Halfjaarverslag
per 31 maart 2014
KBC BONDS
Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal
Luxemburg
R.C.S. Luxembourg B 39 062
De Nederlandse versie is een nauwgezette vertaling van de Franse versie. Bij verschil tussen de Franse en de Nederlandse
versie geldt de Franse versie. Geen enkele inschrijving mag worden ontvangen op basis van de financiële verslagen.
Geen enkele inschrijving mag worden ontvangen op basis van de financiële verslagen. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien
ze geschieden op basis van het geldende prospectus, de Essentiële Beleggersinformatie ("EBI"), samen met het
inschrijvingsbulletin, het laatste beschikbare jaarverslag en met het laatste halfjaarverslag, indien dit recenter is dan het
jaarverslag.
KBC BONDS
Inhoud
Organisatie ........................................................................................................................................................ 3
Algemene informatie ........................................................................................................................................ 8
Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Duitsland, Oostenrijk, België en Zwitserland ................. 9
Financieel klimaat ........................................................................................................................................... 11
Geglobaliseerde staat van het vermogen .................................................................................................... 17
Geglobaliseerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ........................ 18
KBC BONDS INCOME FUND ......................................................................................................................... 19
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................19
Staat van het vermogen ................................................................................................................................20
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................21
Statistieken ...................................................................................................................................................22
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................23
KBC BONDS CAPITAL FUND ........................................................................................................................ 24
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................24
Staat van het vermogen ................................................................................................................................25
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................26
Statistieken ...................................................................................................................................................27
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................28
KBC BONDS HIGH INTEREST ....................................................................................................................... 30
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................30
Staat van het vermogen ................................................................................................................................31
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................32
Statistieken ...................................................................................................................................................33
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................35
KBC BONDS EMERGING MARKETS ............................................................................................................ 38
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................38
Staat van het vermogen ................................................................................................................................39
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................40
Statistieken ...................................................................................................................................................41
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................42
KBC BONDS CORPORATES EURO .............................................................................................................. 45
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................45
Staat van het vermogen ................................................................................................................................46
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................47
Statistieken ...................................................................................................................................................48
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................49
KBC BONDS EUROPE EX-EMU .................................................................................................................... 54
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................54
Staat van het vermogen ................................................................................................................................56
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................57
Statistieken ...................................................................................................................................................58
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................59
KBC BONDS CONVERTIBLES ...................................................................................................................... 60
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................60
Staat van het vermogen ................................................................................................................................61
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................62
Statistieken ...................................................................................................................................................63
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................65
1
KBC BONDS
Inhoud (vervolg)
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS ................................................................................................. 69
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................69
Staat van het vermogen ................................................................................................................................70
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................71
Statistieken ...................................................................................................................................................72
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................74
KBC BONDS EUROPE.................................................................................................................................... 75
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................75
Staat van het vermogen ................................................................................................................................76
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................77
Statistieken ...................................................................................................................................................78
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................79
KBC BONDS CORPORATES USD ................................................................................................................. 80
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................80
Staat van het vermogen ................................................................................................................................81
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................82
Statistieken ...................................................................................................................................................83
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................84
KBC BONDS EMERGING EUROPE ............................................................................................................... 89
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................89
Staat van het vermogen ................................................................................................................................90
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................91
Statistieken ...................................................................................................................................................92
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................94
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES ................................................................................ 96
Beleggingspolitiek en vooruitzichten .............................................................................................................96
Staat van het vermogen ................................................................................................................................97
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .........................................................98
Statistieken ...................................................................................................................................................99
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ..............................................................100
KBC BONDS EMU SHORT ........................................................................................................................... 102
Staat van het vermogen ..............................................................................................................................102
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .......................................................103
Statistieken .................................................................................................................................................104
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ..............................................................105
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM ........................................................................................................... 106
Staat van het vermogen ..............................................................................................................................106
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .......................................................107
Statistieken .................................................................................................................................................108
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ..............................................................109
KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS .................................................................................... 110
Staat van het vermogen ..............................................................................................................................110
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief .......................................................111
Statistieken .................................................................................................................................................112
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ..............................................................113
Toelichtingen bij de financiële rekeningen ................................................................................................ 115
2
KBC BONDS
Organisatie
Maatschappelijke zetel
Rue Aldringen 11
L-1118 LUXEMBURG
Raad van Bestuur
Voorzitter
Wouter VANDEN EYNDE
Gedelegeerd Bestuurder
KBC ASSET MANAGEMENT N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
Bestuurders
Karel DE CUYPER
Hoofd van
KBC ASSET MANAGEMENT S.A.
Place de la Gare 5
L-1616 LUXEMBURG
Frank JANSEN
Senior Fund Manager
KBC ASSET MANAGEMENT S.A.
Place de la Gare 5
L-1616 LUXEMBURG
Rafik FISCHER
Directeur
KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A.
Boulevard Royal 43
L-2955 LUXEMBURG
(tot 20 december 2013)
Beheersvennootschap
KBC ASSET MANAGEMENT S.A.
Place de la Gare 5
L-1616 LUXEMBURG
Raad van Bestuur van de Beheersvennootschap
Voorzitter
Luc GIJSENS
Gedelegeerd Bestuurder
KBC GROUP N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
Bestuurders
Ivo BAUWENS
Algemeen Directeur
KBC GROUP RE S.A.
Place de la Gare 5
L-1616 LUXEMBURG
3
KBC BONDS
Organisatie (vervolg)
Dirk MAMPAEY
Voorzitter van het Directiecomité
KBC ASSET MANAGEMENT N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
Christiaan STERCKX
Gedelegeerd Bestuurder
KBC ASSET MANAGEMENT N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
(tot 21 februari 2014)
Wouter VANDEN EYNDE
Gedelegeerd Bestuurder
KBC ASSET MANAGEMENT N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
(tot 21 februari 2014)
Directie van de Beheersvennootschap
Karel DE CUYPER
Wouter VANDEN EYNDE
Dirk MAMPAEY (tot 21 februari 2014)
Centraal beheer
KBC ASSET MANAGEMENT S.A.
Place de la Gare 5
L-1616 LUXEMBURG
Gedelegeerd centraal beheer
KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A.
Rue Aldringen 11
L-2960 LUXEMBURG
Bewaarder en Hoofdbetaalagent
KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A.
Boulevard Royal 43
L-2955 LUXEMBURG
Erkend bedrijfsrevisor
DELOITTE Audit
Société à responsabilité limitée
Rue de Neudorf 560
L-2220 LUXEMBURG
4
KBC BONDS
Organisatie (vervolg)
Financiële diensten en betaalagenten
in België
CBC BANK N.V.
Grote Markt 5
B-1000 BRUSSEL
KBC BANK N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
in Duitsland
KBC BANK DEUTSCHLAND AG
Wachtstrasse 16
D-28195 BREMEN
in Frankrijk
CM-CIC SECURITIES
Avenue de Provence 6
F-75009 PARIJS
in Hongarije
K&H BANK NYRT.
Vigado tér 1
H-1051 BOEDAPEST
voor de volgende compartimenten:
- KBC BONDS HIGH INTEREST
- KBC BONDS CORPORATES EURO
- KBC BONDS CONVERTIBLES
- KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
- KBC BONDS CORPORATES USD
in Luxemburg
KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A.
Boulevard Royal 43
L-2955 LUXEMBURG
in Nederland
KBC BANK NL
Watermanweg 92
NL-3067 GG ROTTERDAM
in Oostenrijk
ERSTE BANK DER ÖESTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG
Graben 21
A-1010 WENEN
in Polen
BANKIEM ZACHODNIM WBK SA
Rynek 9/11
PL-50-950 WROCLAW
in Slowakije
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S.
Laurinska 1
815 63 BRATISLAVA
5
KBC BONDS
Organisatie (vervolg)
in Tsjechië
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S.
Praha 5, Radlická 333/150
CZ-15057 PRAAG 5
in Zwitserland
RBC INVESTOR SERVICES BANK S.A.
Esch-sur-Alzette, Zurich Branch
Badenerstrasse 567
CH-8048 ZURICH
Juridisch vertegenwoordigers
in België
KBC ASSET MANAGEMENT N.V.
Havenlaan 2
B-1080 BRUSSEL
in Duitsland
KBC BANK DEUTSCHLAND AG
Wachtstrasse 16
D-28195 BREMEN
in Frankrijk
CM-CIC SECURITIES
Avenue de Provence 6
F-75009 PARIJS
in Hongarije
K&H INVESTMENT FUND MANAGEMENT
Vigado tér 1
H-1051 BOEDAPEST
voor de volgende compartimenten:
- KBC BONDS HIGH INTEREST
- KBC BONDS CORPORATES EURO
- KBC BONDS CONVERTIBLES
- KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
- KBC BONDS CORPORATES USD
in Nederland
KBC BANK NL
Watermanweg 92
NL-3067 GG ROTTERDAM
in Oostenrijk
ERSTE BANK DER ÖESTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG
Graben 21
A-1010 WENEN
in Polen
KBC TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWETYCYJNYCH S.A.
Ul. Chmielna 85/87
PL-00-805 WARSCHAU
6
KBC BONDS
Organisatie (vervolg)
in Slowakije
KBC Asset Management N.V.
Pobočka zahraničnej správ.spol.
Medená 22
811 02 BRATISLAVA
in Tsjechië
ČSOB INVESTIČNÍ SPOLEČNOST, A.S.
člen skupiny ČSOB Radlická 333/150
CZ-15057 PRAAG 5
in Zwitserland
RBC INVESTOR SERVICES BANK S.A.
Esch-sur-Alzette, Zurich Branch
Badenerstrasse 567
CH-8048 ZURICH
7
Algemene informatie
KBC BONDS (de "SICAV") is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal ("Societé
d'Investissement à Capital Variable") naar Luxemburgs recht. De vennootschap werd in Luxemburg
opgericht op 20 december 1991. De SICAV is onderworpen aan Deel I van de gewijzigde wet van
17 december 2010 betreffende de Instellingen voor Collectieve Belegging en aan de Europese richtlijn
2009/65/CEE zoals gewijzigd.
De statuten van de SICAV en de wijzigingen ervan werden gepubliceerd in de "Mémorial, Recueil des
Sociétés et Associations" en "Registre de Commerce et des Sociétés" van Luxemburg, waar een
afschrift verkrijgbaar is tegen betaling van de griffierechten.
Het hoofddoel van de SICAV is een zo groot mogelijke aangroei van het belegde kapitaal met
toepassing van het principe van risicospreiding.
Uitkeringspolitiek
Voor elk compartiment kunnen er dividendgerechtigde aandelen en kapitalisatieaandelen worden
uitgegeven. Binnen elke aandelenklasse kunnen er subcategorieën van aandelen gecreëerd worden
die zich van elkaar onderscheiden door hun referentiemunt, door hun kostenstructuur of door eender
welke andere eigenschap.
De dividendgerechtigde aandelen geven recht op de uitkering van een dividend, terwijl het deel van de
resultaten dat toekomt aan de kapitalisatieaandelen, niet uitgekeerd maar gekapitaliseerd wordt.
De Raad van Bestuur van de SICAV heeft per omzendbrief van 1 oktober 2012 besloten dat voor de
subcategorie "USD frequent dividend" aandelen van de compartimenten KBC BONDS HIGH
INTEREST en KBC BONDS EMERGING EUROPE maandelijks een dividend in USD zal betaald
worden ten bedrage van 1/12de van het rendement van de dividenden van het vorig boekjaar.
De jaarverslagen en de halfjaarverslagen, het geldende prospectus, het EBI en de statuten van de
SICAV zijn te verkrijgen bij de maatschappelijke zetel van de SICAV, bij de instellingen belast met de
financiële dienst, bij de betaalagenten en bij de juridisch vertegenwoordigers.
Op datum van het verslag zijn de volgende compartimenten actief:
- KBC BONDS INCOME FUND
- KBC BONDS CAPITAL FUND
- KBC BONDS HIGH INTEREST
- KBC BONDS EMERGING MARKETS
- KBC BONDS CORPORATES EURO
- KBC BONDS EUROPE EX-EMU
- KBC BONDS CONVERTIBLES
- KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
- KBC BONDS EUROPE
- KBC BONDS CORPORATES USD
- KBC BONDS EMERGING EUROPE
- KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
- KBC BONDS EMU SHORT
- KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
8
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in USD
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in USD
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
uitgedrukt in EUR
KBC BONDS
Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Duitsland, Oostenrijk, België en Zwitserland
Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Duitsland
De fiscale gegevens betreffende de aandelen en elke subcategorie van aandelen van de SICAV
kunnen onmiddellijk opgevraagd of gevisualiseerd worden op de internet site van
KBC BANK DEUTSCHLAND AG: www.kbcfonds.de binnen vier maanden na jaarafsluiting van de
SICAV.
Een exemplaar van de lijst van de wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille tijdens
de verslagperiode is gratis verkrijgbaar bij de betaal- en informatieagent in Duitsland KBC BANK
DEUTSCHLAND AG, Wachtstrasse 16, D-28195 BREMEN.
Een gedrukt exemplaar van het prospectus, van de EBI, van de statuten van de SICAV en van de
halfjaar- en jaarverslagen zijn er eveneens gratis verkrijgbaar. Ook volgende documenten kunnen er
worden geraadpleegd tijdens de openingsuren van elke bankwerkdag:
-
contract met de domiciliëringsagent;
contract in verband met de aanstelling van de Beheersvennootschap;
contract met de depothoudende bank;
contract met de betaalagent.
De omzettings-, uitgifte- en terugkoopprijs van de aandelen zijn beschikbaar bij de betaal- en
informatieagent.
Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Oostenrijk
Plaats waar de aandeelhouders ("beleggers") de documenten en informatie kunnen verkrijgen
die zijn voorgeschreven in de §§141, 142 InvFG 2011:
ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Graben 21, A-1010 WENEN,
telefoon 0043 (0) 50100 12139, fax 0043 (0) 50100 9 12139.
Het prospectus, de EBI, de statuten van de SICAV, de halfjaar- en jaarverslagen en de inschrijvingsen terugkoopprijs zijn daar verkrijgbaar en andere indicaties en documenten kunnen er worden
geraadpleegd.
Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in België
De financiële dienst van KBC BONDS wordt in België waargenomen door:
- CBC BANK N.V., Grote Markt 5, B-1000 BRUSSEL
- KBC BANK N.V., Havenlaan 2, B-1080 BRUSSEL.
De beleggers kunnen zich tot alle agentschappen van deze instellingen wenden voor het bekomen
van het prospectus, voor het intekenen op aandelen van de SICAV, voor het laten terugbetalen van
hun aandelen en voor het laten uitbetalen van hun coupons.
De beleggers worden verzocht zich te baseren op de Belgische bijlage van het prospectus om zich op
de hoogte te stellen van al de modaliteiten die op hen van toepassing zijn.
9
KBC BONDS
Algemene informatie (vervolg)
Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Zwitserland
Voor de distributie van aandelen van de SICAV in Zwitserland oefent RBC INVESTOR
SERVICES BANK S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, CH-8048 ZURICH, de
functie uit van Vertegenwoordiger van de SICAV in Zwitserland en verzekert de betaaldienst voor
rekening van de SICAV.
Het volledige prospectus, de EBI, de statuten, de jaar- en halfjaarverslagen van de SICAV alsook een
lijst van de aan- en verkopen uitgevoerd voor rekening van de effectenportefeuille van de SICAV
kunnen gratis verkregen worden bij de Vertegenwoordiger in Zwitserland.
10
KBC BONDS
Financieel klimaat
1 april 2013 – 31 maart 2014
Twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel hebben lange tijd het beleggingsklimaat
beheerst. Maar in de zomermaanden van 2013 begon de stemming positiever te worden. Europa
schudde de recessie van zich af, de eurocrisis loste haar wurggreep, de VS verteerde met gemak een
zwaar saneringsprogramma en Japan doorbrak de negatieve deflatiespiraal. De aandelenmarkten
koesterden het conjunctuuroptimisme. De obligatiemarkten raakten in de ban van tapering, vakjargon
voor het programma van de Amerikaanse centrale bank om geleidelijk haar aankopen van
schuldpapier terug te schroeven.
De slappe koord van de conjunctuur
Sinds 2010 worden in de VS meer banen gecreëerd dan geschrapt, maar het tempo van de
werkgelegenheidsgroei bleef lange tijd aan de magere kant. De werkloosheidsgraad daalde wel, maar
om de foute redenen. Niet omdat de werkgelegenheid sterk groeide, maar omdat veel Amerikanen
ontgoocheld uit de arbeidsmarkt stapten. In de loop van 2013 kwam daar beterschap in. De
werkgelegenheidsgroei versnelde tot gemiddeld 187 000 nieuwe jobs per maand, waardoor de
natuurlijke aangroei van de beroepsbevolking kon worden geabsorbeerd, maar ook niet meer dan dat.
De lonen stegen nauwelijks meer dan de inflatie. Beide factoren samen zorgden ervoor dat de
koopkracht van de Amerikaanse gezinnen maar matig groeide en maar een bescheiden steun bood
aan de economische groei. Die bleef dan ook beperkt (gemiddeld +2,6% op jaarbasis in de vier
kwartalen tot het vierde van 2013).
Onderliggend is de Amerikaanse conjunctuur evenwel veel sterker dan dat groeicijfer doet vermoeden.
Vanaf 1 januari 2013 is een indrukwekkend programma van belastingverhogingen en
uitgavenreducties in werking getreden waarvan eind 2012 gevreesd werd dat het de VS in een nieuwe
recessie zou storten. Dat viel heel anders uit. De groei bleef ongeschonden, zij het matig. Het
begrotingstekort liep spectaculair terug.
In de EMU kwam er een einde aan de recessie die was uitgelokt door de eurocrisis en al duurde sinds
het vierde kwartaal van 2011. Vanaf het tweede kwartaal van 2013 werd eindelijk opnieuw een positief
groeicijfer opgetekend en de werkloosheidsgraad klom globaal niet meer. Het consumenten- en
producentenvertrouwen herstellen zich vrij fors, verrassend ook in het zwaar getroffen Zuid-Europa.
Japan wist de negatieve deflatiespiraal te doorbreken. De pas aangetreden regering-Abe had in
december 2012 het roer omgegooid en in april 2013 kondigde de Japanse centrale bank aan een
inflatie van +2% na te streven. Ze wilde daartoe de monetaire basis verdubbelen. Anticiperend op de
beleidsommezwaai was de yen al sinds augustus 2012 fors aan het verzwakken. Dat zorgde ervoor
dat in 2013 de uitvoer herstelde en de inflatiecijfers positief werden.
De zwakke groei in het Westen had ook gevolgen voor de uitvoerprestaties van de groeilanden. Het
voorbije jaar vertaalde dat zich in een sterke afkoeling van de groei, vooral in landen als Brazilië en
Zuid-Afrika met een omvangrijke grondstoffenindustrie. De groeivertraging in China bracht de
problematiek van een overdreven schuldenlast van de Chinese banken van tijd tot tijd naar de
voorgrond. Tot tweemaal toe (in juni en in december) belandde de interbankenmarkt kortstondig in
een crisis, die de Bank of China met massale liquiditeitsinjecties wist te onderdrukken.
11
KBC BONDS
Financieel klimaat (vervolg)
Eurocrisis wegpraten
Toen in oktober 2009 obligatiebeleggers de kredietwaardigheid van Griekenland in vraag begonnen te
stellen, brak de eurocrisis in alle hevigheid uit. Griekenland zag zich gedwongen in 2012 zijn
obligatieschuld te herschikken, Cyprus in 2013. Ook Portugal en Ierland staan sedert 2011 onder
curatele van de trojka, bestaande uit de ECB, de EU en het IMF. De verwevenheid van het
solvabiliteitsrisico van de Europese banken, die traditioneel een uitgebreide portefeuille
overheidsobligaties aanhouden en die verzwakt uit de kredietcrisis van 2008 – ’09 waren gekomen,
met het lot van de nationale overheden, die moreel garant staan voor de overleving van hun
bankensector en met ontwrichte overheidsfinanciën uit de recessie waren gekomen, bracht het
eurostelsel aan het wankelen.
Tijdens die stormen werd een aantal spelregels van de muntunie hervormd. Maar zodra de
hoogdringendheid verdwenen was, was het bijna onmogelijk de violen van het euro-orkest nog gelijk
te stemmen. Het steunfonds ESM trad met veel vertraging in werking. Het nieuwe begrotingsverdrag,
pas van kracht sinds 1 januari 2013, wordt al in vraag gesteld. Het compromis over de bankenunie
getuigt van het gebrek aan een solidaire visie. De ECB stond dus alleen in haar taak de euro te
verdedigen. Met diverse programma’s verzekerde en versterkte ze de liquiditeitsverschaffing aan de
bankensector. In september 2012 verzekerde de ECB met klem op ongelimiteerde schaal en voor
onbepaalde tijd liquiditeiten in de markt te zullen pompen, indien nodig. Die woorden alleen waren
voldoende om de eurocrisis te bedaren. Het vertrouwen keerde terug. De interbancaire markt begon
opnieuw te functioneren. De renteverschillen tussen de EMU-partners daalden. De schuldherschikking
in Griekenland, het Cypriotische debacle, noch een diepe politieke crisis in Italië konden de trend van
het vertrouwensherstel duurzaam doorbreken. In plaats van liquiditeiten in de markt te pompen, kon
de ECB op grote schaal eerdere liquiditeitsinjecties terugschroeven.
Een beleid van (bijna) gratis geld en andere niet-conventionele maatregelen
De Fed, de Amerikaanse centrale bank, heeft zijn beleidsrente al heel vroeg in de crisis verlaagd.
Sinds december 2008 bedraagt die een symbolische 0,25%. De ECB wachtte veel langer om de rente
te verlagen. In 2013 verlaagde ze twee keer de beleidsrente, die nu 0,25% bedraagt.
Dat beleid van (bijna) gratis geld was niet voldoende om te garanderen dat het economische herstel
een duurzaam karakter kreeg. Daarom zocht de Fed naar aanvullende instrumenten. Hij greep
rechtstreeks in op de obligatiemarkten en kocht op grote schaal schuldpapier op in een poging ook de
langetermijnrente laag te houden. Tot eind 2013 kocht de Fed maandelijks voor 85 miljard
Amerikaanse dollar aan overheidsobligaties en hypotheekleningen in. In januari 2014 werd dat
programma teruggeschroefd tot 75 miljard dollar per maand. Vanaf februari is dat 65 miljard, vanaf
april 55 miljard. Daarmee werd een nieuwe trend ingezet, tapering genaamd, waarbij de kraan van
excessieve liquiditeitsverschaffing geleidelijk wordt dichtgedraaid. In de komende maanden zal de Fed
de aankoopprogramma’s verder afbouwen en ze tegen het einde van dit jaar volledig laten stilvallen.
Tenminste als de economische omstandigheden gunstig blijven.
De Fed is niet de enige centrale bank die de geldkraan heeft openstaan. Bij de Bank of England
kunnen de Britse banken handelskredieten in onderpand geven voor gratis geld. Op 4 april 2013
ontvouwde de Bank of Japan haar versie van kwantitatieve versoepeling in het driemaal twee-plan.
Om de inflatie naar +2% te brengen, zal ze de monetaire basis over een periode van twee jaar
verdubbelen door massaal op te kopen. Veel later en voor korte tijd voerde de ECB een soortgelijke
politiek.
12
KBC BONDS
Financieel klimaat (vervolg)
Onrustige obligatiemarkten
De sterke conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis hebben de Amerikaanse en de Duitse
obligatierente vanaf maart 2011 lager gestuurd. Op 1 juni 2012 bereikten de Amerikaanse en de
Duitse tienjaarsrente dieptepunten van respectievelijk 1,45% en 1,15%. Bijna een vol jaar bleef de
tienjaarsrente dicht bij die lage niveaus (lager dan de inflatie) schommelen. Nadat Ben Bernanke, de
toenmalige Fed-voorzitter, eind mei 2013 een ballonnetje had opgelaten over het afbouwen van de
aankoopprogramma’s van overheidsobligaties (tapering) klom de obligatierente in juni pijlsnel. De tijd
verstreek zonder dat de Fed de daad bij het woord voegde. Hij was immers bevreesd voor de
negatieve gevolgen van de gestegen rente op de conjunctuur. De obligatierente daalde weer. Toen de
Amerikaanse centrale bank in december dan toch met tapering startte, was het effect op de
obligatierente beperkt. Op het einde van de verslagperiode bedroeg de tienjaarsrente 2,75% in de VS
en 1,55% in Duitsland.
Tijdens de eurocrisis werden de obligatieportefeuilles op grote schaal herschikt. Schuldpapier van in
opspraak geraakte Europese overheden werd gedumpt – internationale garanties ten spijt – en
vervangen door Duits papier. Toen de ECB-voorzitter in september 2012 het vertrouwen in de euro
wist te herstellen, begonnen de intra-EMU-renteverschillen te dalen. Die beweging zette zich in 2013
bijna zonder hapering door.
De spanningen binnen de eurozone hadden ook gevolgen voor het Belgisch-Duitse renteverschil. De
tijd dat België tegen Duitse voorwaarden geld kon lenen, is al lang voorbij. Het Belgisch-Duitse
renteverschil piekte op 25 november 2011 op 365 basispunten, maar daalde nadien sterker dan
gemiddeld in de eurozone. Op 31 maart 2014 stelden de obligatiebeleggers zich tevreden met een
premie van 65 basispunten voor het Belgische risico.
Belangrijke faillissementen in de bedrijvensector bleven de voorbije jaren uit. Zelden waren de
solvabiliteit en de liquiditeit van de niet-financiële bedrijven zo sterk als vandaag. Als gevolg daarvan
daalde de credit spread de voorbije jaren spectaculair en die ontwikkeling zette zich voort in de
voorbije verslagperiode.
Euro sterkste munt
Bijna anderhalf jaar is de eurocrisis van de radar verdwenen. In die periode zijn de centrale banken
van de VS en de EMU eigen en andere accenten gaan leggen in hun monetaire beleid: twee
belangrijke wijzigingen, maar de EUR/USD-wisselkoers was niet volatieler dan in andere jaren. De
euro noteerde aan het einde van de verslagperiode tegen 1,377 Amerikaanse dollar. Dat is een
appreciatie van 6,7% tegenover een jaar eerder.
De euro verstevigde niet alleen tegenover de dollar, maar tegenover zowat alle munten. De opmars
van de yen, heel nadrukkelijk in de voorbije jaren, werd gestuit. De Japanse uitvoer had zodanig onder
de overgewaardeerde yen geleden dat het traditionele overschot op de Japanse handelsbalans was
omgeslagen in een deficit. De politiek van de regering-Abe, die erin bestond de munt naar beneden te
praten, was succesvol. De munt deprecieerde fors en op 31 maart 2014 noteerde de yen 15% lager
tegenover de dollar dan eind 2012, bij het aantreden van de regering-Abe.
Andere Aziatische landen beschouwden dat al als een dreigende valutaoorlog. De munten uit de
ontluikende landen kwamen ook onder druk toen de Fed eind mei 2013 gewag maakte van een
vervroegd terugschroeven van zijn extreem soepele monetaire beleid. De beleggingen in die markten
werden gerepatrieerd, vooruitlopend op hogere rentes in de VS. Vooral de Braziliaanse real, de ZuidAfrikaanse rand en de Turkse lira (TRY), niet toevallig munten van landen met hoge externe tekorten,
verloren fors aan waarde. Voor de TRY kwam daar ook nog een kwalijke interne machtsstrijd
bovenop. De Bank of China liet toe dat de Chinese munt geleidelijk verder apprecieerde tegen
ongeveer hetzelfde tempo als de vorige jaren. Dat patroon was zo voorspelbaar geworden dat het
opviel toen de munt in februari lichtjes deprecieerde.
13
KBC BONDS
Financieel klimaat (vervolg)
Vooruitzichten
De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, waren in
het voorjaar van 2013 afgegleden tot net boven (VS) of fors onder (EMU) het vriespunt. Vanuit die
lage niveaus zijn ze de voorbije maanden fors gaan stijgen. In de VS heeft de graadmeter vandaag al
een niveau bereikt dat verenigbaar is met een groeitempo van meer dan 3,5%. In Duitsland staat de
IFO, de toonaangevende index van het ondernemersvertrouwen, ondertussen op een niveau dat tot
de beste observaties van de voorbije dertig jaar behoort. Ook in Zuid-Europa heeft het
ondernemersvertrouwen de dooizone bereikt. Verrassend is dat zo vroeg in deze cyclus het
consumentenvertrouwen zich bij die beweging aansluit en eveneens een scherp herstel beleeft.
We verwachten dan ook dat de groei in de VS positief maar toch eerder bescheiden zal blijven (2 à
2,5% op jaarbasis in de komende kwartalen), omdat de loonstijging nauwelijks de inflatie overstijgt en
het begrotingsbeleid nu toch definitief (en allicht voor meerdere jaren) de weg van sanering is
ingeslagen. Het herstel van de huizenmarkt en de bedrijfsinvesteringen kan zich voortzetten. Hoe
sterk de groei in 2014 zal uitvallen, hangt in hoge mate af van twee factoren: de dynamiek van de
arbeidsmarkt en de inflatie. De voorbije maanden groeide de werkgelegenheid in de VS maandelijks
met ongeveer 185 000 nieuwe banen. Dat is een volstrekt minimum en zou meer moeten zijn om een
groei van +2% waar te maken. Een lage inflatie ondersteunt de koopkracht van de consument. In de
loop van 2013 daalde de inflatie en die trend zou niet mogen keren.
Europa kruipt uit de recessie. De begrotingsplannen, het verstrengde kredietbeleid van de banken
de grote onzekerheid bij consumenten en producenten zullen op de groei blijven wegen. In
komende maanden wordt gerekend op een groei van +1 à +1,5% op jaarbasis. Dat is geen reden
euforie, maar toch beter dan een negatieve groei. Deflatie- of depressiescenario’s, die geregeld
stemming op de obligatiemarkten overheersen, zijn evenwel niet gerechtvaardigd.
en
de
tot
de
De voorbije jaren werd de basis gelegd voor een meer duurzame groei in 2014 en de volgende jaren.
De Amerikaanse gezinnen hebben hun schuldgraad sterk afgebouwd, de spaarquote is al fors
gestegen en de financiëledienstenlast (aflossingen en rentebetalingen samen) slorpt nog maar 10%
van het gezinsbudget op (het laagste niveau in vijftien jaar – drie jaar geleden was dat nog 12,5%).
Stilaan ontstaat er ademruimte om een groter deel van de koopkracht aan consumptie te besteden.
De explosieve winstgroei in de periode 2009-2013 dikte de al ruime cashposities van de bedrijven
verder aan. Tijdens de crisis waren de investeringen sterk teruggeschroefd. De fundamenten zijn
gelegd om een inhaalbeweging op gang te brengen.
In de VS hebben republikeinen en democraten elkaar gevonden in een compromis over het
begrotingsbeleid. De financiering van de federale overheid is verzekerd tot maart 2015. De scherpste
punten werden van het meerjarenplan van budgettaire sanering afgevijld. Belangrijker dan de directe
effecten van de besparingen op de economische groei, die bovendien niet overdreven zijn, is allicht
dat een bron van onzekerheid is weggenomen en de Amerikaanse centrale bank de handen vrij heeft
om dat monetaire beleid, dat zij als wenselijk acht, uit te voeren.
De Fed voert een extreem soepel monetair beleid. Hij verschaft met zijn aankoopprogramma voor
staatsobligaties en ander schuldpapier ongeziene liquiditeitsinjecties om te vermijden dat de banken
te veel denken aan hun eigen solvabiliteit en daardoor te strenge kredietvoorwaarden hanteren. Dat
zou immers de economische groei ondermijnen. Die liquiditeitsinjecties moeten hun weg vinden naar
de reële economie of inflatieverwachtingen creëren. Dat de omvang van die aankopen in 2014
vermindert, betekent alleen dat het beleid wat minder extreem wordt. Het beleid blijft evenwel gericht
op groei. In elk geval zullen ze de langetermijnrente laag houden en alle vrees voor deflatie
wegnemen.
14
KBC BONDS
Financieel klimaat (vervolg)
De wereld van vandaag is er een met twee snelheden. De klassieke, geïndustrialiseerde economieën
(VS, Europa, Japan) blijven hangen in een laagconjunctuur, zonder onderliggende inflatiedruk, met
een aanhoudend lage rente en ontwrichte overheidsfinanciën. In de opkomende markten ziet dat
beeld er helemaal anders uit. De sterke economische groei heeft in Azië soms al voor inflatoire
spanningen gezorgd. Een aangepast monetair beleid is dan ook noodzakelijk: soms afremmend (zoals
in 2011), dan weer stimulerend (zoals nu).
Een van de grote uitdagingen voor dit decennium is de verdere ontwikkeling van de consumptie in
China en de rest van Azië. Dat kan bijdragen tot een meer evenwichtige economische wereldorde. Het
vermindert niet alleen de uitvoerafhankelijkheid van de regio. Minstens even belangrijk is de weerslag
op de internationale kapitaalstromen. Meer consumptie in China betekent minder besparingen en
meer invoer, ook uit de VS en Europa. Dat helpt het Westen om uit zijn schuldproblemen te groeien.
De eurocrisis is naar de achtergrond verdreven, maar vele problemen wachten nog op een oplossing.
In 2014 zullen de steunfondsen voor Griekenland, Portugal en Ierland uitgeput zijn. Mogelijk zullen
Ierland en Portugal zich opnieuw op de kapitaalmarkt kunnen financieren, maar voor Griekenland is
dat uitgesloten. Er wordt al openlijk over een tweede schuldherschikking voor Griekenland gesproken.
De ECB is gestart met een grootschalige doorlichting van alle aspecten van de kredietportefeuilles van
de Europese banken. De bedoeling is na te gaan of de risico’s adequaat worden ingeschat op basis
van gestandaardiseerde normen en of de kapitaalbuffers toereikend zijn. Er wordt ook een
gedetailleerde database samengesteld die zal dienen als vertrekpunt voor de stresstests in het najaar
en als kader voor het bankentoezicht, dat vanaf november door de ECB en niet langer door nationale
organen zal worden georganiseerd. De operatie is ambitieus en tijdrovend. Niemand weet of, wanneer
en hoe de ECB gaat communiceren over haar bevindingen. Het is onzeker of het heersende
wantrouwen tussen de Europese banken op die manier kan worden weggenomen. De controle op de
nationale begrotingen is verscherpt, maar de normen zijn minder absoluut en laten daardoor veel
speelruimte. Nationale soevereiniteit is een moeilijk in te nemen bastion en zodra de
hoogdringendheid van een crisis is verdwenen, worden hervormingen op de lange baan geschoven.
Het (bijna) nultarief voor de geldmarktrente zal nog een lange tijd gehandhaafd blijven. Zolang de
laagconjunctuur in het Westen aanhoudt en er geen wezenlijke inflatoire spanningen optreden, zijn er
macro-economisch geen dwingende redenen om een restrictiever beleid te voeren.
De centrale banken voeren een beleid van lage rentes. Hun weerstand tegen kwantitatieve
versoepelingsmaatregelen hebben ze volkomen opgegeven. Ze grijpen op grote schaal rechtstreeks
in de kapitaalmarkt in. Door obligaties en ander schuldpapier op te kopen, beïnvloeden ze
rechtstreeks de obligatierente in bepaalde marktsegmenten, verzekeren ze de secundaire handel
(bijvoorbeeld van overheden die het vertrouwen van de markt dreigen te verliezen) en overspoelen ze
het financiële systeem met liquiditeiten.
Inflatie is al lang geen reden voor bezorgdheid meer. Ongerustheid over de groei en, wat de ECB
betreft, het indijken van de eurocrisis des te meer. Allicht blijft de ECB streven naar een normaal tarief
van 3% voor de kortetermijnrente in de eurozone (haar officiële doelstelling voor de inflatie in de
eurozone is 2%), maar dat is nu een doelstelling op zeer lange termijn geworden. Op korte termijn is
dat absoluut uitgesloten. De grootste bezorgdheid van de ECB vandaag is niet de hoogte van haar
rentetarieven, maar de manier waarop ze kan bewerkstelligen dat die lage rente ook doorsijpelt in de
marktrente in Zuid-Europa. Daar is een lage rente het meest nodig maar uitgerekend daar blijft de
marktrente het hoogst.
De centrale banken van de VS, het VK en Japan zullen naar onze inschatting ook nog lang wachten
voordat ze hun beleidsrente verhogen. De Amerikaanse centrale bank heeft al officieel midden 2015
naar voren geschoven als vroegste tijdstip voor een renteverhoging. Het officiële standpunt is dat zelfs
als de werkloosheidsgraad (momenteel 6,7% van de beroepsbevolking) onder 6,5% duikt, de inflatie
(momenteel 1,6%) duurzaam boven 2,5% moet uitstijgen eer de beleidsrente wordt opgetrokken. Het
is zeer de vraag of die voorwaarden midden 2015 vervuld zullen zijn.
15
KBC BONDS
Financieel klimaat (vervolg)
Allicht heeft de obligatierente zijn bodem verlaten. Gezien de huidige laagterecords zou het logisch
zijn dat de obligatierente stijgt, gevoed door een betere economische omgeving (of toch het verder
afschrijven van neerwaartse groeirisico’s). Daardoor zal de markt al in de loop van de volgende
maanden kunnen anticiperen op een strakker monetair beleid in de loop van 2015 of later. Die
rentestijging zal in de loop van 2014 evenwel (nog) niet heel sterk zijn. De centrale banken zullen dat,
uit vrees voor negatieve gevolgen voor de groei, vermijden door hun aankoopprogramma’s te
doseren.
De premie voor het debiteurenrisico op de markt van de bedrijfsobligaties is in de voorbije jaren zeer
sterk gedaald. Het huidige niveau vergoedt het debiteurenrisico op een correcte manier. Veel
spreadvernauwing valt dus niet meer te verwachten, ook al is de financiële structuur van de meeste
ondernemingen zeer gezond. Ook de renteverschillen binnen de EMU zijn al fors gedaald en
weerspiegelen stilaan op een correcte manier de kwaliteitsverschillen van de verschillende overheden
als debiteuren. Gezien de hangende problemen van de euro is een opstoot van risicoaversie en
volatiliteit van de renteverschillen niet uit te sluiten.
Luxemburg, 3 april 2014
De Raad van Bestuur
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
16
KBC BONDS
Geglobaliseerde staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op verkoop effecten
Te ontvangen op thesaurieverrichtingen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Te ontvangen bankinteresten
Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten
Niet-gerealiseerde meerwaarde op wisselverrichtingen op termijn
4.166.111.172,85
85.007.223,22
7.192.483,57
1.704.291,68
3.092.562,44
5.475.483,18
64.924.741,69
140,57
483.255,24
16.430,15
Totaal van de activa
4.334.007.784,59
Passiva
Bankschulden
Andere schulden op zicht
Te betalen op aankoop effecten
Te betalen op thesaurieverrichtingen
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen bankinteresten
Niet-gerealiseerde minwaarde op termijncontracten
Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn
Te betalen kosten
194.692,85
0,04
12.037.706,65
13.583,11
2.528.618,69
274,26
32.700,00
88.260,06
4.197.055,99
Totaal van de passiva
19.092.891,65
Nettoactief op het einde van de periode
4.314.914.892,94
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
17
KBC BONDS
Geglobaliseerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Opbrengsten op sukuk
Bankinteresten
Ontvangen commissies
Andere inkomsten
85.283.997,92
220.748,66
36.921,87
7.388.912,79
23.158,00
Totaal van de inkomsten
92.953.739,24
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
S&P kosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
18.922.271,60
938.488,98
29.718,23
82.815,72
1.233.787,10
23.940,08
209.710,72
25.052,26
486.027,62
1.021.939,48
20.433,33
64.670,68
Totaal van de kosten
23.058.855,80
Netto beleggingsinkomsten
69.894.883,44
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
-3.840.534,94
416.476,65
116.973,43
-1.497.252,39
Gerealiseerd resultaat
65.090.546,19
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
14.543.881,52
84.117,34
-406.302,84
Resultaat van de verrichtingen
79.312.242,21
Uitgekeerde dividenden
-25.421.771,56
Inschrijvingen
1.608.434.073,42
Terugkopen
-1.233.412.714,45
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
428.911.829,62
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
Herwaarderingsverschil
3.899.195.699,79
-13.192.636,47
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
18
4.314.914.892,94
KBC BONDS INCOME FUND
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Dit compartiment belegt hoofdzakelijk in obligaties uitgedrukt in EUR, USD, JPY en GBP van
overheden en kwaliteitsvolle emittenten.
Tijdens de verslagperiode handhaafde het fonds in het algemeen een kortere durationpositie dan die
van de benchmark.
Europa zette zijn herstel voort en liet de recessie officieel achter zich. De bbp-groei, PMI's, het
ondernemersvertrouwen, enz. verbeterden allemaal. En met name de situatie in de Europese periferie
verbeterde sterk, voornamelijk dankzij stevige exportcijfers. De inflatie bleef laag. De Duitse
tienjaarsrente bedroeg in het begin van de periode 1,78%, steeg dan eerst tot 1,95% maar daalde
daarna tot 1,57%.
In de VS begon de Fed uiteindelijk met zijn afbouw van de kwantitatieve versoepeling (tapering) door
zijn aankopen met 10 miljard dollar per maand te verminderen. Er wordt verwacht dat de beleidsrente
van de Fed begin 2015 zal beginnen te stijgen, zodra de tapering achter de rug is. Door het
uitzonderlijke winterweer dat maandenlang aanhield, was er tijdelijk twijfel over de reële sterkte van
het economische herstel. Nu het weer verbeterd is, lijken alle macro-economische indicatoren effectief
te wijzen op een stevig economisch herstel. De Amerikaanse tienjaarsrente vertoonde wel wat
volatiliteit: in het begin van de periode bedroeg ze 2,61%, vervolgens zakte ze tot 2,50% en klom ze
weer tot 3,03% en ze eindigde de periode op 2,72%.
In Japan verloor het herstel wat aan kracht door de zwakkere export, maar de bedrijfs- en
overheidsinvesteringen bleven wel toenemen. Door de aangekondigde btw-verhoging in april 2014 zijn
de consumentenuitgaven wel wat volatiel. De onderliggende ontwikkeling van de tewerkstelling en
inkomsten was positief. Het lijkt er ook op dat er een einde komt aan de periode van dalende prijzen.
De Japanse centrale bank is van plan haar monetaire basis te verdubbelen tegen eind 2014 door
langlopende Japanse overheidsobligaties te kopen. Daarmee wil ze de inflatie opkrikken. Belangrijk is
dat de recente stijging van de kerninflatie voor een deel het gevolg was van een depreciatie van de
yen, wat op langere termijn waarschijnlijk onhoudbaar is. De Japanse tienjaarsrente bedroeg
aanvankelijk 0,69%, ging dan op en neer naar 0,74% en 0,58% en eindigde de periode op 0,64%.
Het economische herstel in het Verenigd Koninkrijk bleef stevig. De vertrouwensindicatoren van zowel
producenten als consumenten scoorden hoog, ondersteund door een aantrekkende huizenmarkt. De
inflatie zakte onder 2%. Dat gaf de Bank of England wat ruimte om een eerste renteverhoging uit te
stellen. De Britse tienjaarsrente sloot de periode af op 2,74%, bijna gelijk aan het begin van de
periode (2,72%). Tussenin schommelde ze tussen een laagtepunt van 2,54% en een hoogtepunt van
3,08%.
Wat de munten betreft, daalde zowel de USD als de JPY in waarde ten opzichte van de EUR (van
1,35 naar 1,38 USD/EUR en van 133 naar 142 JPY/EUR). Het GBP steeg dan weer licht in waarde
ten opzichte van de EUR (van 0,836 naar 0,826 GBP/EUR).
Voor de volgende maanden verwachten we dat de rentes langzaam zullen stijgen naarmate het
economische herstel aan kracht wint. In de VS zal het tempo van de tapering afhangen van de
economische gegevens. In Europa verwachten we dat de ECB haar soepele beleid voorlopig zal
aanhouden en blijven we positief voor de perifere landen. We verwachten ook dat de USD en het GBP
licht in waarde zullen stijgen tegenover de EUR. We blijven een voorzichtig beleggingsbeleid voeren.
Dat lijkt ons het meest aangewezen.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
19
KBC BONDS INCOME FUND
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Te ontvangen bankinteresten
42.370.583,44
588.071,80
9.604,50
611.185,21
46,23
Totaal van de activa
43.579.491,18
Passiva
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
88.826,03
36.989,73
Totaal van de passiva
125.815,76
Nettoactief op het einde van de periode
43.453.675,42
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
147.421,3282
294,76
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
20
KBC BONDS INCOME FUND
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
829.966,52
166,38
1.991,69
Totaal van de inkomsten
832.124,59
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
157.331,89
12.515,63
2.328,06
19,53
16.288,46
271,46
2.999,81
10.940,85
9.384,50
55,56
775,15
Totaal van de kosten
212.910,90
Netto beleggingsinkomsten
619.213,69
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op deviezen
328.857,70
8.127,11
3.340,87
Gerealiseerd resultaat
959.539,37
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
Resultaat van de verrichtingen
-516.823,43
-10.866,14
431.849,80
Uitgekeerde dividenden
-1.132.355,58
Inschrijvingen
18.104,98
Terugkopen
-4.220.853,65
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-4.903.254,45
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
48.356.929,87
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
43.453.675,42
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
21
KBC BONDS INCOME FUND
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
43.453.675,42
48.356.929,87
60.335.578,43
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
39,11
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
161.789,0830
61,9875
-14.429,7423
147.421,3282
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
294,76
298,89
324,90
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,97
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
7,00
161.765,0830
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
22
KBC BONDS INCOME FUND
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.500.000
2.500.000
2.350.000
1.600.000
1.600.000
400.000
700.000
1.850.000
4.000.000
1.175.000
400.000
GBP
GBP
GBP
GBP
355.000
400.000
200.000
350.000
JPY
JPY
JPY
200.000.000
240.000.000
260.000.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.250.000
250.000
5.500.000
2.000.000
2.100.000
2.500.000
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
Belgium 2.75% OLO Ser 59 10/28.03.16
Deutschland 4% Ser 07 07/04.01.18
Deutschland 4.75% Ser 0301 03/04.07.34
Espana 5.85% 11/31.01.22
Espana 6% 98/31.01.29
France 3.5% 10/25.04.20
France 5.5% OAT 98/25.04.29
Italia 4.25% BTP 03/01.02.19
Italia 4.75% BTP 12/01.05.17
Poland 4.2% EMTN 05/15.04.20
1.500.000,00
2.629.750,00
2.636.928,30
1.599.200,00
1.557.000,00
456.309,86
765.938,50
2.260.903,50
3.976.495,00
1.204.805,18
397.540,00
18.984.870,34
1.505.850,00
2.622.375,00
2.672.185,00
2.216.960,00
1.941.240,00
501.540,00
795.550,00
2.521.550,00
4.438.400,00
1.297.787,50
461.460,00
20.974.897,50
3,47
6,04
6,15
5,10
4,47
1,15
1,83
5,80
10,21
2,99
1,06
48,27
United Kingdom 4.25% T-Stock 06/07.12.27
United Kingdom 4.75% T-Stock 04/07.12.38
United Kingdom 8% T-Stock 95/07.12.15
United Kingdom 8% T-Stock 96/07.06.21
442.400,29
532.841,81
362.526,54
728.486,59
2.066.255,23
485.267,90
590.449,65
272.416,59
582.691,16
1.930.825,30
1,12
1,36
0,63
1,34
4,45
EIB 1.4% Sen 05/20.06.17
Japan 2.1% Ser 53 01/20.12.21
Japan 2.3% Ser 3 00/20.05.30
1.517.565,56
2.203.144,00
2.320.445,66
6.041.155,22
1.468.628,95
1.903.255,16
2.139.555,14
5.511.439,25
3,38
4,38
4,92
12,68
1.632.752,35
195.617,01
4.787.715,26
2.490.016,85
1.997.899,18
2.461.044,53
13.565.045,18
1.237.009,87
251.809,49
4.560.957,52
2.093.612,82
2.126.747,13
2.419.740,68
12.689.877,51
2,85
0,58
10,50
4,82
4,89
5,57
29,21
40.657.325,97
41.107.039,56
94,61
Japan 1.5% Ser 41 98/20.03.19
747.622,28
900.544,84
2,07
US 4.75% 11/15.02.41
214.883,72
222.090,65
0,51
962.506,00
1.122.635,49
2,58
1.876.868,75
1.876.868,75
140.908,39
140.908,39
0,32
0,32
43.496.700,72
42.370.583,44
97,51
588.071,80
1,35
US 6.125% T-Bonds 99/15.08.29
US 6.25% T-Bonds 00/15.05.30
US 7.25% T-Bonds 86/15.05.16
US 7.5% T-Bonds 94/15.11.24
US 8% T-Bonds 91/15.11.21
US 9% T-Bonds 88/15.11.18
Totaal obligaties
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
JPY
120.000.000
USD
250.000
Totaal obligaties
Andere roerende waarden
Obligaties in betalingsgebrek
CHF
3.650.000
Swissair Group 0.125% Conv 98/07.07.05
Totaal obligaties in betalingsgebrek
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
23
495.020,18
1,14
43.453.675,42
100,00
KBC BONDS CAPITAL FUND
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Dit compartiment belegt hoofdzakelijk in obligaties uitgedrukt in EUR, USD, JPY en GBP van
overheden en kwaliteitsvolle emittenten.
Tijdens de verslagperiode handhaafde het fonds in het algemeen een kortere durationpositie dan die
van de benchmark.
Europa zette zijn herstel voort en liet de recessie officieel achter zich. De bbp-groei, PMI's, het
ondernemersvertrouwen, enz. verbeterden allemaal. En met name de situatie in de Europese periferie
verbeterde sterk, voornamelijk dankzij stevige exportcijfers. De inflatie bleef laag. De Duitse
tienjaarsrente bedroeg in het begin van de periode 1,78%, steeg dan eerst tot 1,95% maar daalde
daarna tot 1,57%.
In de VS begon de Fed uiteindelijk met zijn afbouw van de kwantitatieve versoepeling (tapering) door
zijn aankopen met 10 miljard dollar per maand te verminderen. Er wordt verwacht dat de beleidsrente
van de Fed begin 2015 zal beginnen te stijgen, zodra de tapering achter de rug is. Door het
uitzonderlijke winterweer dat maandenlang aanhield, was er tijdelijk twijfel over de reële sterkte van
het economische herstel. Nu het weer verbeterd is, lijken alle macro-economische indicatoren effectief
te wijzen op een stevig economisch herstel. De Amerikaanse tienjaarsrente vertoonde wel wat
volatiliteit: in het begin van de periode bedroeg ze 2,61%, vervolgens zakte ze tot 2,50% en klom ze
weer tot 3,03% en ze eindigde de periode op 2,72%.
In Japan verloor het herstel wat aan kracht door de zwakkere export, maar de bedrijfs- en
overheidsinvesteringen bleven wel toenemen. Door de aangekondigde btw-verhoging in april 2014 zijn
de consumentenuitgaven wel wat volatiel. De onderliggende ontwikkeling van de tewerkstelling en
inkomsten was positief. Het lijkt er ook op dat er een einde komt aan de periode van dalende prijzen.
De Japanse centrale bank is van plan haar monetaire basis te verdubbelen tegen eind 2014 door
langlopende Japanse overheidsobligaties te kopen. Daarmee wil ze de inflatie opkrikken. Belangrijk is
dat de recente stijging van de kerninflatie voor een deel het gevolg was van een depreciatie van de
yen, wat op langere termijn waarschijnlijk onhoudbaar is. De Japanse tienjaarsrente bedroeg
aanvankelijk 0,69%, ging dan op en neer naar 0,74% en 0,58% en eindigde de periode op 0,64%.
Het economische herstel in het Verenigd Koninkrijk bleef stevig. De vertrouwensindicatoren van zowel
producenten als consumenten scoorden hoog, ondersteund door een aantrekkende huizenmarkt. De
inflatie zakte onder 2%. Dat gaf de Bank of England wat ruimte om een eerste renteverhoging uit te
stellen. De Britse tienjaarsrente sloot de periode af op 2,74%, bijna gelijk aan het begin van de
periode (2,72%). Tussenin schommelde ze tussen een laagtepunt van 2,54% en een hoogtepunt van
3,08%.
Wat de munten betreft, daalde zowel de USD als de JPY in waarde ten opzichte van de EUR (van
1,35 naar 1,38 USD/EUR en van 133 naar 142 JPY/EUR). Het GBP steeg dan weer licht in waarde
ten opzichte van de EUR (van 0,836 naar 0,826 GBP/EUR).
Voor de volgende maanden verwachten we dat de rentes langzaam zullen stijgen naarmate het
economische herstel aan kracht wint. In de VS zal het tempo van de tapering afhangen van de
economische gegevens. In Europa verwachten we dat de ECB haar soepele beleid voorlopig zal
aanhouden en blijven we positief voor de perifere landen. We verwachten ook dat de USD en het GBP
licht in waarde zullen stijgen tegenover de EUR. We blijven een voorzichtig beleggingsbeleid voeren.
Dat lijkt ons het meest aangewezen.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
24
KBC BONDS CAPITAL FUND
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
55.175.396,98
325.804,39
7.732,45
73,17
810.259,94
Totaal van de activa
56.319.266,93
Passiva
Bankschulden
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
1,96
60.853,14
49.946,13
Totaal van de passiva
110.801,23
Nettoactief op het einde van de periode
56.208.465,70
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
69.327,3975
810,21
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
95,0000
404,15
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
25
KBC BONDS CAPITAL FUND
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
1.020.379,44
8.047,89
1.572,61
Totaal van de inkomsten
1.029.999,94
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
191.999,59
14.757,12
100,00
120,59
19.323,83
336,83
3.716,81
14.051,84
21.696,95
188,23
851,41
Totaal van de kosten
267.143,20
Netto beleggingsinkomsten
762.856,74
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
-347.637,35
4.155,02
-37.379,87
49.970,02
Gerealiseerd resultaat
431.964,56
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
71.650,23
-29.834,58
Resultaat van de verrichtingen
473.780,21
Uitgekeerde dividenden
-
Inschrijvingen
14.396.094,10
Terugkopen
-9.024.064,27
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
5.845.810,04
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
50.362.655,66
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
56.208.465,70
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
26
KBC BONDS CAPITAL FUND
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
56.208.465,70
50.362.655,66
73.966.615,56
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
11,53
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
62.703,0320
17.856,4040
-11.232,0385
69.327,3975
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
810,21
802,59
847,88
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,98
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
95,0000
0,0000
0,0000
95,0000
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
404,15
400,34
422,94
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,98
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
27
KBC BONDS CAPITAL FUND
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.800.000
350.000
500.000
1.000.000
2.850.000
2.000.000
700.000
4.200.000
500.000
1.500.000
3.500.000
1.800.000
2.300.000
450.000
1.000.000
GBP
GBP
GBP
400.000
800.000
500.000
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
USD
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
Belgium 4% OLO Ser 49 07/28.03.17
Belgium 5% OLO Ser 44 04/28.03.35
Deutschland 4% Ser 05 05/04.01.37
Deutschland 4% Ser 07 07/04.01.18
Espana 4.1% Sen 08/30.07.18
Espana 6% 98/31.01.29
France 3.5% 10/25.04.20
France 1.75% BTAN 12/25.02.17
France 3.5% T-Bond 10/25.04.26
Italia 4.75% BTP 11/01.09.21
Italia 5.5% BTP 12/01.09.22
Japan Fin Org for Muni 4.5% Ser INT 04/27.05.14
Netherlands 4% 05/15.01.37
Netherlands 4% 09/15.07.19
1.800.000,00
350.268,29
630.300,00
1.225.060,00
3.314.892,00
1.921.500,49
815.189,17
4.476.054,71
501.840,00
1.628.295,00
3.411.003,08
1.982.932,00
2.297.171,00
540.432,00
1.155.910,00
26.050.847,74
1.807.020,00
387.030,00
658.800,00
1.281.100,00
3.240.735,00
2.209.000,00
877.695,00
4.773.300,00
520.175,00
1.680.525,00
3.978.625,00
2.129.490,00
2.313.455,00
567.519,03
1.160.250,00
27.584.719,03
3,21
0,69
1,17
2,28
5,77
3,93
1,56
8,49
0,92
2,99
7,08
3,79
4,12
1,01
2,06
49,07
United Kingdom 4.75% T-Stock 04/07.12.38
United Kingdom 5% T-Stock 01/07.03.25
United Kingdom 8% T-Stock 96/07.06.21
530.568,14
1.185.382,95
1.062.253,68
2.778.204,77
590.449,65
1.163.310,77
832.415,94
2.586.176,36
1,05
2,07
1,48
4,60
120.000.000
10.000.000
290.000.000
290.000.000
100.000.000
EIB 1.4% Sen 05/20.06.17
Japan 1.5% Ser 300 09/20.03.19
Japan 2.1% Ser 53 01/20.12.21
Japan 2.3% Ser 3 00/20.05.30
Japan 3.1% Ser 37 97/20.09.17
910.539,34
104.341,24
2.485.007,81
2.040.516,67
1.027.877,74
6.568.282,80
881.177,37
75.038,36
2.299.766,64
2.386.426,89
777.517,74
6.419.927,00
1,57
0,13
4,09
4,25
1,38
11,42
425.000
250.000
9.650.000
3.550.000
1.500.000
US 6.125% T-Bonds 99/15.08.29
US 6.25% T-Bonds 00/15.05.30
US 7.25% T-Bonds 86/15.05.16
US 8% T-Bonds 91/15.11.21
US 9% T-Bonds 88/15.11.18
496.162,85
248.207,85
8.190.448,32
3.641.371,38
1.478.942,02
14.055.132,42
420.583,35
251.809,49
8.002.407,27
3.595.215,40
1.451.844,41
13.721.859,92
0,75
0,45
14,24
6,40
2,58
24,42
49.452.467,73
50.312.682,31
89,51
Japan 1.5% Ser 41 98/20.03.19
1.652.710,44
1.876.135,07
3,34
US 1.25% T-Notes Ser K-2019 12/30.04.19
US 4.75% 11/15.02.41
780.755,75
2.065.417,97
2.846.173,72
707.810,29
2.132.070,17
2.839.880,46
1,26
3,79
5,05
4.498.884,16
4.716.015,53
8,39
Totaal obligaties
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
JPY
250.000.000
USD
USD
1.000.000
2.400.000
Totaal obligaties
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
28
KBC BONDS CAPITAL FUND
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Andere roerende waarden
Obligaties in betalingsgebrek
CHF
3.800.000
Swissair Group 0.125% Conv 98/07.07.05
Totaal obligaties in betalingsgebrek
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Bankschulden
Andere nettoactiva/(-passiva)
1.963.320,33
1.963.320,33
146.699,14
146.699,14
0,26
0,26
55.914.672,22
55.175.396,98
98,16
325.804,39
0,58
-1,96
0,00
707.266,29
1,26
56.208.465,70
100,00
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
29
KBC BONDS HIGH INTEREST
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Het compartiment Bonds High Interest heeft als doel te beleggen in obligaties uitgedrukt in munten
met een rentepeil hoger dan de Duitse overheidsobligaties, waarbij overwegend wordt geopteerd voor
eersterangsdebiteuren.
Tijdens de eerste helft van het boekjaar had het compartiment opnieuw af te rekenen met een
aanhoudend sterke euro. Dat speelde het compartiment vooral parten eind 2013, toen heel wat
hogerrentende munten met een groot tekort op de lopende rekening, zoals de Braziliaanse real of
Turkse lira fors onder druk kwamen te staan. De beslissing van de Amerikaanse centrale bank om het
kwantitatief monetair beleid gradueel te verminderen deed immers de vrees ontstaan dat vooral
landen met een groot tekort op de lopende rekening zich moeilijker zouden kunnen financieren. De
forse verhoging van de beleidsrentes in die landen en de stabilisering van de Amerikaanse rente
begin dit jaar stelden de meeste hogerrentende munten in staat een deel van hun verliezen opnieuw
goed te maken. De Russische roebel verloor evenwel sterk terrein dit jaar wegens de oplopende
geopolitieke spanningen omtrent Oekraïne. Andere munten in het compartiment, zoals het Britse pond
of de Poolse zloty, deden het dan weer wel goed. Over het algemeen werden de wisselkoersverliezen
in het compartiment zo goed als volledig gecompenseerd door het positieve rendement op de
obligaties.
Voor de tweede helft van het boekjaar verwachten we dat het compartiment beter zal presteren.
Enerzijds verwachten we dat de euro zal verzwakken wegens van de oplopende negatieve
renteverschillen met de VS. Vooral nu dat de ECB de deur heeft opengezet naar een kwantitatief
monetair beleid in het geval dat de inflatie te lang te laag zou blijven. Anderzijds verwachten we dat de
dollar zal profiteren van het economisch herstel in de VS en de daarmee gepaard gaande hogere
rentes. Daarnaast zijn de renteverschillen gecorrigeerd voor muntvolatiliteit van heel wat
hogerrentende munten de laatste maanden fors opgelopen. Dat tezamen met een fundamentele
overwaardering van de eenheidsmunt biedt goede vooruitzichten voor het compartiment.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
30
KBC BONDS HIGH INTEREST
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op thesaurieverrichtingen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten
1.033.914.531,24
32.100.434,58
2.425.557,39
3.092.562,44
1.201.004,87
17.259.946,98
450.161,56
Totaal van de activa
1.090.444.199,06
Passiva
Te betalen op aankoop effecten
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn
Te betalen kosten
12.037.706,65
777.317,35
88.260,06
1.135.455,62
Totaal van de passiva
14.038.739,68
Nettoactief op het einde van de periode
1.076.405.459,38
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
128.472,1993
1.914,21
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
236.762,9409
365,26
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
328.253,4088
1.915,79
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional Shares"
165.222,6331
681,75
Aantal distributie-aandelen "USD frequent dividend" in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandee "USD frequent dividend"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
31
7.032,3792
USD 489,54
KBC BONDS HIGH INTEREST
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
20.553.978,93
9.195,36
1.076.585,81
Totaal van de inkomsten
21.639.760,10
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
S&P kosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
5.211.142,95
213.741,83
4.153,14
45.139,81
282.911,64
5.869,30
53.003,41
12.500,00
119.220,35
214.009,82
4.161,94
10.260,23
Totaal van de kosten
6.176.114,42
Netto beleggingsinkomsten
15.463.645,68
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
-8.875.030,76
-1.154.867,21
641.248,68
-1.287.628,81
Gerealiseerd resultaat
4.787.367,58
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
-10.403.873,04
450.161,56
-380.514,23
Resultaat van de verrichtingen
-5.546.858,13
Uitgekeerde dividenden
-3.672.041,70
Inschrijvingen
323.956.193,25
Terugkopen
-234.805.441,63
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
79.931.851,79
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
996.473.607,59
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
1.076.405.459,38
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
32
KBC BONDS HIGH INTEREST
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
1.076.405.459,38
996.473.607,59
1.036.564.687,60
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
87,76
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
139.855,7955
4.222,3410
-15.605,9372
128.472,1993
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
1.914,21
1.926,95
2.046,31
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,34
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
249.265,8790
14.591,5368
-27.094,4749
236.762,9409
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
365,26
382,16
423,43
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,35
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
14,50
249.571,8790
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
272.591,0000
154.925,4088
-99.263,0000
328.253,4088
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
1.915,79
1.928,32
2.046,86
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
1,32
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
150.479,5758
22.213,5370
-7.470,4797
165.222,6331
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
33
KBC BONDS HIGH INTEREST
Statistieken (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
681,75
683,89
720,95
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,62
Aantal distributie-aandelen "USD frequent dividend"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
8.693,4459
227,1386
-1.888,2053
7.032,3792
Netto-inventariswaarde per distributie-aandee "USD
frequent dividend"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
USD 489,54
USD 492,77
USD 519,18
TER per distributie-aandeel "USD frequent dividend"
(en %)
- op 31.03.2014
1,27
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen "USD
frequent dividend"
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
USD 1,50
8.693,7889
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
04.11.2013
USD 1,50
8.521,1674
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
02.12.2013
USD 1,50
8.372,0257
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
02.01.2014
USD 1,50
7.897,5677
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
03.02.2014
USD 1,50
7.492,1267
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
03.03.2014
USD 1,50
7.247,6925
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
34
KBC BONDS HIGH INTEREST
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
AUD
10.000.000
Cie de Financement Foncier 5.5% MTN 05/22.09.15
5.362.826,39
6.910.176,81
0,64
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
40.000.000
6.500.000
24.000.000
5.000.000
20.000.000
32.000.000
25.000.000
11.566.294,91
1.891.953,70
9.047.000,98
2.095.482,47
6.149.550,11
10.197.811,36
9.568.469,59
11.970.980,05
1.943.267,06
7.185.675,32
1.607.000,52
6.407.420,12
9.603.540,58
7.908.375,33
1,11
0,18
0,67
0,15
0,60
0,89
0,73
26.000.000
4.880.000
7.000.000
10.000.000
Asian Development Bank 5.25% EMTN 12/25.09.15
BNP Paribas SA 7.25% EMTN Sen 13/08.04.16
EBRD 5.5% EMTN Sen 12/16.10.15
EBRD 9% GMTN Gl Sen Dual Curr 11/28.04.14
EIB 10.5% EMTN Sen 14/21.12.17
EIB 5.5% EMTN Sen 12/25.09.15
Export & Development Canada 5.125% Ser 12-26 Tr2
12/31.07.14
IBRD 10% Ser 10395 10/21.01.15
KFW AG 11.75% 06/15.12.14
KFW AG 7.25% EMTN Reg S Sen Dual Curr 12/10.09.14
Nordic Investment Bank 9% EMTN 13/06.11.15
BRL
BRL
BRL
BRL
10.534.961,99
2.225.733,64
2.166.567,18
3.046.385,36
68.490.211,29
8.338.007,57
1.580.312,67
2.221.323,67
3.145.501,72
61.911.404,61
0,77
0,15
0,21
0,29
5,75
CNY
CNY
CNY
CNY
38.000.000
50.000.000
20.000.000
65.000.000
Asian Development Bank 2.85% EMTN Ser HK 10/21.10.20
China 1.85% Reg S Sen 12/29.06.15
China 2.56% Reg S Sen 12/29.06.17
Swedish Export Credit 2.375% Sen 12/01.06.15
4.456.336,95
6.312.725,35
2.533.897,24
8.243.236,47
21.546.196,01
4.313.024,05
5.827.370,50
2.316.583,97
7.615.632,78
20.072.611,30
0,40
0,54
0,22
0,71
1,87
COP
COP
COP
COP
27.750.000.000
13.000.000.000
7.000.000.000
14.980.000.000
Colombia 9.85% 07/28.06.27
IBRD 3.875% Ser 10814 GDIF 12/10.09.15
IBRD 4% EMTN Sen 12/15.08.14
IBRD 8% Ser10422 Tr 4 11/02.03.20
16.873.784,98
5.573.414,77
3.175.540,31
6.767.568,36
32.390.308,42
13.314.131,81
4.799.783,85
2.587.595,59
6.361.929,23
27.063.440,48
1,24
0,45
0,24
0,59
2,52
EUR
EUR
EUR
EUR
20.000.000
15.000.000
25.000.000
15.000.000
Belgium 2.25% OLO Reg S Ser 68 13/22.06.23
Espana 4.4% T-Bonds 13/31.10.23
Italia 2.75 BTP Senior 13/15.11.16
Italia 4.5% BTP 13/01.03.24
19.630.000,00
15.690.000,00
25.721.050,00
16.454.250,00
77.495.300,00
20.388.000,00
16.522.500,00
26.110.000,00
16.515.000,00
79.535.500,00
1,89
1,53
2,43
1,53
7,38
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
39.000.000
14.000.000
10.000.000
5.000.000
2.500.000
United Kingdom 1.75% T Stock 12/07.09.22
United Kingdom 2% T-Stock 10/22.01.16
United Kingdom 2.25% Sen 13/07.09.23
United Kingdom 3.5% Reg S T-Stock 13/22.07.68
United Kingdom 4.75% 07/07.12.30
43.752.068,54
17.143.474,04
11.252.270,46
5.903.850,38
3.589.283,56
81.640.946,98
44.183.563,25
17.328.211,07
11.611.878,01
6.097.619,51
3.611.152,83
82.832.424,67
4,10
1,61
1,08
0,57
0,34
7,70
INR
INR
INR
738.000.000
225.000.000
220.000.000
8.713.734,94
2.728.584,39
2.496.298,03
8.977.369,24
2.729.025,52
2.578.400,70
0,83
0,25
0,24
INR
636.900.000
7.548.644,72
21.487.262,08
7.797.791,30
22.082.586,76
0,72
2,04
Korea 2.75% Ser 02750-1606 13/10.06.16
Korea 2.75% Ser 1709 12/10.09.17
Korea 2.75% Ser 1803 13/10.03.18
Korea 3% Ser 2303 Sen 13/10.03.23
Korea 3.5 Ser 0350-1703 12/10.03.17
Korea 3.75% Ser 0375-2206 12/10.06.22
Korea 5% Ser 0500-2006 10/10.06.20
6.544.679,03
30.495.491,77
20.255.476,30
4.136.546,24
3.398.682,55
7.504.860,76
9.013.152,13
81.348.888,78
6.804.106,09
30.416.930,71
20.207.225,75
3.938.498,20
3.462.576,82
6.972.273,80
8.974.296,75
80.775.908,12
0,63
2,83
1,88
0,37
0,32
0,65
0,83
7,51
Mexico 10% Ser M 20 05/05.12.24
Mexico 6% Bonos Ser M 10/18.06.15
Mexico 6.5% Bonos Ser M 11/10.06.21
37.442.090,43
15.801.366,84
11.544.131,38
36.070.328,15
15.445.449,70
11.601.759,40
3,35
1,43
1,08
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
10.000.000.000
45.000.000.000
30.000.000.000
6.000.000.000
5.000.000.000
10.000.000.000
12.000.000.000
MXN
MXN
MXN
5.000.000
2.705.000
2.000.000
EBRD 7.65% EMTN 14/18.02.15
EBRD 8% EMTN 13/12.11.14
Export-Import Bank Korea (The) 6% EMTN Reg S
13/04.06.16
Intl Finance Corp 7.75% EMTN Ser 1279 Tr 4 13/03.12.16
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
35
KBC BONDS HIGH INTEREST
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
2.300.000
500.000
250.000.000
1.350.000
6.000.000
NOK
11.180.000
NOK
100.000.000
NOK
NOK
NOK
NOK
150.000.000
140.000.000
243.760.000
120.000.000
PHP
PHP
300.000.000
175.000.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Mexico 8% Bonos 03/07.12.23
Mexico 8% Bonos 06/17.12.15
Mexico 8.5% Bonos Ser M 10 09/13.12.18
Mexico 8.5% Bonos Ser M 20 09/31.05.29
Rabobank Nederland NV 8.75% EMTN 06/24.01.17
Bank Nederlandse Gemeenten NV 2.375% EMTN Reg S
13/20.12.18
Bank Nederlandse Gemeenten NV 3.25% EMTN 1013
12/02.02.17
EIB 3% EMTN Reg S Sen 12/22.05.19
EIB 3.75% EMTN Sen 11/31.10.18
EIB 4.25% EMTN 08/19.05.17
Neder Waterschapsbank NV 3.375% EMTN Sen
12/03.04.17
EIB 5% EMTN Sen 10/03.08.15
Export-Import Bank Korea (The) 4% EMTN Reg-S Sen
10/26.11.15
Poland 0% Ser OK0714 12/25.07.14
Poland 2.5% Ser PS0718 13/25.07.18
Poland 3.75% Ser PS 0418 12/25.04.18
Poland 4% Ser DS1023 12/25.10.23
Poland 4.75% Ser PS0417 12/25.04.17
Poland 5.25% Ser 1017 06/25.10.17
Poland 5.75% Ser 0429 08/25.04.29
Poland 6.25% Ser DS1015 04/24.10.15
Poland Government Bd 5.5% Ser 1019 08/25.10.19
Rabobank Nederland NV 5% EMTN 09/21.08.14
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
14.423.944,40
3.099.018,41
16.522.665,56
9.012.650,10
429.184,42
108.275.051,54
14.506.508,75
2.970.754,39
15.857.609,93
8.773.527,49
370.973,82
105.596.911,63
1,35
0,28
1,47
0,81
0,03
9,80
1.364.001,26
1.343.631,27
0,12
13.293.425,28
12.432.630,16
1,15
18.866.820,73
18.431.661,94
32.739.762,77
16.010.299,46
18.535.331,92
17.858.681,26
31.311.639,29
14.991.868,72
1,72
1,66
2,91
1,39
100.705.971,44
96.473.782,62
8,95
5.669.368,45
3.090.233,54
5.046.533,76
2.911.193,74
0,47
0,27
8.759.601,99
7.957.727,50
0,74
9.376.799,51
7.195.262,95
11.995.640,75
17.535.428,14
2.497.115,55
23.958.107,42
3.164.491,04
7.747.134,68
13.174.428,35
5.976.583,93
102.620.992,32
9.531.537,99
7.370.134,00
11.879.089,81
17.700.553,00
2.504.141,71
23.971.160,13
3.539.435,28
7.575.094,73
13.033.950,80
6.046.773,51
103.151.870,96
0,89
0,68
1,10
1,65
0,23
2,23
0,33
0,70
1,21
0,56
9,58
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
40.000.000
32.000.000
49.000.000
75.000.000
10.000.000
94.000.000
13.125.000
30.000.000
50.000.000
25.000.000
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
250.000.000
250.000.000
650.000.000
150.000.000
700.000.000
EBRD 6.5% EMTN Sen 12/27.06.17
EIB 6.5% 10/15.12.15
EIB 6.75% EMTN Sen 07/13.06.17
KFW AG 6.75% EMTN Sen 12/25.09.17
KFW AG 7% EMTN Reg S Sen 12/14.06.16
5.738.266,53
5.449.356,49
15.796.889,22
3.697.923,81
16.240.478,91
46.922.914,96
4.924.665,76
5.008.764,29
12.985.226,57
2.973.682,92
14.109.773,61
40.002.113,15
0,46
0,47
1,21
0,28
1,31
3,73
SKK
SKK
20.000.000
60.000.000
KBC Ifima NV 4.01% EMTN Sub 05/18.05.16
KBC Ifima NV 4.05% EMTN 05/21.12.20
573.323,25
1.548.865,92
2.122.189,17
651.408,62
1.756.398,52
2.407.807,14
0,06
0,16
0,22
THB
THB
100.000.000
100.000.000
Ministry of Finance 3.625% Sen 10/16.06.23
Ministry of Finance 3.65% Sen 10/17.12.21
2.404.451,55
2.425.720,18
4.830.171,73
2.225.182,54
2.260.692,71
4.485.875,25
0,21
0,21
0,42
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
10.000.000
7.500.000
7.500.000
9.000.000
9.000.000
10.000.000
5.000.000
5.000.000
4.147.675,99
3.111.382,08
3.721.019,07
2.791.017,13
3.016.442,68
5.526.722,59
2.444.096,25
2.154.944,32
26.913.300,11
2.985.794,54
2.172.002,89
2.513.114,33
2.874.454,09
3.033.637,73
3.667.864,95
1.674.280,22
1.484.765,29
20.405.914,04
0,28
0,20
0,23
0,27
0,28
0,34
0,16
0,14
1,90
EIB 5.375% EMTN Sen 13/23.01.17
EIB 5.75% EMTN Sen 13/03.04.18
IBRD 10% EMTN Ser 10421 10/02.03.17
IBRD 6% EMTN Ser 10793 Sen 12/23.07.15
IBRD 7.5% GMTN Ser 10610 11/16.05.14
KFW AG 14.5 % EMTN 07/26.01.17
Swedish Export Credit 10.5% EMTN Ser 2587 05/30.09.15
Swedish Export Credit 5.5% EMTN Sen 13/23.01.17
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
36
KBC BONDS HIGH INTEREST
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
USD
USD
USD
4.925.000
5.000.000
7.000.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
CEZ AS 4.25% Reg S 12/03.04.22
Qatar (State of) 6.4% Reg-S Sen 09/20.01.40
Qatar (State of) 6.55% Ser REGS 09/09.04.19
Totaal obligaties
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
3.727.578,44
4.314.059,40
6.267.771,50
14.309.409,34
3.620.111,39
4.315.023,76
6.085.730,87
14.020.866,02
0,34
0,40
0,57
1,31
805.221.542,55
775.686.921,06
72,06
129.038,95
23.835,66
152.874,61
143.405,81
27.700,58
171.106,39
0,01
0,00
0,01
Asset Backed Securities
DKK
DKK
925.120,124
178.671,5
Nykredit Realkredit AS 6% Ser 3C 96/01.10.29
Realkredit Danmark A/S 6% 99/01.10.32
Totaal Asset Backed Securities
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
12.000.000
Slovakia 4.35% Ser 216 10/14.10.25
12.155.895,45
14.025.360,00
1,30
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
28.000.000
30.000.000
70.000.000
60.000.000
50.000.000
10.000.000
27.000.000
10.000.000
87.000.000
Malaysia 3.314% Ser 12/0005 12/31.10.17
Malaysia 3.418% Ser 0112 12/15.08.22
Malaysia 3.434% Ser 0211 11/15.08.14
Malaysia 3.835% Ser 0110 10/12.08.15
Malaysia 4.181% Ser 0114 14/15.07.24
Malaysia 4.262% Ser 06/0001 06/15.09.16
Malaysia 4.378% Ser 0902 09/29.11.19
Malaysia 4.498% Ser 10/0003 10/15.04.30
Malaysia 5.094% Ser 04/002 04/30.04.14
7.127.521,59
7.445.699,97
16.422.283,30
13.527.387,15
11.093.288,76
2.523.018,26
6.635.447,64
2.193.119,97
21.525.366,38
88.493.133,02
6.171.242,72
6.366.923,03
15.580.460,08
13.457.787,65
11.175.855,24
2.269.630,26
6.162.029,49
2.220.702,41
19.367.879,05
82.772.509,93
0,57
0,59
1,45
1,25
1,04
0,21
0,57
0,21
1,80
7,69
PEN
PEN
27.841.000
63.000.000
Peru 6.95% Reg-S Sen 08/12.08.31
Peru 7.84% Reg-S Sen 05/12.08.20
8.170.534,35
20.428.549,00
28.599.083,35
7.222.822,23
18.082.231,55
25.305.053,78
0,67
1,68
2,35
THB
THB
795.000.000
500.000.000
Ministry of Finance 3.25% 11/16.06.17
Ministry of Finance 3.45% 11/08.03.19
20.295.930,69
12.576.891,53
32.872.822,22
18.117.184,91
11.269.980,50
29.387.165,41
1,68
1,05
2,73
TRY
2.150.000
1.048.472,69
838.135,61
0,08
USD
USD
USD
USD
USD
12.000.000
35.000.000
25.000.000
28.000.000
20.000.000
10.960.880,19
26.420.728,10
17.663.824,54
19.971.863,30
14.476.552,80
89.493.848,93
10.612.052,39
25.383.468,12
17.610.224,75
20.034.557,19
14.549.622,68
88.189.925,13
0,99
2,36
1,64
1,86
1,35
8,20
252.663.255,66
240.518.149,86
22,35
21.269.092,98
21.269.092,98
17.538.353,93
17.538.353,93
1,63
1,63
1.079.306.765,80
1.033.914.531,24
96,05
32.100.434,58
2,98
10.390.493,56
0,97
1.076.405.459,38
100,00
General Electric Capital Corp 15.75% EMTN 08/16.04.18
Abu Dhabi (Emirate of) 6.75% Ser REGS 09/08.04.19
US 0.5% T-Notes Ser AM-2016 13/15.06.16
US 2% T-Notes Ser F-2021 11/15.11.21
US 2.5% Ser E-2023 13/15.08.23
US 2.75% T-Notes Ser B-2024 14/15.02.24
Totaal obligaties
Andere roerende waarden
Obligaties
PEN
60.000.000
Peru 8.6% Sen 05/12.08.17
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
37
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Het compartiment belegt in externe schuld uitgegeven in USD door vooral de centrale overheden van
een aantal opkomende markten van uiteenlopende kredietkwaliteit. De benchmark van deze
portefeuille is de JP Morgan EMBI Plus-index. Die bestaat voor ongeveer 45% uit
Latijns-Amerikaanse, 37% Europese, 15% Aziatische en 3% Afrikaanse obligaties. Het resultaat van
het compartiment wordt voornamelijk gedreven door twee factoren: de ontwikkeling van de rente op
Amerikaanse overheidsobligaties en de risicopremies die de opkomende markten daarbovenop
moeten betalen.
Tijdens de verslagperiode was de rente op tienjaars Amerikaans schatkistpapier volatiel: aanvankelijk
bedroeg ze 2,61%, daarna ging ze gestaag omhoog tot een hoogtepunt van 3,03% eind
december 2013 en vervolgens daalde ze tot 2,71% aan het einde van het eerste kwartaal van 2014.
Ook de credit spreads waren volatiel: eerst daalden ze van 350 tot 320 basispunten, daarna stegen ze
fors van 330 naar 405 basispunten in januari 2014 om vervolgens opnieuw te krimpen tot 325
basispunten aan het einde van het eerste kwartaal van 2014. Bijgevolg schommelde het rendement
op obligaties uit opkomende markten tussen 5,75% en 6,58%.
In het vierde kwartaal van 2013 bewoog de rente op obligaties uit de opkomende markten in USD
voornamelijk zijwaarts omdat de stijging van de rente op Amerikaans schatkistpapier werd
tenietgedaan door een vernauwing van de credit spreads. Op zijn vergadering in december besliste de
Fed te beginnen met tapering en zijn activa-aankopen te verminderen met 10 miljard dollar. De credit
spreads daalden omdat de Aziatische, Europese en Afrikaanse landen beter presteerden dan de
Latijns-Amerikaanse landen.
In het eerste kwartaal van 2014 steeg de rente op obligaties uit de opkomende markten in USD,
enerzijds door een daling van de rente op Amerikaans schatkistpapier en anderzijds door een lichte
vernauwing van de credit spreads. De Amerikaanse economische gegevens vielen zwakker uit dan
verwacht, waarschijnlijk door de strenge winter. Tegelijk ging de Fed door met de afbouw van zijn
activa-aankopen. Hij slaagde er evenwel in de vrees van de markten voor een eventuele
renteverhoging te doen afnemen door duidelijk te maken dat de beleidsrente nog een hele tijd laag zal
blijven. Tegen die achtergrond van een stabielere rente op Amerikaanse overheidsobligaties namen
de credit spreads in de meeste opkomende markten weer af, met uitzondering van Rusland en
Oekraïne, als gevolg van crisis op de Krim.
Met de huidige credit spreads van ongeveer 320 basispunten en een rente op Amerikaans
schatkistpapier van 2,63% menen we dat deze activaklasse nog altijd interessant is, ondanks de vrij
lange duration. Door het wereldwijde economische herstel zouden de credit spreads verder moeten
krimpen, terwijl de geleidelijke afbouw van de activa-aankopen door de Fed en zijn forward guidance
ervoor moeten zorgen dat de stijging van de rente op Amerikaanse schatkistpapier beperkt blijft.
We denken dan ook dat de risico's eerder landgebonden zullen zijn, waarbij we Venezuela, Oekraïne
en Argentinië nauwlettend in het oog moeten houden, en dat een goede selectie van obligaties
belangrijk is. Vooral Oekraïne vormt door de huidige geopolitieke toestand een groeiend staartrisico
dat volgens ons niet onderschat mag worden. De tapering door de Fed kan ook tot
financieringsproblemen leiden voor opkomende markten met een hoog tekort op de lopende rekening.
Het grootste risico dat we zien is dat van aanhoudende uitstromen uit de activaklasse, maar dat is niet
ons basisscenario.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
38
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Staat van het vermogen (in USD)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op verkoop effecten
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten
623.806.259,35
19.417.572,62
2.536.426,35
1.099.333,33
1.000.768,56
10.570.705,87
18.750,00
Totaal van de activa
658.449.816,08
Passiva
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
193.805,08
819.245,93
Totaal van de passiva
1.013.051,01
Nettoactief op het einde van de periode
657.436.765,07
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
85.892,4587
2.011,09
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
290.115,5525
644,71
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
147.744,2520
2.014,69
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
39
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in USD)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Opbrengsten op sukuk
Bankinteresten
Ontvangen commissies
17.919.173,90
304.224,77
562,38
2.021.986,69
Totaal van de inkomsten
20.245.947,74
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
S&P kosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
3.596.797,65
142.097,30
9.250,41
25.633,54
186.543,77
3.342,87
30.781,64
17.298,90
102.010,70
140.582,81
1.797,14
30.815,16
Totaal van de kosten
4.286.951,89
Netto beleggingsinkomsten
15.958.995,85
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op deviezen
247.773,84
1.234.510,78
-2.566,58
Gerealiseerd resultaat
17.438.713,89
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
10.777.037,49
-219.375,00
Resultaat van de verrichtingen
27.996.376,38
Uitgekeerde dividenden
-9.195.213,36
Inschrijvingen
211.528.630,35
Terugkopen
-167.372.001,26
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
62.957.792,11
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
594.478.972,96
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
657.436.765,07
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
40
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Statistieken (in USD)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
657.436.765,07
594.478.972,96
382.287.038,45
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
53,40
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
93.533,7691
5.377,7227
-13.019,0331
85.892,4587
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
2.011,09
1.923,36
2.034,63
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,49
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
287.161,4176
27.424,4635
-24.470,3286
290.115,5525
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
644,71
648,61
719,09
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,49
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
32,00
287.350,4176
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
118.522,0000
94.592,2520
-65.370,0000
147.744,2520
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
2.014,69
1.926,43
2.037,09
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
1,42
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
41
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
5.000.000
500.000
1.000.000
20.150.000
4.575.000
3.000.000
2.500.000
30.000.000
23.500.000
4.500.000
7.000.000
750.000
5.000.000
3.000.000
2.000.000
5.500.000
4.000.000
14.000.000
1.500.000
5.250.000
5.000.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.000.000
4.000.000
8.000.000
7.500.000
2.500.000
3.500.000
5.000.000
5.000.000
1.000.000
5.000.000
3.000.000
5.000.000
10.000.000
1.000.000
1.500.000
6.350.000
5.000.000
15.000.000
6.000.000
1.000.000
5.750.000
5.000.000
3.000.000
6.000.000
5.250.000
8.500.000
1.000.000
2.000.000
5.000.000
5.000.000
2.500.000
8.500.000
500.000
3.000.000
USD
3.000.000
African Export-Import Bank 3.875% Sen 13/04.06.18
African Export-Import Bank 5.75% EMTN Sen 11/27.07.16
Argentina 8.75% Ser1 10/02.06.17
Argentina Step-up Ser $par 05/31.12.38
Argentina VAR Ser DIS 05/31.12.33
Bancolombia SA 5.95% Sen 11/03.06.21
Brazil 12.25% Sen Gl 00/06.03.30
Brazil 5.625% 09/07.01.41
Brazil 7.125% 06/20.01.37
Colombia 11.75% 00/25.02.20
Colombia 6.125% 09/18.01.41
Colombia 7.375% 06/18.09.37
Comision Federal de Electr CFE 5.75% Reg-S 12/14.02.42
Croatia 5.5% Reg S Sen 13/04.04.23
Croatia 6.25% Reg S 12/27.04.17
Croatia 6.375% Sen 11/24.03.21
Croatia 6.625% Reg S 10/14.07.20
Gabonese Republic 6.375% Reg S 13/12.12.24
GPN Capital SA 4.375% LPN Reg-S Sen 12/19.09.22
Grupo Financiero Bancomer SA 6.75% Reg-S 12/30.09.22
Hungarian Development Bank Ltd 6.25% Reg S Sen
13/21.10.20
Hungarian Export-Import Bk Plc 5.5% Reg S 12/12.02.18
Hungary 5.375% Sen 13/21.02.23
Hungary 5.375% Sen 14/25.03.24
Hungary 5.75% 13/22.11.23
Hungary 6.25% 10/29.01.20
Hungary 7.625% Sen 11/29.03.41
Iceland 5.875% Reg-S Sen 12/11.05.22
ICICI Bk Ltd Hong Kong Branch 5.75% Sen Reg-S 10/16.11.20
Indian Railway Financ Corp Ltd 3.917% 14/26.02.19
Indonesia 3.375% GMTN Reg S Sen 13/15.04.23
Indonesia 3.75% Reg S 12/25.04.22
Indonesia 5.375% EMTN Reg S Ser 9 Tr 1 13/17.10.23
Indonesia 5.875% Reg S Sen 14/15.01.24
Indonesia 6.75% Reg S Sen 14/15.01.44
Indonesia 7.75% Sen Reg S 08/17.01.38
Indonesia 8.5% 05/12.10.35
MAF Global Securities Ltd VAR Reg S 29.10.13/29.04.Perpetual
Mexico 5.75% Sen Tr 24 10/12.10.2110
Northern Lights 3 BV 7% LPN 12/16.08.19
Panama 6.7% Sen 06/26.01.36
Panama 9.375% Sen 99/01.04.29
Peru 8.75% 03/21.11.33
Petrobras Global Finance BV 5.625% Sen 13/20.05.43
Petroleos De Venezuela SA 5.25% Reg S Sen 07/12.04.17
Philippines 10.625% 00/16.03.25
Philippines 9.5% 05/02.02.30
PT Pertamina (Persero) 5.625% Reg S Sen 13/20.05.43
PT Pertamina (Persero) 6% Reg S Sen 12/03.05.42
PTTEP Canada Intl Fin Ltd 6.35% Reg-S Sen 12/12.06.42
Reliance Holdings USA Inc 5.4% Reg S 12/14.02.22
Republic of Namibia 5.5% Reg-S Sen 11/03.11.21
Romania 4.375% EMTN Reg S Sen 13/22.08.23
Rosneft Intl Finance Ltd 4.199% Loan Reg S Sen 12/06.03.22
RSHB Capital SA 5.1% LPN Rus Agric Reg S Ser FEB
14/25.07.18
RSHB Capital SA 5.298% Reg S Sen 12/27.12.17
4.964.100,00
500.652,17
959.000,00
7.697.863,09
4.648.783,45
3.189.750,00
4.718.750,00
29.300.769,23
27.641.500,00
6.440.162,53
7.901.140,00
991.581,16
5.215.000,00
2.985.000,00
2.220.000,00
5.599.017,86
4.240.000,00
14.281.000,00
1.500.000,00
5.599.925,00
5.070.482,50
5.028.250,00
532.585,75
940.000,00
8.463.000,00
5.048.714,30
3.214.500,00
4.350.075,00
30.499.500,00
28.264.625,00
6.508.125,00
7.849.450,00
963.750,00
4.910.250,00
3.044.400,00
2.148.700,00
5.935.050,00
4.388.400,00
14.835.800,00
1.334.100,00
5.769.487,50
5.306.250,00
0,76
0,08
0,14
1,29
0,77
0,49
0,66
4,64
4,30
0,99
1,19
0,15
0,75
0,46
0,33
0,90
0,66
2,26
0,20
0,87
0,81
1.036.250,00
3.740.000,00
7.927.640,00
7.589.085,00
2.362.784,69
3.697.500,00
5.535.000,00
5.161.900,00
1.000.000,00
4.062.500,00
3.105.000,00
5.025.000,00
10.389.410,00
987.340,00
2.293.050,00
9.035.145,07
5.180.000,00
13.890.362,72
6.561.825,00
1.360.000,00
7.287.872,81
6.803.441,44
2.880.000,00
4.713.500,00
7.330.532,41
12.600.432,69
1.000.000,00
2.080.000,00
5.098.341,25
5.126.000,00
2.643.269,23
8.134.375,00
500.000,00
3.047.250,00
1.060.000,00
4.071.600,00
8.027.200,00
7.781.250,00
2.739.625,00
4.058.950,00
5.422.953,50
5.346.750,00
1.003.600,00
4.492.250,00
2.833.350,00
5.194.000,00
10.744.000,00
1.095.650,00
1.795.725,00
8.191.500,00
5.359.750,00
14.803.500,00
6.590.100,00
1.175.500,00
8.158.100,00
7.275.000,00
2.547.300,00
4.560.000,00
8.176.875,00
13.243.425,00
850.300,00
1.776.100,00
5.328.750,00
5.254.500,00
2.629.000,00
8.404.800,00
446.950,00
2.911.200,00
0,16
0,62
1,22
1,18
0,42
0,62
0,82
0,82
0,15
0,68
0,43
0,79
1,63
0,17
0,27
1,25
0,82
2,25
1,00
0,18
1,24
1,11
0,39
0,69
1,24
2,02
0,13
0,27
0,81
0,80
0,40
1,28
0,07
0,44
3.187.500,00
2.983.050,00
0,45
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
42
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
11.750.000
5.000.000
9.000.000
10.000.000
17.667.292,69
5.000.000
5.000.000
2.500.000
5.000.000
4.000.000
5.000.000
3.750.000
3.000.000
4.500.000
5.000.000
2.000.000
1.000.000
5.000.000
1.500.000
8.000.000
4.000.000
4.000.000
12.850.000
12.100.000
7.550.000
3.000.000
3.000.000
1.000.000
3.000.000
5.000.000
4.500.000
11.000.000
1.000.000
4.500.000
3.000.000
5.000.000
7.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000
Russia 12.75% 98/24.06.28
Russia 4.875% Reg S Sen 13/16.09.23
Russia 5% Reg S 10/29.04.20
Russia 5.625% Reg S 12/04.04.42
Russia Step-up 00/31.03.30
SB Capital SA VAR LPN Sberbk Russia 14/26.02.24
Slovenia 5.5% Reg S Sen 12/26.10.22
Slovenia 5.85% Reg S Sen 13/10.05.23
South Africa 4.665% Sen 12/17.01.24
South Africa 5.5% 10/09.03.20
South Africa 5.875% Sen 13/16.09.25
South Africa 6.25% Sen 11/08.03.41
South Africa 6.875% 09/27.05.19
Transnet Ltd 4% Reg-S Sen 12/26.07.22
Turk Eximbank 5.375% Reg-S 11/04.11.16
Turkey 5.75% 14/22.03.24
Turkey 6% 11/14.01.41
Turkey 6.25% 12/26.09.22
Turkey 6.625% Sen 14/17.02.45
Turkey 6.75% 10/30.05.40
Turkey 7% 06/26.09.16
Turkey 7.25% 08/05.03.38
Turkey 7.375% 05/05.02.25
Turkey 7.5% 09/07.11.19
Turkey 8% Sen 04/14.02.2034
Turkiye Halk Bankasi AS 4.875% Reg S Sen 12/19.07.17
Turkiye Is Bankasi AS 5.1% Reg-S Sen 11/01.02.16
Ukraine 7.95% Reg S 11/23.02.21
UniCredit Luxembourg SA 5.1875% LPN Sen 10/13.10.15
VEB Finance Plc 6.8% VneshconmBk RegS 10/22.11.25
Venezuela 5.75% Reg-S 05/26.02.16
Venezuela 6% Reg S 05/09.12.20
Venezuela 7% 03/01.12.18
Venezuela 7% Reg S 07/31.03.38
Venezuela 7.65% Sen Reg S 05/21.04.25
Venezuela 7.75% REGS 09/13.10.19
Venezuela 9% Reg S 08/07.05.23
Venezuela 9.25% 97/15.09.27
Venezuela 9.25% Reg S 08/07.05.28
Venezuela 9.375% 04/13.01.34
Venezuela VAR 90/15.04.20
20.168.818,26
4.813.500,00
9.270.000,00
9.475.000,00
20.604.835,87
4.989.800,00
5.051.875,00
2.446.930,00
4.697.500,00
4.470.568,25
5.268.750,00
3.782.040,50
3.780.000,00
4.029.075,00
5.125.000,00
1.985.020,00
1.265.640,00
5.250.000,00
1.485.390,00
8.046.250,00
4.550.000,00
5.598.000,00
14.639.793,79
13.739.298,22
8.875.584,36
3.189.000,00
3.030.000,00
1.051.250,00
3.045.000,00
5.200.000,00
4.167.321,43
7.737.500,00
675.000,00
3.453.750,00
2.355.000,00
3.993.145,89
4.634.220,55
4.100.000,00
4.000.000,00
3.987.500,00
0,00
546.064.141,42
19.201.850,00
4.962.000,00
9.427.950,00
9.750.000,00
20.142.480,40
4.737.500,00
5.358.250,00
2.739.125,00
4.968.500,00
4.343.200,00
5.378.250,00
4.118.812,50
3.471.150,00
4.142.700,00
5.204.750,00
2.075.300,00
990.100,00
5.378.000,00
1.589.625,00
8.506.000,00
4.388.800,00
4.511.800,00
14.841.750,00
13.864.180,00
9.147.957,50
3.031.950,00
3.092.700,00
940.850,00
3.084.150,00
5.015.500,00
3.944.250,00
7.480.550,00
775.200,00
2.772.675,00
2.042.700,00
3.850.000,00
5.180.210,00
3.775.000,00
3.625.000,00
3.710.250,00
112.500,00
551.341.131,45
2,92
0,76
1,43
1,48
3,06
0,72
0,81
0,42
0,75
0,66
0,82
0,63
0,53
0,63
0,79
0,32
0,15
0,82
0,24
1,29
0,67
0,69
2,26
2,11
1,39
0,46
0,47
0,14
0,47
0,76
0,60
1,14
0,12
0,42
0,31
0,59
0,79
0,57
0,55
0,56
0,02
83,84
4.896.000,00
4.175.000,00
8.692.500,00
17.763.500,00
5.118.000,00
4.487.500,00
8.619.300,00
18.224.800,00
0,78
0,68
1,31
2,77
Totaal obligaties
% van
het
nettoactief
Sukuk
USD
USD
USD
5.000.000
5.000.000
9.000.000
Perus Penerbit Indo II 4% Sukuk Tr Reg-S 11/21.11.18
Perusaha Penerbit SBSN Ind III 3.3% Reg S Sen 12/21.11.22
Turkey 2.803% Reg S Sen 12/26.03.18
Totaal sukuk
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
43
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
5.000.000
6.000.000
3.000.000
5.379.000
5.000.000
2.000.000
2.500.000
4.000.000
5.000.000
5.000.000
5.500.000
Akbank T.A.S. 5.125% Reg S Sen 10/22.07.15
Bahrain 6.125% Reg S Sen 13/01.08.23
Banco Credito Peru Panama Br 5.375% Reg S Sen 10/16.09.20
Banco de Bogota SA 5.375% Reg S Sub 13/19.02.23
BNDES 6.5% Ser Reg S 09/10.06.19
Caixa Economica Federal 3.5% MTN Reg S Tr 770 12/07.11.22
Caixa Economica Federal 4.5% Reg S Sen 13/03.10.18
Indonesia 11.625% Ser REGS 09/04.03.19
Turkey 6.875% 06/17.03.36
Ukraine 7.8% Reg S Sen 12/28.11.22
Venezuela 8.25% REGS 09/13.10.24
Totaal obligaties
5.110.000,00
6.181.970,00
3.073.880,00
5.219.365,00
5.475.000,00
1.665.000,00
2.483.325,00
5.748.018,98
5.174.000,00
4.496.000,00
3.816.988,37
48.443.547,35
5.144.000,00
6.555.000,00
3.189.000,00
5.379.537,90
5.675.000,00
1.743.600,00
2.556.625,00
5.430.000,00
5.418.000,00
4.654.500,00
3.850.660,00
49.595.922,90
0,78
1,00
0,49
0,82
0,86
0,27
0,39
0,83
0,82
0,71
0,59
7,56
4.620.000,00
4.620.000,00
4.644.405,00
4.644.405,00
0,71
0,71
616.891.188,77
623.806.259,35
94,88
19.417.572,62
2,95
Andere roerende waarden
Obligaties
USD
5.000.000
1MDB Global Investments Ltd 4.4% Sen 13/09.03.23
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
44
14.212.933,10
2,17
657.436.765,07
100,00
KBC BONDS CORPORATES EURO
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Risicovolle activa lieten een sterke performance zien tijdens het laatste kwartaal van 2013. Begin
2014 was de markt gepositioneerd op een voortzetting van die trend. In dat scenario zouden de
aandelenmarkten verder stijgen en de rente oplopen. De trend van eind 2013 zette zich evenwel niet
door in 2014 vanwege het conflict in Oekraïne, zwakkere economische cijfers in de VS en
tegenvallende Chinese data. Vooral de ontwikkeling van de rente was een onverwachte meevaller
voor beleggers in obligaties. De Duitse overheidsrente daalde sinds begin 2014 met maar liefst 0.3
procentpunten tot 1,55%.
De kredietspreads, het verschil tussen overheidspapier en bedrijfsobligaties, zijn fors ingekomen in
het laatste kwartaal van 2013. De onzekerheid over de impact van de strenge winter op de VS-cijfers
en de onzekere politieke situatie in Oekraïne hadden maar een tijdelijke negatieve invloed op de
markt van bedrijfsobligaties. Uiteindelijk sloten de kredietspreads de verslagperiode af op een niveau
van 110 basispunten. Aan het begin van de verslagperiode was dat nog 138 basispunten.
In het fonds werd de nadruk gelegd op achtergesteld papier, zowel in de financiële sector als in de
niet-financiële sector. Dat segment biedt de hoogste spread in de markt en we gaan ervan uit dat het
overgrote deel van de bedrijven hun calloptie zullen uitoefenen. Daarnaast werden de oliesector en
de sector van de nutsbedrijven overwogen. Tenslotte ging onze voorkeur ook uit naar bedrijven uit
perifere Europese landen.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
45
KBC BONDS CORPORATES EURO
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
974.621.280,03
17.060.538,05
1.458.465,41
1.709.700,93
18.001.299,41
Totaal van de activa
1.012.851.283,83
Passiva
Andere schulden op zicht
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Niet-gerealiseerde minwaarde op termijncontracten
Te betalen kosten
Totaal van de passiva
0,04
471.681,31
22.500,00
926.665,20
1.420.846,55
Nettoactief op het einde van de periode
1.011.430.437,28
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
58.428,7907
807,34
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
465.028,4706
402,26
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
962.129,8908
807,79
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
46
KBC BONDS CORPORATES EURO
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
21.004.304,84
1.014,35
2.571.926,02
Totaal van de inkomsten
23.577.245,21
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
3.955.281,74
201.730,03
5.828,50
724,04
266.862,43
5.748,99
45.389,91
95.929,19
339.524,26
8.598,48
7.455,16
Totaal van de kosten
4.933.072,73
Netto beleggingsinkomsten
18.644.172,48
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
10.138.369,80
484.270,00
Gerealiseerd resultaat
29.266.812,28
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
12.702.440,39
-112.900,00
Resultaat van de verrichtingen
41.856.352,67
Uitgekeerde dividenden
-5.743.115,07
Inschrijvingen
490.095.467,37
Terugkopen
-444.985.966,18
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
81.222.738,79
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
930.207.698,49
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
1.011.430.437,28
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
47
KBC BONDS CORPORATES EURO
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
1.011.430.437,28
930.207.698,49
1.270.249.378,85
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
-32,18
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
76.414,4239
17.998,5094
-35.984,1426
58.428,7907
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
807,34
772,13
733,07
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,07
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
522.299,3702
9.471,5580
-66.742,4576
465.028,4706
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
402,26
395,82
389,79
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,09
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
11,00
522.101,3702
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
859.953,0000
596.829,8908
-494.653,0000
962.129,8908
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
807,79
772,68
733,16
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
1,05
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
48
KBC BONDS CORPORATES EURO
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2.000.000
3.200.000
1.000.000
2.000.000
5.000.000
3.700.000
10.200.000
3.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
2.000.000
2.000.000
6.750.000
7.404.000
1.800.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.000.000
3.850.000
5.000.000
3.000.000
3.500.000
4.000.000
4.500.000
4.000.000
3.500.000
3.500.000
3.000.000
4.500.000
7.000.000
2.000.000
1.800.000
6.500.000
3.000.000
2.000.000
3.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
3.525.000
3.500.000
7.000.000
1.500.000
7.000.000
3.000.000
1.600.000
2.000.000
2.000.000
3.000.000
400.000
3.400.000
5.000.000
2.000.000
3.800.000
10.800.000
2.700.000
3.000.000
500.000
3.500.000
A2A SpA 3.625% EMTN Sen 13/13.01.22
A2A SpA 4.375% EMTN 13/10.01.21
A2A SpA 4.5% EMTN 09/02.11.16
Abertis Infraestructuras SA 3.75% Sen 13/20.06.23
ABN AMRO Bank NV 4.75% EMTN Sen 12/11.01.19
ABN AMRO Bank NV 7.125% EMTN 12/06.07.22
Allianz Finance II BV VAR EMTN 11/08.07.41
Allianz Finance II BV VAR Ser XW Sub 05/17.02.Perpetual
Allianz SE VAR 12/17.10.42
America Movil SAB de CV 3.259% Sen 13/22.07.23
America Movil SAB de CV 4.75% 10/28.06.22
America Movil SAB de CV VAR Ser A 13/06.09.73
America Movil SAB de CV VAR Sub Ser B 13/06.09.73
Anheuser-Busch InBev SA 8.625% EMTN 09/30.01.17
Aquarius and Inv Zurich VAR EMTN 13/02.10.43
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1
07/10.05.14
Assicurazioni Generali SpA 2.875 EMTN Sen 14/14.01.20
Atlantia SpA 3.375% EMTN 10/18.09.17
Atlantia SpA 4.5% EMTN 12/08.02.19
Aviva Plc VAR EMTN Reg S 08/22.05.38
Axa SA VAR EMTN Sub 06/06.07.Perpetual
Axa SA VAR EMTN Sub Ser 26 07/05.10.Perpetual
Axa SA VAR Sub 10/16.04.40
BAA Funding Ltd VAR EMTN Reg S A8 Ser 1 08/15.02.20
Bank of America Corp 4.75% EMTN Sen 10/03.04.17
Bank of America Corp 7% EMTN 09/15.06.16
Barclays Bank Plc 4.875% EMTN Sen 09/13.08.19
Barclays Bank Plc 6% EMTN Ser 164 Tr 1 08/23.01.18
Barclays Bank Plc 6.625% EMTN 11/30.03.22
BAT Intl Finance Plc 4.875% EMTN 09/24.02.21
Bayer AG VAR Sub 05/29.07.2105
BBVA Senior Finance SA 2.375% EMTN Sen 14/22.01.19
BBVA Senior Finance SA 3.75% EMTN 13/17.01.18
BBVA Senior Finance SA 4.375% EMTN Sen 12/21.09.15
BBVA Senior Finance SA 4.875% EMTN Reg-S Sen
11/15.04.16
BG Energy Capital Plc VAR Sen 12/30.11.72
BMW Finance NV 1.5% EMTN Ser 761 Sen 12/05.06.18
BMW Finance NV 3.25% EMTN 12/14.01.19
BNP Paribas SA 2.875% Sen 12/27.11.17
BNP Paribas SA 3.5% EMTN Sen 11/07.03.16
Bord Gais Eireann 3.625% EMTN Reg S Sen 12/04.12.17
BPCE SA 2.875% EMTN 10/22.09.15
BPCE SA 3% EMTN Sen 14/19.07.24
BPCE SA 4.625% Sub 13/18.07.23
Bq Fédérative Crédit Mutuel 5% EMTN 03/30.09.15
Casino Guichard Perrachon 3.248% EMTN 14/07.03.24
Casino Guichard Perrachon 3.311% EMTN Sen 13/25.01.23
Casino Guichard Perrachon 3.994% EMTN Sen 12/09.03.20
Casino Guichard Perrachon 4.726% EMTN Sen 11/26.05.21
Cie Fin et Ind des Autoroutes 5% 06/24.05.21
Citigroup Inc 3.5% EMTN Ser 24 05/05.08.15
Citigroup Inc 5% Sen 04/02.08.19
Citigroup Inc 7.375% EMTN Sen 09/04.09.19
Cloverie PLC VAR EMTN 12/01.09.42
CNOOC Curtis Fding No1 Pty Ltd 2.75% Reg S Sen
13/03.10.20
2.035.200,00
3.424.400,00
1.076.250,00
2.064.000,00
4.986.600,00
4.176.859,15
10.607.607,48
3.131.250,00
1.734.465,00
2.030.380,00
2.902.500,00
1.989.260,00
2.100.000,00
7.842.231,52
6.971.491,67
1.800.205,92
2.099.100,00
3.552.960,00
1.080.000,00
2.135.900,00
5.746.500,00
4.621.855,00
11.835.060,00
3.167.550,00
1.738.875,00
2.098.600,00
2.923.625,00
2.085.000,00
2.146.000,00
8.211.375,00
7.837.504,20
1.807.020,00
0,21
0,35
0,11
0,22
0,57
0,46
1,17
0,31
0,17
0,21
0,29
0,21
0,22
0,81
0,77
0,18
996.040,00
3.710.707,00
5.316.550,00
3.457.500,00
3.630.000,00
3.249.250,00
4.110.275,06
4.504.900,00
3.607.800,00
3.954.572,80
3.515.100,00
4.400.107,50
7.853.534,87
2.441.740,00
1.795.170,32
6.519.725,00
3.197.700,00
1.997.520,00
3.021.410,00
1.032.350,00
4.117.575,00
5.656.500,00
3.472.500,00
3.717.350,00
4.388.600,00
4.986.675,00
4.486.000,00
3.874.325,00
3.960.250,00
3.514.500,00
5.138.100,00
8.524.600,00
2.372.900,00
1.873.350,00
6.658.600,00
3.242.550,00
2.100.000,00
3.227.250,00
0,10
0,41
0,56
0,34
0,37
0,43
0,49
0,45
0,38
0,39
0,35
0,51
0,84
0,23
0,18
0,66
0,32
0,21
0,32
3.735.019,85
3.561.225,00
6.983.760,00
1.495.485,00
7.161.000,00
3.201.592,00
1.533.348,57
2.047.320,00
2.178.400,00
3.162.930,00
400.000,00
3.524.250,00
5.420.492,31
2.077.040,00
4.069.420,00
10.613.412,54
2.398.668,38
3.533.190,00
495.645,00
3.550.600,00
3.948.352,50
3.560.725,00
7.658.000,00
1.593.075,00
7.365.750,00
3.250.050,00
1.651.040,00
2.061.200,00
2.186.100,00
3.176.100,00
404.000,00
3.527.160,00
5.520.500,00
2.299.300,00
4.518.010,00
11.204.460,00
3.147.660,00
3.864.750,00
618.975,00
3.578.750,00
0,39
0,35
0,76
0,16
0,73
0,32
0,16
0,20
0,22
0,31
0,04
0,35
0,55
0,23
0,45
1,11
0,31
0,38
0,06
0,35
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
49
KBC BONDS CORPORATES EURO
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
5.000.000
8.000.000
2.200.000
6.500.000
2.000.000
2.750.000
5.800.000
3.500.000
4.500.000
1.250.000
5.000.000
2.900.000
4.100.000
7.000.000
1.000.000
750.000
5.000.000
1.250.000
200.000
1.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
4.000.000
3.000.000
1.000.000
5.750.000
2.000.000
2.250.000
8.300.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.000.000
1.350.000
13.000.000
3.000.000
2.500.000
5.000.000
7.000.000
EUR
1.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
1.000.000
6.319.000
5.000.000
2.500.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
4.000.000
5.000.000
3.625.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
2.000.000
8.000.000
5.500.000
2.500.000
4.500.000
3.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
4.000.000
1.000.000
5.600.000
5.000.000
3.000.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Credit Agricole SA 5.875% EMTN 09/11.06.19
Credit Suisse Intl 4.75% EMTN Sen 09/05.08.19
DAA Finance Plc 6.5872% 08/09.07.18
Daimler AG 4.125% EMTN 10/19.01.17
Danske Bank A/S 3.875% EMTN Sen 11/18.05.16
Danske Bank A/S VAR Reg S Sub 13/04.10.23
Deutsche Bank AG 5% EMTN 10/24.06.20
Deutsche Telekom Intl Fin BV VAR EMTN 03/29.03.18
DnB Bank ASA 4.375% Sen 11/24.02.21
DnB Bank ASA 4.75% EMTN Reg-S 12/08.03.22
E.On Intl Finance BV 5.5% EMTN 07/02.10.17
E.On Intl Finance BV 5.75% EMTN 08/07.05.20
Electricité de France 3.875% EMTN 12/18.01.22
Electricité de France 4% EMTN 10/12.11.25
Electricité de France 4.5% EMTN Sen 10/12.11.40
Electricité de France 5.625% EMTN Ser 56 Tr 1 03/21.02.33
Electricité de France VAR EMTN Sub 13/29.01.Perpetual
ELM BV VAR Sub 06/25.11.Perpetual
Enagas SA 4.25% EMTN Reg S 12/05.10.17
EnBW Energie Baden-Wuerttem AG VAR EMTN Reg S
14/02.04.76
Enel Finance Intl SA 3.625% EMTN Sen 12/17.04.18
Enel Finance Intl SA 5% EMTN 09/14.09.22
ENI SpA 1.625% EMTN Sen 14/29.01.29
ENI SpA 3.75% EMTN 12/27.06.19
ENI SpA 3.75% EMTN Reg S Ser 12 13/12.09.25
ENI SpA 4.25% EMTN 12/03.02.20
Gas Natural Capital Mks SA 5.125% EMTN R-S S7 T1
09/02.11.21
Gas Natural SDG SA 5% EMTN 12/13.02.18
Gaz Capital SA 5.875% 05/01.06.15
Gaz Capital SA 6.605% EMTN Gazprom 07/13.02.18
GDF Suez 1.5% EMTN Ser 12/20.07.17
GDF Suez 3.5% EMTN 10/18.10.22
GDF Suez FRN 13/10.07.Perpetual
GE Capital European Funding 2.625% EMTN Reg S
13/15.03.23
GE Capital European Funding 2.875% EMTN Reg S
12/18.06.19
GE Capital European Funding 4.25% EMTN 10/01.03.17
GE Capital Trust IV VAR Ser REGS 10/15.09.66
General Electric Capital Corp 6% EMTN Sen 08/15.01.19
GlaxoSmithKline Capital Plc 5.625% EMTN Ser 11
07/13.12.17
Goldman Sachs Group Inc 4.5% EMTN Sen 11/09.05.16
Goldman Sachs Group Inc 4.5% Sen 06/23.05.16
Goldman Sachs Group Inc 4.75% Sub 06/12.10.21
Goldman Sachs Group Inc 6.375% EMTN Sen 08/02.05.18
Henkel AG & Co KGaA Step-up Sub 05/25.11.2104
Hera SpA 3.25% EMTN Reg S Sen 13/04.10.21
Hera SpA 4.5% Sen 09/03.12.19
Hera SpA 5.2% EMTN Sen 13/29.01.28
Hit Finance BV 5.75% Reg S 11/09.03.18
HSBC Bank Plc 3.875% EMTN 11/24.10.18
HSBC Holdings Plc 6% EMTN 09/10.06.19
HSBC Holdings Plc 6.25% EMTN Ser 11 Tr 1 08/19.03.18
Hutchison Wh Europe Fin 13 Ltd VAR Sub
13/10.05.Perpetual
Hutchison Whampoa Ltd 3.625% Sen 12/06.06.22
Iberdrola Intl BV 3% EMTN Sen 13/31.01.22
Iberdrola Intl BV 4.25% EMTN 12/11.10.18
Iberdrola Intl BV 4.5% EMTN 12/21.09.17
IBM Corp 2.875% EMTN Sen 13/07.11.25
% van
het
nettoactief
5.692.700,00
8.112.938,18
2.537.425,00
7.051.070,00
1.957.000,00
2.843.830,00
5.701.013,33
4.124.238,12
4.652.151,43
1.240.077,27
5.784.329,69
3.500.542,77
4.367.199,00
6.872.320,00
1.059.000,00
799.125,00
5.353.050,00
1.112.083,14
220.100,00
992.360,00
5.927.750,00
9.291.600,00
2.611.620,00
7.089.875,00
2.126.300,00
2.903.450,00
6.566.760,00
4.239.200,00
5.215.500,00
1.357.250,00
5.770.000,00
3.569.755,00
4.618.445,00
7.877.450,00
1.166.650,00
991.425,00
5.331.250,00
1.312.750,00
220.160,00
979.500,00
0,59
0,92
0,26
0,70
0,21
0,29
0,65
0,42
0,52
0,13
0,57
0,35
0,46
0,78
0,12
0,10
0,53
0,13
0,02
0,10
4.159.700,00
3.330.000,00
993.740,00
6.268.337,50
2.092.000,00
2.569.725,00
8.870.756,00
4.312.800,00
3.498.450,00
1.056.550,00
6.363.812,50
2.190.300,00
2.557.237,50
9.875.755,00
0,43
0,35
0,10
0,63
0,21
0,25
0,98
994.130,00
1.449.136,60
14.130.148,63
3.063.000,00
2.745.285,00
4.917.100,00
6.949.600,00
1.134.700,00
1.400.692,50
14.415.050,00
3.060.750,00
2.764.250,00
5.182.750,00
7.206.500,00
0,11
0,14
1,42
0,30
0,27
0,51
0,71
997.130,00
1.068.950,00
0,11
1.045.600,00
5.813.010,52
5.345.040,84
2.939.800,00
1.093.700,00
6.583.639,72
6.053.000,00
2.932.000,00
0,11
0,65
0,60
0,29
4.081.056,00
4.990.000,00
2.766.530,07
4.785.200,00
3.021.107,14
2.068.900,00
1.064.300,00
2.248.400,00
8.990.268,00
5.639.714,13
2.539.080,56
4.626.900,00
2.913.000,00
4.291.400,00
5.365.000,00
4.041.331,25
4.762.000,00
3.181.200,00
2.100.000,00
1.135.850,00
2.359.100,00
9.265.600,00
6.141.025,00
2.949.375,00
5.251.275,00
2.947.800,00
0,42
0,53
0,40
0,47
0,31
0,21
0,11
0,23
0,92
0,61
0,29
0,52
0,29
4.342.560,00
991.280,00
5.886.581,97
5.512.500,00
2.997.900,00
4.396.400,00
1.042.700,00
6.259.680,00
5.539.750,00
3.096.900,00
0,44
0,10
0,62
0,55
0,31
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
50
Evaluatiewaarde
KBC BONDS CORPORATES EURO
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2.250.000
3.000.000
8.000.000
6.750.000
3.700.000
4.500.000
2.700.000
1.500.000
EUR
7.500.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
5.000.000
5.500.000
3.000.000
3.000.000
2.000.000
5.500.000
4.000.000
2.000.000
5.500.000
2.000.000
3.800.000
4.000.000
4.000.000
2.000.000
5.000.000
8.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
5.500.000
1.500.000
3.600.000
5.000.000
1.600.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
4.500.000
2.000.000
1.500.000
5.500.000
3.000.000
1.000.000
1.500.000
7.000.000
5.500.000
3.000.000
1.500.000
3.000.000
9.000.000
6.000.000
9.600.000
2.500.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
3.000.000
5.000.000
2.400.000
5.500.000
1.000.000
9.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2.500.000
4.500.000
11.500.000
5.000.000
7.950.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Imperial Tobacco Finance Plc 4.5% EMTN Sen 11/05.07.18
ING Bank NV 3.5% EMTN Sub 13/21.11.23
ING Bank NV 4.25% EMTN Sen 12/13.01.17
ING Bank NV VAR EMTN Sub 08/29.05.23
ING Bank NV VAR EMTN Sub 14/25.02.26
Intesa Sanpaolo SpA 3.5% EMTN Sen 14/17.01.22
Intesa Sanpaolo SpA 4.125% EMTN Sen 10/14.04.20
Intesa Sanpaolo SpA 4.375% EMTN Reg S Sen
12/15.10.19
Intesa Sanpaolo SpA 4.75% EMTN Ser 356 GMTN
07/15.06.17
Intesa Sanpaolo SpA 6.625% EMTN Sub 13/13.09.23
IPIC GMTN Ltd 3.625% EMTN Reg-S Sen 12/30.05.23
Johnson & Johnson 4.75% Sen 07/06.11.19
JPMorgan Chase Bank NA VAR Sub 06/30.11.21
Koninklijke DSM NV 4% EMTN 05/10.11.15
Koninklijke KPN NV 4.5% EMTN Sen 11/04.10.21
Linde Finance BV VAR 06/14.07.66
Lloyds Bank Plc 4.625% EMTN 12/02.02.17
Lloyds Bank Plc 5.375% EMTN 09/03.09.19
Lloyds Bank Plc 6.375% EMTN 09/17.06.16
Lloyds Bank Plc 6.5% 10/24.03.20
Microsoft Corp 2.125% Sen 13/06.12.21
Morgan Stanley 4.5% EMTN GMTN Sen 11/23.02.16
Morgan Stanley 5.375% EMTN 10/10.08.20
Morgan Stanley 6.5% Ser G 08/28.12.18
Morgan Stanley Group Inc 4.375% EMTN Ser G
06/12.10.16
Munich Reinsurance Co VAR EMTN 11/26.05.41
Munich Reinsurance Co VAR Sub 07/12.06.Perpetual
National Australia Bank Ltd VAR EMTN Sen 08/26.06.23
National Grid Plc 4.375% EMTN Ser 14 Tr 1 05/10.03.20
Nederlandse Gasunie NV 2.625% EMTN Reg S Ser 8
12/13.07.22
Nordea Bank AB 4% EMTN Sen 12/11.07.19
Nordea Bank AB 4.625% EMTN 12/15.02.22
OMV AG VAR EMTN Perpetual
Orange 3% EMTN 12/15.06.22
Orange 3.375% EMTN 10/16.09.22
Orange 8.125% EMTN Ser 55 Tr 1 03/28.01.33
Orange VAR Sub Sen 14/07.02.Perpetual
Pemex Project Fding Mast Trust 5.5% 05/24.02.25
Petrobras Intl Fin Co Ltd 4.875% EMTN Sen 11/07.03.18
Philip Morris Intl Inc 2.875% Sen 12/30.05.24
Pohjola Bank Plc 5.75% EMTN 12/28.02.22
Procter & Gamble Co 2% Reg-S Sen 12/16.08.22
Rabobank Intl Equity Deriv 4% EMTN Sen 12/11.01.22
Rabobank Nederland NV 4.125% EMTN 12/14.09.22
Rabobank Nederland NV 4.125% EMTN Sen 10/14.01.20
Red Electrica Financiacion SAU 4.875% EMTN Reg S
11/29.04.20
Repsol Intl Finance BV 4.75% EMTN Ser 7 07/16.02.17
Repsol Intl Finance BV 4.875% EMTN 12/19.02.19
Repsol SA 4.25% EMTN 11/12.02.16
Roche Holdings Inc 5.625% EMTN 09/04.03.16
Roche Holdings Inc 6.5% EMTN 09/04.03.21
Royal Bank of Scotland Gr Plc 5.375% EMTN Sen
09/30.09.19
RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual
Sabic Capital BV 2.75% Reg S Sen 13/20.11.20
Santander Intl Debt SA 4.5% EMTN Sen 11/18.05.15
Santander Issuances SA Unipers VAR EMTN 07/24.10.17
Siemens Financieringsmaatsc NV VAR 06/14.09.66
% van
het
nettoactief
2.307.233,65
2.991.750,00
8.366.210,00
6.697.122,45
3.690.565,00
4.487.040,00
2.491.314,39
1.528.260,00
2.520.900,00
3.077.250,00
8.720.400,00
7.647.750,00
3.729.415,00
4.732.200,00
2.986.605,00
1.675.725,00
0,25
0,30
0,87
0,76
0,37
0,47
0,29
0,16
7.317.333,80
8.257.875,00
0,82
5.612.100,00
5.650.565,00
3.452.972,96
2.708.432,14
2.141.860,00
6.040.030,00
4.418.890,71
2.055.000,00
6.037.320,00
2.119.860,00
4.378.505,00
4.022.380,00
3.779.886,23
2.198.600,00
5.803.091,67
6.800.945,45
5.836.500,00
5.823.400,00
3.568.800,00
3.186.150,00
2.110.400,00
6.192.725,00
4.508.000,00
2.206.100,00
6.580.475,00
2.241.800,00
4.564.940,00
4.078.200,00
4.260.800,00
2.377.800,00
6.058.000,00
8.642.400,00
0,58
0,58
0,35
0,31
0,21
0,61
0,45
0,22
0,65
0,22
0,45
0,40
0,42
0,23
0,60
0,85
5.729.848,00
1.605.000,00
4.029.960,00
5.781.666,67
1.654.675,00
6.501.000,00
1.633.875,00
4.255.740,00
5.752.000,00
1.673.600,00
0,64
0,16
0,42
0,57
0,17
4.789.455,00
2.159.900,00
1.672.500,00
5.680.710,00
3.199.350,00
1.505.500,00
1.485.780,00
8.103.987,50
6.003.858,93
3.122.400,00
1.499.655,00
3.011.700,00
9.503.835,00
6.248.325,00
10.161.179,45
2.912.500,00
5.066.325,00
2.160.100,00
1.671.075,00
5.798.100,00
3.242.850,00
1.548.350,00
1.553.100,00
8.247.050,00
5.916.625,00
3.088.950,00
1.834.575,00
3.020.850,00
10.153.350,00
6.507.600,00
10.853.760,00
2.928.125,00
0,50
0,21
0,16
0,58
0,32
0,15
0,15
0,82
0,58
0,31
0,18
0,30
1,00
0,64
1,07
0,29
3.294.000,00
5.317.750,16
2.504.983,67
5.999.613,75
1.307.200,00
10.087.420,00
3.301.950,00
5.715.000,00
2.544.720,00
6.029.925,00
1.312.350,00
10.503.450,00
0,33
0,56
0,25
0,60
0,13
1,04
2.539.206,25
4.546.400,00
11.645.742,84
4.834.023,44
7.682.134,13
2.565.625,00
4.635.225,00
11.970.350,00
4.942.000,00
8.587.192,50
0,25
0,46
1,18
0,49
0,85
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
51
Evaluatiewaarde
KBC BONDS CORPORATES EURO
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
3.000.000
1.500.000
5.360.000
4.600.000
1.000.000
5.200.000
1.500.000
4.300.000
3.000.000
4.600.000
6.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.000.000
8.500.000
5.000.000
2.600.000
3.000.000
EUR
EUR
EUR
1.500.000
1.500.000
6.360.000
EUR
4.000.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.350.000
3.000.000
3.500.000
8.550.000
1.000.000
1.000.000
1.500.000
3.200.000
1.500.000
3.900.000
1.750.000
1.000.000
7.800.000
4.000.000
3.000.000
11.000.000
7.000.000
3.000.000
3.500.000
2.000.000
2.700.000
6.500.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Skandinaviska Enskilda Banken 4% EMTN 12/12.09.22
Snam SpA 3.25% EMTN Sen 14/22.01.24
Snam SpA 3.875 EMTN 12/19.03.18
Snam SpA 5% EMTN 12/18.01.19
Snam SpA 5.25% EMTN 12/19.09.22
Société Générale 2.25% EMTN Sen 13/23.01.20
Société Générale 4.25% EMTN 12/13.07.22
Solvay SA VAR Sub 13/12.11.Perpetual
Standard Chartered Plc 3.875% Sen 11/20.10.16
Svenska Handelsbanken AB 2.25% EMTN Sen 12/14.06.18
Svenska Handelsbanken AB 4.375% EMTN Sen
11/20.10.21
Svenska Handelsbanken AB VAR Sub 14/15.01.24
Telefonica Emisiones SA 3.987% EMTN Sen 13/23.01.23
Telefonica Emisiones SA 4.797% EMTN 12/21.02.18
Telefonica Emisiones SA 5.811% EMTN Sen 12/05.09.17
Telemar norte Leste SA 5.125% EMTN Regs
Sen10/15.12.17
Telenor ASA 2.75% EMTN Sen 12/27.06.22
Terna Rete Elettr Nazional SpA 2.875% EMTN 12/16.02.18
Terna Rete Elettr Nazional SpA 4.125% EMTN Sen
12/17.02.17
Terna Rete Elettr Nazionale SpA 4.875% EMTN
09/03.10.19
TVO Power Co 2.5% EMTN Sen 14/17.03.21
UBS AG London 6% EMTN Sen 08/18.04.18
Unicredit SpA 3.25% EMTN Sen 14/14.01.21
Unicredit SpA 4.875% EMTN Ser 5Y 12/07.03.17
Unicredit SpA 6.95% EMTN Reg S Sub 12/31.10.22
Unicredit SpA VAR EMTN Reg S Sub 13/28.10.25
Vattenfall Treasury AB VAR 05/29.06.Perpetual
Veolia Environnement SA 4.625% EMTN 12/30.03.27
Veolia Environnement SA 6.75% EMTN 09/24.04.19
Verizon Communications Inc 3.25% EMTN 14/17.02.26
Vinci SA VAR Sub 06/13.11.Perpetual
Vivendi 4.75% EMTN Sen 11/13.07.21
Vivendi 4.875% EMTN Sen 11/30.11.18
Vodafone Group Plc 5% EMTN Sen 03/04.06.18
Volkswagen Intl Finance NV VAR Sub 31/09.04.Perpetual
Volkswagen Leasing GmbH 3.25% EMTN 11/10.05.18
Voto Votoran Ov Tra Op V Ltd 5.25% RegS 10/28.04.17
Wells Fargo & Co 2.25% EMTN Reg S Sen 13/03.09.20
Westpac Banking Corp 4.25% EMTN Sen 09/22.09.16
WPP Fin 2013 3% EMTN Reg S Ser1 13/20.11.23
WPP Plc 6.625% EMTN 08/12.05.16
Zurich Finance (USA) Inc 6.5% EMTN 09/14.10.15
Totaal obligaties
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
3.176.970,00
1.485.300,00
5.682.295,28
5.293.676,00
1.158.500,00
5.312.360,00
1.489.110,00
4.433.750,00
3.140.455,00
4.802.610,00
6.169.118,57
3.219.750,00
1.573.125,00
5.847.224,00
5.296.440,00
1.209.400,00
5.334.160,00
1.746.150,00
4.509.840,00
3.220.350,00
4.799.410,00
7.015.500,00
0,32
0,16
0,58
0,53
0,12
0,52
0,17
0,44
0,32
0,47
0,69
1.000.000,00
8.735.835,00
5.251.950,00
3.005.600,00
3.321.000,00
1.018.250,00
9.175.325,00
5.606.500,00
2.976.740,00
3.236.400,00
0,10
0,91
0,55
0,29
0,32
1.491.855,00
1.573.125,00
6.887.347,83
1.577.625,00
1.587.900,00
6.897.738,00
0,16
0,16
0,68
4.591.200,00
4.672.400,00
0,47
1.348.864,50
3.677.700,00
3.521.820,00
8.962.548,69
1.083.700,00
999.100,00
1.516.500,00
3.404.746,00
1.837.500,00
3.922.498,00
1.700.493,42
1.120.368,57
8.671.235,00
4.524.965,67
2.976.390,00
11.562.550,00
7.490.000,00
3.073.950,00
3.666.250,00
1.989.460,00
2.928.907,17
7.064.384,60
845.169.690,37
1.357.155,00
3.567.000,00
3.627.750,00
9.385.762,50
1.161.950,00
1.088.400,00
1.553.250,00
3.645.760,00
1.875.150,00
4.028.895,00
1.872.850,00
1.167.000,00
8.984.040,00
4.624.600,00
3.095.700,00
11.905.850,00
7.602.700,00
3.090.900,00
3.792.775,00
2.062.500,00
3.020.760,00
7.072.325,00
891.811.517,17
0,13
0,35
0,36
0,93
0,11
0,11
0,15
0,36
0,19
0,40
0,18
0,12
0,89
0,46
0,31
1,18
0,75
0,31
0,37
0,20
0,30
0,70
88,18
7.641.340,50
4.378.746,67
488.650,00
1.561.405,00
1.994.560,00
2.979.847,77
6.177.000,00
25.221.549,94
7.651.500,00
5.196.262,50
536.825,00
1.603.500,00
2.055.600,00
2.982.650,00
6.155.100,00
26.181.437,50
0,76
0,51
0,05
0,16
0,20
0,29
0,61
2,58
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
7.500.000
4.250.000
500.000
1.500.000
2.000.000
2.900.000
6.000.000
BNP Paribas SA 2% EMTN Sen 13/28.01.19
ENEL SpA 5.625% EMTN Ser 36 07/21.06.27
GE Capital Trust II VAR Reg S Sub 10/15.09.67
GTECH SpA 3.5% Reg-S Sen 12/05.03.20
KBC Ifima NV 2.125% EMTN Sen 13/10.09.18
NGG Finance Plc VAR Sub 13/18.06.76
Suez Environnement Co VAR 21.09.Perpetual
Totaal obligaties
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
52
KBC BONDS CORPORATES EURO
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Andere roerende waarden
Obligaties
EUR
EUR
4.500.000
4.000.000
EUR
6.700.000
EUR
26.067.000
Arcade Finance Plc FRN E Ser 2008-17 Tr 1 08/14.05.14
Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco
08/14.05.14
D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon
08/14.05.14
D-Star Finance Plc VAR E Ser 2008-5 08/14.05.14
Totaal obligaties
4.349.400,00
4.002.985,20
4.675.950,00
4.000.115,20
0,46
0,40
6.703.228,74
6.700.192,96
0,66
24.108.360,10
39.163.974,04
27.021.052,20
42.397.310,36
2,67
4,19
6.049.852,06
6.049.852,06
14.231.015,00
14.231.015,00
1,41
1,41
915.605.066,41
974.621.280,03
96,36
17.060.538,05
1,69
19.748.619,20
1,95
1.011.430.437,28
100,00
Open beleggingsfondsen
Beleggingsfondsen (ICB)
EUR
15.500
KBC Participation Europe Fin Bond Opp Cap
Totaal beleggingsfondsen (ICB)
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
53
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Dit compartiment belegt overwegend in overheidsobligaties van Europese landen buiten de eurozone
(zoals het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland, Denemarken, Noorwegen, Zweden, Tsjechië en Polen).
Het compartiment profiteerde van de lichte daling van de rentes wereldwijd na de forse stijging van
midden 2013 door de uitverkoop op de markt van Amerikaanse schatkistpapier. De aanhoudend
sterke euro was evenwel nadelig, zeker ten aanzien van de Tsjechische kroon, die gevoelig in waarde
daalde nadat de centrale bank ingreep om de munt te verzwakken.
Voor de obligaties behielden we een neutrale durationpositie rond 100% van de benchmark duration.
Het economische herstel in het Verenigd Koninkrijk bleef stevig. De vertrouwensindicatoren van zowel
producenten als consumenten scoorden hoog, ondersteund door een aantrekkende huizenmarkt. De
inflatie zakte onder 2%. Dat gaf de Bank of England wat ruimte om een eerste renteverhoging uit te
stellen. De Britse tienjaarsrente sloot de periode af op 2,736%, bijna gelijk aan het begin van de
periode (2,721%). Tussenin schommelde ze tussen een laagtepunt van 2,541% en een hoogtepunt
van 3,074%.
In Zwitserland hield de centrale bank haar referentierente op 0% en de minimale wisselkoers op 1,20
CHF per EUR. De inflatie lag dicht bij 0% en zal naar verwachting laag blijven. Het macroeconomische plaatje verzwakte door de dalende exportcijfers, maar dat is wellicht tijdelijk aangezien
de binnenlandse vraag stevig is gebleven en de jobcreatie aantrekt. Er wordt een bbp-groei van 2%
verwacht, ondersteund door een wereldwijd economisch herstel, een opleving van de export en de
stevige binnenlandse vraag. De rentecurve bleef negatief aan het begin, terwijl ze aan het lange einde
met bijna 25 basispunten daalde in de afgelopen zes maanden. In het begin van de verslagperiode
bedroeg de Zwitserse tienjaarsrente 1%. Vervolgens daalde ze tot 0,86%. Daarna steeg ze weer tot
1,24% en ze eindigde op 0,94%.
In Denemarken bleven de groei en de inflatie laag in 2013. Maar vanaf de tweede helft van het jaar
verbeterde de situatie. De Deense economie heeft een overschot op de lopende rekening, een lage
werkloosheidsgraad en profiteert van de nauwe banden met de Duitse economie. De voornaamste
zwakke plek blijft de hoge schuldgraad van de gezinnen, een erfenis van de huizenmarktzeepbel in
het begin van deze eeuw. De Deense kroon is nauw gekoppeld aan de euro. De Deense
tienjaarsrente zakte van 1,95% naar 1,61%.
De economische groei in Noorwegen vertraagde als gevolg van de lagere investeringen in de olie- en
bouwsector. De inflatie bleef onder controle zodat de centrale bank de rentevoeten ongewijzigd kon
laten. De obligatiemarkt bewoog zijwaarts. De Noorse tienjaarsrente steeg lichtjes van 2,815% tot
2,915% maar bleef binnen een marge van 2,71% tot 3,07%.
In Zweden zette het economische herstel zich voort. De inflatie bleef er verrassend laag en zette de
centrale bank ertoe aan de rente met 25 basispunten te verlagen tot 0,75%. Daar profiteerden de
Zweedse obligaties van. De Zweedse tienjaarsrente zakte van 2,43% naar 2,11%.
In Tsjechië greep de centrale bank in op de wisselmarkten om een mogelijke deflatie tegen te gaan.
De Tsjechische tienjaarsrente daalde van 2,25% naar 2,12% nadat ze eerst was gestegen tot 2,58%.
Polen profiteerde van het economische herstel in de eurozone. Door de hervorming van het
pensioenstelsel daalde de hoeveelheid beschikbare obligaties op de obligatiemarkten. De Poolse
tienjaarsrente ging van 4,47% naar 4,23% en bereikte tussenin een laagtepunt van 4,10% en een
hoogtepunt van 4,74%.
54
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Beleggingspolitiek en vooruitzichten (vervolg)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
De portefeuille bevatte ook posities in Slowaakse en Bulgaarse overheidsobligaties. Die posities
plaatsen we tegenover de Deense obligaties om voor wat diversificatie te zorgen.
Wat de munten betreft, stegen het GBP en de PLN licht in waarde tegenover de EUR, terwijl de CZK,
NOK en SEK in waarde daalden. De DKK en CHF bleven nagenoeg stabiel. Ons risico ten aanzien
van de DKK hebben we deels gespreid door posities te nemen in de BGN en SKK, die stabiel bleven
tijdens de periode.
Voor de volgende maanden verwachten we dat de rentes langzaam zullen stijgen naarmate het
economische herstel aan kracht wint. In Europa verwachten we dat de ECB haar soepele beleid
voorlopig zal aanhouden. Daar zullen ook de handelspartners wel bij varen. We verwachten ook dat
het GBP licht in waarde zal stijgen tegenover de EUR.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
55
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op verkoop effecten
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Niet-gerealiseerde meerwaarde op wisselverrichtingen op termijn
46.580.272,12
201.523,36
2.672,90
369.656,68
932,08
678.243,65
10.656,81
Totaal van de activa
47.843.957,60
Passiva
Te betalen op thesaurieverrichtingen
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen bankinteresten
Te betalen kosten
714,91
344.042,07
3,01
45.226,37
Totaal van de passiva
389.986,36
Nettoactief op het einde van de periode
47.453.971,24
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
8.264,7200
934,93
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
61.578,4098
459,38
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
12.224,0000
935,80
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
56
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
889.790,85
78,68
3.294,50
Totaal van de inkomsten
893.164,03
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
186.693,39
13.892,61
967,55
74,70
18.079,73
303,32
5.261,50
9.813,65
16.143,53
99,44
1.744,65
Totaal van de kosten
253.074,07
Netto beleggingsinkomsten
640.089,96
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
-545.371,36
93.420,00
-32.126,17
-4.461,28
Gerealiseerd resultaat
151.551,15
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
545.048,70
-56.600,00
29.670,20
Resultaat van de verrichtingen
669.670,05
Uitgekeerde dividenden
-690.167,66
Inschrijvingen
161.434,55
Terugkopen
-6.849.412,49
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-6.708.475,55
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
54.162.446,79
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
47.453.971,24
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
57
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
47.453.971,24
54.162.446,79
61.810.597,12
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
14,86
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
9.563,8265
116,2494
-1.415,3559
8.264,7200
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
934,93
921,72
966,94
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,06
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
70.828,4262
120,4244
-9.370,4408
61.578,4098
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
459,38
462,62
501,35
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,06
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
9,75
70.786,4262
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
13.639,0000
0,0000
-1.415,0000
12.224,0000
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
935,80
922,39
967,30
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
1,02
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
58
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
BGN
2.000.000
KBC Ifima NV 7.6% EMTN Ser 3595 08/30.07.15
1.022.421,21
1.112.176,61
2,34
CHF
CHF
CHF
CHF
1.000.000
1.150.000
2.200.000
300.000
EIB 3.375% Sen 07/15.10.27
KFW AG 2.125% 06/15.02.16
KFW AG 2.5% EMTN 05/25.08.25
KFW AG 2.75% Sen 07/16.02.37
1.057.905,88
1.017.945,15
2.154.960,77
331.876,65
4.562.688,45
1.004.552,35
981.902,69
2.047.381,18
297.423,06
4.331.259,28
2,12
2,07
4,31
0,63
9,13
CZK
CZK
CZK
CZK
7.500.000
63.000.000
22.000.000
15.000.000
Czech Republic 3.85% Ser 61 10/29.09.21
Czech Republic 4.6% Ser 41 03/18.08.18
Czech Republic 5.7% Ser 58 09/25.05.24
KBC Ifima NV 3.87% EMTN Sub 05/18.05.16
342.809,29
2.698.639,33
1.155.996,61
502.094,70
4.699.539,93
312.983,05
2.664.762,27
1.063.092,70
556.309,08
4.597.147,10
0,66
5,62
2,24
1,17
9,69
DKK
DKK
10.325.000
6.600.000
Denmark 1.5% 12/15.11.23
Denmark 3% T-Bond 11/15.11.21
1.378.766,05
995.045,50
2.373.811,55
1.368.970,19
995.066,72
2.364.036,91
2,89
2,09
4,98
EUR
1.100.000
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
1.100.000,00
1.104.290,00
2,33
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
1.800.000
185.000
6.250.000
5.750.000
150.000
Italia 6% EMTN 98/04.08.28
United Kingdom 2.25% Sen 13/07.09.23
United Kingdom 3.75% T-Stock 09/07.09.19
United Kingdom 4.25% T-Stock 09/07.09.39
United Kingdom 4.75% T-Stock 03/07.09.15
3.042.309,52
212.159,81
8.718.874,72
8.518.228,24
210.617,51
20.702.189,80
2.394.440,19
214.819,73
8.258.043,63
7.888.490,93
192.382,12
18.948.176,60
5,05
0,45
17,40
16,62
0,41
39,93
NOK
NOK
13.000.000
14.500.000
Norway 3.75% 10/25.05.21
Norway 4.25% 06/19.05.17
1.967.711,47
2.208.668,40
4.176.379,87
1.698.007,16
1.891.822,39
3.589.829,55
3,58
3,99
7,57
PLN
PLN
PLN
PLN
2.400.000
2.500.000
12.000.000
1.500.000
Poland 0% Ser OK0714 12/25.07.14
Poland 4% Ser DS1023 12/25.10.23
Poland Government Bd 5.5% Ser 1019 08/25.10.19
Rabobank Nederland NV 5% EMTN 09/21.08.14
556.612,28
628.491,24
2.884.216,57
358.595,04
4.427.915,13
571.892,28
590.018,43
3.128.148,19
362.806,41
4.652.865,31
1,21
1,24
6,59
0,76
9,80
SEK
SEK
SEK
SEK
14.500.000
9.000.000
5.500.000
11.250.000
Sweden 2.25% Ser 1056 11/01.06.32
Sweden 3.5% Ser 1054 10/01.06.22
Sweden 4.5% Ser 1049 04/12.08.15
Sweden 6.75% Ser 1041 97/05.05.14
1.781.048,31
1.219.144,54
712.705,51
1.402.289,90
5.115.188,26
1.529.038,26
1.123.320,83
647.272,95
1.264.914,84
4.564.546,88
3,22
2,37
1,36
2,67
9,62
SKK
35.000.000
Rabobank Nederland NV 4.2% EMTN Ser 1559A 06/08.03.26
943.403,65
1.315.943,88
2,77
49.123.537,85
46.580.272,12
98,16
201.523,36
0,42
672.175,76
1,42
47.453.971,24
100,00
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
59
KBC BONDS CONVERTIBLES
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Over de volledige verslagperiode profiteerden converteerbare obligaties zowel van inkomende rentes
als van inkomende spreads en sterke aandelenmarkten. De laatste maanden waren evenwel iets
zwakker. Na een sterke performance van aandelen en meer risicovolle obligaties eind 2013 was de
markt begin 2014 gepositioneerd rond een aantal consensus ideeën. In dat scenario zouden de
aandelenmarkten verder stijgen, de USD verstevigen en de rente oplopen. De voorbije maanden
kwamen de verwachtingen evenwel niet uit. De belangrijkste stoorzenders waren het conflict in
Oekraïne en een zwakkere Chinese economie. Maar zelfs in dat moeilijker klimaat presteerden
converteerbare obligaties behoorlijk. Met een aandelengevoeligheid van iets minder dan 50% toonde
de activa klasse zich van haar beste kant. Dat betekent dat het fonds ongeveer 50% mee stijgt of
daalt met de bredere aandelenmarkt. Ze profiteerde zowel van de aandelenstijging als van de
rentedaling. De rentegevoeligheid is met 2 jaar eerder aan de lage kant voor obligatiefondsen.
In de volgende maanden zoeken we vooral naar bevestiging van het huidig economisch herstel. In de
VS zien we al de eerste voorzichtige tekenen van stijgende lonen. Dat kan worden gezien als een
signaal van een fundamenteel sterkere economie. Dat is belangrijk voor de waardering van meer
risicovolle activa. Immers, als de Amerikaanse steunaankopen door de centrale bank wegvallen, zal
de economie voldoende sterk moeten zijn om de huidige prijsniveaus te bewaren. De Amerikaanse
overheidsrente zien we in dat klimaat matig oplopen naar het einde van het jaar. De Europese
Centrale Bank zal allicht een beleid blijven voeren dat de economie verder ondersteunt en dus zal de
rente laag gehouden worden. Ook de Europese langetermijnrente zien we gegeven de zwakke
conjunctuur en eerder lage inflatie niet fors oplopen. Mogelijk zal ze wel in dezelfde richting bewegen
als de Amerikaanse langetermijnrente, maar minder sterk. De aandelenmarkten presteren allicht
behoorlijk in deze omgeving. We behouden in dit klimaat voorlopig de huidige positionering.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
60
KBC BONDS CONVERTIBLES
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten
120.789.792,18
1.682.912,18
1.027.766,35
39.114,76
620.617,42
9.638,35
Totaal van de activa
124.169.841,24
Passiva
Te betalen op thesaurieverrichtingen
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen bankinteresten
Te betalen kosten
12.868,20
30.917,49
271,25
159.486,05
Totaal van de passiva
203.542,99
Nettoactief op het einde van de periode
123.966.298,25
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
42.274,3710
722,71
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
89.663,6627
575,77
Aantal kapitalisatie-aandelen "Euro Hedged" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Euro Hedged"
14.564,8605
699,38
Aantal distributie-aandelen "Euro Hedged" in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel "Euro Hedged"
56.450,2352
559,83
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
61
KBC BONDS CONVERTIBLES
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
1.070.587,93
2.317,45
36.716,16
Totaal van de inkomsten
1.109.621,54
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
687.401,50
34.573,92
1.876,12
135,57
44.996,28
896,87
10.644,34
31.015,16
48.494,83
3.397,52
1.273,91
Totaal van de kosten
864.706,02
Netto beleggingsinkomsten
244.915,52
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
5.688.213,49
78.341,42
580.381,45
-63.899,17
Gerealiseerd resultaat
6.527.952,71
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
Resultaat van de verrichtingen
-937.647,18
22.167,16
5.612.472,69
Uitgekeerde dividenden
-1.744.331,66
Inschrijvingen
2.395.210,28
Terugkopen
-14.308.612,79
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-8.045.261,48
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
132.011.559,73
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
123.966.298,25
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
62
KBC BONDS CONVERTIBLES
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
123.966.298,25
132.011.559,73
437.850.030,42
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
121,20
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
47.192,1945
805,6065
-5.723,4300
42.274,3710
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
722,71
694,37
662,96
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,41
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
94.876,6054
2.649,0573
-7.862,0000
89.663,6627
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
575,77
564,15
549,15
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,41
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
11,00
94.842,6054
Aantal kapitalisatie-aandelen "Euro Hedged"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
16.900,4472
159,8299
-2.495,4166
14.564,8605
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Euro Hedged"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
699,38
662,67
598,78
TER per kapitalisatie-aandeel "Euro Hedged" (in %)
- op 31.03.2014
1,41
Aantal distributie-aandelen "Euro Hedged"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
63.756,0000
394,0000
-7.699,7648
56.450,2352
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
63
KBC BONDS CONVERTIBLES
Statistieken (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel "Euro
Hedged"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
559,83
541,41
499,74
TER per distributie-aandeel "Euro Hedged" (in %)
- op 31.03.2014
1,41
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen "Euro
Hedged"
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
11,00
63.733,0000
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
64
KBC BONDS CONVERTIBLES
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
1.500.000
500.000
900.000
EUR
EUR
EUR
EUR
800.000
80.000
70.000
600.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
7.987
700.000
1.500.000
9.000
600.000
1.300.000
4.000
170.000
850.000
750.000
500.000
8.000
8.000
500.000
600.000
EUR
1.250.000
EUR
EUR
EUR
EUR
5.944
500.000
700.000
500.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
500.000
500.000
500.000
10.500
10.014
4.500
Aabar Investments PJSC 4% Conv Daimler 11/27.05.16
Abengoa SA 6.25% Conv EMTN Reg S Ser ABG 13/17.01.19
ACS Actividades Finance BV 2.625% Conv Iberdrola
13/22.10.18
Adidas AG 0.25% Conv 12/14.06.19
Air France KLM 2.03% Conv 13/15.02.23
Air France KLM 4.97% Conv 09/01.04.15
Amorim Energia BV 3.375% Conv GalpEner B Reg S
13/03.06.18
Cap Gemini SA 0% Conv 13/01.01.19
CEZ MH BV 0% EMTN Conv MOL Hungarian 14/04.08.17
Deutsche Post AG 0.6% Conv Reg Ser DPW 12/06.12.19
Fonciere des Regions 3.34% Conv Ser FDR 11/01.01.17
GBL SA 0.125% Conv Suez Reg S Ser SEV 12/21.09.15
GBL Verwaltung SA 1.25% Conv GDF Reg S Sen 13/07.02.17
Gecina SA 2.125% Conv Gecina Reg 10/01.01.16
Immofinanz AG 4.25% Conv 11/08.03.18
Industrivaerden AB 1.875% Conv EMTN 11/27.02.17
Industrivaerden AB 2.5% Conv REGS Ser INDU 10/27.02.15
Intl Consolidated Air Gr SA 1.75% Conv Reg S Sen 13/31.05.18
Michelin SA 0% Conv 07/01.01.17
Misarte 3.25% Conv PPR SA Ser PP 10/01.01.16
Oci NV 3.875% Conv Reg S Sen 13/25.09.18
OHL Investment SA 4% Conv OHL Mexico SAB Reg S
13/25.04.18
Parpublica Part Pub SGPS SA 5.25% Conv GalpEner
10/28.09.17
Rallye SA 1% EMTN Conv Casino Guich Reg S 13/02.10.20
Sargerpar SA 0.375% Conv Gr Bxl Lambert Reg S 13/09.10.18
Solidium Oy 0.5% Conv Sen TeliaSonera AB 12/29.09.15
Steinhoff Finance Hg GmbH 4% Conv Reg S Ser SHF
14/30.01.21
Steinhoff Finance Hg GmbH 4.5% Conv 11/31.03.18
Steinhoff Finance Hg GmbH 5% Conv 10/22.05.16
Steinhoff Finance Hg GmbH 6.375% Conv Ser SHF 12/26.05.17
Technip SA 0.5% Conv 10/01.01.16
TUI AG 2.75% Conv 11/24.03.16
Unibail-Rodamco SE 0.75% Conv 12/01.01.18
1.488.099,07
480.000,00
941.625,00
1.854.345,00
690.750,00
984.375,00
1,50
0,56
0,79
860.940,00
818.326,56
873.730,59
644.250,00
970.966,64
1.072.383,57
919.110,27
673.609,98
0,78
0,87
0,74
0,54
572.676,98
735.700,00
1.615.375,00
753.065,80
614.250,00
1.324.375,00
509.655,72
672.430,32
869.361,11
920.329,87
530.625,00
1.100.000,00
1.309.736,67
599.950,00
651.000,00
629.934,69
720.650,00
2.090.875,05
838.446,72
771.629,99
1.548.807,00
525.978,37
809.549,56
933.300,00
958.507,50
674.906,25
1.155.840,00
1.396.665,22
594.640,00
633.990,00
0,51
0,58
1,69
0,68
0,62
1,25
0,42
0,65
0,75
0,77
0,54
0,93
1,13
0,48
0,51
1.197.568,42
1.436.523,50
1,16
633.127,30
510.300,00
711.375,00
540.625,00
673.968,97
532.317,50
719.600,00
562.500,00
0,54
0,43
0,58
0,45
479.285,71
543.533,33
521.875,00
1.011.939,17
677.065,35
1.029.055,19
26.741.252,16
626.833,35
678.105,00
634.990,00
987.397,29
706.677,98
1.124.471,90
30.132.646,30
0,51
0,55
0,51
0,80
0,57
0,91
24,30
GBP
GBP
GBP
GBP
800.000
500.000
400.000
400.000
British Land (Jersey) Ltd 1.5% Conv 12/10.09.17
Intu (JE) Ltd 2.5% Conv Reg S Sen 12/04.10.18
TUI Travel Plc 4.9% Conv REGS SerTT 10/27.04.17
TUI Travel Plc 6% Conv 09/05.10.14
984.580,54
630.800,73
488.117,74
504.945,94
2.608.444,95
1.106.383,92
629.987,55
612.942,16
609.859,94
2.959.173,57
0,89
0,51
0,49
0,49
2,38
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
6.000.000
3.000.000
8.000.000
8.000.000
5.000.000
10.000.000
Biostime Intl Hgs Ltd 0% Conv Sen 14/20.02.19
China Oversea Gr Oc Fin Ca Ltd Step-down Conv 12/21.03.17
Hengan Intl Group Co Ltd 0% Conv Reg S Sen 13/27.06.18
Logo Star Ltd 1.5% Conv Fosun Intl Reg S Sen 13/22.11.18
Tong Jie Ltd 0% Conv Shanghai Ind Hgs Ltd Reg S 13/18.02.18
Wharf Finance (2014) Ltd 2.3% Conv Wharf Hgs 11/07.06.14
571.487,32
355.445,53
797.360,04
791.909,84
500.988,32
995.535,27
4.012.726,32
549.736,04
285.676,13
765.626,94
840.143,57
475.769,09
938.320,94
3.855.272,71
0,44
0,23
0,62
0,68
0,38
0,76
3,11
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
60.000.000
50.000.000
40.000.000
60.000.000
55.000.000
ABC-Mart Inc 0% Conv Reg S Sen 13/05.02.18
Advantest Corp 0% Conv Reg S Sen 14/14.03.19
Asahi Glass Co Ltd 0% Conv 09/14.11.14
Asahi Group Holdings Ltd 0% Conv 08/26.05.23
Asahi Group Holdings Ltd 0% Conv Sen 08/26.05.28
526.996,76
361.069,26
324.346,07
579.921,84
477.384,13
488.165,83
370.223,05
280.785,95
582.202,36
548.036,88
0,39
0,30
0,23
0,47
0,44
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
65
KBC BONDS CONVERTIBLES
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
50.000.000
50.000.000
60.000.000
40.000.000
20.000.000
120.000.000
40.000.000
50.000.000
60.000.000
60.000.000
35.000.000
60.000.000
60.000.000
30.000.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Asics Corp 0% Conv Sen 14/01.03.19
GS Yuasa Corp 0% Conv 14/13.03.19
Kawasaki Kisen Kaisha Ltd 0% Sen Conv 13/26.09.18
Lotte Shopping Co Ltd 0% Conv 11/05.07.16
Nagoya Railroad Co Ltd 0% Conv Reg S 13/03.10.23
Nidec Corp 0% Conv 10/18.09.15
SBI Holdings Inc 0% Conv Sen 13/02.11.17
Square Enix Hgs Co Ltd 0% Conv 10/04.02.15
Takashimaya Co Ltd 0% Conv Reg S 13/11.12.18
Takashimaya Co Ltd 0% Conv Reg S Sen 13/11.12.20
Takashimaya Co Ltd 0% Conv Reg-S Sen 09/14.11.14
Toppan Printing Co Ltd 0% Conv Reg S Sen 13/19.12.16
Toppan Printing Co Ltd 0% Conv Sen 13/19.12.19
Yamato Holdings Co Ltd 0% Reg S Conv 11/07.03.16
392.347,17
367.537,50
472.388,59
311.015,20
156.764,80
958.018,33
313.111,59
383.331,64
454.588,24
464.136,18
328.181,63
443.873,32
447.692,50
277.846,16
8.040.550,91
395.560,03
371.773,57
447.612,56
280.292,61
154.910,82
1.069.016,40
310.128,45
378.880,16
438.884,52
455.621,73
301.249,89
434.038,42
435.556,53
269.024,87
8.011.964,63
0,32
0,30
0,36
0,22
0,13
0,86
0,25
0,31
0,35
0,37
0,24
0,35
0,35
0,22
6,46
SGD
SGD
SGD
SGD
1.500.000
1.750.000
1.200.000
750.000
Capitaland Ltd 1.85% Conv Reg S 13/19.06.20
Capitaland Ltd 1.95% Conv Reg S Sen 13/17.10.23
Indah Capital Ltd 0% Reg S Conv IHH Healthcare 13/24.10.18
Ruby Assets Pte Ltd 1.6% Conv AsceREIT Uts 10/01.02.17
827.431,30
1.042.051,69
698.513,51
522.884,08
3.090.880,58
796.525,69
997.306,85
673.886,17
490.321,44
2.958.040,15
0,64
0,81
0,54
0,40
2,39
USD
USD
USD
USD
400.000
2.700.000
500.000
1.000.000
323.294,13
2.159.941,54
310.735,53
731.707,32
339.041,47
1.950.625,84
337.499,91
717.810,11
0,27
1,57
0,27
0,58
USD
USD
USD
USD
USD
750.000
500.000
1.100.000
800.000
900.000
629.998,85
435.280,43
1.041.647,37
604.688,64
752.464,40
678.218,99
446.703,91
872.028,27
565.947,10
680.954,18
0,55
0,36
0,70
0,46
0,55
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.000.000
2.200.000
600.000
800.000
600.000
400.000
2.250.000
717.415,11
1.850.377,93
471.823,59
742.291,88
512.308,21
370.027,75
1.741.712,03
724.667,13
1.624.326,81
479.555,93
626.509,45
529.514,20
291.713,53
1.979.800,82
0,59
1,31
0,39
0,51
0,43
0,24
1,60
USD
USD
USD
USD
USD
2.250.000
1.200.000
1.500.000
600.000
500.000
Advanced Semicond Engineer Inc 0% Conv Reg S 13/05.09.18
Billion Express Inv Ltd 0.75% Conv ChiUniHk 10/18.10.15
Celltrion Inc 2.75% Conv Reg S Sen 13/27.03.18
China Ov Fin Inv Cayman IV Ltd 0% Conv Ch Ov L&I
14/04.02.21
ENN Energy Hgs Ltd 0% Conv Sen 13/26.02.18
Epistar Corp 0% Conv Ser 2448 13/07.08.18
Glencore Finance SA 5% Conv 09/31.12.14
Golden Agri-Resources Ltd 2.5% Conv Reg S Sen 12/04.10.17
HKEx International Ltd 0.5% Conv HKExcCle Reg S
12/23.10.17
Lotte Shopping Co Ltd 0% Conv 11/05.07.16
Lukoil Intl Fin BV 2.625% Conv Sen 10/16.06.15
National Bank of Abu Dhabi 1% EMTN Conv Reg-S 13/12.03.18
Olam Intl Ltd 6% Conv 09/15.10.16
Pegatron Corp 0% Conv Ser 4938 12/06.02.17
San Miguel Corp 2% Conv Reg S 11/05.05.14
Siemens Financierings NV 1.65% cum Wts Ser WW
12/16.08.19
Siemens Financieringsmaatsc NV 1.05% Cum Wts 12/16.08.17
Subsea 7 SA 1% Reg-S Sen Conv 12/05.10.17
Tesla Motors Inc 1.25% Conv Sen 14/01.03.21
Wistron Corp 0% Conv 12/19.01.15
Yamaguchi Financial Group Inc 0% Conv Reg S 13/20.12.18
1.724.838,37
926.084,66
1.043.014,24
489.452,67
401.932,22
17.981.036,87
1.898.904,33
865.595,18
989.281,65
448.734,17
386.536,30
17.433.969,28
1,53
0,70
0,80
0,36
0,31
14,08
62.474.891,79
65.351.066,64
52,72
1.109.350,00
1.339.796,25
1.279.355,00
1.342.952,00
1,03
1,08
1.704.404,55
1.036.100,00
1.860.344,00
1.038.625,00
1,50
0,84
434.800,00
693.386,78
6.317.837,58
447.200,00
682.926,85
6.651.402,85
0,36
0,55
5,36
393.502,92
351.885,50
0,28
Totaal obligaties
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
EUR
1.100.000
1.300.000
EUR
EUR
1.700.000
1.000.000
EUR
EUR
400.000
6.500
JPY
40.000.000
Caixabank SA 1% Conv 13/25.11.17
ENI SpA 0.25% EMTN Sen Conv Galp Energia SGPS B
12/30.11.15
ENI SpA 0.625% Conv Snam Sen 13/18.01.16
Magyar Nemzeti Vagyon Zrt 3.375% Conv Chemi Wks
13/02.04.19
Marine Harvest ASA 2.375% Conv 13/08.05.18
Technip SA 0.25% Conv 11/01.01.17
Fukuyama Transporting Co Ltd 0% Conv 12/22.03.17
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
66
KBC BONDS CONVERTIBLES
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
USD
USD
USD
USD
USD
1.000.000
1.000.000
1.350.000
575.000
800.000
USD
1.300.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
700.000
500.000
2.250.000
600.000
850.000
1.000.000
1.200.000
900.000
600.000
900.000
400.000
625.000
500.000
2.300.000
2.750.000
1.525.000
1.000.000
600.000
600.000
1.500.000
1.100.000
1.125.000
1.500.000
900.000
900.000
850.000
900.000
300.000
2.300.000
850.000
USD
USD
USD
1.500.000
810.000
1.000.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.800.000
1.950.000
1.000.000
700.000
1.300.000
600.000
750.000
900.000
1.000.000
750.000
625.000
2.150.000
2.100.000
1.250.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Akamai Technologies Inc 0% Conv Sen 14/15.02.19
American Realty Cap Prop Inc 3% Conv Sen 13/01.08.18
Annaly Capital Management Inc Conv 12/15.05.15
Ares Capital Corp 5.75% Conv 11/01.02.16
BES Finance Ltd 3.5% EMTN Conv Sen BBradesco
12/06.12.15
Cemex SAB de CV 3.25% Ser 144A Conv CemexSAB
11/15.03.16
Cemex SAB de CV 4.875% Conv Cemex SAB ADR 10/15.03.15
Ciena Corp 0.875% Conv Sen 07/15.06.17
Cobalt Intl Energy Inc 2.625% Conv Sen 12/01.12.19
Concur Technologies Inc 0.5% Conv Ser 144A 13/15.06.18
Covanta Holding Corp 3.25% Conv 10/01.06.14
Ctrip.Com Intl Ltd 1.25% Conv Reg S Sen 13/15.10.18
Dryships Inc 5% Conv Sen 09/01.12.14
Electronic Arts 0.75% Conv Electronic Arts Inc 12/15.07.16
Energy XXI Bermuda 3% Conv Sen 13/15.12.18
General Cable Corp 4.5% Conv 09/15.11.29
Gulf Keystone Petroleum Ltd 6.25% Conv Ser GKP 12/18.10.17
Hologic Inc 2% Conv Sen 10/15.12.37
Hologic Inc 2% Conv Ser 2012 12/01.03.42
Intel Corp 2.95% Conv Sub 06/15.12.35
Intel Corp 3.25% Ser 144A Conv 09/01.08.39
Intl Game Technology 3.25% Conv 144A 09/01.05.14
JDS Uniphase Corp 0.625% Conv Ser 144A 13/15.08.33
Lam Research Corp 0.5% Conv Sen 12/15.05.16
Lam Research Corp 1.25% Conv Ser 12/15.05.18
Liberty Media Corp 1.375% Sen Conv A 144A 13/15.10.23
Lifepoint Hospitals Inc 3.5% Conv Sen 07/15.05.14
Linear Technology Corp 3% Conv 07/01.05.27
Micron Technology Inc 3% Sub Sen Conv 13/15.11.43
Molina Healthcare Inc 1.125% Conv 14/15.01.20
Navistar Intl Corp 3% Conv Sen 09/15.10.14
Newmont Mining Corp 1.25% Conv Sen 07/15.07.14
Newmont Mining Corp 1.625% Conv 07/15.07.17
Noble Group Ltd 0% Conv 07/13.06.14
NVIDIA Corp 1% Conv Ser 144A 13/01.12.18
Owens-Brockway Glass Cont Inc 3% Conv Ser 144A
10/01.06.15
Priceline.com Inc 0.35% Conv 144A 13/15.06.20
ProLogis LP 3.25% Conv Sen 11/15.03.15
Qihoo 360 Technology Co Ltd 2.5% Conv Reg S Sen
13/15.09.18
Salesforce.com Inc 0.25% Conv Sen 14/01.04.18
SanDisk Corp 0.5% Conv Sen 144A 13/15.10.20
ServiceNow Inc 0% Conv Ser 144A 13/01.11.18
Shizuoka Bank (The) Ltd 0% Conv Reg S Sen 13/25.04.18
Sina Corp 1% Conv Ser 144A 13/01.12.18
SK Hynix Inc 2.65% Conv Sen 10/14.05.15
Starwood Property Trust Inc 4% Conv Sen 13/15.01.19
Starwood Property Trust Inc 4.55% Conv Sen 13/01.03.18
Tesla Motors Inc 0.25% Conv Sen 14/01.03.19
Teva Pharm Fin LLC 0.25% Conv Sen Ser C 06/01.02.26
United States Steel Corp 4% Conv US Steel 09/15.05.14
WellPoint Inc 2.75% Conv Sen 13/15.11.42
Yahoo Inc 0% Conv Ser 144A 13/01.12.18
Yandex NV 1.125% Conv Ser 144A 13/15.12.18
Totaal obligaties
% van
het
nettoactief
727.235,16
763.926,22
1.059.897,43
492.021,28
657.115,57
717.958,13
773.413,63
1.009.313,94
454.734,61
634.822,04
0,58
0,62
0,81
0,37
0,51
1.013.880,43
1.303.065,70
1,05
490.938,11
387.068,23
1.774.536,28
499.355,13
822.321,37
709.077,03
873.266,91
664.311,02
426.053,36
820.466,21
294.657,19
570.965,48
385.685,85
1.909.830,59
2.769.308,45
1.300.537,65
812.042,08
504.461,61
523.634,25
1.152.261,85
850.998,68
900.697,54
1.130.176,00
723.709,56
701.940,73
813.213,43
808.874,04
324.711,91
1.827.043,26
662.070,71
624.953,74
372.782,35
1.542.306,72
509.705,04
717.376,20
717.120,78
859.848,35
757.569,93
427.921,49
659.560,28
212.908,61
519.207,51
370.813,59
1.957.303,92
2.801.655,06
1.109.322,27
769.364,73
506.289,59
542.816,82
1.028.008,56
847.273,37
975.337,41
1.189.329,93
730.598,99
662.932,17
619.457,97
696.115,83
325.653,96
1.832.631,79
637.054,39
0,50
0,30
1,24
0,41
0,58
0,58
0,69
0,61
0,35
0,53
0,17
0,42
0,30
1,58
2,26
0,90
0,62
0,41
0,44
0,83
0,68
0,79
0,96
0,59
0,54
0,50
0,57
0,26
1,48
0,51
1.137.845,71
703.420,27
864.174,34
1.285.778,04
692.069,08
859.848,34
1,04
0,56
0,69
1.376.339,87
1.477.385,24
764.986,60
618.665,85
936.329,61
498.141,54
603.893,28
757.511,56
704.326,58
603.446,62
546.344,74
1.785.647,69
1.584.722,05
923.690,50
47.035.162,65
1.481.605,78
1.560.679,17
784.283,28
533.260,17
900.144,47
523.201,40
625.438,45
748.634,25
670.449,52
693.440,48
459.914,56
2.268.709,83
1.570.912,46
844.896,24
46.919.794,92
1,20
1,26
0,63
0,43
0,73
0,42
0,51
0,60
0,54
0,56
0,37
1,83
1,27
0,68
37,86
53.746.503,15
53.923.083,27
43,50
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
67
Evaluatiewaarde
KBC BONDS CONVERTIBLES
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Andere roerende waarden
Obligaties
USD
450.000
USD
1.225.000
Cubist Pharmaceuticals Inc 1.875% Conv 144A Sen
13/01.09.20
Liberty Interactive Llc 0.75% Conv Ser 144A Sen 13/30.03.43
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
397.415,09
395.907,92
0,32
1.028.420,68
1.425.835,77
1.119.734,35
1.515.642,27
0,90
1,22
117.647.230,71
120.789.792,18
97,44
1.682.912,18
1,36
1.493.593,89
1,20
123.966.298,25
100,00
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
68
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
De markt van inflatiegebonden obligaties evolueerde tijdens het laatste kwartaal van 2013 eerder
inspiratieloos. De stilaan verbeterende cijfers van de Europese economie vertaalden zich niet in een
hogere inflatie of inflatieverwachtingen. Wel integendeel, tijdens de eerste maanden van 2014
kwamen de inflatiegegevens uit de eurozone systematisch lager uit dan verwacht. Een samenloop van
omstandigheden speelde hier een grote rol: het wegvallen van de prijsstijgingen van energieproducten
in 2012-begin 2013, het milde weer dat voedingsprijzen onder druk zette. De crisis in de perifere
landen leidde in vele gevallen tot een lagere inflatie en in sommige gevallen tot deflatie, d.w.z.
dalende prijzen, zoals in Griekenland en Spanje.
Van de drie overheden die momenteel inflatiegebonden leningen uitgeven, die deel uitmaken van het
universum, namelijk Frankrijk, Italië en Duitsland, deden Italiaanse obligaties het beter dan de rest.
De relatief gunstige waardering en de tendens tot dalende renteverschillen op de nominale obligaties
trokken ook de prijzen van inflatiegebonden obligaties omhoog.
Het beleggingsbeleid borduurde voort op de thema’s die ook al op het einde van de vorige
verslagperiode werden bespeeld, namelijk een overweging van Italiaanse obligaties ten nadele van de
Franse, terwijl het gewicht van Duitse leningen eerder neutraal was in vergelijking met de markt.
Vooruitzichten
De conjunctuurvooruitzichten voor de eurozone blijven redelijk gunstig. Het deflatierisico, d.w.z. de
negatieve inflatie, blijft aanwezig maar beschouwen we als minder waarschijnlijk dan een matige
rentestijging op basis van een betere conjunctuur. Voor de komende maanden verwachten we
opnieuw iets hogere inflatiecijfers, vooral door het wegvallen van de negatieve effecten van energie,
voeding en de timing van Pasen, die van belang is voor de prijzen van vakanties.
De grotere convergentie qua groei en begroting in de eurozone steunt een verdere convergentie qua
rentestand, zodat we positief blijven voor de perifere markten.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
69
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Te ontvangen bankinteresten
166.899.768,42
215.933,71
2,06
260.729,83
1.187.804,89
0,15
Totaal van de activa
168.564.239,06
Passiva
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
97.408,50
91.208,44
Totaal van de passiva
188.616,94
Nettoactief op het einde van de periode
168.375.622,12
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
49.194,2002
907,01
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
53.781,7298
668,10
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional Shares"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
70
2.231,0000
909,68
644.434,4029
133,13
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
1.486.477,38
8,43
5.771,28
Totaal van de inkomsten
1.492.257,09
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
420.779,76
31.913,99
404,64
42.896,79
999,22
12.539,66
24.668,04
63.094,44
8,11
2.301,67
Totaal van de kosten
599.606,32
Netto beleggingsinkomsten
892.650,77
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op deviezen
1.338.228,53
-0,10
Gerealiseerd resultaat
2.230.879,20
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
3.343.708,15
Resultaat van de verrichtingen
5.574.587,35
Uitgekeerde dividenden
-391.991,82
Inschrijvingen
15.311.203,31
Terugkopen
-22.944.496,75
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-2.450.697,91
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
170.826.320,03
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
168.375.622,12
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
71
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
168.375.622,12
170.826.320,03
207.629.071,03
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
4,07
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
52.840,1975
994,6442
-4.640,6415
49.194,2002
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
907,01
877,91
866,36
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,81
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
60.419,4336
777,9071
-7.415,6109
53.781,7298
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
668,10
653,13
657,62
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,82
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
6,50
60.306,4336
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
1.874,0000
1.218,0000
-861,0000
2.231,0000
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
909,68
880,45
869,09
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,81
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
647.181,4029
98.867,0000
-101.614,0000
644.434,4029
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
72
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
Statistieken (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
133,13
128,75
126,74
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,61
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
73
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
5.580.343,57
5.212.585,94
6.265.011,49
11.178.593,92
5.131.960,53
2.591.994,86
3.308.098,09
6.218.649,49
8.046.688,73
5.640.958,20
6.424.519,04
5.475.771,43
15.189.770,03
10.573.387,71
2.958.644,48
7.073.874,30
6.734.775,99
3.080.104,95
4.424.358,09
8.129.266,78
7.450.049,71
7.749.260,26
144.438.667,59
5.661.506,07
5.162.538,35
6.608.968,70
11.004.957,52
5.526.180,50
2.765.270,67
3.464.756,73
7.117.459,80
8.625.600,60
6.477.426,34
6.590.986,06
6.059.241,53
16.408.102,45
11.678.337,52
3.542.183,73
8.757.916,17
7.872.663,14
3.337.264,52
5.240.928,79
9.489.494,77
8.996.200,43
9.272.035,79
159.660.020,18
3,36
3,07
3,93
6,54
3,28
1,64
2,06
4,23
5,12
3,85
3,91
3,60
9,74
6,94
2,10
5,20
4,67
1,98
3,11
5,64
5,34
5,51
94,82
4.009.970,60
2.988.190,95
6.998.161,55
4.204.278,83
3.035.469,41
7.239.748,24
2,50
1,80
4,30
151.436.829,14
166.899.768,42
99,12
215.933,71
0,13
1.259.919,99
0,75
168.375.622,12
100,00
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
5.100.000
5.000.000
5.500.000
9.000.000
4.800.000
2.600.000
3.000.000
4.200.000
7.000.000
4.800.000
5.200.000
3.500.000
11.800.000
9.800.000
3.400.000
7.700.000
7.100.000
3.000.000
4.500.000
7.800.000
7.600.000
7.900.000
Deutschland ILB 11/15.04.18
Deutschland ILB Ser I/L 12/15.04.23
Deutschland VAR Inflation Index 06/15.04.16
Deutschland VAR Lk Inflation Index 09/15.04.20
France ILB OAT 10/25.07.19
France ILB OAT 12/25.07.18
France ILB Ser OAT 10/25.07.22
France VAR OAT Inflation Index 02/25.07.32
France VAR OAT Inflation Index 04/25.07.15
France VAR OAT Inflation Index 07/25.07.40
France VAR OAT Inflation Index 08/25.07.23
France VAR OAT Inflation Index 99/25.07.29
France VAR OAT Lk Eurozone Inflation 04/25.07.20
France VAR OAT Lk French Inflation 05/25.07.17
Italia ILB 09/15.09.41
Italia ILB BPT 11/15.09.26
Italia ILB Ser CPI 10/15.09.21
Italia ILB Ser CPI 11/15.09.16
Italia VAR BTP Lk CPI Ex Tobacco Index Sen 04/15.09.35
Italia VAR Lk CPI 06/15.09.17
Italia VAR Sen Lk CPI 07/15.09.23
Italia VAR Ser CPI Lk European inflation 08/15.09.19
Totaal obligaties
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
EUR
3.900.000
3.000.000
France ILB Ser BTNi 11/25.07.16
Italia ILB BOT 14/15.09.24
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
74
KBC BONDS EUROPE
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Bij het begin van de verslagperiode heerste vooral opluchting dat in de VS de democraten en
republikeinen eindelijk tot een akkoord waren gekomen over de begroting voor 2014 en de verhoging
van het schuldenplafond. De dreiging van een staking van betaling of een algemene sluiting van de
overheidsdiensten was daarmee, toch tenminste tijdelijk, van de baan.
De cijfers in de eurozone bleven in het vierde kwartaal van 2013 verbeteren. De BBP-groei voor het
derde kwartaal was beter dan verwacht. Daarmee was de recessie in de eurozone officieel ten einde.
De voorlopende indicatoren, vooral het producenten vertrouwen, wezen op een aantrekkende
economische activiteit.
De Britse economie had, gesteund door een fors herstel van de woningmarkt maar ook van de
particuliere consumptie, continentaal Europa al voorbijgestoken. Daarvan profiteerde ook de
arbeidsmarkt. Begin 2014 was de werkloosheidsgraad in het VK teruggevallen tot amper 7,2 %, veel
lager dan de 12 % in de eurozone.
De Duitse obligatierente vertoonde in het vierde kwartaal een korte opflakkering, gesteund door het
betere economische nieuws, om begin 2014 terug te vallen. Dat was vooral te wijten aan de lagere
VS-rente. Een renteverhoging van de Fed leek ver weg te zijn. De lager dan verwachte inflatiecijfers in
de eurozone in het eerste kwartaal zetten de obligatierente opnieuw onder neerwaartse druk, zodat de
Duitse tiensjaarsrente aan het einde van de verslagperiode op een zucht van 1,5 % afsloot, een zeer
laag peil.
De andere obligatiemarkten presteerden nog sterker want de renteverschillen met Duitsland namen
nog verder af, zeker voor Spanje en Italië. Ierland werd opnieuw in de portefeuille opgenomen vermits
het niet langer als junk of rommel wordt beschouwd. Maar ook België en Frankrijk deden het niet
slecht.
Het beleggingsbeleid bleef voortborduren op de thema’s die ook al in de loop van de vorige
verslagperiode bespeeld werden namelijk een overwogen positie in de perifere landen, Spanje en
Italië, evenals in België. De durationpolitiek of strategie met betrekking tot rentegevoeligheid bleef
voorzichtig, d.w.z. lager dan de markt in het algemeen. Vooral dan in Duitsland en de andere
kernlanden, waar het risico op rentestijging het grootst werd geacht. Voor de Britse obligatiemarkt
hanteren we een neutrale visie qua rentegevoeligheid.
Vooruitzichten
De conjunctuurvooruitzichten voor de eurozone blijven redelijk gunstig. Het deflatierisico, d.w.z. de
negatieve inflatie, blijft aanwezig maar beschouwen we als minder waarschijnlijk dan een matige
rentestijging op basis van een betere conjunctuur.
De grotere convergentie qua groei en begroting in de eurozone steunt een verdere convergentie qua
rentestand, zodat we positief blijven voor de perifere markten.
De Britse economie is al in goeden doen. De kansen op een rentestijging moeten er iets hoger
ingeschat worden alhoewel ook daar de inflatie gunstig evolueert. De Britse centrale bank is
prominent aanwezig in de obligatiemarkt door overheidsobligaties aan te kopen, zodat haar beleid nog
meer dan elders een zeer belangrijke rol zal spelen.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
75
KBC BONDS EUROPE
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op verkoop effecten
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
36.365.326,17
121.967,97
83.396,86
311.982,08
8.633,90
452.788,85
Totaal van de activa
37.344.095,83
Passiva
Bankschulden
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
194.690,88
33.340,67
30.615,13
Totaal van de passiva
258.646,68
Nettoactief op het einde van de periode
37.085.449,15
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
50.584,5567
248,56
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
122.054,8894
115,40
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
76
41.908,0000
248,80
KBC BONDS EUROPE
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
717.363,33
21,50
5.617,46
Totaal van de inkomsten
723.002,29
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
131.519,80
10.337,83
926,20
9,00
13.454,71
226,04
4.723,64
7.236,50
8.209,51
22,58
1.710,67
Totaal van de kosten
178.376,48
Netto beleggingsinkomsten
544.625,81
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op deviezen
57.987,88
32.500,00
-4.445,19
Gerealiseerd resultaat
630.668,50
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
992.863,28
Resultaat van de verrichtingen
1.623.531,78
Uitgekeerde dividenden
-420.138,29
Inschrijvingen
1.715.306,81
Terugkopen
-4.491.398,22
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-1.572.697,92
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
38.658.147,07
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
37.085.449,15
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
77
KBC BONDS EUROPE
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
37.085.449,15
38.658.147,07
50.271.055,48
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
3,00
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
53.541,7280
395,4411
-3.352,6124
50.584,5567
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
248,56
238,05
235,64
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,98
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
140.146,0975
595,0748
-18.686,2829
122.054,8894
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
115,40
113,51
115,77
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
0,99
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
3,00
140.046,0975
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
41.993,0000
6.406,0000
-6.491,0000
41.908,0000
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
248,80
238,23
235,72
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,95
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
78
KBC BONDS EUROPE
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2.800.000
500.000
1.600.000
1.750.000
700.000
1.150.000
3.300.000
475.000
150.000
600.000
500.000
500.000
4.800.000
900.000
300.000
500.000
150.000
700.000
1.700.000
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
Belgium 3.5% Ser 63 11/28.06.17
Czech Republic 4.125% EMTN Sen 05/18.03.20
Deutschland 3% 10/04.07.20
Deutschland 3.25% 10/04.07.42
EIB 4.625% EMTN Ser INTL 04/15.04.20
Espana 5.85% 11/31.01.22
Finland 4% 09/04.07.25
Finland 4.375% Sen 08/04.07.19
France 4% OAT 04/25.04.14
France 4.50% T-Bond 09/25.04.41
IBRD 3.875% EMTN Ser GDIF 09/20.05.19
Italia 5% BTP 11/01.03.22
Italia 5.25% BTP Sen 02/01.08.17
Nederlandse Waterschapsbank NV 4.25% EMTN 04/16.09.14
Netherlands 4% 05/15.01.37
Oesterreich 1.95% Sen 12/18.06.19
Oesterreich 4.15% 07/15.03.37
Poland 3.625% EMTN 06/01.02.16
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
1.500.000
700.000
760.000
750.000
1.200.000
EIB 8.75% 95/25.08.17
United Kingdom 4.25% T-Stock 08/07.12.49
United Kingdom 4.25% T-Stock 09/07.09.39
United Kingdom 4.75% T-Stock 05/07.03.20
United Kingdom 6% T-Stock 98/07.12.28
SKK
20.000.000
Intesa Sanpaolo SpA 5% EMTN Ser 62 03/24.03.18
Totaal obligaties
2.802.122,95
549.980,00
1.619.481,08
1.922.676,79
744.117,00
1.305.020,00
3.401.770,27
537.019,55
174.944,46
632.496,00
632.356,25
527.345,00
4.799.234,19
943.869,19
324.510,00
652.179,21
155.196,83
733.626,60
1.695.311,70
24.153.257,07
2.810.920,00
547.825,00
1.856.320,00
1.979.337,50
819.490,00
1.377.470,00
4.003.807,50
570.285,00
176.820,00
601.395,00
637.800,00
575.075,00
5.521.920,00
1.013.580,00
305.565,00
630.576,70
157.875,00
886.305,00
1.796.220,00
26.268.586,70
7,58
1,48
5,01
5,34
2,21
3,71
10,80
1,54
0,48
1,62
1,72
1,55
14,89
2,73
0,82
1,70
0,43
2,39
4,84
70,84
2.891.936,52
994.757,75
969.572,88
1.088.196,28
2.192.174,93
8.136.638,36
2.239.571,00
982.607,96
1.042.652,72
1.042.746,46
1.944.742,34
7.252.320,48
6,04
2,65
2,81
2,81
5,24
19,55
669.189,40
708.112,59
1,91
32.959.084,83
34.229.019,77
92,30
1.504.560,00
1.504.560,00
1.636.292,00
1.636.292,00
4,41
4,41
500.100,45
500.014,40
1,35
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
1.400.000
Slovakia 4.35% Ser 216 10/14.10.25
Totaal obligaties
Andere roerende waarden
Obligaties
EUR
500.000
Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco
08/14.05.14
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Bankschulden
Andere nettoactiva/(-passiva)
500.100,45
500.014,40
1,35
34.963.745,28
36.365.326,17
98,06
121.967,97
0,33
-194.690,88
-0,52
792.845,89
2,13
37.085.449,15
100,00
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
79
KBC BONDS CORPORATES USD
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Over de volledige verslagperiode presteerde het compartiment zeer behoorlijk. Met een
rentegevoeligheid van 6 jaar profiteerde het van de verdere rentedaling van de Amerikaanse
overheidsrente. Daarnaast kwamen de spreads, dat is de extra rentevergoeding die je krijgt voor het
extra risico dat je als belegger neemt, verder in, wat de prijzen van de obligaties omhoog duwde.
Begin 2014 was de markt gepositioneerd rond een aantal consensus-ideeën. Er werd verwacht dat
enkele trends van eind 2013 zich zouden voortzetten. In dat scenario zouden de aandelenmarkten
verder stijgen en de rente oplopen. De voorbije maanden kwamen de verwachtingen evenwel niet uit.
De belangrijkste stoorzenders waren het conflict in Oekraïne en een zwakkere Chinese economie.
Vooral de ontwikkeling van de rente was een onverwachte meevaller voor beleggers in obligaties. De
Amerikaanse overheidsrente daalde sinds begin 2014 met maar liefst 0.3 procentpunten tot 2,7%.
De spread op Amerikaanse bedrijfsobligaties kwam fors in. De CDX, de Amerikaanse investment
grade CDS index, kwam 15 basispunten in tot 67 basispunten. De kredietspread op bedrijfsobligaties
kwam in deze periode 30 basispunten in. Op het einde van de verslagperiode bedroeg het
renteverschil tussen de brede kredietmarkt en Amerikaanse staatsobligaties 100 basispunten. Dat is
in historisch perspectief eerder duur.
De volgende maanden zoeken we vooral naar bevestiging van het huidig economisch herstel. In de
VS zien we al de eerste voorzichtige tekenen van stijgende lonen. Dat kan worden gezien als een
signaal van een fundamenteel sterkere economie. Dat is belangrijk voor de waardering van meer
risicovolle activa. Immers, als de Amerikaanse steunaankopen door de centrale bank wegvallen, zal
de economie voldoende sterk moeten zijn om de huidige prijsniveaus te bewaren. De Amerikaanse
overheidsrente zien we in dat klimaat matig oplopen naar het einde van het jaar. De Europese
Centrale Bank zal allicht een beleid blijven voeren dat de economie verder ondersteunt en dus de
rente laag houdt. De spreads zien we voorlopig niet veel verder inkomen. We behouden voorlopig de
huidige positionering.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
80
KBC BONDS CORPORATES USD
Staat van het vermogen (in USD)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten
462.445.806,93
11.807.409,21
142.812,50
1.160.190,68
5.242.224,09
12.500,00
Totaal van de activa
480.810.943,41
Passiva
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
35.659,53
402.096,19
Totaal van de passiva
437.755,72
Nettoactief op het einde van de periode
480.373.187,69
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
48.946,3392
993,91
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
124.979,5619
512,41
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
369.530,8018
995,00
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
81
KBC BONDS CORPORATES USD
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in USD)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
Totaal van de inkomsten
9.489.036,99
334,25
2.031.542,88
11.520.914,12
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
1.562.912,93
105.708,20
1.882,95
1.496,68
138.015,18
2.376,11
22.777,82
44.320,11
131.490,37
1.233,81
5.686,92
Totaal van de kosten
2.017.901,08
Netto beleggingsinkomsten
9.503.013,04
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
- op deviezen
-2.811.734,13
-163.281,25
819,75
Gerealiseerd resultaat
6.528.817,41
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
7.886.483,97
12.500,00
Resultaat van de verrichtingen
14.427.801,38
Uitgekeerde dividenden
-1.857.977,83
Inschrijvingen
248.765.983,37
Terugkopen
-174.597.009,99
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
86.738.796,93
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
393.634.390,76
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
480.373.187,69
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
82
KBC BONDS CORPORATES USD
Statistieken (in USD)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
480.373.187,69
393.634.390,76
281.366.351,61
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
-2,35
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
56.430,9542
9.605,3384
-17.089,9534
48.946,3392
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
993,91
960,08
971,55
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,03
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
123.975,1886
14.060,7734
-13.056,4001
124.979,5619
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
512,41
510,00
534,09
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,04
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
15,00
123.865,1886
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
287.451,0000
237.260,8018
-155.181,0000
369.530,8018
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
995,00
960,96
972,04
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,99
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
83
KBC BONDS CORPORATES USD
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
500.000
1.000.000
750.000
1.000.000
1.500.000
2.150.000
2.500.000
2.000.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
3.700.000
1.500.000
1.740.000
1.890.000
1.000.000
1.870.000
1.000.000
500.000
5.300.000
2.610.000
6.360.000
1.000.000
340.000
1.780.000
USD
USD
2.000.000
3.000.000
USD
USD
USD
USD
2.500.000
1.500.000
1.500.000
3.060.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.500.000
3.000.000
500.000
1.440.000
3.000.000
1.000.000
3.280.000
1.680.000
750.000
3.220.000
1.310.000
1.500.000
600.000
2.760.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
2.000.000
2.040.000
2.000.000
2.500.000
1.110.000
4.000.000
760.000
2.510.000
1.000.000
1.000.000
1.500.000
Abbott Laboratories 6.15% Sen 07/30.11.37
Abu Dhabi National Energy Co 5.875% Ser REG S 06/27.10.16
Alcoa Inc 5.4% Sen 11/15.04.21
Alcoa Inc 5.55% Sen 07/01.02.17
Alpek SA de CV 4.5% Reg-S Sen 12/20.11.22
Altria Group Inc 9.7% 08/10.11.18
American Express Co 6.15% Sen 07/28.08.17
American Express Cred Corp 2.8% MTN Ser D Tr 75
11/19.09.16
American Intl Group Inc 5.05% Sen 06/01.10.15
Amgen Inc 5.75% Ser Sen 10/15.03.40
Anadarko Petroleum Corp 6.375% Sen 10/15.09.17
Apache Corp 6% Sen 07/15.01.37
Apple Inc 0.45% Sen 13/03.05.16
Associates Corp of North Amer 6.95% Sen 98/01.11.18
AstraZeneca Plc 6.45% Sen 07/15.09.37
AT&T Inc 2.5% Sen 10/15.08.15
AT&T Inc 5.8% Sen 09/15.02.19
Bank of America Corp 5.625% Ser L 10/01.07.20
Bank of America Corp 5.7% Sen 12/24.01.22
Bank of America Corp 6.875% MTN Tr 677 08/25.04.18
Bank of America Corp 7.75% Sub 08/14.05.38
Bank of China Hong Kong Branch 5.55% Ser REGS
10/11.02.20
Bank of India London Branch 3.625% Reg S Sen 13/21.09.18
Bank of New York Mellon Corp 3.55% MTN Tr 47 Sen
11/23.09.21
Bank of Nova Scotia 4.375% Sen 11/13.01.21
Barclays Bank Plc 6.75% Sen 09/22.05.19
BHP Billiton Finance USA Ltd 2.875% Sen 12/24.02.22
BNP Paribas US MTN Program LLC 5% BKNT Tr 714
11/15.01.21
Boston Scientific Corp 2.65% Sen 13/01.10.18
BP Capital Markets Plc 2.75% 13/10.05.23
British Telecommunications Plc 5.95% Sen 07/15.01.18
Burlington North Santa Fe LLC 5.65% 07/01.05.17
Capital One Fin Corp 6.15% Sub 06/01.09.16
Chevron Corp 3.191% 13/24.06.23
Citigroup Inc 6.125% Sen 07/21.11.17
Citigroup Inc 6.125% Sub 06/25.08.36
CNOOC Finance 2013 Ld 4.25% Sen 13/09.05.43
Coca-Cola Co 3.3% Gl Sen 11/01.09.21
Coca-Cola Enterprises Inc 3.5% Sen 10/15.09.20
ConocoPhillips 6.5% Sen 09/01.02.39
ConocoPhillips 6.95% Sen 99/15.04.29
Consolidated Edison Co of New York 5.85% Ser-A
08/01.04.2018
Crédit Agricole SA VAR Reg S Sub 13/19.09.33
CSX Corp 6.25% Sen 08/01.04.15
CTBC Bank Co Ltd VAR Reg S Sub 05/17.09.Perpetual
CVS Caremark Corp 5.75% Sen 07/01.06.17
Daimler Fin North America LLC 8.5% 01/18.01.31
Deere and Co 3.9% Sen 12/09.06.42
Deutsche Telekom Intl Fin BV VAR 00/15.06.30
DirecTV Hgs Llc Fin Co Inc 5% Sen 11/01.03.21
Dow Chemical Co 2.5% Sen 10/15.02.16
Dow Chemical Co 4.375% Sen 12/15.11.42
Du Pont de Nemours (EI) & Co 2.8% Sen 13/15.02.23
666.068,42
1.117.400,00
771.502,50
1.081.910,80
1.424.250,00
2.959.195,16
2.995.418,65
2.100.827,69
627.290,00
1.111.800,00
787.050,00
1.093.300,00
1.477.500,00
2.835.312,50
2.877.875,00
2.086.200,00
0,13
0,23
0,16
0,23
0,31
0,59
0,60
0,43
4.001.308,23
1.690.477,21
2.072.004,98
2.265.289,05
996.600,00
2.170.059,85
1.296.536,38
514.385,00
6.296.509,29
2.920.418,30
7.276.231,38
1.177.623,50
425.600,59
1.943.767,74
3.929.215,00
1.681.125,00
1.992.474,00
2.232.354,60
998.300,00
2.231.293,35
1.261.650,00
512.500,00
6.135.015,00
2.971.876,50
7.280.928,00
1.180.095,20
451.979,00
1.909.851,00
0,82
0,35
0,42
0,46
0,21
0,46
0,26
0,11
1,28
0,62
1,52
0,25
0,09
0,40
1.939.940,00
3.108.016,00
1.983.300,00
3.114.300,00
0,41
0,65
2.730.512,31
1.815.859,13
1.447.440,00
3.355.716,86
2.744.625,00
1.796.700,00
1.471.335,00
3.406.392,00
0,57
0,37
0,31
0,71
1.517.055,00
2.761.354,50
578.500,00
1.678.674,62
3.403.765,68
971.310,00
3.810.665,03
1.772.311,83
644.752,50
3.543.899,95
1.371.791,17
1.927.083,51
807.344,89
3.271.481,56
1.507.800,00
2.818.200,00
571.725,00
1.623.024,00
3.349.350,00
986.800,00
3.759.381,18
1.849.621,03
664.687,50
3.312.253,00
1.348.637,53
1.977.450,00
798.192,00
3.166.934,40
0,31
0,59
0,12
0,34
0,70
0,21
0,78
0,39
0,14
0,69
0,28
0,41
0,17
0,66
2.238.000,00
2.295.486,21
2.030.324,32
2.945.597,06
1.673.274,48
3.864.593,09
1.130.169,14
2.756.240,41
1.032.635,97
885.980,00
1.408.485,00
2.294.400,00
2.153.832,00
2.004.600,00
2.829.250,00
1.647.351,00
3.711.480,00
1.102.950,00
2.710.047,00
1.030.400,00
928.050,00
1.427.400,00
0,48
0,45
0,42
0,59
0,34
0,77
0,23
0,56
0,21
0,19
0,30
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
84
KBC BONDS CORPORATES USD
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
2.000.000
750.000
2.000.000
2.000.000
1.000.000
2.160.000
1.350.000
1.500.000
1.520.000
2.500.000
4.000.000
2.100.000
1.910.000
500.000
3.910.000
1.540.000
1.500.000
2.070.000
1.090.000
500.000
2.200.000
1.000.000
1.680.000
3.590.000
2.750.000
1.110.000
1.000.000
2.200.000
1.000.000
1.000.000
725.000
500.000
1.000.000
3.180.000
700.000
1.750.000
3.110.000
720.000
1.190.000
2.690.000
2.000.000
1.000.000
1.500.000
1.000.000
2.000.000
2.100.000
500.000
978.000
6.000.000
800.000
1.760.000
500.000
1.000.000
330.000
1.700.000
500.000
1.000.000
3.100.000
500.000
700.000
1.500.000
2.100.000
500.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Duke Energy Corp 1.625% Sen 12/15.08.17
EMC Corp 3.375% Sen 13/01.06.23
EnCana Corp 5.9% Sen 07/01.12.17
Enterprise Products Operat LLC 6.3% Sen 07/15.09.17
EQT Corp 4.875% Sen 11/15.11.21
Exelon Generation Co LLC 6.2% Sen 07/01.10.17
Florida Power Corp 6.4% Sen 08/15.06.38
Gap Inc 5.95% Sen 11/12.04.21
Gaz Capital SA 9.25% Ser REGS 09/23.04.19
General Electric Capital Corp 1% MTN Ser A 13/08.01.16
General Electric Capital Corp 3.1% GMTN Ser A 13/09.01.23
General Electric Capital Corp 5.5% Sen 10/08.01.20
General Electric Capital Corp 5.875% Tr 806 08/14.01.38
General Mills Inc 5.65% Sen 09/15.02.19
GlaxoSmithKline Capital Plc 2.85% Sen 12/08.05.22
Goldman Sachs Group Inc 5.35% Sen 06/15.01.16
Goldman Sachs Group Inc 5.75% Sen 12/24.01.22
Goldman Sachs Group Inc 6.125% Sen 03/15.02.33
Goldman Sachs Group Inc 6.75% 07/01.10.37
Hess Corp 7.3% Sen 01/15.08.31
Hewlett-Packard Co 4.65% Sen 11/09.12.21
Historic TW Inc 9.15% Sen 93/01.02.23
Home Depot Inc 5.875% Sen 06/16.12.36
HSBC Holdings Plc 4% Sen 12/30.03.22
HSBC Holdings Plc 5.1% Sen 11/05.04.21
Ingersoll Rand Global Hg Co Ltd 6.875% Sen 08/15.08.18
Intesa Sanpaolo SpA 3.875% X Sen 13/15.01.19
Intl Paper Co 7.95% Sen 08/15.06.18
IPIC GMTN Ltd 3.125% EMTN Reg S Ser 1 10/15.11.15
IPIC GMTN Ltd 5% Reg S 10/15.11.20
Jefferies Group Inc 5.125% Sen 13/20.01.23
Johnson & Johnson 5.55% 07/15.08.17
JP Morgan Chase Bank New York 6% Ser BKNT 07/01.10.17
JPMorgan Chase & Co 6% Sen 07/15.01.18
JPMorgan Chase & Co 6.4% Sen 07/02.10.17
JPMorgan Chase & Co 6.4% Sen 08/15.05.38
JPMorgan Chase & Co VAR Ser 1 08/30.10.Perpetual
Kellogg Co 7.45% Ser B 01/01.04.31
Kinder Morgan Energy Part LP 6.95% DMTN 07/15.01.38
Lloyds Bank Plc 5.8% MTN Reg S Tr 2 10/13.01.20
Lukoil Intl Fin BV 6.356% Sen 07/07.06.17
Macquarie Bank Ltd 6.625% ETMN Reg S Sub 11/07.04.21
Macy's Retail Holdings Inc 2.875% Sen 12/15.02.23
Marathon Oil Corp 5.9% Sen 08/15.03.18
Merck & Co Inc 2.25% 10/15.01.16
Metlife Inc 5% Sen 05/15.06.15
Mondelez Intl Inc 4.125% Sen 10/09.02.16
Mondelez Intl Inc 6.875% Reg S Sen 12/26.01.39
Morgan Stanley 4% Ser F 10/24.07.15
Morgan Stanley 4.875% MTN Sub Ser F 12/01.11.22
Morgan Stanley 6.25% MTN Ser F 06/09.08.26
Morgan Stanley 6.375% Ser F 12/24.07.42
National Grid Plc 6.3% Sen 06/01.08.16
New York Life Insurance Co 6.75% Reg S 09/15.11.39
Nippon Life Insurance Company VAR Reg S 12/18.10.42
Noble Energy Inc 5.25% Sen 13/15.11.43
Nordea Bank AB 4.875% MTN Reg S Sub Tr 1 11/13.05.21
Norfolk Southern Corp 3.25% Sen 11/01.12.21
Orange 2.75% Sen 11/14.09.16
Orange VAR 02/01.03.31
Pepsico Inc 2.5% Sen 11/10.05.16
Pernod-Ricard 4.45% Reg S Sen 11/15.01.22
Petrobras Intl Fin Co Ltd 6.875% Sen 09/20.01.40
2.009.180,00
731.857,50
2.313.591,19
2.374.292,25
1.060.689,90
2.535.975,04
1.735.143,30
1.679.445,00
1.915.166,67
2.518.425,00
3.848.720,00
2.435.397,90
2.136.325,76
586.650,00
3.966.669,91
1.671.950,79
1.694.340,00
2.362.844,51
1.182.962,98
622.196,56
2.262.952,00
1.369.540,00
2.094.114,81
3.793.101,69
3.085.568,86
1.353.847,89
1.008.329,00
2.790.267,44
1.038.000,00
1.087.300,00
740.181,50
577.600,00
1.160.288,95
3.708.876,77
838.045,61
2.172.429,54
3.511.675,01
965.074,44
1.431.942,01
3.040.861,40
2.155.000,00
1.111.920,00
1.395.000,00
1.147.074,00
2.072.380,00
2.293.674,26
532.465,00
1.262.434,73
6.281.200,00
809.496,00
1.997.307,15
588.950,00
1.130.915,00
462.145,76
1.725.088,33
499.690,00
1.053.900,00
3.221.224,00
519.440,00
964.649,00
1.563.660,00
2.183.503,00
471.863,00
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
85
Evaluatiewaarde
2.006.279,70
742.462,50
2.280.528,40
2.302.900,00
1.062.000,00
2.442.552,19
1.746.853,83
1.692.600,00
1.802.188,00
2.518.800,00
3.912.800,00
2.413.425,00
2.261.038,90
577.775,00
3.826.130,50
1.657.579,00
1.703.850,00
2.421.589,50
1.252.529,46
630.125,00
2.330.460,00
1.362.545,70
2.031.792,00
3.733.959,00
3.075.600,00
1.304.560,80
1.019.084,40
2.691.590,00
1.035.000,00
1.109.100,00
765.696,20
571.275,00
1.139.600,00
3.650.322,00
807.590,00
2.183.515,78
3.452.100,00
950.621,26
1.422.860,80
3.095.383,00
2.162.500,00
1.133.150,00
1.401.375,00
1.146.700,00
2.060.800,00
2.210.903,21
529.075,00
1.269.532,02
6.243.900,00
842.240,00
2.094.840,00
611.175,00
1.117.458,60
429.831,60
1.784.660,00
524.200,00
1.053.100,00
3.093.025,00
519.050,00
1.010.975,00
1.554.375,00
2.189.040,00
495.700,00
% van
het
nettoactief
0,42
0,15
0,48
0,48
0,22
0,51
0,36
0,35
0,38
0,52
0,82
0,50
0,47
0,12
0,80
0,35
0,35
0,50
0,26
0,13
0,49
0,28
0,42
0,78
0,64
0,27
0,21
0,56
0,22
0,23
0,16
0,12
0,24
0,76
0,17
0,45
0,72
0,20
0,30
0,64
0,45
0,24
0,29
0,24
0,43
0,46
0,11
0,26
1,30
0,18
0,44
0,13
0,23
0,09
0,37
0,11
0,22
0,64
0,11
0,21
0,32
0,46
0,10
KBC BONDS CORPORATES USD
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
4.000.000
750.000
2.050.000
680.000
770.000
500.000
850.000
2.230.000
3.800.000
1.000.000
2.500.000
750.000
2.660.000
500.000
500.000
1.000.000
500.000
1.450.000
1.350.000
1.000.000
2.060.000
750.000
1.000.000
1.000.000
3.000.000
4.000.000
2.000.000
500.000
650.000
1.430.000
1.500.000
4.000.000
1.000.000
2.830.000
2.830.000
1.500.000
3.500.000
2.730.000
3.000.000
1.950.000
2.760.000
3.700.000
3.600.000
2.000.000
1.500.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
Petrobras Intl Fin Co Ltd 7.875% Sen 09/15.03.19
Petroleos Mexicanos 8% Sen Gl 09/03.05.19
Petronas Capital Ltd 5.25% Ser REGS 09/12.08.19
Pfizer Inc 5.95% Sen 07/01.04.37
Pfizer Inc 7.2% Sen 09/15.03.39
Philip Morris Intl Inc 2.5% Sen 11/16.05.16
Philip Morris Intl Inc 6.375% Sen 08/16.05.38
Procter & Gamble Co 4.7% Sen 09/15.02.19
Prudential Financial Inc 4.75% Ser D Tr 33 09/17.09.15
QWest Corp 6.875% 93/15.09.33
Rabobank Nederland NV 5.25% MTN Sen Tr 57 11/24.05.41
Reliance Holdings USA Inc 5.4% Reg S 12/14.02.22
Rio Tinto Finance USA Ltd 6.5% Sen 08/15.07.18
Roche Holdings Inc 7% Ser REGS 09/01.03.39
Rogers Communications Inc 6.8% Sen 08/15.08.18
Royal Bank of Scotland Plc 5.625% Sen 10/24.08.20
SABIC Capital II BV 2.625% Reg S Sen 13/03.10.18
Sanofi 4% Sen 11/29.03.21
SB Capital SA 5.717% Sen 11/16.06.21
Shell Intl Finance BV 3.25% 09/22.09.15
Shell Intl Finance BV 6.375% Sen 08/15.12.38
Sinopec Gr Overs Dev 2012 Ltd 4.875% Reg S Sen 12/17.05.42
Société Générale 5.2% EMTN Reg-S Tr 1 11/15.04.21
Southern Copper Corp 5.25% Sen 12/08.11.42
Statoil ASA 2.45% Sen 12/17.01.23
Sumitomo Mitsui Banking Corp 3% Sen 13/18.01.23
Telefonica Emisiones SA 6.421% Sen 06/20.06.16
Teva Pharma Fin Co Bv 2.4% Sen 11/10.11.16
Time Warner Cable Inc 6.75% Sen 09/15.06.39
Time Warner Inc 7.625% 01/15.04.31
Total Capital SA 2.3% Sen 10/15.03.16
Toyota Motor Credit Corp 3.3% MTN Ser B Tr 858 12/12.01.22
TransCapitalInvest Ltd 8.7% Ser Reg 08/07.08.18
Transocean Inc 4.95% 10/15.11.15
Union Pacific Corp 4% Sen 10/01.02.21
United Health Group Inc 4.375% Sen 12/15.03.42
United Technologies Corp 4.5% Sen 10/15.04.20
Vale Overseas Ltd 5.625% Sen 09/15.09.19
Verizon Communications Inc 6.4% Sen 08/15.02.38
Vodafone Group Plc 6.15% 07/27.02.37
Wal-Mart Stores Inc 6.5% Sen 07/15.08.37
Wells Fargo & Co 5.625% Sen 07/11.12.17
Wells Fargo & Co 5.75% MTN Sen Tr 32 08/01.02.18
Western Union Co (The) 5.93% 07/01.10.16
Weyerhaeuser Co 4.625% Sen 13/15.09.23
4.688.131,94
953.677,00
2.282.917,52
863.568,14
1.146.596,19
520.295,00
1.098.895,72
2.519.107,85
4.110.971,65
1.000.363,01
2.665.505,00
766.168,50
3.187.859,81
701.647,13
603.460,00
1.130.650,00
497.495,00
1.617.262,57
1.464.267,86
1.048.990,00
2.690.089,96
709.342,50
1.113.900,00
832.900,00
2.778.735,00
3.826.410,00
2.234.115,00
517.500,00
829.357,95
1.906.009,38
1.552.245,00
4.068.086,27
1.182.500,00
3.083.407,51
3.118.193,27
1.498.820,67
4.004.979,20
2.979.113,95
3.495.759,05
2.237.598,82
3.595.583,48
4.186.882,64
4.273.471,37
2.214.115,73
1.568.550,00
319.101.941,99
4.573.360,00
919.687,50
2.306.455,00
829.260,00
1.077.076,00
519.125,00
1.050.812,50
2.508.750,00
4.017.930,00
985.000,00
2.724.750,00
788.175,00
3.111.003,00
692.170,75
594.275,00
1.128.750,00
503.125,00
1.555.850,00
1.372.950,00
1.040.050,00
2.663.786,00
737.625,00
1.112.800,00
862.900,00
2.804.100,00
3.829.800,00
2.216.400,00
514.875,00
779.805,00
1.904.078,61
1.548.675,00
4.054.200,00
1.174.950,00
3.018.725,05
3.007.865,50
1.459.590,00
3.857.700,00
3.020.472,00
3.520.291,50
2.222.805,00
3.585.378,00
4.219.295,00
4.126.320,00
2.218.465,80
1.574.535,00
316.553.712,35
0,95
0,19
0,48
0,17
0,22
0,11
0,22
0,52
0,84
0,21
0,57
0,16
0,65
0,14
0,12
0,24
0,10
0,32
0,29
0,22
0,55
0,15
0,23
0,18
0,58
0,80
0,46
0,11
0,16
0,40
0,32
0,84
0,24
0,63
0,63
0,30
0,80
0,63
0,73
0,46
0,75
0,88
0,86
0,46
0,33
65,90
1.510.410,00
2.518.828,70
3.351.529,98
2.066.845,78
1.508.280,00
2.551.905,00
3.350.119,50
1.962.560,00
0,31
0,53
0,70
0,41
2.543.105,45
2.114.030,02
748.735,59
1.126.278,94
923.004,00
1.497.855,00
1.240.421,23
755.287,73
2.464.344,00
2.086.456,20
775.012,50
1.133.700,00
937.100,00
1.516.622,48
1.145.550,00
778.700,00
0,51
0,43
0,16
0,24
0,20
0,32
0,24
0,16
Totaal obligaties
% van
het
nettoactief
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
USD
USD
USD
USD
1.500.000
2.700.000
3.030.000
1.600.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.620.000
2.000.000
750.000
1.000.000
1.000.000
1.500.000
1.400.000
500.000
AbbVie Inc 1.75% Ser B 13/06.11.17
Aetna Inc 2.75% Sen 12/15.11.22
America Movil SAB de CV 5% Sen 10/16.10.19
American Honda Finance Corp 7.625% Ser REGS Tr 8
08/01.10.18
Anheuser Bush Inbe WldWide Inc 8.2% Sen Gtd 11/15.01.39
AON Corp 3.125% Sen 11/27.05.16
AT&T Inc 5.35% Sen 11/01.09.40
Bank of America Funding Corp 5.65% MTN Ser L 08/01.05.18
Bank of Montreal 2.55% MTN Ser B Tr 201 12/06.11.22
Boston Prop Ltd Part 3.85% Sen 12/01.02.23
Bristol Myers Squibb Co 3.25% Sen 12/01.08.42
BT Group Plc VAR 00/15.12.30
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
86
KBC BONDS CORPORATES USD
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.400.000
2.000.000
1.000.000
3.330.000
2.280.000
1.000.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
2.710.000
2.500.000
3.000.000
2.000.000
2.300.000
1.600.000
2.720.000
2.960.000
1.200.000
1.500.000
2.820.000
1.600.000
1.000.000
2.790.000
1.930.000
2.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
1.850.000
1.270.000
2.000.000
1.980.000
400.000
500.000
3.600.000
1.810.000
2.000.000
3.000.000
1.470.000
1.500.000
2.540.000
2.000.000
1.000.000
2.690.000
2.500.000
3.000.000
2.800.000
730.000
1.000.000
3.400.000
1.000.000
1.000.000
1.200.000
2.280.000
3.400.000
2.500.000
3.572.000
1.000.000
500.000
3.110.000
2.000.000
1.500.000
Benaming
Aanschaffingsprijs
CDP Financial Inc 5.6% Reg S Sen 09/25.11.39
Cencosud SA 4.875% Reg-S Sen 12/20.01.23
Chevron Corp 0.889% 13/24.06.16
Cisco Systems Inc 4.95% Sr 09/15.02.19
Comcast Corp 6.95% Sen 07/15.08.37
Commonwealth Bk of Austr NY Br 2.5% MTN Sen Tr 4
13/20.09.18
Deutsche Bk AG London 6% Sen 07/01.09.17
Discovery Communications LLC 4.375% Sen 11/15.06.21
Eaton Corp 2.75% Sen 13/02.11.22
Ecolab Inc 3% Sen 11/08.12.16
Energy Treansfer Partner LP 3.6% Sen 13/01.02.23
Express Scripts Hg Co 3.9% Sen 13/15.02.22
Fifth Third Bancorp 3.625% Sen 11/25.01.16
Florida Power & Light Co 4.05% 12/01.06.42
General Electric Capital Corp 6.75% 02/15.03.32
Gerdau Trade Inc 4.75% Reg S Sen 13/15.04.23
Goldman Sachs Group Inc 6.15% Sen 08/01.04.18
Gr Televisa SA 6.625% Sen 05/18.03.25
Halliburton Co 4.75% Sen 13/01.08.43
IBM Corp 4% Sen 12/20.06.42
Intuit Inc 5.75% Sen 07/15.03.17
KeyCorp 3.75% Ser MTN I 10/13.08.15
Kraft Foods Group Inc 3.5% Ser B 13/06.06.22
Liberty Mutual Group Inc 4.95% Reg S Sen 12/01.05.22
Marathon Oil Corp 6% Sen 07/01.10.17
Mc Donald's Corp 3.7% MTN Sen Tr 109 12/15.02.42
Medco Health Solutions Inc 2.75% Sen 10/15.09.15
Metlife Inc 4.368% Ser D 13/15.09.23
Microsoft Corp 4.2% Sen 09/01.06.19
MidAmerican Energy Hgs Co 6.125% Sen 06/01.04.36
Mylan Inc 2.6% Ser B 14/24.06.18
Natl Capital Trust II VAR Reg S 05/17.06.Perpetual
NBCUniversal Media LLC 2.875% Sen 11/01.04.16
Newmont Mining Corp 4.875% Sen 12/15.03.42
Nomura Holdings Inc 5% Sen 10/04.03.15
Oracle Corp 6.125% Sen 09/08.07.39
Pacificorp 6% 09/15.01.39
Pemex Project Fding Mast Trust 5.75% Sen 09/01.03.18
Penske Truck Leasing Fin Corp 3.125% Reg S Sen 12/11.05.15
Pepsico Inc 3.6% Sen 12/13.08.42
PG & E Corp 6.05% 04/01.03.34
Phillips 66 4.3% Sen 12/01.04.22
PNC Funding Corp 3.3% Sen 12/08.03.22
Republic Services Inc 3.8% Sen 11/15.05.18
Sabmiller Holdings Inc 4.95% Reg-S Sen 12/15.01.42
Sempra Energy 6.5% Sen 09/01.06.16
Simon Property Group LP 5.65% Sen 10/01.02.20
State Street Corp 3.1% Sen 13/15.05.23
Suncor Energy Inc 6.1% Sen 08/01.06.18
Target Corp 7% Sen 08/15.01.38
Tesco Plc 5.5% 07/15.11.17
Time Warner Cable Inc 5.85% Sen 07/01.05.17
Transcanada Pipelines Ltd 6.2% Sen 07/15.10.37
UBS AG Stamford 4.875% BKNT Sen 10/04.08.20
Volkswagen Intl Finance NV 1.15% Reg S Sen 12/20.11.15
Weatherford Intl Ltd 6.5% Sen 06/01.08.36
WellPoint Inc 3.125% Sen Tr1 12/15.05.22
Western Gas Partners LP 4% Sen
Wyndham Worlwide Corp 4.25% Sen 12/01.03.22
Totaal obligaties
% van
het
nettoactief
1.765.329,25
1.895.000,00
1.007.720,00
3.831.923,89
2.907.792,27
1.020.450,00
1.663.918,34
1.933.700,00
1.006.700,00
3.761.734,50
2.975.628,00
1.012.200,00
0,35
0,40
0,21
0,78
0,62
0,21
3.171.793,42
2.783.062,00
2.968.386,00
2.107.640,00
2.145.999,00
1.672.214,15
2.905.839,79
2.936.857,29
1.558.516,66
1.353.750,00
3.211.212,56
1.989.940,19
996.365,00
2.871.594,21
2.202.752,33
2.125.630,69
3.038.518,92
2.106.400,00
1.174.461,67
1.780.941,17
1.329.571,28
2.094.013,00
2.253.577,11
461.872,00
509.305,00
3.707.328,00
1.894.017,16
1.532.417,50
3.159.358,68
1.888.235,98
1.858.444,57
2.884.516,61
2.059.400,00
930.564,92
3.285.782,48
2.748.486,00
3.012.605,00
3.037.112,47
804.037,22
1.131.090,00
4.017.612,25
935.880,00
1.207.281,67
1.637.062,04
2.623.315,84
3.956.272,68
2.961.973,55
4.061.479,64
1.007.700,00
528.505,00
3.108.726,26
1.954.160,00
1.530.000,00
148.038.126,79
3.088.858,00
2.649.375,00
2.854.574,10
2.100.900,00
2.211.818,00
1.643.200,00
2.853.144,00
2.841.553,23
1.545.600,00
1.402.500,00
3.223.542,00
1.831.200,00
1.046.300,00
2.602.498,05
2.167.372,44
2.088.554,00
3.024.600,00
2.137.215,80
1.144.900,00
1.673.417,50
1.305.347,65
2.129.286,20
2.187.306,00
479.980,00
505.631,65
3.696.300,00
1.882.762,00
1.630.200,00
3.097.200,00
1.816.332,00
1.862.325,00
2.829.291,77
2.044.257,00
873.050,00
3.239.567,00
2.638.875,00
3.029.850,00
2.978.971,24
765.040,00
1.109.350,00
3.950.336,41
955.844,45
1.158.197,00
1.596.576,72
2.550.408,00
3.822.450,00
3.045.625,00
3.949.381,80
1.008.000,00
557.354,55
2.990.420,50
1.990.600,00
1.520.625,00
145.892.094,58
0,64
0,55
0,59
0,44
0,46
0,34
0,59
0,59
0,32
0,29
0,67
0,38
0,22
0,54
0,45
0,44
0,63
0,45
0,24
0,35
0,27
0,44
0,46
0,10
0,11
0,77
0,39
0,34
0,65
0,38
0,39
0,59
0,43
0,18
0,67
0,55
0,63
0,62
0,16
0,23
0,82
0,20
0,24
0,33
0,53
0,80
0,63
0,82
0,21
0,12
0,62
0,41
0,32
30,37
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
87
Evaluatiewaarde
KBC BONDS CORPORATES USD
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Obligaties in betalingsgebrek
USD
2.500.000
Lehman Brothers Hgs Inc 6.75% 07/28.12.17
Totaal obligaties in betalingsgebrek
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
2.506.000,00
2.506.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
469.646.068,78
462.445.806,93
96,27
11.807.409,21
2,46
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
88
6.119.971,55
1,27
480.373.187,69
100,00
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Het compartiment Bonds Emerging Europe heeft als doel te beleggen in obligaties uitgedrukt in de
lokale munt van Tsjechië, Polen, Turkije, Slowakije en Hongarije.
Tijdens de eerste helft van het boekjaar daalden de meeste munten in het compartiment ten opzichte
van de euro, met uitzondering van de Poolse zloty die profiteerde van het economisch herstel in de
eurozone. Vooral de Turkse lira stond zwaar onder druk eind 2013, nadat de Amerikaanse centrale
bank beslist had om het kwantitatief monetair beleid in de VS gradueel terug te schroeven. Dat deed
immers de vrees ontstaan dat vooral landen met een groot tekort op de lopende rekening, zoals
Turkije, zich moeilijker zouden kunnen financieren. De forse verhoging van de beleidsrente in januari
door de Turkse centrale bank en de stabilisering van de Amerikaanse rente stelden de Turkse lira in
staat een deel van de verliezen goed te maken tegen het einde van de verslagperiode. Tsjechië
daarentegen profiteerde weliswaar mee van het Europese herstel, maar de centrale bank zag zich
gedwongen te interveniëren op de wisselmarkt om het deflatiegevaar af te wenden. Daardoor
deprecieerde de Tsjechische kroon tegenover de euro. De aanhoudende renteverlagingen in
Hongarije wogen op de prestatie van de Hongaarse forint. Over het algemeen werden de
wisselkoersverliezen in het compartiment volledig gecompenseerd door het positieve rendement op
de obligaties.
Voor de tweede helft van het boekjaar verwachten we dat het compartiment beter zal presteren.
Enerzijds verwachten we dat de euro zal verzwakken, vooral nu de ECB de deur heeft opengezet naar
een kwantitatief monetair beleid in het geval dat de inflatie te lang te laag zou blijven. Anderzijds
verwachten we dat de Centraal-Europese munten mee zullen profiteren van het economisch herstel in
de eurozone. Daarnaast zijn de renteverschillen gecorrigeerd voor muntvolatiliteit van heel wat
hogerrentende munten, zoals de Turkse lira, de laatste maanden fors opgelopen. Dat tezamen met
een fundamentele overwaardering van de eenheidsmunt biedt goede vooruitzichten voor het
compartiment.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
89
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Te ontvangen bankinteresten
Niet-gerealiseerde meerwaarde op wisselverrichtingen op termijn
95.486.295,15
576.290,07
11.698,95
3.306,34
1.898.903,55
94,19
5.773,34
Totaal van de activa
97.982.361,59
Passiva
Bankschulden
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
0,01
182.855,71
130.396,57
Totaal van de passiva
313.252,29
Nettoactief op het einde van de periode
97.669.109,30
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
29.813,5418
856,48
Aantal distributie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
159.835,0273
446,86
Aantal distributie-aandelen "USD frequent dividend" in omloop
Netto-inventariswaarde per distributie-aandee "USD frequent dividend"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
90
1.628,4016
USD 600,96
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
2.651.097,41
265,22
16.759,43
Totaal van de inkomsten
2.668.122,06
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
618.991,00
29.083,36
4.075,54
5,00
37.849,88
674,18
9.488,69
25.135,16
24.633,75
130,16
6.137,83
Totaal van de kosten
756.204,55
Netto beleggingsinkomsten
1.911.917,51
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
-552.508,59
-1.043.857,57
34.723,28
Gerealiseerd resultaat
350.274,63
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op wisselverrichtingen op termijn
Resultaat van de verrichtingen
-230.284,39
-55.458,81
64.531,43
Uitgekeerde dividenden
-3.607.319,08
Inschrijvingen
1.369.975,36
Terugkopen
-15.792.305,63
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-17.965.117,92
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
115.634.227,22
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
97.669.109,30
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
91
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
97.669.109,30
115.634.227,22
256.769.864,62
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
104,07
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
36.220,9114
814,0178
-7.221,3874
29.813,5418
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
856,48
855,72
870,00
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,51
Aantal distributie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
179.703,3511
1.488,3800
-21.356,7038
159.835,0273
Netto-inventariswaarde per distributie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
446,86
466,39
498,13
TER per distributie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,51
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
20,00
179.551,7727
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
29,0000
0,0000
-29,0000
0,0000
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
857,71
870,36
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
-
Aantal distributie-aandelen "USD frequent dividend"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
1.804,3654
11,9405
-187,9043
1.628,4016
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
92
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Statistieken (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Netto-inventariswaarde per distributie-aandee "USD
frequent dividend"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
USD 600,96
USD 602,06
USD 608,36
TER per distributie-aandeel "USD frequent dividend"
(en %)
- op 31.03.2014
1,42
Betaalde dividenden aan distributie-aandelen "USD
frequent dividend"
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
01.10.2013
USD 2,10
1.804,3654
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
04.11.2013
USD 2,10
1.760,5002
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
02.12.2013
USD 2,10
1.762,6930
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
02.01.2014
USD 2,10
1.742,6180
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
03.02.2014
USD 2,10
1.743,5809
Ex-dividend datum
Dividend per aandeel
Aantal uitgekeerde dividenden
03.03.2014
USD 2,10
1.722,3727
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
93
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
BGN
4.000.000
CZK
CZK
CZK
10.750.000
10.000.000
22.000.000
EUR
500.000
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
3.000.000
3.700.000
24.000
2.000.000
1.300.000
KBC Ifima NV 7.6% EMTN Ser 3595 08/30.07.15
2.044.842,41
2.224.353,22
2,28
Czech Republic 3.75% Ser 46 05/12.09.20
Czech Republic 4.7% Ser 52 07/12.09.22
Czech Republic 5.7% Ser 58 09/25.05.24
386.972,71
412.224,00
1.147.625,14
1.946.821,85
447.241,65
443.078,30
1.063.092,70
1.953.412,65
0,46
0,45
1,09
2,00
512.500,00
501.025,00
0,51
3.308.100,00
3.793.500,00
22.489,20
2.330.000,00
1.286.792,00
3.355.200,00
4.016.905,00
25.984,80
2.236.700,00
1.182.220,00
3,44
4,11
0,03
2,29
1,21
11.253.381,20
11.318.034,80
11,59
Hungary 5.5% Ser 16/C 05/12.02.16
Hungary 6% Ser 23/A 07/24.11.23
Hungary 6.5% Ser 19/A 08/24.06.19
Hungary 6.75% Ser 17/A 01/24.11.17
Hungary 6.75% Ser 17/B 06/24.02.17
Hungary 7% Ser 22A 11/24.06.22
Hungary 7.5% Ser 20/A 04/12.11.20
Hungary 7.75% Ser D 15/C 12/24.08.15
1.518.107,15
621.963,29
2.127.989,41
2.432.378,00
224.494,29
290.346,05
2.321.797,28
1.627.629,50
11.164.704,97
1.516.880,80
645.530,07
2.203.270,35
2.334.219,92
220.029,71
360.104,64
2.198.338,62
1.553.851,11
11.032.225,22
1,55
0,66
2,25
2,39
0,23
0,37
2,25
1,59
11,29
Gaz Capital SA 4.364% EMTN LPN Gazprom OAO Sen
13/21.03.25
Lithuania 4.85% Reg S 07/07.02.18
Romania 4.875% EMTN Sen 12/07.11.19
Slovenia 4% 07/22.03.18
Turkey 5.875% Sen 07/02.04.19
VEB Finance Plc 4.032% LPN Vneshecon Reg S Ser 8
13/21.02.23
HUF
HUF
HUF
HUF
HUF
HUF
HUF
HUF
450.000.000
190.000.000
629.210.000
665.000.000
63.000.000
100.000.000
595.750.000
450.000.000
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
40.000.000
50.000.000
12.100.000
20.500.000
3.000.000
17.250.000
12.400.000
8.500.000
Poland 2.5% Ser PS0718 13/25.07.18
Poland 4.75% Ser 1016 11/25.10.16
Poland 5.25% Ser 1017 06/25.10.17
Poland 5.25% Ser 1020 09/25.10.20
Poland 5.75% Ser 0429 08/25.04.29
Poland 5.75% Ser WS0922 02/23.09.22
Poland Government Bd 5.5% Ser 1019 08/25.10.19
Rabobank Nederland NV 5% EMTN 09/21.08.14
9.132.099,97
12.515.911,95
3.032.576,22
4.950.307,56
761.029,12
4.301.488,25
2.952.706,62
2.088.137,63
39.734.257,32
9.212.667,52
12.485.291,89
3.085.649,34
5.301.341,73
809.013,78
4.603.989,65
3.232.419,79
2.055.902,99
40.786.276,69
9,43
12,78
3,16
5,43
0,83
4,71
3,31
2,11
41,76
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
3.000.000
3.000.000
3.000.000
15.800.000
26.000.000
10.500.000
3.000.000
Akbank T.A.S. 7.5% Reg S Sen 13/05.02.18
SB Capital SA 7.4% LPN Reg S Ser 15 13/04.03.18
Turkey 10% 10/17.06.15
Turkey 11% 09/06.08.14
Turkey 7.1% 13/08.03.23
Turkey 9.5% 12/12.01.22
Turkiye Garanti Bankasi AS 7.375% Reg S Sen 13/07.03.18
1.282.774,99
1.246.289,49
981.424,64
7.335.353,53
9.365.626,74
3.634.488,38
1.269.873,28
25.115.831,05
875.611,69
848.471,19
1.010.094,43
5.354.307,58
7.364.869,53
3.455.281,26
854.875,13
19.763.510,81
0,90
0,87
1,03
5,48
7,54
3,54
0,88
20,24
USD
1.000.000
748.179,86
735.048,00
0,75
92.008.018,66
87.812.861,39
89,91
CEZ AS 4.25% Reg S 12/03.04.22
Totaal obligaties
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
94
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
6.000.000
Slovakia 4.35% Ser 216 10/14.10.25
TRY
2.000.000
BNP Paribas Fortis Funding 10% EMTN 06/07.04.16
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Bankschulden
Andere nettoactiva/(-passiva)
5.956.766,67
7.012.680,00
7,18
938.777,00
660.753,76
0,68
6.895.543,67
7.673.433,76
7,86
98.903.562,33
95.486.295,15
97,77
576.290,07
0,59
-0,01
0,00
1.606.524,09
1,64
97.669.109,30
100,00
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
95
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Beleggingspolitiek en vooruitzichten
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Het compartiment Bonds Global Emerging Opportunities heeft als doel te beleggen in obligaties
uitgedrukt in de hogerrentende munten van opkomende economieën.
In het voorbije halve boekjaar werden vooral posities aangehouden in obligaties uitgedrukt in
Aziatische (KRW, THB, MYR, CNY, INR) en Latijns-Amerikaanse (MXN, COP) munten. Die munten
worden gekenmerkt door een hogere rente dan die op Duitse overheidsobligaties en komen meestal
uit landen met betere groeivooruitzichten dan de eurozone.
Tijdens de eerste helft van het boekjaar had het compartiment opnieuw af te rekenen met een
aanhoudend sterke euro. Dat speelde het compartiment vooral parten eind 2013, toen heel wat
hogerrentende munten onder druk kwamen te staan wegens de beslissing van de Amerikaanse
centrale bank om het kwantitatief monetair beleid in de VS terug te schroeven. Ook de vrees voor een
harde landing van de Chinese economie woog op een aantal munten. Over het algemeen werd een
groot deel van de wisselkoersverliezen in het compartiment gecompenseerd door het positieve
rendement op de obligaties.
Voor de tweede helft van het boekjaar verwachten we dat het compartiment beter zal presteren.
Enerzijds verwachten we dat de euro zal verzwakken wegens de oplopende negatieve
renteverschillen met de VS. Vooral nu de ECB de deur heeft opengezet naar een kwantitatief monetair
beleid in het geval dat de inflatie te lang te laag zou blijven. Anderzijds verwachten we dat de dollar en
de meer aan de dollar gelinkte munten zullen profiteren van het economisch herstel in de VS en de
daarmee gepaard gaande hogere rentes. Daarnaast zijn de renteverschillen gecorrigeerd voor
muntvolatiliteit van heel wat hogerrentende munten de laatste maanden fors opgelopen. Dat tezamen
met een fundamentele overwaardering van de eenheidsmunt biedt goede vooruitzichten voor het
compartiment.
Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige
resultaten.
96
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
183.891.179,91
2.915.468,26
2.734.489,54
Totaal van de activa
189.541.137,71
Passiva
Te betalen kosten
239.193,53
Totaal van de passiva
239.193,53
Nettoactief op het einde van de periode
189.301.944,18
Aantal kapitalisatie-aandelen in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
3.125,2646
628,71
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
97
297.645,0000
629,40
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
Andere inkomsten
3.811.010,04
320,55
17.543,19
23.158,00
Totaal van de inkomsten
3.852.031,78
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Andere belastingen
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
1.152.276,63
53.142,82
16.525,15
69.169,57
1.137,65
9.233,22
9.819,51
79.328,76
787,77
1.387,27
Totaal van de kosten
1.392.808,35
Netto beleggingsinkomsten
2.459.223,43
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op deviezen
-1.879.028,12
-117.506,51
Gerealiseerd resultaat
462.688,80
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
-2.663.037,60
Resultaat van de verrichtingen
-2.200.348,80
Inschrijvingen
12.890,00
Terugkopen
-7.125.483,29
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-9.312.942,09
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
198.614.886,27
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
189.301.944,18
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
98
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
189.301.944,18
198.614.886,27
195.006.676,88
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
106,21
Aantal kapitalisatie-aandelen
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
3.276,2646
20,0000
-171,0000
3.125,2646
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
628,71
635,91
664,96
TER per kapitalisatie-aandeel (in %)
- op 31.03.2014
1,51
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
308.780,0000
0,0000
-11.135,0000
297.645,0000
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
629,40
636,48
665,29
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
1,47
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
99
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
BRL
10.000.000
IBRD 10% Ser 10395 10/21.01.15
CNY
CNY
CNY
CNY
CNY
CNY
CNY
12.000.000
5.060.000
21.000.000
25.000.000
15.000.000
20.000.000
40.000.000
COP
COP
2.600.000.000
19.000.000.000
EUR
2.700.000
INR
INR
INR
250.000.000
738.000.000
300.000.000
3.319.772,02
3.206.925,99
1,69
America Movil SAB de CV 3.5% Sen 12/08.02.15
BP Capital Markets Plc 1.7% EMTN Reg S Sen 11/15.09.14
China 1.8% Sen 10/01.12.15
China 1.85% Reg S Sen 12/29.06.15
China 2.56% Reg S Sen 12/29.06.17
KFW AG 2% Sen 12/21.05.14
Swedish Export Credit 2.375% Sen 12/01.06.15
1.524.201,58
624.106,34
2.596.761,91
3.166.031,52
1.899.542,95
2.500.212,13
5.074.909,91
17.385.766,34
1.415.555,01
591.082,97
2.440.325,45
2.913.685,24
1.737.437,99
2.334.179,90
4.686.543,25
16.118.809,81
0,75
0,31
1,29
1,54
0,92
1,23
2,48
8,52
Colombia 12% 05/22.10.15
Colombia 9.85% 07/28.06.27
1.422.175,71
11.749.973,25
13.172.148,96
1.067.468,47
9.115.982,14
10.183.450,61
0,56
4,82
5,38
2.700.000,00
2.710.530,00
1,43
EBRD 5% Dual Currency 13/28.05.15
EBRD 7.65% EMTN 14/18.02.15
Intl Finance Corp 7.75% EMTN Ser 1279 Tr 4 13/03.12.16
2.852.112,68
8.713.734,94
3.555.649,89
15.121.497,51
2.958.437,13
8.977.369,24
3.673.005,80
15.608.812,17
1,56
4,74
1,94
8,24
Korea 3.25% Ser 0325-1412 11/10.12.14
Korea 3.25% Ser 0325-1506(12-2) 12/10.06.15
Korea 3.5% Ser 350-1406 Sen 11/10.06.14
26.908.203,24
5.573.969,35
3.449.618,92
35.931.791,51
26.727.881,23
5.485.585,90
3.282.029,43
35.495.496,56
14,12
2,90
1,73
18,75
Mexico 10% Bonos M30 06/20.11.36
Mexico 8% T-Bills Ser M 09/11.06.20
Mexico 8.5% Ser M 10 09/13.12.18
Mexico 9.5% Ser MI10 05/18.12.14
4.422.000,98
6.266.697,87
8.253.350,70
909.801,41
19.851.850,96
4.571.908,36
6.280.820,19
7.629.535,85
811.461,44
19.293.725,84
2,42
3,32
4,03
0,43
10,20
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
KRW
KRW
KRW
39.000.000.000
8.000.000.000
4.800.000.000
MXN
MXN
MXN
MXN
620.000
1.000.000
1.200.000
140.000
RUB
RUB
140.000.000
50.000.000
EIB 6.75% EMTN Sen 07/13.06.17
Rabobank Nederland NV 6.9% EMTN Sen 07/06.06.17
2.953.829,34
1.116.065,57
4.069.894,91
2.796.818,03
967.855,47
3.764.673,50
1,48
0,51
1,99
THB
THB
200.000.000
100.000.000
Ministry of Finance 2.8% Sen 10/10.10.17
Ministry of Finance 3.65% Sen 10/17.12.21
4.889.419,96
2.529.553,89
7.418.973,85
4.474.842,32
2.260.692,71
6.735.535,03
2,36
1,19
3,55
ZAR
10.000.000
857.261,92
694.786,58
0,37
119.828.957,98
113.812.746,09
60,12
South Africa 8% Ser R204 04/21.12.18
Totaal obligaties
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
100
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
52.000.000
10.500.000
21.500.000
7.500.000
47.000.000
42.000.000
47.000.000
Malaysia 3.314% Ser 12/0005 12/31.10.17
Malaysia 3.434% Ser 0211 11/15.08.14
Malaysia 3.58% Ser 11/0005 11/28.09.18
Malaysia 3.835% Ser 0110 10/12.08.15
Malaysia 4.262% Ser 06/0001 06/15.09.16
Malaysia 4.378% Ser 0902 09/29.11.19
Malaysia 5.094% Ser 04/002 04/30.04.14
PHP
50.000.000
Philippines 4.95% 10/15.01.21
THB
THB
535.000.000
270.000.000
Ministry of Finance 3.25% 11/16.06.17
Ministry of Finance 3.45% 11/08.03.19
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
13.296.475,04
2.401.811,97
5.678.229,11
1.763.979,14
11.513.369,98
9.788.007,37
11.669.908,80
56.111.781,41
11.460.879,33
2.337.069,01
4.758.680,64
1.682.223,46
10.667.262,24
9.585.379,22
10.463.107,08
50.954.600,98
6,05
1,23
2,51
0,89
5,64
5,06
5,53
26,91
922.872,35
845.975,53
0,45
13.556.245,60
6.932.053,97
20.488.299,57
12.192.067,84
6.085.789,47
18.277.857,31
6,44
3,22
9,66
77.522.953,33
70.078.433,82
37,02
197.351.911,31
183.891.179,91
97,14
2.915.468,26
1,54
2.495.296,01
1,32
189.301.944,18
100,00
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
101
KBC BONDS EMU SHORT
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
366.116.225,45
3.673.376,65
59.670,00
646.379,51
4.280.986,78
Totaal van de activa
374.776.638,39
Passiva
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Niet-gerealiseerde minwaarde op termijncontracten
Te betalen kosten
147.459,84
10.200,00
227.889,51
Totaal van de passiva
385.549,35
Nettoactief op het einde van de periode
374.391.089,04
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
102
352.737,1235
1.061,39
KBC BONDS EMU SHORT
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
4.375.159,44
20,02
597.301,77
Totaal van de inkomsten
4.972.481,23
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
1.027.670,63
65.332,51
500,00
191,70
85.398,65
1.596,11
6.505,76
18.475,97
560,09
2.259,91
Totaal van de kosten
1.208.491,33
Netto beleggingsinkomsten
3.763.989,90
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
-444.624,79
4.935,00
Gerealiseerd resultaat
3.324.300,11
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
Resultaat van de verrichtingen
261.146,24
-10.200,00
3.575.246,35
Inschrijvingen
395.466.423,90
Terugkopen
-158.218.909,82
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
240.822.760,43
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
133.568.328,61
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
374.391.089,04
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
103
KBC BONDS EMU SHORT
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
374.391.089,04
133.568.328,61
97.669.014,35
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
137,45
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
127.779,8752
374.862,0000
-149.904,7517
352.737,1235
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
1.061,39
1.045,30
1.030,11
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,84
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
104
KBC BONDS EMU SHORT
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
10.313.141,43
2.041.436,00
14.921.011,00
10.254.500,00
8.610.995,81
15.781.786,21
5.952.875,00
13.533.553,97
19.164.401,82
2.550.934,48
4.149.906,31
34.222.175,00
5.049.060,00
3.724.090,00
7.999.600,00
9.612.235,00
4.196.729,64
13.449.042,24
16.376.314,20
10.249.829,32
9.728.594,84
14.391.350,00
12.088.800,00
4.965.229,38
13.017.753,39
12.090.085,00
32.155.355,80
11.922.790,00
995.230,00
6.374.440,00
7.111.589,71
8.185.600,00
3.789.450,00
4.279.348,12
4.129.062,50
357.378.296,17
10.227.262,50
2.037.845,00
14.925.645,00
10.269.500,00
8.521.200,00
15.579.750,00
5.825.380,00
13.264.575,00
19.420.260,00
2.625.250,00
4.219.400,00
34.420.800,00
5.145.675,00
3.713.760,00
8.005.200,00
9.623.237,50
4.153.200,00
13.406.625,00
16.175.800,00
10.087.575,00
9.572.871,25
14.284.462,50
12.135.600,00
5.091.570,00
13.175.850,00
12.239.450,00
32.406.000,00
11.993.300,00
995.500,00
6.364.860,00
7.016.220,00
8.142.675,00
3.786.650,00
4.170.080,00
4.092.937,50
357.115.966,25
2,73
0,54
3,99
2,74
2,28
4,17
1,55
3,54
5,19
0,70
1,13
9,19
1,38
0,99
2,14
2,57
1,11
3,58
4,32
2,69
2,56
3,82
3,24
1,36
3,52
3,27
8,66
3,20
0,27
1,70
1,87
2,18
1,01
1,11
1,09
95,39
2.000.017,20
2.000.057,60
0,53
7.000.323,30
7.000.201,60
1,87
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
9.750.000
1.900.000
14.700.000
10.000.000
8.100.000
15.000.000
5.500.000
11.750.000
18.600.000
2.500.000
4.000.000
32.000.000
4.750.000
3.600.000
8.000.000
9.250.000
4.000.000
12.750.000
15.500.000
9.500.000
9.250.000
12.750.000
12.000.000
4.950.000
12.750.000
11.500.000
30.000.000
11.000.000
1.000.000
6.000.000
6.750.000
7.500.000
3.500.000
4.000.000
3.750.000
Belgium 2.75% OLO Ser 59 10/28.03.16
Belgium 3.25% OLO Ser 47 06/28.09.16
Deutschland 0.75% Ser 162 12/24.02.17
Deutschland 1.25% Ser 161 11/14.10.16
Deutschland 2.75% 11/08.04.16
Deutschland 3.25% Ser 05 05/04.07.15
Deutschland 3.5% Ser 05 05/04.01.16
Deutschland 6% Ser 2 86/20.06.16
Espana 3.15% 05/31.01.16
Espana 3.25% 10/30.04.16
Espana 3.3% Sen 13/30.07.16
Espana 3.8% 06/31.01.17
Espana 4.25% 11/31.10.16
Finland 1.75% Sen 10/15.04.16
France 0.25% OAT 13/25.11.15
France 1.75% BTAN 12/25.02.17
France 2.25% 11/25.02.16
France 2.5% 10/25.07.16
France 3% OAT 05/25.10.15
France 3.25% OAT 06/25.04.16
France 3.5% OAT 05/25.04.15
France 5% OAT 01/25.10.16
Italia 1.5% BTP Sen 14/15.12.16
Italia 2.25% BTP Sen 13/15.05.16
Italia 2.75% BTP 12/01.12.15
Italia 3.75% BTP 06/01.08.16
Italia 4% BTP 07/01.02.17
Italia 4.75% BTP 11/15.09.16
Netherlands 0% 13/15.04.16
Netherlands 2.5% 11/15.01.17
Netherlands 3.25% 05/15.07.15
Netherlands 4% 06/15.07.16
Oesterreich 3.2% Sen 10/20.02.17
Oesterreich 3.5% EMTN 05/15.07.15
Oesterreich 4% 06/15.09.16
Totaal obligaties
Andere roerende waarden
Obligaties
EUR
2.000.000
EUR
7.000.000
Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco
08/14.05.14
D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon
08/14.05.14
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
9.000.340,50
9.000.259,20
2,40
366.378.636,67
366.116.225,45
97,79
3.673.376,65
0,98
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
105
4.601.486,94
1,23
374.391.089,04
100,00
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere liquide middelen
Te ontvangen op verkoop effecten
Te ontvangen op uitgifte van aandelen
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten
81.515.814,20
428.671,79
161.833,07
224.965,20
37.593,25
976.123,10
780,00
Totaal van de activa
83.345.780,61
Passiva
Te betalen op wederinkoop van aandelen
Te betalen kosten
127.414,66
52.850,63
Totaal van de passiva
180.265,29
Nettoactief op het einde van de periode
83.165.515,32
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
106
73.082,6139
1.137,97
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
1.329.703,76
24,37
78.919,36
Totaal van de inkomsten
1.408.647,49
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Bankkosten en andere commissies
Transactiekosten
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
324.158,78
25.792,28
480,00
184,66
33.555,17
543,41
2.675,55
4.495,91
114,80
720,13
Totaal van de kosten
392.720,69
Netto beleggingsinkomsten
1.015.926,80
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
517.101,92
88.300,00
Gerealiseerd resultaat
1.621.328,72
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
- op termijncontracten
1.193.753,32
-17.700,00
Resultaat van de verrichtingen
2.797.382,04
Inschrijvingen
29.541.201,63
Terugkopen
-49.057.403,35
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-16.718.819,68
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
99.884.335,00
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
83.165.515,32
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
107
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
83.165.515,32
99.884.335,00
57.650.581,92
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
78,16
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
90.465,6139
26.387,0000
-43.770,0000
73.082,6139
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
- op 30.09.2012
1.137,97
1.104,11
1.076,30
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
0,86
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
108
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
5.000.000
1.000.000
1.500.000
2.700.000
3.500.000
700.000
1.200.000
1.000.000
1.805.000
2.000.000
1.350.000
4.250.000
1.850.000
2.300.000
320.000
748.000
3.700.000
3.500.000
3.750.000
2.000.000
3.608.000
750.000
4.200.000
1.200.000
3.300.000
700.000
3.750.000
3.300.000
3.300.000
1.500.000
550.000
1.250.000
1.300.000
2.050.000
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
Belgium 1.25% Ser 69 13/22.06.18
Belgium 4% OLO Ser 49 07/28.03.17
Belgium 4% OLO Ser 52 08/28.03.18
Deutschland 0.25% Ser 166 13/13.04.18
Deutschland 0.5% Ser 163 12/07.04.17
Deutschland 3.75% 08/04.01.19
Deutschland 4% Ser 07 07/04.01.18
Deutschland 4.25% 07/04.07.17
Deutschland 4.25% Ser 08 08/04.07.18
Espana 3.75% 13/31.10.18
Espana 4.1% Sen 08/30.07.18
Espana 4.5% 12/31.01.18
Espana 5.5% 02/30.07.17
Finland 1.875% 11/15.04.17
Finland 3.875% 06/15.09.17
France 1% BTAN 12/25.07.17
France 1% OAT 13/25.05.18
France 1% OAT 13/25.11.18
France 3.75% OAT 07/25.04.17
France 4.25% OAT 07/25.10.17
Ireland 4.5% T-Bonds 07/18.10.18
Italia 3.5% 13/01.06.18
Italia 3.5% BTP Sen 13/01.12.18
Italia 4.25% BTP 03/01.02.19
Italia 4.5% BTP 07/01.02.18
Italia 4.5% BTP 08/01.08.18
Italia 4.75% BOT 12/01.06.17
Italia 4.75% BTP 12/01.05.17
Netherlands 1.25% 12/15.01.18
Netherlands 1.25% Ser 144A 13/15.01.19
Netherlands 4% 08/15.07.18
Netherlands 4.5% 07/15.07.17
Oesterreich 4.65% Sen Ser 2 03/15.01.18
Totaal obligaties
5.012.354,03
999.330,00
1.674.092,10
3.112.173,41
3.444.121,21
706.263,53
1.367.136,00
1.175.350,00
2.113.653,49
2.338.312,00
1.447.189,50
4.507.876,99
1.938.866,16
2.551.423,00
338.940,59
859.581,73
3.719.765,27
3.501.150,00
3.707.365,50
2.253.714,75
4.109.639,12
850.395,00
4.286.655,00
1.261.406,00
3.625.563,00
742.760,05
4.028.250,00
3.418.948,06
3.486.388,35
1.535.845,00
559.339,00
1.422.562,50
1.497.214,76
2.401.191,65
79.994.816,75
5.019.500,00
1.018.200,00
1.658.700,00
3.049.650,00
3.473.575,00
705.355,00
1.380.960,00
1.137.100,00
2.038.115,75
2.322.000,00
1.470.690,00
4.694.125,00
2.057.292,50
2.615.215,00
334.736,00
835.291,60
3.766.600,00
3.544.275,00
3.777.375,00
2.204.800,00
4.084.977,60
851.325,00
4.503.240,00
1.290.840,00
3.661.680,00
775.740,00
4.184.625,00
3.646.170,00
3.644.850,00
1.539.150,00
561.569,25
1.425.012,50
1.471.801,50
2.363.957,50
81.108.494,20
6,04
1,22
2,00
3,67
4,18
0,85
1,66
1,37
2,45
2,79
1,77
5,65
2,47
3,15
0,40
1,01
4,53
4,26
4,54
2,65
4,91
1,02
5,42
1,55
4,40
0,93
5,03
4,38
4,38
1,85
0,68
1,71
1,77
2,84
97,53
403.796,00
403.796,00
407.320,00
407.320,00
0,49
0,49
80.398.612,75
81.515.814,20
98,02
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
EUR
400.000
Finland 1.125% 13/15.09.18
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
109
428.671,79
0,52
1.221.029,33
1,46
83.165.515,32
100,00
KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Staat van het vermogen (in EUR)
op 31 maart 2014
Activa
Effectenportefeuille
Banktegoeden
Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille
174.188.889,77
2.459.058,24
3.938.065,63
Totaal van de activa
180.586.013,64
Passiva
Te betalen kosten
184.914,51
Totaal van de passiva
184.914,51
Nettoactief op het einde van de periode
180.401.099,13
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares" in omloop
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
110
197.962,0000
911,29
KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)
van 1 oktober 2013 tot 31 maart 2014
Inkomsten
Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto
Bankinteresten
Ontvangen commissies
5.656.494,64
14.791,06
33.630,22
Totaal van de inkomsten
5.704.915,92
Kosten
Beheerscommissie
Depothoudende bank
Kosten centrale administratie
Beroepskosten
Andere administratiekosten
Abonnementstaks
Betaalde bankinteresten
Andere kosten
1.113.084,18
51.864,80
67.496,61
1.186,95
4.665,12
9.046,33
109,36
1.306,40
Totaal van de kosten
1.248.759,75
Netto beleggingsinkomsten
4.456.156,17
Gerealiseerde nettowinst/(verlies)
- op effectenportefeuille
- op wisselverrichtingen op termijn
- op deviezen
-7.404.656,99
8.706,91
-106.077,98
Gerealiseerd resultaat
-3.045.871,89
Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde
- op effectenportefeuille
-3.357.508,79
Resultaat van de verrichtingen
-6.403.380,68
Inschrijvingen
-
Terugkopen
-13.452.088,58
Totaal van de wijzigingen in het nettoactief
-19.855.469,26
Totaal van het nettoactief aan het begin van de periode
200.256.568,39
Totaal van het nettoactief aan het einde van de periode
180.401.099,13
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
111
KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Statistieken (in EUR)
op 31 maart 2014
Totaal van het nettoactief
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
180.401.099,13
200.256.568,39
Portfolio Turnover Rate (in %)
- op 31.03.2014
46,08
Aantal kapitalisatie-aandelen "Institutional B Shares"
- in omloop aan het begin van de periode
- inschrijvingen
- terugkopen
- in omloop aan het einde van de periode
212.336,0000
0,0000
-14.374,0000
197.962,0000
Netto-inventariswaarde per kapitalisatie-aandeel
"Institutional B Shares"
- op 31.03.2014
- op 30.09.2013
911,29
943,11
TER per kapitalisatie-aandeel "Institutional B Shares"
(in %)
- op 31.03.2014
*
*
* 1,34
* geannualiseerd
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
112
KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Effectenportefeuille
Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs
Obligaties
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
11.000.000
10.668.000
12.000.000
20.000.000
11.830.000
15.000.000
Asian Development Bank 5% EMTN Dual Currency 12/23.02.16
Asian Development Bank 5.25% EMTN 12/25.09.15
EBRD 5.5% EMTN Sen 12/16.10.15
EIB 10.5% EMTN Sen 14/21.12.17
EIB 5.5% EMTN Sen 12/25.09.15
Export & Development Canada 5.125% Ser 12-26 Tr2
12/31.07.14
IBRD 6% Ser 10929 13/15.09.16
Intl Finance Corp 5% GMTN Dual Currency Sen 12/21.12.15
KFW AG 6% EMTN Sen 13/15.03.16
Swedish Export Credit 7% EMTN Sen 12/10.05.16
3.127.147,77
3.647.966,61
3.780.028,52
6.181.988,16
3.725.434,12
5.247.496,33
3.198.416,64
3.192.660,38
3.592.837,66
6.407.420,12
3.550.308,91
4.745.025,19
1,77
1,77
1,99
3,55
1,97
2,63
BRL
BRL
BRL
BRL
14.000.000
25.500.000
9.000.000
10.000.000
3.948.941,47
7.640.825,19
2.592.056,07
3.508.237,91
43.400.122,15
4.095.069,54
7.543.343,09
2.683.050,90
2.994.513,77
42.002.646,20
2,27
4,18
1,49
1,66
23,28
COP
COP
COP
COP
6.000.000.000
6.000.000.000
5.000.000.000
7.000.000.000
IBRD 3% Ser 10923 13/26.02.15
IBRD 3.875% Ser 10814 GDIF 12/10.09.15
IBRD 4% EMTN Sen 12/15.08.14
IBRD 8% Ser10422 Tr 4 11/02.03.20
2.377.116,39
2.400.270,13
2.026.755,42
3.258.405,29
10.062.547,23
2.196.616,79
2.215.284,85
1.848.282,57
2.972.864,12
9.233.048,33
1,22
1,23
1,03
1,65
5,13
MXN
MXN
MXN
MXN
870.000
3.090.000
2.150.000
2.930.000
Mexico 6% Bonos Ser M 10/18.06.15
Mexico 6.5% Bonos Ser M 11/09.06.22
Mexico 8.5% Bonos Ser 11 30 09/18.11.38
Mexico 9.5% Ser MI10 05/18.12.14
5.363.857,43
20.031.561,49
16.155.586,31
18.862.386,01
60.413.391,24
4.967.667,74
17.716.295,31
13.866.849,44
16.982.728,69
53.533.541,18
2,75
9,82
7,69
9,41
29,67
PHP
250.000.000
EIB 5% EMTN Sen 10/03.08.15
4.558.155,01
4.205.444,80
2,33
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
104.000.000
82.000.000
120.000.000
294.938.000
110.000.000
267.100.000
150.000.000
EBRD 6.75% GMTN Sen 10/12.05.17
EIB 6.5% 10/15.12.15
EIB 6.5% EMTN 10/30.09.16
EIB 6.75% EMTN Sen 07/13.06.17
IBRD 5.25% Ser GDIF 10/24.11.14
KFW AG 7% EMTN Reg S Sen 12/14.06.16
Rabobank Nederland NV 6.9% EMTN Sen 07/06.06.17
2.504.245,93
1.909.753,06
2.756.460,09
6.809.487,96
2.585.163,20
5.754.776,93
3.502.718,10
25.822.605,27
2.072.914,36
1.642.874,69
2.386.747,38
5.892.056,54
2.222.017,44
5.383.886,47
2.903.566,42
22.504.063,30
1,15
0,91
1,32
3,27
1,23
2,98
1,61
12,47
SIT
450.000.000
LB Baden-Wuerttemberg 5.05% EMTN 04/30.09.14
1.987.162,00
1.921.631,45
1,07
146.243.982,90
133.400.375,26
73,95
Totaal obligaties
Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligaties
MYR
MYR
MYR
15.000.000
15.000.000
15.000.000
Malaysia 3.835% Ser 0110 10/12.08.15
Malaysia 4.262% Ser 06/0001 06/15.09.16
Malaysia 4.378% Ser 0902 09/29.11.19
3.352.624,49
3.390.722,49
3.404.636,55
10.147.983,53
3.364.446,92
3.404.445,40
3.423.349,72
10.192.242,04
1,87
1,89
1,90
5,66
PEN
PEN
PEN
6.000.000
84.750.000
6.000.000
Peru 6.95% Reg-S Sen 08/12.08.31
Peru 7.84% Reg-S Sen 05/12.08.20
Peru 8.2% Reg-S 09/12.08.26
1.917.828,11
28.370.882,12
2.192.199,84
32.480.910,07
1.556.586,81
24.324.906,74
1.791.719,93
27.673.213,48
0,86
13,48
0,99
15,33
42.628.893,60
37.865.455,52
20,99
Totaal obligaties
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
113
KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg)
op 31 maart 2014
Munt
Nominale
waarde/
Hoeveelheid
Benaming
Aanschaffingsprijs
Evaluatiewaarde
% van
het
nettoactief
Andere roerende waarden
Obligaties
PEN
10.000.000
Peru 8.6% Sen 05/12.08.17
Totaal obligaties
Totaal effectenportefeuille
Banktegoeden
Andere nettoactiva/(-passiva)
3.371.051,62
3.371.051,62
2.923.058,99
2.923.058,99
1,62
1,62
192.243.928,12
174.188.889,77
96,56
2.459.058,24
1,36
3.753.151,12
2,08
180.401.099,13
100,00
Totaal
De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.
114
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen
op 31 maart 2014
Toelichting 1 - Voornaamste boekhoudkundige methodes
a) Presentatie van de financiële rekeningen
De financiële rekeningen van de SICAV worden conform de geldende reglementering in Luxemburg
inzake de Instellingen voor Collectieve Belegging opgesteld.
b) Waardering van de activa
1) De waarde van het kasgeld of de gelddeposito's, effecten en waardepapieren op zicht
betaalbaar en te innen bedragen, van vooruitbetaalde uitgaven, te verwachten of vervallen
maar nog niet ontvangen interesten en dividenden, wordt bepaald door de marktwaarde van
die activa tenzij het onwaarschijnlijk lijkt dat die waarde kan worden gerealiseerd op de
vervaldag; in dat laatste geval zal de Raad van Bestuur aan die activa een waarde toekennen
die volgens hem de werkelijke waarde van de activa weerspiegelt.
2) De waardering van alle effecten en geldmarktinstrumenten die genoteerd zijn of verhandeld
worden op een beurs, is gebaseerd op de laatste bekende beurskoers, tenzij die koers niet
representatief is.
3) De waardering van alle effecten en geldmarktinstrumenten die op een andere
gereglementeerde markt worden verhandeld, wordt bepaald op basis van de laatste
beschikbare prijs.
4) Als de effecten en geldmarktinstrumenten in portefeuille op de evaluatiedag niet verhandeld of
genoteerd worden aan een effectenbeurs of op een andere gereglementeerde markt, of als
voor de waarden of geldmarktinstrumenten genoteerd of verhandeld op een beurs of een
andere gereglementeerde markt de prijs bepaald overeenkomstig de twee voorgaande
subparagrafen niet de reële waarde van die effecten weergeeft, zal de waardering geschieden
op basis van de waarschijnlijke realisatiewaarde die met voorzichtigheid en te goeder trouw
moet worden geschat.
5) ICBE’s en andere ICB's van het open type worden gewaardeerd op basis van de laatste
beschikbare inventariswaarde van de onderliggende ICBE's en andere ICB's.
6) Wanneer door bijzondere omstandigheden of kenmerken een waardering op basis van de
voorgaande regels niet uitvoerbaar of niet nauwkeurig is, zullen andere algemeen aanvaarde
en controleerbare waarderingscriteria worden toegepast om tot een billijke waardebepaling te
komen. Die waarderingscriteria worden bedachtzaam opgesteld door de Raad van Bestuur,
op basis van aanwijzingen of andere marktgegevens. In die omstandigheden wordt de
waardering van de activa vastgesteld op basis van wiskundige of financiële modellen of
andere alternatieve waarderingsmodellen zodat in de financiële verslagen hun reële waarde
op de waarderingsdatum wordt vermeld.
c) Aanschaffingsprijs van de effecten in portefeuille
De aanschaffingsprijs van de effecten uitgedrukt in een andere munt dan die van het compartiment
wordt omgezet naar deze munt aan de wisselkoers geldend op de dag van de aankoop.
d) Gerealiseerde winsten en verliezen op verkoop van effecten
Gerealiseerde winsten en verliezen op verkoop van effecten worden berekend op basis van de
gemiddelde aanschaffingsprijs van de verkochte effecten.
115
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
e) Inkomsten op effectenportefeuille
Dividenden worden geregistreerd op datum van het knippen van de coupon, indien van toepassing na
aftrek van de roerende voorheffing.
De verlopen interesten worden geboekt op lineaire basis, indien van toepassing na aftrek van de
roerende voorheffing.
f) Rendement op sukuk
Sukuks zijn investeringscertificaten of financiële titels die de rechten en verplichtingen
vertegenwoordigen van de houders van het onderliggend actief. De opbrengst is gebaseerd op de
performance van de activa maar is evenwel geplafonneerd. De opbrengst van een sukuk varieert in
functie van de gerealiseerde winsten op de activa of op de inkomsten van de emittent of de lener.
g) Waardering van wisselverrichtingen op termijn
De winsten of verliezen uit niet-vervallen wisselverrichtingen op termijn worden bepaald op de
sluitingsdatum op basis van de wisselkoersen voor de resterende looptijd die op die datum van
toepassing zijn. De gerealiseerde en niet-gerealiseerde meer- of minwaarden worden opgenomen in
de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.
h) Waardering van termijncontracten
De termijncontracten worden buitenbalans opgenomen en gewaardeerd aan de laatst gekende koers
("settlement price") of afsluitkoers op de effectenbeurzen of gereglementeerde markten. De
gerealiseerde en niet-gerealiseerde meer- of minwaarden worden opgenomen in de staat van de
verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.
i) Oprichtingskosten
De oprichtingskosten werden lineair afgeschreven gedurende een periode van 5 jaar.
j) Omzetting van vreemde deviezen
De liquide middelen, de andere netto-activa en de evaluatiewaarde van de effecten in portefeuille,
uitgedrukt in een andere munt dan de munt van het compartiment, worden omgezet in de munt van
het compartiment tegen de wisselkoers van kracht op datum van het verslag. De inkomsten en
uitgaven, uitgedrukt in een andere munt dan deze van het betreffende compartiment, worden
berekend in deze laatste munt op basis van de wisselkoers geldend op de transactiedatum. De hieruit
voortvloeiende wisselkoerswinsten en -verliezen worden opgenomen in de staat van de verrichtingen
en andere wijzigingen van het nettoactief.
k) Globalisatie
De geglobaliseerde financiële staten van de SICAV zijn opgesteld in EUR en zijn gelijk aan de som
van de overeenkomstige rubrieken van de financiële staten van elk compartiment omgezet tegen de
geldende wisselkoersen op datum van het verslag.
De volgende wisselkoers werd gebruikt voor de globalisatie van de financiële staten:
1
EUR
=
1,3781500
116
USD
Amerikaanse dollar
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
l) Herwaarderingsverschil
De rubriek “Herwaarderingsverschil” in de geglobaliseerde staat van de verrichtingen en andere
wijzigingen van het nettoactief vertegenwoordigt het waarderingsverschil van het nettoactief van de
compartimenten aan het begin van het boekjaar met de toepasselijke wisselkoersen op de datum van
dit verslag.
m) S&P kosten
Enkel de compartimenten KBC BONDS HIGH INTEREST en KBC BONDS EMERGING MARKETS
zijn kosten verschuldigd aan S&P (Standard & Poor's, a Division of the McGraw-Hill Companies)
vanwege de toekenning van een rating. Deze kosten worden opgenomen onder de post "S&P kosten"
in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.
n) Te ontvangen / Te betalen op thesaurieverrichtingen
De titel "Te ontvangen op thesaurieverrichtingen" omvat de bedragen van afgesloten
termijndeposito’s, nieuwe leningen of afgesloten valutatransacties die nog niet zijn opgenomen in de
rubriek "Banktegoeden".
De titel "Te betalen op thesaurieverrichtingen" omvat de bedragen van nieuwe termijndeposito’s,
afgelopen leningen of nieuwe valutatransacties die nog niet zijn opgenomen in de rubriek
"Banktegoeden".
Voor een compartiment dat op de datum van het verslag "Te ontvangen op thesaurieverrichtingen"bedragen en "Te betalen op thesaurieverrichtingen"-bedragen bezit, wordt enkel het nettobedrag
weergegeven in de staat van het vermogen.
o) Transactiekosten
Transactiekosten vermeld onder de post "Transactiekosten" in de kosten van de staat van de
verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief bestaan voornamelijk uit transactiekosten
gedragen door de SICAV inbegrepen in de aan- en verkoopprijs van de transacties en uit
transactiekosten voor financiële instrumenten en afgeleide produkten.
Toelichting 2 - Vergoeding voor beheer, distributie en risicobeheer
De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de algemene beleggingspolitiek.
Krachtens het contract dat op 1 mei 2006 inging, heeft de SICAV KBC ASSET MANAGEMENT S.A.
als Beheersvennootschap aangesteld in de zin van hoofdstuk 15 van de gewijzigde wet van
17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging.
Als vergoeding voor de prestaties met betrekking tot het beheer, de distributie en het risicobeheer
ontvangt de Beheersvennootschap een jaarlijkse vergoeding die maandelijks betaalbaar is, berekend
op basis van de gemiddelde netto-inventariswaarde van de compartimenten aan volgende effectieve
tarieven:
Compartimenten
- KBC BONDS INCOME FUND
- KBC BONDS CAPITAL FUND
- KBC BONDS HIGH INTEREST
Werkelijk percentage
0,70%
0,70%
1,10%
0,50% voor de subcategorieën "Institutional Shares"
1,20%
- KBC BONDS EMERGING MARKETS
117
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
Compartimenten
- KBC BONDS CORPORATES EURO
- KBC BONDS EUROPE EX-EMU
- KBC BONDS CONVERTIBLES
- KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
- KBC BONDS EUROPE
- KBC BONDS CORPORATES USD
- KBC BONDS EMERGING EUROPE
- KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
- KBC BONDS EMU SHORT
- KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
- KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Werkelijk percentage
0,85%
0,60% voor de subcategorie "Institutional Shares"
0,75%
1,10%
0,50%
0,50% voor de subcategorieën "Institutional Shares"
0,70%
0,75%
1,20%
1,20%
0,70%
0,70%
1,20%
Toelichting 3 - Provisie voor depothoudende bank en kosten voor centraal beheer
De provisies voor depothoudende bank en de kosten voor centraal beheer worden berekend op basis
van een variabel jaarlijks percentage vastgelegd in een tariefovereenkomst.
Toelichting 4 - Provisie op de uitgifte, terugkoop en omzetting van aandelen
a) Uitgifteprovisie ten voordele van de financiële tussenpersonen
De uitgifteprijs van de aandelen te betalen na de initiële inschrijvingsperiode, uitgezonderd voor de
"Institutional B Shares" aandelenklassen, is gelijk aan de netto-inventariswaarde van die aandelen,
verhoogd met een uitgifteprovisie van maximum 2,50% betaalbaar door de inschrijvers ten voordele
van de financiële tussenpersonen.
b) Provisie op de terugkoop en omzetting van aandelen ten voordele van de compartimenten van de
SICAV
De terugkoopprijs van de aandelen,uitgezonderd voor de "Institutional B Shares" aandelenklasse is
gelijk aan de netto-inventariswaarde van deze aandelen, vastgelegd op de dag van het verzoek tot
terugkoop, onder aftrek van een uitstapprovisie van maximaal 1,00% op de netto-inventariswaarde,
betaalbaar door de verkoper ten voordele van de SICAV.
De omzetting van aandelen tussen de compartimenten van de SICAV wordt gedaan aan een prijs
gelijk aan de respectievelijke netto-inventariswaarde van de aandelen van de verschillende
compartimenten, verminderd met een omzettingsprovisie die gelijk is aan maximaal 0,50% van de
netto-inventariswaarde van het compartiment waarvan de aandelen worden aangeboden voor
conversie en maximaal 0,50% van denetto-inventariswaarde van het nieuwe compartiment en dit ten
voordele van de respectievelijke compartimenten
c) Bedrag bestemd om aankoop- en verkoopkosten te dekken van activa betaalbaar door de
aandeelhouders van de "Institutional B Shares" ten voordele van de compartimenten van de SICAV.
De "Institutionele B Shares" aandelenklasse is bestemd voor investeringsvehikels die gepromoot
worden door de KBC Groep (in casu dakfondsen). Gezien de hoge frequentie van transacties die
uitgevoerd worden in deze fondsen werden volgende specifieke aankoop- en verkoopkosten ten
voordele van het compartiment van de SICAV (zoals beschreven in de tabel hieronder) voorzien:
118
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
Compartimenten
- KBC BONDS HIGH INTEREST
- KBC BONDS EMERGING MARKETS
- KBC BONDS CORPORATES EURO
- KBC BONDS EUROPE EX-EMU
- KBC BONDS CONVERTIBLES
- KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
- KBC BONDS EUROPE
- KBC BONDS CORPORATES USD
- KBC BONDS EMERGING EUROPE
- KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
- KBC BONDS EMU SHORT
- KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
- KBC BONDS STRATEGIC EMERGING MARKETS
Maximale kost van de
netto-inventariswaarde
per andeel (in % p.a.)
0,750
1,500
1,125
0,500
1,125
1,125
0,500
1,125
0,750
0,750
0,500
0,500
0,750
Deze kosten zijn opgenomen onder de rubriek "Ontvangen commissies" in de staat van de
verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.
Toelichting 5 - Abonnementstaks
De SICAV is onderworpen aan de Luxemburgse wetten.
Volgens de Luxemburgse reglementering is de SICAV onderworpen aan een jaarlijkse belasting van
0,05%, driemaandelijks betaalbaar en berekend op basis van de waarde van de nettoactiva van elk
compartiment aan het einde van elk trimester.
Volgens artikel 175 (a) van de gewijzigde wet van 17 december 2010, zijn de nettoactiva die belegd
zijn in ICB’s die reeds onderworpen zijn aan deze abonnementstaks hiervan vrijgesteld.
De subcategorieën "Institutional Shares" en "Institutional B Shares" genieten een verlaagde
abonnementstaks van 0,01% per jaar volgens artikel 174 (2) van de gewijzigde wet van
17 december 2010.
Toelichting 6 - Jaarlijkse Belgische taks
De Belgische wetgeving (het Wetboek der successierechten, Boek II bis) legt aan de instellingen voor
collectieve belegging die in België aan het publiek mogen worden verhandeld de betaling op van een
jaarlijkse taks. Deze taks bedraagt met ingang van 1 januari 2014 0,0925% (voorheen 0.0965%) op
het totaal op 31 december van het voorgaande jaar van de netto in België belegde bedragen, vanaf
hun inschrijving bij de "Financial Services and Markets Authority" ("FSMA").
Deze taks is opgenomen in de rubriek "Andere belastingen" in de staat van de verrichtingen en andere
wijzigingen van het nettoactief.
De SICAV betaalt deze taks ten laatste op 31 maart van elk jaar.
Toelichting 7 - Total Expense Ratio ("TER") en Portfolio Turnover Rate ("PTR")
De in de "Statistieken" van dit verslag vermelde TER en PTR werden berekend met inachtneming van
de richtlijn voor de berekening en de publicatie van de TER en de PTR voor collectieve beleggingen
die op 16 mei 2008 is uitgevaardigd door de Swiss Funds & Asset Management Association ʺSFAMAʺ.
119
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
De TER en de PTR worden berekend over de twaalf maanden voor de datum van dit verslag.
De transactiekosten zijn niet in de berekening van de TER opgenomen.
De PTR wordt berekend volgens de formule (Totaal 1 - Totaal 2)/M x 100
waarbij Totaal 1 = totaal van de transacties m.b.t. effecten = X + Y
X = aankopen van effecten
Y = verkopen van effecten
Totaal 2 = totaal van de uitgiftes en inkopen = S + T
S = terugkopen
T = inkopen
S + T: de terugkopen en inkopen worden op de dag van de berekening van de NIW
gecompenseerd.
M = gemiddelde van het totale nettovermogen
De TER is inclusief performance commissie in het geval dat een performance commissie wordt
voorzien en werd berekend. Bovendien wordt de performance commissie-ratio berekend als
percentage van het gemiddeld nettovermogen over de laatste 12 maanden voorafgaand aan de
referentiedatum.
Toelichting 8 - Wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille
De lijst van de wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille tijdens de verslagperiode is
gratis verkrijgbaar bij de maatschappelijke zetel van de SICAV, bij elke instelling belast met de
financiële dienst, bij de betaalagenten en bij de juridisch vertegenwoordigers.
Toelichting 9 - Bondlending
Als tegenpartij van de in het kader van 'securities lending' geleende titels geniet de sicav een garantie
van KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. in de vorm van obligaties van emittenten van de
beste kwaliteit met een marktwaarde die minstens gelijk is aan 100% van de globale marktwaarde van
de effecten geleend aan KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A.
De onderstaande tabel geeft voor 31 maart 2014 voor alle compartimenten:
-
de globale waardering van de geleende effecten ('Securities Lending')
-
de waardering van de als garantie ontvangen effecten (« collateral »)
Compartiment
Munt
KBC BONDS INCOME FUND
KBC BONDS CAPITAL FUND
KBC BONDS HIGH INTEREST
KBC BONDS EMERGING MARKETS
KBC BONDS CORPORATES EURO
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
KBC BONDS CONVERTIBLES
KBC BONDS INFLATION - LINKED BONDS
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
120
Globale
waardering van de
geleende effecten
2.387.910,00
3.240.735,00
41.364.165,49
96.930.975,62
112.217.092,50
644,685.17
18.692.121,13
11.170.691,71
Waardering van de
ontvangen garantie
(« collateral »)
4.200.261,17
5.320.089,76
51.201.667,09
104.779.910,76
126.250.997,25
3.106.967,54
21.298.124,54
12.656.069,84
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
Compartiment
Munt
KBC BONDS EUROPE
KBC BONDS CORPORATES USD
KBC BONDS EMERGING EUROPE
KBC BONDS EMU SHORT
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
Globale
waardering van de
geleende effecten
848.287,50
12.486.970,00
9.458.455,10
13.849.280,00
2.402.980,00
Waardering van de
ontvangen garantie
(« collateral »)
2.007.648,22
15.508.980,90
12.478.091,11
16.299.632,75
4.450.317,68
De netto-inkomsten van de sicav uit effectenleningen worden in het overzicht van de activiteiten en
veranderingen van de nettoactiva opgenomen onder 'Provisie-inkomsten'.
Toelichting 10 - Wisselverrichtingen op termijn
Op 31 zijn de volgende compartimenten verbonden aan de volgende wisselverrichtingen op termijn
met de tegenpartij KBC BANK N.V.:
KBC BONDS HIGH INTEREST
Munt
EUR
GBP
ZAR
Aankopen
7.195.708,22
20.000.000,00
301.950.600,88
Munt
Verkopen
AUD
NOK
RUB
11.000.000,00
200.735.420,00
1.000.000.000,00
Vervaldag
Niet
gerealiseerd
resultaat in EUR
24.04.2014
24.04.2014
24.04.2014
-193.098,58
-116.770,91
221.609,43
-88.260,06
Vervaldag
Niet
gerealiseerd
resultaat in EUR
03.04.2014
22.05.2014
-249,59
10.906,40
10.656,81
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Munt
EUR
NOK
Aankopen
127.986,09
9.150.000,00
Munt
Verkopen
GBP
EUR
106.000,00
1.095.937,80
KBC BONDS EMERGING EUROPE
Munt
EUR
PLN
PLN
CZK
Aankopen
7.976.729,86
8.410.934,00
16.738.856,00
370.000.000,00
Munt
Verkopen
Vervaldag
Niet
gerealiseerd
resultaat in EUR
PLN
EUR
EUR
EUR
33.500.000,00
2.000.000,00
4.000.000,00
13.453.019,15
04.04.2014
04.04.2014
04.04.2014
24.04.2014
-66.589,99
19.457,85
18.983,41
33.922,07
5.773,34
121
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
Toelichting 11 - Termijnverrichtingen
Op 31 maart 2014 zijn de volgende compartimenten verbonden aan de volgende termijnverrichtingen
met de tegenpartij Abn Amro Clearing Bk N.V.:
KBC BONDS HIGH INTEREST
Hoeveelhe
id
Verkoop
750
Verkoop
200
Verkoop
925
Benaming
Munt
Verbintenis
(in EUR)
Euro-BOBL 5 Years FUT
06/14 EUX
US Treasury Note 10 Years
FUT 06/14 CBOT
US Treasury Note 5 Years
FUT 06/14 CBOT
EUR
-94.027.500,00
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in EUR)
-37.500,00
USD
-17.922.577,37
0,00
USD
-79.840.104,95
487.661,56
450.161,56
KBC BONDS EMERGING MARKETS
Hoeveelhe
id
Verkoop
400
Benaming
Munt
US Treasury Note 10 Years
FUT 06/14 CBOT
USD
Verbintenis
(in USD)
-49.400.000,00
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in USD)
18.750,00
18.750,00
KBC BONDS CORPORATES EURO
Hoeveelhe
id
Verkoop
50
Benaming
Euro Bund 10 Years FUT
06/14 EUX
Munt
Verbintenis
(in EUR)
EUR
-7.169.000,00
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in EUR)
-22.500,00
-22.500,00
KBC BONDS CONVERTIBLES
Hoeveelhe
id
Aankoop
Aankoop
3
3
Aankoop
1
Aankoop
2
Benaming
Munt
Verbintenis
(in EUR)
AEX Index FUT 04/14 EOE
FTSE 100 Index FUT 06/14
LIFFE
TOPIX INDEX (TOKYO)
FUT 06/14 TSD
S&P 500 Index FUT 06/14
CME
EUR
GBP
242.100,00
237.463,31
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in EUR)
11.160,00
326,61
JPY
84.785,52
-2.156,64
USD
676.486,59
308,38
9.638,35
KBC BONDS CORPORATES USD
Hoeveelhe
id
Aankoop
100
Benaming
Munt
Verbintenis
(in USD)
US Treasury Note 10 Years
FUT 06/14 CBOT
USD
12.350.000,00
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in USD)
12.500,00
12.500,00
122
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
KBC BONDS EMU SHORT
Hoeveelhe
id
Aankoop
102
Benaming
Euro-Schatz 6% 2 Years
FUT 06/14 EUX
Munt
Verbintenis
(in EUR)
EUR
11.262.330,00
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in EUR)
-10.200,00
-10.200,00
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
Hoeveelhe
id
Aankoop
39
Benaming
Munt
Euro-BOBL 5 Years FUT
06/14 EUX
EUR
Verbintenis
(in EUR)
4.889.430,00
Niet
gerealiseerd
resultaat
(in EUR)
780,00
780,00
De rubriek "Andere liquide middelen" in de staat van het vermogen omvat hoofdzakelijk de
verrekening van de marges en de deposito’s die als garantie dienen voor de termijncontracten.
Bij het afsluiten van termijncontracten, deponeert en onderhoudt de SICAV een garantiedeposito als
waarborg bij de depothouder, conform de beursregels waar de transactie werd uitgevoerd. Volgens
het contract, accepteert de SICAV een bedrag te ontvangen of te betalen aan de depothouder gelijk
aan de dagelijkse waardewijziging van het contract. Het te ontvangen van of het te betalen bedrag
aan de depothouder op 31 maart 2014, dat verrekend werd op de initiële waarborg, is geregistreerd
onder de rubrieken "Andere schulden op zicht"/"Andere liquide middelen" van de staat van het
vermogen.
Toelichting 12 - Activa gewaardeerd op basis van modellen
Op 31 maart 2014 bevat de SICAV een aantal activa die gewaardeerd worden in overeenstemming
met de waarderingsregels beschreven in Toelichting 1-b) 6 die gebaseerd zijn op de
waarderingsregels van de KBC Groep zoals overgenomen door de Raad van Bestuur van de SICAV.
De waarde die aan die activa wordt toegekend kan afwijken van de waarde die zou worden toegepast
als er voor de betrokken activa een liquide markt zou bestaan. De activa zijn voornamelijk uitgegeven
door partijen die verbonden zijn met KBC Groep.
Aandeel van die activa in de respectieve compartimenten op 31 maart 2014 (als percentage van de
nettoactiva van de respectieve compartimenten):
KBC BONDS INCOME FUND
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
KBC BONDS CAPITAL FUND
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
123
%
3,47
3,47
%
3,21
3,21
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
KBC BONDS CORPORATES EURO
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
EUR
Arcade Finance Plc FRN E Ser 2008-17 Tr 1 08/14.05.13
EUR
Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.14
EUR
D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.14
EUR
D-Star Finance Plc VAR E Ser 2008-5 08/14.05.14
KBC BONDS EUROPE EX-EMU
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
KBC BONDS EUROPE
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
EUR
Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.14
KBC BONDS GLOBAL EMERGING OPPORTUNITIES
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
KBC BONDS EMU SHORT
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.14
EUR
D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.14
KBC BONDS EMU SHORT MEDIUM
Munt
Waardepapier
EUR
Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14
%
0,18
0,46
0,40
0,66
2,67
4,37
%
2,33
2,33
%
7,58
1,35
8,93
%
1,43
1,43
%
0,53
1,87
2,40
%
6,04
6,04
De volgende gesegregeerde obligaties zijn uitgegeven door de SPV’s beheerd door KBC ASSET
MANAGEMENT N.V., Havenlaan 2, B-1080 BRUSSEL, of een dochteronderneming daarvan:
 Arcade Finance Plc R2, een gesegregeerde obligatie uitgegeven door Arcade Finance Plc,
waarvan de onderliggende activa bestaan uit verplichtingen verworven volgens de
modaliteiten van een Total Return Swap afgesloten met Merrill Lynch International.
 Arcade Finance Plc R17, een gesegregeerde obligatie uitgegeven door Arcade Finance Plc,
en D-Star Finance Plc R5, een gesegregeerde obligatie uitgegeven door D-Star Finance Plc,
met de volgende klassen:
- Class A AprOct Senior Secured Floating Rate Notes
- Class B JanJul Senior Secured Floating Rate Notes
- Class C MarSep Senior Secured Floating Rate Notes
- Class D Falcon Mezzanine Secured Floating Rate Notes
- Class E Falcon Subordinated Variable Coupon Notes
124
KBC BONDS
Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg)
op 31 maart 2014
Deze obligaties zijn niet beursgenoteerd en zijn in verschillende klassen onderverdeeld : een
achtergestelde tranche waar de eerste verliezen van de effectenportefeuille van Arcade Finance Plc
R17 en D-Star Finance Plc R5 zullen worden geregistreerd (zie Class E hierboven), daarna een
intermediaire of mezzaninetranche (Class D) en 3 senior tranches (Class A, B en C).
Op 31 maart 2014 belegden Arcade Finance Plc R17 en D-Star Finance Plc R5 in aandelen van NVest Fund-1, een compartiment van N-Vest Fund, een gespecialiseerd beleggingsfonds ("Fonds
d’Investissement Spécialisé - FIS") naar Luxemburgs recht. Op 31 maart 2014 belegde N-Vest Fund-1
in een portefeuille van geldmarktinstrumenten, obligaties en afgeleide instrumenten. Die obligaties
bestaan uit een Tier 1-lening uitgegeven door KBC BANK N.V. (KBC 8% 29-05-2049) en een
gesegregeerde obligatie uitgegeven door Arcade Finance Plc R1. De waardering van de portefeuille
N-Vest Fund-1 gebeurt volgens de methode die van toepassing is op activa aangehouden tot
eindvervaldag, in overeenstemming met de bepalingen van het prospectus.
125

Klik hier - TradersOnly

Tarieven Koude Warmte Opslag Veld F

ANBI Rotary Club Franeker 2014

SPEZIAL J u n i 2014

uitwerking exportcalculatieproeftoets 1

POST-FIX FUND POST-MULTIFIX 5+

Wij zijn hier samen als goede vrienden

Transacties Vrijdag stuurden we een BW Alertmail met een

Overzicht belastingen

PRIJZENFICHE D.D. 01/2014