金融システムレポート 2：金融仲介機能の現状評価 08BA210Y 一二三春菜 総じて低調な資金需要 企業収益は・・・ 金融危機の影響による売上高の減 人件費などのコスト削減の実施 少に対するコスト削減の遅れ 2008年度末にかけて悪化 2009年には利益を捻出！ 厳しい環境下で、企業は手元資金の確保に努めている 総じて低調な資金需要 設備投資等の抑制 長期の資金調達の増加 総じて低調な資金需要 資金繰りは・・・ 企業の積極的な資金 需要が高まりにくい 状況にある 改善傾向にはあるものの、引き続き厳しい状況・・・ 総じて低調な資金需要 金融危機以降、企業は消極的な経営姿勢を維持 日本における資金需要は総じて低い状態にある 資金需要減少下の金融機関貸出 2009年初に銀行貸出が急増 ⇒企業の資金需要の高まり 現在は全体的に減少 資金需要減少下の金融機関貸出 金利設定 ベースレートの切り下げ スプレッドの低い貸出の割合の増加 取引先支援の為に貸出利率を抑制 公的保証による信用リスクの移転 低利の貸出の 割合が増加 資金需要減少下の金融機関貸出 大企業向け貸出 2009年初に急増した後、徐々に減少 設備資金需要の減少 金融資本市場を通じた資金調達への回帰 金融危機直後の急激な 借入需要の増加が落ち着き、 社債発行など市場での 資金調達が戻って来ている 資金需要減少下の金融機関貸出 中小企業向け貸出 政府による公的保証の実行 中小企業の安定化が政策的に図られてきた 減少幅は過去の景気後退局面に比べ相対的に抑制されている！ 未だに資金繰りが厳しい企 業が少なからず存在する 資金需要減少下の金融機関貸出 貸出の集中度 大企業製造業でのみ、貸出の大口化が続いている 貸出の大口化 ⇒銀行の信用リスクを 高める可能性 十分な中間管理を 行う必要がある！ 改善の動きが拡がる金融資本市場 金融資本市場を通じた金融仲介機能は改善してきている CP 企業の運転資金需要の減少・長期資金 選好の高まりにより、短期の資金調達 手段であるCP発行は減少傾向にある 社債 下位格付では厳しい発行環境が持続し ているが、全体でみると改善している エクイティ・ ファイナンス 金融機関が相次いで増資を実施し、一 般企業によっても財務基盤強化の為の 公募増資・転換社債の発行が実施され ており、改善の動きがみられる 改善の動きが拡がる金融資本市場 不動産ファンドや証券化商品では改善の動きがみられない・・・ 不動産ファンド サブプライム問題による不動産賃貸市況の 先行きに対する懸念の強まり ⇒不動産ファンドを経由した資金流入が頭 打ちになり、資金繰りが悪化・・・ 証券化商品 発行額は引き続き低迷・・・ 論点 中小企業再生ファンド について
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