Wat is de waarde van uw bedrijf?

Bedrijfsreportage
Wat is de
waarde van
uw bedrijf?
Op maandag 27 mei was weer de jaarlijkse bijeenkomst van de KvK over bedrijfsovername. Zo ook in Amersfoort, waar overnamespecialist John Oostveen uit
Reken je niet rijk,
7 tips bij bedrijfswaardering
1. Kijk vooral naar de toekomst en maak realistische
prognoses
2. Maak daarbij gebruik van de exploitatieresultaten uit
het verleden
3. Kijk naar de kasstromen (ipv naar de boekhoudkundige resultaten)
4. Weeg vooral ook de kwalitatieve factoren goed mee
(risico’s, kwetsbaarheden)
5. Houd rekening met de tijdswaarde van geld
6. Wees realistisch, kijk ook eens door de bril van de
andere partij
7. Schakel een onafhankelijk en gecertificeerd overnamespecialist van de BOBB in
Soest de geïnteresseerde kopers en verkopers uitleg gaf over bedrijfswaardering.
D
e praktijk van het mkb kent veel
waarderingsmethoden. In sommige
branches wordt nog steeds gewerkt
met zoveel keer de omzet of zoveel keer de
winst. Ook kom je soms nog tegen dat er
vooral wordt gekeken naar de waarde van het
machinepark, de inventaris, voorraden, enz.
Het gevaar van deze methoden is dat je op een
waarde uitkomt, die heel anders is dan de verdiencapaciteit van het over te nemen bedrijf.
Met verdiencapaciteit wordt bedoeld, wat je
overhoudt na aftrek van alle kosten inclusief
een reële ondernemersbeloning en rente. Uit
dat surplus zal de aflossing van de investering
moeten worden opgebracht.
Past het rendement bij het risico?
“Door het als een beleggingsbeslissing te
beschouwen, maak je een goede afweging
of het rendement wel voldoende is voor het
te lopen risico”, zegt Oostveen. “Stel je voor
dat er in het over te nemen bedrijf enkele
klanten zijn, die een groot aandeel in de omzet
hebben. Als deze klanten wegvallen heeft
dat een groot effect op omzet en resultaat.
Gezien het risico zul je dus in zo’n geval met
een hogere rendementseis moeten rekenen,
dan wanneer de spreiding van de klanten veel
evenwichtiger is.”
Ook de afhankelijkheid van de vertrekkende
ondernemer is een veel voorkomend punt van
aandacht. Als het bedrijf ook zonder de oude
eigenaar min of meer autonoom kan doordraaien, dan zijn de risico´s kleiner en dat heeft
natuurlijk ook effect op de waarde. Oostveen:
“Het zal duidelijk zijn dat waarderen heel wat
anders is dan zomaar even wat cijfers invullen
in een rekenmodel!”
afgelopen jaren (gecorrigeerd voor incidentele
posten) wordt vertaald in een bedrijfswaarde
rekening houdend met de risicobeoordeling.
Het bezwaar van deze aanpak is dat je kijkt
naar het verleden in plaats van naar de toekomst. Daarnaast zou je niet moeten uitgaan
van de winst, maar van de kasstroom van een
bedrijf. Met de kasstroom kun je immers echt
iets doen: rente betalen, aflossen, investeren of
dividend uitkeren. En dat kan bij winst anders
zijn, want winst is een boekhoudkundig begrip. Het kan zijn dat er wel winst is, maar dat
de volledige winst vast zit in extra voorraad of
debiteuren, waardoor er helemaal geen geld
vrij komt voor de bank of de koper/investeerder. En daarom wordt er in de waardering via
Discounted Cash Flow rekening gehouden
met de tijdswaarde van het geld (je hebt liever
bedrag x over 1 jaar dan over 2 jaar).
Een bedrijfswaardering kan helpen als managementtool: wat zou ik nog aan mijn bedrijf
kunnen doen zodat er meer waarde wordt
gecreëerd? Oostveen: “Bij een verkoop kijk
ik ook altijd wat er nog kan worden gedaan
om de waarde te verbeteren. Daarom begint
succes bij een goede voorbereiding”!
Burgemeester Grothestraat 53
3761 CL Soest
T 035-8871711
[email protected]
www.oostveenovernames.nl
Pragmatische aanpak
John Oostveen is gecertificeerd bedrijfswaardeerder (Register Adviseur Bedrijfsopvolging - Business Valuation). Hij is actief
in Midden-Nederland en is lid van diverse
ondernemersnetwerken in Soest, Hilversum
en Amersfoort en uiteraard ook van de
brancheorganisatie BOBB. Oostveen benadert
de bedrijfswaardering voor het
mkb op pragmatische wijze.
“Het rapport is geen doel
op zichzelf, maar een
onderdeel in het hele
overnameproces. Mijn
toets is altijd of ik op
basis van die waarde
een deal tot stand
kan brengen.”
Winst is nog geen kasstroom
Het gaat dus om de verdiencapaciteit van een
bedrijf. Dat zie je terug in de rentabiliteitsmethode. Dat is een veel gebruikte methode
waarbij de gemiddelde nettowinst over de
het ONDERNEMERS BELANG
19

Download Report