2月英国消費者物価～低空飛行～田中理

EU Indicators
欧州経済指標コメント：２月英国消費者物価
発表日：2016年3月23日(水)
～低空飛行～
第一生命経済研究所経済調査部
主席エコノミスト田中理
03-5221-4527
・ 22日に発表された２月の英国の消費者物価は前年比＋0.3％と前月（同＋0.3％）から不変。昨年２～
10月のディスインフレ基調から、過去４ヶ月はプラス圏に復帰している。内訳は、これまで下落を主
導してきたエネルギー価格（前々月：同▲7.3％→前月：同▲5.4％→今月：同▲5.5％）や食料品価格
（同▲2.9％→同▲2.6％→同▲2.3％）の落ち込みが縮小に向かう一方、前年同月の“裏”から高めに
出やすかった筈のコア物価（同＋1.4％→同＋1.2％→同＋1.2％）が前月並みの上昇率にとどまった。
コア物価の上昇率が加速しなかったのは、自動車購入費など輸送費の下落率が予想以上に拡大したこ
とに加えて、オーディオ機器、耐久娯楽財、庭・ペット、書籍・文具、理美容などの下振れが原因。
・原油価格の底入れや大手スーパーの値引き合戦の鎮静化など、これまで物価を下押ししてきた要因が
徐々に鎮静化に向かっている。また、自動車購入費の下振れは一過性のものとみられ、３月はイース
ター休暇時期の関係で航空運賃が高めに出やすいことも加わり、輸送費が上押しに働く可能性が高い。
ただ、全般に物価の基調は弱く、当面は低空飛行が続く展開が予想される。
■英国：消費者物価の推移（前年比）
（％）
■英国：コア消費者物価の要因分解（前年比）
（％）
全体
全体除く航空運賃
コア
コア除く航空運賃
4.0
3.5
3.0
3.0
2.5
衣料
住宅
家財道具
交通
教育
その他
コアCPI
2.0
2.5
2.0
1.5
1.5
1.0
1.0
0.5
0.5
0.0
0.0
-0.5
12
13
14
15
注：コア物価は食料・タバコ・アルコール・エネルギー除く
出所：英統計局資料より第一生命経済研究所が作成
16
-0.5
12
13
14
15
16
出所：英統計局
■英国の消費者物価（％）
消費者物価
コア消費者物価
食料品
アルコール
たばこ
エネルギー
住宅用燃料
自動車燃料
（前期比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
2015
2015
2016
1Q
2Q
3Q
4Q
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
1月
2月
-0.7
0.6
0.1
0.2
0.0 -0.2
0.2 -0.1
0.1 -0.0
0.1 -0.8
0.2
0.1 -0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
0.0 -0.1
-0.1
0.1
0.2
0.3
0.3
1.2
0.8
1.1
1.2
0.8
1.2
1.0
1.0
1.1
1.2
1.4
1.2
1.2
-2.9
-2.3
-2.5 -2.7
-2.2 -2.7 -2.4
-2.3
-2.7 -2.4
-2.9 -2.6 -2.3
-1.7
-2.1
-2.2 -4.0
-2.2 -2.4 -1.9
-2.3
-4.5 -2.6
-4.8 -3.0 -3.2
7.5
6.0
4.8
4.2
5.7
5.2
5.0
4.1
4.0
4.4
4.2
4.3
4.3
-8.4
-6.5
-7.7 -7.9
-6.2 -6.7 -7.5
-9.0
-8.5 -8.0
-7.3 -5.4 -5.5
-2.5
-3.0
-3.7 -4.1
-3.1 -3.2 -3.5
-4.3
-4.1 -4.2
-4.0 -3.7 -4.0
-15.5 -11.2 -13.0 -12.8 -10.5 -11.4 -12.9 -14.9 -14.0 -12.9 -11.4 -7.3 -7.3
注：消費者物価の前期比は季節調整前。コア消費者物価は食料・アルコール・たばこ・エネルギーを除く。出所：英統計局
本資料は情報提供を目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。作成時点で、第一生命経済研究所経済調査部が信ずるに足る
と判断した情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性に対する責任は負いません。見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内
容は、第一生命ないしはその関連会社の投資方針と常に整合的であるとは限りません。
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