（No.1,554）〈マーケットレポートNo.4,127〉 2015年4月10日「FOMC議事要旨」と米利上げ時期（米国）「米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨」は、FOMCから3週間後に公表されます。FOMC開催時には景気や物価、金融政策に関する判断が声明で示されますが、議事要旨はその判断に至るまでの議論が記録され、より詳細な情報を得ることができることから、市場の注目度が高い材料です。3月17日～18日に開催されたFOMCについて、4月8日に議事要旨が公表されました。利上げ開始時期について意見が分かれる 6月、年後半、来年も ■議事録によれば、数名の（several）参加者は、経済指標と先行きの見通しが6月の利上げを正当化するであろうと判断しました。 ■一方、その他の参加者は、エネルギー価格の下落やドルの上昇が目先のインフレ率を押し下げるため、利上げができる環境は年後半まで整わないであろうと述べました。また2名の（a couple of）参加者は、経済見通しを踏まえれば2016 年まで金融緩和の解除は必要ないであろうと指摘しました。 “合理的に確信”の詳細は示されず雇用やエネルギー価格などを注視 ■3月のFOMC声明では、労働市場が一層改善され、インフレ率が中期的に2％の目標に戻っていくと“合理的に確信”した場合、引き締めが適切になるとの見解が示されたため、議事要旨での詳細情報が期待されました。 ■ただ今回は引き締めのための明確な条件などは示されず、雇用の更なる改善やエネルギー価格の安定、ドル高の一服は、いずれも物価上昇に確信を持つのに有効であるとの指摘にとどまりました。雇用や物価関連の経済指標に注目 ■利上げ時期について新たな情報は得られず ■利上げの思惑に市場が大きく振れる展開に 3月のFOMCでは、利上げまで「忍耐強く」なれるという文言が声明から削除されるなど、ハト派的な内容が目立ちました。市場参加者の間には今回の議事要旨で利上げ開始時期について何らかの手掛かりが得られるのではないかとの期待が高まっていましたが、利上げ時期について依然見解が異なることを改めて確認する結果となりました。ただ議事要旨で示された通り、雇用の更なる改善やエネルギー価格の安定、ドル高の一服は今後注目すべきポイントになると思われます。関連の経済指標や為替相場の動向をにらみつつ、利上げ開始時期を巡る思惑によって、金融市場が大きく変動する展開がしばらく続くのではないかとみられます。 2015年04月06日米国の雇用統計（2015年3月） 2015年04月02日米経済指標を受け長期金利が低下 ■当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨･勧誘するものではありません。■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。■当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料にインデックス･統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。