2016 3 月号 vol.108 お客さまへのメッセージ セゾン投信 NEWS LETTER 長期投資仲間へのメッセージ vol.108 『人類の普遍と寄り添う長期投資』 セゾン投信株式会社 代表取締役社長 中野 晴啓 ゲストからの応援メッセージ 『セゾン投信の 「フィデューシャリー宣言」 の画期的意義』 HCアセットマネジメント株式会社 代表取締役社長 森本 紀行氏 これが知りたかった！人気セミナー講師がお届けする！ 「なるほど！投資信託講座」第5回 セミナー・イベント情報 買付・解約受付不可日のお知らせ 日本全国なかのはるひろ旅日記 スタッフのつれづれだより 発行 金融商品取引業者 加入協会 お問合せ先 セゾン投信株式会社 関東財務局長（金商）第 349 号 一般社団法人投資信託協会 セゾン投信お客様窓口 ☎03-3988-8668（受付時間 9：00 ∼17：00 土日祝、年末年始を除く） http://www.saison-am.co.jp 検索 ホームページからもご覧になれます。 読み物 @ セゾン投信 ■この資料は、 セゾン投信の役職員ならびに関係者の方々から皆様へ、 「メッセージ」 の発信を目的として作成したものであり、勧誘を目的と した、 セゾン投信の提供する 「販売用資料」 ではありません。 また、金融商品取引法に基づく開示書類でもありません。 したがって投資信託の 購入、売却、 あるいは保有を推奨するものではありません。 ■情報については、 その正確性、信頼性、安全性等について保証するものではあり ません。過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスを推測する指標ではありません。■この情報に関する一切の権利、義務は、 その情報 提供者（以下「情報提供者」） に帰属します。 この情報の内容は、情報提供者の事由により変更されることがあります。■この情報は、閲覧者 ご自身のみのものとし、転載、 または、第三者への提供は禁止します。■このメッセージに掲載された情報に基づく判断については、閲覧者ご 自身の責任の下に行うこととし、万一このメッセージの情報により、閲覧者が損失を被ったとしても、 セゾン投信株式会社、 ならびにその情報 提供者はいかなる損害に対しても一切の責任を負うものではありません。 ■投資信託の取得を希望される方は、必ずセゾン投信が提供する 投資信託説明書（交付目論見書） を十分お読みいただき、 内容をご確認の上、 ご自身でご判断ください。 人類の普遍と寄り添う長期投資 長期投資仲間への メッセージ 108 Vol. セゾン投信株式会社 代表取締役社長 中野 知らないことを知る 晴啓 先のことはわからない セゾン投信は今年も恒例の運用報告会行脚が 原油価格が再び 20ドル台にまで下がることが 始まりました。既に東京・福岡・広島と りまし あろうとは！英 国 が EU 離 脱 を 本 気 で 考 えると たが、いずれの会場も満員御礼で本当にたくさん は！そして我が国ではマイナス金利時代が到来 のお 客さまがご 参 加くださる大きなイベントに するとは！等々どんな有識者も予測し得なかった 育ってきたこと、そして何より初めて参加される方 ことが、次々と現実社会に顕在化していることを が多く、なかなか認知を得られなかった創業当初 私たちは目の当たりにし、市場もその都度混乱し と比べて、生活者における長期投資への関心度の 右往左往しているわけです。 彼我の差を実感しており、誠にありがたく感慨深 大多数の人は、今ある現実を前提に物事を捉 い想いです。 え、未来へそのベクトルのまま予測するものです。 今年の報告会の中で、運用部長の瀬下から 「知 それを時事折々の常識と呼ぶのかもしれません らないことを知ること」の大切さを伝えています。 が、かのアインシュタインが「常識とは 18 歳まで 昨今の外部環境における大きな変化に鑑みるに に身に付けたくだらない偏見」 と言った如く、目の つけ、長期投資家にとって大変重要なメッセージ 前に見える事象を前提にしてのみ構築された、普 であると考えます。 遍への誤解（偏見）である可能性を長期投資家な ればこそ、その意識に持つべきでありましょう。 1 人類意志が実現させる普遍 セゾン投信のフィデューシャリー 今より先のことは誰も正確に当てることはでき 皆さまに改めて言うまでもなく、セゾン投信は ない、 これを「神のみぞ知る」 と表現したりします 専ら長期投資を貫く資産運用会社です。そして長 が、前述の通り未来を事前に知ることはできない 期投資家の皆さまが「セゾン号」にご乗車になる のです。すなわち未来はすべからく不確実性に依 ということは、皆さまが大切なお金をセゾン投信 拠しているのであり、そうであるからこそ悪いこと という資産運用業者に、長期投資という作業の執 ばかりでなく、予期せぬ素晴らしい事象も発現し、 行を信じて託してくださっているということであ それらが人々を驚かせ感動させ、そして思いもよ り、その役割を果たす機能が「投資信託」 です。 らぬ革新的社会変化をも繰り返し具現化されて この仕組みにおいて、長期投資家の皆さま（受 きているのです。そして長期投資家が見据える長 益者）は乗る・降りるという判断以外すべての長 期 的 果 実の源 泉は、人 類 社 会 が 歴 史 的に、かつ 期投資に係る執行判断から管理まで、 「セゾン号」 継続的に実現させてきた発展・成長というポジ に委 ねてくださっているわ けです。な れ ばこそ、 ティブな不確実性です。 セゾン投信はその信頼に全力を持って、自身の有 未来は今日以降に起こる日々の不確実性の累 するプロフェッショナリティを注ぎ込むことが、当 積ですが、それは悲観と楽観の不確実性が入り 然 至 極の社 会 的 責 務である！これ がフィデュー 乱れる中で、少なくとも経済的には資本主義社会 シャリーデューティの概念であり、セゾン投信が皆 を現出させ、拡大再生産という原理原則を違わず さまに示すフィデューシャリー宣言は、人類社会 長期的に経済的価値を増大させ続けてきていま が持つ普遍たる長期的経済成長軌道の中で、皆 す。人間は、 もっと豊かで便利で楽しい幸せな生 さまの大切なお金を育てていく長期投資に、全身 活・社会を希求し続ける習性を有しているが故 全霊で取り組むことのコミットメントであると、是 に、悲観と楽観のあらゆる不確実性を克服し、そ 非ご理解いただきたいのです。 の意志が経済的成長を具現化させてきていると （2016 年 2 月 25 日） 言 えるの で は な いでしょうか。そして、こうした 日々の不確実性の集積の帰結としてある拡大再 生産の長期的成長軌道を究極的には不確実性に 立脚した普遍と見据えるのが、長期投資家の行動 規範でありましょう。更に言えば、日々の不確実性 はやがて長期的普遍に吸収され得るものであっ て、泰然自若と対処すればよいと心掛けられるは ずです。 運用報告会始まりました 2 ジ セー ッ メ 応援 からの ト ス ゲ セゾン投信の 「フィデューシャリー宣言」 の画期的意義 フィデューシャリー・デューティーは、金融庁が投資信託に導入した新しい理念です。 これは、高度な忠実義務で あって、運用や販売にかかわるものは、専らに投資家の利益のために働け、 という当然のことの確認です。 投資信託に携わるものとして、真剣に、かつ合理的に、自己の企業価値を考えたとき、顧客の利益のうえにしか、自 己の利益の持続可能な成長のないことは、自然と明らかになるはずです。 このようなことは、経営の常識であって、規 制によって強制されるべきことではありません。 常識にすぎないことを金融庁が説くということは、現実には、顧客の真の利益に反する行為の横行があるのです。 しかも、法令違反等の事実は皆無に近いのですから、表層的な法令遵守によっては、即ち、規制によっては、顧客の 真の利益は守られないということです。故に、 フィデューシャリー・デューティーは規制ではないのです。 規制によって実現できないことは、投資信託に携わるもの自身の自主自律の問題として、実現しなくてはなりませ ん。それが「フィデューシャリー宣言」 です。 「フィデューシャリー宣言」は、専らに顧客のために働くことを顧客に対し て確約する宣言です。確約したことを履行しないとしたら、企業の存立基盤は崩壊します。 ましてや、確約の内容が顧 客の利益を守るということなのですから、 「フィデューシャリー宣言」違反など、あり得ないことなのです。 加えて、 「フィデューシャリー宣言」の裏には、その履行を徹底させるための内部統制手続きが整備されています。 金融庁の立場からすれば、 「フィデューシャリー宣言」自体は金融庁の規制でなくとも、金融機関の内部統制手続き 違反は問題にできるところなので、 この側面からも履行強制力が働きます。 営業用の言葉の上だけのことなら、多くの企業が「お客様第一」のような立派な社是を掲げていますけれども、 「フィデューシャリー宣言」は、努力目標でも精神規定でもなく、事実として、実際に果されるものであって、そこに書 かれたことは、その通りに、経営の責任において、確実に実行されることが確約されているものなのです。 セゾン投信は、我がHCアセットマネジメントとともに、2015年8月に、業界に先駆けて、 「フィデューシャリー宣言」 を公表しました。 「フィデューシャリー宣言」は、企業価値の宣言ですから、それぞれに個性があります。セゾン投信の ものには、その高い志が現れていて、私は大好きです。 なかでも、 「販売手数料はお客様の投資効率を悪化させるとの考えから、徴収いたしません」、および、 「当社が他 社にファンドの販売を委託する場合の販売会社に対する信託報酬率は、当社が当社の直接販売においてあらかじ め定める信託報酬配分率を、すべての販売会社に対して適用します。 また、販売手数料を徴収することは認めませ ん」 という断言は、セゾン投信の高邁な理念を象徴するものとして、他社の追随を許しません。 また、 「既存ファンドの信託報酬等についても、適宜その適正性につき、当社の「事業継続性」 と 「お客様のコスト 低減」 とのバランスを図りながら検討を行い、不断の経営努力によりその低減に努めます」 というのも、質素倹約に 努めながら、少しでも顧客の利益になるように働こうとする高い倫理観を示すものです。 セゾン投信の「フィデューシャリー宣言」は、簡潔さのなかに、創業の熱い理念が燃えたぎるようです。遠くない将 来、業界改革の旗手としての勝利宣言になるのではないか、そう期待したいところです。 Profile 三井生命のファンドマネジャーを経て、1990 年 1 月ワイアット株式会 社（現タワーズワトソン株式会社）に入社。 日本初の事業として、年金基 金等の機関投資家向け投資コンサルティング事業を立ち上げる。 2002 年 11 月、HCアセットマネジメントを設立、全世界の投資機会を 発掘し、専門家に運用委託するという、新しいタイプの資産運用事業 を始める。東京大学文学部哲学科卒。 3 HCアセットマネジメント株式会社 代表取締役社長 もりもと のりゆき 森本 紀行氏 た！ っ が か これ知りた 人気セミナー講師がお届けする！ 「なるほど！投資信託講座」第 5 回 基準価額を考える 「他のファンドと比べ基準価額が高くなりすぎて、投資するタイミングを逃がしていました。基準価額が安く なるタイミングまで投資を見送った方が良いのでしょうか？ （30 代女性）」 皆さま、 こんにちは。 マーケティング部の伝能です。 先月号では、基準価額にはそれ自体に 「高い」 「安い」 という概念が無く、他のファンドとの単純比較はできないことを 確認しました。 3 月号は 基準価額を考える 完結編です。 でんのう 【マーケティング部 伝能】 ▶投資信託の“ 価値 ”を表す基準価額 参考までに、株価の「割高」、 「割安」 を測る尺度として、PER（株価収益率）、PBR（株価純資産倍率） というも のがありますが、それぞれの頭文字に P（株価 Price の P）がありますね。一方、投資信託の基準価額は英語 で NAV（Net Asset Value） と表記します。 こちらは頭文字に P がありません。英語表記を見ても分かるよ うに、基準価額は投資信託の価値（Value）を示しているに過ぎないのです。少し専門的な話になってしま いましたが、 この点からも投資信託の基準価額に 「高い」 「安い」 という考えは無いということがお分かり頂 けたかと思います。ちなみに投資信託の評価尺度としては、基準価額の変化率を表す「騰落率」、運用の効 率性を示す「シャープレシオ」、 リスクの大きさを示す「標準偏 差」などがあります。 基準価額は、その時々の投資信託の価値を示しているに過ぎ ず、その価値を将来的に高めていくことに運用会社は全エネ ルギーを注いでいます。誤解を恐れず極論を言えば、投資す るタイミングはさほど問題にはなりません。 もちろん、短期的には組入資産のマーケットに大きく左右さ れることがありますので、時間分散も意識しながら投資を行 い、価値が高まっていくのをじっくり待つことをお奨めします。 今月のデータ 【2 月号、3 月号で学んだこと】 基準価額（NAV） ＝純資産総額÷総口数 基準価額は… ・「高い」 「 安い」で考えるのは“ 誤解 ” ・単純比較できない ・価値を表す セゾン投信 口座数・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 106,625 件（2016年2月29日現在） 【3 月 11 日に目論見書が更新されます。内容をご確認ください。】 「セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド」 「セゾン資産形成の達人 ファンド」の投資信託説明書（目論見書） を３月 11 日に更新いたします。 3 月 11 日以降「セゾン資産形成の達人ファンド」の投資対象ファンドに日本株 式へ投資するファンドが新たに追加（予定）されます。更新後の目論見書から内 容をご覧いただくことが出来ますので、是非ご期待ください。 お客さま画面にログイン → 口座管理 → 電子交付 → 投信目論見書 → 各ファンドの目論見書 ※お買付の際には最新の目論見書の内容を確認いただく必要がございます。電子交付を選択されている お客様はセゾン投信サイトにログイン後、更新された目論見書をご確認ください。 更新後の目論見書を 閲覧いただいた履歴が記録されておりませんとファンドをご購入いただけませんのでご注意ください。 4 セミナ ー ・ イ ベ ント情 報 ● 参加費：無料 草食投資隊＠兜町カフェサロン オープニングパーティー 草食投資隊が兜町に新しい旋風を巻き起こします ！ かぶとちょう 日本橋兜町、古くから金融の中心であったこの街を“ 国際的な金融ビジネスの新たな拠点 ”とするため平和不 動産が進めてきた兜町・茅場町再開発プロジェクト。 この壮大なプロジェクトに草食投資隊もアドバイザーと して参加しています。その取り組みの一環として 4 月に投資家の皆さまと私たち資産運用業者をつなぐ交流の 場として、東京証券会館にカフェサロンがオープンします。 このピカピカな兜町カフェサロンで草食投資隊がイベントを行います！これからの日本の金融の未来について 兜町から発信します。今回はオープニングパーティーということで参加費は無料です。お申込みはお早目に！ ● 日 時：2016 年 4 月 7 日（木）19 : 30 ∼ 21 : 30 ● 会 場：CAFE SALVADOR BUSINESS SALON（東京証券会館 1F） 【東京都中央区日本橋茅場町 1 丁目 5 番 8 号】 ● 講 師：草食投資隊 渋澤 健 氏（コモンズ投信会長） 藤野 英人 氏（レオス・キャピタルワークス社長） 中野 晴啓（セゾン投信社長） ● 定 員：１２０名先着順 ● 詳 細：立食パーティー形式。フリードリンク＋パーティーフード。入退場自由。 草食投資隊×楠本修二郎 氏（カフェカンパニー社長）の対談もあります！ の3 草食投資隊 参ります ! ● 参加費：各会場 1,000 円 （当日お支払いください） 人が 草食投資隊 in 北陸ツアー 4 月 8 日（金） 4 月 9 日（土） 4 月 10 日（日） 【 開場 19：00∼ 】 【 開場 13：00∼ 】 【 開場 12：30∼ 】 福井 【 福井県中小企業産業大学校 】 19：30 ∼ 21：30 金沢 【 石川県女性センター 】 13：30 ∼ 16：30 富山 【 富山県総合情報センター 】 13：00 ∼ 16：00 セゾン投信お客様窓口 セミナー・イベントの 詳細・お申込み ０３-３９８８-８６６８(9 : 00∼17 : 00、土日祝・年末年始を除く) ホームページ「セミナー情報」 もご覧ください。 他にも多数セミナーを開催しております。 ※セミナーの主催が当社以外の場合は、詳細をご確認いただき、 ご指定の方法でお申込みください。 5 第 3 弾は ン ェサロ 兜町カフ 決定！ にて開催 ● 参加費：無料 飛び出せ！オフィスセミナー ＠ 兜町カフェサロン かぶとちょう セゾン投資のオフィスセミナー。金曜日の夜、オフィスを飛び出して兜町カフェサロンで開催します！ 4 月に オープンする東京証券会館 1 階のカフェサロン。セミナールームもあるこの素敵なカフェサロンで今年は セゾン投信のセミナーをたくさん開催していく予定です。 池袋オフィスと同じ、少人数でアットホームなセミナーです。投資を始めるか迷っている方、始めたけど基本的 なことから学びたい！という方におススメ。 「わからない？？？」 を 「わかる！」へ変える場としてご活用ください。 ● 日 時：2016 年 4 月 15 日（金）19 : 00∼20 : 45（開場 18 : 45） ● 会 場：CAFE SALVADOR BUSINESS SALON（東京証券会館 1F） 【東京都中央区日本橋茅場町 1 丁目 5 番 8 号】 ● 講 師：市本 宏（管理部長） 伝能 浩（マーケティング部） いちから学ぶ！投資のキホン いちもと ● 投資信託の費用をはじめ、投資とどのように向き合えばいいのか…？ 投資をはじめる前に是非知っておいてもらいたい「投資のキホン」を、管理部長ならではの一味 違った視点から、わかりやすくお伝えします。 どっちのファンドを選んだらいいの？ でんのう 講師：管理部長 市本 宏 ● 講師：マーケティング部 伝能 浩 “ソフトでわかりやすい説明 ”で定評のある講師が、セゾン投信の 2 本のファンドの特徴や投信 業界の旬な話題などをこれまでの経験談を交えながら楽しく講義します。始めようか悩んでいる 方におススメです！ 買付・解約 受付不可日のお知らせ（2016 年 3 月 3 日∼ 4 月 5 日） 下記は 2016 年 3 月 3 日現在の当社取扱いファンドの休日（海外休日等）の情報です。 海外休日等は日本の営業日の場合でも、信託約款に定める申込不可日としてご注文を受付することができません。 海外休日等にいただいたご注文は、 「翌営業日」 を注文日として承ります。 3 月 17 日 ( 木 )【 聖パトリックの日】 セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド 3 月 25 日 ( 金 )【 グッドフライデー】 セゾン資産形成の達人ファンド 3 月 28 日 ( 月 )【 復活祭】 上記は信頼できると思われる資料に基づいて作成されていますが、その正確さや完全さに対する責任を当社が負うものではありません。 各地の休業日は都合により変更されることがあり、上記もこれを反映すべく予告なしに変更される場合がありますので予めご了承下さい。 6 日本全国なかのはるひろ旅日記 2016 年 2 月 21 日（日） 広島 今年も恒例運用報告会で、全国 7 大都市圏を行脚 中です。2 月 21日には広島で開催しました。晴 天に 恵まれましたが、風は冷たくてまだ春は先です。そん 風光明媚な瀬戸内海 な中、たくさんのお客さまが報告会にご参加され、お 蔭様で満員御礼となりました！ 風光明媚な瀬戸内の海に面する広島市は、安芸 の国を治める毛利輝元が築いた城下町として発祥 し、今では人口 120 万人を擁する大都市です。 「セゾ ン号」報告会チームで広島風お好み焼きを堪能して、 もちろん会社へのお土産はもみじ饅頭！スタッフ皆 に喜ばれました！ お好み焼きを堪能！ 広島城 スタッフのつれづれだより 花粉 花の天神様 亀戸天神社 春は暖かく、桜が好きな私にとって一番好きな季節です。 ですが、数年前よりスギ・ヒノキの花粉症になってしまった ため少し憂鬱な季節でもあります。毎年くしゃみ、鼻水、 目や 耳のかゆみに悩まされてきたので今年は一大決心をして花 粉注射を打つ事にしました。 そのおかげか今のところ症状 が抑えられていて、少し目がかゆいくらいに治まっています。 それから、寝る前にヨーグルトを食べるとアレルギー症状が 抑えられるという情報を聞いたので、毎日飲むヨーグルトか カップのヨーグルトを食べるようにしています。花粉注射と ヨーグルトで花粉症対策をして、今年は快適な春を過ごせ たら良いな∼と思っております。 近所の散歩で立ち寄った亀戸天神で、梅まつりが開催さ れていました。 お天気がよく青空に映える紅や白のかわい い花に、 ひと足早い春の訪れを感じることができました。 たくさんの梅の木の中でも、 ひとつの木に紅梅と白梅の 花が咲く 「五賢の梅」 が有名です。 亀戸天神には四季折々の花まつりがありますが、わたし が 1 番楽しみにしているのは藤まつりです。100 株以上の 藤が一斉に咲くとても立派な藤棚で、境内にかかる赤の太 鼓橋と藤色のコントラストがとても綺麗です。 来月下旬には咲き始めるので、今から散歩が待ち遠しい です。 営業部 北村 編集後記 セゾン投信 9 周年 寒い中、梅の花がかわいらしく咲いているのを見つけました。3 月になりました。 3 月 15 日はセゾン投信のファンド設定日です。今年で 9 周年。運用資産総額は 1,000 億 円を超え、それを支えてくださるお客さまも 10 万人を超えるまでに大きく成長すること ができました。 これもいつもセゾン投信を支持してくださる受益者の皆さまのおかげで す。来年はいよいよ節目の 10 周年！その時を迎えるのが今から楽しみです！ 4 月上旬にホームページがリニューアルします。必要な情報をすぐに見つけられるよう な、 シンプルでわかりやすいホームページを現在制作中です。 スマートフォンやタブレッ ト端末にも対応できるようにする予定です。 どうぞお楽しみに！ 営業部 松村
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