Fokusthema – Börsenschwankungen ausnutzen und Nerven schonen! Intelligent investieren Und wieder ist es Herbst geworden. Die Zeit, in der nicht nur die Blätter an den Bäumen, sondern auch die Aktienkurse so kräftig fallen, wie sonst in keiner anderen Zeit des Jahres. In diesem Jahr ist die potenzielle Fallhöhe allerdings bereits erheblich gesunken. Von seinem im April aufgestellten Allzeithoch bei 12.390 Punkten gab der deutsche Leitindex zwischenzeitlich fast 25 Prozent ab. Von den atemberaubenden Kurszuwächsen in den ersten sechs Monaten dieses Jahres ist nichts mehr übrig geblieben. Von gefühlter Sicherheit bis hin zu totaler Panik haben Anleger in diesem Jahr bislang sämtliche Gefühlsebenen durchlaufen. Historische Wertentwicklung des Commerzbank Strategiefonds Marktneutral (in Prozent) 101,00 100,50 100,00 99,50 99,00 98,50 98,00 Neben dem VW-Skandal sorgt die US-Notenbank mit ihrer vorläufigen Entscheidung, die Zinsen nicht anzuheben, für Verunsicherung an den Aktienmärkten. Mit diesem Entschluss setzt sich das Rätselraten um den ersten Zinsschritt seit fast zehn Jahren erst einmal fort. Damit sind die Börsianer Zeitzeugen eines physikalisch erstaunlichen Phänomens: Je näher die Zinswende kommt, desto ferner rückt sie. Nachhaltige Renditen über Geldmarktniveau Während in den USA der Kampf um höhere Zinsen noch nicht entschieden ist, dürften die Zinsen im Euroraum weiter auf ihrem Tiefstand von 0,15 Prozent zementiert sein. Derzeit erwägt die Europäische Zentralbank eher eine Ausweitung der Anleihenkäufe, als die Zinsschraube wieder anzuziehen. Wer also risikoarm Renditen erzielen möchte, die merklich über dem Geldmarktniveau liegen, muss neue Wege gehen. Eine Alternative ist es zum Beispiel, regelmäßig Options-Prämien zu vereinnahmen. Dabei besteht allerdings das Risiko, bei heftigen Marktbewegungen große Verluste zu erleiden. Der Commerzbank Strategiefonds Marktneutral (WKN: CDF 1MN) geht daher Equity Markets & Commodities 9. Oktober 2015 97,50 Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Commerzbank Strategiefonds Marktneutral Stand: 30. September 2015; Quelle: Commerzbank AG Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. einen Schritt weiter und verfolgt seit seiner Auflage am 23. Januar 2014 eine flexible Optionsstrategie. Diese wird kombiniert mit einem Portfolio aus deutschen Anleihen, die eine durchschnittliche Laufzeit von maximal einem Jahr sowie höchste Bonität, also das Rating von Bundesanleihen (zurzeit AAA-Rating), aufweisen. Die Optionsstrategie Zur Erreichung des Anlageziels verwendet das Fondsmanagement aktien-/indexgebundene Optionen, die an der Eurex, dem weltweit größten Marktplatz für Optionen und Terminkontrakte, gehandelt werden. Dabei darf die Exponierung zum Aktienmarkt selbst in Extremsituationen 40 Prozent niemals überschreiten. In der Regel ist der Fonds »marktneutral« positioniert, das heißt ohne nennenswerte Exponierung zum Aktienmarkt, und erzielt seine Rendite aus der Volatilitätsstrategie. 9. Oktober 2015 I Seite 2 Volatilität erwünscht! In Phasen hoher Schwankungen ist es besonders vorteilhaft, durch den Verkauf von Optionen auf deutsche Aktienindizes (hauptsächlich auf den DAX) Prämien zu vereinnahmen. Umgekehrt kann das Fondsmanagement in der Erwartung steigender Volatilität und damit einhergehender steigender Optionspreise auch Optionen kaufen. Je nach Marktlage wird eine der beiden Strategien bevorzugt, es können aber auch beide gleichzeitig in unterschiedlicher Ausprägung zum Einsatz kommen (zum Beispiel, um das Gesamtrisiko zu steuern). Im Gegensatz zum schwankungsarmen Vorjahr spielt der Börsenjahrgang 2015 bei dieser Strategie bislang sehr gut mit. Der VDAX-NEW (DAX-Volatilitätsindex), der die Kursschwankungen des deutschen Leitindex widerspiegelt und als Angstbarometer der Börse bezeichnet wird, notiert im langjährigen Durchschnitt bei etwa 20 Prozentpunkten. In diesem Jahr waren aber auch Werte zwischen 30 und 40 Prozentpunkten nicht ungewöhnlich. Der diesjährige Höchststand wurde am Montag, den 24. August erreicht, als der DAX um zeitweise fast 8 Prozentpunkte einbrach. Zum Vortagesschluss notierte der Index noch bei 10.124 Zählern und fiel im Tief auf 9.338 Punkte. Verglichen mit Konkurrenzprodukten, die auf simplere Optionsstrategien setzen, gelang es dem Management des Commerzbank Strategiefonds Marktneutral, den Verlust an diesem »schwarzen Montag« in engen Grenzen zu halten. Bereits einen Tag später wurde der Verlust wieder mehr als wettgemacht. Im vergangenen Jahr (Stand: 30. September 2015) beläuft sich das Plus des Fonds bislang auf 2,5 Prozent bei einer nervenschonend geringen Schwankungsbreite. Eckdaten Fondsname Commerzbank Strategiefonds Markt- neutral Fondsgesellschaft Commerz Funds Solutions S.A. Fondsmanager Commerzbank AG AnteilklasseEUR WKN CDF 1MN (ISIN LU 095 835 406 9) Auflagedatum23.1.2014 FondswährungEuro Ertragsverwendung thesaurierend Laufzeitunbegrenzt Rücknahmepreis 100,53 Euro per 30.9.2015 TER (Total Expense 0,71 % p.a. 2 (per 30.6.2015, HalbjahresRatio) 1bericht) Rückgabe täglich zum NAV möglich 3 Wertentwicklung Commerzbank Strategiefonds Marktneutral (in Prozent) seit Auflage (23.1.2014 – 30.9.2015) + 0,53 12 Monate (30.9.2014 – 30.9.2015) +2,50 6 Monate (31.3.2015 – 30.9.2015) +0,85 3 Monate (30.6.2015 – 30.9.2015) +0,58 1 Monat (31.8.2015 – 30.9.2015) +0,52 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Commerzbank AG, Stand: 30.9.2015 Chancen Mögliche Kurssteigerungen weitgehend unabhängig von der Entwicklung anderer Anlageklassen, wie Aktien, Renten und Rohstoffe. Aktives Management, das gezielt Chancen sucht und nutzt. Hohe Sicherheit des Anleiheportfolios durch höchste Bonität der Emittenten (vergleichbar mit deutschen Staatsanleihen). • • • Risiken Wertschwankungen der Optionen aufgrund von Preisveränderungen der zugrunde liegenden Basiswerte und/oder Veränderungen anderer preisbestimmender Faktoren, wie etwa der Volatilität, bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals bei gekauften Optionen und bei verkauften Optionen auch darüber hinaus. Der Anteilswert kann jederzeit unter den Kaufpreis fallen, bis hin zum Totalverlust. Mögliche Schwankungen der Kurse und/oder Verluste der zugrunde liegenden Renten durch Renditeanstiege und Renditeaufschläge, zumindest kurzfristig. Emittenten- und Ausfallrisiken bezogen auf die sich im Portfolio befindlichen Renten. • • • • Weitere Informationen zum Fonds und zu den Risiken erhalten Sie im Verkaufsprospekt des Fonds und in den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID). Wo ist der Fonds handelbar? Der Commerzbank Strategiefonds Marktneutral kann über diverse Direktbanken sowie über die Filialen der Commerzbank direkt zum Net Asset Value (NAV) erworben werden, ein Ausgabeaufschlag entfällt. Den NAV, die seit Auflage erzielten Renditen des Fonds, die Fonds-Fakten etc. können interessierte Anleger jederzeit im Internet auf www.am.commerzbank.com abrufen. Informationen zu Portfoliostrategie /-zusammensetzung und zum Nettoinventarwert finden Sie auf unserer Homepage unter www.am.commerzbank.com. Sofern eine laufende Vertriebsprovision aus der TER gezahlt wird, kann diese bis zu 100 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden; die genaue Höhe des Betrags wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlageberatung mitgeteilt. 2 Inklusive taxe d‘abonnement in Höhe von 0,05 % p.a. 3 Unter normalen Marktbedingungen, technische Störungen vorbehalten Die Commerzbank AG übernimmt keine Garantie oder Gewährleistung im Hinblick auf Genauigkeit, Vollständigkeit oder Eignung des hier beschriebenen Produkts für einen bestimmten Zweck. Diese Publikation stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Eine Anlageentscheidung sollte nicht auf Basis dieser Publikation, sondern unter Berücksichtigung der individuellen Situation des Anlegers ausschließlich auf Grundlage des Verkaufsprospekts getroffen werden. Den Verkaufsprospekt des Fonds und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) erhalten Sie kostenlos bei der Commerzbank AG, CM-EMC, Kaiserplatz, 60311 Frankfurt am Main. Stand: 9. 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