Tiberius Asset Management

Tiberius Asset Management AG
PERPRO-Universal AA2
Dr. Bernd Früh, Tiberius Services GmbH
Wilfried Wendt, PerformanceProject AG
Diese Präsentation richtet sich ausschließlich an
professionelle Investoren und ist nicht für Privatanleger
bestimmt.
10 Jahre
2005-2015
März 2015
Asset Manager & Team
I
II
III
IV
Tiberius Gruppe

Gründung
2005

Besitz
unabhängig (100% im Besitz des Managements)

Kompetenzen
16 professionelle Mitarbeiter

Standorte
Zug, Schweiz (Hauptsitz Tiberius Asset Management AG)
London, GB
Stuttgart, Deutschland

Reguliert durch
FINMA (Schweiz), SEC (USA), FCA (GB)

Verwaltetes
Anlagevermögen
ca. 834* Mio. USD

Produkte
10 Fonds bzw. Spezialmandate

Expertise
1. Renten + Aktien
2. Rohstoffe

Makro-Research
Jährliche
Kapitalmarktausblicke
seit
8 Jahren
* Stand: 31. Dezember 2014
2
Asset Manager & Team
I
II
III
IV
Portfolio-Manager-Berater: Kombiniert mehr als 50 Jahre Investmenterfahrung
Dr. Bernd Früh
(Renten)







Portfolio-Manager-Berater
Bereich Renten + Makro-Research
20 Jahre Erfahrung (seit 1995)
promovierter Mathematiker
Bereich Spiel- und Finanztheorie
In Geschäftsführung der Tiberius Services seit 2006
Leiter Rentenfonds-Mgmt. BW-Bank,
2000-2006
operativ verantwortlich für 20 Spezial- und drei
Publikumsfonds (2 Mrd. EUR), darunter:
 BW-Renta-Universal-Fonds
 BW-Renta-International-Universal-Fonds
Makroresearch bei der BW-Bank
1995-1999
Auszeichnungen:
 S&P Fund Awards 2002 und 2003
 Lipper Fund Awards 2005 und 2012
 Morningstar Fund Award 2012
 EuroRating Awards 2013
Wilfried Wendt
(Aktien)







Wirtschaftswissenschaftler
Schw
Fokus: „Behavioral Finance“
Asset Allokations-Spezialist
Gründer von PerformanceProject
 offeriert politische und ökonomische Beratung
für institutionelle Anleger
seit 2008
CIO für das Asset Management
des Talanx Konzerns
 Performance-Verantwortung
für 38 Mrd. EUR
2000-2007
Portfolio Manager bei
Merrill Lynch und Prudential
1986-1997
Hohes Maß an Investment-Erfahrung
Nachweislich überragende
Performance-Leistungen
seit 1986
bei allen Arbeitgebern
3
PERPRO-Universal AA2
I
II
III
IV
Performance: 11,7% p.a.
220
bis 1.7.2013 Suebia (Spezialfonds mit aktuell ca. 200 Mio. EUR),
seit 1.7.2013 PERPRO-S (offener Publikumsfonds mit aktuell ueber 20 Mio. EUR, gleiche Strategie wie Suebia)
+ 102%
200
Absolute Return Target 6% p.a.
180
25% EUROSTOXX + 75% EURIBOR 3M
160
+ 44%
140
+ 28%
120
100
80
3,1%
+ 17,8 %
+ 8,3 %
+ 8,7 %
+ 25,9 %
+ 10,5 %
- 0,2 %
Quelle: Bloomberg, Universal Investment, Tiberius. Stand: 03.03.2015.
Hinweis: Aufgrund der unterschiedlichen Gebührenstruktur des Spezialfonds „SUEBIA-Universal-Fonds AKO“ und dem Publikumsfonds „PERPRO-Universal AA2“ kann die Performance
der Fonds voneinander abweichen. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine positive Wertentwicklung in der Zukunft.
4
PERPRO-Universal AA2
I
II
III
IV
Merkmale des Fonds



Zwei Performancequellen

Aktien (aktives Management – long/short)

Renten (nun passive Short-Positionierung)
Aktien (aktiv)
• Aktien-Future
• Aktien-Optionen
Kombiniertes „Absolute Return“ und „Benchmark“ Ziel

Ziel 1: Absolute positive Rendite von + 6 % p.a.

Ziel 2: Outperformance gegenüber Benchmark (25% EuroStoxx + 75% EURIBOR)
Renten (passiv)
• Renten-Future
• Renten-Optionen
Euro-basierter, hochliquider Fonds

Keine Wertpapierselektionsrisiken



Keine Währungsrisiken
Täglich liquidierbar
Aktienquotensteuerung mittels Indexinvestments vornehmlich in Europa, teilweise Nikkei und S&P500

Diskretionärer und modellunterstützter Investmentprozess von 2 Portfolio-ManagerBeratern mit kombinierter Investmenterfahrung von über 50 Jahren

Haupt-Investor EnBW Energie Baden-Württemberg AG, Fonds-Strategie managt 225 AuM*
* Stand: 03.03.2015
5
PERPRO-Universal AA2
I
II
III
IV
Zwei Performance-Quellen des Fonds
1.
Fixed Income „Bubble“
 passiv “short”
Marktsituation Asset Klassse Renten:
 Absurde Bewertungsverhältnisse
am deutschen Rentenmarkt:




Negativverzinsung bis in mittleren Laufzeitenbereich
10J-Zins zuletzt unter 0,30%; 30J-Zins unter 0,70%
Deutsche Zinskurve unter der japanischen:
Japanische Verhältnisse übertroffen!
EZB-Politik (negativer Einlagenzins, QE)
bewirkte gewaltige Fehlallokation:




Sparer, Festzinsanleger, Altersvorsorger getroffen
Kapitulierende Missachtung der Überbewertung
Sorglosigkeit aufgrund Notenbankgläubigkeit
Fehlende Risikotragfähigkeit vieler Marktteilnehmer bei
einsetzenden Verlusten
Risiko/Chancen-Verhältnis:
 irgendwann Korrektur der Fehlallokation: Renten-Crash?
 Fonds partizipiert signifikant
 Aktienmanagement ist bei weiter fallenden
Renditen in der Lage, den Renten-“short“ zu
subventionieren
2.
Aktien „Aufwärtstrend“
 aktiv „long/short“
Marktsituation Asset Klasse Aktien:
 Fortgeschrittener, aber intakter
Aufwärtstrend bei Aktien:




Anhaltend stimulierende Geldpolitik
Kaum Anlagealternativen
Konjunktur wirkt unterstützend
“Bull-Market” in Aktien ist gefährdet,
wenn eine ernsthafte Zinswende ansteht.
Sind Investoren für ein derartiges Szenario gewappnet ?
Vorteilhafte Fonds-Struktur:
 Signifikante Zinswende wahrscheinlich negativ für
Aktien
a) dann aber hilft Renten-“short“ des PERPRO
b) aktives Aktienmanagement überzeugt auch in
„Bear-Market“-Jahren
Beispiel 2011:
EuroStoxx50 Gross:
Suebia/PERPRO Aktien:
- 13,2 %
+ 1,6 %
6
PERPRO-Universal AA2
I
II
III
IV
Performance-Quelle 1: Passive Renten „Short“-Positionierung
7
Positionierung
(1. Renten)
Rendite 30-jähriger
deutscher Staatsanleihen
6
 Umsetzung:
gut 45% des Fondsvolumens ist
in Buxl-Futures „short“
5
 Dauerhaftigkeit:
Position wird gehalten bis zu
einem Renditeniveau von 2,50%
für 30-jährige Bundesanleihen
4
 Performance-Wirkung:
Ein Anstieg des 30J-Zins um 100
Basispunkte hätte für den Fonds
einen Zugewinn von ca. 8% zur
Folge (ohne AktienPerformance)
2
3
1
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Quelle: Bloomberg, Tiberius. Stand: 03.03.2015.
7
Investmentprozess
I
II
III
IV
Performance-Quelle 2: Aktienquote als entscheidende Steuergröße
Positionierung
(2. Aktien)
3
Aktienquote
Entscheidung Aktienquote
Wendt schlägt vor
Dr. Früh modifiziert
Konsens bei exponierten Positionen
2
Diskretionär
Wendt und Dr. Früh
bewerten die Initiative
regionenspezifisch
USA (Wendt)
Europa (Dr. Früh)
1
Scoring-Modell
PerformanceProject
bearbeitet ScoringModell als analyt.
Grundlage und
initiiert eine
Empfehlung
8
Investmentprozess
I
II
III
IV
Performance-Quelle 2: Timing und Positionierung seit Auflegung
200
190
180
170
Aktienquote ab 1.7.2013 PERPRO, bis 1.7.2013 Suebia (rechte Skala)
Aktienperformancebeitrag ab 1.7.2013 PERPRO, bis 1.7.2013 Suebia (linke Skala)
EUROSTOXX 50 Gross (linke Skala)
25% EUROSTOXX 50 Gross (linke Skala)
Target Return 6% (linke Skala)
100%
90%
80%
70%
160
60%
150
50%
140
40%
130
30%
120
20%
110
10%
100
0%
90
-10%
80
-20%
70
-30%
Quelle: Universal Power Portal, Bloomberg, Tiberius
9
Investmentprozess
I
II
III
IV
Performance-Quelle 2: Aktienperformance fast jedes Geschäftsjahr (1. Dez. – 30. Nov.) mind. +6%
125
Aktienperformance Suebia (bis 1.7.2013), PERPRO (ab 1.7.2013)
Abs. Perf. Ziel (+6%)
Rel. Perf. Ziel (25% EUROSTOXX50)
120
115
110
105
100
95
90
85
1. Dez. 08
1. Dez. 09
Quelle: Universal Power Portal, Bloomberg, Tiberius
1. Dez. 10
1. Dez. 11
1. Dez. 12
1. Dez. 13
1. Dez. 14
10
Investmentprozess
I
II
III
IV
Performance-Quelle 2: Scoring-Modell für Aktien – analytische Input-Faktoren
1
2
3

Kategorie
Frage
Makroökonomischer
US-Zyklus
Frage:
Wie begünstigend ist
die Entwicklung der USLeitkonjunktur für die Asset
Klasse Aktien?
Input-Faktor
Anzahl Scoring
Parameter





5
Fed-Politik
Yield-Curve
Zyklusreife
Unternehmensgewinne
Inwieweit sind Indikatoren dieser
Bereiche begünstigend für die Asset
Klasse Aktien?
Psychologie
des Marktes
(Sentiment)
Frage:
Wie begünstigend ist die
psychologische Verfassung des
Konsens der Marktteilnehmer?
 Bewertung des vorliegenden Konsens
zur Asset Klasse Aktien
 Zyklusphase eines sich etablierenden
Konsens
 Aufbauphase eines Konsens –
prozyklische Positionierung
 Endphase eines Konsens –
antizyklische Positionierung
Themen
des Marktes
Frage:
Wie wahrscheinlich wirken
neue oder bestehende Themen
begünstigend auf die Asset
Klasse Aktien?
 Frühe Identifikation
trendbestimmender Themen
 Marktbedeutung neuer Themen
 Multiplikations-Potential neuer
Themen
 Themenreife
 Portfolio-Relevanz
Aktien-Quote
Scoring Parameter:
12 Parameter werden danach eingestuft, wie
begünstigend sie für die Asset Klasse Aktien wirken
 Scorings der 12 Parameter werden
saldiert und ergeben Signal zur
Quotensteuerung
z.B.
Fed-Politik (++)
4
z.B.
Gier / Furcht (+)
3
z.B.
US-Zinswende (-)
12
11
Investmentprozess
I
II
III
IV
Risikomanagement

Fließende Risikobudget–Erhöhungen oder –Senkungen, je nach Performance-Lage des
Fonds insgesamt in einem gegebenen Geschäftsjahr

Risiko-Budgets werden nur für Aktien vergeben

Renten sind passiv „short“ und unterliegen keinem Risiko-Budget

Ab einer Marke von -5% in einem laufenden Performance-Jahr werden Entscheidungen
im Konsens der beiden Portfolio-Manager-Berater getroffen

Die Marke von -10% innerhalb einer Performance-Jahres löst weitgehende Restriktionen
des Aktien-Exposure aus

Kein Aktien-Exposure über 15% bei Unterschreiten dieser Risiko-Marke

Aktien-Exposure darf unter dieser Marke nur noch durch gekaufte Optionen umgesetzt werden
12
Fazit
I
II
III
IV
Performance gegenüber Vergleichsfonds
220
200
bis 1.7.2013 Suebia (Spezialfonds mit aktuell ca. 200 Mio. EUR),
seit 1.7.2013 PERPRO-S (offener Publikumsfonds mit aktuell ueber 20 Mio. EUR, gleiche Strategie wie Suebia)
BANTLEON OPPORTUNITIES L-IT (gross inclusive dividends)
ETHNA - AKTIV-A (gross inclusive dividends)
180
160
140
120
100
80
Quelle: Bloomberg, Universal Investment, Tiberius. Stand: 03.03.2015.
Hinweis: Aufgrund der unterschiedlichen Gebührenstruktur des Spezialfonds „SUEBIA-Universal-Fonds AKO“ und dem Publikumsfonds „PERPRO-Universal AA2“ kann die Performance
der Fonds voneinander abweichen. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine positive Wertentwicklung in der Zukunft.
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Fazit
I
II
III
IV
Investmentdaten: PERPRO-Universal AA2
Fonds
PERPRO-Universal AA2
Anlageuniversum
Aktien-Futures und -Optionen Europa, Japan und USA; Renten Deutschland
Auflagedatum
1. Juli 2013
Geschäftsjahr
01.12.-30.11.
Fondswährung
EUR
Rechtsform
OGAW
Verwaltetes Vermögen (AuM)
Die Fondstrategie hat ca. 225 Mio. EUR, davon über 20 Mio. EUR im PERPROUniversal AA2 und gut 200 Mio. EUR im Suebia-Universal AKO (geschlossenes
Spezialmandat)
Asset-Management Gesellschaft
Tiberius Asset Management AG, Schweiz
Anlageberater der Asset-Management-Gesellschaft
PerformanceProject AG, Schweiz
Kapitalverwaltungsgesellschaft
Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Deutschland
Verwahrstelle
Berenberg Bank, Deutschland
Anteilsklassen
Anteilsklasse S
Anteilsklasse R
ISIN
DE000A1T7314
DE000A1W2CJ0
WKN
A1T731
A1W2CJ
Mindestanlage
500.000 EUR
keine
Gewinnverwendung
thesaurierend
ausschüttend
Asset-Management-Vergütung
1,00% p. a. eff.
1,80% p.a. eff.,
davon 0,50% Bestandsprovision
Performance-Fee
10,00% ¹
15,00% ¹
Verwaltungsvergütung
0,20% p.a.
0,20% p.a.
Verwahrstellenvergütung
0,10% p.a.
0,10% p.a.
¹ Des Ertrags über der Hurdle-Rate von 4,00% mit 5-Jahres rollierender High-Watermark
14
ASSET MANAGEMENT:
Tiberius Asset Management AG
Baarerstrasse 53
6300 Zug
Schweiz
KAPITALVERWALTUNGSGESSELSCHAFT (KVG):
Universal-Investment-Gesellschaft mbH
Am Hauptbahnhof 18
60329 Frankfurt am Main
Deutschland
Telefon: +41 41 560 00 81
[email protected]
www.tiberiusgroup.com
Telefon: + 49 69 7 10 43-0
Fax:
+ 49 69 7 10 43-700
www.universal-investment.de
ANLAGEBERATER:
PerformanceProject AG
Tramstrasse 142
8050 Zürich
Schweiz
Die Verkaufsunterlagen des PERPRO-Universal AA2 sind bei
der Tiberius Asset Management AG sowie der UniversalInvestment-Gesellschaft mbH kostenfrei erhältlich.
Telefon: +41 791 263 487
www.performanceproject.ch
Kontakt
10 Jahre
2005-2015
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Anlagen sollen erst nach einer gründlichen Lektüre der aktuellen Verkaufsunterlagen zu den Fonds (Wesentliche Anlegerinformationen;
Verkaufsprospekte, die auch die maßgeblichen Anlagebedingungen enthalten; Jahres- und Halbjahresberichte) sowie nach einer Beratung durch einen
unabhängigen Finanz- und Steuerspezialisten getroffen werden. Die erwähnten Dokumente erhalten Sie kostenlos in Papierform oder auf Wunsch
elektronisch bei Tiberius Asset Management AG (+41 41 560 0081 / [email protected]), bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft UniversalInvestment-Gesellschaft mbH sowie auf deren Internetseite (www.universal-investment.de) oder bei der Verwahrstelle Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG .
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2005-2015

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