情報提供資料 マーケットマンスリー （為替編） －マーケットの現況と今後の⾒通し－ 2015年1⽉7⽇ 商 号 等 ／みずほ投信投資顧問株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第398号 加入協会／一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会 電話番号 0120-324-431 （受付時間：営業日の9：00～17：00） ホームページアドレス http://www.mizuho-am.co.jp/ ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 1/7 ⽶ドル ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月の米ドルは、対円で上昇しました。リスク回避的な市 場環境下では円買いが優勢となる局面もあったものの、米 連邦公開市場委員会（FOMC）後の米国債券利回りの上 （対円） 上昇要因 ・米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観 測の高まり ・日銀の積極的な金融緩和政策の継続 下落要因 ・急速に進んだ円安への警戒感 昇などが米ドルの上昇要因となり、前月末対比では米ドル 高・円安となりました。 今後1ヵ⽉の⾒通し ⽶ドル （2013年12月末～2014年12月末：日次） レンジ内での推移を⾒込む （円） 対円 日米の金融政策の方向性の違いなどが米ドル高要因とな 125 120 米ドル高 る一方、急速に進んだ円安への警戒感などが円高要因と なることから、米ドル円相場はレンジ内での推移を見込ん 115 でいます。 110 105 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 米ドル安 100 13年12月 14年4月 14年8月 米ドル／円：118円～122円 14年12月 ユーロ ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月のユーロは、対米ドル、対円ともに下落しました。欧 州中央銀行（ECB）による追加金融緩和観測の高まりや、 ギリシャ大統領選挙をめぐる政局不安定化などがユーロ ユーロ （円） 対円（左軸） 154 対米ドル（右軸） ・ユーロ圏の高水準の経常黒字 ・ECBによる金融緩和策の限界露呈を受けた ユーロのショートポジション（売持ち）の巻き戻し 下落要因 ・ECBによる追加金融緩和観測の高まり ・ギリシャの政局不安定化 ・米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観 測の高まり 146 142 （米ドル） ユーロ圏における追加金融緩和観測の高まりやギリシャ 1.45 の政局不安定化などがユーロ安要因となる一方、ユーロ 1.40 圏の相対的に高水準の経常黒字などがユーロ高要因とな 1.35 ることから、ユーロはレンジ内での推移を見込んでいます。 1.30 138 134 レンジ内での推移を⾒込む ユーロ高 150 （対⽶ドル） 上昇要因 の下落要因となりました。 （2013年12月末～2014年12月末：日次） 今後1ヵ⽉の⾒通し ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 1.25 ユーロ安 130 13年12月 14年4月 14年8月 ユーロ/米ドル：1.18ドル～1.23ドル 1.20 14年12月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 2/7 英ポンド ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月の英ポンドは、対米ドルで小幅に下落しました。イン グランド銀行（BOE）の金融政策委員会の議事録で、原油 価格の下落が物価上昇率の鈍化につながると指摘された 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 上昇要因 ・英国経済の回復持続 ・賃金の緩やかな上昇 下落要因 ・物価上昇率の鈍化に伴う、利上げ期待の後退 ことが、利上げ期待の後退をもたらし、英ポンドの下落要 因となりました。 英ポンド （2013年12月末～2014年12月末：日次） （円） 200 対円（左軸） 対米ドル（右軸） （米ドル） 利上げ期待の後退に伴い、軟調な推移を予想 1.75 ポンド高 英国では景気回復が続き、賃金が緩やかに上昇していま 190 1.70 180 1.65 170 1.60 すと見込まれます。このため、英ポンドは軟調な推移を予 160 1.55 想します。 ポンド安 150 13年12月 14年4月 14年8月 す。しかし、今後は原油価格の下落の影響が強まり、物価 上昇率の鈍化や、それに伴う利上げ期待の後退をもたら 1.50 14年12月 豪ドル ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月の豪ドルは、対米ドルで下落しました。前半は商品市 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 況の下落などが豪ドルの売り材料となり、軟調な展開とな りました。中旬以降は、商品市況が落ち着いてきたことな 上昇要因 ・豪州経済の緩やかな改善の継続 下落要因 ・豪州準備銀行（RBA）による豪ドル高牽制姿勢 ・資源価格の低迷 どから、豪ドル売り圧力が弱まり、横ばい推移となりました。 豪ドル （2013年12月末～2014年12月末：日次） （円） 対円（左軸） 対米ドル（右軸） 104 （米ドル） 上値の重い展開を⾒込む 1.00 豪ドル高 100 0.95 96 0.90 92 0.85 豪ドルは上値の重い展開が予想されます。RBAによる豪ド ル高牽制姿勢や資源価格の低迷は、引き続き豪ドルの上 値を抑える要因となります。一方で、弱い部分も散見され るものの、緩やかな豪州経済の改善は豪ドルの下支え要 88 13年12月 豪ドル安 14年4月 14年8月 因になると思われます。 0.80 14年12月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 3/7 ブラジルレアル ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月のブラジルレアルは、対米ドルで下落しました。10月 の経済活動指数が市場予想を下回ったことを受け、同国 経済の回復が遅れるとの懸念が強まったことから、軟調な 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 上昇要因 ・経済改革への期待 ・主要国対比での大きな金利差 ・当局によるレアル安抑制策の実施 下落要因 ・企業不祥事 ・国内景気の低迷や経常収支の悪化 ・投資家のリスク回避による資金流出懸念 ・資源価格の低迷 推移が継続し、年初来安値を更新しました。 ブラジルレアル （2013年12月末～2014年12月末：日次） （円） （レアル） 対米ドル（右軸：逆目盛り） 対円（左軸） 48 経済減速の懸念などから軟調な推移が継続 2.0 レアル高 新経済閣僚による財政規律健全化や景気回復に向けた 46 2.2 44 2.4 42 2.6 レアル安 40 13年12月 14年4月 14年8月 政策措置など、経済改革に期待が集まりますが、現政権 にも影響を与える企業不祥事が懸念されていることや、国 内景気の停滞が続くとの見方が多いことなどから、当面は 軟調な地合いが継続すると見込まれます。 2.8 14年12月 ⼈⺠元 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月の人民元は、対米ドルで下落しました。投資家のリス ク回避姿勢が強まり、人民元をはじめとする新興国通貨は 総じて弱含みました。また、中国景気が依然として減速し ⼈⺠元 （対⽶ドル） 上昇要因 ・当局による人民元の国際化推進 ・中国の多額な経常黒字 下落要因 ・中国景気の先行き不透明感 ・中国の金融市場の不安定化懸念 ・新興国からの資金流出懸念 ていることや、追加利下げ観測が高まっていることも材料 視されました。 今後1ヵ⽉の⾒通し （2013年12月末～2014年12月末：日次） （円） 対円（左軸） 20 （人民元） 対米ドル（右軸：逆目盛り） やや変動が⼤きくなる⾒込み 5.9 人民元高 多額の経常黒字に加え、国際化などの人民元改革が推進 19 6.0 18 6.1 17 6.2 16 13年12月 されるとみられることから、中長期的には人民元は上昇基 調が続くと見込んでいます。 足元では利下げを含む追加金融緩和観測が高まっており、 人民元の対米ドルでの変動が大きくなると予想します。 人民元安 14年4月 14年8月 6.3 14年12月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 4/7 インドネシアルピア ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月のインドネシアルピアは、対米ドルで下落しました。月 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 半ばにかけて世界経済の減速と同国の経常収支への悪 影響が懸念され、大きく下落しました。月末にかけては反 上昇要因 ・新大統領による経済改革期待 下落要因 ・国内景気の減速 ・投資家のリスク回避による資金流出懸念 発しましたが、月を通じては下落しました。 インドネシアルピア （2013年12月末～2014年12月末：日次） （円） （ルピア） 対米ドル（右軸：逆目盛り） 11,000 ⽶⾦融政策の動向や新⼤統領の政策をにらみつつも、 上値の重い展開に 0.98 11,400 今後もルピア相場は、米国の金融政策動向など外部環境 0.94 11,800 の影響を受けやすい状況が継続すると考えられます。経 0.90 12,200 0.86 12,600 対円（左軸） 1.02 ルピア高 ルピア安 0.82 13年12月 14年4月 済指標の改善や新大統領による経済改革の方向性が示 されない限り、上値の重い展開が続くと予想されます。 13,000 14年12月 14年8月 ※対円は100インドネシアルピアの値。 南アフリカランド ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 12月の南アフリカランドは、対米ドルで下落しました。ロシ アルーブルの大幅下落を背景に新興国通貨全般への売り 圧力が強まったことなどから、南アフリカランドも下落しまし 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 上昇要因 ・原油価格の下落に伴う経常赤字の改善 ・財政赤字が徐々に改善する見通しであること 下落要因 ・投資家のリスク回避による資金流出懸念 ・ストライキ再発への懸念 た。 南アフリカランド （2013年12月末～2014年12月末：日次） （円） 対円（左軸） 11.0 10.5 （ランド） 対米ドル（右軸：逆目盛り） ランド高 9.5 底堅い推移を⾒込む 10.0 リスク回避的な市場環境下では、新興国通貨全般への売 10.0 10.5 9.5 11.0 9.0 8.5 13年12月 り圧力が南アフリカランドへ波及する可能性がありますが、 原油価格の下落に伴う経常赤字の改善などがサポート要 因となり、南アフリカランドは底堅く推移すると考えます。 11.5 ランド安 14年4月 14年8月 12.0 14年12月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 5/7 市場データ⼀覧 為替（ニューヨーク市場） 【 対円】 米ドル ユーロ 英ポンド 豪ドル ブラジルレアル 人民元 100インドネシアルピア 南アフリカランド 【 対米ドル】 ユーロ 英ポンド 豪ドル ブラジルレアル 人民元 インドネシアルピア 南アフリカランド 株価指数等 2014年12月末 騰落率 1ヵ月 1年 119.68円 144.90円 186.41円 97.86円 45.05円 19.29円 0.96円 10.36円 0.9% -1.9% 0.4% -3.0% -2.5% -0.1% -0.9% -3.4% 13.6% 0.1% 7.0% 4.3% 1.1% 11.0% 11.3% 3.2% 1.21米ドル 1.56米ドル 0.82米ドル 2.65レアル 6.21人民元 12,435.00ルピア 11.57ランド -2.8% -0.4% -3.9% -3.2% -1.0% -1.9% -4.5% -12.0% -5.9% -8.4% -12.1% -2.5% -2.2% -10.2% 2014年12月末 騰落率 1ヵ月 1年 日経平均株価 TOPIX NYダウ工業株30種平均 ナスダック総合指数 FT100指数 ドイツDAX指数 フランスCAC指数 ストックス・ヨーロッパ600指数 MSCIエマージングマーケット指数 上海総合指数 ムンバイSENSEX30種 ロシアRTS指数 ブラジルボベスパ指数 17,450.77 1,407.51 17,823.07 4,736.05 6,566.09 9,805.55 4,272.75 342.54 956.31 3,234.68 27,499.42 790.71 50,007.41 -0.1% -0.2% 0.0% -1.2% -2.3% -1.8% -2.7% -1.4% -4.8% 20.6% -4.2% -18.8% -8.6% 7.1% 8.1% 7.5% 13.4% -2.7% 2.7% -0.5% 4.4% -4.6% 52.9% 29.9% -45.2% -2.9% 東証ＲＥＩＴ指数 東証ＲＥＩＴ指数（配当込み） S&P先進国ＲＥＩＴ指数（除く日本） 1,897.92 3,273.60 253.81 3.9% 4.3% 0.4% 25.3% 29.7% 19.2% 債券利回りが上昇（低下）すると債券価格は下落（上昇）します。 債券利回り 日本10年国債 米国10年国債 英国10年国債 ドイツ10年国債 米国ハイイールド債券 *1 エマージング債券 *2 2014年12月末 0.33% 2.17% 1.76% 0.54% 6.83% 5.64% 変動幅 1ヵ月 1年 -0.09% 0.01% -0.17% -0.16% 0.35% 0.37% *1 BofAメリルリンチ・US・キャッシュ・ペイ・ハイイールド・インデックス *2 JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド 出所：ブルームバーグおよびBofAメリルリンチ（使用許諾済）が提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記は、将来における各市場データの推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 6/7 -0.41% -0.86% -1.27% -1.39% 0.53% -0.24% ［投資信託のお申込みに際しての⼀般的な留意事項］ ● 投資信託に係るリスクについて 投資信託は、主として国内外の株式、公社債および不動産投資信託証券（リート）などの値動きのある証券等（外貨建 資産に投資する場合には為替変動リスクもあります。）に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。したがっ て、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を大きく 割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と 異なります。 投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リ スクの内容や性質が異なりますので、お申込みの際は投資信託説明書（交付目論見書）を必ずお読みください。 ● 投資信託に係る費用について みずほ投信投資顧問株式会社が運用する投資信託については、ご投資いただくお客さまに以下の費用をご負担いただ きます。 ■直接ご負担いただく費⽤ 購 入 時 手 数 料 ： 上限3.78％（税抜3.50％） 換 金 時 手 数 料 ： 換金の価額の水準等により変動する場合があるため、あらかじめ上限の料率等を 示すことができません。 信託財産留保額 ： 上限0.5％ ■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費⽤ 運用管理費用（信託報酬）※：上限 年2.16％（税抜2.00％） ※上記は基本的な料率の状況を示したものであり、成功報酬制を採用するファンドについては、成功報酬額の加算によっ てご負担いただく費用が上記の上限を超過する場合があります。成功報酬額は基準価額の水準等により変動するため、 あらかじめ上限の額等を示すことができません。 ■その他の費⽤ 上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります。投資信託説明書（交付目論見書）等でご確認ください。 ● 投資信託は、預金商品、保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。登録金融 機関が取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が 行います。 《ご注意》 上記に記載しているリスクや費用の項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、み ずほ投信投資顧問株式会社が運用するすべての公募投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記 載しております。 投資信託をお申込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ、または同時にお渡しいたしますので、 必ずお受け取りになり、投資信託説明書（交付目論見書）の内容をよくお読みいただきご確認のうえ、お客さまご自身が投資に関し てご判断ください。 【本資料で使⽤している指数について】 • 日経平均株価に関する著作権並びに「日経」および日経平均株価の表示に対する知的財産権その他一切の権利は、すべて日本経済 新聞社に帰属します。 • 東証株価指数（TOPIX）および東証REIT指数は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指 数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利・ノウハウは、㈱東京証券取引所が有しています。 • MSCIエマージングマーケット指数は、MSCI Inc.が開発した指数です。同指数に対する著作権、知的財産権その他一切の権利はMSCI Inc.に帰属します。また、MSCI Inc.は、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。 • 「Standard & Poor’s®」「S&P®」「スタンダード＆プアーズ」は、スタンダード＆プアーズ ファイナンシャル サービシーズ エル エル シー が所有する登録商標であり、みずほ投信投資顧問株式会社に対して利用許諾が与えられています。 • JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイドは、JPモルガン社が公表している指数です。 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