ビジネス 第３ 部
金 融 第
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二
３
章
∃115 蓋 蓊'
手数料自由化に合わせていよいよ本格始動
99 年10 月 川 か ら 、売 買 金 額5,000万 円
国 内 の 状況
新 興勢力 の 登 場
以 下 の売 買 手数 料 の完 全 自由 化 が 実 施
日 本 に お い て は1996 年4 月 に 人 和 証 券
98 年 の12 月 に 証 券 免 許 制 か ら 登 録 制
され ることに なっ た 。 証 券 業 界 のビ ッ グ バ
が イン ター ネットで ミニ 株 の オンラ イン取 引
に 変 わ っ た 。 そ の 少し 以 前 より、人 蔵 竹
ンの 総 仕 上 げ で あ る。 今 まで20 年 問 以 上
を は じ め た の が 始 まりで あ る 。 そ れ 以
の 指 針 が 大 きく 変 わり、新 規 参 人 を 促 す
に わ たり、新 規 参 入 が 皆 無 で､ 約1 ％ の 固
降､ 大 和 総 研 の ソ ナ ーという共￨可利 川 コン
方 向 に 大 きく転 換 し た た め 、97年 以 降 す
定 手 数 料 で 守 ら れて い た 証 券 業 界に もや
ピ ュー タ(中 小 証 券 十 数 社 が 利 川 して い る)
で に36 社 が 証 券 業 界 に 参 入して きて い る。
っ と改 革 の 波 が お し よ せ る わ け で あ る 。
がｲﾝﾀｰﾈｯﾄ
こ れ ら の 証 券 の 令 て が イン ター ネット 取 引
米 国 に 遅 れ ること25 年 、英 国 に 遅 れ るこ
か なり安 価 に イン ター ネットを 通じ ても取 引
を 志 向 し て い る わ け で は な い が､ 既 存 の
と10 年 以 上 で あ る 。
が 受 け 付 け られ る ように な り、イン ター ネッ
店 舗 や 多 大 な 余剰 人口 を 抱 えてい ない
ト取 引 をはじ め る証 券 会 社 が 相 次 い だ 。
分 、イン ター ネットを 活 川 して 安 い ｆ 数 料
手 数 料 自 由 化 の 進 ん だ 米 国 で は 、イン
の 受 け｢1 を 開 発 し たた め 、
ター ネット の 進 展 と 株 式 市 場 の 空 前 の 活
大 手 に お い て も、受 注 ル ートの 拡 人 と
況 と が あ い まって 、究 極 の デ ィス カ ウ ン
い う観 点 か ら 、イン ター ネット 取 引 を はじ
ターとし て イン ター ネット 証 券 取 引 が 急 速
め る 証 券 会 社 が あ い つ ぎ､ 中 堅 証 券 で は
種 か ら の 参 入｣ が 目 立 っ て い る 。
に 伸 び て い る。
新 日 本 、岡 三 、和 光 の 各社 が 共￨川利 川 の
外 資系 では
米 国の状況
そ の 代 表 例 として､ Ｅ･Trade の 例を あ げ
に よる サ ービ スを 行 い や す い 強 み が あ る。
新 規 参 入 で は､｢ 外 資 系｣ と｢ 国 内 兇 業
シ ステ ムを 開 発 し た 。 現 時 点 で は25 社 以
･ソ フト バ ン クと 提 携 し たE'trade
llが イン ター ネット取 引 をは じ め て い る 。
・あ ちこ ちと 提 携 の 話 の あ るCharles
ところで､ こ れ まで の 国 内 の イン ター ネッ
Schwab
ト収 引 シ ス テム は､ もともとあ っ たフ ァミコ
･ 住 友 銀 行 と 合 弁 のDLJ
トリートジャー ナ ル に 一
一件 の 取 引 が14.95ド
ントレ ード の シ ステ ムを 焼 き直 し た もの が
が 御{ 家 で あ る が 、国 内 で も
ル均 一 の フラ ットレ ートの 全 面 広 告 を 出 し
中 心 で あ るた め 、当￨￨ 購 入 し たもの が 同
て 米 国 の 証 券 業 界 に ショックを 与 え た 。そ
川 こ売 却 で きな い とか 、前 日 段 階 の 顧 客
れ まで のCharles Schwab
川 座 の 残 高 し か わか らない とか､ イン ター
る 。ETrade
は 、1996 年2 月 に ウォー ル ス
等 が 出し て い
た デ ィスカウン ターの 手 数 料 の さらに 数 分
ネット 取 引 シ ステ ムとは 言 うの が や や 恥 ず
の 一 とい う低 手 数 料 だっ た か らであ る 。
か し い 程 度 の シ ス テ ムで あ っ た 。
そ れ 以 降 、イン ター ネット の 米 国 に お け
し かし 昨 年 あ たりか ら、本 格 的 な シ ステ
ム が ‥一部 の 証 券 会 社 で 開 発 さ れ 、人 和 証
な 値 上 が りとい う追 い 風 を 受 け て 、卜'記 の
券 や 野 村 証 券 など の 大 手 証 券 会 社 で も、
米 国 で は 他 にも約70 社 が イン ター ネット
証 券 取 引 を 行 っ て い る が 、Charles
･ 恊 立 証 券 に 個 人 で 資 本 参 加 し たHIS
社長 の沢 田 氏
･ソ フトバ ン クと提 携 を考 えてい るソ ニ ー
な ど が 名 乗 りを 十｡げ て い る。
他 に 、新 進 の 株 式 公 開 会 社 など も、 公
る爆 発 的 な 普 及と 、米 国 株 式 市 場 の 急 速
ように 極 め て 順 調 に 発 展 し て きて い る 。
Direct
￨川 資 金 を もとに 、証 券 や 銀 行 など の 金 融
業 務 に 進 出 して くる11f能 性 が 非 常 に 高 い 。
大 企 業 に は 資 金 は あ る が 、 イン ター ネ
99年10 月 の 手 数 料 自 山 化 に は 問 に 介 う夕
ット 中 心 の パ ラ ダ イム の 変 換 と スピ ード に
イミン グで 本格 的 な インター ネット証 券取 引
つ い て い け る だ け の 決 断 力 が ない ように
シ ステ ムの 開 発が 進 んで い る。や っと 本格
見 え る 。し かし 、こうし た 新 進 気 鋭 の ベ ン
Schwab､ Ｅ゛
Ｔｒａｄｅ､DLJDirect､DATEK
、
的 な イン ター ネット 証 券取 引 が 始 まろうとし
チ ャ ー 企 業 経 営 者 は 資 金 もあ る 程 度 持 っ
Ameritrad､Fidelity､Quick and Reily
等
て い る の だ 。 中 小 証 券 が 利 用し て い る 大
たll で､ さら に 若 さと 新し い 時 代 に 対 す る
の 上 位 数 社 が 約70 ％ 以 上 を 占 め､ す で に
和 ソナ ーシ ステ ムや､ 野 村 総 研 の シ ステ ム
乗 軟 性 が あ る た め 、イン ター ネットの¥c 新
で も、今 年 は イン ター ネット の 本 格 取 引 が
的111場 を 充 分 理 解 して 適 切 な 手 を 打 て る
で きるような シ ステ ム が 提 供 され るJS 定 で
の が 強 み で あ る 。こうし た 経 営 者 の 代 衣
あり、中 小 証 券 のｲﾝﾀｰﾈｯﾄ
取 引 シ ステ
が ソフト バ ン ク の 孫 社 長 や ⅢS の 沢 川 社
ムも人 幅 にレ ベ ル アップ さ れ るで あ ろう。
長 で あ る が､ 引 き続 きこうし た 新 興 勢 力 か
淘 汰 の 世 界 に 入 っ た と考 えら れ る。
ら の 参 人 が 期 待 さ れ て い る。
表I E'TRADE グル ープ の業 績推 移
・94/9
売上 （ 千 ド ル）
純利 益 （ 千ド ル）
口座数
95/9
15,408
28,786
646
4,612
96/9
62,520
６１２
97/9
98/9
156,395
245,282
24,460
(細 江 治 己 サ イバ ー・ス ペ ース・ジ ャパ ン
株 式 会 社 、[email protected]･jp)
-1,665
19,000
32,000
91,000
225,000
544,000
取引 数/日
869
2,335
6,148
16,382
27,620
従業 員 数
85
157
394
599
833
イ ン タ ー ネ ット 白 書' ９９ ◆ １０３
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