Die derzeitige Entwicklung der Banken und ihre

Die derzeitige Entwicklung der
Banken und ihre Auswirkungen auf
die Immobilienwirtschaft
Univ.-Prof. Dr. Ewald Aschauer
[email protected]
Die Rolle von Banken im Wirtschaftsleben

Zentrale Rolle in modernen Volkswirtschaften: „Systemrelevanz“

Banken sind Finanzvermittler (Losgrößentransformation,
Fristentransformation, Risikotransformation), Finanzdienstleister,
wirtschaftlicher Berater.

Bedeutende Rolle in der Geldschöpfung (Giralgeldschöpfung).
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Hintergrund zur Finanzkrise
 Gründe für die Finanzkrise (Auszug aus Nennungen in der Literatur)
— Erwartung ständig steigender Immobilienpreise (US housing prices) in den USA
— Angefacht durch besonders niedrige Zinspolitik in den Jahren 2002-04 seitens der
Fed
— Hohe Privatverschuldung in den USA (Verhältnis Jahreseinkommen zu
Verschuldung ist von 77% im Jahr 1990 auf 127% im Jahr 2007 gestiegen)
— Breite Verwendung von Finanzprodukten (mortgage-backed securities (MBS) and
collateralized debt obligations (CDO)): Komplexe Bündelung von Risiken
— Ausfall von Banken – Reduktion in der Kreditvergabe
— Aufbau eines Schattenbankenwesens (60% Anteil in den USA)
— Schwere Konsequenzen für die Gesamtwirtschaft: Verlust von 9 Mio
Arbeitsplätzen in den USA (6% der Arbeitskraft), Immobilienpreise sind um 30%
gesunken
— Reduktion der Risikonahme von Investoren
— Auswirkung auf die Realwirtschaft und die Staatshaushalte
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Hintergrund zur Finanzkrise
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Wer sind die Schuldigen?

Banken und Vorschriften zu Banken (Eigenkapitalvorschriften)

Fair Value Accounting

Jahresabschlussprüfung

Ratingagenturen

Bestimmte Finanzinstrumente (Verbriefung von Verbriefung, Leerverkäufe,
Derivate) und Art des Handels

Gehälter, Boni
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Maßnahmen im Bankensektor
 Einrichtung des Financial Stability Board (FSB), European Banking
Authority (EBA), Europäischen Ausschuss für Systemrisiken;
 Basel III (2010):
— Erhöhung des Eigenkapitals und der Liquidität bei Banken und Erhöhung der
Kapitalanforderungen für Kredit- und Marktrisiken (Säule I)
— Erhöhte Standards für den bankenaufsichtlichen Überprüfungsprozess (Säule II)
— Erhöhte Standards für die Offenlegung (Säule III)
 Bankenabgabe
 Beschränkung von Gehältern und Boni
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Problembereiche der Regulierung

Regulierung mit Kosten verbunden (eingeschränkte unternehmerische
Dispositionsfreiheit sowie Opportunitätskosten der Finanzierung der eigentlichen
Regulierungsmaßnahmen).

Barth et al. (2013): Untersuchung in 72 Ländern im Zeitraum 1999-2007: Restriktiver
Regulierung führt zu geringer Effizienz der Bank

Lindner (2013): Die Eigenkapitalvorschriften sind prozyklisch und verstärken die Krise
im Euroraum

Kein Unterschied in der Reduktion der Kreditvergabe zwischen private gehaltenen
Banken und Staatsbanken (Cull, Peria, 2014)

Problembanken häufig Banken mit Staatsa

Collective cognition paradigm (De La Torre, Lo, 2009 ): Markeinschätzung wird von
Investoren und Regulatoren geteilt
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

Jän.11
Mär.11
Mai.11
Jul.11
Sep.11
Nov.11
Jän.12
Mär.12
Mai.12
Jul.12
Sep.12
Nov.12
Jän.13
Mär.13
Mai.13
Jul.13
Sep.13
Nov.13
Jän.14
Mär.14
Mai.14
Jul.14
Sep.14
Nov.14
Jän.15
Mär.15
Mai.15
Aktuelle Zinsentwicklung
Relevante Entwicklungen
— EZB Leitzinssatz – derzeit 0,050%
— Quantiative Easing: 1100 Mrd EUR
Basiszinssatz
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
10y
30y
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Aktuelle Konjunkturprognose
9
Entwicklung Immobilien

Immobilienentwicklung Österreich (Daten der EZB)
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Entwicklung Immobilien
Immobilienentwicklung Im Vergleich (Daten der EZB)
160
140
120
100
Österreich
80
60
Deutschland
Spanien
Italy
40
20
0
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014

11
Immobilienblase?

Risiko von Vermögenspreisblasen insgesamt gestiegen:

Für Banken besondere Vorsicht bei der Kreditvergabe;
ansonsten würde es eine verstärkende Wirkung zwischen
Immobilienpreisen und Kreditvergabe geben.

Deutsche Bundesbank: Keine Gefahr der Immobilienblase. In
einigen Städten gibt es größere Preissteigerungen und
sicherlich auch preisliche Übertreibungen. Für die Stabilität der
Märkte ist jedoch nicht allein
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Zusammenfassung

Fraglich inwiefern Regulierung Krisen ex ante verhindern kann

Regulierung bei Banken führt zu restriktiveren Kreditvergabe

Geldpolitik versucht Investitionen in Schwung zu bringen

Langfristig ergibt sich ein erhöhtes Risiko im Immobilienbereich
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Vielen Dank für die Aufmerksamkeit
Univ.-Prof. Dr. Ewald Aschauer
[email protected]
Johannes Kepler Universität Linz
Institut für Unternehmensrechnung und
Wirtschaftsprüfung,
Lehrstuhl für Systemstabilität und
Unternehmensüberwachung
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Basel III - Eigenkapitalvorschriften
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