2015年3月のマーケットをザックリご紹介

2015年4月2日
2015年3月のマーケットをザックリご紹介
z 最近気になるトピック
z ピックアップカントリー
：米国の6月利上げ観測の後退と米ドル高の一服
：米国、ニュージーランド
3月の世界の株式市場は、6日に発表された米雇用統計の予想外の強さを受け、早期利上げ観測が強まっ
たことなどから下落傾向となりました。中旬は、FOMC（米連邦公開市場委員会）を受け、早期利上げ観測が
後退したことから反発しました。その後、米国株は、米経済指標に下振れが目立ったことから、月末にかけて
下落傾向となりました。しかしながら、日本株は、企業のROE目標設定や株主重視姿勢が相次いで報じられ
たことから中旬以降大きく上昇し、日経平均株価が3月23日に19,754円と2000年4月以来の高値を付けまし
た。また、欧州株は、ECB（欧州中央銀行）による量的緩和の開始などが好感され上昇傾向となりました。
主な指標の騰落率（株式、REIT、コモディティ）
（株式 REIT コモディティ）
（2015年3月末現在）
日経平均株価
2.18%
TOPIX（東証株価指数）
1.26%
NYダウ工業株30種
-1.97%
S&P 500種
-1.74%
10.44%
16.72%
13.25%
-4.78%
インド SENSEX
-28.19%
84.53%
24.89%
-0.84%
ブラジルボベスパ
1.46%
1 81%
-1.81%
-1.95%
東証REIT（配当込み）
31.51%
0.35%
グローバルREIT
-60%
28.28%
8.01%
中国上海A株
コモディティ
過去1ヵ月の騰落率
過去1年の騰落率
-1.26%
ナスダック総合
ロシア RTS（米ドル建て）
29.53%
-30.46%
-40%
38.45%
-5.45%
-20%
記載がない限りすべて現地通貨ベース
0%
20%
40%
60%
80%
100%
グローバルREIT ：S&PグローバルREIT指数（ヘッジなし・円ベース）
コモディティ
：ロイター／ジェフリーズCRB指数
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
1
主な為替の騰落率（対円）
（2015年3月末現在）
円高
米ドル
ユーロ
各国通貨高
0.43%
過去1ヵ月の騰落率
過去1年の騰落率
-9.29%
-3.61%
英ポンド
3.50%
-1.51%
スイス・フラン
スウェーデン・クローナ
-12.70%
ウー・クローネ
ク
ネ
ノルウェ
-2.44%
-4.41%
-4.08%
4 08%
-13.55%
デンマーク・クローネ
5.85%
-3.15%
アイスランド・クローネ
-9.37%
-3.88%
-0.91%
カナダ・ドル
1.39%
-2.18%
-4.45%
-0.82%
オーストラリア・ドル
ニュージーランド・ドル
0.25%
-3.50%
南アフリカ・ランド
1.04%
0.43%
エジプト・ポンド
16.45%
1.50%
中国人民元
-0.26%
シンガポール・ドル
-1.98%
マレーシア・リンギ
-0.23%
インドネシア・ルピア
-0.11%
-0.96%
フィリピン・ペソ
16.72%
6.67%
2.18%
タイ・バーツ
15.87%
1.55%
16.76%
-0.82%
インド・ルピー
12.11%
-0.05%
ベトナム・ドン
14.21%
1.00%
台湾ドル
13.43%
-0.30%
韓国ウォン
ブラジル・レアル
-17.35%
-1.65%
-0.46%
-0.72%
アルゼンチン・ペソ
5.58%
-1.97%
ポーランド・ズロチ
11.68%
-10.72%
メキシコ・ペソ
-7.23%
-3.05%
-7.24%
-3.07%
-4.11%
ハンガリー・フォリント
トルコ・リラ
-40%
6.29%
0.59%
香港ドル
ロシア・ルーブル
16.36%
-3.71%
4.38%
-29.90%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
2
2015年3月の主な出来事
キーワード
出来事
マーケットの反応など
z 5日、全国人民代表大会（全人代、国会に相当）が開幕し、2015年のGDP成長
経済運営
中国
2015年の
GDP成長率の目標
は「7％前後」
率の目標を｢7％前後｣とすることが明らかにされた。前年の目標だった｢7.5％前
後｣からの引き下げは事前に予想されていたが、正式発表を受けて株価が下落
した。
z 5日、ECB（欧州中央銀行）のドラギ総裁は、金融政策の現状維持を決定した理
金融政策
ユーロ圏
国債買入れは
9日開始
事会後の会見で、1月に導入を決定した量的金融緩和策について、国債の買入
れを3月9日に開始することなど、詳細を明らかにした。また、ECBのユーロ圏
GDP見通しの上方修正（15年:1.0％→1.5％、16年:1.5％→1.9％）が発表され
た。これらが好感され、欧州株式市場が上昇し、英･独の主要株価指数が史上
最高値を更新、米国でも株価が上昇した。また、ユーロ圏の国債利回りが総じ
て低下したほか、ユーロが売られ、対米ドルでは一時、1ユーロ=1.0988米ドルと、
2003年9月以来の安値となった。なお、ユーロ安･米ドル高につられて対円でも
米ドルが買われ、円相場は1米ドル=120円台に下落した。
z 6日に米国で発表された2月の非農業部門雇用者数は前月比＋29.5万人と、
雇用環境
米国
雇用者増加数、
失業率とも
予想を上回る改善
12ヵ月連続で20万人の大台を上回る増加となった。予想も上回った。また、
失業率は▲0.2ポイントの5.5％と、予想を下回り、2008年5月以来の低水準と
なった。予想より力強い雇用の回復が示されたことを受け、米10年国債利回り
が今年最高の2.24％に上昇したほか、米ドルが買われ、円相場が一時、1米ド
ル=121円台前半に下落する場面もあった。また、早期利上げ観測や米ドル高
が嫌気され、米株式市場が反落、さらに、米ドル高に伴なう割高感などから原油
が売られた。
z 10日、今年半ばにもFRB（連邦準備制度理事会）が利上げを開始するとの観測
為替動向
米ドルが全面高
景気動向
米国
小売売上高が
予想に反して
3ヵ月連続の減少
などから、米ドルが全面高となった。通貨高が企業業績の圧迫要因になるとの
懸念などから、米株式市場は大きく下落した。また、米ドル高や供給超過懸念な
どを背景に原油価格が下落し、エネルギー関連株が売られたことなどから、
欧州株式市場も軟調となった。一方、ユーロ圏で国債利回りが過去最低を更新
する国が拡がり、利回りを追求する資金が米国債に向かった。
z 12日、米国で発表された2月の小売売上高は、全体が前月比▲0.6％、自動車
を除いたベースでも▲0.1％と、ともに予想に反して3ヵ月連続の減少となった。
FRBが早ければ6月にも利上げするとの観測がやや後退したことなどから、
米株式市場が上昇した。
z FRBは、18日、FOMC（連邦公開市場委員会）の声明文から利上げの開始を
金融政策
米国
FRBは
利上げを急がない
との見方が拡がる
金融政策
米国
利上げペースは
緩やかになるとの
見方を示す
忍耐強く待つとの文言を削除するなど、早ければ6月の利上げに道を開いた。
早ければ6月の利上げに道を開いた
“忍耐強く”待つとの文言を削除するなど
ただし、経済判断･見通しや政策金利の見通しが引き下げられたことなどから、
市場ではFRBが利上げを急いでいないとの見方が拡がった。米株式市場が
反発したほか、10年国債利回りが1.9％台に低下、米ドルが売られた。円相場
は1米ドル=120円台に上昇。なお、米原油在庫が10週連続増となったことなど
から、WTI先物価格は1バレル＝42.03米ドルに下落する場面もあったが、早期
利上げ見通しの後退や米ドル安を背景に、引けでは7日ぶりの上昇となった。19
日には、アジアや欧州でも総じて株価が上昇した。
z 27日、FRBのイエレン議長は講演で、年内の利上げ開始が妥当と述べたもの
の、その後の引き上げペースは緩やかになるとの見方を示した。半導体企業を
巡る買収観測などもあり、米株式市場が反発した。また、10-12月期のGDP成
長率確定値が前期比年率＋2.2％と予想を下回ったこともあり、10年国債利回
りが低下した。
※上記データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
3
最近気になるトピック
米国の6月利上げ観測の後退と米ドル高の一服
足元で、米ドルの上昇傾向に一服感がみられます。これは、3月17-18日に開催されたFOMC（米連邦
公開市場委員会）を受け、FRB（米連邦準備制度理事会）が利上げを急いでいないとの見方が市場で
拡がったことが大きな背景となっています。また、3月に発表された主要経済指標において、雇用統計
を除くと、予想を下回る内容が目立ったことなども影響したとみられます。
FRBは、今回のFOMC後の声明文の中で、フォワード・ガイダンス（先行きの金融政策についての
指針）を変更し、早ければ6月にも利上げを開始する可能性を示唆しました。変更された点は、「金融
政策の正常化を開始するまでには忍耐強くなれる」との文言削除そして「これまで述べてきたとおり
政策の正常化を開始するまでには忍耐強くなれる」との文言削除、そして、「これまで述べてきたとおり、
次回4月の会合では利上げは見込んでいない」としたうえで、「労働市場が一段と改善し、インフレ率が
2％へ戻るとの“合理的確信”が持てるようであれば、利上げが適切となる」との文言追加です。市場で
は、3月6日に発表された雇用統計が予想外の強さを示したこともあり、6月の利上げ開始を織り込み
つつありました。しかしながら、FOMCの経済予測の中で、成長率見通しや金利見通しが引き下げら
れたことから、利上げ開始は9月以降になるとの観測が強まり、その後の米ドルの下落につながりまし
た。FOMC後のイエレンFRB議長の記者会見において、低インフレや輸出の伸び悩みの要因として、
米ドル高に言及したことも、6月利上げ開始の観測を後退させる背景になったと考えられます。
振り返ると、米ドルは、米国における早期利上げ観測の高まりなどを背景に昨年夏場以降上昇基調と
なっていました。そして、2015年に入ってからは、ECB（欧州中央銀行）による量的緩和の決定、オー
ストラリア、カナダ、北欧諸国の利下げなど金融緩和を強化する動きが相次ぎ、米国と他の主要先進
国との間の金融政策の方向性の違いが色濃くなったことに伴ない、米ドル高が一段と進行していまし
た。
長期的には、金融政策の方向性の違いを背景とした米ドルの上昇基調が続くと見込まれます。ただし、
今回のFOMCを受け、市場では、FRBは利上げを急いでいないとの見方が拡がるなか、米ドルは弱
い経済指標など受けて下落する可能性が考えられます。なお、イエレンFRB議長によって懸念が示さ
れたこともあり、市場では、米ドル高に伴なう景気・物価へのマイナスの影響が注目されており、目先
では、4月初旬から始まる1-3月期の企業決算の発表内容に、市場の関心が集まると見込まれます。
米ドル
高
米ドル指数と米ドル（対円）の推移
（2014年1月初～2015年3月31日）
110
100
（円）
140
米ドル指数：左軸
米ドル（対円）：右軸
3月のFOMC後の米ドルの騰落率
米ドル
高
120
1%
オーストラリア・
ドル
-2%
70
80
米ドル指数とは、幅広い通貨に対する米ドルの
水準や値動きを示す指標です。
米ドル
14年1月 14年4月 14年7月 14年10月 15年1月
安
60
南アフリカ・
ランド
米ドル高
各国通貨安
ノルウェー・
クローネ
英ポンド
日本円
100
80
ユーロ
0%
-1%
90
（2015年3月17日～2015年3月31日）
ブラジル・
レアル
-3%
米ドル -4%
安
信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成
ニュージー
ランド・
ドル
米ドル安
各国通貨高
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
4
代表的な資産の動き（円ベース）
（2014年3月末～2015年3月末）
過去1年
日次ベース
160
先進国（除く日本）株式
日本株式
新興国債券
国内REIT
140
新興国株式
先進国（除く日本）国債
グローバルREIT
グローバルREIT
国内REIT
日本株式
先進国（除く日本）株式
新興国債券
新興国株式
先進国（除く日本）国債
120
100
80
●グラフ起点を100として指数化
60
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/3 （年/月）
15/1
（2010年3月末～2015年3月末）
過去5年
400
先進国（除く日本）株式
新興国株式
日本株式
先進国（除く日本）国債
新興国債券
グローバルREIT
国内REIT
300
月次ベース
グローバルREIT
国内REIT
先進国（除く日本）株式
新興国債券
日本株式
先進国（除く日本）国債
新興国株式
200
100
●グラフ起点を100として指数化
0
10/3
10/9
先進国（除く日本）株式
新興国株式
日本株式
先進国（除く日本）国債
新興国債券
グローバルREIT
国内REIT
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3 （年/月）
：MSCI-KOKUSAIインデックス（米ドル・ベース）を日興アセットマネジメントが円換算
：MSCIエマージング･マーケット･インデックス（米ドル・ベース）を日興アセットマネジメントが円換算
：TOPIX（東証株価指数）
：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
：JPモルガン・エマージング・マーケッツ･ボンド・インデックス・プラス（ヘッジなし･米ドル・ベース）を
日興アセットマネジメントが円換算
：S&PグローバルREIT指数（ヘッジなし・円ベース）
：東証REIT指数（配当込み）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
5
先進国の株価指数の動き
（2014年3月末～2015年3月末）
過去1年
160
日次ベース
TOPIX（東証株価指数）
S&P500種
英国 FTSE100
ドイツ DAX
フランス CAC40
140
TOPIX（東証株価指数）
ドイツDAX
120
フランスCAC40
S&P500種
英国 FTSE100
100
80
●グラフ起点を100として指数化
60
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
（2010年3月末～2015年3月末）
（年/月）
過去5年
300
月次ベース
TOPIX（東証株価指数）
S&P500種
英国 FTSE100
ドイツ DAX
フランス CAC40
200
ドイツDAX
S&P500種
TOPIX（東証株価指数）
フランスCAC40
英国 FTSE100
100
●グラフ起点を100として指数化
0
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3 （年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
6
BRICsの株価指数の動き
（2014年3月末～2015年3月末）
過去1年
日次ベース
200
中国上海A株
インド SENSEX
ブラジルボベスパ
ロシア RTS（米ドル建て）
180
160
中国上海A株
140
インド SENSEX
120
ブラジルボベスパ
100
80
ロシア RTS（米ドル建て）
60
●グラフ起点を100として指数化
40
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
（2010年3月末～2015年3月末）
（年/月）
過去5年
300
月次ベース
中国上海A株
インド SENSEX
ブラジルボベスパ
ロシア RTS（米ドル建て）
200
インド SENSEX
中国上海A株
100
ブラジルボベスパ
ロシア RTS（米ドル建て）
●グラフ起点を100として指数化
0
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
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7
アジア・オセアニアの株価指数の動き
（2014年3月末～2015年3月末）
過去1年
日次ベース
160
香港ハンセン
台湾加権
韓国 KOSPI
シンガポール ST
豪州 S&P/ASX200
ニュージーランド NZSX 浮動株50
140
ニュージーランド
NZSX 浮動株50
120
香港ハンセン
豪州 S&P/ASX200
台湾加権
シンガポール ST
100
韓国 KOSPI
80
●グラフ起点を100として指数化
60
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
（2010年3月末～2015年3月末）
（年/月）
過去5年
月次ベース
300
香港ハンセン
台湾加権
韓国 KOSPI
シンガポール ST
豪州 S&P/ASX200
ニュージーランド NZSX 浮動株50
200
ニュージーランド
NZSX 浮動株50
台湾加権
豪州 S&P/ASX200
韓国 KOSPI
シンガポール ST
香港ハンセン
100
●グラフ起点を100として指数化
0
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
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8
その他新興国の株価指数の動き①
（2014年3月末～2015年3月末）
過去1年
日次ベース
160
マレーシア FBM KLCI
タイ SET
インドネシアジャカルタ総合
フィリピン総合
ベトナム VN
140
フィリピン総合
120
インドネシア
ジャカルタ総合
タイ SET
マレーシア
FBM KLCI
100
ベトナム VN
80
●グラフ起点を100として指数化
（年/月）
60
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
過去5年
（2010年3月末～2015年3月末）
月次ベース
300
マレーシア FBM KLCI
タイ SET
インドネシアジャカルタ総合
フィリピン総合
ベトナム VN
フィリピン総合
インドネシア
ジャカルタ総合
タイ SET
200
マレーシア
FBM KLCI
ベトナム VN
100
●グラフ起点を100として指数化
0
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
9
その他新興国の株価指数の動き②
（2014年3月末～2015年3月末）
過去1年
日次ベース
260
220
メキシコボルサ
アルゼンチンメルバル
ポーランドワルシャワWIG
ハンガリーブダペスト証取
トルコイスタンブール100種
南アフリカ FTSE/JSEアフリカ全株
エジプト EGX30
180
アルゼンチンメルバル
エジプト EGX30
トルコイスタンブール
100種
ハンガリーブダペスト証取
南アフリカ FTSE/JSE
アフリカ全株
メキシコボルサ
ポーランドワルシャワWIG
140
100
●グラフ起点を100として指数化
60
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
（年/月）
15/1
15/3
（2010年3月末～2015年3月末）
過去5年
月次ベース
600
メキシコボルサ
アルゼンチンメルバル
ポーランドワルシャワWIG
ハンガリーブダペスト証取
トルコイスタンブール100種
南アフリカ FTSE/JSEアフリカ全株
エジプト EGX30
500
400
アルゼンチンメルバル
300
南アフリカ FTSE/JSE
アフリカ全株
トルコイスタンブール
100種
エジプト EGX30
メキシコボルサ
ポーランドワルシャワWIG
ハンガリーブダペスト証取
200
100
0
●グラフ起点を100として指数化
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3 （年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
10
主な為替の動き（対円）①
過去1年
（2014年3月末～2015年3月末）
各国
通貨高
日次ベース
130
米ドル
ユーロ
英ポンド
カナダ・ドル
120
米ドル
110
英ポンド
カナダ・ドル
100
ユーロ
90
●グラフ起点を100として指数化
円高
各国
通貨高
80
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
（2010年3月末～2015年3月末）
過去5年
月次ベース
160
140
（年/月）
米ドル
ユーロ
英ポンド
カナダ・ドル
米ドル
英ポンド
120
ダド
カナダ・ドル
ユーロ
100
80
60
●グラフ起点を100として指数化
円高
40
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3 （年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
11
主な為替の動き（対円）②
（2014年3月末～2015年3月末）
各国
通貨高
過去1年
日次ベース
130
スイス・フラン
アイスランド・クローネ
オーストラリア・ドル
デンマーク・クローネ
120
スウェーデン・クローナ
ノルウェー・クローネ
ニュージーランド・ドル
110
スイス・フラン
ニュージーランド・ドル
100
アイスランド・クローネ
オーストラリア・ドル
デンマーク・クローネ
スウェーデン・クローナ
ノルウェー・クローネ
90
●グラフ起点を100として指数化
円高
各国
通貨高
80
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
過去5年
（2010年3月末～2015年3月末）
160
月次ベース
スイス・フラン
スウェーデン・クローナ
アイスランド・クローネ
ノルウェー・クローネ
デンマーク・クローネ
オーストラリア・ドル
ニュージーランド・ドル
140
120
（年/月）
スイス・フラン
ニュージーランド・ドル
アイスランド・クローネ
スウェーデン・クローナ
オーストラリア・ドル
オ
ストラリアドル
デンマーク・クローネ
ノルウェー・クローネ
100
80
60
●グラフ起点を100として指数化
円高
40
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
12
主な為替の動き（対円）③
（2014年3月末～2015年3月末）
各国
通貨高
過去1年
日次ベース
130
120
中国人民元
インド・ルピー
110
100
90
ブラジル・レアル
中国人民元
インド・ルピー
ブラジル・レアル
ロシア・ルーブル
80
70
ロシア・ルーブル
60
●グラフ起点を100として指数化
円高
各国
通貨高
50
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/3 （年/月）
15/1
過去5年
（2010年3月末～2015年3月末）
160
月次ベース
中国人民元
インド・ルピー
ブラジル・レアル
ロシア・ルーブル
140
中国人民元
120
100
インド・ルピー
80
ブラジル・レアル
ロシア・ルーブル
60
●グラフ起点を100として指数化
円高
40
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
13
主な為替の動き（対円）④
（2014年3月末～2015年3月末）
各国
通貨高
過去1年
日次ベース
130
120
南アフリカ・ランド
メキシコ・ペソ
ポーランド・ズロチ
ハンガリー・フォリント
トルコ・リラ
エジプト・ポンド
110
エジプト・ポンド
南アフリカ・ランド
メキシコ・ペソ
100
トルコ・リラ
ポーランド・ズロチ
ハンガリー・フォリント
90
●グラフ起点を100として指数化
円高
各国
通貨高
80
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3
（2010年3月末～2015年3月末）
（年/月）
過去5年
月次ベース
160
南アフリカ・ランド
メキシコ・ペソ
ハンガリー・フォリント
140
エジプト・ポンド
ポーランド・ズロチ
トルコ・リラ
120
メキシコ・ペソ
100
ポーランド・ズロチ
エジプト・ポンド
ハンガリー・フォリント
南アフリカ・ランド
トルコ・リラ
80
60
●グラフ起点を100として指数化
円高
40
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3 （年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
14
主な為替の動き（対円）⑤
（2014年3月末～2015年3月末）
各国
通貨高
過去1年
日次ベース
130
120
マレーシア・リンギ
インドネシア・ルピア
フィリピン・ペソ
台湾ドル
韓国ウォン
アルゼンチン・ペソ
フィリピン・ペソ
台湾ドル
韓国ウォン
110
アルゼンチン・ペソ
マレーシア・リンギ
インドネシア・ルピア
100
90
●グラフ起点を100として指数化
円高
各国
通貨高
80
14/3
14/5
14/7
14/9
14/11
15/1
15/3 （年/月）
過去5年
（2010年3月末～2015年3月末）
月次ベース
160
140
マレーシア・リンギ
インドネシア・ルピア
フィリピン・ペソ
韓国ウォン
台湾ドル
アルゼンチン・ペソ
韓国ウォン
台湾ドル
フィリピン・ペソ
120
マレーシア・リンギ
100
インドネシア・ルピア
80
60
アルゼンチン・ペソ
●グラフ起点を100として指数化
円高
40
10/3
10/9
11/3
11/9
12/3
12/9
13/3
13/9
14/3
14/9
15/3
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
15
今月のピックアップカントリー①
米国
＜中長期的な投資の魅力＞
z 米国経済は拡大しており、2014年時点のGDP規模は、2008年のピークから約2割上回る水準と
z
なっています。足元では、原油の供給過剰が意識されているものの、シェールに代表される代替
エネルギーに関する技術の開発は今後も継続され、米国のエネルギー輸入依存度は低下してい
くと考えられます。他の主要国と比べて、経済成長率、雇用環境ともに改善傾向にあることから、
長
市場では、米国が主要先進国の中で超緩和的な金融政策の正常化の開始が最も近い国とみら
れています。一方、日本、ユーロ圏では、金融緩和策が継続されていることなどから、為替市場
では米ドル高基調が続くと見込まれます。
市場では、FRB（連邦準備制度理事会）が、どのタイミングで利上げを行なうかに大きな関心が
寄せられています。
＜経済・政治動向について＞
z 米国の2015年のGDP成長率は、市場では、
＜今後の注目点について＞
z 3月のFOMCでは、声明文から利上げ開始
＋3％になると見込まれています。また、
失業率は5.2％まで低下するとみられてい
ます。
z 景気回復や自社株買いなどを背景に、
市場では、S&P500指数の2015年のEPS
成長率は約5％と堅調な伸びが予想されて
います。
z
z 市場では、FRBは、6月か9月に利上げを
開始するとの見方が拡がっています。また、
年末の政策金利は0.75％との見方がされ
ています。
z 2015年は、財政収支は改善、経常赤字は
横ばいとなることが見込まれます。ただし、
2014年の中間選挙において、共和党が
上院・下院ともに過半数を確保したことに
伴ない、オバマ・民主党と共和党の間で、
予算と連邦政府の債務上限を巡る論争は、
継続されるとみられます。
について“忍耐強く”待つとの文言が削除さ
れ、早ければ6月の利上げの可能性が示さ
れる一方、成長率および金利見通しが引き
下げられました。ただし、失業率の改善が、
足元のペースで進み、FRBがめざす完全雇
用状態に近づくような場合、利上げ圧力が
高まる可能性が考えられます。
原油価格の下落が物価の押し下げ圧力と
なる中、FRBは、6月のFOMCにおいて、失
業率は改善、ただし、インフレ率はマイナス
圏、という難しい状況の中で利上げの判断を
迫られる能性が考えられます
迫られる可能性が考えられます。
＜リスクについて＞
z 米ドル高基調は継続するとみられるものの、
z
仮に、利上げが6月もしくは9月に開始されな
いような場合、米ドルは、昨年夏以降、上昇
傾向を強めていただけに、変動率が高まる
可能性が考えられます。
足元で進行した米ドル高がどの程度、米国
の多国籍企業の収益にマイナスの影響を及
ぼすかが注目されます。
※上記コメントは2015年3月時点のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
16
今月のピックアップカントリー②
ニュージーランド
＜中長期的な投資の魅力＞
z 2014年のニュージーランド経済は、様々な好材料が重なり、他の主要先進国を上回る力強い
z
成長をみせ、GDP成長率は＋3.3％となりました。2011年のクライストチャーチ地震後の復興
需要や、中国向け輸出の増加などを背景に2014年初まで続いた乳製品価格の高騰に加え、
移民流入の増加を受けた堅調な住宅投資などが主に寄与しました。
好調な景気を受け、中央銀行は2014年3月から7月にかけて4会合連続で利上げを行ないまし
た（2.5％→3.5％）。同国の経済成長ペースは足元でピークを迎えつつあるとみられるものの、
2015年を通じて潜在成長率並みの水準で推移する見通しであることから、良好な雇用環境の
持続が見込まれるほか、利下げの可能性は低いと考えられます。
＜経済・政治動向について＞
z ニュージーランドの2015年のGDP成長率
＜今後の注目点について＞
z 乳製品価格がピークを付け、下落に転じた
は前年比＋3％程度と予想されています。
その後、2016年は、建設需要の一服など
を背景に、＋2.5％程度に収束していくと
見込まれています。
z 堅調な経済成長を背景に、失業率の改善
基調は持続する見通しで、消費や賃金上
昇の後押しになると考えられます。また、
力強い企業活動および良好な雇用環境は、
2015年も継続すると予想されています。
z 潤沢な税収を背景に、財政は引き続き健
z
z
全性の高い状況が維持され、向こう数年、
財政収支はおおむね均衡した状態が保た
れる見通しです。
z 一方で、乳製品価格の低迷や力強い内需
を背景とした輸入増加見通しを背景に、経
常赤字の拡大が見込まれている点には注
視が必要と考えられます。
z インフレ率は、原油価格の下落の影響な
どもあり、引き続き低位で安定した推移が
見込まれます。
ことを受け、ニュージーランド・ドルは足元
で値動きの荒い展開となっています。こう
したなか、欧州で4月に生乳生産の国別割
当制度が撤廃されるのに伴ない、今後、
欧州からの輸出が増加し乳製品の競争
の激化が見込まれることは、ニュージー
ランド・ドルをさらに不安定化させる可能性
があります。
ただし、肉類および乳製品に対する世界
的な需要は引き続き旺盛で、中長期的に
製品価格の下支えになるとみられます。
そのほか、ニュージーランドドルの動向を
見極める上で、足元の米ドル高基調の
継続性や、主要貿易相手国である中国の
景気動向が注目されます。
＜リスクについて＞
z 需給の悪化や中国景気の減速が見込まれ
z
z
る中、主要輸出品である乳製品や肉類の
価格動向には注視が必要と考えられます。
今後、想定より早く経済成長のペースが鈍
化する可能性も否定できません。ただし、
そうした場合でも、中央銀行による迅速な
対応が期待されます。
これまで経済成長の主要ドライバーのひと
つであった移民流入が足元でピークを迎え
つつある中、今後の動向が注目されます。
※上記コメントは2015年3月時点のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
17
主要指標の動き①
（2015年3月末現在）
指標
株
式
日
本
騰落率（％）
6ヵ月
1年
3年
5年
▲ 1.37
2.14
13.09
23.44
109.91
新興国　注2
1,964.49
2.66
▲ 0.98
2.66
7.07
17.28
47.87
42.46
日経平均株価
19,206.99
10.06
2.18
10.06
18.76
29.53
90.48
73.19
80.62
117.49
TOPIX（東証株価指数）
1,543.11
9.63
1.26
9.63
16.35
28.28
JPX日経インデックス400
14,022.96
9.83
1.42
9.83
16.32
28.72
日経ジャスダック平均
2,457.58
3.96
0.97
3.96
5.78
22.60
79.30
92.71
東証マザーズ
NYダウ工業株30種
879.47
▲ 3.32
▲ 0.13
▲ 3.32
▲ 5.56
14.61
127.68
95.22
17,776.12
▲ 0.26
▲ 1.97
▲ 0.26
4.30
8.01
34.54
63.74
S&P 500種
2,067.89
0.44
▲ 1.74
0.44
4.85
10.44
46.82
76.83
ナスダック総合
4,900.89
3.48
▲ 1.26
3.48
9.07
16.72
58.52
104.38
カナダトロント総合
英国 FTSE100
14,902.44
1.85
▲ 2.18
1.85
▲ 0.39
3.96
20.26
23.80
6,773.04
3.15
▲ 2.50
3.15
2.27
2.65
17.42
19.25
ドイツ DAX指数
11,966.17
22.03
4.95
22.03
26.30
25.22
72.25
94.46
377.92
18.22
2.91
18.22
17.38
16.88
52.87
36.43
26.66
n.a
57.65
n.a.
ユーロ・ストックス
フランス CAC40指数
5,033.64
17.81
1.66
17.81
13.98
14.62
47.02
イタリア FTSE MIB指数
23,157.12
21.80
3.67
21.80
10.84
6.75
44.91
1.35
中国上海総合
3,747.90
15.87
13.22
15.87
58.55
84.33
65.63
20.55
中国上海A株
3,928.24
15.90
13.25
15.90
58.74
84.53
65.74
20.50
中国上海B株
310.63
6.83
4.93
6.83
15.83
38.07
34.86
20.13
香港ハンセン指数
24,900.89
5.49
0.31
5.49
8.58
12.41
21.14
17.24
香港ハンセン中国企業株（H株）
12,346.09
3.02
1.31
3.02
19.74
22.54
16.03
▲ 0.42
香港ハンセン中国レッドチップ
4,650.05
6.90
▲ 0.15
6.90
5.63
11.75
16.64
13.37
台湾加権指数
9,586.44
3.00
▲ 0.37
3.00
6.91
8.33
20.84
21.04
韓国 KOSPI
2,041.03
6.55
2.78
6.55
1.04
2.79
1.34
20.57
シンガポール ST
3,447.01
2.43
1.30
2.43
5.20
8.10
14.50
19.38
マレーシア FBM KLCI
1,830.78
3.95
0.53
3.95
▲ 0.84
▲ 1.00
14.69
38.64
タイ SET
1,505.94
0.55
▲ 5.11
0.55
▲ 5.03
9.42
25.83
91.11
インドネシアジャカルタ総合
5,518.68
5.58
1.25
5.58
7.42
15.74
33.90
98.71
フィリピン総合
7,940.49
9.82
2.72
9.82
9.03
23.52
55.46
151.14
551.13
1.01
▲ 6.99
1.01
▲ 7.96
▲ 6.84
24.96
10.39
インド SENSEX
27,957.49
1.67
▲ 4.78
1.67
4.98
24.89
60.64
59.50
豪州　S&P/ASX200
5,891.51
8.88
▲ 0.63
8.88
11.31
9.21
35.90
20.84
ニュージーランド NZSX 浮動株50
5,833.99
4.77
▲ 0.76
4.77
11.02
13.50
66.23
78.52
ブラジルボベスパ
51,150.16
2.29
▲ 0.84
2.29
▲ 5.48
1.46
▲ 20.71
▲ 27.31
メキシコボルサ
43 724 78
43,724.78
1 34
1.34
▲ 1.05
1 05
1 34
1.34
▲ 2.80
2 80
8 06
8.06
10 64
10.64
31 44
31.44
アルゼンチンメルバル
10,837.23
26.32
12.87
26.32
▲ 13.64
70.03
303.77
356.55
ロシア RTS（米ドル建て）
そ
の
他
3ヵ月
2.14
ベトナム VN
東
欧
1ヵ月
7,697.64
欧
州
中
南
米
2014年末比
先進国（除く日本）注1
北
米
ア
ジ
ア
･
オ
セ
ア
ニ
ア
当月末
880.42
11.35
▲ 1.81
11.35
▲ 21.65
▲ 28.19
▲ 46.24
▲ 44.01
ロシア　MICEX
1,626.18
16.44
▲ 7.55
16.44
15.24
18.76
7.17
12.14
ポーランドワルシャワ WIG
54,091.32
5.20
1.48
5.20
▲ 1.43
3.28
31.08
27.43
▲ 18.79
ハンガリーブダペスト証取
19,689.16
18.37
8.12
18.37
10.09
12.32
5.65
トルコイスタンブール100種
80,846.03
▲ 5.69
▲ 3.92
▲ 5.69
7.88
15.93
29.51
42.99
南アフリカ FTSE/JSE アフリカ全株指数
52,181.95
4.84
▲ 2.18
4.84
5.77
9.23
55.52
81.52
エジプト EGX30
9,134.78
2.33
▲ 2.13
2.33
▲ 6.90
17.04
82.02
34.21
注1
注2
● 休場の場合は、直前の営業日のデータを使用
先進国（除く日本）株価指数：MSCI-KOKUSAIインデックス（米ドル・ベース）
ただし、騰落率については、日興アセットマネジメントが円換算して算出
新興国株価指数
：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（米ドル・ベース）
ただし、騰落率については、日興アセットマネジメントが円換算して算出
※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の市場環境などを保証するものではありません。
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
18
主要指標の動き②
（2015年3月末現在）
指標
債
券
欧
州
ア
ジ
ア
・
オ
セ
ア
ニ
ア
中
南
米
東
欧
そ
の
他
注3
注4
注5
注6
1ヵ月
3ヵ月
騰落率（％）
6ヵ月
1年
3年
5年
340.55
▲ 0.54
0.13
▲ 0.54
1.95
3.43
8.18
13.70
先進国（除く日本）国債　注4
465.07
▲ 3.07
▲ 1.07
▲ 3.07
5.97
12.28
52.40
47.93
704.72
2.25
1.00
2.25
10.55
21.63
63.05
77.29
3,241.62
▲ 0.98
▲ 1.95
▲ 0.98
13.37
31.51
112.41
146.81
S&PグローバルREIT指数
（ヘッジなし、円ベース）
449.35
3.88
0.35
3.88
24.84
38.45
112.99
148.31
新興国REIT指数　注6
266.99
1.70
▲ 2.85
1.70
12.48
24.66
69.01
100.37
WTI先物
47.60
▲ 10.64
▲ 4.34
▲ 10.64
▲ 47.78
▲ 53.14
▲ 53.80
▲ 43.17
新興国債券　注5
ニューヨーク金先物
1,183.20
▲ 0.08
▲ 2.46
▲ 0.08
▲ 2.34
▲ 7.84
▲ 29.23
6.16
ニューヨーク・プラチナ先物
1,143.40
▲ 5.47
▲ 3.56
▲ 5.47
▲ 12.08
▲ 19.52
▲ 30.45
▲ 30.57
ロイター／ジェフリーズCRB指数
S&P MLP 指数
（ S&P
ジなし
円ベ
BDC
指数）
211.86
▲ 7.87
▲ 5.45
▲ 7.87
▲ 23.94
▲ 30.46
▲ 31.32
▲ 22.49
5,936.54
▲ 3.14
▲ 3.76
▲ 3.14
▲ 14.78
1.47
39.34
103.07
186.59
4.55
▲ 0.06
4.55
0.63
▲ 1.71
34.27
63.19
為替（対円）
北
米
2014年末比
日本国債　注3
東証REIT（配当込み）
商
品
な
ど
当月末
当月末
2014年末比
1ヵ月
3ヵ月
騰落率（％）
6ヵ月
1年
3年
5年
米ドル
120.12
0.37
0.43
0.37
9.55
16.36
44.95
カナダ・ドル
94.72
▲ 8.05
▲ 0.91
▲ 8.05
▲ 3.27
1.39
14.13
28.53
2.91
ユーロ
128.92
▲ 11.03
▲ 3.71
▲ 11.03
▲ 6.92
▲ 9.29
16.62
2.11
英ポンド
178.02
▲ 4.50
▲ 3.61
▲ 4.50
0.13
3.50
34.26
25.45
スイス・フラン
123.52
2.61
▲ 1.51
2.61
7.58
5.85
34.50
39.33
スウェーデン・クローナ
13.92
▲ 9.17
▲ 3.15
▲ 9.17
▲ 8.42
▲ 12.70
11.13
7.51
アイスランド・クローネ
0.875
▲ 6.78
▲ 2.44
▲ 6.78
▲ 3.53
▲ 4.41
33.51
19.16
▲ 5.27
ノルウェー・クローネ
14.90
▲ 7.24
▲ 4.08
▲ 7.24
▲ 12.67
▲ 13.55
2.37
デンマーク・クローネ
17.25
▲ 11.25
▲ 3.88
▲ 11.25
▲ 7.26
▲ 9.37
16.11
1.73
中国人民元
19.38
0.43
1.50
0.43
8.46
16.72
47.23
41.52
香港ドル
15.50
0.38
0.59
0.38
9.74
16.45
45.24
28.74
台湾ドル
3.84
1.56
1.00
1.56
6.66
13.43
36.96
30.58
韓国ウォン（100ウォン当たり）
10.83
▲ 0.97
▲ 0.30
▲ 0.97
4.58
11.68
47.95
31.20
シンガポール・ドル
87.54
▲ 3.01
▲ 0.26
▲ 3.01
1.86
6.67
32.92
31.03
マレーシア・リンギ
32.42
▲ 5.15
▲ 1.98
▲ 5.15
▲ 2.95
2.18
19.78
13.15
タイ・バーツ
3.69
1.49
▲ 0.23
1.49
9.17
15.87
37.25
27.74
インドネシア・ルピア(100ルピア当たり）
0.919
▲ 4.57
▲ 0.11
▲ 4.57
2.22
1.55
1.43
▲ 10.60
フィリピン・ペソ
2.69
0.60
▲ 0.96
0.60
10.11
16.76
39.18
29.72
ベトナム・ドン（100ドン当たり）
0.559
▲ 0.05
▲ 0.05
▲ 0.05
8.18
14.21
40.56
14.21
▲ 7.67
インド・ルピー
1.93
1.53
▲ 0.82
1.53
8.57
12.11
18.39
オーストラリア・ドル
91.38
▲ 6.62
▲ 2.18
▲ 6.62
▲ 4.73
▲ 4.45
6.61
6.61
ニュージーランド・ドル
89.74
▲ 3.93
▲ 0.82
▲ 3.93
4.80
0.25
32.28
35.09
ブラジル・レアル
37.59
▲ 16.57
▲ 10.72
▲ 16.57
▲ 16.04
▲ 17.35
▲ 17.13
▲ 28.38
メキシコ・ペソ
7.87
▲ 3.09
▲ 1.65
▲ 3.09
▲ 3.61
▲ 0.46
21.63
4.11
アルゼンチン・ペソ
13.62
▲ 3.65
▲ 0.72
▲ 3.65
4.76
5.58
▲ 28.00
▲ 43.53
▲ 5.09
コロンビア・ペソ（100ペソ当たり）
4.62
▲ 8.30
▲ 3.53
▲ 8.30
▲ 14.70
▲ 11.74
▲ 0.26
チリ・ペソ（100ペソ当たり）
19.24
▲ 2.63
▲ 0.75
▲ 2.63
4.94
2.21
13.45
7.85
ペルー・ヌエボ・ソル
38.84
▲ 3.30
0.36
▲ 3.30
2.35
5.78
25.01
18.04
ロシア・ルーブル
2.06
0.06
4.38
0.06
▲ 25.49
▲ 29.90
▲ 26.85
▲ 35.00
ポーランド・ズロチ
31.65
▲ 6.28
▲ 1.97
▲ 6.28
▲ 4.48
▲ 7.23
18.88
▲ 3.22
ハンガリー・フォリント（100フォリント当たり）
42.91
▲ 6.42
▲ 3.05
▲ 6.42
▲ 3.69
▲ 7.24
14.32
▲ 9.84
ルーマニア・レイ
29.21
▲ 9.57
▲ 3.29
▲ 9.57
▲ 6.95
▲ 8.33
15.89
▲ 5.27
トルコ・リラ
46.24
▲ 9.69
▲ 3.07
▲ 9.69
▲ 3.93
▲ 4.11
▲ 0.53
▲ 24.87
南アフリカ・ランド
9.90
▲ 4.40
▲ 3.50
▲ 4.40
1.92
1.04
▲ 8.29
▲ 22.87
エジプト・ポンド
15.75
▲ 5.93
0.43
▲ 5.93
2.69
6.29
14.74
▲ 7.24
ナイジェリア・ナイラ（100ナイラ当たり）
60.28
▲ 7.90
2.30
▲ 7.90
▲ 9.92
▲ 3.62
14.71
▲ 3.28
（騰落率がプラスの場合は各通貨高、マイナス▲の場合は円高）
日本国債指数
：シティ日本国債インデックス（円ベース）
先進国（除く日本）国債指数：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし･円ベース）
新興国債券指数
：JPモルガン･エマージング・マーケッツ･ボンド･インデックス･プラス（ヘッジなし･米ドル･ベース）
ただし、騰落率については、日興アセットマネジメントが円換算して算出
新興国REIT指数
：S&Pエマージング･リート・トータルリターン（米ドル･ベース）
ただし、騰落率については、日興アセットマネジメントが円換算して算出
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（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
■当資料は、日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの
勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値
動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り
込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見
書）をご覧ください。
19
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