KBC Marktrapport

dinsdag, 17 maart 2015
Australische renteverlaging dichterbij?
Begin deze maand liet de Australische centrale bank (RBA) het beleid onverwacht ongewijzigd. Wie dacht dat daarmee het einde van het globale opbod van monetaire versoepeling in zicht was, kwam bedrogen uit. Ondertussen verlaagden bijvoorbeeld de centrale bankiers in Thailand en Zuid‐Korea onverwacht de rente. De notulen van die bewuste RBA‐vergadering werden vanochtend gepubliceerd. Er staat zwart op wit te lezen, dat ook de Australiërs bereid zijn om nog verder te gaan. De RBA wacht op meer economische cijfers, maar het pleidooi om de rente toch tot 2% te verlagen versterkt op basis van haar huidige groei‐ en inflatieverwachtingen. De economie groeit “beneden trend” en binnenlandse consumptie is “zwak”. De centrale bank erkent dat nog lagere rentes de Australische vastgoedzeepbel verder opblazen (zeker in de regio Sydney), maar dat argument weegt (nog) niet volledig door. Macroprudiëntele maatregelen moeten die klap maar opvangen… Verder vinden gouverneur Stevens en co nog steeds dat de Aussie dollar te sterk is. Als de grondstoffenprijzen dan ook opnieuw onder druk komen, zoals de olieprijs, neemt de kans op een renteknip begin april effectief toe. De beperkte verliezen van de Australische dollar vanochtend zijn ondertussen al uitgewist, maar de “dreiging” van meer versoepeling kan het uitbodemingsproces in AUD/USD afremmen. AUD/USD handelt kort bij het cyclische dieptepunt/steunniveau rond 0.76. De voorbije twee jaar zetten de Japanners met het “Abenomics”‐beleid zwaar in om het deflatiespook voor eens en altijd het hoofd te bieden. Onder meer via een ultrasoepel monetair beleid doen ze er alles aan om de 2%‐inflatiedoelstelling te bereiken. De inflatie trok voorzichtig aan, maar de lagere energieprijzen en de naweeën van een Btw‐
verhoging gooien roet in het eten. De Japanse yen blijft vanochtend zeer kalm, ook al vergroot de kans op een uitbreiding van het Japanse QE‐beleid. Het muntpaar USD/JPY botst al enkele dagen tegen de bovenzijde van het zijwaartse kanaal tussen 115.57 en 121.85, maar tot een breuk kwam het nog niet. Voorlopig zijn we eerder neutraal. Als de breuk er toch komt, zal het van de dollarkant moeten komen. Daarvoor zijn alle ogen gericht op de Fed‐vergadering van morgen. Wat de yen zelf betreft, heeft de munt nog steeds het statuut van “veilige haven” bij uitstek. Indien de beurzen ten prooi vallen aan een correctie die naam waardig, zal ook USD/JPY normaal mee zakken. Bovendien beoogt de Japanse centrale bank geen verdere depreciatie van de munt. Sinds eind 2012 verzwakte de yen met meer dan 35% tegen de Amerikaanse dollar. Aanvankelijk maakte de BoJ er ook helemaal geen geheim van dat die verzwakking kaderde binnen Abenomics. Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal Bank of Japan terug naar af
De Japanse centrale bank hield het beleid ook ongewijzigd vanochtend, maar er was wel nieuws! Voor het eerst sinds lang alludeerde voorzitter Kuroda op het “d‐woord”. In juli vorig jaar was hij er nog rotsvast van overtuigd dat de inflatie in geen enkel geval beneden 1% j/j zou zakken. Nu klinkt het dat de inflatie de volgende maanden waarschijnlijk rond de 0% zal zijn, met risico’s voor een negatief cijfer. Op langere termijn blijven de inflatieverwachtingen wel opwaarts gericht. USD/JPY kort bij belangrijke weerstandniveaus, maar voorlopig geen breuk EU R / U SD
U S D / JP Y
E U R / JP Y
GB P/ U SD
EU R / GB P
E U R / C HF
w eer st and 2
w eer st and 1
s t eun 1
s t eun 2
td
- 1d
- 5d
FRA
td
- 1d
- 5d
1.0 6 0 7
12 1.3 4
12 8 .6 6
1.4 8 0 2
0 .7 16 4
1.0 6 3 4
0.0068
-0.0150
0.8200
0.0020
0.0037
0.0058
-0.0149
-0.5650
-2.4000
-0.0252
0.0021
-0.0069
1X 4
0.0110
-0.0010
-0.0030
0.0060
-0.0190
-0.0120
-0.0050
-0.0030
US
9 X 12
0 .0 6
0 .0 5
0 .0 5
0 .0 5
IR S
EU R
U SD
GB P
JP
0.1400
0.2880
0.6150
1.2530
1.6850
2.1688
1.1357
1.4121
1.7450
-0.0119
0.0200
0.0110
-0.0010
-0.0010
-0.0180
-0.0546
0.0180
0.0080
-0.1340
-0.0180
0.0060
EU R / U SD
U S D / JP Y
EU R / GB P
1.1098
1.0717
1.0458
1.0199
124.14
122.03
118.18
115.57
0.7455
0.7233
0.7000
0.6894
-0.0010
0.0000
0.0000
-0.0030
-0.0100
-0.0090
D-1
E ur i b o r - 1
E ur i b o r - 3
E ur i b o r - 6
- 0 .0 110
0 .0 2 5 0
0 .0 9 6 0
3X6
6X9
3y
5y
10 y
2 - year
US
DE
BE
UK
JP
E o ni a
td
0 .6 4 9 1
- 0 .2 0 2 0
- 0 .13 9 0
0 .4 5 8 0
0 .0 14 0
- 0 .0 5 8 0
10 - year
DE
BE
UK
td
- 1d
- 5d
2 .0 6 4 7
0 .2 8 10
0 .4 8 5 0
1.6 5 9 0
0 .4 14 0
-0.0299
0.0010
0.0010
-0.0330
-0.0040
-0.1287
-0.0100
-0.0350
-0.2450
-0.0510
A A N D E LE N
td
D J e ur o - 50
D OW
3 7 0 1.3 6
3 7 5 9 .9 4
12 115 .6
17 9 7 7 .4 2
20.33
-3.23
109.78
228.11
109.78
45.42
577.78
-18.30
N I KKE I
19 4 3 7 .0 0
190.94
771.89
-2.84
-0.46
-3.79
-3.90
B E L- 2 0
DAX
td
GOU D
O LI E
115 4 .9 1
5 3 .7 7
VOOR MEER INFORMATIE BEL JE KBC‐CONTACTPERSOON OF SURF NAAR WWW.KBCCORPORATES.COM/RESEARCH Deze niet‐exhaustieve informatie is gebaseerd op korte termijn vooruitzichten met betrekking tot verwachte ontwikkelingen op de financiële markten. KBC Bank kan op geen enkel moment garanderen dat deze ontwikkelingen zich daadwerkelijk zullen voordoen noch kan KBC aansprakelijk worden gesteld voor enige verliezen ten gevolge van het gebruik van dit document of de inhoud ervan. Dit document bevat geen persoonlijk beleggingsadvies of aanbeveling tot het kopen, verkopen of houden van financiële instrumenten. Hoewel de informatie verkregen is van en gebaseerd op volgens KBC betrouwbare bronnen, kan KBC niet garanderen dat de verstrekte informatie accuraat is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort. Alle standpunten en verwachtingen reflecteren de interpretaties van KBC op het moment waarop dit document werd uitgegeven en kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaande verwittiging. P. 1

Download Report