Gevolgen nieuwe verdienmodel in de praktijk

Gevolgen nieuwe verdienmodel
in de praktijk
drs Richard de Jong RBA
Door: Van Lieshout & Partners
Datum: Woensdag 5 juni
Locatie: De Koninklijke Industrieele Groote Club
Van Lieshout & Partners N.V.
Inhoudsopgave
• Verdienmodel
– Oud verdienmodel
– Nieuw verdienmodel
• Mogelijkheden voor (onafhankelijke) vermogensbeheerders
• Hoe gaat VLP hier mee om ?
Van Lieshout & Partners N.V.
Oud verdienmodel
• 3 vormen van inkomsten
– Beheerfee (BTW)…………………….………….30 %
– Distributievergoeding……………………………10 %
– Retourprovisie / Transactiekosten (geen BTW)…60 %
• Perverse prikkel tot:
– Selectie fondsen met hoge vergoeding
– Veel transacties
Van Lieshout & Partners N.V.
Oud verdienmodel
Inventarisatie
en update
INPUT
Beleggen en
kosten
Netto
rendement
PROCESSING
OUTPUT
FEEDBACK
Discussie gaat nu over processing (kosten en transparantie)
Van Lieshout & Partners N.V.
Oud verdienmodel
• Distributievergoeding
– Klein deel van de inkomsten
– Kickback vrije fondsen zeer lastig te vinden
Klant streeft naar zo’n hoog mogelijk NETTO rendement
(gegeven bepaalde hoeveelheid risico)
Van Lieshout & Partners N.V.
Nieuw verdienmodel
• Model 3
– Beheerfee (BTW)
– Geen retourprovisie / transactiekosten tegen kostprijs
• Model 4
– All-in-fee (4A)
– Brokermodel (4B)
– Performance fee (4 C)
Van Lieshout & Partners N.V.
Nieuw verdienmodel
Nadeel model 4A (All-in-fee)
− Kan leiden tot perverse prikkels.
Nadeel model 4B (Brokermodel)
− Er verandert niks. Beheerder verdient nog steeds aan transacties.
Van Lieshout & Partners N.V.
Nieuw verdienmodel
Nadeel model 4C (Performance fee)
Hoogte van de fee
− Beheerder neemt extra risico
3
2
1
rendement
Van Lieshout & Partners N.V.
Nieuw verdienmodel
Model 3 in de praktijk
− Beheerklanten
− Adviesklanten
Van Lieshout & Partners N.V.
Nieuw verdienmodel
Beheerklanten: geen interesse zolang totale kosten maar lager zijn
Oude situatie
Transactiekosten: 0,7 %
Beheerloon: 0,7 % ex BTW
Bewaarloon: 0,1 %
Totale kosten: 0,7 % + 0,85 % + 0,1 %
= 1,65 %
Nieuwe situatie
Transactiekosten: 0,1 %
Beheerloon: 1 % ex BTW
Bewaarloon: 0,1 %
Totale kosten: 0,1 % + 1,21 % + 0,1 %
= 1,41 %
Van Lieshout & Partners N.V.
Nieuw verdienmodel
Adviesklanten:
 Sommige klanten geen interesse zolang totale kosten maar lager zijn
 Andere klanten geïrriteerd
Adviesklanten naar execution only (geen extra paar ogen)
Adviesklanten betalen feestructuur die ze niet willen
Van Lieshout & Partners N.V.
Mogelijkheden voor vermogensbeheerders
Langere termijn:
Inkomsten omlaag, kosten omhoog (o.a. toezicht)
Veel (kleinere onafhankelijke) vermogensbeheerders verdwijnen

VK: circa 25 procent minder vermogensbeheerders / adviseurs
Van Lieshout & Partners N.V.
Mogelijkheden voor vermogensbeheerders
Oplossing: schaalgrootte
A)
B)
Autonome groei
Fusies & Overnames
A)
Voorbeelden autonome groei door USP

Niche speler (alleen ETF’S, bepaalde beleggingsstijl, verantwoord beleggen)
Groei AuM mogelijk
Van Lieshout & Partners N.V.
Hoe gaat VLP hier mee om ?
Partnermodel
 Iedere “werknemer” is partner
 Lage basisvergoeding
 Extra inkomsten door nieuwe klanten en tevredenheid huidige klanten
Ondernemerssfeer
Iedereen heeft hetzelfde doel, te weten groei en klanttevredenheid
Groei in AuM
Dus als u interesse heeft……
Van Lieshout & Partners N.V.

Download Report