Weinig aanbevolen fondsen presteren beter dan de markt | Het Financieele Dagblad Page 1 of 4 Weinig aanbevolen fondsen presteren beter dan de markt Harm Luttikhedde Monday 21 July 2014, 02:25 update: Monday 21 July 2014, 08:32 Thinkstock Zes Nederlandse banken bevolen begin dit jaar elk drie beleggingsfondsen aan voor 2014. Hoe staan deze fondsen er halverwege het jaar voor? Weinig actief beheerde fondsen hebben een hoger rendement behaald dan de index waartegen ze hun resultaten afzetten. Het toont eens te meer aan hoe moeilijk het is om de echte ‘winnaars’ te selecteren. Statistisch gezien is dat ook een hele uitdaging. Immers, zo’n driekwart van de fondsen blijft achter bij hun benchmark, de gemiddelde prestatie van dergelijke fondsen, blijkt uit onderzoek. ‘Outperformer’ Rendementen over een periode van een halfjaar zeggen niet veel over de prestaties van een fonds op de lange termijn. Net zomin als rendementen uit het verleden veel zeggen over de prestaties in de toekomst. Robeco Global Consumers Trends Equities op het lijstje van ING is daar een goed voorbeeld van. Dit fonds, dat inspeelt op de voortzetting van een aantal http://fd.nl/beurs/712348-1407/weinig-aanbevolen-fondsen-presteren-beter-dan-de-mar... 21-7-2014 Weinig aanbevolen fondsen presteren beter dan de markt | Het Financieele Dagblad Page 2 of 4 bekende trends zoals digitalisering en de consumptiegroei in de opkomende markten, is over meerdere jaren bezien een zeer consistente ‘outperformer’, maar dit jaar blijft het fonds sterk achter bij zijn referentie-index. Groeiaandelen Simon Wiersma, beleggingsspecialist van het ING Investment Office, verklaart dit door de correctie op de aandelenkoersen van internet- en biotechnologiebedrijven sinds maart dit jaar. Het fonds heeft een aantal van deze aandelen in de portefeuille. ‘We verwachten echter dat wanneer het vertrouwen in de mondiale economische groei toeneemt de belangstelling voor groeiaandelen weer zal terugkeren’, aldus Wiersma, die het fonds vooralsnog in een aantal van ING’s beleggingsstrategieën handhaaft. China Een fonds dat er boven uitsteekt als het gaat om een positief verschil ten opzichte van de benchmark, is het First State Asia Pacific Leaders Fund op het lijstje van Insinger de Beaufort. ‘Het fonds kent op dit moment een relatief hoge allocatie naar India en hoewel de beheerders zich hierbinnen richten op de meer defensieve aandelen, droeg deze positie in belangrijke mate bij tot het resultaat’, zegt Marjolijn Breeuwer, hoofd discretionair beheer en verantwoordelijk voor de fondsselectie bij de private bank. ‘Tegelijkertijd is het fonds al zeer lange tijd onderwogen in China en belegt het niet in de Chinese bankensector. China bleef de eerste helft van dit jaar achter, onder meer vanwege de zorgen om het schaduwbanksysteem en twijfels omtrent de haalbaarheid van economische groeiverwachtingen.’ Ook het door Van Lanschot getipte Azië-fonds van T. Rowe Price laat de benchmark tot op heden achter zich. ‘De focus op ondernemingen die profiteren van de toenemende binnenlandse consumptie in de Aziatische regio betaalt zich dit jaar uit’, zegt Ralph Engelchor, specialist beleggingsfondsen bij Kempen Capital Management, dat voor Van Lanschot de fondsselectie verzorgt. Frontiermarkten In absolute zin is de keuze van Rabobank om een fonds aan te bevelen dat belegt in aandelen uit zogenoemde frontiermarkten —onderontwikkelde landen — dit jaar tot nu toe de gelukkigste. Dat voor het fonds van het Britse fondsenhuis Schroders is gekozen is daarbij niet onbelangrijk. Han Dieperink, chief investment officer van Rabo: ‘Het resultaat over de eerste jaarhelft kwam vrijwel overeen met de benchmark, maar was vergeleken met soortgelijke fondsen veel beter.’ Hij adviseert om 4% van de aandelenportefeuille in te vullen met de aandelen uit landen als Nigeria en Pakistan. ‘Dat lijkt bescheiden, maar is bijna tien keer zo zwaar als het gewicht van alle frontiermarkten in de wereldaandelenmarkt.’ High-yieldobligaties http://fd.nl/beurs/712348-1407/weinig-aanbevolen-fondsen-presteren-beter-dan-de-mar... 21-7-2014 Weinig aanbevolen fondsen presteren beter dan de markt | Het Financieele Dagblad Page 3 of 4 Het enige obligatiefonds op de lijstjes van de banken is het hoogrentende bedrijfsobligatiefonds van Robeco. ABN Amro MeesPierson, dat het fonds aanbeval, is tevreden over het rendement tot nu toe. ‘Het economisch klimaat met traag maar gestaag herstel is gunstig voor high-yieldobligaties’, zegt Rico Fasel, directeur product management beleggingsadvies. Hoewel weinig fondsen een ‘outperformance’ hebben behaald, dragen de meeste wel bij aan het rendement binnen een samengestelde portefeuille waarin ze doorgaans zijn opgenomen. Van de fondsen die in de min staan, zijn de verliezen bovendien beperkt. Daarmee doen de fondsspecialisten van de banken het beter dan in 2013, toen enkele emerging market debt-fondsen hard onderuitgingen. Japanse aandelen Naast het eerder genoemde Robeco Consumers Trends-fonds staat ook de door zowel ING als Rabo aanbevolen tracker op Japanse aandelen van iShares in de min. Beide banken blijven echter positief. ‘Het veranderingsproces onder leiding van premier Abe is wat ons betreft nog onvoldoende tot uitdrukking gekomen in de waardering voor Japanse aandelen’, stelt Dieperink. ‘Na een slechte performance in de eerste maanden van dit jaar zien we het momentum voor Japanse aandelen in de afgelopen maanden sterk verbeteren’, voegt Wiersma van ING daaraan toe. Ook het rendement van het door Theodoor Gilissen getipte Franklin Mutual European Equity Fund is vooralsnog negatief. Ook blijft dit fonds achter bij de benchmark, net als het Henderson Pan European Equity Fund op het lijstje van de Amsterdamse private bank. Een abrupte rotatie ‘In april liet de aandelenmarkt een abrupte rotatie zien naar defensieve sectoren’, zo verklaart Paul Linssen, die als portfoliomanager bij Theodoor Gilissen de fondsen selecteert. ‘Dit lijkt niet zozeer fundamenteel van aard als wel sentimentgedreven. Beide fondsen hebben in het afgelopen jaar juist wat meer cyclische bedrijven in de portefeuille opgenomen.’ http://fd.nl/beurs/712348-1407/weinig-aanbevolen-fondsen-presteren-beter-dan-de-mar... 21-7-2014 Weinig aanbevolen fondsen presteren beter dan de markt | Het Financieele Dagblad Page 4 of 4 Het FD thuisbezorgd krijgen? Probeer nu 6 weken voor €18,00! http://fd.nl/beurs/712348-1407/weinig-aanbevolen-fondsen-presteren-beter-dan-de-mar... 21-7-2014
© Copyright 2024 ExpyDoc
