Financial Markets Research EUR/IDR Valutaverwachtingen www.rabotransact.com www.rabotransact.com 4 april 2014 2014 Korte termijn grafiek Lange termijn grafiek Bron: Macrobond Bron: Macrobond Achtergrond Aan het begin van de Aziatische crisis in 1997 werd de roepia hard getroffen doordat investeerders in een rap tempo hun geld uit Indonesië onttrokken. Pogingen om te interveniëren mislukten en sindsdien is de IDR een zwevende wisselkoers. Sterk groeiende consumptie in het binnenland, gecombineerd met een relatief zwakke export zorgt voor een groot tekort op de lopende rekening van Indonesië. De BI heeft een enkelvoudig mandaat, namelijk het beheersen van de prijsstabiliteit. De inflatiedoelstelling van de BI ligt op 4,5% ± 1%. Echter, wanneer zij deze al haalt dan is het vaak aan de bovenkant van de bandbreedte. Opvallend genoeg werd de IDR begin dit jaar niet geraakt door de onrust rondom opkomende markten. De verklaring ligt mogelijk in het feit dat de munt sinds mei 2013 al flink onderuit is gegaan. Uitspraken van toenmalig Fed-voorzitter Ben Bernanke over een mogelijke afbouw van het aankoopprogramma van obligaties door de Fed leidden tot een terugtrekking van kapitaal uit opkomende landen. IDR verloor ruim 25% ten opzichte van de EUR tussen mei en december 2013. De markt De offshore spot en forward markten voor non-deliverable IDR zijn redelijk liquide. De onshore markt is liquide maar er zijn restricties wat betreft onshore forwards en opties. Boven de IDR 100m is documentatie vereist. Trends & Ontwikkelingen Als opkomende markt is Indonesië gevoelig voor verandering in de globale risicoperceptie. Wanneer de risicobereidheid afneemt zien we dat beleggers hun geld uit Indonesië weghalen waardoor de Indonesische munt flink onder druk komt te staan. Daar komt bij dat de Indonesische centrale bank relatief lage reserves heeft ten opzichte van andere centrale banken waardoor deze niet veel kan doen om haar munt te ondersteunen. Vooruitzichten EUR/IDR USD/IDR +3M +6M +12M 15808 11317 14688 10800 14472 10800 13440 10500 Bron: Rabobank Financial Markets Research Korte termijn (0-3 maanden) Ondertussen kampt Indonesië met een relatief hoge inflatie. De BI heeft daarom sinds juni 2013 haar rente consequent verhoogd. De Indonesische roepia mogelijk last krijgen van de afbouw van het aankoopprogramma van obligaties door de Fed, maar desondanks denken wij dat de economische omstandigheden in Indonesië zullen verbeteren en hierdoor de IDR sterker kan worden. Lange termijn (12 maanden) Please note the disclaimer on the last page of this document 4 april 2014 Op de lange termijn verwachten we dat de markt verder zal herstellen van het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen van de Fed. Indonesië zal dan, vanwege haar groeipotentie en relatief hoge rente, weer een aantrekkelijke markt worden voor risicozoekend kapitaal. Product oplossingen FX Spot (alleen kopen IDR) FX Forwards (Offshore en alleen non-deliverable) Meer informatie www.rabotransact.com http://www.bi.go.id/web/en/ www.rabotransact.com Contactgegevens Regio E-mail Telefoonnummer Noord-Oost (Groningen en Enschede) [email protected] 050-5742973 Noord-West (Amsterdam) [email protected] 020-7778055 Gelderland (Arnhem) [email protected] 026-3898214 Zuid-West (Breda en Rotterdam) [email protected] 010-4003940 Zuid-Oost (Eindhoven) [email protected] 030-7122936 Disclaimer De op/via deze publicatie door Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. (hierna:"Rabobank") verstrekte informatie is uitsluitend aan Nederlandse afnemers gericht en is geen beleggingsadvies of enige andere beleggingsdienst in de zin van artikel 1: 1 van de Wet op het financieel toezicht. De inhoud van deze publicatie is gebaseerd op betrouwbaar geachte openbare informatiebronnen. Er wordt echter geen garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid en volledigheid van de informatie, noch uitdrukkelijk, noch stilzwijgend. U dient zelf na te gaan of eventueel in deze publicatie opgenomen beleggingsadviezen in overeenstemming zijn met het voor u vastgestelde doelrisicoprofiel. U kunt daarover ook contact opnemen met uw adviseur van de Rabobank. De in deze publicatie opgenomen informatie/adviezen zijn geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kunnen op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. De verstrekte informatie is uitsluitend indicatief en kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Rabobank alsook (eventuele) overige leveranciers van informatie aan deze publicatie(s) aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor de inhoud van deze publicatie en de daarop/daardoor verstrekte informatie. Rabobank aanvaardt ook geen enkele aansprakelijkheid voor de inhoud van publicaties die niet door Rabobank worden onderhouden en waarnaar wordt verwezen of die verwijzen naar de publicaties van Rabobank. Afnemer van de informatie is verantwoordelijk voor de keuze en het gebruik van de informatie. De informatie mag uitsluitend door de afnemer zelf worden gebruikt. Afnemer mag de informatie niet overdragen, verveelvoudigen, bewerken of verspreiden. Afnemer is verplicht aanwijzingen van Rabobank omtrent het gebruik van de informatie op te volgen. Ten aanzien van de inhoud van de informatie bestaat geen overnemingvrijheid; alle auteursrechten, ook die bedoeld in art.15 Auteurswet worden voorbehouden. Nederlands recht is van toepassing. Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als een beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. © Rabobank International, Croeselaan 18, 3521 CB Utrecht, The Netherlands
© Copyright 2024 ExpyDoc
