金融の歴史はバブルの歴史で もある。陶酔 感は人の目を曇ら せ、 強気相場が永遠に続くような 錯覚を引き起こす。 だが、 目をこら せば、そこにはいつも 「何かがお かしい」 と思わせる異変が起きて いる。 異常値を察知するには、 懐疑心を保ち、歴史に学ぶ しかない。 現 在 2000年前後 米 ＩＴバブル 中 米利上げ 2.5兆ドル 15 株価収益率 40 0 2003年 0 6.3兆ドル 2015 ル は 繰 り返 市 場と 大衆 の 陶 り 酔 100 6 200 土地の時価総額の 国内総生産比 4 の 高リスクの「 影の 銀行」 が膨張 1.5 リーマン・ ショック 0.5 代表的な証券化 商品の残高 0 2 （1985年） 米住宅価格 が頭打ち ・信用 宅 住 バ 1989年 1060 0年代後半 兆ドル 3 兆円 額 1.0 5 バブル前 市場時価総 （2000/1） 倍 1980年 （2015/5） （2014/5） 感 バブル前 狂った実体経済と 地価のバランス 限 す 36兆元 15兆元 米 本のバブル S D AＱ 時 価 総 額 欧 980∼90年代 バブル前 （2000/3） ぬ NA 上海 え 1995年 2015 ル 日 20 ブ 不動産融資 の総量規制 1 5 消 バ 日銀の 金融引き 締め 売買代金 10 （1998年末） ブ 常軌を逸した売買 の急増 20 倍 バブル前 中国の 景気失速 兆元 利益水準からかけ 離れた株価 60 国株バブル 2477兆円 土地 （1990年） 時価総額 2013 チューリップ・ バブル 過去の バブル 米大恐慌前の バブル （1633∼37年、オランダ） チューリップの球根が投 機 の 対 象 に なって 高 南海泡沫 騰。先物取引まで行 （ほうまつ）事件 われた （1720年、英国） 日本の土地時価総額は内閣府 「国民経済計算」 を基に作成。 株価収益率は株価を一株当たり利益 で割った値、 ニッセイ基礎研究所調べ。 米住宅価格はケース・シラー住宅価格指数、 出所はＳ＆Ｐ ダウ・ジョーンズ・インデックス。 証券化商品は債務担保証券 （ＣＤＯ） の残高、 ＢＮＰパリバ証券 調べ、 ＣＤＯは複数の債権や信用デリバティブを１つに再構成した複雑な金融商品 英国南海会社の株価 急騰で投機が過熱。 バブルの語源に なった 米住 226 2015 （2006/6） 宅価格指数 （1920年代） 第1次大戦後の好況下で 米国の土地や株式が高 騰。1929年10月に起 きた暴落が大恐慌の 引き金に 毎月原則第３月曜日に、 身近なデータから発掘した新たな発見や情報を、 インフォグラフィックスの手法で分かりやすく紹介します。 電子版では、 連動した詳しいデータや情報を動くグラフにして連載していきます。 インフォグラフィックス 編集局デザイン編集部 原田桂子 協力 TUBE GRAPHICS
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