Commerzbank US Treasury Bond Future Short TR Strategie

Beschreibung der Strategie:
„Commerzbank U.S. Treasury Bond Future Short TR Strategie“
Die Commerzbank U.S. Treasury Bond Future Short TR Strategie bezieht sich
auf die Wertentwicklung des U.S. Treasury Bond Futures (Thomson Reuters
Instrument Code (RIC): USc1 , Bloomberg: USA Comdty), wobei die Performance
einer Anlage mit einer Short-Position auf den US Treasury Bond Future zuzüglich
einer Verzinsung des nicht gebundenen Kapitals auf Basis der Federal Funds
Effective Rate abgebildet wird. Die Federal Funds Effective Rate, der kurzfristige
Geldmarktreferenzzinssatz in den USA, stellt den gewichteten durchschnittlichen
Tagesgeldzinssatz dar, zu dem Federal Funds innerhalb eines Tages effektiv
gehandelt werden. Sie wird vom Offenmarktausschuss berechnet und veröffentlicht.
Es gilt der folgende Zusammenhang: Die Strategie wird fallen, wenn die Zinsen
im Bereich der 15 bis 25-jährigen US-Anleihen fallen bzw. die Strategie wird steigen,
wenn die Zinsen in diesem sehr langen Bereich steigen.
Der U.S. Treasury Bond Future bezieht sich auf Anleihen der Vereinigten Staaten von
Amerika mit Laufzeiten von mindestens 15 und höchstens 25 Jahren. Er ist im
amerikanischen Rentenbereich einer der liquidesten und bedeutendsten
Terminkontrakte und gilt somit als Referenz für den effektiven Zinssatz von sehr lang
laufenden US-Staatsanleihen. Umgangssprachlich wird dieser Future auch als „30Y
US Treasury Future“ bezeichnet. Die Strategie bildet die Gesamtrendite eines
täglichen Short-Investments in den U.S. Treasury Bond Future inklusive Verzinsung
des nicht gebundenen Kapitals ab ("Total Return Strategie") und wird auf Basis des
täglichen Referenzpreises des U.S. Treasury Bond Future in USD berechnet und
veröffentlicht. Die Berechnung der Strategie startet am 01.09.2015. Der anfängliche
Stand wird auf 100 Punkte festgelegt.
Berechnung der Strategie („USATSS“):
USATSSt  (1  rt )  USATSSt 1
rt = tägliche Rendite des USATSS, die sich wie folgt berechnet:
rt  1  (
USt
FedFundt 1
 1)  (
 d)
360
USt 1
mit
USt
Referenzpreis des U.S. Treasury Bond Future mit der nächsten
Fälligkeit (« Front Month », Reuters: USc1) an der
maßgeblichen Terminbörse zum Zeitpunkt t
USt 1
Referenzpreis des U.S. Treasury Bond Future mit der nächsten
Fälligkeit (« Front Month », Reuters: USc1) an der
maßgeblichen Terminbörse zum Zeitpunkt t-1
FedFund t 1
Fed Fund Satz an t-1, dem letzten Tag vor t, an dem ein Fed
Fund Satz verfügbar ist
d
Anzahl der Tage vom vorangegangenen Berechnungstag t-1
(nicht inklusive) bis zum Berechnungstag t (inklusive)
Die Strategie wird an jedem Tag, an dem die maßgebliche Terminbörse CBOT sowie
die Banken in Frankfurt/Main für den allgemeinen Geschäftsbetrieb geöffnet sind,
berechnet.
Der U.S. Treasury Bond Future wird am fünften Handelstag vor einem ordentlichen
First Notice Day des nächsten fälligen Kontrakts (« Front Month ») gegen den
Kontrakt mit der übernächsten Fälligkeit (« Back Month ») ausgetauscht ("Rolle").
Sollte es sich am fünften Bankarbeitstag vor dem First Notice Day nicht um einen
Strategieberechnungstag handeln, so wird die Rolle auf den nächsten
Strategieberechnungstag verschoben.
Im Rahmen der Rolle wird die Strategieberechnungsstelle auf den U.S. Treasury
Bond Futurekontrakt mit der übernächsten Fälligkeit (« Back Month », Reuters:
USc2) referenzieren.
Infolge der Rolle entstehen quartalsweise Rollkosten in Höhe von 0,03% (3
Basispunkte), die am Tag der Rolle entnommen werden. Nähere
Informationen und Details über das Rollprozedere ist im Anhang „Rollprozedere“
weiter unten im Dokument beschrieben.
Die Strategieberechnungsstelle wird zweimal pro Jahr die Zusammensetzung der
Strategie überprüfen und gegebenenfalls anpassen. Dies geschieht jeweils am letzten
Bewertungstag der Monate Januar und Juli.
Anhang: Rollprozedere
Anhand von folgendem Beispiel soll die Rolle vom « Front Month » Future in den
« Back Month » Future genauer erläutert werden.
First Notice Day « Front Month » Future USc1: 29.08.2014
Strategieberechnung vor der Rolle am 21.08.2014 (6 Tage vor dem First Notice Day):
USATSSt  (1  1  (
USc1t
FedFundt 1
 1)  (
 d ))  USATSSt 1
USc1t 1
360
Strategieberechnung am Tag der Rolle 22.08.2014 (5 Tage vor dem First Notice Day):
USATSSt  (1  1  (
USc 2t
FedFundt 1
 1)  (
 d )  0.03%)  USATSSt 1
USc 2t 1
360
Bis einschließlich des letzten Handelstages des « Front Month » Future referenziert
die Strategieberechnung auf den « Back Month » Future USc2. Danach wird der
vormalige « Back Month » Future zum neuen « Front Month » Future und auch so
unter dem RIC USc1 geführt.

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