情報提供用資料マーケット・レター 2015年8月24日本日の「日本株式市場」の下落について＜市場動向＞本日の日本株式市場は、日経平均株価で18,540.68円、前日比で-4.61% （東証株価指数で1,480.87ポイント、前日比で-5.86% ）の大幅下落となりました。 8月初旬まで高値圏にあった日本株式市場ですが、内外で悪材料が重なったことを受け、先週後半から下げ足を速める展開となりました。中国においては、6月中旬以降、株価の変動率が拡大し、先行き不透明感が高まっていました。中国の需要減退観測などを背景に、原油をはじめとした商品価格は7月以降、再び下落基調となっています。そうした中、8月 11日の人民元の実質的な切り下げの実施に続き、8月21日に発表された8月の中国の製造業PMI（購買担当者景気指数/Markit版）が事前予想を下回る内容となったことを発端に、中国経済のさらなる減速と世界経済への悪影響に対する懸念が高まり、世界的に株価が急落する展開となりました。米国では、FRB（米連邦準備制度理事会）による9月利上げ説が有力であったものの、対人民元での米国ドル高の進行による米国経済への悪影響、原油価格下落によるインフレ見通しの低下、世界同時株安などを受けて、足もとでは方向性に不透明感が出てきました。欧州では、ギリシャのチプラス首相が総選挙に向けて辞任を発表したことにより、再びギリシャ問題に対する懸念が高まっています。国内経済では、4－6月のGDPがマイナス成長に陥り、内閣支持率の低下と併せ追加の経済対策を要望する声も出始めています。為替市場に関しては、先週（8月17日の週）1米国ドル124円台で始まった米国ドル・円相場は、中国経済への不安や商品価格の下落を背景に世界的に株式市場が大幅に下落したこと、また早期利上げ観測が後退し米国金利が急低下したこと等から、対米国ドルでの円売りポジションが巻き戻され、本日のアジア時間では、一時1米国ドル120円台となりました。＜見通し＞足もと、市場を動かしている要因が、海外、国内株式市場いずれにも影響を及ぼす問題であることから、市場が十分にこれらの影響を織り込むまで、あるいは何らかの政府の対策が打ち出されるまでは、一段の株価調整、価格変動の大きい状態が続く可能性が高いと思われます。為替市場に関しても、短期的には、株式市場や他のリスク性資産の動向に米国ドル・円相場は左右される展開となり、振れ幅は大きくなると考えています。【各地域の騰落率】【一週間の日経平均株価と円/米国ドルの推移】（2015年8月17日～2015年8月24日） 21,000 （円）（円） 20,500 20,000 126 125 日経平均株価 124 123 19,500 19,000 18,500 18,000 日経平均株価円/米国ドル（右軸） 2015/7/31 122 121 8/17 8/18 8/19 8/20 8/21 8/24 出所：データストリーム、円/米国ドルは三菱東京UFJ銀行仲値 2015/8/24 (2015/8/21) 騰落率 20,585.24 18,540.68 -9.93% TOPIX 1,659.52 1,480.87 -10.77% S&P500種指数 2,103.84 1,970.89 -6.32% ドイツDAX 11,308.99 10,124.52 -10.47% 上海総合 3,663.73 3,209.91 -12.39% 出所：ブルームバーグ（S&P500種指数、ドイツDAXは2015/8/21のデータを使用）当コメントは、パインブリッジ・インベストメンツの運用関係者の作成したコメントを基に作成しています。 ■当資料は、「本日の「日本株式市場」の下落」に関する参考情報の提供を目的として、パインブリッジ・インベストメンツが作成した参考資料です。金融商品取引法に基づく開示書類ではありませんし、特定の有価証券の売買、ファンド、商品を勧誘、推奨するものではありません。■ 当資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性・完全性について当社が責任を負うものではありません。当資料中の記載事項、数値、図表等は、当資料作成日時点のものであり、市場の環境やその他の状況によって予告なく変更することがあります。なお、当資料中のいかなる記載事項も、将来の投資機会または運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。パインブリッジ・インベストメンツ株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第307号加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会情報提供用資料マーケット・レター 2015年8月24日重要な注意事項：投資信託に関する留意点お客様が実際にご購入される個々のファンドに適用される費用やリスクとは内容が異なる場合がありますのでご注意下さい。下記に記載しているリスクや費用項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、パインブリッジ・インベストメンツ株式会社が運用するすべての投資信託のうち、徴収する個々の費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、投資信託により異なりますので、ご投資をされる際には、事前に必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」や契約締結前交付書面をご覧いただき、投資に関する最終決定はお客様ご自身の判断でなさるようお願い申し上げます。［お申込みに際しての留意事項］ ●投資信託に係るリスクについて投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とし投資元本が保証されていないため、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により投資一単位当たりの価値が変動します。従ってお客様の投資された金額を下回ることもあります。又、投資信託は、個別の投資信託毎に投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては「投資信託説明書（交付目論見書）」や契約締結前交付書面を必ずご覧下さい。［ご投資いただくお客様には以下の費用をご負担いただきます］ ●投資信託に係る費用について申込時に直接ご負担いただく費用購入時手数料（申込手数料）上限3.78%（税抜3.5%）換金時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額上限 1.00% 投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用（信託報酬）上限年2.106%（税抜1.95%）その他費用上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります。「投資信託説明書（交付目論見書）」、契約締結前交付書面等でご確認下さい。 ■当資料は、「本日の「日本株式市場」の下落」に関する参考情報の提供を目的として、パインブリッジ・インベストメンツが作成した参考資料です。金融商品取引法に基づく開示書類ではありませんし、特定の有価証券の売買、ファンド、商品を勧誘、推奨するものではありません。■ 当資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性・完全性について当社が責任を負うものではありません。当資料中の記載事項、数値、図表等は、当資料作成日時点のものであり、市場の環境やその他の状況によって予告なく変更することがあります。なお、当資料中のいかなる記載事項も、将来の投資機会または運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。パインブリッジ・インベストメンツ株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第307号加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会