Downloaden van de noutlen in het Nederlands

Verslag van de Investeerdersbijeenkomst RoodMicrotec N.V.
donderdag 25 september 2014 om 16:00 uur
Euronext Amsterdam, Nederland
Aanwezig:
Philip Nijenhuis, CEO, voorzitter
Reinhard Pusch, CSO
Remy Cuny, CFO
Irmgard Bayerle
Malkit Jhitta
Erika Nagel
Holger Pross
Arno Rudolph
Dieter Schreiber
Vic Tee, Commissaris
Marlies Kort, moderator
± 50 aanwezigen
1. Opening
De heer Tee opent de vergadering en heet de aanwezigen welkom op de bijeenkomst voor
investeerders in RoodMicrotec. De heer Van Bijleveld kon helaas niet aanwezig zijn wegens
een andere verplichting. Het senior management van het bedrijf geeft een presentatie om de
nieuwe koers die men is ingeslagen, toe te lichten. Daarna is er ruimte voor Q&A. De sessie
wordt begeleid door mw. Marlies Kort. Om 17.15 uur wordt iedereen uitgenodigd om de
‘gong’ sessie op de beursvloer ter afsluiting van de beursdag bij te wonen.
Mevrouw Kort licht de procedure toe. De voertaal is Nederlands en er is een tolk aanwezig
voor de Engelse vertaling. Vragen kunnen na de presentatie tijdens de forumdiscussie
gesteld worden.
2. Duo-presentatie Philip Nijenhuis, CEO, en Reinhard Pusch, CSO
De heer Nijenhuis is heel blij met de aanwezigheid van een aantal investeerders op deze
bijeenkomst voor aandeel- en obligatiehouders in het Beursgebouw om een presentatie bij te
wonen over de nieuwe weg die RoodMicrotec heeft ingeslagen naar co-creating, cooperation and co-investing. Vragen over beursgevoelige onderwerpen kunnen niet
beantwoord worden. De naam van de presentatie geeft aan dat de nieuwe koers van de
onderneming niet meer vergelijkbaar is met eerdere jaren, want men is een leidende
onafhankelijke semi-conductoronderneming geworden. Aan de hand van sheets worden de
aanwezigen geïnformeerd over het bedrijf en nieuwe strategische ontwikkelingen.
De heer Pusch geeft een toelichting op de verschillende applicaties die toegepast worden in
de auto-industrie, huishoudens, consumenten- en telecommunicatiemarkt, medische
apparatuur, High Related en data processing.
1/6
3. Forumdiscussie met Philip Nijenhuis, Reinhard Pusch, Vic Tee en een aantal
managers
De heer Molenaar heeft 30 jaar ervaring in de semi-conductor industrie. Hij is bijzonder
onder de indruk van de presentatie. Hij meent dat de strategieverandering van RoodMicrotec
een uitstekende keuze is en hij complimenteert het management met het nemen van deze
stap. Vroeger was RoodMicrotec ook actief op het gebied van led, maar hier wordt vandaag
niet meer over gesproken. Behoort led niet meer tot het werkgebied van RoodMicrotec?
De heer Pusch antwoordt dat RoodMicrotec nog steeds actief is in led, image sensoren en
detectoren via de opto-electronics groep. De activiteiten bij leds zijn gericht op kwalificatie,
betrouwbaarheidstests en foutenanalyse voor speciale applicaties, niet voor de
consumentenmarkt, maar bijvoorbeeld voor de automobielindustrie, aerospace applicaties en
straatverlichting.
De heer Rolf de Boer, Smartec, Breda, is ook onder de indruk van de nieuwe koers die
RoodMicrotec heeft ingezet. Hij vraagt hoe lang het proces van co-investing al aan de gang
is. Dit kost de onderneming veel geld, dus moeten hiervoor extra financiële middelen worden
aangetrokken?
De heer Nijenhuis bevestigt dat dit in zekere zin geld kost, maar de schijn bedriegt een
beetje. Men beschikt vanuit het verleden over vrije capaciteit die te weinig wordt benut.
Uiteraard kost het energie en werk, maar de directe kosten worden onmiddellijk betaald. Van
de producten die later verkocht worden, ontvangt men een klein percentage en dat levert
veel meer op. Het enige probleem is dat in de startfase waarin het risico genomen wordt, de
omzet niet onmiddellijk stijgt. Men investeert in de toekomst en men concentreert zich op
lange termijnprojecten om langzaam maar zeker de sprong vooruit te maken. Vóór de crisis
groeide de onderneming 20 tot 25% per jaar, maar die groei is na de crisis volledig
verdwenen. RoodMicrotec verwacht met deze nieuwe strategie duidelijke groeicijfers te
kunnen realiseren in de toekomst. Bovendien wordt bij co-investing serieus ingezet op het
vastleggen van contractuele afspraken voor de lange termijn hetgeen meer zekerheid biedt.
De heer Rolf de Boer constateert dat ook co-design onderdeel vormt van het proces. Hij
vraagt of RoodMicrotec contacten onderhoudt met wetenschappelijke instituten en
universiteiten.
De heer Schreiber bevestigt dat men samenwerkt met vooraanstaande universiteiten en
bedrijven in Nederland, die betrokken zijn bij ASIC design. RoodMicrotec is niet de expert in
ASIC design, maar deze partners zijn dat wel en zij zoeken partners met ervaring in supply
chain management, testen en kwalificeren, hetgeen de core business van RoodMicrotec is.
Met deze samenwerking wordt waarde toegevoegd aan het bedrijf en de klanten van
RoodMicrotec in het kader van one-phase activiteiten. RoodMicrotec neemt nadat de waver
geproduceerd is, alle volgende processtappen over in samenwerking met het design house.
De markt heeft behoefte aan deze services.
De heer Kok sluit zich aan bij de eerder gestelde vragen. Hij concludeert dat RoodMicrotec
tot op heden in het huidige business model het break-even point heeft bereikt met 12 miljoen
euro omzet per jaar. Hij vraagt hoeveel winst er gemaakt wordt boven break-even point met
de extra omzet die nu gerealiseerd zal worden. Hij vraagt of RoodMicrotec elk kwartaal een
omzetupdate kan afgeven in plaats van tweemaal per jaar.
De heer Nijenhuis meldt dat het break-even point ongeveer op hetzelfde niveau ligt als
voorheen. Daar is nog niets wezenlijks aan veranderd. Dat kan wel het geval zijn wanneer
men een order ontvangt, waarbij het inkoopvolume significant afwijkt van het gebruikelijke
2/6
volume. In de beginfase van de ontwikkeling van producten heeft men veel te maken met
engineering, kwalificeren en foutenanalyse. Deze kwaliteiten heeft men in huis. Pas bij
recurring business en wanneer de chips verkocht gaan worden, dan moet de waver
ingekocht worden en wordt packaging van belang. Dan kan die verhouding veranderen.
Vanwege de beperkte omvang van het bedrijf en de maandelijkse fluctuaties in de omzet
geven de kwartaalcijfers niet zoveel informatie over structurele ontwikkelingen. Zodra er 20
of 30 miljoen euro omzet wordt bereikt, dan zal overgegaan worden tot het presenteren van
kwartaalcijfers.
Mevrouw Kort vraagt ter informatie van de aanwezigen naar het verloop van het
Siemensproject.
De heer Schreiber antwoordt dat het project zeer goed verloopt, zoals verwacht en
overeengekomen in het contract. Betalingen komen binnen op basis van maandelijkse
facturering. De samenwerking verloopt heel soepel en zonder problemen. Men heeft recent
een verzoek ontvangen voor het ontwikkelen van soft- en hardware voor nieuwe ASIC’s ten
behoeve van het testen van industrial applications. De eerste order start medio volgend jaar
en er zullen er nog meer volgen. De hoeveelheden zijn niet vergelijkbaar met die van de
telecom business, maar het gaat om mid size hoeveelheden.
De heer Nijenhuis meldt dat een contract is afgesloten met Siemens Drive, waarin is
overeengekomen dat RoodMicrotec preferred supplier is voor nieuwe ontwikkelingen en
deze afspraak wordt nu nagekomen. Als preferred supplier heeft men bij dergelijke
toonaangevende grote bedrijven een belangrijke positie. Tevens heeft men de vrijheid om bij
het bedrijf binnen te lopen voor informele contacten. Daarbij komt dat Siemens naar steeds
meer mogelijkheden zoekt om diensten uit te besteden, dus men is zeer positief over de
ontwikkeling van het contract.
De heer Schaaij is geïnteresseerd in deze ontwikkeling. Er wordt in de wandelgangen
gesproken over een stukje risicoverschuiving naar RoodMicrotec, terwijl het de bedoeling is
om de overhead te gebruiken voor investeringen. Out of pocket kosten zijn nagenoeg nihil. In
hoeverre is het mogelijk dat bestaande cliënten gebruik maken van het nieuwe plan om mee
te investeren en wat kost dit?
De heer Nijenhuis bevestigt dat concreet met klanten wordt overlegd om mee te investeren
om het momentum naar de markt te vergroten. Soms wordt equipment eerder besteld, maar
feitelijk gaat het vaker om maximale uitnutting van het werkkapitaal om sneller naar de markt
te kunnen gaan en eerder winst te kunnen maken. Vroeger waren de banken de katalysator,
maar dat is nu niet meer het geval. De banken gaan op de rem staan en daarom is er voor
dit model gekozen. Recent sprak hij met een klant die concrete orders van grote
vooraanstaande bedrijven in bezit heeft, maar zelfs op basis hiervan zijn banken niet bereid
krediet te verlenen. Daarom heeft men voor dit model gekozen. Jaarlijkse afschrijvingen van
deals die niet doorgaan, zijn minimaal en komen uit op een paar duizend euro. Wellicht heeft
men altijd te weinig risico genomen, maar deze motor draait nu en men gaat hier voortvarend
mee aan de slag.
De heer Schaaij constateert dat RoodMicrotec altijd geconcentreerd was op het binnenhalen
van orders en omzet, maar door deze nieuwe gang van zaken ontstaat er straks een vaste
cash flow van contracten en de inkomsten komen lifetime terug. Wat is de geschatte
toename van de omzet van dit nieuwe model?
De heer Nijenhuis moet erg voorzichtig zijn met het antwoord op deze vraag. Men werkt
momenteel aan een product dat ongeveer 1 euro kost. RoodMicrotec investeert hierin, omdat
het om een goed product gaat dat beter is dan andere vergelijkbare producten en dat op de
3/6
wereldmarkt een potentie van honderden miljoenen heeft. Met een deel daarvan zou men al
heel tevreden zijn. RoodMicrotec is bezig met het aantrekken van extra sales managers
naast de vier managers die hier vandaag aanwezig zijn, zodat de capaciteit nog beter benut
kan worden. Als er bij tien producten één dergelijk succesvol product zit waarmee de gehele
supply chain gedaan kan worden, dan kan dit als cash cow fungeren. Hier wordt maximaal
op ingezet. Men streeft zelfs naar een verdieping van dit proces door met klanten over het
business plan te gaan praten, zodat de risico’s duidelijk worden en de stappen beter
gefundeerd gezet kunnen worden.
Mevrouw Kort vraagt ter informatie van de aanwezigen naar de smart metering markt en de
concurrentie op deze markt.
De heer Rudolph meldt dat er altijd concurrentie op de markt aanwezig is. Er is sprake van
verschillende technologieplatforms. Men voert de supply chain uit voor een speciale klant
met grote volumes; dit betreft een ASIC device. Het bedrijf ontwikkelt meters en ASIC’s. Men
is heel blij met deze klant, want deze heeft een groot deel van de wereldmarkt voor
elektriciteitsmeters in handen. Men zit in de low cost markt die producten afzet in India, Azië,
Australië en Zuid-Amerika. In Noord-Amerika ziet men duurdere en meer sophisticated
devices, die RoodMicrotec tot op heden nog niet produceert. Maar RoodMicrotec heeft
klanten met massaproductie die in de toekomst ook uitbreiden naar gas- en watermeters.
Men heeft overigens meerdere klanten in dit segment. Een van de klanten wacht op
regulering in de Duitse markt, dat de laatste markt in Europa is waar deze roll out plaatsvindt.
Men verwachtte in 2010 dat de roll out in 2012 zou plaatsvinden, omdat er een wet is
aangenomen waarin werd gesteld dat alle huishoudens over moesten stappen op smart
meters. Dit traject stopte in 2012, omdat de veiligheid van datagegevens van consumenten
naar elektriciteitsbedrijven niet gegarandeerd kon worden. Men verwacht nu dat de roll out
plaats gaat vinden in 2015 of 2016. Dit device wordt voornamelijk toegepast in goedkope
toepassingen met één fase elektriciteit. In de meeste Europese landen is sprake van drie
fasen.
De heer Hamilton bedankt voor de duidelijke presentatie. Hij vraagt of er bedrijven of
concurrenten zijn die gelijkwaardige diensten leveren. Is RoodMicrotec uniek in de wereld?
Hoe is RoodMicrotec gepositioneerd in de markt?
De heer Pusch bevestigt dat er concurrenten in de markt actief zijn, maar in Europa is
RoodMicrotec momenteel de leading en grootste company. Ook andere bedrijven richten
zich op kwalificaties en foutenanalyses en op SCM management. In het Verre Oosten en
Amerika bestaan ook grote test houses, maar men concurreert hier niet mee op de
wereldmarkt.
De heer Abrahamsen constateert dat vorig jaar rond deze tijd de overeenkomst met Siemens
werd aangekondigd. Het is goed dat de ontwikkelingen volgens plan verlopen. Toen had hij
de indruk dat het een eerste stap zou zijn en dat er meerdere contracten met andere OEM’s
zouden volgen. Tot op heden heeft hij hier niets over gehoord.
De heer Nijenhuis bevestigt dat men zich richt op OEM’s en outsourcing en daar is een
speciaal programma voor beschikbaar. Men is in gesprek met een aantal bedrijven, maar de
ontwikkelingen zijn niet zo succesvol als destijds verwacht.
Mevrouw Kort refereert aan Aerospace HiRel en de complexiteit van deze industrie. Hoe
gaat RoodMicrotec om met deze complexiteit?
De heer Pross bevestigt dat deze interessante markt voor RoodMicrotec aan het groeien is.
Deze industrie richt zich op lange termijn samenwerkingen, dus men is voor lange tijd aan
4/6
elkaar verbonden. Men is bezig met het testen van betrouwbaarheid en foutenanalyse van
ionics materialen, hetgeen een speciaal gebied betreft in vergelijking met andere industriële
sectoren. Een ander verschil is dat de ontwikkelingen in deze sector veel langzamer gaan
dan in bijvoorbeeld de automobielindustrie. Het duurt veel langer voordat er besluiten worden
genomen. RoodMicrotec is stevig verankerd in deze winstgevende markt.
Mevrouw Kort vraagt naar de stand van zaken in de Britse semiconductormarkt en welke rol
deze speelt in deze wereld. Beperken de activiteiten zich tot de Britse markt of worden deze
uitgebreid? Klopt het dat de Indiase markt tot bloei komt?
De heer Jhitta bevestigt dat er een aantal sterke spelers actief is op de Britse markt, zoals in
de microcontrol area. In elk apparaat bevindt zich wel zo’n microcontroller. Er is een Brits
bedrijf dat over de afgelopen tien jaar een grote portefeuille heeft opgebouwd met simpele en
complexe microcontrollers. Als resultaat van dit succes hebben veel bedrijven zich gericht op
de ontwikkeling van soft microcontrollers en software driven microcontrollers. Het tweede
voorbeeld bevindt zich in de wireless sector. In Cambridge is een aantal succesvolle wireless
bedrijven actief. Als resultaat van deze ontwikkelingen is een organisatie in het leven
geroepen, genoemd Cambridge Wireless, waar RoodMicrotec lid van is. Deze organisatie is
gericht op het promoten van nieuwe technologieën. RoodMicrotec richt zich hierbij met name
op de extended supply chain voor het klein- en middenbedrijf, om deze bedrijven te helpen
om hun goede ideeën in productie om te zetten. Deze shift naar co-creation, co-operating en
co-investing vindt met name plaats in dit gebied. De supply chain management projecten
ontstaan in sectoren met veel development werk. Zodra deze producten in ontwikkeling
komen – wat voor ASIC wel twee jaar kan duren – dan ontstaan er inkomensstromen, want
veel van deze projecten lopen jarenlang. Als men over een aantal jaren een tiental
vergelijkbare projecten heeft binnengehaald, dan ontstaan er mooie inkomstenstromen. De
heer Jhitta focust op de UK en India en dan met name op deze nieuwe vorm van
samenwerking. De heer Jhitta bevestigt de succesvolle ontwikkelingen in India. Gisteren
heeft een door India tien maanden geleden gelanceerde satelliet Mars bereikt en
RoodMicrotec is betrokken bij een aantal toeleveringsbedrijven die technologieën
ontwikkelen voor de nieuwe generatie satellieten. RoodMicrotec heeft een sterke positie in
kwalificering van producten, modules en ASIC’s die in satellieten worden geïnstalleerd. Men
verwacht dat men met meerdere toeleveranciers gaat samenwerken.
De heer Peter Roodhart is een kleine aandeelhouder en heeft twee vragen. Verwacht
RoodMicrotec gezien de toegenomen spanningen in de wereld een toenemende omzet in
HiRel? Hoe wordt een kapitaaltekort dat eventueel gaat ontstaan, opgevangen?
De heer Nijenhuis denkt dat voor zover nu te voorzien is, de mix van klanten HiRel ongeveer
gelijk blijft, maar soms zijn producten moeilijk te definiëren, zoals bij een product dat zowel in
de industrie als in consumentenelektronica toegepast wordt. Hij denkt dat de mix van
markten die men bedient, min of meer gelijk zal blijven, met dien verstande dat het altijd om
ingewikkelde producten gaat. Hij verwacht op dit moment geen kapitaalproblemen, afgezien
van eventuele toekomstige uitdagingen die nu niet te voorzien zijn. Tot op heden verwacht
men de plannen te kunnen verwezenlijken met het huidige kapitaal. Er is geen reden om
daar op dit moment anders naar te kijken. Mocht er een grote droom voorbij komen waardoor
behoefte ontstaat aan nieuw kapitaal, dan zal een beroep worden gedaan op de aandeel- en
obligatiehouders, maar dat is momenteel niet aan de orde.
Eén van de andere aanwezigen vraagt naar de relatie van RoodMicrotec met ASML.
De heer Nijenhuis meldt dat ASML een producent is van machines voor de chipindustrie en
de productie van chips en daar heeft RoodMicrotec niets mee te maken.
5/6
Mevrouw Kort constateert dat zojuist een persbericht is gepubliceerd in het kader van een
intentieverklaring over de ontwikkeling van een communicatiechip.
De heer Nijenhuis meldt dat er gewerkt wordt aan een communicatiechip, die veelbelovend
lijkt te zijn. De afspraken met het betreffende bedrijf zijn vrijwel rond, maar moeten nog
vastgelegd worden in een MoA. Het feit dat het contract nog niet helemaal afgerond is, wordt
veroorzaakt door allerlei technische specificaties die in dergelijke contracten noodzakelijk
zijn, maar de onderhandelingen zijn zo ver gevorderd dat dit vandaag kenbaar gemaakt kan
worden aan de buitenwereld. Deze communicatiechip kan in vele toepassingen gebruikt
worden, in de woningbouw maar ook in de industrie. Deze chip is gekoppeld aan een
protocol dat speciaal voor communicatie in huis is bestemd. Deze ontwikkeling bevindt zich
op het gebied tussen industriële en consumer electronics. Ontwikkelingen in het kader van
Internet of Things worden bovendien gesteund door de EU.
De heer Tee constateert dat er een soort hype heerst rondom Internet of Things, maar het is
ook een van de meest interessante ontwikkelgebieden. Het is geweldig om bij deze grootse
ontwikkelingen betrokken te zijn.
4. Euronext ‘gong’ ceremonie
De directie nodigt een aantal aanwezigen uit om de ‘gong’ sessie op de beursvloer ter
afsluiting van de beursdag bij te wonen.
5. Sluiting
De heer Tee bedankt iedereen voor zijn aanwezigheid en biedt de mogelijkheid aan om na
de bijeenkomst informeel te spreken met de directieleden en managers.
***
6/6

Download Report