IM FOKUS 24/15 - AMF Capital AG

Die Woche
w/w
REX-P
EB REXX (Staatsanl.)
IBOXX € Corp Non-Fin
IBOXX € Corp (alle)
MiBoX
w/w
Futures
-1,08
-0,40
-0,84
-0,77
0,00
BUND Futures
Bobl Futures
Schatz-Futures
US T-Note Futures
UK Long Gilt-Futures
-1,59
-1,31
-1,88
-1,60
8,07
10.06.2015
148,98
128,640
111,135
125,484
115,47
EZB Leitzins
5,0
4,0
3,0
2,0
Apr. 15
Jul. 14
Okt. 14
Apr. 14
Jan. 14
Jul. 13
Okt. 13
Apr. 13
Jan. 13
Jul. 12
Okt. 12
Apr. 12
Jan. 12
Jul. 11
Okt. 11
Apr. 11
Jan. 11
Jul. 10
Okt. 10
Apr. 10
Jan. 10
Jul. 09
Okt. 09
Jan. 09
0,0
Apr. 09
1,0
Jul. 08
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Rendite 10-jährige Bundesanleihe (seit Ult. 2013)
2,0
1,5
1,0
Mai. 15
Mrz. 15
Nov. 14
Sep. 14
Jul. 14
0,0
Jan. 15
0,5
Mai. 14
Bei der vergangenen EZB-Sitzung wurde wenig Neues gesagt: Die Notenbank ist mit der Entwicklung in der Wirtschaft
zufrieden; das Kaufprogramm soll vollständig umgesetzt weriosdpfiosdfpi
den, wodurch die Inflationsrate sich auf einen Wert von knapp
2% zubewegen werde. Auch die Erwartungen zu Wachstum
(für 2017 von 2,1% auf 2%) und Inflation (für 2015 von 0,0%
auf +0,3%) wurden nur leicht angepasst. Und dann kam doch
ein Satz – eigentlich auch ohne neuen Informationen (vgl.
DWIF #19/15) – aber den der Rentenmarkt einfach nicht hören wollte: „Wir müssen uns an eine Periode mit größeren
Kursausschlägen gewöhnen.“ Dass die Marktteilnehmer an
den Rentenmärkten in den letzten Monaten bereits nervös
genug geworden sind, konnte man leicht an dem rasanten
Anstieg der Renditen beobachten – aber sich an Volatilität
gewöhnen? Dass konnten die Marktteilnehmer wohl nicht
verkraften. Die Folge war ein weiterer Ausverkauf bei Staatsanleihen und damit ein erneuter Anstieg der Rendite bei 10jährigen Bundesanleihen auf bis zu 1,057%. Aber wenn Marktteilnehmer panisch reagieren, hat dies ja auch Vorteile: Bekanntlich ergeben sich daraus auch immer Chancen.
464,3
190,8
217,2
209,3
101,0
Okt. 08
0,10
0,10
0,07
0,91
0,10
Mrz. 14
0,44
0,29
0,36
2,03
0,63
Apr. 08
0,98%
2,98%
2,25%
11,62%
2,24%
YTD
Jan. 08
Deutschland
Portugal
Italien
Griechenland
Spanien
Stand der Daten:
Indizes (Bonds)
Jan. 14
YTD
Laufzeit: 10 Jahre
in %
Rentenmarkt
Staatsanleihen
in %
ggrO
24/15
Jan. 15
IM FOKUS
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
EU / USA
YTD
390,8
14,6% -1,3%
SMI-20 (CH)
2.105,2
1,2% -0,4%
Nikkei-225 (JP)
6,3% -0,4%
KOSPI (KOR)
-1,9%
Shenzhen SE Composite Index (tägl., seit Ult.2013)
50-T-Ø
2900
2400
1900
900
Apr. 15
1400
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Mehrere Broker haben Gerry Weber International [i.B.] nach
einer heftigen Gewinnwarnung abgestuft. Der operative Gewinn könnte um bis zu einem Viertel unter dem Vorjahr liegen.
Procter & Gamble (tägl., seit Ult.2013)
50-T-Ø
95
90
in USD
Procter&Gamble [i.B.], der US-Konsumgüterriese, will sich
von Geschäftsbereichen rund um die Körperpflege trennen. –
Henkel bietet aktuell für die Haarpflegesparte (vgl. #22/15).
Für das Duftstoff- wie auch das Kosmetikgeschäft von P&G
(u. a. Max Factor) bieten angeblich u. a. der US-Konzern Coty, der Parfüm für verschiedene Modemarken (z. B. Calvin
Klein) herstellt, und mehrere Finanzinvestoren. – P&G könnte
rund 3 Mrd. US-Dollar aus diesen Verkäufen erzielen.
7,1%
85
80
75
Disclaimer und Abk.: siehe Rückseite
Apr. 15
Dienstag hat der Indexanbieter MSCI entschieden: Noch (!!)
werden in ihren Schwellenmarkt- und globalen Indizes keine
lokalen Aktienmärkte aus China erfasst. (Der Konkurrent
FTSE Group hat bereits „Übergangsindizes“ für Emerging
Markets, die chinesische A-Aktien enthalten, Dow Jones will
lokale China-Aktien im September aufnehmen.) – Die „Wichtigkeit“ von chinesischen Aktien spiegelt sich derzeit nur ungenügend in der Indexgewichtung wider; gleichzeitig ist der
chinesische Markt intransparent und volatil und weist eine
extrem hohe Bewertung auf.
3,9%
2.051,3
Feb. 15
5.076,7
Feb. 15
NASDAQ (USA)
-1,6%
1,3%
14,9%
Dez. 14
2,7%
-1,7%
9.102,7
Dez. 14
21,4%
w/w
4,3%
20.046,4
Okt. 14
23,7
YTD
6.830,3
Okt. 14
S&P-500 (USA)
Aug. 14
STOXX-600 (EU)
-3,6%
Aug. 14
-1,8%
19,9%
Jun. 14
18,5%
1.641,4
V-DAX
FTSE-100 (GB)
Jun. 14
20.060,8
TECDAX
12,5% -1,6%
Apr. 14
MDAX
Länderindizes
w/w
3.526,5
Apr. 14
EuroSTOXX-50 (EZ)
Feb. 14
-1,4%
Feb. 14
14,9%
Dez. 13
w/w
11.265,4
Dez. 13
YTD
DAX-30
in Indexpunkte
Aktienmarkt
Deutschland
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Konjunktur & wichtige Themen
[Rohstoffe [in USD]
w/w
Rohstoffe [in USD]
YTD
10.06.2015
w/w
Währungen [in EUR]
YTD
w/w
65,7
5,4%
3,0%
Gold (oz.)
1.186,3
-1,2%
0,1%
1 Euro = USD
1,132
-6,8%
0,4%
Mais (in Bushel)
357,3
-15,3%
-0,5%
Platin (oz.)
1.115,2
-8,7%
1,0%
1 Euro = GBP
0,729
-6,7%
-0,8%
Weizen (in Bushel)
513,5
-15,5%
0,5%
Kupfer (t)
6.030,0
-4,7%
0,3%
1 Euro = CHF
1,055
-12,3%
0,2%
Spread AAII Bull vs Bear (seit Ult. 2012, wöchentlich)
46
26
16
Apr. 15
Mai. 15
Jan. 15
Feb. 15
Mrz. 15
Dez. 14
Okt. 14
Nov. 14
Sep. 14
Jul. 14
Aug. 14
Jun. 14
Apr. 14
Mai. 14
Jan. 14
Feb. 14
Mrz. 14
Dez. 13
Okt. 13
Nov. 13
Sep. 13
Jul. 13
Aug. 13
Jun. 13
Apr. 13
Mai. 13
Jan. 13
Feb. 13
Mrz. 13
6
-4
-14
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
US Empire State Manufacturing Idx (tägl., seit Ult.2005)
50-T-Ø
40
30
20
10
0
-10
-20
Apr. 15
Dez. 14
Aug. 14
Apr. 14
Dez. 13
Aug. 13
Apr. 13
Dez. 12
Aug. 12
Apr. 12
Dez. 11
Apr. 11
Aug. 11
Dez. 10
Aug. 10
Apr. 10
Dez. 09
Aug. 09
Apr. 09
Dez. 08
Aug. 08
Apr. 08
Dez. 07
Apr. 07
Aug. 07
Dez. 06
-40
Aug. 06
-30
Apr. 06
in Indexpunkte
Die (offiziellen) OPEC-Förderquoten bleiben auch nach dem
167.Treffen in Wien unverändert (30 Mio Fass/Tag + „laissezfaire“-Politik, effektive Förderung >30 Mio Fass/Tag). Iran
kündigt gleichzeitig an, seine Produktion ausweiten zu wollen,
sobald die Exportbeschränkungen auf Grund der Nuklearverhandlungen aufgehoben werden (Deadline des Sicherheitsrats: 30. Juni). –
Das nächste OPEC-Treffen findet am 4. Dezember statt.
36
Dez. 12
Dass es in der nächsten Woche zu einer geldpolitischen Veränderung bei der FED-Sitzung kommen wird ist ziemlich unwahrscheinlich, jedoch wird sich die Notenbank sicherlich die
Option einer jederzeitigen Zinswende weiterhin offen halten.
Der Index US Empire State Manufacturing Survey mißt das
Geschäftsklima im Staat New York; befragt werden Führungskräfte des verarbeitenden Sektors. Dieser Staat, der
nicht mit der Stadt New York gleichgesetzt werden darf, ist
ein Frühindikator für die Produktionserwartung in den USA.
50-T-Ø
56
Dez. 05
Das Sentiment ist ein Maß für das Vertrauen der Anleger in
die Märkte. Dies wird z. B. von der American Association of
Individual
Investors
(AAII)
für
einen
6-MonateErwartungszeitraum gemessen; für Deutschland gibt es Vergleichbares etwa beim Sentix. Die Daten werden jeweils wöchentlich veröffentlicht. Es wundert kaum, dass AAII eine
deutliche Zunahme der bearishen Einstellung feststellt. Der
nebenstehend ausgewiesene Saldo zeigt aber eines: Kaufen!
in Index-Punkte
Öl-Brent (pro Fass bbl)
Stand der Daten:
YTD
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Makrodaten der kommenden Woche (Auswahl)
Do. (11.06.2015)
Fr. (12.06.2015)
Mo. (15.06.2015)
Di. (16.06.2015)
Mi. (17.06.2015)
AUS: Arbeitsmarkt-Daten
CHN: EH-Umsatz
CHN: Industrie-Prod. (Mai)
FR: CPI (Mai)
GB: RICS Hauspreissaldo
RUS: Handelsbilanz (Apr)
CAN: Kapazitätsauslastung
US: EH-Umsatz
US: AL-Erstanträge
JP: Industrie-Prod. (Apr)
JP: Kapazitätsauslastung
JP: Ex-/ Importe (Apr)
JP: Handelsbilanz
RUS: BoR-Zinsentscheid
EU: Handelsbilanz (Apr)
GB: Hauspreise (Jun)
IT: CPI (Mai)
US: Industrie-Prod.(Mai)
US: Empire State Mfg.
US: NAHB Whgsmarkt
JP: Eigenheim-Verkäufe
RUS: Industrie-Prod.
JP: Handelsbilanz
EU: EZB-Treffen
GB: BoE-Bericht
EU: CPI (Mai)
GB: AL-Quote
IT: Handelsbilanz
US: Fed-Zinsentscheid
US: FOMC-Ök.-Schätzg
US: MBA-Hypoanträge
Abk.:
EU: Industrie-Prod.
DE: Großhandelspreise
US: Uni Michigan-Umfr.
US: PPIs (Mai)
EU27: Kfz-Neuzulassung
EU: Beschäftigung (Q1)
DE, GB: CPI (Mai)
GB: PPI (Mai), RPI (Mai)
US: Hausbau-Beginne
US: Baugenehmigungen
AUS-Australien / CAN-Kanada / CHN-China / CH-Schweiz / CZ-Tschechien / DE-Deutschland / ES-Spanien / EU-Europa / EZ-Eurozone / FR-Frankreich /
FI-Finland/ GB-Großbritannien / POR-Portugal / IRL-Irland / IT-Italien / JP-Japan / KOR-Korea / SV-Schweden / PL-Polen / RUS-Russland / US-U.S.A.
AE-Auftragseingang / AL-Arbeitslose(n) / BIP-Bruttoinlandsprodukt / BP-Basispunkt(e) / CB-Conference Board / CPI-Konsumenten-Preisindex / div-diverse /
EH-Einzelhandel(s) / PCE-Persönl. Konsumausgaben / PK-Pressekonferenz / PMI-Einkaufsmanager-Index / PPI-Produzenten-Preisindex / Ums.-Umsatz
5J- 5-Jahreszeitraum / [e]- erwartet / [i.B.]- im Bestand / J/J- Jahresvergleich / M/M- Monatsvergleich / Q/Q- Quartalsvergleich / TTM- letzte 12 Monate /
Vj- Vorjahr / Vm- Vormonat / VP- Vorperiode / w- wöchentlich / W/W- Wochenvergleich / ytd- seit Jahresbeginn
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V.i.S.d.P.:
Allan Valentiner
Herausgeber:
AMF Capital AG
Eschersheimer Landstrasse 55
60322 Frankfurt am Main
T. +49 (0) 69 509 512 512
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