TUSSENTIJDS BERICHT
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
per 30 juni 2014
Inhoudsopgave
1.
Algemene gegevens ......................................................................................................... 4
2.
Achmea Beleggingsfondsen N.V. .................................................................................... 5
2.1 Profiel ............................................................................................................................................................. 5
2.2 Verslag van de directie ................................................................................................................................... 9
2.3 Financiële gegevens Achmea Beleggingsfondsen N.V. ................................................................................18
Balans..................................................................................................................................................................19
Winst- en verliesrekening over de periode...........................................................................................................19
Kasstroomoverzicht over de periode ...................................................................................................................20
Toelichtingen .......................................................................................................................................................21
3.
Bijlage bij het tussentijds bericht: ................................................................................. 30
Balans per Fonds.................................................................................................................................................30
Winst- en Verliesrekening per Fonds ..................................................................................................................32
4.
Informatie over de Achmea Beleggingspools ............................................................... 33
Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland ....................................................................................................33
Beleggingspool Achmea Aandelen Euro .............................................................................................................36
Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld ..........................................................................................................40
Beleggingspool Achmea Obligaties Euro.............................................................................................................45
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
3
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
1. Algemene gegevens
Kantoorgegevens
Gatwickstraat 1
1043 GK Amsterdam
Postbus 59011
1040 KA Amsterdam
KvK 34139225
Beheerder
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., waarvan de directie wordt gevormd door:

M.T. Heijndijk (voorzitter)

Drs. W. van Heerdt

Drs. Y.J. de Jong
Kantooradres:
Gatwickstraat 1
1043 GK Amsterdam
Postbus 59011
1040 KA Amsterdam
KvK 8062738
www.achmeabeleggingsfondsen.nl
Stichting Achmea
Beleggersgiro Stichting Achmea Beleggersgiro waarvan het bestuur bestaat uit:

Mr. M.P. Brandt

Drs. G.J.N. Melse
Kantooradres:
Gatwickstraat 1
Postbus 59011
1040 KA Amsterdam
KvK 41186982
Onafhankelijke
Accountant
PricewaterhouseCoopers Accountants N.V.
Thomas R. Malthusstraat 5
1066 JR Amsterdam
Betaalkantoor
ABN AMRO Bank N.V.
Gustav Mahlerlaan 10
1082 PP Amsterdam
Depotbank
The Bank of New York Mellon SA/NV
Strawinskylaan 337
1077 XX Amsterdam
Fund agent
Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. h.o.d.n. Rabo Securities
Croeselaan 18
Postbus 17100
3500 HG Utrecht
4
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
2. Achmea Beleggingsfondsen N.V.
2.1 Profiel
Algemeen
Achmea Beleggingsfondsen N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals bedoeld in artikel
2:76a Burgerlijk Wetboek, opgericht naar Nederlands recht bij akte d.d. 31 augustus 2000. Achmea
Beleggingsfondsen N.V. is statutair gevestigd te Zaandam.
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. is beheerder, zoals bedoeld in de Wet op financieel toezicht (Wft), en
tevens enig statutair directeur van Achmea Beleggingsfondsen N.V. Op 8 september 2006 heeft Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V. een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten verkregen conform artikel 2:65
van de Wft en deze vergunning is per 22 juli 2014 omgezet in een vergunning om alternatieve
beleggingsinstellingen te beheren, zoals bedoeld in artikel 2:65 van de Wft. Achmea Beleggingsfondsen N.V. valt
onder deze vergunning. Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. is een 100% dochtermaatschappij van Achmea
B.V.
Structuur
Achmea Beleggingsfondsen N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen inhoudt dat het aandelenkapitaal
is verdeeld in series gewone aandelen. Elke serie vormt een Fonds. Per 30 juni 2014 kent Achmea
Beleggingsfondsen N.V. 5 Fondsen met elk een specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel, koersvorming en
beursnotering. Voor elk Fonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een Fonds toe te rekenen
opbrengsten en kosten per Fonds worden verantwoord. Achmea Beleggingsfondsen N.V. is één juridische entiteit
met een ongedeeld vermogen. De Fondsen vallen onder de rangregeling van artikel 4:45 Wft (na 22 juli 2014: artikel
4:37j Wft) en kennen daarmee feitelijk een afgescheiden vermogen.
De Fondsen van Achmea Beleggingsfondsen N.V., inclusief de nummering van de series aandelen, betreffen:
 Achmea Nederland Aandelenfonds
serie 1 ISIN Code NL0006259970
 Achmea Eurolanden Aandelenfonds
serie 2 ISIN Code NL0006259988
 Achmea Wereld Aandelenfonds
serie 3 ISIN Code NL0006259996
 Achmea Eurolanden Obligatiefonds
serie 4 ISIN Code NL0006260002
 Achmea Eurolanden Mixfonds
serie 5 ISIN Code NL0006260010
De Fondsen beleggen hoofdzakelijk in de volgende vier Achmea Beleggingspools:
 Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland;
 Beleggingspool Achmea Aandelen Euro;
 Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld;
 Beleggingspool Achmea Obligaties Euro.
Deze vier Achmea Beleggingspools zijn besloten fondsen voor gemene rekening en waren in de verslagperiode
vrijgesteld van Wft toezicht. Vanaf 22 juli 2014 vallen deze vier Achmea Beleggingspools onder toezicht van de
AFM.
Kapitalisatie
Het maatschappelijk kapitaal van Achmea Beleggingsfondsen N.V. bedraagt € 60.000.000 en is verdeeld in 10
prioriteitsaandelen, elk groot € 1,- nominaal en 59.999.990 gewone aandelen (in 30 series), elk groot € 1,- nominaal.
Elk aandeel geeft recht op een stem in de algemene vergadering van aandeelhouders van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. Per 30 juni 2014 zijn vijf series gewone aandelen uitgegeven en geplaatst.
Bij de oprichting zijn 10 prioriteitsaandelen tegen één euro (€ 1,-) per aandeel geplaatst bij Achmea B.V., statutair
gevestigd te Utrecht.
Beleggingsdoelstellingen en beleggingsbeleid
Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft ten doel om, op basis van risicospreiding, het vermogen van elk Fonds voor
de aandeelhouders te beheren en een zo goed mogelijk resultaat te realiseren door hoofdzakelijk te beleggen in
financiële instrumenten die zijn genoteerd aan een gereglementeerde markt, effectenbeurs of andere geregelde,
regelmatig functionerende, erkende open markten. De risicograad per Fonds moet binnen de door de directie van
Achmea Beleggingsfondsen N.V. aanvaardbaar geachte grenzen van het betreffende Fonds blijven.
Achmea Beleggingsfondsen N.V. stelt zich, als institutionele belegger, op als een betrokken aandeelhouder richting
ondernemingen en voert daarom een verantwoord beleggingsbeleid. De uitvoering van dit verantwoord
beleggingsbeleid vindt plaats in én door de Achmea Beleggingspools, waarin de aandelen- en obligatieportefeuilles
zich bevinden. De betrokken houding wordt onderstreept door het uitsluitingen-, engagement, en stembeleid van
Achmea Beleggingsfondsen N.V. evenals het toepassen van Environmental, Sociale en Governance (ESG)-criteria
door haar vermogensbeheerders. Wij verwijzen naar het Prospectus van Achmea Beleggingsfondsen N.V. evenals
naar de website van de Beheerder voor een uitgebreide beschrijving van dit beleid.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
5
Achmea Beleggingsfondsen N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in per Fonds
gerangschikte portefeuilles van aandelen en/of obligaties, elk gericht op een bepaald geografisch gebied en/of een
assetcategorie. Het beleggingsbeleid van de Fondsen is erop gericht op langere termijn een hoger totaalrendement
te behalen dan een doorsnee individuele belegger met een directe belegging in bovengenoemde beleggingscategorieën zou kunnen realiseren.
Het specifieke beleggingsbeleid van elk Fonds is omschreven in het Aanvullend Prospectus van Achmea
Beleggingsfondsen N.V.
Doelgroepen
Achmea Beleggingsfondsen N.V. richt zich op beleggers in Nederland, waaronder particulieren, die op een
eenvoudige wijze willen beleggen in een specifieke aandelen- of vastrentende portefeuille, dan wel een combinatie
daarvan.
Deelname
Deelname in de afzonderlijke Fondsen is naast rechtstreekse aankoop op de Euronext Amsterdam (de
Amsterdamse beurs) ook mogelijk via de Stichting Achmea Beleggersgiro (de “Beleggersgiro”). Door middel van
deze Beleggersgiro worden girale beleggingstegoeden aangehouden en kunnen op relatief eenvoudige en
voordelige wijze aan- en verkopen plaatsvinden in de diverse Fondsen. Daarnaast kan men gemakkelijker switchen
tussen de afzonderlijke Fondsen.
Uitgifte en inkoop van aandelen
Achmea Beleggingsfondsen N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal en heeft een open-end
structuur. Dit houdt in dat Achmea Beleggingsfondsen N.V. nieuwe aandelen zal uitgeven, of eerder ingekochte
aandelen opnieuw zal plaatsen, tegen een koers gelijk aan de dagelijks vastgestelde intrinsieke waarde van het
Fonds, verhoogd met de per Fonds vastgestelde opslag. Achmea Beleggingsfondsen N.V. is, bijzondere
omstandigheden voorbehouden mede gelet op het belang van de aandeelhouders, te allen tijde bereid haar eigen
aandelen in te kopen tegen de geldende intrinsieke waarde onder inhouding van een per Fonds vastgestelde afslag.
Achmea Beleggingsfondsen N.V., kan, uitsluitend naar haar oordeel, de inkoop opschorten indien het Fonds door
de inkoop niet meer aan een of meer criteria van een fiscale beleggingsinstelling zou voldoen.
Verslaggeving
Het boekjaar van de Achmea Beleggingsfondsen N.V. loopt van 1 januari tot en met 31 december.
Fiscale aspecten
Algemeen
Onderstaand is een algemeen overzicht opgenomen van de belangrijkste fiscale aspecten van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. en van het beleggen daarin. Het overzicht is gebaseerd op de fiscale wetgeving en
jurisprudentie in Nederland zoals deze op het moment van opmaken van het jaarverslag van toepassing zijn, met
uitzondering van maatregelen die met terugwerkende kracht worden ingevoerd. Het overzicht vormt geen advies
over een specifieke persoonlijke situatie. Voor inzicht in de specifieke fiscale gevolgen van het verwerven, houden
en overdragen van aandelen in Achmea Beleggingsfondsen N.V. wordt geadviseerd contact op te nemen met uw
eigen belastingadviseur.
Vennootschapsbelasting
Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 van de
Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het hebben van de status van fiscale beleggingsinstelling betekent dat,
mits aan een aantal voorwaarden is voldaan, Achmea Beleggingsfondsen N.V. weliswaar aan de heffing van de
vennootschapsbelasting is onderworpen, maar tegen een tarief van 0%.
Eén van de belangrijkste voorwaarden verbonden aan de status van fiscale beleggingsinstelling is de zogenoemde
uitdelingsverplichting. Dit houdt in dat Achmea Beleggingsfondsen N.V. de voor uitdeling beschikbare winst van
ieder Fonds binnen acht maanden na afloop van het boekjaar dient uit te keren aan haar aandeelhouders. De
omvang van de dividenduitkering van een Fonds kan van jaar tot jaar fluctueren en kan in een bepaald jaar ook nihil
zijn. Het saldo van gerealiseerde en ongerealiseerde koersresultaten op effecten evenals de winsten en verliezen
behaald met de vervreemding van overige beleggingen, verminderd met een evenredig aandeel in de
beheerskosten, wordt in beginsel aan de herbeleggingsreserve toegevoegd en daarmee uit de uit te delen winst
geëlimineerd. Negatieve koersresultaten komen ten laste van de herbeleggingsreserve en verlagen dus de uit te
delen winst niet. Daarnaast kan de uitdelingsverplichting verlaagd worden met een dotatie aan de
afrondingsreserve. Een vrijval van de afrondingsreserve verhoogt de uitdelingsverplichting. Het saldo van de
afrondingsreserve mag niet groter zijn dan 1% van het gestort kapitaal per einde van het betreffende boekjaar.
Dividendbelasting
Achmea Beleggingsfondsen N.V. dient in beginsel 15% dividend- belasting in te houden op de dividenden die zij
aan haar aandeel- houders uitkeert. Een uitkering ten laste van de herbeleggingsreserve is vrijgesteld van
dividendbelasting.
6
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Ingehouden Nederlandse dividendbelasting en buitenlandse bronbelasting
Op de door Achmea Beleggingsfondsen N.V. ontvangen dividenden uit in Nederland gevestigde vennootschappen
wordt 15% dividendbelasting ingehouden. Dividenden en interesten die worden ontvangen op buitenlandse
beleggingen kunnen onderworpen zijn aan buitenlandse bronbelasting in het bronland. Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft in beginsel toegang tot de door Nederland met andere landen gesloten verdragen ter
voorkoming van dubbele belasting en is in dat geval gerechtigd tot het lagere verdragstarief.
In de situatie dat de ingehouden bronbelasting op dividenden en/of interesten hoger is dan het verdragstarief kan
het meerdere door/namens Achmea Beleggingsfondsen N.V. worden teruggevorderd bij de lokale
belastingautoriteiten in het betreffende bronland.
De Nederlandse dividendbelasting en de buitenlandse bronbelasting (tot het verdragstarief en tot maximaal 15%)
kan in beginsel in mindering worden gebracht op de door Achmea Beleggingsfondsen N.V. in gehouden en af te
dragen dividendbelasting op door haar uitgekeerde dividenden (de zogenoemde afdrachtvermindering). Het aldus in
aanmerking genomen deel van de Nederlandse dividendbelasting en buitenlandse bronbelasting komt ten goede
aan het betreffende Fonds. Voor zover de dividendbelasting en buitenlandse bronbelasting in een bepaald jaar niet
kan worden benut, omdat deze de ingehouden dividendbelasting overschrijdt, kan deze in volgende jaren in
aanmerking worden genomen.
Met ingang van 1 januari 2013 is de afdrachtvermindering aangepast ten aanzien van de vrijgestelde entiteiten die
in de fiscale beleggingsinstelling participeren. Indien vrijgestelde entiteiten in Achmea Beleggingsfondsen N.V.
participeren, mag het fonds de afdrachtvermindering niet meer toepassen ter zake van de buitenlandse
bronbelasting voor zover er buitenlandse entiteiten deelnemen. Dit kan van invloed zijn op de uitdelingsverplichting.
Fiscale positie van de in Nederland woonachtige of gevestigde aandeelhouders
Particuliere in Nederland woonachtige aandeelhouders
Ten aanzien van in Nederland woonachtige particuliere aandeelhouders die de aandelen niet tot hun
ondernemingsvermogen (behoeven te) rekenen, die met betrekking tot de aandelen geen resultaat uit overige
werkzaamheden genieten, die de aandelen niet aanhouden in het kader van een levensloopregeling,
beleggingsrecht eigen woning of lijfrentebeleggingsrecht en die geen aanmerkelijk belang (in het algemeen en
samen met de fiscale partner een belang van 5%) in (de Fondsen van) Achmea Beleggingsfondsen N.V. hebben
geldt het volgende. De waarde van de aandelen in Achmea Beleggingsfondsen N.V. wordt gerekend tot de
rendementsgrondslag voor de berekening van de inkomsten uit sparen en beleggen (box 3). De
rendementsgrondslag (de bezittingen minus schulden) wordt berekend per 1 januari van elk jaar. Er geldt een
heffingsvrij vermogen van € 21.139 (2014) per belastingplichtige. In bepaalde gevallen wordt dit heffingsvrij
vermogen verhoogd. Voor zover de rendementsgrondslag meer bedraagt dan het heffingsvrij vermogen, wordt het
meerdere in de forfaitaire rendementsheffing betrokken. De inkomsten uit sparen en beleggen worden forfaitair
gesteld op 4% van de berekende rendementsgrondslag, ongeacht het werkelijk behaalde rendement. Het forfaitaire
rendement wordt belast met 30% inkomstenbelasting, zodat de effectieve belastingdruk 1,2% bedraagt. De door
Achmea Beleggingsfondsen N.V. ingehouden dividendbelasting is in beginsel verrekenbaar met de Nederlandse
inkomstenbelasting.
Aandeelhouders die ondernemer zijn voor de inkomstenbelasting
Voor in Nederland gevestigde ondernemers die de aandelen in Achmea Beleggingsfondsen N.V. tot hun
ondernemingsvermogen (moeten) rekenen geldt dat de resultaten (dividenden, behoudens voor zover sprake is van
meegekocht dividend, en gerealiseerde koerswinsten) uit deze aandelen onderdeel vormen van de belastbare
winst. De door Achmea Beleggingsfondsen N.V. ingehouden dividendbelasting is in beginsel verrekenbaar met de
Nederlandse inkomstenbelasting.
Vennootschapsbelastingplichtige aandeelhouders
Voor in Nederland gevestigde lichamen die niet (gedeeltelijk) zijn vrijgesteld van vennootschapsbelasting, die niet
de status van fiscale beleggingsinstelling hebben en die geen belang in Achmea Beleggingsfondsen N.V. hebben
van 25% of meer geldt het volgende. De voordelen uit de aandelen Achmea Beleggingsfondsen N.V. (dividenden,
behoudens voor zover sprake is van meegekocht dividend, en gerealiseerde koerswinsten) dienen tot de belaste
winst gerekend te worden. Het aanhouden van een belang in Achmea Beleggingsfondsen N.V. kwalificeert niet voor
de deelnemingsvrijstelling. De dividendbelasting die Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft ingehouden kan bij de
uiteindelijk gerechtigde tot deze dividenden worden verrekend met de verschuldigde vennootschapsbelasting.
Dividendpolitiek
Achmea Beleggingsfondsen N.V. keert ter voldoening aan de fiscale uitdelingsverplichting, binnen acht maanden na
afloop van het boekjaar, in beginsel de voor uitkering beschikbare winst uit in de vorm van dividend. Het dividend
wordt voor elk Fonds afzonderlijk vastgesteld. Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft de mogelijkheid interim
dividenden uit te keren. Alle aandelen van een bepaalde serie delen gelijk in de winst van het desbetreffende Fonds
over het desbetreffende boekjaar. Uitkering vindt plaats in verhouding tot ieders aandelen van het betreffende
Fonds.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
7
De betaalbaarstelling, de samenstelling en de wijze van uitkeringen aan de deelnemer worden bekend gemaakt per
advertentie in een landelijk verspreid dagblad of aan het adres van iedere deelnemer alsmede op de website van de
Beheerder.
8
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
2.2 Verslag van de directie
Algemeen
Hierbij bieden wij u het tussentijds bericht aan van Achmea Beleggingsfondsen N.V. over de periode 1 januari 2014
tot en met 30 juni 2014.
De structuur, het beleggingsbeleid de doelstelling en de doelgroep van Achmea Beleggingsfondsen N.V. is
beschreven in hoofdstuk 2.1 Profiel.
Toestand per balansdatum en ontwikkelingen gedurende de verslagperiode
Het vermogen van Achmea Beleggingsfondsen N.V. is gedurende de verslagperiode toegenomen van € 188 miljoen
tot € 189 miljoen. De toename van het vermogen is toe te schrijven aan de koersstijgingen op de financiële markten
van € 10 miljoen. Hier tegenover stond een uittreding van participanten van € - 5 miljoen en een dividenduitkering
van € - 3 miljoen.
Over het eerste halfjaar van 2014 heeft Achmea Beleggingsfondsen N.V. een resultaat geboekt van € 9,2 miljoen
(1e halfjaar 2013: € 4,9 miljoen). Het bij derden geplaatst kapitaal bestaat uit 9.013.174 (per 31 december 2013:
9.911.441) aandelen. Het verloop van het eigen vermogen is verder toegelicht in paragraaf 2.3.
Ontwikkelingen 2014
Tijdens de verslagperiode hebben zich geen noemenswaardige wijzigingen in de beleggingsmandaten voorgedaan.
Andere ontwikkelingen en activiteiten in de verslagperiode:

Publicatie per 22 juli 2014 van een update (met o.a. jaarcijfers) van het aanvullend prospectus van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. op www.achmeabeleggingsfondsen.nl. In deze update zijn onder andere de op- en
afslagen gewijzigd en de aanpassingen doorgevoerd als gevolg van de invoering van de AIFM-Richtlijn.
Wijziging beheervergoeding 2014
Op 2 januari 2014 zijn de beheervergoeding percentages gewijzigd, conform de aankondiging daartoe op 11
december 2013:
Fonds
Achmea Nederland Aandelenfonds (serie 1 )
Achmea Eurolanden Aandelenfonds (serie 2)
Achmea Wereld Aandelenfonds (serie 3)
Achmea Eurolanden Obligatiefonds (serie 4)
Achmea Eurolanden Mixfonds (serie 5)
Tot 2 januari 2014
1,0300%
1,0300%
1,0300%
0,6650%
0,9475%
Vanaf 2 januari 2014
0,7300%
0,7270%
0,7300%
0,35875%
0,64288%
Wijziging op- en afslagen op 1 juli 2014
Op 1 juli 2014 zijn de percentages op- en afslagkosten gewijzigd, conform de aankondiging daartoe op 31 mei 2014:
Fonds
Achmea Nederland Aandelenfonds (serie 1 )
Achmea Eurolanden Aandelenfonds (serie 2)
Achmea Wereld Aandelenfonds (serie 3)
Achmea Eurolanden Obligatiefonds (serie 4)
Achmea Eurolanden Mixfonds (serie 5)
Tot 1 juli 2014
0,25%
0,20%
0,13%
0,25%
0,23%
Vanaf 1 juli 2014
0,27%
0,24%
0,16%
0,27%
0,29%
Wet- en Regelgeving
AIFMD
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. valt onder het regime van de Richtlijn Alternatieve Beleggings-instellingen
(Alternative Investment Fund Management Directive) (“AIFM-Richtlijn”), zoals dit van kracht is geworden op 22 juli
2013. Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. was reeds voor 21 juli 2013 bevoegd om in Nederland alternatieve
beleggingsinstellingen te beheren en heeft tot 22 juli 2014 gebruik gemaakt van het op basis van de AIFM-Richtlijn
toepasselijke overgangsjaar. Tot 22 juli 2014 bleven de regels van het aanbieden van deelnemingsrechten in een
beleggingsinstelling van toepassing zoals deze voor een beheerder gelden op 21 juli 2013.Vanaf 22 juli 2014 is de
vergunning omgezet naar een AIFM-Richtlijn vergunning. De gevolgen van de invoering van de AIFM-Richtlijn zijn
op de website www.achmeabeleggingsfondsen.nl nader toegelicht.
EMIR
Op de beleggingsinstellingen waarin gebruik wordt gemaakt van derivaten, ofwel om redenen van risico afdekking,
ofwel om beleggingsredenen, zijn de regels voortvloeiende uit de European Market Infrastructure Regulation (EMIR)
van kracht. In de verslagperiode zijn per 12 februari 2014 reporting verplichtingen van kracht geworden voor
bepaalde derivaten
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
9
Distributievergoeding
In 2013 is in het Wijzigingsbesluit Financiële Markten 2014 een verbod op het ontvangen of verstrekken van een
distributievergoeding door of voor beleggingsondernemingen geconsulteerd. De definitieve wettekst is bij algemene
maatregel van bestuur op 6 december 2013 gepubliceerd met als ingangsdatum 1 januari 2014. Omdat Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V. aan Achmea Bank N.V. een vergoeding betaalde voortkomende uit de
beheervergoeding uit de vijf subfondsen van Achmea Beleggingsfondsen N.V., is het Achmea Bank N.V. niet langer
toegestaan na 1 januari 2014 een dergelijke vergoeding te ontvangen. Om die reden was de beheervergoeding
verlaagd voor deze vijf Fondsen van Achmea Beleggingsfondsen N.V. (Achmea Nederland Aandelenfonds, Achmea
Eurolanden Aandelenfonds, Achmea Wereld Aandelenfonds, Achmea Eurolanden Obligatiefonds, Achmea
Eurolanden Mixfonds). Dit besluit werd op 11 december 2013 bekend gemaakt op de website van Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V. en is ingegaan per 2 januari 2014.
Financial Transaction Tax (FTT)
Invoering van een Financial Transaction Tax (FTT) heeft naar alle waarschijnlijkheid invloed op het rendement van
een beleggingsfonds. Nederland heeft er in 2013 vooralsnog voor gekozen om zich niet aan te sluiten bij de andere
EU lidstaten die een voorstel tot een Europese FTT onderschrijven. Toekomstige ontwikkelingen in Nederland, maar
ook in het buitenland, worden door Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. gevolgd.
Securities Lending
Het uitlenen van financiële instrumenten is conform het prospectus van Achmea Beleggingsfondsen N.V.
toegestaan en wordt uitgevoerd in de betreffende Achmea Beleggingspools. Na de afbouw in 2011 van het
securities lending programma heeft eind 2013 een beoordeling plaatsgevonden of dit programma kon worden
hervat. Uit in- en extern onderzoek is gebleken dat geen significante verbetering van opbrengsten viel te verwachten
afgezet tegen de risico‟s die voortvloeien uit het uitlenen van financiële instrumenten. Op basis van deze, in 2013
uitgevoerde onderzoeken, heeft in het eerste halfjaar van 2014 geen securities lending plaatsgevonden en is deze
mogelijkheid per 22 juli 2014 in het Prospectus vervallen.
Viertal pijlers voor verantwoord beleggen
Achmea Beleggingsfondsen N.V. stelt zich op als een betrokken aandeelhouder richting ondernemingen en voert
daarom een verantwoord beleggingsbeleid. Dit beleggingsbeleid bestaat uit vier pijlers en wordt hieronder
toegelicht.
Pijler 1: Uitsluitingsbeleid
Er wordt op voorhand niet belegd in:

Controversiële wapens
Wij beleggen niet in ondernemingen die zich rechtstreeks richten op ontwikkeling, testen, productie,
verkoop, handel en onderhoud van controversiële wapens. Ook wordt niet belegd in ondernemingen die
een groot belang hebben in andere ondernemingen (via een dochter waarin voor > 50% wordt
deelgenomen dan wel via een joint venture waarin een controlerend belang wordt gehouden) die
controversiële wapens produceren. Het zijn producenten van:
o clustermunitie;
o anti persoonsmijnen;
o biologische en chemische wapens;
o kernwapens.
Voor het uitsluiten van controversiële wapens zoekt Achmea aansluiting bij internationale verdragen die door
Nederland (en vele andere landen) zijn ondertekend. Het betreft de volgende verdragen:
o Conventie voor biologische wapens (1975);
o Conventie voor chemische wapens (1997);
o Verdrag van Ottawa betreffende anti persoonsmijnen (1997) en
o Conventie over clustermunitie (2008).
10

Controversiële landen
De Nederlandse overheid kan sanctiemaatregelen nemen tegen landen. Deze landen worden door ons als
controversieel beschouwd. Over het algemeen schenden de regeringen van dergelijke landen consequent
de fundamentele mensenrechten van hun burgers. De sanctiemaatregelen zijn gebaseerd op de
Sanctiewet 1977.

Tabaksproducenten
Producenten van tabaksproducten zijn uitgesloten. Dit vanwege de aangetoonde negatieve effecten van
tabaksgebruik op de gezondheid. Achmea rekent juist het bevorderen van de gezondheid tot haar
maatschappelijke verantwoordelijkheid.

Notoire Global Compact schenders
Wij sluiten ondernemingen uit die minimaal twee jaar achtereen bij minimaal twee door ons geselecteerde
toetsingsbureaus als Global Compact schender zijn aangemerkt. De principes van het Global Compact van
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
de Verenigde Naties richten zich op het gebied van mensenrechten, werkomstandigheden,
klimaatverandering en corruptie. Jaarlijks laat Achmea haar beleggingsportefeuille door een onafhankelijke
partij beoordelen in hoeverre de beleggingen voldoen aan deze principes.
Indien als gevolg van bijzondere situaties, te beoordelen door de Beheerder, wordt belegd in
ondernemingen en/of landen die vallen onder één van de vier hierboven genoemde categorieën, dan zullen
dergelijke beleggingen binnen redelijke termijn worden afgebouwd. De Beheerder zal bij afbouw van
dergelijke beleggingen in het belang van de deelnemers handelen, met inachtneming van specifieke
wettelijke regels, waaronder die over clustermunitie.
Op de website www.achmeabeleggingsfondsen.nl is een lijst met uitsluitingen opgenomen, waarin de uitgesloten
ondernemingen en landen zijn vermeld.
Pijler 2: Engagement, in gesprek met ondernemingen
Engagement wil zeggen dat wij de dialoog aangaan met ondernemingen waarin wij beleggen. Robeco voert het
engagementbeleid namens Achmea Beleggingsfondsen N.V. uit. Met de dialoog die Robeco met ondernemingen
voert, proberen we de aandeelhouderswaarde (d.w.z. de waarde die een bedrijf weet te creëren) te vergroten.
Tegelijkertijd wordt geprobeerd om het duurzaam gedrag en de kwaliteit van het bestuur te verbeteren.
Voor het aangaan van deze dialoog staan de uitgangspunten van het Global Compact centraal. Dit zijn principes op
het gebied van mensenrechten, werkomstandigheden, klimaatverandering en corruptie. Bedrijven die op deze
uitgangspunten minder goed scoren, worden geselecteerd voor ons engagement. Er worden dan heldere afspraken
gemaakt en termijnen afgesproken om dit te verbeteren. De dialogen die worden gevoerd kunnen gaan over
mensenrechten, arbeidsomstandigheden, milieu en ethisch gedrag. Maar ook onderwerpen als veranderingen in
ondernemingsstructuur, zeggenschapsrechten of beloningsbeleid komen aan bod. Voorwaarde is dat het
management van een onderneming het onderwerp kan beïnvloeden.
Wij bereiken de beste resultaten met een constructieve en opbouwende dialoog tussen onze uitvoerder Robeco en
het management van de ondernemingen waarin wij beleggen. Een goede relatie is hierbij belangrijk. Het doel is om
vertrouwen en respect te creëren en te behouden tussen alle betrokken partijen. Achmea kijkt vooral of de
ondernemingen de relevante internationale codes naleven. Is dit niet het geval? Dan vraagt Robeco namens
Achmea waarom ze zich niet aan een bepaalde code houden en zal verbeteringen aanmoedigen.
Daarnaast voeren wij ook enhanced engagement uit. Elk jaar kiezen we twee of drie ondernemingen uit. Hiermee
gaan we intensief de dialoog aan. Dit gaat over specifieke thema‟s die wij belangrijk vinden. Deze thema‟s worden
per jaar bepaald. Voorbeelden van deze thema‟s in de afgelopen jaren zijn:
mensenrechten;
dierproeven;
publieke gezondheidszorg;
biodiversiteit.
De actuele thema‟s zijn mensenrechten, arbeidsomstandigheden en milieu.
Voor deze bedrijven stelt Achmea specifieke verbeterdoelen vast. Voor elke onderneming waarmee wij een
enhanced engagement aangaan geldt: voor de start van het traject beoordeelt een onafhankelijke partij of de door
ons gestelde doelen hout snijden. Aan de hand van heldere, specifieke en meetbare doelstellingen wordt de dialoog
gestart. Door middel van een nulmeting op het realiteitsgehalte van de doelstellingen en een eindmeting op de mate
waarin de dialoog succesvol is geweest, wordt er inzicht verkregen of de aangesproken ondernemingen vooruitgang
boeken op de specifieke thema‟s. Elk afgerond engagement wordt eveneens door een onafhankelijke partij
beoordeeld op het behaalde resultaat.
In het Overzicht Enhanced Engagements Achmea vindt u de thema‟s waarmee wij met ondernemingen sinds 2008
enhanced engagementtrajecten hebben afgerond of - anoniem - nog hebben lopen. Een engagement traject duurt
maximaal drie jaar. Als de dialoog met een onderneming niet het gewenste resultaat oplevert, kan de onderneming
worden uitgesloten.
Ook zijn elk kwartaal engagementverslagen beschikbaar. Deze verslagen en het Overzicht Enhanced Engagements
Achmea zijn te downloaden op de website www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Pijler 3: Stemmen op aandeelhoudersvergaderingen
Wij beleggen in aandelen van verschillende ondernemingen. Elk aangehouden aandeel geeft ons stemrecht op
aandeelhoudersvergaderingen. Door actief gebruik te maken van dit stemrecht kunnen wij de betreffende
ondernemingen aansporen de kwaliteit van het bestuur te vergroten. Ook kan de duurzaamheid verbeterd worden.
Wij verwachten dat dit op termijn gunstig is voor de ontwikkeling van de aandeelhouderswaarde.
Ondernemingen die hun zaken op orde hebben - denk aan een goede ondernemingsstructuur of een sterk beleid op
het gebied van milieu en mensenrechten - presteren immers op de lange termijn vaak beter. Met andere woorden:
een goede ondernemingsstructuur is goed voor Achmea en voor haar belanghebbenden. Het stemrecht kan zowel
direct als indirect (d.w.z. proxy voting, het stemmen op afstand als het niet mogelijk is om zelf de
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
11
aandeelhoudersvergaderingen te bezoeken) worden uitgeoefend. We volgen met het stembeleid de Nederlandse
Corporate Governance Code voor Nederlandse ondernemingen.
De aanbevelingen uit deze code gebruiken we ook bij de beoordeling van de agendapunten waarvoor het stemrecht
wordt toegepast. Buiten Nederland gebruiken we de code International Corporate Governance Network (ICGN). De
ICGN-principes geven een breed kader waarbinnen ondernemingen naar lokale maatstaven, zoals de Nederlandse
Corporate Governance Code, worden beoordeeld.
Buiten Nederland is de lokale Corporate Governance Code van dat land leidend.
Het zal echter niet in alle gevallen nodig zijn het stemrecht actief te gebruiken. Daarom zal voortdurend een
afweging gemaakt worden tussen de verwachte „opbrengst‟ enerzijds en de „kosten‟ anderzijds. Wij worden echter
in principe altijd vertegenwoordigd op (buitengewone) aandeelhoudersvergaderingen van ondernemingen
waarin een substantieel belang wordt gehouden,
als er belangrijke dan wel controversiële agendapunten zijn.
De stemverslagen van de aandeelhoudersvergaderingen zijn te downloaden op de website
www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Pijler 4: ESG-criteria integratie
Het vermogensbeheer van de beleggingsportefeuille is door de Beheerder uitbesteed aan zorgvuldig
geselecteerde vermogensbeheerders. We proberen een steeds groter deel van onze portefeuille te
verduurzamen. Wij vinden het daarom belangrijk dat de vermogensbeheerders in het beleggingsproces, waar
mogelijk, letten op duurzaamheidscriteria. Dit noemen we de ESG criteria. Het gaat hier om de factoren:
milieu (Environment),
sociale (Social) en
goed bestuur (Governance).
Wij zijn er van overtuigd dat het meenemen van de duurzaamheidscriteria kan leiden tot betere beleggingsresultaten. Zo brengt bijvoorbeeld energiezuinig produceren minder kosten met zich mee en is dit ook beter voor het
milieu. Ook voorkomt een goed milieubeleid het betalen van hoge boetes voor overtredingen. Wij voeren dan ook
met al onze vermogensbeheerders intensieve gesprekken om de integratie van ESG factoren verder in te voeren in
het beleggingsproces.
Voor een uitgebreide beschrijving van het verantwoord beleggingsbeleid verwijzen wij u naar de website van de
Beheerder: www.achmeabeleggingsfondsen.nl
AO/IC
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. beschikt over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de
eisen van de Wft en het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen (“BGfo”).
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. heeft gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de
bedrijfsvoering beoordeeld. Bij deze werkzaamheden zijn geen constateringen gedaan op grond waarvan zou
moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering, als bedoeld in artikel 121
van het BGfo, niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wft en daaraan gerelateerde regelgeving. Op
grond hiervan verklaren wij als beheerder voor Achmea Beleggingsfondsen N.V. te beschikken over een
beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 BGfo, die voldoet aan de eisen van het BGfo. In het
afgelopen boekjaar zijn risico‟s en beheersmaatregelen systematisch geïnventariseerd. Beoordeeld is of het restrisico (het risico dat overblijft na genomen beheersmaatregelen) acceptabel was. Indien dit niet het geval was, zijn
additionele maatregelen genomen. Voorts is de werking van de beheermaatregelen beoordeeld. Achmea
Beleggingsfondsen N.V. Over dit proces is door de compliance- en riskofficer van Achmea Beleggingsfondsen
Beheer B.V. aan de directie gerapporteerd. De directie van Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. heeft niet
geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve
verklaart Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering
gedurende het verslagjaar effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd.
Fund governance
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. onderschrijft de principes voor een goede fund governance, zoals deze
zijn gepubliceerd door de Dutch Fund and Asset Management Association (Dufas). Per 1 oktober 2009 heeft
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. deze beginselen geïntegreerd in haar eigen Gedragscode Fund
Governance (de “Gedragscode”) en gepubliceerd op haar website www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
De Gedragscode dient ertoe om ten behoeve van de deelnemers in Achmea Beleggingsfondsen N.V. waarborgen
te scheppen voor een integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening als bedoeld in
artikelen 4:11, 4:14 en 4:25 Wft en deze te implementeren in de beschrijving van de administratieve organisatie en
interne controle systematiek van Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. De Gedragscode beoogt de belangen
van de beleggers te beschermen en belangenconflicten te voorkomen.
Dit wordt mede gewaarborgd door controle op de naleving van de fund governance bepalingen, waartoe de Raad
van Commissarissen van Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. toezicht houdt op de directie, welke laatste
verantwoordelijk is voor de naleving van de wettelijke voorschriften voor een integere bedrijfsvoering.
12
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Risico's bij het deelnemen in beleggingsfondsen
Algemeen
De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt. Het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen
inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. De
waardeontwikkeling van de belegging is namelijk afhankelijk van fluctuaties in prijzen van individuele financiële
instrumenten waarin door het Fonds wordt belegd. Deze fluctuaties in prijzen van individuele financiële instrumenten is
het gevolg van ontwikkelingen op de kapitaal-, effecten-, valuta- en goederenmarkten. De koers en de waarde van de
beleggingen van het Fonds worden door deze fluctuaties beïnvloed met als gevolg dat de (intrinsieke) waarde (in euro)
van het Fonds kan dalen.
Hieronder wordt nader ingegaan op de belangrijkste risico‟s, in volgorde van relevantie, die de koers van het Fonds en de
waarde van de financiële instrumenten waarin door het Fonds wordt belegd kunnen beïnvloeden. Ten aanzien van de
risico‟s die zich voordoen worden zo mogelijk beheersmaatregelen getroffen. Deze beheersmaatregelen worden continu
geëvalueerd met als doel een optimale verhouding tussen rendement en risico te bereiken. Indien noodzakelijk worden
de beheersmaatregelen als gevolg van de evaluatie aangepast. De genomen beheersmaatregelen worden per risico
verantwoord.
1. Marktrisico
De koersen van financiële instrumenten waarin wordt belegd kunnen wereldwijd of specifiek op de markten waarin
wordt belegd, dalen of stijgen. Deze daling of stijging kan optreden door bijvoorbeeld de veranderde economische,
politieke, marktomstandigheden of marktomstandighedenverwachtingen alsmede door een veranderde individuele
landen- of bedrijfssituatie.
Met een actief beleggingsbeleid en een goede spreiding binnen de Fondsen wordt vroegtijdig ingespeeld op
marktontwikkelingen en wordt getracht te anticiperen op toekomstige trends in de markt. Dit komt tot uitdrukking bij
de keuzes van Fondsen, waarbij onderzocht is welke bedrijven en sectoren een kansrijke positie hebben bij de te
verwachte omgevingsfactoren. Relevante factoren zijn hierbij de groei van de economie, inflatie, werkloosheid,
politieke stabiliteit, rente en milieu. Door middel van een actief beleid kan het marktrisico worden beperkt en wordt
een beter rendement dan het marktgemiddelde nagestreefd.
2. Renterisico
Bij beleggingsfondsen die beleggen in vastrentende waarden, is de waarde van de onderliggende financiële
instrumenten afhankelijk van de (ontwikkelingen in de) renteniveaus van de financiële markt. De (ontwikkelingen in
de) renteniveaus zijn afhankelijk van de algemene markt- en economische omstandigheden. Bij een stijgende rente
zal de koers van een vastrentende waarden dalen en andersom.
Om het renterisico te beperken wordt binnen de obligatieportefeuille actief ingespeeld op de te verwachte
renteontwikkelingen. Bij een verwachte rentestijging wordt de looptijd van de portefeuille verkort om minder gevoelig
te zijn voor rentestijgingen. Bij een verwachte rentedaling wordt de looptijd van de portefeuille juist verlengd om te
profiteren van de rentedaling.
3. Portefeuillerisico
Dit risico ontstaat als gevolg van de gemaakte beleggingskeuzen door de vermogensbeheerder(s) in de portefeuille.
De waarde van de onderliggende financiële instrumenten fluctueert soms aanzienlijk afhankelijk van de activiteiten
en resultaten van de afzonderlijke ondernemingen en/of van de algemene markt- en economische omstandigheden.
Dit risico wordt beperkt door richtlijnen in het beleggingsmandaat op te nemen, die de afwijkingen versus de
benchmark binnen bepaalde bandbreedtes houden. Zo is een richtlijn opgenomen voor de zogenoemde maximale
tracking error per jaar (een maatstaf voor de verwachte afwijking van het rendement ten opzichte van de
benchmark). De mandaatrestricties worden dagelijks gemonitord en indien nodig wordt de portefeuille hierop
bijgestuurd.
4. Concentratierisico
Door te beleggen in onder meer hetzelfde land, dezelfde regio, dezelfde sector, bij dezelfde debiteuren of
combinaties hiervan, is de spreiding van de beleggingsportefeuille beperkt. De oorzaak van de concentratie van de
portefeuille kan het gevolg zijn van het beleggingsbeleid. Een beperkter beleggingsuniversum (b.v. een belegging in
Nederland) leidt tot geringere spreidingsmogelijkheden dan een groter universum (b.v. een belegging in de
Eurozone of een wereldwijde belegging). Door het concentratierisico kunnen bepaalde gebeurtenissen die de
financiële instrumenten raken van grotere invloed zijn op de waarde van de beleggingsportefeuille dan bij een
minder geconcentreerde beleggingsportefeuille.
Dit risico wordt zo veel mogelijk beperkt, afhankelijk van het beleggingsbeleid en de mogelijkheden van de
beleggingsmarkt, door te streven naar een zo breed mogelijke spreiding over de regio‟s, landen, sectoren en
bedrijven.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
13
5. Liquiditeitsrisico
Het is mogelijk dat een transactie (aan- of verkoop van een financieel instrument) als gevolg van het ontbreken van
voldoende verhandelbaarheid niet of niet tegen een acceptabele prijs kan worden uitgevoerd. Hierdoor kan er een
verlies van waarde van het financiële instrument optreden.
Dit risico is voor de Fondsen relatief beperkt, omdat doorgaans alleen in liquide financiële instrumenten wordt
belegd. De vermogensbeheerders beoordelen de dagelijkse omzet in de aangehouden financiële instrumenten en
zullen bij een te lage omzet de positie ook heroverwegen.
6. Kredietwaardigheidsrisico
De waarde van de financiële instrumenten waarin door het Fonds wordt belegd kan worden beïnvloed door een
positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van de desbetreffende landen, lagere overheden,
bedrijven of instellingen (zijnde de debiteuren). Dit houdt in dat het risico door het Fonds kan worden gelopen als
het desbetreffende land, lagere overheid, bedrijf of instelling niet aan zijn (financiele) verplichtingen kan voldoen.
Hierdoor bestaat de mogelijkheid dat een financieel instrument met een lagere kredietwaardigheid moeilijker te
verkopen is en/of dat de waarde van het financiële instrument waarin door het Fonds wordt belegd meer kan
fluctueren.
In de mandaten van de vermogensbeheerders zijn de nodige richtlijnen opgenomen teneinde het risicoprofiel goed
te bewaken. Daarbij zijn richtlijnen opgenomen voor de obligatieportefeuilles met betrekking tot de spreiding over
landen, debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit (rating), karakter van de financiële instrumenten en de omvang
van de beleggingen per debiteur.
7. Valutakoersrisico
De waardeontwikkeling van de belegging waarin wordt belegd kan worden beïnvloed door valutakoersschommelingen. Er wordt een onderscheid gemaakt tussen direct en indirect valutakoersrisico. Van direct
valutakoersrisico is sprake indien de financiële instrumenten waarin wordt belegd, in een vreemde valuta zijn
genoteerd. Hierdoor kan een verandering in de koers van een vreemde valuta ten opzichte van de euro een
negatief of positief effect hebben op de beleggingen en de dividenden van het Fonds. Van indirect valutakoersrisico
is sprake als er wordt belegd in financiële instrumenten van ondernemingen die hun resultaten (deels) buiten de
eurozone realiseren.
Het directe valutarisico is bij wereld aandelen niet afgedekt. Bij de selectie van de individuele aandelen wordt
rekening gehouden met het indirecte valutarisico van de desbetreffende bedrijven
8. Risico van inflatie
Door veranderingen in de inflatie (geldontwaarding) kan de waarde van de beleggingen worden beïnvloed. Een
inflatiestijging betekent dat het geld minder waard wordt. In het algemeen geldt dat bij beleggingen in zakelijke
waarden (aandelen, vastgoed e.d.) de geldontwaarding op de langere termijn kan worden gecompenseerd door een
hoger beleggingsrendement dan wanneer belegd wordt in vastrentende waarden (obligaties, liquiditeiten). In de
koers van vastrentende waarden is in beginsel met een verwachte ontwikkeling van het inflatietempo rekening
gehouden. De beleggingsopbrengsten van vastrentende waarden kunnen echter onvoldoende zijn voor de
compensatie van de werkelijke inflatie.
De inflatieverwachtingen worden nauwlettend gemonitord omdat deze verwachtingen sterk gecorreleerd zijn aan de
renteontwikkelingen. Bij de opbouw van de obligatieportefeuille wordt ingespeeld op het risico van inflatie. Bij een
stijgende inflatieverwachting wordt de looptijd veelal verkort, omdat dit doorgaans gepaard gaat met een
rentestijging. Bij een verwacht gematigd inflatieniveau past veeleer een lagere rente en daarmee verlenging van de
duratie van de portefeuille.
9. Kredietrisico
Landen, lagere overheden, bedrijven, instelling of een tegenpartij kunnen in gebreke blijven. Dit risico wordt zoveel
mogelijk beperkt door strenge selectiecriteria te hanteren bij het selecteren van een land, lagere overheid, bedrijf,
instelling of een tegenpartij. Daarbij zal bij aan- en verkooptransacties in het algemeen slechts kortlopende
vorderingen ontstaan waardoor het risico laag is, aangezien levering plaatsvindt tegen (vrijwel) gelijktijdige
ontvangst van de tegenprestatie.
De vermogensbeheerders voeren alleen transacties uit met brokers en tegenpartijen, die voldoen aan bepaalde
minimumeisen (waaronder prijs en kredietwaardigheid). Transacties kunnen slechts worden uitgevoerd met brokers
en tegenpartijen die door de risico afdeling van de vermogensbeheerder zijn goedgekeurd en in de interne processen en
procedures zijn geborgd.
14
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Beleggingsresultaten Algemeen
De beleggingsresultaten per deelnemingsrecht over de laatste vijf jaren, gesplitst naar inkomsten,
waardeveranderingen en kosten, zijn opgenomen in de jaarrekening per 31 december 2013. De
beleggingsresultaten van de Fondsen over deze verslagperiode worden toegelicht hoofdstuk 3 van dit tussentijds
bericht.
Beleggingsresultaten Aandelen
Nederland
Het Achmea Nederland Aandelenfonds belegt via de “Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland” voornamelijk in
aandelen van aan de Nederlandse beurs genoteerde ondernemingen. Voor een gedeelte kan worden belegd in
aandelen van ondernemingen met een beursnotering in de eurozone.
Het Achmea Nederland Aandelenfonds behaalde het afgelopen halfjaar een positief rendement van 4,5%. De AEX
index (Total Return) behaalde in deze periode een rendement van 4,8%.
Op de aandelenmarkten is in het algemeen een opvallende rotatie aan de gang van zogenoemde
kwaliteitsaandelen naar waarde-aandelen. De achterblijvers van voorgaande jaren blijken op dit moment de grootste
stijgers. Bijgevolg zijn de verschillen in waardering tussen aandelen wel veel kleiner geworden. Kwaliteitsbedrijven
die op langere termijn in staat zijn hoge winsten te behalen, noteren op dit moment niet de premie die ze verdienen
en om die reden zijn in de portefeuille dergelijke aandelen overwogen, waaronder Reed Elsevier, Philips, Unilever,
Akzo Nobel en ING.
Eurogebied
Het Achmea Eurolanden Aandelenfonds belegt via de “Beleggingspool Achmea Aandelen Euro” uitsluitend in
aandelen van ondernemingen met een beursnotering in de eurozone.
Het Achmea Eurolanden Aandelenfonds boekte in het eerste halfjaar een positief resultaat van 4,0%. De marktindex
(FTSE World Eurobloc Index) toonde in deze periode een stijging van 6,3%.
Het Fonds had last van de trend in de markt om meer te beleggen in de achterblijvers van voorgaande jaren en
minder in de zogenoemde kwaliteitsbedrijven. Dit jaar kwamen ook onder grote bedrijven de fusies en overnames
weer op gang, vooral in de farmaceutische sector, hetgeen koers opdrijvend heeft gewerkt. Als gevolg van deze
ontwikkelingen, kan worden gesignaleerd dat de verschillen in waardering tussen aandelen aanmerkelijk kleiner zijn
geworden. In de portefeuillesamenstelling wordt hierop ingespeeld door met name kwaliteitsaandelen te overwegen,
waaronder Schneider Electric, ING, Continental, Deutsche Post en Akzo Nobel.
Wereld
Het Achmea Wereld Aandelenfonds belegt via de “Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld” in ondernemingen
genoteerd in ontwikkelde landen in hoofdzakelijk de eurozone, Noord-Amerika en het Verre Oosten (inclusief
Japan).
In de eerste helft van het jaar 2014 noteerde het Achmea Wereld Aandelenfonds een positief rendement van 8,7%.
Het Fonds presteerde daarmee beter dan de benchmark (MSCI World Index), welke een rendement van 7,2% liet
zien. Het achterliggende beleggingsmodel scoorde vooral goed met de selectie van zogenoemde waarde aandelen.
Het model leverde ook een positieve bijdrage bij de selectie op de factor kwaliteit en in lichte mate op de factor
groei. Individuele aandelenposities (niet toe te schrijven aan het model) pakten in het eerste halfjaar eveneens goed
uit.
Beleggingsresultaten Obligaties
Het Achmea Eurolanden Obligatiefonds belegt via de “Beleggingspool Achmea Obligaties Euro” voornamelijk in aan
een in de eurozone gevestigde beurs genoteerde obligaties, die uitgegeven zijn of gegarandeerd worden door een
overheid uit de eurozone. Voor een gedeelte wordt belegd in obligaties die uitgegeven zijn door financiële
instellingen en/of ondernemingen met minimaal een investmentgrade rating.
Het Achmea Eurolanden Obligatiefonds sloot het eerste halfjaar van 2014 af met een rendement van 6%. De
marktindex (Barclays Capital Euro Aggregate index) rendeerde in die periode ook ongeveer 6%.
De obligatiebeleggingen trokken in de verslagperiode profijt van een sterke daling van de lange renteniveaus in de
eurozone. Daarbij kwam dat de risico-opslag op de Zuid-Europese staatsobligaties verder is gedaald. Ook het
renteverschil tussen bedrijfsobligaties en staatsobligaties is verder ingekomen. Alle seinen stonden dus op groen
voor een relatief hoog rendement op obligaties. Voor het fonds heeft de overweging in staatsobligaties van de euro
periferie (met name Italië, Spanje en Ierland) gunstig gewerkt. Hetzelfde kan worden gezegd van de overweging in
bedrijfsobligaties. Daar staat tegenover dat de lagere duratie in vergelijking met de benchmark iets aan rendement
heeft gekost.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
15
Beleggingsresultaten Mixfonds
Het Achmea Eurolanden Mixfonds belegt via de Beleggingspools Achmea Aandelen Euro en Achmea Obligaties
Euro in aandelen en obligaties. Voor de aandelenbeleggingen wordt gebruik gemaakt van het eerder genoemde
Eurobeleid. Het obligatiebeleid komt overeen met de beschrijving onder euro-obligaties. Het Achmea Eurolanden
Mixfonds belegt via de Beleggingspool Achmea Aandelen Euro voor 50% in aandelen van ondernemingen met een
beursnotering in de eurozone en via de Beleggingspool Achmea Obligaties Euro voor 50% voornamelijk in aan een
in de eurozone gevestigde beurs genoteerde obligaties, die uitgegeven zijn of gegarandeerd worden door een
overheid uit de eurozone. Voor een gedeelte wordt belegd in obligaties die uitgegeven zijn door financiële
instellingen en/of ondernemingen met minimaal een investmentgrade rating. Een afwijking van deze percentages
van 5% naar boven of naar beneden is toegestaan.
Het Fonds boekte in het eerste halfjaar 2014 een rendement van 4,9%. De samengestelde benchmark van euro
aandelen en euro obligaties kwam uit op 6,2%.
Marktbeeld
Positieve stemming dankzij centrale banken
De aandelenbeurzen bleven wereldwijd stijgen in de eerste helft van 2014 (MSCI Wereld index voor alle landen:
+7%). Dit ondanks de nodige politieke spanningen in diverse regio‟s (zoals het conflict tussen Oekraïne en Rusland)
en bezorgdheid over de economische groei (met name in de eurozone). Daar stond tegenover dat de centrale
bankiers alles in het werk blijven stellen om de economie te stimuleren. In het oog sprong de actie van de ECB om
begin juni de herfinancieringsrente verder te verlagen tot 0,15%. De ECB ging er verder toe over om de
depositorente (rente waartegen banken geld kunnen stallen) te verlagen tot een negatieve waarde van -0,10%.
Daarnaast kondigde de ECB een nieuw stimuleringsprogramma aan, de zogenoemde „Targeted Long Term
Refinancing Operation‟ (TLTRO). Dit programma komt erop neer, dat de banken in de eurozone extra kunnen lenen
tegen zeer lage rentes, mits deze middelen worden gebruikt voor kredietverlening aan bedrijven. Hiermee liet de
ECB zien alles in het werk te stellen om (i) een te lage inflatie te voorkomen en (ii) de kredietverlening te stimuleren.
De huidige inflatie in de eurozone schommelde in juni rond de 0,5%, veel lager dan de doelstelling van dichtbij 2%.
Naast de ECB blijft ook de Amerikaanse Federal Reserve bezig met het stimuleren van de economie. De Fed bouwt
de aankopen van staatsobligaties zeer geleidelijk af en liet tevens weten de rente voorlopig nog niet te verhogen.
Sterke daling lange rentes in eurozone
Net als de aandelenmarkten, was de stemming op de obligatiemarkten gedurende het eerste halfjaar positief. De
kapitaalmarktrentes in de eurozone lieten een onverwacht sterke daling zien. De 10-jaars Duitse staatsrente haalde
het zeer lage niveau van 1,25%, een daling van circa 60 basispunten vanaf begin 2014. Ook de Nederlandse 10jaars staatsrente daalde tot 1,45%, het laagste peil sinds de invoering van de euro. De lange rentes in de VS en het
VK toonden ook een dalende tendens, maar wel minder sterk dan in de eurozone. Bijgevolg hebben de obligaties
van de euro kernlanden (zoals Duitsland en Nederland) goed gepresteerd, maar de staatsobligaties van Spanje en
Italië zelfs nog beter. Beleggers zijn positiever geworden over de hervormingen en de politieke situatie in die landen.
Bedrijfsobligaties bleven eveneens in trek bij beleggers, waardoor de renteverschillen tussen euro staats- en
bedrijfsobligaties verder zijn verkleind.
Vooruitzichten
Groei trekt aan
Wereldwijd blijft sprake van een voorzichtig doorzettend economisch herstel. Voorop loopt de Amerikaanse
economie, met een verwacht groeitempo van ongeveer 3% dit jaar. In de eurozone trekt de economische activiteit
ook enigszins aan, maar wordt rekening gehouden met een lagere groei van circa 1 à 1,5% dit jaar. Het optimisme
lijkt ook enigszins terug te keren over de opkomende markten, waar de groei over het algemeen sowieso op een
hoger peil ligt. Zo zal China naar verwachting een economische groei laten zien van ruim 7% in 2014, waarbij de
stimuleringsmaatregelen van de overheid een handje helpen.
Situatie in Oekraïne is wel een risicofactor
Belangrijke risicofactor is nu wel de politieke situatie in Oekraïne en de tegenstelling tussen Rusland en de
Westerse landen. Vooralsnog houden de markten vast aan een scenario van de-escalatie (volatiliteit blijft laag),
maar verder oplopende spanningen en economische sancties richting Rusland kunnen zeker druk zetten op de
koersen.
Inflatie laag
De inflatie in de eurozone schommelt rond de 0,5%, ruim lager dan de doelstelling van de ECB van dichtbij 2%. De
verwachting is dat de inflatie wel iets kan gaan stijgen, maar voorlopig op een laag niveau blijft. Voor de ECB kan dit
aanleiding zijn om met nieuwe maatregelen te komen om de economie verder te stimuleren. Voorlopig zal eerst
worden bekeken hoe de recente renteverlagingen en het TLTRO programma voor de banken in de eurozone gaan
uitpakken.
16
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Beperkte rentestijging voorzien
Een omgeving van een gematigd groeiherstel, verbeterende winstmarges voor bedrijven en een relatief lage
volatiliteit is gunstig voor de meer risicovolle beleggingen, zoals aandelen en ook bedrijfsobligaties. Risicofactoren
liggen vooral liggen op het politieke vlak, gezien de conflictsituaties in Oekraïne, maar ook in Irak en Israël. Het ligt
voor de hand dat de renteniveaus voorlopig laag blijven, vanwege het extreem ruime monetaire beleid van de
centrale banken in de VS en in de eurozone. Wel kan sprake zijn van een beperkte rentestijging in de komende
maanden, in lijn met een voorzichtig aantrekkend economisch herstel.
Personeel en bezoldiging
Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft geen werknemers in dienst. De leden van de directie van Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V. ontvangen geen bezoldiging ten laste van Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum
Er hebben zich in de periode vanaf balansdatum tot aan de openbaarmaking geen bijzondere gebeurtenissen
voorgedaan.
Amsterdam, 21 augustus 2014
Directie Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
17
2.3 Financiële gegevens Achmea Beleggingsfondsen N.V.
per 30 juni 2014
18
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
ACHMEA BELEGGINGSFONDSEN N.V.
BALANS
(in duizenden euro‟s)
30-06-2014
31-12-2013
189.314
188.150
ACTIVA
Beleggingen
Participaties in Beleggingspools
Vorderingen
Uit hoofde van effectentransacties
Overige vorderingen
229
67
Liquide middelen
Totaal activa
320
21
296
341
538
9
190.148
188.500
PASSIVA
Eigen Vermogen
Geplaatst kapitaal
Agio
Overige reserves
Onverdeeld resultaat lopend boekjaar
9.013
147.307
23.796
9.217
9.232
151.770
2.459
24.711
189.333
Kortlopende schulden
Uit hoofde van effectentransacties
Overige schulden
63
752
Totaal passiva
188.172
5
323
815
328
190.148
188.500
WINST- EN VERLIESREKENING
over de periode 1 januari t/m 30 juni
(in duizenden euro‟s)
2014
2013
OPBRENGSTEN
Gerealiseerde waardeverandering
Niet-gerealiseerde waardeverandering
Overige bedrijfsopbrengsten
Totaal bedrijfsopbrengsten
2.885
6.979
4
2.899
2.935
1
9.868
5.835
LASTEN
Beheerkosten
Overige bedrijfskosten
Totaal bedrijfslasten
589
62
Netto resultaat
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
868
68
651
936
9.217
4.899
19
ACHMEA BELEGGINGSFONDSEN N.V.
KASSTROOMOVERZICHT
over de periode 1 januari t/m 30 juni
(in duizenden euro‟s)
2014
Kasstroom uit beleggingsactiviteiten
Netto resultaat
Gerealiseerde waardeverandering
Niet-gerealiseerde waardeverandering
Aankopen van beleggingen
Verkopen van beleggingen
Mutaties uit hoofde van effectentransacties
Mutaties overige vorderingen
Mutaties overige schulden
9.217
-2.885
-6.979
-3.847
12.547
149
-46
429
2013
4.899
-2.899
-2.935
-7.385
23.478
-80
-205
82
8.585
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Ontvangen bij (her-)plaatsing eigen aandelen
Betaald bij inkoop eigen aandelen
Uitgekeerd dividend
3.847
-8.529
-3.374
Netto kasstroom/mutatie geldmiddelen
Totaal geldmiddelen begin van de verslagperiode
Totaal geldmiddelen eind van de verslagperiode
20
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
14.955
4.471
-14.242
-5.378
-8.056
-15.149
529
-194
9
231
538
37
TOELICHTINGEN
Achmea Beleggingsinstellingen N.V. functioneert als een open-end beleggingsinstelling en wordt verhandeld
middels de Euronext Fund Service van de effectenbeurs van de Euronext Amsterdam.
Overig
Het vermogensbeheer in de Achmea Beleggingspools is uitbesteed aan F&C Netherlands B.V, Robeco Institutional
Asset Management B.V., Syntrus Achmea Vermogensbeheer B.V. en BNY Mellon Asset Management Limited
(waarvan de vermogensbeheerwerkzaamheden zijn gedelegeerd aan Standish Mellon Asset Management
Company LLC).
De administratie van de Fondsen is uitbesteed aan The Bank of New York Mellon SA/NV.
Rabo Securities is de fund agent van Achmea Beleggingsfondsen N.V. en voert in opdracht van Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V. de aan- en verkooptransacties van de ingelegde orders in de Fondsen op de beurs
uit. Deze transacties vinden plaats tegen marktconforme voorwaarden en tarieven. De kosten verbonden aan deze
diensten worden in rekening gebracht aan Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V., welke deze kosten doorbelast
aan de Fondsen.
Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling
Algemeen
Dit tussentijds bericht is opgesteld met inachtneming van de geldende voorschriften voor beleggingsinstellingen uit
Titel 9 Boek 2 BW, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en de Wft, zoals verder uitgewerkt in het BGfo.
In dit tussentijds bericht zijn dezelfde grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling
gehanteerd als in de jaarrekening.
De grondslagen voor waardering en resultaatbepaling van de Achmea Beleggingspools zijn gelijk aan de
waarderingsgrondslagen van Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Alle in het tussentijds bericht opgenomen bedragen zijn in duizenden euro‟s, tenzij anders vermeld. De opgenomen
posten in de balans zijn gewaardeerd tegen de verkrijgingsprijs, tenzij een andere waarderingsgrondslag wordt
vermeld.
Verslagggevingsperiode
Dit tussentijdse bericht heeft bettrekking op de periode van 1 januari 2014 tot en met 30 juni 2014.
Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft haar vermogen belegd in de Achmea Beleggingspools. De nadere informatie
over de portefeuillesamenstelling per 30 juni 2014 van deze Beleggingspools (besloten fondsen) is toegevoegd aan
dit tussentijdse bericht.
Vergelijkende cijfers
De opgenomen vergelijkende cijfers in de balans betreffen de balans aan het einde van het laatst afgesloten
boekjaar, zijnde 31 december 2013.
De opgenomen vergelijkende cijfers in de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht betreffen de cijfers uit
dezelfde tussentijdse periode voorgaand jaar, zijnde de periode van 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013.
Schattingen en veronderstellingen
Bij toepassing van de grondslagen en regels voor het opstellen van de jaarrekening vormt de beheerder van de
beleggingsinstelling zich verschillende oordelen en maakt schattingen die essentieel kunnen zijn voor de in de
jaarrekening opgenomen bedragen. Indien het voor het geven van het in artikel 2:362 lid 1 BW vereiste inzicht
noodzakelijk is, is de aard van deze oordelen en schattingen inclusief de bijbehorende veronderstellingen
opgenomen bij de toelichting op de desbetreffende jaarrekeningposten.
Beleggingen
Algemeen
Achmea Beleggingsfondsen N.V. belegt in vier Achmea Beleggingspools door middel van vijf Fondsen. Beleggingen
worden gewaardeerd tegen reële waarde, zijnde de marktwaarde. Waardeveranderingen van de participaties in de
Achmea Beleggingspools, zowel gerealiseerd als ongerealiseerd, worden direct in de winst- en verliesrekening
verwerkt.
Participaties
De participaties in de Achmea Beleggingspools worden gewaardeerd tegen de reële waarde op balansdatum, zijnde
de intrinsieke waarde.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
21
Liquide middelen
Onder de liquide middelen zijn opgenomen de kas- en banktegoeden die onmiddellijk opeisbaar zijn dan wel een
looptijd korter dan twaalf maanden hebben. Rekening-courantschulden bij banken zijn opgenomen onder schulden
aan kredietinstellingen onder kortlopende schulden. Liquide middelen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.
Overige activa en passiva
Overige activa en passiva worden bij de eerste waardering gewaardeerd tegen de reële waarde, inclusief
transactiekosten en na eerste verwerking tegen (geamortiseerde) kostprijs. Indien geen sprake is van
transactiekosten is de (geamortiseerde) kostprijs gelijk aan de nominale waarde van de vordering c.q. schuld.
Hierbij wordt op de vorderingen, indien noodzakelijk, een voorziening wegens mogelijke oninbaarheid in mindering
gebracht.
Eigen vermogen
Algemeen
Het eigen vermogen wordt bepaald door het bedrag dat resteert nadat alle actiefposten en posten van het vreemd
vermogen, inclusief de voorziening en achtergestelde schuld, volgens de van toepassing zijnde waarderingsgrondslagen in de balans zijn opgenomen.
Verwerking van plaatsing en inkoop van aandelen
De uit hoofde van plaatsing, respectievelijk inkoop van aandelen ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen
worden geheel verwerkt in het geplaatste kapitaal en het agio van het betreffende Fonds.
Resultaatbepaling
Opbrengsten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop ze betrekking hebben. De opbrengst uit
beleggingen wordt bepaald door het aan het Fonds rechtstreeks toerekenbare deel van de beleggingsopbrengsten
uit de Achmea Beleggingspool. Kosten en vergoedingen worden, voor zover direct toerekenbaar, rechtstreeks ten
laste van het betreffende Fonds gebracht. Niet direct toerekenbare kosten worden naar rato van de omvang van het
vermogen ten laste van de Fondsen gebracht.
Op- en afslag bij toe- en uittredingen
Bij de uitgifte van aandelen van het Fonds wordt de uitgifteprijs van de aandelen ten opzichte van de berekende
intrinsieke waarde verhoogd met een opslag; bij de inkoop van aandelen wordt de inkoopprijs verlaagd met een
afslag. De op- en afslagen komen geheel ten goede aan het Fonds. Deze op- en afslagen dienen vooral om
transactiekosten te dekken die bij het Fonds in rekening worden gebracht voor de toe- en uittredingen in het Fonds
en de beleggingstransacties van het Fonds. Deze transactiekosten bestaan onder andere uit kosten listing agent,
kosten transfer agent, brokerkosten, spread tussen bied- en laatprijzen en eventuele verandering in de marktprijs
als gevolg van de transactie. De beheerder valideert elk kwartaal de op- en afslagen op basis van de gemiddelde
transactiekosten als gevolg van toe- en uittredingen, en past deze indien nodig aan.
Lopende kosten
De Lopende kosten worden berekend door de totale kosten in het betreffende Fonds en de kosten uit de Achmea
Beleggingspool waarin het betreffende Fonds belegt over de verslagperiode te delen door de gemiddelde intrinsieke
waarde. De gemiddelde intrinsieke waarde wordt berekend door gedurende de verslagperiode de afgegeven
intrinsieke waarden bij elkaar op te tellen en te delen door het aantal maal dat de intrinsieke waarden zijn
afgegeven. De Lopende kosten worden berekend in overeenstemming met de Nadere regeling gedragstoezicht
financiële ondernemingen Wft. De transactiekosten als gevolg van toe- en uittreding en eventuele rentelasten zijn
buiten beschouwing gelaten.
Portefeuille omloop factor
De portefeuille omloop factor (POF) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van
het gemiddeld eigen vermogen van het Fonds en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actief
beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de omloop bepaald door de som van de
aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van eigen
aandelen. De POF wordt bepaald door het bedrag van de omloop uit te drukken in een percentage van het
gemiddeld eigen vermogen welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten.
Fiscale positie
Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 van de
Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het hebben van de status van fiscale beleggingsinstelling betekent dat,
mits aan een aantal voorwaarden is voldaan, Achmea Beleggingsfondsen N.V. weliswaar aan de heffing van de
vennootschapsbelasting is onderworpen, maar tegen een tarief van 0%.
Eén van de belangrijkste voorwaarden verbonden aan de status van fiscale beleggingsinstelling is de zogenoemde
uitdelingsverplichting, hetgeen inhoudt dat Achmea Beleggingsfondsen N.V. de voor uitkering beschikbare winst van
ieder Fonds binnen acht maanden na afloop van het boekjaar dient uit te keren aan haar aandeelhouders. De
omvang van de dividenduitkering van een Fonds kan van jaar tot jaar fluctueren en kan in een bepaald jaar ook nihil
zijn. Het saldo van gerealiseerde en ongerealiseerde koersresultaten op effecten evenals de winsten en verliezen
22
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
behaald met de vervreemding van overige beleggingen, verminderd met een evenredig aandeel in de
beheerskosten, wordt in beginsel aan de herbeleggingsreserve toegevoegd en daarmee uit de uit te delen winst
geëlimineerd. Negatieve koersresultaten komen ten laste van de herbeleggingsreserve en verlagen dus de uit te
delen winst niet. Daarnaast kan de uitdelingsverplichting verlaagd worden met een dotatie aan de
afrondingsreserve. Een vrijval van de afrondingsreserve verhoogt de uitdelingsverplichting. Het saldo van de
afrondingsreserve mag niet groter zijn dan 1% van het gestort kapitaal per einde van het betreffende boekjaar.
Achmea Beleggingsfondsen N.V. dient in beginsel 15% dividendbelasting in te houden op de dividenden die zij aan
haar aandeelhouders uitkeert. Een uitkering ten laste van de herbeleggingsreserve is vrijgesteld van dividendbelasting.
De vier Achmea Beleggingspools waarin Achmea Beleggingsfondsen N.V. belegt, zijn besloten fondsen voor
gemene rekening en alle activa en passiva, alsmede de resultaten van deze pools, worden rechtstreeks
toegerekend aan de houders van de participaties, waaronder Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Kasstroomoverzicht
Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de zogenaamde ´indirecte methode´, waarbij onderscheid is gemaakt
tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. Als liquide middelen worden aangemerkt de
banktegoeden. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen
uitgaven zijn, opbrengsten welke geen ontvangsten zijn, alsmede voor mutaties in de beleggingsportefeuille en de
vlottende activa en passiva. De mutaties in het geplaatste kapitaal, betaalde bedragen bij inkoop eigen aandelen en
dividenduitkeringen worden opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
23
Toelichting op de balans
(in duizenden euro´s)
Beleggingen
De Fondsen van Achmea Beleggingsfondsen N.V. beleggen uitsluitend in participaties van Achmea
Beleggingspools. In dit tussentijds bericht is in hoofdstuk 4 nadere informatie over de portefeuillesamenstelling van
deze Achmea Beleggingspools opgenomen.
Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt:
Stand begin boekjaar
Aankopen
Verkopen
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeverandering
Stand einde verslagperiode
30-06-2014
31-12-2013
188.150
3.847
-12.547
9.864
189.314
191.826
7.923
-38.145
26.546
188.150
30-06-2014
31-12-2013
57.954
63.987
58.040
9.333
189.314
57.705
64.428
57.496
8.521
188.150
30-06-2014
31-12-2013
62
5
67
4
17
21
De verdeling van de beleggingen over de Beleggingspools is als volgt:
Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland
Beleggingspool Achmea Obligaties Euro
Beleggingspool Achmea Aandelen Euro
Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld
Totaal beleggingen
Vorderingen
De overige vorderingen kunnen als volgt worden onderverdeeld:
Te vorderen op participanten uit hoofde van intreding
Overige
Totaal overige vorderingen
Alle vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar.
Liquide middelen
Betreft direct opeisbare tegoeden welke in liquide vorm aanwezig en rentedragend zijn.
24
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Eigen vermogen
Het maatschappelijk kapitaal van Achmea Beleggingsfondsen N.V. bedraagt € 60.000.000 en is verdeeld in 10
prioriteitsaandelen, elk groot € 1,- nominaal en 59.999.990 gewone aandelen (in 30 series), elk groot € 1,- nominaal.
Elk aandeel geeft recht op een stem in de algemene vergadering van aandeelhouders van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. Per 30 juni 2014 zijn vijf series gewone aandelen uitgegeven en geplaatst. Bij de oprichting
zijn 10 prioriteitsaandelen tegen één euro (€ 1,-) per aandeel geplaatst bij Achmea B.V., statutair gevestigd te
Utrecht.
Per 30 juni 2014 zijn 19.694.261 gewone aandelen geplaatst, waarvan 9.013.174 aandelen bij derden, terwijl
10.681.087 aandelen door Achmea Beleggingsfondsen N.V. zijn ingekocht.
Geplaatst kapitaal
Het bij derden geplaatst kapitaal bestaat uit 9.013.174 (30 juni 2013: 9.911.441) aandelen van nominaal € 1,- . Het
verloop (in bedragen) gedurende het boekjaar is als volgt:
30-06-2014
30-06-2013
9.232
180
-399
9.013
10.405
254
-748
9.911
Agio
Het agio is de resultante van plaatsing en inkoop van aandelen boven de nominale waarde.
Het verloop gedurende het boekjaar is als volgt:
30-06-2014
30-06-2013
Stand begin boekjaar
Geplaatst gedurende het boekjaar
Heruitgifte van ingenomen aandelen
Ingenomen gedurende het boekjaar
Totaal gestort en opgevraagd kapitaal
Stand begin boekjaar
Ontvangen bij plaatsing
Ontvangen bij heruitgifte van ingenomen aandelen
Betaald bij inname
Stand einde verslagperiode
151.770
3.667
-8.130
147.307
173.609
4.217
-13.494
164.332
30-06-2014
30-06-2013
2.459
24.711
-3.374
23.796
-19.108
26.944
-5.378
2.458
Overige reserves
Het verloop gedurende het boekjaar is als volgt:
Stand begin boekjaar
Toevoeging resultaat voorgaand boekjaar
Uitgekeerd dividend
Stand einde verslagperiode
Kortlopende schulden
Overige schulden
De overige schulden kunnen als volgt worden onderverdeeld:
30-06-2014
Te betalen aan participanten uit hoofde van uittreding
Overige
Totaal overige schulden
229
523
752
31-12-2013
320
3
323
De overige kortlopende schulden bestaan voornamelijk uit nog af te dragen dividendbelasting (€ 506), externe
kosten over de maand juni 2014 (€ 12) en aan de pools af te dragen op/afslag (€ 4).
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
25
Toelichting op de winst- en verliesrekening
(in duizenden euro´s)
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeverandering
Dit betreft de gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeverandering van de participaties van de Achmea
Beleggingspools waarin wordt belegd. In dit tussentijdse bericht is in hoofdstuk 4 nadere financiële informatie over
de Achmea Beleggingspools opgenomen.
Overige opbrengsten
De overige opbrengsten betreffen voornamelijk transactievergoedingen en rente opbrengsten uit rekening-courant.
Beheerkosten
Dit betreft een vergoeding variërend tussen 0,35875% en 0,73% (2013: tussen 0,665% en 1,03%) van het
gemiddeld uitstaand vermogen per Fonds. Deze vergoeding wordt door Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. in
rekening gebracht voor het beheer van de beleggingsfondsen. Deze post wordt maandelijks afgerekend.
Overige bedrijfskosten
De overige bedrijfskosten kunnen als volgt worden onderverdeeld:
Noteringkosten
Diverse bedrijfskosten
Accountantskosten: Onderzoek van de jaarrekening
Kosten toezicht AFM/DNB
Totaal overige bedrijfskosten
30-06-2014
30-06-2013
23
15
14
10
62
22
23
14
9
68
Diverse bedrijfskosten betreffen voornamelijk bancaire provisies, contributie Dufas en advertentiekosten.
De kosten ten aanzien van de bewaring van de activa worden verantwoord in de Achmea Beleggingspools als
overige bedrijfskosten. De kosten voor marketing worden gedragen door de aanbieders van de beleggingsfondsen
en niet ten laste gebracht van Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Gelieerde partijen
Op grond van artikel 124 lid 1 van het BGfo worden de transacties en/of overeenkomsten met gelieerde partijen van
de beheerder of van Achmea Beleggingsfondsen N.V. hieronder opgenomen. Van gelieerde partijen is sprake
wanneer een partij beleidsbepalende invloed kan uitoefenen in een andere partij, danwel invloed van betekenis kan
uitoefenen op het zakelijke en financieel beleid van de andere partij.
Achmea Beleggingsfondsen N.V. onderkent in de verslagperiode de volgende gelieerde partijen (welke zijn bepaald
op basis van de juridische relatie):
 Achmea B.V. en de groepsmaatschappijen van Achmea;
 Syntrus Achmea Vermogensbeheer B.V.;
 Stichting Achmea Beleggersgiro;
 Rabo Securities.
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. is een 100% dochtermaatschappij van Achmea B.V. en wordt daarnaast
aangemerkt als een gelieerde partij op basis van de economische realiteit aangezien de bestuurder als enige partij
beleidsbepalend is. De Achmea Beleggingspools waarin de Fondsen van Achmea Beleggingsfondsen N.V.
beleggen, worden beheerd door de Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools, waarvan Achmea
Beleggingsfondsen Beheer B.V. de bestuurder is.
De transacties met gelieerde partijen hebben plaatsgevonden tegen marktconforme tarieven. Met Syntrus Achmea
Vermogensbeheer B.V. is tegen marktconforme tarieven een vermogensbeheerovereenkomst gesloten met
betrekking tot het beheer van een deel van het vermogen van de Beleggingspool Achmea Aandelen Euro.
Rabo Securities treedt tegen marktconforme tarieven op als fund agent voor Achmea Beleggingsfondsen N.V. en is
de aangesloten member bij de Euronext Amsterdam om aandelen van Achmea Beleggingsfondsen N.V. te plaatsen
of op te nemen voor beleggers die deelnemen via de Euronext Fund Service.
De beheervergoeding die wordt betaald aan de beheerder Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. is
marktconform. Uit de beheervergoeding worden onder andere de kosten betaald voor de diensten die de
groepsmaatschappijen van Achmea aan de beheerder verlenen, zoals onder andere voor personeel, facilitaire
zaken en IT.
Achmea Beleggingsfondsen N.V. heeft gedurende het boekjaar doorlopend aandelen uitgegeven aan en/of
ingekocht van de Stichting Achmea Beleggersgiro. De uitgifte en inkoop vinden plaats op basis van de voorwaarden
zoals vermeld in het prospectus van Achmea Beleggingsfondsen N.V.
26
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Per 30 juni 2014 heeft Stichting Achmea Beleggersgiro 8.684.904 gewone aandelen in Achmea Beleggingsfondsen
N.V. Achmea B.V. heeft per 30 juni 2014 10 prioriteitsaandelen.
Personeel en bezoldiging
De vennootschap heeft geen werknemers in dienst. De leden van de directie en Raad van Commissarissen van
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. hebben geen bezoldiging ten laste van de vennootschap ontvangen.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
27
Overige gegevens
Accountantsverklaring
Op dit tussentijds bericht heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden, zoals bedoeld in artikel 2:393 BW. De
meest recente jaarrekening is door PricewaterhouseCoopers Accountants N.V. gecontroleerd en is gepubliceerd op
de website van de Beheerder: www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Statutaire winstbestemming
In de statuten van Achmea Beleggingsfondsen N.V. is de winstbestemming als volgt opgenomen:
Artikel 24:
24.1
Uit de winst, die in enig boekjaar is behaald, wordt allereerst, zo mogelijk, op de prioriteitsaandelen een
dividend uitgekeerd gelijk aan vijf procent (5%) van hun nominale bedrag. Op de prioriteitsaandelen zal
geen verdere uitkering geschieden.
24.2
De vennootschap houdt per Fonds een reserverekening aan.
24.3
Van de blijkens de vastgestelde jaarrekening behaalde winst wordt vastgesteld het bedrag dat aan
inkomsten is behaald met het vermogen dat wordt toegerekend aan elk Fonds, zulks na aftrek van de
kosten en belastingen terzake van de desbetreffende aandelenrekening en agiorekening gestorte
bedragen, alsmede na aftrek van de overige op het Fonds betrekking hebbende kosten (daaronder met
name begrepen de beheerkosten), alsmede het ten laste van het desbetreffende Fonds komende aandeel
in de algemene kosten en lasten van de vennootschap. De directie bepaalt per Fonds welk gedeelte van
het in de vorige zin bedoelde bedrag wordt toegevoegd aan de voor het desbetreffende Fonds
aangehouden reserverekening. Hetgeen na de in de vorige zin bedoelde toevoeging resteert staat,
onverminderd het bepaalde in artikel 25, lid 1, aan de Algemene Vergadering ter beschikking, met dien
verstande dat dividenduitkeringen uitsluitend kunnen plaatsvinden overeenkomstig de per Fonds door de
directie opgemaakte voorstellen.
Artikel 25:
25.1
Winstuitkeringen en andere uitkeringen kunnen slechts worden gedaan, voor zover het eigen vermogen
van de vennootschap groter is dan het bedrag van het gestorte en opgevraagde deel van het kapitaal
vermeerderd met de reserves die krachtens de wet of de statuten moeten worden aangehouden. Indien en
voor zover in enig jaar door de vennootschap wettelijke reserves moeten worden gevormd of verhoogd, zal
dit plaatsvinden in gelijke verhouding ten laste van de reserverekeningen van de Fondsen waarvan
aandelen zijn geplaatst. Indien en voor zover een wettelijke reserve vrijvalt, zullen de vrijkomende bedragen
worden toegevoegd aan de reserverekeningen van de Fondsen ten laste waarvan de wettelijke reserve is
gevormd of verhoogd. Alle uitkeringen vinden plaats naar rato van het aantal gehouden aandelen in een
bepaald Fonds.
Bijzondere zeggenschapsrechten
Deze betreffen het recht van de houders van prioriteitsaandelen inzake de bindende voordracht tot benoeming van
de directie, alsmede het recht dat besluiten tot wijziging van de statuten of tot ontbinding van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. uitsluitend kunnen worden genomen op voorstel van de prioriteit. De prioriteitsaandelen
worden gehouden door Achmea B.V. statutair gevestigd te Utrecht.
28
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Persoonlijke belangen directie en commissarissen
De leden van de directie en de Raad van Commissarissen van Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. hadden op
1 januari 2014 en op 30 juni 2014 de volgende persoonlijke belangen in Achmea Beleggingsfondsen N.V. en/of in
de beleggingen in de Achmea Beleggingspools (aandelen in aantallen):
Fonds
Belang per 30-06-2014
Belang per 01-01-2014
2235
514
700
8500
1409
2907
1300
2.198
514
700
8.500
1.362
2.837
1300
Aegon Nv
Akzo Nobel Nv
Heineken Nv
Ing Groep Nv Cva
Koninklijke Philips Electronics Nv
Royal Dutch Shell Plc
Unilever
Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum
Er hebben zich in de periode vanaf balansdatum tot aan de openbaarmaking geen bijzondere gebeurtenissen
voorgedaan.
Amsterdam, 21 augustus 2014
Directie
Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
29
3. Bijlage bij het tussentijds bericht:
Balans per Fonds
Achmea
Achmea
Nederland
Eurolanden
Aandelenfonds
Aandelenfonds
30-06-2014
31-12-2013
30-06-2014
31-12-2013
ACTIVA
Beleggingen
Stand begin boekjaar
57.705
55.252
27.081
25.246
Aankopen
653
1.673
764
653
Verkopen
-3.146
-9.791
-1.603
-4.555
416
171
361
467
Gerealiseerde waardeverandering
Niet-gerealiseerde waardeverandering
2.326
10.400
802
5.270
57.954
57.705
27.405
27.081
47
42
-
-
Kortlopende vorderingen
Vorderingen uit hoofde van effectentransacties
Overige vorderingen
Liquide middelen
Totaal activa
2
4
10
6
49
46
10
6
95
1
76
3
58.098
57.752
27.491
27.090
PASSIVA
Eigen vermogen
Nominaal geplaatst kapitaal
3.657
3.765
1.420
1.434
Agio
36.984
38.555
24.013
24.263
Overige reserves
14.800
5.423
920
-4.081
2.516
9.966
1.054
5.468
57.957
57.709
27.407
27.084
Onverdeeld resultaat lopend boekjaar
Kortlopende schulden
Uit hoofde van effectentransacties
Overige schulden
Totaal passiva
KERNCIJFERS
Eigen vermogen (x 1.000)
Aantal uitstaande aandelen
Netto vermogenswaarde per aandeel
Beurskoers per aandeel
-
-
11
5
141
43
73
1
141
43
84
6
58.098
57.752
27.491
27.090
57.957
3.657.315
57.709
3.765.167
27.407
1.419.555
27.084
1.433.507
15,85
15,33
19,31
18,89
15,72
15,21
19,32
18,88
Beleggingsresultaat
3,39%
19,55%
2,19%
23,63%
Benchmark
4,81%
20,71%
6,26%
24,59%
4. Bijlage bij het tussentijds
30
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Balans per Fonds
Achmea
Achmea
Achmea
Achmea
Wereld
Eurolanden
Eurolanden
Beleggings-
Aandelenfonds
Obligatiefonds
Mixfonds
fondsen N.V.
30-06-2014
31-12-2013
30-06-2014
31-12-2013
30-06-2014
31-12-2013
30-06-2014
31-12-2013
8.521
9.072
38.760
46.081
56.083
56.175
188.150
191.826
365
284
784
1.167
1.281
4.146
3.847
7.923
-329
-2.808
-4.173
-9.608
-3.296
-11.383
-12.547
-38.145
111
707
1.154
2.378
843
1.772
2.885
5.495
665
1.266
1.156
-1.258
2.030
5.373
6.979
21.051
9.333
8.521
37.681
38.760
56.941
56.083
189.314
188.150
-
233
182
32
-
13
229
320
21
3
2
4
32
4
67
21
21
236
184
36
32
17
296
341
18
3
169
1
180
1
538
9
9.372
8.760
38.034
38.797
57.153
56.101
190.148
188.500
451
444
1.328
1.407
2.157
2.182
9.013
9.232
9.033
8.888
28.324
30.476
48.953
49.588
147.307
151.770
-885
-2.683
5.801
6.071
3.160
-2.271
23.796
2.459
740
1.878
2.234
811
2.673
6.588
9.217
24.711
9.339
8.527
37.687
38.765
56.943
56.087
189.333
188.172
20
-
-
-
32
-
63
5
13
233
347
32
178
14
752
323
33
233
347
32
210
14
815
328
9.372
8.760
38.034
38.797
57.153
56.101
190.148
188.500
9.339
8.527
37.687
38.765
56.943
56.087
189.333
188.172
451.287
443.696
1.327.694
1.406.819
2.157.323
2.182.445
9.013.174
9.231.634
20,69
19,22
28,38
27,56
26,40
25,70
20,73
19,14
28,32
27,49
26,32
25,60
7,68%
23,77%
3,01%
1,94%
2,71%
12,64%
7,20%
21,86%
6,04%
2,17%
6,20%
13,01%
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
31
Winst- en verliesrekening per Fonds over de periode 1 januari t/m 30 juni
Achmea
Achmea
Achmea
Nederland
Eurolanden
Wereld
Aandelenfonds
Aandelenfonds
Aandelenfonds
2014
2013
2014
2013
2014
2013
OPBRENGSTEN
416
-96
361
173
111
308
Niet-gerealiseerde waardeverandering
2.326
1.848
802
1.129
665
678
Overige bedrijfsopbrengsten
2.742
-1
1.751
-1
1.162
1
1.303
-1
775
986
Gerealiseerde waardeverandering
Totaal bedrijfsopbrengsten
LASTEN
207
282
99
130
32
46
Overige bedrijfskosten
19
20
9
9
3
3
Totaal bedrijfslasten
226
302
108
139
35
49
2.516
1.449
1.054
1.164
740
937
0,48%
0,64%
0,49%
0,64%
0,51%
0,66%
Beheerkosten
Netto resultaat
Lopende kosten
1)
Achmea
Achmea
Achmea
Eurolanden
Eurolanden
Beleggings-
Obligatiefonds
Mixfonds
fondsen N.V.
2014
2013
2014
2013
2014
2013
Gerealiseerde waardeverandering
1.154
1.389
843
1.125
2.885
2.899
Niet-gerealiseerde waardeverandering
1.156
-1.201
2.030
481
6.979
2.935
Overige bedrijfsopbrengsten
6
2.316
188
2.873
1
1.607
4
9.868
1
5.835
Beheerkosten
69
148
182
262
589
868
Overige bedrijfskosten
13
82
16
164
18
200
20
282
62
651
68
936
2.234
24
2.673
1.325
9.217
4.899
0,28%
0,44%
0,44%
0,59%
OPBRENGSTEN
Totaal bedrijfsopbrengsten
LASTEN
Totaal bedrijfslasten
Netto resultaat
Lopende kosten
1)
32
1)
Vanaf het jaarverslag 2013 (e.v.) is de uitgebreide expense ratio (uitgebreide TER) vervangen door „Lopende kosten‟.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
4.
Informatie over de Achmea Beleggingspools
Deze informatie is opgenomen conform de gestelde eisen in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen,
art.122 lid 1g, art. 123 lid 1m en art. 124 lid 1i en j.
Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland
Algemeen
Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland te Amsterdam (hierna ook de Beleggingspool genoemd) is een
besloten fonds voor gemene rekening wat zich tot doel stelt voor rekening en risico van participanten het verwerven,
houden, beheren en het vervreemden van vermogenswaarden. De Beleggingspool is een beleggingsinstelling die in
de verslagperiode was vrijgesteld van Wft toezicht.
De Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspool die het vermogen van een Achmea Beleggingspool ten titel van
beheer (*) houdt, besteedt de beheerwerkzaamheden uit aan een zorgvuldig gekozen, te goeder naam en faam in
de markt bekend staande vermogensbeheerder, bij voorkeur onderdeel uitmakend van de Achmea Groep of
gelieerd daaraan. Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools (KvK 34300870), is statutair gevestigd te
Amsterdam en kantoorhoudende aan de Gatwickstraat 1, 1043 GK te Amsterdam. Het bestuur van de Stichting
Bewaarder Achmea Beleggingspools wordt gevormd door Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V.
Op 8 juni 2008 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en bewaring vastgesteld, welke in de plaats komen van het
beleggingsreglement van de Beleggingspool, zoals deze van kracht waren van 31 augustus 2000 tot
eerstgenoemde datum.(*)
(*) Per 22 juli 2014 is de Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools alleen aangesteld als bewaarder van de
Beleggingspool en is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. rechtstreeks beheerder ervan. De Beleggingspool
valt vanaf 22 juli 2014 onder toezicht van de AFM. Per 22 juli 2014 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en
bewaring van kracht geworden.
De Beleggingspool is opgericht op 30 augustus 2000, de daadwerkelijke beleggingsactiviteiten zijn gestart per
september 2000. Het boekjaar van de Beleggingspool loopt van 1 januari tot en met 31 december.
Er heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden op de cijfers per 30 juni 2014.
De jaarrekening over 2013 van Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland en de op deze jaarrekening betrekking
hebbende accountantsverklaring zijn openbaar en op aanvraag kosteloos verkrijgbaar op het kantooradres van
Achmea Beleggingsfondsen N.V. De jaarrekeningen zijn gepubliceerd als bijlage bij de jaarrekening van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. op de website van de Beheerder: www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Beleggingsbeleid
De Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland belegt voornamelijk in aandelen van aan de Nederlandse beurs
genoteerde ondernemingen. Voor een gedeelte kan worden belegd in aandelen van ondernemingen met een
beursnotering in de eurozone. Het concentratierisico is hierdoor kleiner dan wanneer volledig in aandelen van aan
de Nederlandse beurs genoteerde ondernemingen wordt belegd. Het marktrisico wijzigt echter niet. Bij de
samenstelling van de portefeuille wordt gestreefd naar een evenwichtige verdeling over de verschillende sectoren,
waarbij wel duidelijke accenten worden aangebracht. De selectie van de individuele ondernemingen vindt met name
plaats op basis van de fundamentele factoren zoals: ondernemingsstrategie, competitieve en financiële slagkracht,
kwaliteit van het management, winstgevendheid, groeiperspectieven en superieure technologie. De doelstelling van
de Beleggingspool is met een gespreide portefeuille een outperformance te bereiken ten opzichte van de
benchmark: de AEX Total Return Index. Dit betekent dat de Beleggingspool een actief beleggingsbeleid voert en de
benchmark niet wordt gevolgd. De benchmark dient als vergelijkingsmaatstaf voor het behaalde resultaat.

Er kan ter optimalisering van de rendement-/risicoverhouding gebruik worden gemaakt van derivaten, zoals
opties en futures.

Liquiditeiten zijn toegestaan.
De vermogensbeheerder van de Beleggingspool, F&C Netherlands B.V., beschikt over een eigen researchteam dat
gericht onderzoek doet naar ontwikkelingen binnen de verschillende sectoren, de macro- economie en de invloeden
daarvan op de Nederlandse aandelenmarkt.
Beleggingsresultaat
Het vermogen van de Beleggingspool is gedurende de verslagperiode afgenomen van € 1.253 miljoen tot
€ 1.087 miljoen. De netto vermogenswaarde per aandeel van het fonds bedroeg per 30 juni 2014 € 8.817,71 en dit
betekent een rendement van 4,89% ten opzichte van 31 december 2013.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
33
KERNCIJFERS
Fondsvermogen (x 1.000)
Aantal uitstaande participaties
Netto vermogenswaarde per participatie
Lopende kosten
Portefeuille omloop factor
1)
2)
1)
2)
2)
30-06-2014
31-12-2013
31-12-2012
1.087.111
123.287,1970
8.817,71
0,08%
11,57%
1.252.572
149.003,1740
8.406,35
0,17%
21,35%
1.147.479
164.861,9160
6.960,24
0,17%
15,20%
De netto vermogenswaarde per aandeel wordt verkregen door het fondsvermogen te delen door het aantal uitstaande
participaties.
Vanaf het jaarverslag 2013 (e.v.) zijn de Total expense ratio (TER) en de Turnover ratio vervangen door respectievelijk
Lopende kosten en Portefeuille omloop factor.
Verkorte balans (voor winstbestemming)
(in duizenden euro´s)
30-06-2014
31-12-2013
ACTIVA
Beleggingen
Vorderingen
Liquide middelen
Totaal activa
1.078.383
7.460
1.743
1.087.586
1.243.899
7.445
1.496
1.252.840
PASSIVA
Fondsvermogen
Kortlopende schulden
Totaal passiva
1.087.111
475
1.087.586
1.252.572
268
1.252.840
Beleggingsresultaat over de periode 1 januari tot en met 30 juni
(in duizenden euro´s)
2014
Opbrengsten beleggingen
Gerealiseerde waardeverandering
Niet-gerealiseerde waardeverandering
Overige bedrijfsopbrengsten
Totaal opbrengst
Vermogensbeheerkosten
Overige bedrijfskosten
Totaal bedrijfslasten
10.580
32.600
10.292
159
23.375
-7.304
20.303
26
53.631
911
24
Totaal beleggingsresultaat
34
2013
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
36.400
978
20
935
998
52.696
35.402
Verloop van de beleggingen
30-06-2014
31-12-2013
1.243.899
78.542
-286.950
1.125.405
171.528
-253.731
42.892
1.078.383
200.697
1.243.899
Stand begin boekjaar
Aankopen
Verkopen
Gerealiseerde en niet gerealiseerde waardeveranderingen
van aandelen
Stand einde verslagperiode
De historische aankoopprijs van de beleggingen bedraagt € 864.900.
Beleggingenspecificatie
De onderverdeling per sector is als volgt:
30-06-2014
Consumptiegoederen
Bank- en verzekeringswezen
Energie
Basisindustrie
Chemie - farmacie
Duurzame consumptiegoederen
Media
Vastgoed
Telecommunicatie
Dienstverlening
Kapitaalgoederen
263.866
190.016
182.952
106.697
77.667
75.549
72.571
62.855
32.075
14.066
69
1.078.383
Verdeling per sector
per 30-06-2014
31-12-2013
24%
18%
17%
10%
7%
7%
7%
6%
3%
1%
0%
100%
284.865
234.539
166.823
128.348
106.174
107.808
84.107
61.971
43.029
15.161
11.074
1.243.899
23%
19%
13%
10%
9%
9%
7%
5%
3%
1%
1%
100%
Verdeling per sector
per 31-12-2013
Consumptiegoederen
Bank- en verzekeringswezen
Energie
Basisindustrie
Chemie - farmacie
Duurzame consumptiegoederen
Media
Vastgoed
Telecommunicatie
Dienstverlening
Kapitaalgoederen
In de Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland is een beperkte mogelijkheid tot spreiding. Hierdoor loopt de
Beleggingspool een concentratierisico ten aanzien van de volgende beleggingen groter dan 5% van de portefeuille:
Fonds:
Royal Dutch Shell Plc
Unilever Nv Cva
ING Groep Nv Cva
Koninklijke Philips Nv
ASML Holding Nv
Unibail-Rodamco
30-06-2014
31-12-2013
16,97%
15,62%
11,83%
7,01%
6,78%
5,83%
13,03%
13,25%
13,46%
8,67%
6,61%
-
De onderverdeling van de beleggingsportefeuille naar marktkapitalisatie van de aandelen (large caps, mid caps en
small caps is als volgt:
Beleggingspool Achmea Aandelen Nederland
Large cap
>€6 miljard
Mid cap
€2-6 miljard
Small cap
<€2miljard
97%
2%
1%
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
35
Beleggingspool Achmea Aandelen Euro
Algemeen
Beleggingspool Achmea Aandelen Euro te Amsterdam (hierna ook de Beleggingspool genoemd) is een besloten
fonds voor gemene rekening wat zich tot doel stelt voor rekening en risico van participanten het verwerven, houden,
beheren en het vervreemden van vermogenswaarden. De Beleggingspool is een beleggingsinstelling die in de
verslagperiode was vrijgesteld van Wft toezicht.
De Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspool die het vermogen van een Achmea Beleggingspool ten titel van
beheer (*) houdt, besteedt de beheerwerkzaamheden uit aan een zorgvuldig gekozen, te goeder naam en faam in
de markt bekend staande vermogensbeheerder, bij voorkeur onderdeel uitmakend van de Achmea Groep of
gelieerd daaraan. Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools (KvK 34300870), is statutair gevestigd te
Amsterdam en kantoorhoudende aan de Gatwickstraat 1, 1043 GK te Amsterdam. Het bestuur van de Stichting
Bewaarder Achmea Beleggingspools wordt gevormd door Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V.
Op 8 juni 2008 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en bewaring vastgesteld, welke in de plaats komen van het
beleggingsreglement van de Beleggingspool, zoals deze van kracht waren van 31 augustus 2000 tot
eerstgenoemde datum. (*)
(*) Per 22 juli 2014 is de Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools alleen aangesteld als bewaarder van de
Beleggingspool en is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. rechtstreeks beheerder ervan. De Beleggingspool
valt vanaf 22 juli 2014 onder toezicht van de AFM. Per 22 juli 2014 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en
bewaring van kracht geworden.
De Beleggingspool is opgericht op 30 augustus 2000, de daadwerkelijke beleggingsactiviteiten zijn gestart per
september 2000. Het boekjaar van de Beleggingspool loopt van 1 januari tot en met 31 december.
Er heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden op de cijfers per 30 juni 2014.
De jaarrekening over 2013 van Beleggingspool Achmea Aandelen Euro en de op deze jaarrekening betrekking
hebbende accountantsverklaring zijn openbaar en op aanvraag kosteloos verkrijgbaar op het kantooradres van
Achmea Beleggingsfondsen N.V. De jaarrekeningen zijn gepubliceerd als bijlage bij de jaarrekening van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. op de website van de Beheerder: www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Beleggingsbeleid
De Beleggingspool Achmea Aandelen Euro belegt uitsluitend in aandelen van ondernemingen met een
beursnotering in de eurozone. De samenstelling van de portefeuille wordt gedomineerd door de sectorkeuze. Hierbij
wordt gestreefd naar een evenwichtige verdeling over de verschillende sectoren, waarbij duidelijke accenten worden
aangebracht. De selectie van de individuele ondernemingen vindt met name plaats op basis van fundamentele
factoren zoals: ondernemingsstrategie, competitieve en financiële slagkracht, kwaliteit van het management,
winstgevendheid, groeiperspectieven en superieure technologie. De doelstelling van de Beleggingspool is met een
goed gespreide portefeuille een outperformance te bereiken ten opzichte van de benchmark: de FTSE World
Eurobloc Total Return Index. Dit betekent dat de Beleggingspool een actief beleggingsbeleid voert en de benchmark
niet wordt gevolgd. De benchmark dient als vergelijkingsmaatstaf voor het behaalde resultaat.

Er kan ter optimalisering van de rendement-/risicoverhouding gebruik worden gemaakt van derivaten, zoals
opties en futures.

Liquiditeiten zijn toegestaan.
De Beleggingspool Achmea Aandelen Euro wordt beheerd door meerdere vermogensbeheerders (Multi Asset
Management model). Hierdoor ontstaat het voordeel van spreiding van beleggingsstijlen, waarbij actief wordt
gestuurd op verbetering van de verhouding tussen risico en rendement. F&C Netherlands B.V. heeft het merendeel
van het vermogen onder beheer. Het overige gedeelte wordt beheerd door Syntrus Achmea Vermogensbeheer B.V.
Bij de selectie van vermogensbeheerders wordt beoordeeld of de beleggingsstijlen en achtergronden van de diverse
vermogensbeheerders elkaar aanvullen.
De vermogensbeheerders van de Beleggingspool beschikken over een eigen researchteam dat gericht onderzoek
doet naar ontwikkelingen binnen de verschillende sectoren, de macro-economie en de invloeden daarvan op de
aandelenmarkten in de eurozone.
Beleggingsresultaat
Het vermogen van de Beleggingspool is gedurende de verslagperiode toegenomen van € 727 miljoen tot € 740
miljoen. De netto vermogenswaarde per aandeel van het fonds bedroeg per 30 juni 2014 € 9.850,83 en dit betekent
een rendement van 4,38% ten opzichte van 31 december 2013.
36
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
KERNCIJFERS
Fondsvermogen (x 1.000)
Aantal uitstaande participaties
Netto vermogenswaarde per participatie
Lopende kosten
Portefeuille omloop factor
1)
2)
1)
2)
2)
30-06-2014
31-12-2013
31-12-2012
740.092
75.129,9220
9.850,83
0,09%
3,82%
727.178
77.051,6880
9.437,53
0,18%
44,18%
564.815
74.718,8270
7.559,20
0,18%
36,54%
De netto vermogenswaarde per aandeel wordt verkregen door het fondsvermogen te delen door het aantal uitstaande
participaties.
Vanaf het jaarverslag 2013 (e.v.) zijn de Total expense ratio (TER) en de Turnover ratio vervangen door respectievelijk
Lopende kosten en Portefeuille omloop factor.
Verkorte balans (voor winstbestemming)
(in duizenden euro´s)
30-06-2014
31-12-2013
ACTIVA
Beleggingen
Vorderingen
Liquide middelen
Totaal activa
724.648
7.668
8.658
740.974
718.968
4.230
4.056
727.254
PASSIVA
Fondsvermogen
Kortlopende schulden
Totaal passiva
740.092
882
740.974
727.178
76
727.254
2014
2013
Beleggingsresultaat over de periode 1 januari tot en met 30 juni
(in duizenden euro´s)
Opbrengsten beleggingen
Gerealiseerde waardeverandering aandelen
Niet-gerealiseerde waardeverandering aandelen
Overige bedrijfsopbrengsten
Totaal opbrengst
Vermogensbeheerkosten
Overige bedrijfskosten
Totaal bedrijfslasten
16.758
12.798
2.993
28
14.399
-463
15.650
16
32.577
637
25
Totaal beleggingsresultaat
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
29.602
504
20
662
524
31.915
29.078
37
Verloop van de beleggingen
Stand begin boekjaar
Aankopen
Verkopen
Gerealiseerde en niet gerealiseerde waardeveranderingen
van aandelen
Stand einde verslagperiode
30-06-2014
31-12-2013
718.968
50.618
-60.729
556.309
208.323
-170.888
15.791
724.648
125.224
718.968
De historische aankoopprijs van de beleggingen bedraagt € 552.892.
Beleggingenspecificatie
De onderverdeling per sector is als volgt:
30-06-2014
Bank- en verzekeringswezen
Chemie - farmacie
Consumptiegoederen
Energie
Telecommunicatie
Kapitaalgoederen
Duurzame consumptiegoederen
Dienstverlening
Basisindustrie
Handel - transport
Media
Overige
Verdeling per sector
per 30-06-2014
38
186.778
127.537
102.832
71.786
59.432
39.431
39.007
35.955
31.445
16.834
13.165
446
724.648
Bank- en verzekeringswezen
Chemie - farmacie
Consumptiegoederen
Energie
Telecommunicatie
Kapitaalgoederen
Duurzame consumptiegoederen
Dienstverlening
Basisindustrie
Handel - transport
Media
Overige
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
26%
18%
14%
10%
8%
5%
5%
5%
4%
2%
2%
0%
100%
31-12-2013
188.115
125.022
100.424
59.583
76.256
23.865
37.774
51.236
24.878
15.892
12.175
3.748
718.968
27%
17%
14%
8%
11%
3%
5%
7%
3%
2%
2%
1%
100%
Verdeling per sector
per 31-12-2013
De geografische onderverdeling is als volgt:
30-06-2014
Frankrijk
Duitsland
Nederland
Italië
Spanje
Ierland
Portugal
België
Finland
Overige
214.482
202.046
114.658
60.105
52.011
39.582
16.228
14.765
8.571
2.200
724.648
Geografische verdeling
per 30-06-2014
Frankrijk
Duitsland
30%
28%
16%
8%
7%
5%
2%
2%
1%
0%
100%
31-12-2013
195.815
210.039
130.723
52.974
39.993
42.269
13.296
13.871
17.722
2.266
718.968
27%
30%
18%
7%
6%
6%
2%
2%
2%
0%
100%
Geografische verdeling
per 31-12-2013
Nederland
Italië
Spanje
Ierland
Portugal
België
Finland
Overige
De onderverdeling van de beleggingsportefeuille naar marktkapitalisatie van de aandelen (large caps, mid caps en
small caps is als volgt:
Beleggingspool Achmea Aandelen Euro
Large cap
>€6 miljard
Mid cap
€2-6 miljard
Small cap
<€2 miljard
87%
8%
5%
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
39
Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld
Algemeen
Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld te Amsterdam (hierna ook de Beleggingspool genoemd) is een besloten
fonds voor gemene rekening wat zich tot doel stelt voor rekening en risico van participanten het verwerven, houden,
beheren en het vervreemden van vermogenswaarden. De Beleggingspool is een beleggingsinstelling die in de
verslagperiode was vrijgesteld van Wft toezicht.
De Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspool die het vermogen van een Achmea Beleggingspool ten titel van
beheer (*) houdt, besteedt de beheerwerkzaamheden uit aan een zorgvuldig gekozen, te goeder naam en faam in
de markt bekend staande vermogensbeheerder, bij voorkeur onderdeel uitmakend van de Achmea Groep of
gelieerd daaraan. Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools (KvK 34300870), is statutair gevestigd te
Amsterdam en kantoorhoudende aan de Gatwickstraat 1, 1043 GK te Amsterdam. Het bestuur van de Stichting
Bewaarder Achmea Beleggingspools wordt gevormd door Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V.
Op 8 juni 2008 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en bewaring vastgesteld, welke in de plaats komen van het
beleggingsreglement van de Beleggingspool, zoals deze van kracht waren van 31 augustus 2000 tot
eerstgenoemde datum.(*)
(*) Per 22 juli 2014 is de Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools alleen aangesteld als bewaarder van de
Beleggingspool en is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. rechtstreeks beheerder ervan. De Beleggingspool
valt vanaf 22 juli 2014 onder toezicht van de AFM. Per 22 juli 2014 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en
bewaring van kracht geworden.
De Beleggingspool is opgericht op 30 augustus 2000, de daadwerkelijke beleggingsactiviteiten zijn gestart per
september 2000. Het boekjaar van de Beleggingspool loopt van 1 januari tot en met 31 december.
Er heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden op de cijfers per 30 juni 2014.
De jaarrekening over 2013 van Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld en de op deze jaarrekening betrekking
hebbende accountantsverklaring zijn openbaar en op aanvraag kosteloos verkrijgbaar op het kantooradres van
Achmea Beleggingsfondsen N.V. De jaarrekeningen zijn gepubliceerd als bijlage bij de jaarrekening van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. op de website van de Beheerder: www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Beleggingsbeleid
De Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld belegt in ondernemingen genoteerd in ontwikkelde landen in
hoofdzakelijk de eurozone, Noord-Amerika en het Verre Oosten (inclusief Japan). Bij de samenstelling van de
portefeuille wordt gestreefd naar een evenwichtige verdeling over de verschillende sectoren en regio‟s, waarbij wel
duidelijke accenten worden aangebracht. De selectie van de individuele ondernemingen vindt met name plaats op
basis van fundamentele factoren zoals: ondernemingsstrategie, competitieve en financiële slagkracht, kwaliteit van
het management, winstgevendheid, groeiperspectieven en superieure technologie. De doelstelling van de
Beleggingspool is met een goed gespreide portefeuille een outperformance te bereiken ten opzichte van de
benchmark: de MSCI World Total Return Index. Dit betekent dat de Beleggingspool een actief beleggingsbeleid
voert en de benchmark niet wordt gevolgd. De benchmark dient als vergelijkingsmaatstaf voor het behaalde
resultaat.

Er kan ter optimalisering van de rendement-/risicoverhouding gebruik worden gemaakt van derivaten, zoals
opties en futures.

Liquiditeiten zijn toegestaan.
De vermogensbeheerder van de Beleggingspool, F&C Netherlands B.V., beschikt over een eigen researchteam dat
gericht onderzoek doet naar ontwikkelingen binnen de verschillende sectoren, de macro-economie en de invloeden
daarvan op de aandelenmarkten wereldwijd.
Beleggingsresultaat
Het vermogen van de Beleggingspool is gedurende de verslagperiode afgenomen van € 133 miljoen tot € 123
miljoen. De netto vermogenswaarde per aandeel van het fonds bedroeg per 30 juni 2014 € 10.073,66 en dit
betekent een rendement van 9,09% ten opzichte van 31 december 2013.
40
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
KERNCIJFERS
Fondsvermogen (x 1.000)
Aantal uitstaande participaties
Netto vermogenswaarde per participatie
Lopende kosten
Portefeuille omloop factor
1)
2)
1)
2)
2)
30-06-2014
31-12-2013
31-12-2012
123.427
12.252,4800
10.073,66
0,11%
56,01%
132.567
14.359,0630
9.232,31
0,20%
129,24%
116.328
15.761,2910
7.380,64
0,19%
98,55%
De netto vermogenswaarde per aandeel wordt verkregen door het fondsvermogen te delen door het aantal uitstaande
participaties.
Vanaf het jaarverlsag 2013 (e.v.) zijn de Total expense ratio (TER) en de Turnover ratio vervangen door respectievelijk
Lopende kosten en Portefeuille omloop factor.
Verkorte balans (voor winstbestemming)
(in duizenden euro´s)
30-06-2014
31-12-2013
ACTIVA
Beleggingen
Vorderingen
Totaal activa
122.587
1.193
123.780
130.589
3.213
133.802
PASSIVA
Fondsvermogen
Kortlopende schulden
Totaal passiva
123.427
353
123.780
132.567
1.235
133.802
2014
2013
Beleggingsresultaat over de periode 1 januari tot en met 30 juni
(in duizenden euro´s)
Opbrengsten beleggingen
Gerealiseerde waardeverandering aandelen
Gerealiseerde waardeverandering
valutatermijncontracten
Niet-gerealiseerde waardeverandering aandelen
Overige bedrijfsopbrengsten
Totaal opbrengst
Vermogensbeheerkosten
Overige bedrijfskosten
Totaal bedrijfslasten
2.061
9.029
10
2.146
5.569
-10
-453
4
5.919
1
10.651
105
25
Totaal beleggingsresultaat
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
13.625
103
21
130
124
10.521
13.501
41
Specificatie van de beleggingen
De onderverdeling van de beleggingen is als volgt:
30-06-2014
31-12-2013
122.587
122.587
130.588
1
130.589
30-06-2014
31-12-2013
130.588
36.445
-53.022
115.100
86.313
-95.743
8.576
122.587
24.918
130.588
Aandelen
Valutatermijncontracten
Totaal beleggingen
Aandelen
Stand begin boekjaar
Aankopen
Verkopen
Gerealiseerde en niet gerealiseerde waardeveranderingen
van aandelen
Stand einde verslagperiode
De historische aankoopprijs van de beleggingen bedraagt € 101.683.
De onderverdeling per sector is als volgt:
30-06-2014
Bank- en verzekeringswezen
Consumptiegoederen
Chemie- farmacie
Telecommunicatie
Energie
Basisindustrie
Handel - transport
Dienstverlening
Duurzame consumptiegoederen
Vastgoed
Media
Kapitaalgoederen
Nutsbedrijven
Overige
19.981
18.373
18.035
16.455
13.723
9.266
6.621
5.154
4.812
3.656
3.528
1.106
333
1.544
122.587
16%
15%
15%
13%
11%
8%
5%
4%
4%
3%
3%
1%
0%
1%
100%
31-12-2013
24.959
19.167
19.213
17.677
14.559
9.185
7.150
5.733
5.084
1.475
4.036
830
311
1.209
130.588
19%
15%
15%
14%
11%
7%
5%
4%
4%
1%
3%
1%
0%
1%
100%
Bank- en verzekeringswezen
Verdeling per sector
per 30-06-2014
Consumptiegoederen
Chemie- farmacie
Telecommunicatie
Energie
Basisindustrie
Handel - transport
Dienstverlening
Duurzame consumptiegoederen
Vastgoed
Media
Kapitaalgoederen
Nutsbedrijven
Overige
42
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Verdeling per sector
per 31-12-2013
De geografische onderverdeling is als volgt:
30-06-2014
Verenigde Staten
Engeland
Japan
Canada
Duitsland
Zwitserland
Australië
Frankrijk
Ierland
Nederland
Zweden
Hong Kong
Noorwegen
Overige
Geografische verdeling
per 30-06-2014
64.611 53%
9.600
8%
9.021
7%
6.558
5%
5.311
4%
4.355
4%
3.920
3%
3.659
3%
3.049
2%
1.891
2%
1.827
1%
1.725
1%
1.654
1%
5.406
4%
122.587 100%
Verenigde Staten
Engeland
Japan
Canada
Duitsland
Zwitserland
Australië
Frankrijk
Ierland
Nederland
Zweden
Hong Kong
Noorwegen
Overige
31-12-2013
69.952
9.254
10.422
6.421
5.859
4.062
3.284
4.096
2.814
3.902
1.966
954
1.667
5.935
130.588
54%
7%
8%
5%
4%
3%
3%
3%
2%
3%
2%
1%
1%
5%
100%
Geografische verdeling
per 31-12-2013
De categorie „Overige‟ (per 30-06-2014) bestaat uit de volgende landen: Bermuda, Italië, Spanje, Israël, Curaçao,
Portugal, Finland, België, Singapore, Oostenrijk, Jersey, Luxemburg en de Kaaiman Eilanden.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
43
De portefeuilleverdeling naar valuta is als volgt:
30-06-2014
Amerikaanse dollar
Euro
Britse pond
Japanse yen
Canadese dollar
Australische dollar
Zwitserse frank
Zweedse kroon
Hong Kong dollar
Noorse kroon
Overige
68.715
13.774
11.669
9.022
6.558
3.920
3.298
1.827
1.725
1.654
425
122.587
Verdeling per valuta
per 30-06-2014
56%
11%
10%
7%
5%
3%
3%
1%
1%
1%
0%
100%
31-12-2013
76.192
16.013
10.461
9.918
9.249
2.199
3.173
1.041
633
1.408
301
130.588
58%
12%
8%
8%
7%
2%
2%
1%
0%
1%
0%
100%
Verdeling per valuta
per 31-12-2013
Amerikaanse dollar
Euro
Britse pond
Japanse yen
Canadese dollar
Australische dollar
Zwitserse frank
Zweedse kroon
Hong Kong dollar
Noorse kroon
Overige
De categorie „Overige‟ (30-06-2014) bestaat uit de volgende valuta: Singapore dollar en Israelische shekel.
De onderverdeling van de beleggingsportefeuille naar marktkapitalisatie van de aandelen (large caps, mid caps en
small caps is als volgt:
Large cap
>€ 6miljard
Mid cap
€2-6 miljard
Small cap
<€2 miljard
91%
9%
0%
Beleggingspool Achmea Aandelen Wereld
Valutatermijncontracten
Per balansdatum heeft de Beleggingspool de volgende uitstaande valutatermijncontracten:
Aangekochte
valuta
EUR
EUR
EUR
EUR
Aangekocht
bedrag
Verkochte
valuta
Verkocht
bedrag
Expiratie
datum
Ongerealiseerd
resultaat
3
34
4
7
GBP
JPY
USD
USD
3
34
4
7
2-7-2014
2-7-2014
1-7-2014
2-7-2014
-
Totaal
44
-
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
Beleggingspool Achmea Obligaties Euro
Algemeen
Beleggingspool Achmea Obligaties Euro te Amsterdam (hierna ook de Beleggingspool genoemd) is een besloten
fonds voor gemene rekening wat zich tot doel stelt voor rekening en risico van participanten het verwerven, houden,
beheren en het vervreemden van vermogenswaarden. De Beleggingspool is een beleggingsinstelling die in de
verslagperiode was vrijgesteld van Wft toezicht.
De Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspool die het vermogen van een Achmea Beleggingspool ten titel van
beheer (*) houdt, besteedt de beheerwerkzaamheden uit aan een zorgvuldig gekozen, te goeder naam en faam in
de markt bekend staande vermogensbeheerder, bij voorkeur onderdeel uitmakend van de Achmea Groep of
gelieerd daaraan. Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools (KvK 34300870), is statutair gevestigd te
Amsterdam en kantoorhoudende aan de Gatwickstraat 1, 1043 GK te Amsterdam. Het bestuur van de Stichting
Bewaarder Achmea Beleggingspools wordt gevormd door Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V.
Op 8 juni 2008 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en bewaring vastgesteld, welke in de plaats komen van het
beleggingsreglement van de Beleggingspool, zoals deze van kracht waren van 31 augustus 2000 tot
eerstgenoemde datum. (*)
(*) Per 22 juli 2014 is de Stichting Bewaarder Achmea Beleggingspools alleen aangesteld als bewaarder van de
Beleggingspool en is Achmea Beleggingsfondsen Beheer B.V. rechtstreeks beheerder ervan. De Beleggingspool
valt vanaf 22 juli 2014 onder toezicht van de AFM. Per 22 juli 2014 zijn nieuwe voorwaarden van beheer en
bewaring van kracht geworden.
De Beleggingspool is opgericht op 30 augustus 2000, de daadwerkelijke beleggingsactiviteiten zijn gestart per
september 2000. Het boekjaar van de Beleggingspool loopt van 1 januari tot en met 31 december.
Er heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden op de cijfers per 30 juni 2014.
De jaarrekening over 2013 van Beleggingspool Achmea Obligaties Euro en de op deze jaarrekening betrekking
hebbende accountantsverklaring zijn openbaar en op aanvraag kosteloos verkrijgbaar op het kantooradres van
Achmea Beleggingsfondsen N.V. De jaarrekeningen zijn gepubliceerd als bijlage bij de jaarrekening van Achmea
Beleggingsfondsen N.V. op de website van de Beheerder: www.achmeabeleggingsfondsen.nl.
Beleggingsbeleid
De Beleggingspool Achmea Obligaties Euro belegt in obligaties. Deze obligaties hebben een beursnotering in de
eurozone en zijn uitgegeven of gegarandeerd door een overheid uit de eurozone. Daarnaast wordt belegd in
bedrijfsobligaties die uitgegeven zijn door financiële instellingen en/of ondernemingen met minimaal een
investmentgrade rating. Door deze toevoeging van bedrijfsobligaties aan de portefeuille kan een hoger risico
ontstaan. Op langere termijn is de verwachting dat deze aanvulling waarde toevoegt. Het beleid kenmerkt zich door
een actief beleid met betrekking tot landen/regio, duration, yieldcurvepositonering en debiteurenselectie. De
doelstelling van de Beleggingspool is met een goed gespreide portefeuille een outperformance te bereiken ten
opzichte van de benchmark: de Barclays Capital Euro Aggregate Total Return Index. Dit betekent dat de
Beleggingspool een actief beleggingsbeleid voert en de benchmark niet wordt gevolgd. De benchmark dient als
vergelijkingsmaatstaf voor het behaalde resultaat.

Er kan ter optimalisering van de rendement-/risicoverhouding gebruik worden gemaakt van derivaten, zoals
opties en futures.

Liquiditeiten zijn toegestaan.

De debiteurenkwaliteit is minimaal “BBB”, dan wel van gelijkwaardig niveau. Hierbij is de benchmark
methodologie leidend voor de definitie van de ratings. Dit betekent dat de ratings afkomstig moeten zijn van
Standard & Poor‟s, Moody‟s of Fitch (onder toezichtstaande ratingagencies). In geval van drie ratings is de
middelste rating leidend. In geval van twee ratings is de laagste rating leidend.
De Beleggingspool Achmea Obligaties Euro wordt beheerd door meerdere vermogensbeheerders (Multi Asset
Management model). Hierdoor ontstaat het voordeel van spreiding van beleggingsstijlen, waarbij actief wordt
gestuurd op verbetering van de verhouding tussen risico en rendement. F&C Netherlands B.V. heeft het merendeel
van het vermogen onder beheer. Het overige gedeelte wordt beheerd door Standish Mellon Asset Management
Company LLC en Robeco Institutional Asset Management B.V. Bij de selectie van vermogensbeheerders wordt
beoordeeld of de beleggingsstijlen en achtergronden van de diverse vermogensbeheerders elkaar aanvullen.
De vermogensbeheerders van de Beleggingspool beschikken over een eigen researchteam, dat onder meer gericht
is op onderzoek naar macro-economische veranderingen in de eurozone alsmede de ontwikkelingen op de
kapitaalmarkt.
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
45
Beleggingsresultaat
Het vermogen van de Beleggingspool is gedurende de verslagperiode afgenomen van € 1.687 miljoen tot € 1.667
miljoen. De netto vermogenswaarde per aandeel van het fonds bedroeg per 30 juni 2014 € 20.356,74 en dit
betekent een rendement van 6,20% ten opzichte van 31 december 2013.
46
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
KERNCIJFERS
Fondsvermogen (x 1.000)
Aantal uitstaande participaties
Netto vermogenswaarde per participaties
Lopende kosten
Portefeuille omloop factor
1)
2)
1)
2)
2)
30-06-2014
31-12-2013
31-12-2012
1.666.863
81.882,6020
20.356,74
0,06%
64,52%
1.686.779
88.004,1070
19.167,05
0,13%
195,10%
1.711.506
91.687,0340
18.666,83
0,13%
281,58%
De netto vermogenswaarde per aandeel wordt verkregen door het fondsvermogen te delen door het aantal uitstaande
participaties.
Vanaf het jaarverslag 2013 (e.v.) zijn de Total expense ratio (TER) en de Turnover ratio vervangen door respectievelijk
Lopende kosten en Portefeuille omloop factor.
Verkorte balans (voor winstbestemming)
(in duizenden euro´s)
30-06-2014
31-12-2013
ACTIVA
Beleggingen
Vorderingen
Liquide middelen
Totaal activa
1.635.862
30.361
11.078
1.677.301
1.649.350
31.210
6.562
1.687.122
PASSIVA
Fondsvermogen
Beleggingen
Kortlopende schulden
Totaal passiva
1.666.863
2.031
8.407
1.677.301
1.686.779
66
277
1.687.122
2014
2013
Beleggingsresultaat over de periode 1 januari tot en met 30 juni
(in duizenden euro´s)
Opbrengsten beleggingen
Gerealiseerde waardeverandering obligaties
Gerealiseerde waardeveranderingen van
valutatermijncontracten
Gerealiseerde waardeverandering futures
Niet-gerealiseerde waardeverandering obligaties
Niet-gerealiseerde waardeverandering futures
Overige bedrijfsopbrengsten
Totaal opbrengst
Vermogensbeheerkosten
Overige bedrijfskosten
Totaal bedrijfslasten
26.660
13.962
28
28.813
29.936
-
-6.135
70.740
-2.774
13
243
-52.573
733
1
102.494
1.018
63
Totaal beleggingsresultaat
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
7.153
1.036
58
1.081
1.094
101.413
6.059
47
Specificatie van de beleggingen
De onderverdeling van de beleggingen is als volgt:
30-06-2014
31-12-2013
1.635.824
38
1.635.862
1.648.503
847
1.649.350
-2.031
-2.031
-66
-66
30-06-2014
31-12-2013
1.648.503
583.534
-680.915
1.661.621
1.760.852
-1.762.310
84.702
1.635.824
-11.660
1.648.503
Obligaties
Positieve futures
Totaal saldo (activa)
Negatieve futures
Totaal saldo (passiva)
Obligaties
Het verloop van de obligaties gedurende de verslagperiode is als volgt:
Stand begin boekjaar
Aankopen
Verkopen
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeveranderingen
van obligaties
Stand einde boekjaar
De historische aankoopprijs van de beleggingen bedraagt € 1.528.756.
De onderverdeling per sector is als volgt:
30-06-2014
Staatsobligaties
Bedrijfsobligaties
988.024
647.800
1.635.824
Verdeling per sector
per 30-06-2014
60%
40%
100%
31-12-2013
968.111
680.392
1.648.503
59%
41%
100%
Verdeling per sector
per 31-12-2013
Staatsobligaties
Bedrijfsobligaties
De onderverdeling per Credit Rating is als volgt:
30-06-2013
BBB
AAA
AA
A
C
627.630
411.112
359.287
237.790
5
1.635.824
Credit Ratings
per 30-06-2014
Credit Ratings
per 31-12-2013
BBB
AAA
AA
A
48
38%
25%
22%
15%
0%
100%
Achmea Beleggingsfondsen
N.V.
C
31-12-2013
611.658
475.562
318.058
243.220
5
1.648.503
37%
29%
19%
15%
0%
100%
De onderverdeling van de staatsobligaties naar landen is als volgt:
30-06-2014
Italië
Spanje
Frankrijk
Duitsland
België
Supranationaal
Ierland
Nederland
Oostenrijk
Overige
276.489
148.218
146.488
84.790
77.869
66.213
52.798
52.156
33.450
49.553
988.024
Italië
Geografische verdeling
per 30-06-2014
28%
15%
15%
9%
8%
7%
5%
5%
3%
5%
100%
31-12-2013
246.687
169.640
117.387
107.328
89.503
48.214
28.115
88.292
26.973
45.972
968.111
26%
18%
12%
11%
9%
5%
3%
9%
3%
4%
100%
Geografische verdeling
per 31-12-2013
Spanje
Frankrijk
Duitsland
België
Supranationaal
Ierland
Nederland
Oostenrijk
Overige
De categorie „Overige‟ (per 30-06-2014) bestaat uit de volgende landen: Rusland, Mexico, Luxemburg, Slovenië,
Polen, Slowakije, Noorwegen, Israël, Finland, Marokko, Letland en Litouwen
6,00
jaar
jaar
duratie portefeuille
duratie benchmark
5,90
6,00
5,90
5,80
5,80
5,70
5,70
5,60
5,60
5,50
5,50
5,40
5,40
5,30
5,30
5,20
5,20
5,10
5,10
5,00
5,00
jan-14
feb-14
mrt-14
apr-14
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
mei-14
jun-14
49
Deze gemiddelde duratie geeft de rentegevoeligheid van de obligatieportefeuille aan. Oftewel, aan de duratie kan
worden afgelezen welke waardemutatie optreedt bij een bepaalde renteverandering. De portefeuille kende per 30
juni 2014 een duratie van ongeveer 5,5 jaar. De vuistregel is dan dat bij een gemiddelde rentestijging van 1%, de
waarde van de portefeuille met 5,51% (gelijk aan de duratie) zou dalen. De benchmark kent bij deze rentestijging
een waardedaling 5,93%. Bij 1% rentedaling is het effect hetzelfde, maar dan in tegengestelde richting.
Futures
De mutatie in de futures gedurende de verslagperiode is als volgt:
30-06-2014
31-12-2013
Stand begin boekjaar (saldo)
Aankopen
Verkopen
Gerealiseerde en niet- gerealiseerde waardeveranderingen
Stand einde boekjaar (saldo)
781
6.736
-601
-8.909
-1.993
-581
3.491
-3.591
1.462
781
Stand einde boekjaar - positieve futures
Stand einde boekjaar - negatieve futures
Stand einde boekjaar (saldo)
38
-2.031
-1.993
847
-66
781
De nominale waarde van de openstaande future contracten per einde verslagperiode bedraagt:
Euro-Schatz Future
Euro-Bobl Future
Euro-Bund Future
Euro Buxl 30 yr bond fut
Nominale waarde
(x1.000)
Einddatum
194
-1.029
-605
17
sept 2014
sept 2014
sept 2014
sept 2014
Reële waarde
(x1.000)
7
-771
-1.260
31
-1.993
Zekerheidsstelling futures
Als zekerheid dat aan de dagelijkse marginverplichting wordt voldaan dient er door het fonds een initial margin
gestort te worden. Per 30 juni 2014 bedroeg de waarde van de afgegeven zekerheidstelling € 2.407 in de vorm van
staatsobligaties.
Ter vergelijking de nominale waarde van de openstaande future contracten per 31-12-2013:
Nominale
waarde (x1.000)
Einddatum
297
-24
202
158
-236
mrt 2014
mrt 2014
mrt 2014
mrt 2014
mrt 2014
Euro-Bund Future
Euro Buxl 30 yr bond fut
Euro-Bobl Future
Euro-Bund Future
Euro-Schatz Future
50
Achmea Beleggingsfondsen N.V.
434
-28
112
301
-38
781

Persbericht benoeming Achmea Bank NV

Kwaliteitsbeleid Achmea Kwaliteitsbeleid Achmea

Syntrus Infokaart januari 2014

Zorgverzekering Naam polis Vergoeding dieetadvies per jaar

Altijd zeker van goede Zorg Wij zijn er voor ú

2013 Q4 Rapportage CG APL-SPA

AOW Aanvullingsplan Garantierekening

Oproeping voor de Buitengewone Algemene

muziekprogramma

Robeco Duurzaam Aandelen N.V.