4. Betaalbaarheidsanalyse

NVM-Betaalbaarheidsanalyse
2000-Q1 tot en met 2014-Q3
NVM Data & Research
9 oktober 2014
1
Samenvatting
De (theoretische) betaalbaarheidsindex maakt in het derde kwartaal van 2014 een zeer sterke
opwaartse ontwikkeling door. Voor alle onderliggende indicatoren staan de seinen op groen. De
CAO-lonen stijgen harder dan in de afgelopen jaren, de woningprijzen zijn dit kwartaal licht gedaald
en de rente daalt met bijna een tiende procentpunt per maand.
De (meer praktijkgerichte) betaalbaarheidspercentages zijn dit kwartaal voor alle groepen op de
woningmarkt licht toegenomen. Dus zowel voor één- als tweeverdieners en voor zowel starters als
doorstromers. Oorzaak ligt in het feit dat de woningprijzen dit kwartaal licht zijn gedaald. De
NIBUD-normen zijn ongewijzigd, evenals de toetsrente die nog steeds op 5% staat. Ook het bruto
modaal inkomen is dit kwartaal stabiel gebleven.
De verwachting voor de betaalbaarheid in het resterende deel van 2014 is dat deze stabiel zal blijven.
De woningprijzen zullen naar alle waarschijnlijkheid licht omhoog gaan, de rente nog iets dalen.
Dat zorgt voor een stabilisering van de betaalbaarheid, die voor bepaalde groepen huishoudens in
Nederland nu al niet goed is.
2
Inhoudsopgave
1
Samenvatting ............................................................................................................................. 2
2
De NVM-Betaalbaarheidsindex................................................................................................. 4
3
De NVM-Betaalbaarheidspercentages in het 1e kwartaal van 2014 ......................................... 5
3.1 Het betaalbaarheidspercentage van de gemiddelde koopwoning ....................................... 5
3.2 De betaalbaarheidspercentages van de verschillende woningtypen ................................... 8
4
Vooruitblik op de betaalbaarheid van koopwoningen in 2014 ................................................ 10
5
Toelichting: beschrijving van de gebruikte betaalbaarheidsindicatoren en grafieken ............. 12
5.1 De NVM-Betaalbaarheidsindex ........................................................................................ 12
5.2 Het NVM-Betaalbaarheidspercentage .............................................................................. 12
3
2
De NVM-Betaalbaarheidsindex
De Betaalbaarheidsindex in figuur 1 betreft de theoretische betaalbaarheid van de woonlasten van
een gemiddelde woning. De betaalbaarheid wordt berekend op basis van looncijfers, woningprijzen
en rentestand en maakt een vergelijking door de tijd heen goed mogelijk. Deze index houdt geen
rekening met in de praktijk veranderende omstandigheden/regelgeving zoals NIBUD-normen,
overdrachtsbelasting of overwaarde (zie daarvoor de betaalbaarheidspercentages in hoofdstuk 3 die
een reëel beeld geven van de betaalbaarheid voor verschillende huishoudens en woningtypen), en
evenmin met de haalbaarheid van een financiering (bijvoorbeeld als gevolg van restschuld, tijdelijke
arbeidscontracten e.d.).
De betaalbaarheid laat al meer dan drie jaar op rij een enorme stijging zien, veroorzaakt door een
sterke daling van de woningprijs én van de rente (2 procentpunten binnen drie jaar).
De betaalbaarheidsindex maakt in het derde kwartaal van 2014 een zeer sterke opwaartse
ontwikkeling door. Voor alle onderliggende indicatoren staan de seinen op groen. De CAO-lonen
stijgen harder dan in de afgelopen jaren, de woningprijzen zijn dit kwartaal licht gedaald en de rente
daalt met bijna een tiende procentpunt per maand.
Figuur 1: Betaalbaarheidsindex
Index consumenteninkomen / financieringslast
225
Index 1975 = 100
200
175
150
125
100
75
50
De index geeft weer hoe de verhouding tussen het consumenteninkomen en de financieringslast van
de koopwoning in de tijd verandert. Als de index stijgt neemt de betaalbaarheid toe; als de index
daalt neemt deze af.
4
3
De NVM-Betaalbaarheidspercentages in het 3e kwartaal van 2014
3.1 Het betaalbaarheidspercentage van de gemiddelde koopwoning
Het betaalbaarheidspercentage is een indicator die uitdrukt in hoeverre de gemiddelde woning
betaalbaar is. In tegenstelling tot de hiervoor behandelde (theoretische) betaalbaarheidsindex geven
de percentages een veel reëler beeld van wat voor een huishouden betaalbaar is. Als dit
verhoudingsgetal op 100% staat is de koopwoning precies betaalbaar: het maximaal te lenen bedrag
is precies gelijk aan het bedrag dat nodig is om de woning inclusief bijkomende kosten te
financieren. Als het percentage boven de 100% ligt is de koopwoning beter betaalbaar, ligt het
percentage onder de 100% dan is de woning niet bereikbaar.
Voor grote groepen op de woningmarkt is de gemiddelde woning in Nederland niet of nauwelijks
betaalbaar. Het betaalbaarheidspercentage is dit kwartaal voor alle groepen op de
woningmarkt licht toegenomen. Dus zowel voor één- als tweeverdieners en voor zowel starters
als doorstromers. Oorzaak ligt in het feit dat de woningprijzen dit kwartaal licht zijn gedaald. De
NIBUD-normen zijn ongewijzigd, evenals de toetsrente die nog steeds op 5% staat. Ook het bruto
modaal inkomen is dit kwartaal stabiel gebleven.
Voor de gemiddelde éénverdienende starter met een modaal inkomen is de gemiddelde woning in
Nederland niet betaalbaar. Zij kunnen een gemiddelde woning voor slechts tweederde deel
financieren. Dit geldt ook voor éénverdienende doorstromers, waarbij uitgegaan wordt van 80%
financiering. Zij kunnen 87% van de benodigde koopsom financieren. Sinds een half jaar is het ook
voor tweeverdienende starters niet meer mogelijk de gemiddelde woningprijs te financieren. Zij
zitten met 99% net onder de benodigde 100%. Daarentegen kunnen tweeverdieners de gemiddelde
woning in Nederland redelijk gemakkelijk financieren.
Kwartaal
2014-2
2014-3
Tabel 1. NVM-Betaalbaarheidspercentage Gemiddelde Woning 2014-3
Koopwoning betaalbaar bij percentage ≥ 100%
Starters*
Doorstromers**
106% financiering
80% financiering
Eenverdiener
Tweeverdiener
Eenverdiener
Tweeverdiener
65%
66%
98%
99%
87%
87%
130%
131%
* 6% kostenkoper. Aangezien maar 4% boven de woningwaarde gefinancierd mag worden moet een starter gemiddeld
5 duizend euro eigen geld meenemen.
** Doorstromer met gemiddeld 20% overwaarde.
5
Tabel 1 geeft inzicht in het niveau van de betaalbaarheid van woningen voor specifieke
huishoudens in de vorm van een percentage. Deze maatstaf vergelijkt op een bepaald tijdstip de
prijs van de gemiddelde koopwoning inclusief de kosten koper met de maximaal haalbare hypotheek
op basis van de NIBUD normen. Voor nadere toelichting zie hoofdstuk 5.2.
Maximale hypotheek o.b.v. NIBUD
NVM-Betaalbaarheidspercentage =
Woningprijs + kosten koper
Ter toelichting geldt het volgende voor een gemiddelde koopwoning in het 3e kwartaal van 2014:

In het rekenschema is uitgegaan van 106% financiering voor starters. Per 1 januari 2014 kan
maximaal 104% gefinancierd worden. Omdat blijkt dat starters toch gemiddeld zo’n 6% extra
financiering nodig hebben, wordt in de berekeningen uitgegaan van een financiering van 106% van
de mediane huisprijs. Een starter moet dus gemiddeld 5 duizend euro eigen geld meenemen, maar
dit kan in de praktijk tot 10 duizend euro oplopen. Overigens kunnen deze bijkomende kosten in
specifieke gevallen hoger uitvallen (bijvoorbeeld door hogere notaris- of verhuiskosten, kosten voor
NHG, extra advies- of bemiddelingskosten of taxatiekosten).

Een startend éénverdienerhuishouden met een modaal inkomen van € 35.000 per jaar kan
nu 66% procent van de woningprijs van €214.000 plus kosten koper financieren, met een 100%
annuïtaire lening onder NIBUD-normen met een toetsrente op 5,0%.

Voor een startend tweeverdienerhuishouden, met een gemiddeld bruto inkomen van
anderhalf keer modaal (€52.500) ligt het betaalbaarheidspercentage op 99%.

Voor een éénverdienende doorstromer met een bruto inkomen van €35.000 per jaar en 80%
financiering van de mediane huisprijs, ligt het betaalbaarheidspercentage nu op 87%.

Voor een tweeverdienende doorstromer op de woningmarkt (inkomen €52.500), met een
tachtig procent financiering van de mediane huisprijs, is het betaalbaarheidspercentage 131%.
Over langere periode gezien zijn de betaalbaarheidspercentages vanaf medio 2011 sterk gestegen,
en vanaf het hoogtepunt in 2013 weer gedaald. De langdurige stijging werd veroorzaakt door
dalende woningprijzen en een dalende toetsrente in combinatie met de verlaagde
6
overdrachtsbelasting in het derde kwartaal van 2011. In de loop van 2013 is de betaalbaarheid
afgenomen, ondanks dat de woningprijs en de toetsrente verder daalden. Oorzaken waren vooral
de aangescherpte leennormen van het NIBUD, en in mindere mate het licht gedaalde inkomen.
Hierin is ook mooi het verschil te zien tussen de verbeterde (theoretische) betaalbaarheid in
de betaalbaarheidsindex, waarin de meeste variabelen positief zijn, en de (meer praktijkgerichte) betaalbaarheidspercentages waarin ook de NIBUD-normen van stevig belang zijn.
Figuur 2: Betaalbaarheidspercentages obv NIBUD
Gemiddelde koopwoning betaalbaar bij percentage ≥ 100%
160%
140%
120%
100%
80%
60%
40%
1 verdiener-starter*
2 verdiener-starter*
1 verdiener-doorstromer**
2 verdiener-doorstromer**
* Starter moet 6% kostenkoper financieren ** Doorstromer met 20% overwaarde
7
Verschil in uitkomsten
Voor de berekening van de betaalbaarheid voor doorstromers wordt uitgegaan van een
overwaarde van 20%. In de periode voor de crisis zou hier voor een hoger percentage gekozen
zijn. Uiteraard zijn er doorstromers die nog niet zo lang geleden een woning gekocht hebben en
die geen overwaarde hebben of zelfs een restschuld. De restschuldproblematiek is de afgelopen
jaren sterk toegenomen. Naar schatting 1,4 miljoen (bron: CBS) huishoudens staan ‘onder
water’, de waarde van de woning is minder groot dan de uitstaande hypotheek. Daar tegenover
staat echter een grote groep huishoudens die veel langer geleden een woning gekocht hebben en
wel een (grote) overwaarde hebben.
Het percentage overwaarde waarvoor gekozen wordt is een belangrijke aanname voor de
uitkomsten van de betaalbaarheidsanalyse. Onderstaande tabel illustreert dit. Wanneer op dit
moment voor een overwaarde van 10% gekozen wordt, schiet de betaalbaarheid voor
doorstromers omlaag, van 83% naar 74% voor éénverdieners en van 125% naar 111% voor
tweeverdieners. Omgekeerd geldt dat een overwaarde van 30% of hoger de betaalbaarheid van
de gemiddelde woning in Nederland flink doet toenemen. De verwachting is dat de komende
periode de gemiddelde overwaarde eerder omlaag dan omhoog zal gaan.
fictieve
overwaarde
fictieve
overwaarde
1 verdienerdoorstromer
2 verdienerdoorstromer
40%
30%
20%
10%
0%
€ 86.000
€ 64.000
€ 43.000
€ 21.000
0
116%
100%
87%
78%
70%
174%
150%
131%
116%
105%
3.2 De betaalbaarheidspercentages van de verschillende woningtypen
De betaalbaarheidsanalyse van woningtypen in combinatie met starters en doorstromers op de
woningmarkt geeft een genuanceerder beeld over de betaalbaarheid van de verschillende
marktsegmenten – bijvoorbeeld de betaalbaarheid van “Tussenwoningen voor tweeverdienende
starters”. De berekening van de betaalbaarheidspercentages van vijf door de NVM onderscheiden
woningtypen - appartement, tussenwoning, hoekwoning, 2-onder-1-kapwoning en vrijstaande
woning - vindt op dezelfde manier plaats als voor de gemiddelde koopwoning. Hierbij wordt het
maximale leenbedrag van een specifiek huishouden vergeleken met het benodigde bedrag dat nodig
is om het gemiddelde woningtype plus kosten koper te kunnen financieren. Bij een percentage ≥
100 is het betreffende woningtype betaalbaar. Het resultaat van deze benadering voor het 3e kwartaal
2014 is te zien in onderstaande tabel 2.
8
Tabel 2. NVM-Betaalbaarheidspercentage Woningtype 2014-3
Koopwoning betaalbaar bij percentage ≥ 100%
Woningtype*
Starters**
Doorstromers***
106% financiering
80% financiering
Appartement
(€ 168 duizend)
Tussenwoning
(€ 189 duizend)
Hoekwoning
(€ 208 duizend)
2-1-kapwoning
(€ 253 duizend)
Vrijstaande woning (€ 337 duizend)
Gemiddelde woning (€ 214 duizend)
Eenverdiener
84%
75%
68%
56%
42%
66%
Tweeverdiener
126%
112%
102%
84%
63%
99%
Eenverdiener
111%
99%
90%
74%
55%
87%
Tweeverdiener
167%
148%
135%
111%
83%
131%
* Mediane transactieprijs 3e kwartaal 2014
** 6% kostenkoper
*** Doorstromer met 20% overwaarde
In vergelijking met het vorige kwartaal is de betaalbaarheid voor zowel éénverdieners als
tweeverdieners verbeterd. Ook voor alle woningtypen geldt dit, behalve voor hoekwoningen en
tweekappers. Deze zijn iets in prijs gestegen, waardoor de betaalbaarheid van dit woningtype licht
verslechtert.
Tabel 3. Ontwikkeling betaalbaarheid 2014-3 vs 2014-2
Koopwoning betaalbaar bij percentage ≥ 100%
Woningtype
Starters
Doorstromers
106% financiering
80% financiering
Eenverdiener Tweeverdiener Eenverdiener Tweeverdiener
Appartement
Tussenwoning
Hoekwoning
2-1-kapwoning
Vrijstaande woning
Gemiddelde woning
1,1%
2,1%
-0,2%
-0,3%
0,0%
0,7%
1,1%
2,1%
-0,2%
-0,3%
0,0%
0,7%
1,1%
2,1%
-0,2%
-0,3%
0,0%
0,7%
9
1,1%
2,1%
-0,2%
-0,3%
0,0%
0,7%
4
Vooruitblik op de betaalbaarheid van koopwoningen in 2014
Conclusie
De theoretische betaalbaarheid is hoger dan ooit en in het derde kwartaal flink gestegen. Oorzaken
zijn de gestegen lonen, de licht gedaalde woningprijs en de alsmaar verder dalende hypotheekrente.
Voor wat betreft de werkelijke betaalbaarheid, de verhouding tussen de woningprijs en de maximaal
te verkrijgen hypotheek, is het beeld anders. Deze is slechts marginaal verbeterd. Omdat de
toetsrente ongewijzigd is gebleven, is de verbetering alleen te danken aan de in het derde kwartaal
licht gedaalde woningprijs
 Economie
De economische vooruitzichten zijn sinds lange tijd weer goed te noemen. Het Centraal Planbureau
verwacht een voorzichtige groei van de economie in 2014 van 0,75%. In de jaren daarna volgt verder
herstel. Ook neemt na jaren van daling de huishoudensconsumptie naar verwachting toe in 2015.
De werkloosheid zal in 2014 nog verder toenemen, maar daarna geleidelijk teruglopen.
 Huishoudensinkomen
Het bruto modaal inkomen ligt in 2014 500 euro hoger dan in 2013, op 35 duizend euro, en zal in
2015 naar verwachting weer met 500 euro toenemen. De koopkracht van huishoudens neemt dit jaar
1,5% toe en in 2015 0,5%.
 Rente
De rentestand is op dit moment zeer laag en dus gunstig. Verontrustend is dat Vereniging Eigen
Huis en de Consumentenbond constateren dat de winstmarges van banken op hypotheken weer
toenemen. Positief daarentegen zijn de berichten over een drietal pensioenfondsen die gezamenlijk
de hypotheekmarkt betreden en zo de concurrentie bevorderen.
De toetsrente blijft komend kwartaal op 5 procent.
 Woningprijzen
De woningprijzen zijn dit kwartaal met 0,3% licht gedaald. Vergeleken met vorig jaar liggen de
prijzen 3,9% hoger dan vorig jaar. De NVM verwacht dat de prijzen dit jaar niet veel verder zullen
stijgen.
10
 Vertrouwen en regulering
Verschillende woningmarktindicatoren die het vertrouwen meten laten een flinke stijging zien, en
ook met de economie lijkt het inmiddels weer de goede kant op te gaan. Minder gunstig is dat de
NHG-grens de komende jaren in stapjes verder verlaagd wordt, en per 1 januari 2015 de Loan-toValue verder omlaag gaat (van 104% naar 103%)). Hierdoor zal meer eigen geld meegenomen
moeten worden bij aankoop van een woning.
11
5
Toelichting: beschrijving van de gebruikte betaalbaarheidsindicatoren en grafieken
Binnen de betaalbaarheidsanalyse wordt de kans op een stijging of daling van de prijs op de
huizenmarkt beoordeeld naar de mate waarin een koopwoning te betalen is. Een maatstaf van de
betaalbaarheid geeft in de tijd weer of het voor een consument aantrekkelijk is een huis te kopen.
Als dit het geval is zal als gevolg daarvan de vraag naar koopwoningen kunnen stijgen, wat stijgende
huizenprijzen mogelijk maakt en vice versa. De betaalbaarheid van koopwoningen wordt
weergegeven met een ‘Betaalbaarheidsindex’ en met specifieke 'betaalbaarheidpercentages' voor
éénverdieners, tweeverdieners, starters en doorstromers op de woningmarkt. Uiteraard verschaffen
deze indicatoren slechts een geaggregeerd (‘gemiddeld’) beeld van de koopwoningmarkt.
5.1 De NVM-Betaalbaarheidsindex
De betaalbaarheidsindex laat zien hoe de betaalbaarheid van de gemiddelde koopwoning in de tijd
verandert ten opzichte van een basisjaar (1975=100), en of de stand van de betaalbaarheid relatief
hoog of laag is in vergelijking met eerdere perioden. De 'betaalbaarheid van de woonlasten'
vergelijkt het consumenteninkomen met de financieringslasten van de koopwoning. De cijfers van
de betaalbaarheidsindex zijn vanaf 1975 op maandbasis berekend met de landelijk gewogen
mediane NVM-transactieprijs van bestaande koopwoningen, met de gemiddelde loonontwikkeling
(bron: CBS) en met hypothecaire rentelasten op basis van de gemiddelde 5-jaars rente van een
annuïteitenlening met NHG (bron: De Hypotheekshop). De betaalbaarheidsindex is ontwikkeld door
de UvA voor de NVM en later overgenomen door de NVM.
5.2 Het NVM-Betaalbaarheidspercentage
Het betaalbaarheidspercentage is een maatstaf die het betaalbaarheidsniveau in absolute zin
weergeeft voor een bepaald huishoudentype. Het percentage is berekend als de verhouding tussen
de maximale hypotheeklening en de gemiddelde woningprijs inclusief kosten koper. De maximale
hypotheeklening wordt berekend op basis van de financieringslastpercentages van het NIBUD, met
de door het Contact Orgaan Hypothecair Financiers vastgestelde toetsrente (bron: NVB) en het bruto
modaal inkomen (bron: CPB). Voor het vaststellen van de financieringslastpercentages voor
tweeverdieners wordt het tweede inkomen voor een derde meegeteld. Bij de uiteindelijke
vaststelling van de maximale hypotheek telt het tweede inkomen voor de helft mee. Er wordt
uitgegaan van een 30-jarige annuïteitenlening. Voor de gemiddelde woningprijs inclusief kosten
koper wordt uitgegaan van de landelijk gewogen mediane NVM-transactieprijs van bestaande
12
koopwoningen, beschikbaar per woningtype. Voor een starter geldt een financieringslast van
106%, voor een doorstromer een financieringslast van 80%. Bij een percentage van 100% is de
gemiddelde koopwoning precies betaalbaar (>100% goed betaalbaar; <100% slecht betaalbaar).
De specifieke betaalbaarheidspercentages in Tabel 1 en 2 zijn verbonden met verschillende soorten
huishoudens en woningtypen. Hierdoor is een genuanceerder oordeel mogelijk over de
betaalbaarheid op de woningmarkt.
13

Download Report