Leseprobe Fonds-Newsletter

Fonds-Newsletter
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Anleihen-Newsletter
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
18. Februar 2016 | Ausgabe 4

Unter der Lupe
Mischfonds international:
Deckung suchen!
1
2
3
Die Entwicklung im Februar an den Finanzmärkten gleicht der im Januar: Die internationalen
Aktienmärkte schwächeln. Immer mehr Anleihen weisen eine negative Rendite auf. Viele Marktbeobachter gehen von einem Ende der geldpolitischen Illusion aus und werden vorsichtiger.
Der französische Vermögensverwalter Carmignac sichert seine Aktienpositionen ab.
Seit sechs Jahren wird die Welt durch eine
Die Schwachstellen
extrem lockere weltweite Geldpolitik mit bilInsbesondere die jahrelange Überinvestition
ligem Geld geflutet. Dank dieser Politik des
in den US-Energiesektor wird für die AktienGelddruckens konnten viele wirtschaftliche
und Kreditmärkte immer klarer. Gleiches gilt
Probleme ungelöst bleiben. Dabei sind die
für die Überkapazitäten in der chinesischen
wirtschaftlichen Realitäten alles andere als
Industrie. Gleichzeitig sind jedoch mögliche
positiv. Im Jahr 2015 half der Wirtschaft und
schockabsorbierende Gegenmaßnahmen
den Aktienindizes aus der Eurozone vor
wie Zentralbankpolitik und die Schuldenallem der Rückgang des Euro. Bei genauerer
tragfähigkeit von Staaten durch die letzte
Betrachtung der Wachstumszahlen besteht
Finanzkrise beschränkt. Im Falle einer
für Jubel jedoch kein
Rezession bleiben
Die Ungleichgewichte und das geringe
Anlass. Auf politinicht viele Optionen,
Potenzialwachstum werden dabei nicht nur
scher Ebene be da der Verschulin der Eurozone immer offensichtlicher.
dungsgrad in den
herrschte GriechenUSA bereits bei 280 Prozent des Bruttoinlands
neue
Regierung,
die
auf
landsprodukts liegt. Selbst China hat schon
Zahlungsunfähigkeit und den Euro-Austritt
eine Schuldenquote von 300 Prozent. Auf
zusteuerte, gut die Hälfte der Berichterstatder anderen Seite sind die Zentralbanken
tung 2015. Die andere Hälfte war von der
ohnehin schon an der Grenze ihrer HandFlüchtlingskrise bestimmt. Die Ungleichgelungsmöglichkeiten. Grund genug, sich für
wichte und das geringe Potenzialwachstum
das Jahr 2016 defensiv z. B. in einem abgewerden dabei nicht nur in der Eurozone
sicherten Mischfonds zu positionieren.
immer offensichtlicher.

Beispiele für gemischte Fonds international (Stand: 16.02.2016)*
Name
WKN
1 Jahr
3 Jahre
Carmignac Patrimoine
A0DPW0 –6,70%
+10,27%
847625
–1,83%
+20,53%
Kapital Plus
Flossbach Multiple Opport.
A0M430 –3,70%
+21,76%
Weitere Fonds zum Thema finden Sie unter www.maxblue.de
Inhalt
Investment-Trends
Fonds im Fokus
Carmignac Patrimoine
Nachrichten
•Keine Neugelder für zwei
AGI-Fonds
4
•Acatis legt Indien-Fonds auf
Serie Fondswissen
Aktienfonds
Impressum
maxblue-Fonds-Discount
Fonds ohne Ausgabeaufschlag
Profitieren Sie von einer Fondsauswahl, die so günstig nur maxblue-Kunden angeboten wird.
Name
WKN
Fidelity Funds - Germany Fund 973283
BGF European Equity Inc. Fund A1H982
Allianz Kapital Plus A
847625
DWS Top Portfolio Offensiv
984801
Invesco Asia Infrastruct. Fund
A0JKJC
Goldman Sachs India Eq. Port. A0QYZP
Pioneer Funds Ab. Ret. M.-Str. A0Q612
5 Jahre
+17,63%
+47,76%
+53,19%
Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Bei
anderen als in Euro notierten Wertpapieren kann die Performance infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen.
Flossbach v. Storch Mult. Opp. A0M430
Henderson Hor. EURO Corp. B. A0YB5J
Carmignac Portfolio Glo. Bond A0M9A0
Zum maxblue-Fonds-Discount
 Fonds im Fokus
L
Fonds
im Fokus
Carmignac Patrimoine
Absicherung in volatilen
Märkten begrenzt Verluste!

Chart in Euro*
Die französische Fondsgesellschaft ist skeptisch gegenüber Aktien. Dabei sehen sie als größten Gefahrenherd China, das in den letzten Jahre extrem hohe Überkapazitäten aufgebaut hat.
Anders als andere Fonds kann Carmignac diese Aktienmarktrisiken aus dem Fonds hedgen.
Edouard Cargmignac ist nicht nur der Gründer der gleichnamigen Fondsgesellschaft,
sonder auch der Fondsmanager der zwei
wichtigsten Produkte von Carmignac Gestion: Er managt den Patrimoine und den
Investissement. Der Patrimoine ist ein international anlegender Mischfonds, wohingegen der Investissement ein globaler Aktienfonds ist. Frédéric Leroux ist für die
Absicherung der Aktienquote in den Fonds
verantwortlich. Der Erfolg des Fonds spricht
für Carmignac und lässt sich auch im Fondsvolumen erkennen. Im Patrimoine sind mittlerweile 25 Mrd. Euro enthalten. Das Fondsvolumen stieg vor allem nach der Finanzkrise
von 2008 drastisch, denn Carmignac war
einer der wenigen Fonds, die sich gegen die
Finanzkrise abgesichert hatten.
Investment-Philosophie
Das langfristige Ziel des Carmignac Patrimoine ist es, eine absolute Performance zu
erzielen. Dabei sollen mindestens 50 Prozent in Anleihen oder Geldmarktinstrumente investiert sein. Die Aktienquote kann
dagegen zwischen 0 und 50 Prozent flexibel
schwanken. Der Fonds wird nach einem
i
Top-down-Ansatz gemanagt, das heißt, die
Fondsmanager legen die Portfoliostruktur
anhand von makroökonomischen Analysen
fest. Erst danach erfolgt eine Einzeltitelauswahl. Da der Fonds sehr groß geworden ist,
enthält der Fonds vor allem Titel, die eine
Marktkapitalisierung von mehr als 8 Mrd.
Euro haben. Im Anleiheanteil können die
Fondsmanager neben Staats-, Unternehmens- und Schwellenländeranleihen auch
Hochzinsanleihen einkaufen.
Aktuelle Positionierung
Laut dem Factsheet vom 29. Januar 2016
ist der Aktienanteil des Fonds seit Mitte
2015 bereits abgesichert. Der Fonds hat nur
noch eine Nettoaktienquote von 2,28%, das
heißt, er ist vollständig gegen Aktienrisiken
abgesichert. Deshalb hat der Fonds auch
eine schwache Performance im Jahr 2015
erzielt. Gleichzeitig mit der Reduzierung der
Aktienquote wurde die Duration im Anleiheanteil herabgesetzt. Carmignac geht für
2016 von einem schweren Aktienjahr aus
und sichert sich in alle Richtungen ab. So
werden auch Hochzinsanleihen im Portfolio
über Derivate neutralisiert.
Carmignac Patrimoine (Stand: 16.02.2016)*
Wert
1 Jahr
–6,70%
Fonds 1046/2558
Rang im Sektor –8,06%
Sektordurchschnitt
+82,08%
Bester des Sektors
Schlechtester des Sektors –48,87%
3 Jahre +10,27%
681/1844 +6,81%
+114,58%
–99,03%
2 | maxblue Fonds-Newsletter · 18. Februar 2016 · www.maxblue.de
5 Jahre
+17,63%
460/1377
+10,87%
+87,29%
–99,07%
*Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Bei anderen als in Euro notierten Wertpapieren kann
die Performance infolge von Währungsschwankungen
steigen oder fallen.
!
Kurz notiert
+++ Der Fonds verfügt über einen
exzellenten 20-Jahre-Track-Record.
+++ Der Fonds ist zu mindestens 50%
in Anleihen investiert. +++ Seit Mitte
2015 ist der Aktienanteil vollständig
abgesichert. +++
i
Porträt
Carmignac Patrimoine
Rücknahmepreis
611,98 EUR
Originalwährung EUR
Fondsvolumen
25,168 Mrd. EUR
Auflagedatum07.11.1989
KAG
Carmignac Gestion
Fondstyp
Gemischte Fonds
SektorGemischte Fonds International
Ertragsverwendungthesaurierend
Risikoklasse3
Ausgabeaufschlag4,00%
Reduziertja
Sparplannein
Mindestanlage
- EUR
Verwaltungsgebühr1,50%
ISINFR0010135103
WKN
A0DPW0
➚
Was maxblue-Kunden handeln?
Meistgehandelte Fonds der maxblue-Kunden vom 08.02. bis zum 12.02.2016
Rang Bezeichnung
1
2
3
4
5
maxblue-Handelstrend (Anzahl Trades)
verkauftgekauft
DB X-TRACKERS DAX ETF (DR) INHABER-ANTEILE 1C O. N.
DB X-TRACKERS SHORT DAX X2 DAILY ETF INHABER-ANTEILE 1C O. N.
ISH.ST. EU. 600 BA.RE. U. ETF DE INH.ANLAGEAKT.
DWS TOP DIVIDENDE INHABER-ANTEILE LD
DB X-TR. SHORT DAX DAILY ETF INHABER-ANTEILE 1C O. N.
Die Rangfolge der dargestellten Werte ergibt sich aus allen Käufen und Verkäufen der maxblue-Kunden. Der Handelstrend ergibt sich
aus dem Verhältnis von diesen Käufen bzw. Verkäufen auf die Gesamtzahl der Trades pro Wertpapier, wobei es sich nicht um eine
volumenabhängige Darstellung der gehandelten Werte handelt. Es handelt sich bei den dargestellten Werten um historische Daten, die
keine Rückschlüsse auf die gegenwärtige oder zukünftige Orderlage oder Kursentwicklung zulassen.

Nachrichten – Märkte, Trends und Konjunktur
Keine Neugelder für zwei AGI-Fonds
Die Fonds Allianz Discovery Europe Strategy und der Allianz Discovery Germany Strategy
waren einfach zu erfolgreich. Beide Fonds geben bis auf Weiteres keine neuen Anteilscheine mehr aus. Allianz Global Investors begründet das damit, dass die Anlagestrategie der beiden Fonds durch zu hohe Mittelzuflüsse verwässert wird.
Je größer das verwaltete Vermögen, desto mehr beginnt der Fonds,
den Index abzubilden. Größere Abweichungen von der Benchmark
werden demnach immer schwieriger. Dies hängt vor allem damit
zusammen, dass kleine und mittelgroße börsennotierte Unternehmen
wesentlich weniger an den Finanzmärkten gehandelt werden und
somit eine geringere Liquidität aufweisen. Wenn nun ein großer
Fonds eine Position kauft bzw. verkauft, kann der Kurs stark ausschlagen. Große Fonds konzentrieren sich meist auch auf große, liquide
Titel. Die beiden von AGI aufgelegten Fonds verfolgen eine marktneutrale Strategie. Diese Fonds gehen gleichzeitig Long- und Short-Positionen ein, um positive Renditen mit
niedriger Volatilität zu erzielen.
Acatis legt Indien-Fonds auf
Während das Wachstum Chinas rückläufig ist, konzentrieren sich Investoren verstärkt auf
die Wachstumsaussichten eines anderen bevölkerungsreichen Landes. So hat die Frankfurter Fondsgesellschaft Acatis einen Indien-Fonds emittiert. Dabei soll der neue Acatis India
Value Equities die Expertise des Hauses für Value-Aktien mit den Chancen des indischen
Aktienmarktes verknüpfen. Zur Unterstützung wurden zwei Berater –
Siddarth Mehta-Thomas und Krishnaraj Venkatraman – eingekauft, die
sich sehr gut mit dem indischen Aktienmarkt auskennen. Das Fondsmanagement setzt vor allem auf die wirtschaftsfreundliche Regierung.
Für Indien spricht, dass die augenblickliche Verschuldung der privaten
Haushalte im Gegensatz zu den USA und Deutschland extrem niedrig
ist. Ebenfalls niedrig sind der Energieverbrauch und die Zahl der Autos
pro Kopf. Der India Value Equities investiert entweder direkt oder indirekt in Aktien indischer
Unternehmen. Das Portfolio ist benchmarkunabhängig und konzentriert sich auf eine geringe
Anzahl von Unternehmen.
3 | maxblue Fonds-Newsletter · 18. Februar 2016 · www.maxblue.de
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Name
WKN
DWS Top Dividende
984811
Pictet Funds Water P Cap 933349
DWS Euro Strat. Renten
976977
EASYFOLIO
EASY30
EASYFOLIO 50
EASY50
EASYFOLIO 70
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
Serie

Aktienfonds
Wer in Aktien investieren will, aber nicht
viel darüber weiß, kauft einen Aktienfonds. Ein solcher bündelt eine Vielzahl
von Einzelaktien in einem Portfolio. Über
das Investment in viele Unternehmen
streut der Investor sein Risiko, ohne viel
Rendite einzubüßen. Die Kombination von
Diversifikation und hoher Rendite hat
Aktienfonds zur erfolgreichsten Anlageklasse der letzten Jahrzehnte gemacht.
Fondswissen
TEIL 186
und insbesondere die Idee der Trennung von
Vermögensverwaltung und Depotbank setzten sich im Laufe der Jahre immer mehr
durch. Mittlerweile sind schätzungsweise
30.000 Mrd. Euro weltweit in Zehntausenden offenen Investmentfonds investiert.
Der Geburtsort des offenen Investmentfonds, der in Aktien investiert, waren die
USA in den 1920er-Jahren. Anleger suchten
nach einem Vehikel, das mehrere Merkmale
in sich vereinigte: Er sollte ihnen die AusAnlagekonzepte
wahl der Zielinvestments abnehmen, ständig liquide sein und gleichzeitig sollte es
Aktienfonds können unterschiedlich ausgestaltet werden. Insbesondere erfolgte eine
nicht möglich sein, dass der Berater das
Geld veruntreute. Es
Spezialisierung der
Neben der regionalen Orientierung spielt der
Fonds in Branchen
kam zu der KonstrukInvestment-Prozess eine zentrale Rolle in der
tion eines offenen
und Anlageregionen.
Beurteilung der Güte eines Fonds.
Investmentfonds,
Vor allem führte die
der zwischen dem Vermögensverwalter und
Abwertung des US-Dollar nach der Aufkünder Depotbank unterschied und bestimmte
digung von Bretton Woods durch Richard
Anlagekriterien erfüllen sollte. So konnten
Nixon im Jahr 1973 zu einem stärkeren Intedie ersten Investmentfonds nur in Aktien
resse von US-Amerikanern an Auslandsinaus den USA anlegen, das heißt, die Anlagevestments. Die Nachfrage nach Produkten,
region war vorgegeben. Auch konnten diese
die international investieren, wurde dann
Fonds nur in börsennotierte Unternehmen
auch von Fondsgesellschaften aufgegriffen.
investieren. Illiquide UnternehmensbeteiliDie Klasse der internationalen Investmentgungen wurden damit ausgeschlossen. Die
fonds entstand. Fondsgesellschaften schickKonstruktion von offenen Investmentfonds
ten daraufhin Experten nach Europa und
Impressum
Herausgeber
Deutsche Bank Privat- und Geschäftskunden AG
Theodor-Heuss-Allee 72
60486 Frankfurt am Main
Konzeption und Gestaltung
finanzpark AG
In der Schmalau 6-8
90427 Nürnberg
Wichtige Hinweise
Bitte beachten Sie: maxblue bietet keine
Anlageberatung. Die Inhalte dieses Newsletters sind nicht als Empfehlung zu verstehen,
bestimmte Transaktionen einzugehen oder
zu unterlassen. Der Newsletter kann Links
zu Webseiten anderer Anbieter enthalten,
deren Inhalte von maxblue nicht kontrolliert
werden. Daher übernimmt maxblue für
derartige Inhalte keine Haftung. Darüber
hinaus übernimmt maxblue keine Haftung
für in diesem Newsletter von Dritten zur
4 | maxblue Fonds-Newsletter · 18. Februar 2016 · www.maxblue.de
Japan, um die Unternehmen vor Ort auszukundschaften. Dabei stellten die Fondsgesellschaften fest, dass es in Übersee nicht
nur attraktive Unternehmen gibt, sondern
neue Absatzmärkte für ihre Fonds. So war
es auch gar nicht erstaunlich, dass in
Deutschland ab den 1980er-Jahren USamerikanische und britische Fondsgesellschaften aktiv wurden. So breitete sich mit
der Zeit das Konzept des offenen Investmentfonds weltweit aus.
Investment-Prozess
Neben der regionalen Orientierung spielt der
Investment-Prozess eine zentrale Rolle in
der Beurteilung der Güte eines Fonds. Spiegelt der Fonds nur einen nach Marktkapitalisierung aufgebauten Index wieder oder
verfolgt der Fondsmanager einen Investment-Prozess bzw. eine Philosophie? Nur
wenn der Fonds von einer Benchmark unabhängig gemanagt wird, kann bei Fondsmanagern von eigenen Leistungen gesprochen
werden, sonst bilden sie nur einen Index ab.
Verfügung gestellte Daten und Informationen.
Wiedergegebene Meinungen in Interviews
und Gastbeiträgen sind die persönlichen
Meinungen der Interviewpartner oder Autoren und lassen keinen Rückschluss auf die
Haltung der Bank zu.
Für die konzeptionelle Erstellung sowie
redaktionelle Inhalte dieses Newsletters ist
die finanzpark AG verantwortlich.

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