6. Übungsblatt 1. Betrachten Sie zwei Volkswirtschaften, Inland und

6. Übungsblatt
1. Betrachten Sie zwei Volkswirtschaften, Inland und Ausland. Erstellen Sie die Zahlungsbilanzen
(Leistungsbilanzen und Kapitalbilanzen) dieser beiden Länder für folgende Transaktionen:
a. Inländische Firmen kaufen Öl von ausländischen Firmen im Wert von 100 GE.
b. Ausländische Touristen geben 25 GE während ihres Urlaubs in Inland aus.
c. Inländische Konsumenten kaufen eine Lebensversicherung von einem ausländischen
Versicherer im Wert von 45 GE.
d. Inländische Konsumenten kaufen illegale Drogen von Ausland im Wert von 5 GE.
e. Ausländische Investoren erhalten Dividenden im Wert von 15 GE für ihre Anteile
(Wertpapiere) an inländischen Firmen.
f. Inländische Konsumenten spenden 25 GE an ausländische wohltätige Organisationen.
g. Ausländische Firmen bestechen inländische Beamte mit 35 GE.
h. Eine ausländische Firma kauft um 65 GE eine inländische Bank.
i. Ausländische Investoren kaufen inländische Anleihen im Wert von 15 GE.
j. Inländische Investoren verkaufen ausländische Anleihen im Wert von 50 GE.
Berechnen und interpretieren Sie die Leistungs- und Kapitalbilanzsalden beider Volkswirtschaften,
sowie die statistische Differenz.
2. Betrachten Sie zwei Anleihen mit einjähriger Laufzeit, eine deutsche Anleihe mit Nominale 13.333
EUR und eine amerikanische Anleihe mit Nominale 10.000 USD. Nehmen Sie an, der
Wechselkurs sei gegeben als E = 0.95, d.h. 1EUR = 0.95USD, und die Preise der beiden
Anleihen betragen 12.698,10 EUR bzw. 9.615,38 USD.
a. Berechnen Sie den Nominalzinssatz der beiden Anleihen.
b. Berechnen Sie den erwarteten Wechselkurs in einem Jahr, unter der Annahme dass die
ungedeckte Zinsparität gilt.
c. Wenn Sie annehmen, dass der Dollar gegenüber dem Euro abgewertet wird, welche
Anleihe sollten Sie dann kaufen? Wie verhält es sich, wenn Sie eine Aufwertung
erwarten? Begründen Sie Ihre Antwort!
d. Nehmen Sie an, ein US-Investor tauscht Dollars gegen Euros und kauft die deutsche
Anleihe. Ein Jahr später beträgt der Wechselkurs nun E = 0.9. Hat dieser Investor eine
gute Entscheidung getroffen, als er sich für das Investment in das deutsche Wertpapier
(und somit gegen ein äquivalentes Investment in das amerikanische Wertpapier)
entschieden hat? Ist das Resultat vereinbar mit der ungedeckten Zinsparität?
3. Als Ronald Reagan Präsident der USA war, stieg das Handelsbilanzdefizit der USA sehr stark an.
Die Demokraten interpretierten dies als Zeichen dafür, dass die US Wirtschaft nicht mehr
konkurrenzfähig sei. Reagan hingegen argumentierte, die großen Nettokapitalflüsse vom Ausland
in die USA würden belegen, dass die Vereinigten Staaten ein sehr attraktiver Platz für
ausländische Investoren geworden sei. Wer hat Recht? Hinweis: Veränderungen in der
Konkurrenzfähigkeit eines Landes können als Veränderungen des realen Wechselkurses
betrachtet werden.

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