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業績集計レポート
連結決算集計～14 年度および 15 年度企業業績見通し～
QUICK 企業研究所
2015 年 6 月 5 日
堀内敏成、伊藤健悟
～ 15 年度連結業績見通しは 3％増収、17％営業増益を予想～
1. 14 年度実績は前年度比 4％の増収、同 3％の営業増益
【加工型および素材型製造業の収益が堅調に推移】
14 年度の連結企業業績は（QBR が 15 年 5 月末時点で集計した金融を除く全産業 266 社ベース）、売
上高が前年度比 4.1％増の 384 兆 7827 億円、営業利益が同 3.4％増の 26 兆 2755 億円、経常利益が
同 6.2％増の 27 兆 6820 億円、純利益が同 4.7％増の 16 兆 8966 億円となった（表 1、図 1∼3 参照）。
米国を中心とする世界景気の緩やかな回復、日銀の量的質的金融緩和などによる円安の進行、企業の構
表1．14年度連結企業業績実績（15年5月末集計）
業種
製造業
( 素材型）
繊維
紙・パ
化学
ガラス土石
鉄鋼
社数
141
51
6
2
20
9
4
売上高
2,488,996
504,436
37,926
23,998
206,484
47,149
101,097
前年度比
4.0
4.1
4.9
▲ 0.6
4.3
1.7
3.4
（単位：億円、％）
営業利益
166,856
31,113
2,259
704
13,698
3,500
6,057
前年度比
4.4
13.8
11.2
▲ 22.3
12.9
2.4
28.0
経常利益
173,772
34,036
2,399
762
14,731
3,281
7,183
前年度比
6.0
18.1
11.8
▲ 22.7
17.6
10.4
28.7
純利益
107,017
18,702
1,032
405
8,041
1,944
3,750
前年度比
8.5
16.9
▲ 10.9
▲ 28.4
23.3
15.5
4.2
非鉄・金属
10
87,783
6.6
4,895
19.0
5,680
23.0
3,529
42.8
( 加工型）
68 1,637,361
5.8
121,466
15.5
124,022
16.3
80,303
18.0
機械
25
218,855
11.3
21,728
22.3
22,114
22.4
13,230
16.2
電機・精密
26
608,034
2.5
34,979
20.4
32,843
17.5
18,559
31.4
自動車
17
810,472
6.9
64,759
10.9
69,065
13.9
48,514
14.0
（その他）
22
347,199
▲ 4.1
14,278
▲ 47.7
15,714
▲ 44.8
8,012
▲ 44.8
食品
13
114,502
0.2
9,932
▲ 14.0
10,086
▲ 13.0
6,248
▲ 16.0
医薬品
5
47,669
▲ 1.5
2,095
▲ 58.3
2,279
▲ 55.3
3,995
19.9
石油
4
185,028
▲ 7.2
2,250
▲ 79.1
3,349
▲ 71.6
▲ 2,231
赤転
125 1,358,831
4.4
95,899
1.6
103,048
6.7
61,948
▲ 1.3
非製造業
建設・不動産
25
227,851
3.1
14,095
8.4
13,940
11.5
8,907
22.0
電力・ガス
7
211,884
4.6
7,483
138.1
4,745
570.8
4,763
30.7
運輸
18
210,104
4.1
17,543
6.8
16,142
11.0
9,274
2.5
情報・通信
12
219,149
12.6
28,226
▲ 6.2
31,608
9.4
18,030
14.6
商社
13
154,510
1.4
11,284
▲ 18.4
18,608
▲ 13.3
12,091
▲ 32.4
小売
35
281,386
1.7
11,729
▲ 6.9
12,267
▲ 6.5
5,899
▲ 5.8
サービス
15
53,949
3.7
5,539
5.2
5,739
6.9
2,985
4.1
金融
20
351,666
9.1
65,487
4.5
38,304
1.0
全産業
286
4,199,493
4.5
342,307
5.9
207,270
4.0
（除く金融）
266 3,847,827
4.1
262,755
3.4
276,820
6.2
168,966
4.7
（除く金融、電力・ガス）
259 3,635,943
4.1
255,272
1.7
272,076
4.7
164,203
4.1
（注）QBRが選定した代表的銘柄を連結ベースで集計。親会社が集計対象に含まれている場合、QBRが予想を行っている連結子会社は、
重複を避けるため集計から除外。金融は証券を除いた20社。▲はマイナス
(出所）各社決算資料よりQBR作成
本資料のご利用に際して重要な事項を最終ページに記載しておりますので、必ずご確認下さい。
1/5
2015 年 6 月 5 日
業績集計
造改革の進展などを背景に、加工型および素材型製造業が堅調に推移。国内における消費増税の影響
長期化などによる小売など内需型セクターの伸び悩み、資源市況急落に伴う商社、石油など資源関連セク
ターの損益悪化などを補った。なお、金融および電力・ガスを除いた 259 社ベースの実績は、同 4.1％の増
収、同 1.7％の営業増益、同 4.7％の経常増益、同 4.1％の最終増益となった。
【製造業が 4.4％の営業増益となる一方、非製造業は 1.6％増益】
14 年度の営業利益を業態別にみると、製造業が前年度比 4.4％の増益。うち、加工型（機械、電機・精
密、自動車）が同 15.5％増と好調に推移。素材型も同 13.8％増と堅調だった。一方、その他製造業は同
47.7％減と落ち込んだが、国内販売の苦戦に特殊要因が重なった医薬品、原油市況の急落が響いた石油
が大幅な減益となった。加工型 3 業種はいずれも好調だったが、機械は自動車、航空機関連などの需要増
を背景に、産業用機械、工作機械、ベアリングなどが全般的に堅調に推移し、同 22.3％の増益。電機・精
密は中国のスマホ市場拡大に伴う電子デバイスの伸長、半導体製造装置の好調に加え、国内の設備投資
回復による産業エレクトロニクスの拡大、カーエレクトロニクスの伸長などもあり、同 20.4％の増益（不適切会
計で決算発表が遅延した東芝＝6502＝を除いたベース）。自動車も主力市場の北米での販売好調、欧州
での販売底入れに加え、円安、原価低減などが寄与して同 10.9％の増益だった。
素材型製造業は、鉄鋼が、円安に伴う円ベースの鋼材輸出価格の上昇、主原料（鉄鉱石、原料炭）価格
の下落による鋼材マージンの改善などで同 28.0％の増益。化学も石化分野が総じて堅調に推移したほか、
半導体材料、ディスプレイ材料などエレクトロニクス分野の好調などで、同 12.9％の増益となった。
一方、非製造業は同 1.6％の増益だった。電力・ガスが円安による原燃料価格の上昇で原燃料費調整
制度に基づく料金転嫁が進展するなど増収効果が大きく、営業利益は同 2.4 倍に増加。建設・不動産も、
建設各社における工事採算の向上が寄与して同 8.4％の増益。
しかし、資源市況急落による資源開発事業での
図1．四半期別の連結企業業績推移（全産業～除く金融）
15
120
営業利益（左軸）
経常利益（左軸）
（兆円）
（兆円）
減損損失発生などにより、商社が同 18.4％の減益。
純利益（左軸）
売上高（右軸）
100
10
消費増税の影響長期化、夏場の天候不順、円安
80
による原価高などで小売が同 6.9％の減益。情報・
5
60
通信は情報サービスが好調だったものの、業績寄
40
0
与度の高い通信の損益悪化などで同 6.2％の減益
20
0
▲5
だった。
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
07年度 08年度 09年度 10年度 11年度 12年度 13年度 14年度
なお、業種別に営業利益をみると、金融を除く
（四半期/年度）
(注）集計対象は金融を除く266社
19 業種中、12 業種が営業増益、7 業種が営業減
（出所）各社決算資料よりQBR作成
益だった（表 1 参照）。
図2．14年度業種別営業利益増減額 13年度実績との比較
図3．14年度業種別営業利益増減率 13年度実績との比較
自動車
電機・精密
電力・ガス
機械
化学
鉄鋼
運輸
建設・不動産
非鉄・金属
サービス
繊維
ガラス・土石
紙・パ
小売
食品
情報・通信
商社
医薬品
石油
電力・ガス
鉄鋼
機械
電機・精密
非鉄・金属
化学
繊維
自動車
建設・不動産
運輸
サービス
ガラス・土石
情報・通信
小売
食品
商社
紙・パ
医薬品
石油
▲ 10,000▲ 8,000 ▲ 6,000 ▲ 4,000 ▲ 2,000
（注）集計対象は金融を除く266社、15年5月末時点
（出所）QBR
0
2,000
4,000
6,000
8,000
（億円）
0
▲ 100
▲ 50
（注）集計対象は金融を除く266社、15年5月末時点
（出所）QBR
50
100
150
（％）
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2/5
2015 年 6 月 5 日
業績集計
図5．主な素材型製造業の営業利益推移（四半期ベース）
図4．加工型製造業の営業利益推移（四半期ベース）
20,000
5,000
機械
電機・精密
自動車
（億円）
15,000
10,000
化学
鉄鋼
非鉄・金属
（億円）
4,000
3,000
5,000
2,000
0
1,000
▲ 5,000
▲ 10,000
0
▲ 15,000
▲ 1,000
▲ 20,000
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
07年度
08年度
09年度
10年度
11年度
12年度
13年度
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
14年度
（四半期/年度）
（出所）各社公表資料よりQBR作成
▲ 2,000
07年度
08年度
09年度
10年度
11年度
12年度
13年度
14年度
（四半期/年度）
（出所）各社公表資料よりQBR作成
2. 15 年度は前年度比 3.2％増収、17.2％営業増益を予想
15 年度の連結企業業績は（金融を除く全産業 266 社ベース）、売上高が前年度比 3.2％増の 397 兆
1448 億円、営業利益が同 17.2％増の 30 兆 8062 億円、経常利益が同 14.6％増の 31 兆 7363 億円、純
利益が同 17.0％増の 19 兆 7694 億円の見通し（表 2、図 6∼8 参照）。予想の主な前提は、1 ドル＝120
表2．15年度連結企業業績見通し(15年5月末集計）
業種
製造業
( 素材型）
繊維
紙・パ
化学
ガラス土石
鉄鋼
社数
141
51
6
2
20
9
4
売上高
2,588,051
526,191
41,550
25,900
214,230
50,885
101,448
前年度比
4.0
4.3
9.6
7.9
3.8
7.9
0.3
（単位：億円、％）
営業利益
200,363
36,122
2,852
1,020
16,352
3,785
6,630
前年度比
20.1
16.1
26.3
45.0
19.4
8.1
9.5
経常利益
206,137
37,658
2,874
950
16,393
3,698
7,700
前年度比
18.6
10.6
19.8
24.7
11.3
12.7
7.2
純利益
127,543
22,107
1,641
490
9,375
2,312
4,560
前年度比
19.2
18.2
59.0
20.9
16.6
18.9
21.6
非鉄・金属
10
92,178
5.0
5,483
12.0
6,043
6.4
3,729
5.7
( 加工型）
68 1,730,675
5.7
139,441
14.8
142,824
15.2
92,069
14.7
機械
25
227,190
3.8
22,739
4.7
22,587
2.1
14,267
7.8
電機・精密
26
624,715
2.7
43,250
23.6
41,495
26.3
24,745
33.3
自動車
17
878,770
8.4
73,452
13.4
78,742
14.0
53,057
9.4
（その他）
22
331,185
▲ 4.6
24,800
73.7
25,655
63.3
13,367
66.8
食品
13
122,815
7.3
11,180
12.6
11,115
10.2
6,887
10.2
医薬品
5
49,520
3.9
5,800
176.8
5,920
159.7
3,900
▲ 2.4
石油
4
158,850
▲ 14.1
7,820
247.6
8,620
157.4
2,580
黒転
125 1,383,397
1.8
107,699
12.3
111,226
7.9
70,151
13.2
非製造業
建設・不動産
25
234,320
2.8
15,180
7.7
14,371
3.1
8,897
▲ 0.1
電力・ガス
7
197,200
▲ 6.9
11,890
58.9
9,440
99.0
7,100
49.1
運輸
18
216,629
3.1
18,824
7.3
17,142
6.2
10,900
17.5
情報・通信
12
224,416
2.4
30,755
9.0
29,642
▲ 6.2
17,801
▲ 1.3
商社
13
157,320
1.8
12,599
11.7
21,863
17.5
15,563
28.7
小売
35
298,278
6.0
13,112
11.8
13,351
8.8
6,600
11.9
サービス
15
55,234
2.4
5,339
▲ 3.6
5,417
▲ 5.6
3,290
10.2
20
353,338
0.5
63,377
▲ 3.2
39,903
4.2
金融
286
4,324,786
3.0
380,740
11.2
237,597
14.6
全産業
（除く金融）
266 3,971,448
3.2
308,062
17.2
317,363
14.6
197,694
17.0
（除く金融、電力・ガス）
259 3,774,248
3.8
296,172
16.0
307,923
13.2
190,594
16.1
（注）QBRが選定した代表的銘柄を連結ベースで集計。親会社が集計対象に含まれている場合、QBRが予想を行っている連結子会社は、
重複を避けるため集計から除外。金融は証券を除いた20社。▲はマイナス
(出所）各社決算資料よりQBR作成
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3/5
2015 年 6 月 5 日
業績集計
円（前回と変わらず）、1 ユーロ＝130 円（前回は 140 円）。営業利益は、QBR が企業業績見通しの集計を
開始した 04 年度以降の過去最高を更新する見通し（図 6 参照）。
業種別の営業利益は、金融を除く 19 業種中、サービスを除く 18 業種で増益を予想。業態別では、製造
業（同 20.1％増）、非製造業（同 12.3％増）、いずれも 2 桁増益を見込む。製造業では、加工型が同
14.8％増、素材型が同 16.1％増と堅調に推移する見通しであるほか、医薬品（薬価引き下げの影響一巡、
前年度の特殊な減益要因の反動）、石油（国際帝石＝1605＝のアブダビ首長国での油田権益獲得、石油
精製・販売部門の採算改善など寄与）の大幅な回復で、その他製造業が同 73.7％増加する見込み。
加工型製造業では、電機・精密が設備投資関連、インフラ関連、車載関連の好調が続くほか、構造改革
効果が寄与する見通し。自動車も研究開発費の増加を、米国市場の拡大、原価低減効果などで補い、前
年度に続いて、2 桁増益を予想。機械は、民間設備投資関連、エネルギー関連、航空機関連など主要分
野が拡大するものの、中国の建機市場の減速、鉱山機械の低迷、スマホ関連需要の反動減などもあり、営
業利益の伸びは 1 桁にとどまる見通し。
非製造業は、電力・ガス（原油安に伴う原燃料費負担減による採算改善）で大幅な増益を見込むほか、
14 年度に振るわなかった情報・通信、商社、小売などの回復を予想している。
世界経済は緩やかな回復が続いているが、米国の経済成長がやや減速する一方、欧州経済はユーロ安
効果などから回復しつつある。新興国では、中国の減速傾向が続くほか、東南アジア諸国などの景気にも
たつきがみられる。米連邦準備理事会（FRB）はゼロ金利解除（政策金利の引き上げ）の時期を引き続き模
索する一方、日本銀行、欧州中央銀行（ECB）は量的金融緩和を継続している。中国人民銀行も 14 年 11
月以来、3 回にわたり預金準備率を引き下げることで景気の下支えに動いており、ブラジルなどを除けば、
「世界総金融緩和」ともいえる状況だ。これらは中期的には世界的な景気浮揚に貢献するとみられ、国内企
業の業績にはプラス寄与が見込まれる。原油など資図6．連結企業業績見通し（全産業～除く金融）
450
60
（兆円）
（兆円）
400
源価格の低落も大半の業種で増益要因となる見通し。 50
350
ただ、米国景気のさらなる減速、新興国景気の一段
40
300
営業利益（左軸）
経常利益（左軸）
純利益（左軸）
売上高（右軸）
250
30
の落ち込みなどはリスク要因として注意を払いたい。
200
20
150
国内経済も消費増税の影響が薄れるなか、生産、
100
10
輸出、設備投資が回復しつつあり、賃上げの効果な
50
0
0
どにより、個人消費も回復が期待される。これら経済
04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年 11年 12年 13年 14年 15年
度
度
度
度
度
度
度
度
度
度
度
度
の好循環が定着するようであれば、内需系セクターの (注）集計対象は金融を除いたベース。社数は表1、表2参照
（予）
（出所）各社決算資料よりQBR作成、予想はQBR
業績改善は一段と進むものと QBR ではみている。
図7．15年度業種別営業利益増減額予想 14年度実績との比較
図8．15年度業種別営業利益増減率予想 14年度実績との比較
自動車
電機・精密
石油
電力・ガス
医薬品
化学
情報・通信
小売
商社
運輸
食品
建設・不動産
機械
繊維
非鉄・金属
鉄鋼
紙・パ
ガラス・土石
サービス
石油
医薬品
電力・ガス
紙・パ
繊維
電機・精密
化学
自動車
食品
非鉄・金属
小売
商社
鉄鋼
情報・通信
ガラス・土石
建設・不動産
運輸
機械
サービス
1,000 2,000 3,000 4,000
▲ 1,000 0
（注）集計対象は金融を除く266社、15年5月末時点
（出所）予想はQBR
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
（億円）
0
50
▲ 50
（注）集計対象は金融を除く266社、15年5月末時点
（出所）予想はQBR
100
150
200
250
（％）
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2015 年 6 月 5 日
業績集計
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