2014年1月30日基準 販売用資料 JA-VPチャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド 1/4 マンスリー レポート ケイマン籍オープンエンド契約型外国投資信託（米ドル建） ファンドマネージャーコメント アジアマーケットは中国の失速したマクロデータにより、低調に2014年を開始しました。 また、FOMCが公表した毎月の資産買入れの100億ドルの追加減少はマーケットを下押ししました。 1月、ファンドは2.2％の下落、参考までに同期間ハンセン指数は5.2％の下落となりました。 中国のPMI指数は12月の50.5から1月は49.5と６ヶ月ぶりの下落となりました。このデータは前年同期比9.7％と伸びが減速 した12月の工業生産データを反映し、過去５ヶ月と比べ緩やかな経済成長になることを確認しました。 一方、同月の弱含みした新規輸出注文と国内経済の活動は 1月31日の金曜日から始まった旧正月に近づくにつれて、さ らにダメージを受けました。投資家は流動性のひっ迫を懸念しました。上海銀行間金利の1ヶ月物は5％以上で推移し、過 去数ヶ月間上昇基調にあったため、中国の銀行は強いプレッシャーの元に置かれ続けました。 我々はまだ、楽観的です。ほんの数週間前、ダボス会議で中国の首相の李克強は中国が2014年、7.5％の経済成長を続 け、インフレ目標は3.5％以下を維持し続けるとして、マクロ状況を重点的に取り組む改革に支援的ですと述べました。した がって、私たちは昨年11月の第三回全体会議の後、公表された改革を中心とした取り組みに対して、依然として肯定的で す。 この背景の中我々は、一定期間の不透明さとその結果として、もたらされる市場の変動を予測しています。 その一方で、中国の株式マーケットは世界でもっとも魅力的な市場のひとつです。香港の中国企業で構成されるハンセン 指数は6.3倍の株価収益率となって取引されており、2013年6月の上海銀行間金利（SHIBOR）の水準を下回り、2008年の金 融危機の水準に近くなっています。 私たちは現状割安となったマーケットを活かしていくつもりであり、この売り局面は最終的に長期的な買い場であることを 証明すると信じています。その結果として我々はほぼ全額投資を維持し、機会を探し続けます。 基準価額及びハンセン指数の推移 基準価額 ハンセン指数 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 02/3 03/3 04/3 05/3 06/3 07/3 08/3 09/3 10/3 11/3 12/3 13/3 *2002年3月7日（設定日)を基準として指数化 パフォーマンス・データ ファンド情報 設定日 基準価格 （米ドル） 純資産総額 （米ドル） 株式組入比率 PER （倍） PBR （倍） 配当利回り 2002年3月7日 $539.33 $9,907,499.63 98.2% 12.20 1.79 3.11% （注） PER、PBR、配当利回りは、Bloomberg及び I/B/E/Sのデータに基づく、マーケット予想ベース ■ 管理会社及び投資顧問会社 騰落率 1ヶ月 3ヶ月 6ヶ月 1年 設定来 ファンド -2.22% 0.42% 8.53% 2.56% 439.33% 直近一年最高値 直近一年最安値 設定来最高値 設定来最安値 $561.86 $467.15 $563.52 $91.67 ハンセン指数 -5.20% -5.05% 0.69% -7.14% 100.27% ファンド 2014年1月17日 2013年6月25日 2010年11月10日 2002年10月10日 バリュー・パートナーズ・リミテッド ご購入の際は必ず販売会社より投資信託説明書(交付目論見書)をお受け取りの上、内容をご確認下さい。 2014年1月30日基準 販売用資料 JA-VPチャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド 2/4 マンスリー レポート ケイマン籍オープンエンド契約型外国投資信託（米ドル建） 組入銘柄 上位10銘柄 会社名／産業グループ 万科企業 China Vanke 【不動産】 重慶長安汽車 Chongqing Changan Automobile 【自動車・自動車部品】 市場 現株価 PER PBR 200625 CH 配当利回り HK$14.00 9.28 倍 2.16 倍 1.86% 現株価 PER PBR 配当利回り HK$96.35 12.09 倍 0.94 倍 2.49% 4.00% 製造、エネルギー、インフラ、金融・投資などの事業 現株価 PER PBR 配当利回り HK$7.45 11.37 倍 1.69 倍 6.92% 3.40% 量生産による価格と短期納期の優位性で国際的に 現株価 PER PBR 配当利回り HK$0.83 9.12 倍 1.47 倍 3.37% 現株価 PER PBR 配当利回り HK$24.10 19.96 倍 3.38 倍 0.94 倍 3.30% 油ガスを供給する 。圧縮天然ガス供給所の運営 現株価 PER PBR 配当利回り HK$5.17 6.34 倍 0.84 倍 3.14% 3.00% ス加工および組み立てに従事。 現株価 PER PBR 配当利回り HK$20.05 15.43 倍 2.41 倍 1.67% 2.70% 造、販売を行う。動力工具、アウトドア用動力装置な 現株価 PER PBR 200726 CH 配当利回り HK$10.78 5.29 倍 N/A N/A 現株価 PER PBR 配当利回り HK$19.22 15.54 倍 1.41 倍 1.52% 深圳B 香港 13 HK 徳永佳集団 Texwinca Holdings 香港 321 HK 通達集団控股有限公司 Tongda Group Holdings Ltd. 香港 698HK 【テクノロジー・ハードウェアおよび機器】 華潤燃気控股 China Resources Gas 香港 1193 HK 巨騰国際控股有限公司 Ju Teng International 【テクノロジー・ハードウェアおよび機器】 香港 3336HK 創科実業 Techtronic Industries 【耐久消費財・アパレル】 魯泰紡績 Luthai Textile 【耐久消費財・アパレル】 香港 669 HK 深圳B 上海医薬集団 Shanghai Pharmaceuticals 【ヘルスケア機器・サービス】 特記事項 HK$12.76 5.99 倍 1.20 倍 2.71% 【資本財】 【公益事業】 構成比 現株価 PER PBR 200002CH 配当利回り 深圳B 和記黄埔 Hutchison Whampoa 【耐久消費財・アパレル】 バリュエーション 香港 2607 HK 居住用不動産開発企業。中国の世帯収入の増大に 伴う強い住宅需要によって、同社がそのブランド認 5.50% 知度とマネジメント経験を活かして利益を得ると考え られる。 主な事業内容は、自動車・部品、自動車エンジン、 打ち型、工具の開発・製造・販売。機械設置工事、 4.30% 技術コンサルティング、技術の輸出入。研究開発に 強みを持つ。 多角経営企業。子会社を通じて、港湾および関連 サービス、通信・e-コマース､不動産・ホテル、小売・ を手がける。 中国の大手染織物・衣類メーカーの1社。効率的大 多数のファッション・ブランドと関係を築いている。 電子機器及び電子部品、付属品の設計、製造販 売。 中国の家電ブランドへの大手サプライヤーの１ 3.40% 社。 中国の大手都市ガス供給会社の１社。天然ガス、石 や、液化石油ガスボンベの供給も手掛ける。 主な事業は、ノートパソコン筐体の製造・販売。 プラ スチック射出成形、吹き付け塗装、金属加工、プレ 機械メーカー。電気機械、電子機器、工業製品の製 どが主力製品。 中国大手紡績企業。綿花栽培、紡績、漂白・染色、 織布、製本までを手がける。主な事業内容は、ポリ 2.70% エステル・綿糸、色織生地、シャツ、衣類装飾品、健 康下着などの紡績製品の製造・販売。 バイオ医薬品、化学品、漢方、ヘルスケア製品など 2.60% 多岐にわたる医薬品の製造、卸売、小売に従事。新 薬開発や関連サービス事業にも出資する。 ※ PER、PBR、配当利回りは、Bloomberg及びI/B/E/Sのデータに基づく、マーケット予想ベース ※ 「産業グループ」は、Global Industry Classification Standard （GICS） に基づく ■ 管理会社及び投資顧問会社 バリュー・パートナーズ・リミテッド ご購入の際は必ず販売会社より投資信託説明書(交付目論見書)をお受け取りの上、内容をご確認下さい。 2014年1月30日基準 販売用資料 JA-VPチャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド マンスリー レポート ケイマン籍オープンエンド契約型外国投資信託（米ドル建） セクター別投資分布 市場別投資分布 レッドチップ 8% 現金 2% 3/4 B株 15% 素材 その他 3% 2% 現金 不動産 一般消費財・ サービス 13% 2% 35% 情報技術 13% H株 13% 生活必需品 2% 資本財・サー ビス 7% 香港 62% 公益事業 10% エネルギー ヘルスケア 6% 5% 各種金融 2% 「現金」は担保及び委託証拠金を除く手元現金です。「その他」には担保及び委託証拠金に供している現金が含まれています。 「セクター」は、Global Industry Classification Standard （GICS）に基づいています。 借入や先物のヘッジにより、合計が100％にならないことがあります。 お申込みおよび手数料等に関する事項 お申込み期間 2013年7月1日（月）から2014年6月30日（月） （お申込み期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することにより更新される予定です。） お申込み単位 10口以上1口単位 お申込み価格 評価日に計算される受益証券１口当たりの純資産価格 （香港、ニューヨーク及び日本の銀行営業日に限り、お申込みの取り扱いを行います。） お申込み手数料 5,000口未満 3.15％（税抜き3.0％） 5,000口以上10,000口未満 2.10％（税抜き2.0％） 10,000口以上 1.05％（税抜き1.0％） 買戻し １口単位で買戻請求できます。買戻金額は、原則として日本における約定日より起算して ４営業日目の受渡しとなります。 （香港、ニューヨーク及び日本の銀行営業日に限り、買戻請求の取り扱いを行います。） 管理報酬 純資産総額に対して年率1.6％ 成功報酬 4半期毎の成功報酬計算日における成功報酬控除前の1口当たりの純資産価格が、 前回成功報酬が支払われた計算日における成功報酬控除後の1口当たりの純資産価格 (ファンド設定後最初の四半期においては当初募集価格)を上回った場合、 【当該超過金額×成功報酬対象期間の発行済受益証券の平均口数×15%】に相当する金額 その他の費用 監査費用、弁護士費用、印刷費用等の諸費用。 当該費用の金額、その上限及び計算方法は、運用状況などにより異なるため、 事前に記載することが出来ません。 *手数料など投資家の皆様が負担される費用の合計額、その上限額及び計算方法は、運用状況や保有期間等により 異なるため、事前に記載することは出来ません。 管理会社及びその他関係法人 ■ 管理会社及び投資顧問会社 ■ 代行協会員及び日本における販売会社 バリュー・パートナーズ・リミテッド 日本アジア証券株式会社 ■ 受託会社、登録事務管理会社および事務管理会社 ■ 副投資顧問 バンク・オブ・バミューダ（ケイマン）リミテッド ジャパン・アジア・アセット・マネジメント・リミテッド ■ 保管銀行及び登録事務管理会社の代行会社 エイチエスビーシー・インスティテューショナル・トラスト・サービシーズ（アジア）リミテッド 販売会社一覧 加入協会名 商号等 藍澤證券株式会社 おきなわ証券株式会社 立花証券株式会社 日本アジア証券株式会社 日の出証券株式会社 廣田証券株式会社 丸三証券株式会社 登録番号 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 ■ 管理会社及び投資顧問会社 関東財務局長(金商)第6号 沖縄総合事務局長(金商)第1号 関東財務局長(金商)第110号 関東財務局長(金商)第134号 近畿財務局長(金商)第31号 近畿財務局長(金商)第33号 関東財務局長(金商)第167号 日本証券業協会 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ 一般社団法人 日本投資顧問業協会 ○ バリュー・パートナーズ・リミテッド ご購入の際は必ず販売会社より投資信託説明書(交付目論見書)をお受け取りの上、内容をご確認下さい。 2014年1月30日基準 販売用資料 JA-VPチャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド ケイマン籍オープンエンド契約型外国投資信託（米ドル建） 4/4 マンスリー レポート 当ファンドの投資方針 ・大中華圏(台湾、マカオ、香港及び中国)の株式を中心とし、バリュー重視の投資手法を用い、 中長期における（米ドルによる）資本増加を目指します。 ・主要な投資対象： 1）大中華圏における民間企業 2）資産の大半を大中華圏においている企業 3）収益の大半を大中華圏より得ている企業 当ファンドの主なリスク (詳細は投資信託説明書(交付目論見書)をご覧下さい) ①有価証券の価格変動リスク 株式や債券など値動きのある証券に投資しますので、国 内外の政治、経済、社会情勢等により価格が下落した場 合には、その影響を受け当ファンドの基準価格が下落す る要因になります。 ②為替変動リスク 当ファンドは米ドル建のため、当ファンドが米ドル以外の 通貨建の有価証券その他の資産に投資する場合は、当 ファンドの基準価格は、当該通貨と米ドル間の為替レー ト変動の影響を受けます。 ③流動性リスク 当ファンドは、主に新興市場諸国への投資を行います。 一般に新興市場諸国への投資においては、市場規模や 取引量が少ないために、大きな価格変動リスク、組入れ 銘柄を売却する際に市場実勢から期待される価格で売 却できないリスク等があります。また、新興市場諸国にお ける投資に関した手数料・経費等は、主要市場よりも一 般的に高額です。 ④カントリーリスク 外貨建資産への投資は、その国の政治、経済情勢、外 国為替規制、資本規制等による影響を受け、当ファンド の基準価格が大きく変動する可能性があります。 ⑤ファンド運営上のリスク 管理会社はやむを得ない事情があるときは、当ファンド の受益証券にかかる買付け・買戻しの申込み受付を中 止することがあります。また管理会社は信託期間の途中 でも信託を終了し繰上償還させる場合があります。 ⑥買戻しによる資金流出に伴う留意点 管理会社は、一部買戻し金の支払資金を手当てするた めに、当ファンドの組入有価証券等を大量に売却するこ とがあります。この場合、当該取引により当ファンドの基 準価格が大きく変動する可能性があります。 投資信託に関する留意点 ●投資信託は株式等の値動きのある有価証券（外国証券には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価格は 変動します。従って、元金の保証や一定の成果が保証されているものではありません。投資した資産の価値の減少を 含むリスクは、投資信託をご購入のお客様が負います。当ファンドの主な投資リスク及び留意点は、本資料の末頁の 記載をご確認下さい。（リスクの詳細については、投資信託説明書（交付目論見書）をご確認下さい。） ●当ファンドは、預貯金や保険契約と異なり、預金保険機構や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。 本資料に関する留意点 ●本資料はバリュー・パートナーズ・リミテッド（以下、「管理会社」）が作成し、日本アジア証券株式会社が翻訳した販売 用資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。お申込みに当っては、投資信託説明書（交付目論見 書）をあらかじめ又は同時にお渡ししますので、必ず内容をご確認の上、ご自身の判断でお申込み下さい。 ●本資料は管理会社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性について保証するもの ではありません。本資料に記載された意見、見通しは表記時点での管理会社の判断を反映したものであり、今後変更さ れることがあります。上記の実績・データ等は過去のものであり、当ファンドの今後の成果を保証・約束するものではあり ません。 ●日本アジア証券株式会社は、細心の注意を払って本資料を翻訳しておりますが、翻訳の正確性を保証するものでは ありません。ご了承下さい。 ■ 管理会社及び投資顧問会社 バリュー・パートナーズ・リミテッド ご購入の際は必ず販売会社より投資信託説明書(交付目論見書)をお受け取りの上、内容をご確認下さい。
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