新たなステージへ あなたの、いちばん近くにある安心 The First Section of the Tokyo Stock Exchange 3034 Agenda クオールの特徴 市場環境 クオールの戦略 2015/3期見通し Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 2 Agenda クオールの特徴 市場環境 クオールの戦略 2015/3期見通し Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 3 クオール事業ポートフォリオ クオール 調剤事業 クオール 薬局 関連事業 LAWSON 派遣 Other FC ※派遣：アポプラスステーション（株）（MR・薬剤師派遣など） ホスピタル LAWSON ビックカメラ ■LAWSON 店舗フォーマット ①クオール薬局 + レギュラー LAWSON（ブルー） ②クオール薬局 + ナチュラル LAWSON ③クオール薬局 + LAWSON ＋ドラッグストア（ヘルスケアＣＶＳ） ④ホスピタル LAWSON（売店） JR西日本G Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 4 クオールの特徴的な取り組み テレビ電話 クオールカード 処方せん 送信アプリ CSR ○子供たちの夢をかなえる ○ペットボトルのキャップをワクチンに 在宅 全自動調剤 エコ・災害 利便性 過誤防止 スピーチ プライバシー システム 薬剤師 教育 見える化 疾患別の薬剤師育成 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 5 Agenda クオールの特徴 市場環境 クオールの戦略 2015/3期見通し Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 6 業界イベント&インパクト 2012年 FY2013 薬価改定 2013年 FY2014 -6.0% 2014年 FY2015 2015年 FY2016 -2.65% 消費税 2016年 FY2017 2017年 FY2018 2018年 FY2019 ▲ ▲ ▲ 5% → 8% impact negative 分業率 66.1% 67.0% 70.0% 薬剤師国家 試験合格者 8,641人 8,929人 7,312人 MR数 63,846 65,752 派遣事業 up trend up trend up trend M&A price up trend up trend 薬局数 55,797 57,071 ジェネリック 26.3% 44.8% Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 8% → 10% negative negative negative negative up trend up trend 不足 不足 不足 up trend up trend up trend up trend down trend down trend down trend down trend down trend 56.1% up trend up trend up trend up trend 9,044人 派遣MRのシェア6.0%（2013年） 7 マーケットリーダー不在の調剤市場 分業率70% 調剤市場7兆円 分業率100% 調剤市場10兆円超 ■大手チェーン薬局 ■10社売上高7,000億円程度 ■10%市場シェア 大手チェーン薬局 異業種 中小薬局 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 8 派遣事業：国内MRの市場 2013年 国内MR数 約66,000名 マーケットシェア6.0% 前期比23.2%増 （2012年 マーケットシェア5.3%） 3,957 61,795 ○市場は、年平均18.6%成長 ○製薬企業のアウトソーシング拡大 ○さらにアポプラスステーションに、経営資源を投入し、 ○高収益体質を構築する 出所：MR認定センター MR白書より Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. MR CMR（派遣） ※CMR：コントラクトMR MRのコストは、固定費から変動費へ 9 Agenda クオールの特徴 市場環境 クオールの戦略 2015/3期見通し Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 10 両輪で成長 ＞ 売上 調剤 利益 ＜ 派遣 • アポプラス ステーション（株） Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 11 入札制度導入・・・医薬品の調達コスト減少 値引き率10% Point：入札制度により安定した収益確保 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 12 調剤薬局を能動的に選ぶには？ 薬局 ○患者の20%超は、能動的 ○に調剤薬局を選択 受動的選択 薬局 薬局 薬局 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 能動的選択 ○クオールは、能動的に薬局 ○を選択して頂くために、差別 ○化戦略を実施 ○点から面に散らばる処方箋 ○を獲得する 13 Market change 広範囲な市場をカバー JR西日本 駅ナカ グループ 市場 OTC・トクホ・機能性食品 患者 + 消費者 第3世代 ヘルスケアCVS Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 駅チカ 市場 ビックカメラ LAWSON 街ナカ 市場 クオール 薬局 患者 マンツーマン 14 ヘルスケアCVS・・・収益重視の出店（調剤＋CVS＋DgS） Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 15 クオールの事業構造・・・安定＋成長＋新市場開拓＋高収益 ビック カメラ JR 西日本G 認知度向上：処方箋応需増加 入札 派遣 安定した収益確保 LAWSON M&A 成長の源泉 調剤＋CVS ＋DgS クオール薬局 屋台骨 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 16 Agenda クオールの特徴 市場環境 クオールの戦略 2015/3期見通し Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 17 業績推移（9期） 業績および時価総額推移 （百万円） （百万円） 120,000 7,000 売上高 （左軸） 112,800 営業利益 純利益 80,000 100,966 時価総額 （左軸：3/31/2015 時点） 100,000 ■年平均成長率（※CAGR） ■売上高：20.8% ■営業利益：18.7% ■当期純利益：19.7% ■時価総額：26.9% 6,000 5,000 76,783 ※CAGR：Compound Annual Growth Rate 1年あたりの成長率として算出した幾何平均 66,201 4,000 60,915 60,000 3,700 56,305 3,308 49,010 2,812 2,804 38,002 40,000 36,300 2,000 2,105 2,031 24,827 1,526 20,000 1,314 1,700 937 0 3,000 1,000 1,349 403 547 653 828 FY 2007 FY 2008 FY 2009 FY 2010 1,137 777 1,560 0 FY 2011 FY 2012 FY 2013 FY 2014 FY2015Est 出所：Bloomberg Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 18 2015/3期見通し・・・ 主な増収増益要因 増収 要因 既存店 （2ケタ 成長） M&A 出店 派遣 （MR） 増益 要因 入札 （安定し た収益） 派遣 （MR） GE 医薬品 新業態 （収益 重視） Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 新業態 （認知度 向上） 積極的 な閉店 19 利益率推移 卸との価格交渉不調 （%） 14.0 入札制度導入 12.9 12.5 12.0 12.4 12.3 11.5 10.9 10.9 10.8 10.5 10.0 総利益率 8.0 営業利益率 当期純利益率 6.0 5.0 4.6 4.0 3.8 3.7 3.6 3.5 3.3 3.1 2.4 2.0 1.6 1.9 1.4 1.3 1.8 1.5 2.1 1.5 0.8 0.0 FY 2007 FY 2008 FY 2009 FY 2010 FY 2011 FY 2012 FY 2013 FY 2014 FY2015（E） 出所：Bloomberg Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 20 2015/3 3Q決算ハイライト・・・2ケタの増収増益 （単位：百万円） 売上高 2014/3 2014/3(3Q) 2015/3(3Q) 増減 前年同期比 2015/3 計画 進捗率 100,966 75,188 85,199 10,010 13.3% 112,800 75.5% 営業利益 2,105 1,905 3,042 1,137 59.7% 3,700 82.2% 経常利益 2,208 1,975 3,051 1,075 54.5% 3,700 82.5% 777 906 1,556 649 71.6% 1,700 91.6% EPS（円） 25.11 29.82 46.27 16.45 55.2% 50.54 91.6% BPS（円） 521.60 525.09 559.71 34.62 6.6% - - 時価総額 21,712 20,187 28,712 8,525 42.2% - - 出店数 520 483 532 49 - 561 - (LAWSON) (37) (35) (38) (3) - (47) - 当期純利益 （単位：百万円） 売 上 高 営業利益 経常利益 純 利 益 1Q 2Q 3Q 2015/3 27,282 28,339 29,577 2014/3 24,311 24,710 26,166 2015/3 579 972 1,491 2014/3 645 371 888 2015/3 590 980 1,480 2014/3 652 415 906 2015/3 227 451 877 2014/3 177 183 545 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 4Q 25,778 199 Total ■調剤事業、関連事業とも堅調に推移 100,966 ■薬剤仕入れの価格交渉は、2Qで妥結 ■前期の様な下振れリスクをヘッジ 2,105 ■積極的にジェネリック採用 ■（加算店舗割合：73%） ■M&Aが業績に寄与 233 2,208 ■経費削減 ■新業態店舗の処方箋は、堅調に推移 -129 777 ■派遣事業の業績堅調 21 事業割合・・・関連事業の収益向上 2014/3売上高 2015/3 3Q売上高 10% 10% 調剤事業 90% 関連事業 2014/3営業利益 90% 16% 3% 2015/3 3Q営業利益 調剤事業 97% Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 関連事業 84% 22 貸借対照表 （単位：百万円） 2014/3 現金及び預金 ■資産合計 +7,389百万円 2015/3(3Q) ■流動資産 +4,326百万円 5,162 7,527 10,940 13,940 6,150 5,476 流動資産合計 24,117 28,444 のれん 16,317 19,501 固定資産合計 29,767 32,832 53,904 61,293 5,733 5,323 25,450 27,383 8,360 11,472 11,078 14,024 36,529 41,408 資本金 2,828 2,828 資本剰余金 9,085 10,875 ■資本剰余金 +1,790百万円 利益剰余金 5,371 6,339 ■利益剰余金 + 967百万円 -298 -192 16,987 19,850 純資産合計 17,374 19,885 負債純資産合計 53,904 61,293 受取手形及び売掛金 たな卸資産 資産合計 借入金 流動負債合計 長期借入金 固定負債合計 負債合計 自己株式 株主資本合計 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 現金及び預金 +2,365百万円 受取手形及び売掛金 +3,000百万円 たな卸資産のうち商品及び製品 -864百万円 ■固定資産 +3,064百万円 のれん増加 +3,183百万円（M&A：11店舗） ■負債合計 +4,878百万円 ■有利子負債 +2,524百万円（16,161百万円→18,685百万円） ネットD/Eレシオ：0.56倍（2014/3期：0.65倍） （有利子負債-現預金）/自己資本 ■純資産 +2,511百万円 ■自己資本 19,885百万円 ■自己資本比率：32.4%（2014/3期：31.6%） 23 ジェネリック変更状況・・・積極的に変更 ジェネリック医薬品変更率および加算店舗状況 70.0% 60.0% 54.7% 55.5% 56.4% 56.8% 57.5% 58.0% 57.9% 59.0% 59.5% 53.5% 50.0% 47.7% 40.0% 48.0% 48.3% 39.6% 39.9% 48.4% 49.1% 38.9% 38.9% 36.5% 49.3% 49.5% 50.0% 50.4% 36.5% 35.8% 36.2% 36.8% 51.2% 51.9% 73.1%の店舗で加算 35.4% 30.0% 31.0% 36.3% 32.3% 27.4% 2015/3ジェネリック変更率 20.0% 22.6% 2014/3ジェネリック変更率 18点加算店舗（ジェネリック変更率55%以上）割合 17.3% 22点加算店舗（ジェネリック変更率65%以上）割合 14.0% 10.0% 4月：加算なし店舗割合 54.2% 12月：加算なし店舗割合 26.9% 9.3% （※1点=10円） 0.0% 4月 5月 6月 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 24 2015/3期見通し・・・最高益更新 （単位：百万円） 2013/3 売上高 2014/3 増減 2015/3（予） 前期比 76,783 100,966 112,800 11,834 11.7% 営業利益 2,812 2,105 3,700 1,594 75.7% 経常利益 2,829 2,208 3,700 1,492 67.5% 当期純利益 1,349 777 1,700 923 118.7% 902 655 1,012 357 54.5% 13,175 17,374 - - - 32.0 31.6 - - - 23,665 21,712 36,275 14,563 67.1% 25,520,300 32,658,300 EPS（円） 52.76 25.11 50.54 25.43 101.3% BPS（円） 511.39 521.60 - - - PER（倍） 17.1 26.1 - - - PBR（倍） 1.8 1.3 - - - ROE（％） 10.5 5.2 - - - ROIC（％） 7.3 3.9 - - - 20.00 18.00 18.00 → 20.00 2.00 - 配当性向（％） 37.9 71.7 39.6 - - 出店数 438 520 538 18 - （LAWSON） (30) (37) (37) (0) - 株価（円） 純資産 自己資本比率（％） 時価総額 発行済株式数 配当金（円） Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 25 株価チャート（4/8/2015） ■株価：1,036円 ■時価総額：371億円 ■PER：20.5倍 ■株式益利回り：4.9% ■PBR：2.0倍 ■配当金：20円 ■配当利回り：1.9% ■売買単位：100株 Copyright © Qol Co., Ltd. All rights reserved. 26
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