Op vrijdag 13 juni 2014 heeft het Hazelhoff Centre for Financial Law

Op vrijdag 13 juni 2014 heeft het Hazelhoff Centre for
Financial Law, in samenwerking met het Leids Juridisch PAO
en NYSE Euronext, zijn jaarcongres georganiseerd. Het
thema dit jaar was ‘Law and Practice of Asset Segregation’.
Het congres vond plaats op een zeer toepasselijke locatie,
namelijk in de Amsterdamse effectenbeurs op Beursplein 5.
Op dit congres hebben vooraanstaande academici, advocaten, juristen, ambtenaren en bancaire
specialisten gesproken over de regels die moeten gelden met betrekking tot de
(vermogens)scheiding van cash, effecten en derivaten. Er is met name gekeken naar deze regels in de
situatie dat de desbetreffende bewaarder in insolventie komt te verkeren. Dit onderwerp is
buitengewoon actueel nu de recente regels van, onder andere, EMIR in de praktijk moeten worden
gebracht. Bovendien zijn in de nabije toekomst nog meer regels uit Den Haag en Brussel over dit
onderwerp te verwachten.
Inleidende voordrachten
De deelnemers van het congres werden allereerst welkom geheten door professor Pim Rank,
Director van het Hazelfhoff Centre en partner bij NautaDutilh. Hierna volgde een toelichting van mr.
René Geskes, Director Legal & Regulations en Corporate secretary Europe van NYSE Euronext, waarin
hij het belang van het congres in het licht van de recente financiële crisis benadrukte.
De plenaire sessie werd vervolgd met een voordracht van professor
Matthias Haentjens, ook Director van het Hazelhoff Centre, over de
argumenten voor het toepassen van vermogensscheiding, de
noodzaak van vermogensscheiding en de verschillende
benaderingen hiervan. Ook het onderscheid in de verschillende
soorten financiële instrumenten waarbij vermogensscheiding
plaatsvindt, de verschillende (recente) regels hierover en
verschillende financiële ondernemingen die dit moeten doen
werden uiteengezet. De conclusie van de voordracht was dat het inzicht in hoe vermogensscheiding
wordt bevorderd en een snelle beschikking over het vermogen van klanten mogelijk is moet worden
vergroot. Dit bleek een uitdaging die de deelnemers van het congres maar al te graag wilden
aangaan.
De plenaire sessie werd afgesloten met een voordracht van John Siena, Associate General Counsel en
Head of APAC Legal van Brown Brothers Harriman, over de wenselijke onderzoeks- en
verbeterpunten met betrekking tot wetgeving over vermogensscheiding vanuit het perspectief van
de custodian.
Workshops
Na de plenaire voordrachten gingen de interactieve workshops van start. In de eerste workshop
hebben professor Bart Bierens, senior legal counsel bij Rabobank, en professor Veerle Colaert,
hoogleraar aan de KU Leuven, de vermogensscheiding van chartaal en giraal geld nader uiteengezet
vanuit een rechtsvergelijkend perspectief. Verder zijn de gevolgen van het niet voldoen aan de regels
met betrekking tot vermogensscheiding besproken. Professor Bart Bierens heeft tot slot het debat
tussen alle aanwezigen ingeleid met de stelling dat het verstandig is om een goederenrechtelijke
benadering in het Nederlands recht toe te passen bij bankrekeningen, in tegenstelling tot de huidige
verbintenisrechtelijke benadering die wordt toegepast.
In workshop twee is de vermogensscheiding van effecten besproken door mr. Hugo Spanjer van
Euroclear en professor Eva Micheler van de London School of Economics. Professor Micheler heeft, in
verband met een vertraagde vlucht, haar workshop via Skype gegeven. In deze workshop zijn de
regels met betrekking tot vermogensscheiding van effecten besproken vanuit een praktijkgericht
perspectief.
De derde workshop is verzorgd door professor Pim Rank en mr. Bas Zebregs, werkzaam als jurist bij
APG Asset Management. In deze workshop zijn de verschillende motieven en vormen van
vermogensscheiding van derivaten uiteengezet, waarna de bespreking van de effectiviteit van de
recente wetgeving hierover volgde.
In de laatste workshop heeft mr. Henk Bruggeman, werkzaam bij de Dutch Advisory Committee
Securities Industry, samen met mr. Niels Lemmers en mr. Jan-Maarten Slagter van de Vereniging van
Effectenbezitters gesproken over de relatie tussen de uitgevende instelling en aandeelhouders. Er is
in deze workshop gesproken over het belang van een goede relatie tussen aandeelhouders en
uitgevende instellingen en over de wijze waarop deze relatie moet worden vormgegeven in het licht
van het recente Europese richtlijnvoorstel voor het bevorderen van aandeelhoudersbetrokkenheid.
Lunch, afsluitende plenaire sessie en borrel
Gedurende de lunch is een lezing verzorgd door Antony Zacaroli QC over de uitspraak in de Lehman
Waterfall zaak waarin hij zelf als advocaat betrokken was. In deze lezing werd uiteengezet of het,
naar Engels insolventierecht, mogelijk is of klanten/crediteuren tekorten verhalen op een boedel die
bestaat uit een gescheiden en het niet-gescheiden vermogen.
De afsluiting van het inhoudelijke gedeelte van het congres begon met een samenvattende terugblik
van een viertal Leidse masterstudenten Financieel Recht op de workshops. Hierna volgde een plenair
forum, waarin er verder werd gedebatteerd over de
onderwerpen die gedurende de dag aan de orde waren
gekomen. Dit forum werd geleid door professor Pim Rank
en mr. Friso Spinhoven van het Nederlandse Ministerie
van Financiën, Antony Zacaroli QC, professor Bart Bierens
en John Siena namen deel als panelleden.
De dag werd passend afgesloten met een levendige
borrel in de schitterende openbarebeursruimte van de
Amsterdamse effectenbeurs.

Download Report