2016 8 月号 vol.113 お客さまへのメッセージ セゾン投信 NEWS LETTER 長期投資仲間へのメッセージ vol.113 『独立系投信会社の存在意義』 セゾン投信株式会社 代表取締役社長 中野 晴啓 ゲストからの応援メッセージ 『確かな投資信託で長期投資を』 家計の見直し相談センター 代表 生活デザイン株式会社 代表取締役 藤川 太氏 「なるほど！投資信託講座」第6回 “投資信託の直接販売について考える” セミナー・イベント情報 買付・解約受付不可日のお知らせ 番外編Wヒロシの旅日記 スタッフのつれづれだより 発行 金融商品取引業者 加入協会 お問合せ先 セゾン投信株式会社 関東財務局長（金商）第 349 号 一般社団法人投資信託協会 セゾン投信お客さま窓口 ☎03-3988-8668（受付時間 9：00 ∼17：00 土日祝、年末年始を除く） http://www.saison-am.co.jp ホームページからもご覧になれます。 ■この資料は、 セゾン投信の役職員ならびに関係者の方々から皆様へ、 「メッセージ」 の発信を目的として作成したものであり、勧誘を目的と した、 セゾン投信の提供する 「販売用資料」 ではありません。 また、金融商品取引法に基づく開示書類でもありません。 したがって投資信託の 購入、売却、 あるいは保有を推奨するものではありません。 ■情報については、 その正確性、信頼性、安全性等について保証するものではあり ません。過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスを推測する指標ではありません。■この情報に関する一切の権利、義務は、 その情報 提供者（以下「情報提供者」） に帰属します。 この情報の内容は、情報提供者の事由により変更されることがあります。■この情報は、閲覧者 ご自身のみのものとし、転載、 または、第三者への提供は禁止します。■このメッセージに掲載された情報に基づく判断については、閲覧者ご 自身の責任の下に行うこととし、万一このメッセージの情報により、閲覧者が損失を被ったとしても、 セゾン投信株式会社、 ならびにその情報 提供者はいかなる損害に対しても一切の責任を負うものではありません。 ■投資信託の取得を希望される方は、必ずセゾン投信が提供する 投資信託説明書（交付目論見書） を十分お読みいただき、 内容をご確認の上、 ご自身でご判断ください。 独立系投信会社の存在意義 長期投資仲間への メッセージ 113 Vol. セゾン投信株式会社 代表取締役社長 中野 販売金融機関の変化 晴啓 り、投資信託販売の状況にはそれなりの変化が起 きています。例えば某大手銀行では、投信販売に 金融庁主導で始まった金融改革により、金融業 占める毎月分配型の比率は 7 割から5 割へ、乗換 界全体は前世紀から維持されてきた様々な慣習 勧 誘 による販 売 は 40% から17% へ、そうした結 の抜本的見直しを迫られ、馴れ合いとも言える業 果投信平均保有期間が 1.8 年から3.6 年へと2 倍 界に横たわる共同体意識も否定され、産業として に伸びた、などのデータが公表されています。 こう の金融業は、在るべき姿への回帰を厳しく求めら した改善は、販売金融機関の販売手数料至上主 れています。 義が是正されての結果と言えそうですが、それで とりわけ「資産運用の高度化」 という改革テー も現状どの既存証券・銀行でも、対面販売で扱わ マが掲げられた運用業界では、900 兆円の預貯 れているのはすべからく2 3％以上の販売手数 金を「成長マネー」へとシフトさせる最適な手段と 料が徴収されるファンドに限られています。 して、投資信託の運用自体から販売実態に至るま で、改革へのメスがどんどん鋭さを増してきてい 依然収益源は販売手数料 るのを業界当事者として実感しています。 その具体的方針として、投信の製造側である運 用会社のみならず販売サイドにまで実践を求めら 証券会社は株式手数料自由化以降、そして銀 れているのが「フィデューシャリーデューティ」で 行は貸出し低迷と利ざや縮小に悩む中、 どちらも す。 これは法令遵守の枠を超えた、顧客・社会に その代替収益を投資信託販売における手数料収 対する忠実義務の厳格な履行が、投信会社・販 入に求めました。各々が企業体として存続してい 売会社双方に課せられていることを意味していま くためとは言え、 とりわけリーマンショック以降は す。 ここ数年の当局による強力な意思の反映によ それが顕著となり、販売手数料率は徐々に上昇を 1 セゾン投信のポジショニング 続けると共に、短期間に新たなファンドへの乗換 えを顧客に促す回転営業が横行、投資信託は新 たな商品が粗製濫造されて平均保有期間も2 年 セゾン投信は、販売手数料の徴収を認めない立 を切るほどまで短命化していったのです。 場を貫いています。それは上述の通り、業界内で こうした投信の短期投機化傾向を看過している 正当化されている販売手数料がコンサルティング 限り、投資信託を通じた預貯金の成長マネーシフ のサービス対価とは言い難い現状において、顧客 トはおぼつかないものとして、金融庁は販売手数 にとって支払うべき合理性を欠くものであると判 料獲得が目的化した販売会社のビヘイビア是正 断しているからです。同時に販売金融機関の多く へと、監督の在り方を改めていく方針を強化する が、販売手数料獲得を生業として、それが目的化 ことで短期乗換え営業は自粛されてきています。 してしまったが故に、日本の投資信託が短期的投 しかし未だに、金融機関の窓口販売の実態は、保 機のための道具に堕してしまいました。その結果、 険の販売も含め販売時手数料への収益依存体質 生活者の長期資産形成を叶える存在である役割 が変わることなく、 また販売時手数料は正当な営 を果せていないという因果関係に対し、徹底アン 業対価であるという前提を全面肯定する立場を チテーゼを訴える存在として立っているからです。 続けています。 独立系投信会社は、既存金融業界のヒエラル キーとは埒外にポジショニングしてこそ存在意義 があり、独立系としての個性と自己主張を如何なく 販売手数料の存在意義は？ 発揮できます。 セゾン投信はそれを徹底して貫くことで、販売 販売金融機関が投信の販売手数料を徴収する 会社主導でその下請け産業に甘んじてきた日本 ことの正当性は、顧客への全面中立的な資産運用 の投資信託業界を、生活者投資家主導のそれに アドバイスのプロフェッショナルとしての提供にの 換えてゆく先導役を果たし、 「 資産運用の高度化」 み立脚するべきであり、決して商品説明コストでは に資する役割を担う所存です。 （2016 年 7 月 20 日） ないはずです。そしてアドバイスが真のプロフェッ ショナル、即ちフィデューシャリーデューティに則っ 報 ているならば、合理的範囲で受け取る手数料は報 酬としての正当性を有していると言えましょう。 ン ところがポートフォリオ構築へのコンサルティン の グにより、自社の取扱い商品のみが推奨されるの であれば、やはり中立性への疑義を呈さざるを得 得 よ ないわけです。 また購入金額が大きな顧客からよ 金 り多額の販売手数料が徴収される定率制の料金 体系は、なおさらアドバイスフィーとしての根拠を を 損なっています。 7 月 10 日毎年恒例社内研修＆バーベキュー！ 2 ジ セー ッ メ 応援 からの ト ス ゲ 確かな投資信託で長期投資を セゾン投信 10 周年おめでとうございます。 この 10 年で口座数は 10 万口座を突破、預かり資産も1000 億円を突 破するなど、セゾン投信が掲げる長期投資の輪が日本中に広がり続けていることを実感します。 私は 1997 年にファイナンシャルプランナー（FP）になりました。時代はちょうど 「金融ビッグバン」が始まったころ。 貯蓄から投資へ、自己責任、 といった言葉が登場した時代です。そして、 ちょうどこの年には「アジア通貨危機」が発 生し、三洋証券や山一證券といった大きな金融機関が破たんする波乱の時代でした。 この当時、多くの証券会社が社員に FP 資格を取得させていました。証券会社はそれまでの回転売買によって売 買手数料を稼ぐ営業から、預かり資産から報酬を得るスタイルへの転換を目指していました。つまり、お客様の資産 が増えれば証券会社の収入も増える。そして、お客様のライフプランも実現できる Win-Win のビジネスを目指して いたのです。 ところが、残念ながら売買手数料を目的とした営業スタイルは簡単には変えることができませんでした。私たちの 元にはこうした証券営業によって不本意な結果となった投資家からの相談がいまも数多く寄せられ続けています。 こんな状態では投資からどんどん人が離れていくばかりでしょう。 私は投資を自転車のようなものだと思っています。歩くだけでは時間がかかりますが、自転車に乗れば早く遠くに 行くことができます。 もちろん、自転車に乗るためには、乗り方を覚えないといけませんし、安全運転の技術を覚えな くてはなりません。書籍を読むだけでは乗れるようにはなりません。 とにかく乗ってみるしか方法はありません。 投資は私たちのライフプランの実現も助けてくれますし、ひょっとしたら思ったよりも早く実現するかもしれませ ん。投資も最初は難しく思えますが、 とにかくはじめてしまえば意外に簡単なものです。一本の確かな投資信託さえ あれば、それにコツコツと投資し続けるだけでいいのですから。 私が考える確かな投資信託とは「国際分散投資」ができる 「コストの安い」投資信託。 このような投資信託はありそ うでなかったのです。 そして、 ついに2007年に登場しました。 それが「セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド」 と 「セゾン資産形成の達人ファンド」 です。少額の投資で世界中に分散投資でき、 リスク分散を実現できます。そして 何より販売手数料がなく、信託報酬も低コスト。 また、営業員から回転売買を勧められることもないので、 じっくりと 腰を据えて長期投資することが可能です。 これらの投資信託がどれだけ支持されるのか、 とても楽しみに思ったも のです。 「国際分散投資」 と 「長期投資」。投資の王道をまっすぐに伝え、実践するセゾン投信。10 周年とはいえ、 まだまだ セゾン投信の歴史の入り口です。 これからも投資家とともに発展を続けていく姿を応援していきたいと思います。 Profile 山口県出身。慶応義塾大学大学院理工学研究科を修了後、 自動 車会社で燃料電池自動車の研究開発に従事していた。 「家計の見直し相談センター」 で個人向けの家計相談サービス を展開している。2001 年の設立以来 20000 世帯を超える相談 を受けてきた。 「分かりやすい、納得できる、利用しやすい」サービスを目指して 活動中。 3 ファイナンシャル・プランナー （CFP® 認定者） 宅地建物取引主任者 家計の見直し相談センター代表 (http://370415.com) 生活デザイン株式会社 代表取締役 ふじかわ ふとし 藤川 太氏 た！ っ が か 「なるほど！投資信託講座」 これ知りた 第 6 回 投資信託の直接販売について考える Q A セゾン投信は投資信託（ファンド）の直接販売を行っていると聞きました。直接販売って具体的にどういうこと ですか？ 投資信託は、証券会社や銀行などの販売窓口が主体となり投資家に販売されることが一般的です。私たち セゾン投信は、資産運用会社である私たち自らが投資信託を運用し、かつ販売もする「直接販売」の仕組み を大切にしています。 （20 代女性） 一般的な投資信託のビジネスモデル 証券会社や銀行など販売金融機関を通じて販売される。 日本の運用会社は金融機関（証券・銀行）の子会社であるケースが多く、親会社である金融機関が投資家にファンドを販売して います。 ファンドを 販売する 申込金 投資家 運用成果 申込金 ファンドを 運用する 運用指図 販売会社 運用会社 （例）⃝×証券 ⃝×銀行 （例）⃝×アセットマネジメント 投資 信託銀行 金融市場 運用成果 直接販売というビジネスモデル 投資信託を運用している投資信託会社が、自ら自社の運用ファンドを販売する。 農家（運用会社）が丹精込めて作った野菜（ファンド） を、直売所で最終消費者（投資家） に直接販売しているイメージです。 申込金 自ら作って 自ら売る！ 運用指図 販売会社 投資家 投資 信託銀行 金融市場 運用会社 運用成果 （例） セゾン投信 運用成果 「資産を増やしたい」 という目的を投資家の皆さまと共有！ 時間をかけてファンドを丁寧に成長させています ! 大切な資金を長期で運用するためには、投資する運用会社の運用哲学やファンドの運用状況を把握する必要があります。 セゾン投 信はファンドを販売、運用する会社としてお客さまとダイレクトにつながることができる 「直接販売」 という仕組みをとっています。 投資信託（ファンド）は小さく生んでから長い時間をかけて大きく育てるもの。 そのためには、 目先の相場動向 で売った買ったを繰り返す短期売買ではなく、価値あるものに長い時間軸で投資をしていく長期投資の視点 が大切になります。 ファンドの直接販売は、投資家の皆さんと運用会社が長期投資というベクトルを共有し、 同じ目的に向かってファンドを育てていく上で非常に優れた仕組みだと考えています。 でんのう 【セゾン投信 伝能】 今月のデータ セゾン投信 口座数・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・112,468件（2016年7月29日現在） 4 セミナ ー ・ イ ベ ント情 報 ● 参加費：無料 長期投資セミナー「お金の育て方」 in 日本橋郵便局 長期投資セミナー「お金の育て方」 ｉ ｎ 東町郵便局（沖縄） 「セゾン号」の長期投資入門 ｉ ｎ 姫路 会 場：日本橋郵便局 会議室 【東京都中央区日本橋１-１８-１】 ● 日 時：2016 年 8 月 27 日（土） 14：00∼16：45（開場 13：30） ● 講 師：中野 晴啓（セゾン投信 社長） ● 日 時：2016 年 8 月 28 日（日） 14：00∼16：30（開場 13：30） ● 講 師：房前 督明氏（ＦＣＰ代表） 中野 晴啓（セゾン投信 社長） ● 日 時：2016 年 9 月 2 日（金） 19：00 ∼ 21：00（開場 18：45） ● 講 師：中野 晴啓（セゾン投信 社長） ● 郵便局内の探検ツアーもあります！ ● ● 会 場：東町郵便局 【沖縄県那覇市東町２６-２９】 会 場：姫路商工会議所 602 会議室 【兵庫県姫路市下寺町 43 番地】 ● 参加費：無料 スト ルゲ ャ シ スペ 登壇！ 「米バンガードから学ぶ シンプル投資法」 ∼セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドの魅力∼ セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドについてその魅力をあますところなくお伝えするこのセミナー。 今回はいつものプログラムに加え、ゲストとしてバンガード・インベストメンツ・ジャパンよりマーケティング・ ＰＲ部長の金野真弓氏が登壇！ここでしか聞けないアメリカ本社の最新情報などを、写真を交えて楽しくお伝え します。 ● 日 時 ： 2016 年 9 月 1 日（木）19：00∼20：45（開場 18：45） ● 会 場 ： CAFE SALVADOR BUSINESS SALON（東京証券会館 1F） 【東京都中央区日本橋茅場町 1 丁目 5 番 8 号】 （ 茅場町駅 8 番出口直結） ● 定 員 ： 25 名 ● 講 師 ： 金野 真弓 氏（バンガード・インベストメンツ・ジャパン株式会社） 廣江 哲直（セゾン投信株式会社 事業推進部長） カ フェ サ ル バド ル ビジネス サ ロン プログラム 【第 1 部 19：00 ∼ 20：00】 「米バンガードから学ぶ シンプル投資法」∼セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドの魅力∼（セゾン投信 廣江 哲直） バンガードが活躍する米国投信市場から日本人が学べる点にも触れつつ、 「セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド」を通じたシン プル投資法についてお伝えします！投資初心者の「最初の一本」 としてのみならず、投資熟練者を含めたほとんど全ての人の「コア資産」 として 優れた力を発揮する理由がきっとわかるはず！ 【第 2 部 20：00 ∼ 20：20】 「バンガード最新事情」 （バンガード・インベストメンツ・ジャパン株式会社 金野 真弓氏） ローコストリーダーであり、インデックスファンドの世界シェアＮＯ.1* のバンガード。 バンガード・インベストメンツ・ジャパンのマーケティング・ＰＲ部長の金野氏がバンガードの会社紹介、旬な情報をお伝えします！バンガード の最新情報やマニアックな話が聞ける貴重なセミナーです！バンガードのオリジナルトートバッグとボールペンの嬉しいお土産付きです。 cialst! SpeG ue * 出所：モーニングスター（2015 年 12 月末現在） 金野 真弓氏 （バンガード・インベストメンツ・ジャパン株式会社 セールス・マーケティング部 マーケティング・PR 部長 ディレクター） バンガードの投資哲学である 「長期・分散・低コスト」の重要性を日本の投資家の皆さまに広くお伝えするため、国内マー ケティング業務を担当。各種コンテンツの企画・制作やセミナーの企画・運営・講師等のプロモーション活動に従事。 青山学院大学大学院国際マネジメント研究科（MBA）卒。青山学院大学非常勤講師。趣味は総合格闘技。 5 草食投資隊夏合宿 in 帯広 草食投資隊と投資や日本の経済・未来についてじっくり語ってみませんか？地域の一体感が強く、農業面も経 済面もブランドがある帯広。寒冷な気候条件にありながらも恵まれた土地資源を活かし、農業を主要産業として 栄えてきました。今回の夏合宿は夏の北海道で。セミナー以外にも多くのお楽しみをご用意しました！ 講師 渋澤 健 氏（コモンズ投信会長） 藤野 英人 氏（レオス・キャピタルワークス社長） 中野 晴啓（セゾン投信社長） 9 月 10 日（土） 12：30∼14：30 Welcome スイーツ＠斎藤亭【参加費 1,000 円】 帯広電信通り商店街にある古民家サロンにて、スイーツ大国帯広の絶品スイーツを食べ比べます。 15：00∼17：00 草食投資隊セミナー（定員 70 名） ＠帯広商工会議所【無料】 18：00∼20：00 ディナー「草食で焼肉！」 ＠ばんえい競馬・十勝ビアガーデン【参加費 4,000 円】 世界でたったひとつの「ばんえい競馬」。鉄ソリを馬に曳かせ競うレースです。 当日は併設されたビアガーデンにて焼肉を食べながらナイター開催のレースを見学します。 21：00∼22：30 ナイトセッション＠帯広駅近辺某所【参加費 2,000 円】 ヒミツ基地にてフリートークを開催します。 宿泊＠十勝ガーデンズホテル宿泊【シングル一泊朝食付 8,700 円】 9 月 11 日（日） 8：30∼13：00 帯広観光【ランチ実費】 マンゴー栽培見学、六花の森にてランチ ノラワークスジャパン：温暖な土地で栽培するイメージのマンゴーですが、帯広で新たな挑戦をする農家 さんを見学します。 六花の森：六花亭が営む施設です。広大な庭の中にクロアチアの古民家を移築した美術館などが点在して います。また売店も併設していますので空港ではご購入できないお菓子も販売しています。 13：00∼ 空港へ送迎 13：45 解散 ※部分参加も可能です。 セゾン投信お客さま窓口 ０３-３９８８-８６６８(9 : 00∼17 : 00、土日祝・年末年始を除く) セミナー・イベントの 詳細・お申込み ホームページ「セミナー情報」もご覧ください。 他にも多数セミナーを開催しております。 ※セミナーの主催が当社以外の場合は、詳細をご案内いたしますのでお客さま窓口までお問い合わせください。 買付・解約 受付不可日のお知らせ（2016 年 8 月 3 日∼ 9 月 5 日） 下記は 2016 年８月３日現在の当社取扱いファンドの休日（海外休日等）の情報です。 海外休日等は日本の営業日の場合でも、信託約款に定める申込不可日としてご注文を受付することができません。海外休日等 にいただいたご注文は、 「翌営業日」 を注文日として承ります。 セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド セゾン資産形成の達人ファンド 9 月 5 日 ( 月 )【 労働者の日】 8 月 29 日 ( 月 )【 銀行休業日】 9 月 5 日 ( 月 )【 労働者の日】 上記は信頼できると思われる資料に基づいて作成されていますが、その正確さや完全さに対する責任を当社が負うものではありません。 各地の休業日は都合により変更されることがあり、上記もこれを反映すべく予告なしに変更される場合がありますので予めご了承下さい。 6 番外編 Wヒロシの旅日記 いちもと でんのう 2016 年 7 月 22 日（金）、23 日（土） 熊 本・福 岡 梅雨が明けたばかりの九州は熊本と小倉に、セゾン 投信の Wヒロシとして認知度が上がってきた（？）市本宏 と伝能浩の 2 名がお邪魔しました。普段は東京開催のみ の“オフィスセミナー （投資信託の勉強会）”をお届けして 小倉城へ！ 参りました。着陸直前の飛行機から見る熊本市内には、 屋根をブルーシートで覆った家屋がまだ数多く、地元の方 からは瓦職人が足らないという声も聞きました。 それでも セミナーには大勢のお客さまがご参加くださいました。 二日目の小倉では、セミナー前に小倉城へ。市本が若かり し頃を2 年間過ごした思い出の街です。広島からご参加い ただいたお客さまもいらっしゃいました。Wヒロシは引き 続き、オフィスを飛び出していきます。 加藤清正公 馬刺し堪能しました！ スタッフのつれづれだより 夏本番 山の日 先日8月のカレンダーを見て、ちょっとうれしくなりました。 梅雨も明け、 ビールが美味しい季節になりました！私はビー 8/11“ 山の日”を見つけたからです。新たな祝日も嬉しいですが、 ルも野球も好きなので球場に足を運び、 ビールを飲みながら野 登山が趣味の私にとって、別の喜びもありました。 球観戦する事があるのですが、住んでいる場所の都合上東京 夏は毎年 10 キロ以上のリュックを背負い、山中にテントを張り ドームや神宮球場が多くなります。ですが、今年はついに念願の 寝袋で一泊する、ややハードな登山を楽しんでいました。登り始め マツダスタジアムのチケットを取る事ができました！数年ぶりの は、 「辛い。来なきゃ良かった。」 と思いつつも、景色や高山植物を 旅行も兼ねて広島の地で野球観戦をしてきます♪ほんのひと 眺めながら一歩ずつ歩き、頂上に到達すると、何とも言えない達 ときではございますが、暑い、熱い夏を過ごしてまいります。 成感に包まれます。 ここ最近本当に暑く、室内熱中症も心配されるようになって ここ1 ∼ 2 年は、 お休みしていたので、久しぶりに日帰り登山か います。皆様も体調にお気を付けて、暑い夏を楽しくお過ごし ら再開したいです。セゾン投信では、お盆休み等はありませんの 下さい。 で、 この新しい祝日を有意義に過ごしたいなと思いました。 営業部 奥園 営業部 北村 編集後記 暑中お見舞い申し上げます 梅雨明け以降、暑い日が続いていますがお元気にお過ごしでしょうか。先日、社内研修を行い ました。セゾン投信の 「これから」 を考えるグループディスカッション&プレゼンテーション。恒例行 事ながら貴重な時間となりました。そのあとはバーベキュー、両国国技館近くの涼感漂うビアテ ラスにて食べ、飲み、笑い、充実したひと時を過ごすことができました。暑い中、お肉を食べてパ ワーをつけました！ さて、もうすぐお盆休み。楽しみにされている方も多いことでしょう。先日、八重山諸島へ遊び に行きました。海や空の美しさはもちろんのこと、緑濃く、水面眩しく、いたるところに自然の力強 さあふれる、癒しの土地でした。心も空っぽにし、 リフレッシュ。夏を乗り切る英気を養いました。 暑さはこれからが本番です。どうぞご自愛ください。 西表島でカヤック
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