INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN

E XPOSÉ W INDKRAFT N ORDFRANKREICH
INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
WINDPARKS • BAU UND BETRIEB • RISIKOMINIMIERUNG • INDIVIDUELLE STRUKTURIERUNGSMÖGLICHKEITEN
Disclaimer:
Die vorliegende Kurzdarstellung dient lediglich der Information. Sie ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot, Grundlage einer Investitionsentscheidung, noch eine
Anlageberatung dar. Sie erhebt weder den Anspruch auf Vollständigkeit noch auf Richtigkeit und für die hier wiedergegebenen Daten und Angaben wird keine Haftung übernommen.
INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Assetklasse Windkraftanlagen
Standortvorzüge Frankreich
 Wind als permanenter, kosten- und endloser Energieträger
 Zweithöchstes Windaufkommen in Europa
 Staatlich garantierter Mindest-Verkaufserlös für produzierten Strom
 Größtes onshore Windkraftpotenzial in Europa (World Wind Resource
 Onshore Windkraft bereits heute eine der günstigsten Formen der
Assessment Report 2014), gefolgt von Schweden, Finnland und UK:
 Tatsächlich Verfügbarkeit moderner Windkraftanlagen: > 98%
 Wirkungsgrad: > 45% (Solar: ca. 20%)
 Windkraftanlagen als wichtiger Bestandteil der neuen Asset-Allokation
institutioneller Investoren (Bsp.: Allianz, axpo, SWM, Munich Re)
 Hohe Ertragsplanungssicherheit aufgrund vorab durchgeführter Analysen
(z.B. Windgutachten)
 Stabiler Cashflow und sehr geringes systematisches Verlustrisiko (Marktbeta)
 Sehr hohe Sharp-Ratio (risikoadjustierte Rendite) und geringe Korrelation zu
anderen Anlageklassen  optimal geeignet zur Risikodiversifikation eines
klassischen Investmentportfolios
 Dominanz des Atomstroms  75% des Strombedarfs (Dtl.: 17%)
 politischer Handlungsdruck
 Aktuell erst 15% des Strombedarfs aus Erneuerbaren Energien
 politisch gefördert
 Erst 3% des Strombedarfs durch Onshore Windkraft gedeckt (Dtl.: 8,2%)
 54% größere Staatsfläche bei 20% geringerer Bevölkerung als in Dtl.
 Gute
Verfügbarkeit exzellenter Standorte mit
Windaufkommen aufgrund geringer Siedlungsdichte
 Anerkannte
regulatorische
Einspeisetarifs erst in 2014
Sicherheit
aufgrund
konstant
hohem
Bestätigung
des
 Nachhaltigkeit der staatlichen Förderung der Windenergie mit garantiertem
Einspeisetarif von mind. 8,2 Cent/kWh auf 15 Jahre
 Gesetzlich garantiertes Mindestpreismodell, mit Abnahmepflicht des aus
Erneuerbaren Energien gewonnenen Stroms seitens der Netzbetreiber
 Ertragssicherheit
 Fixierung der Höhe der Einspeisevergütung bereits vor Spatenstich
 Jährliche Anpassung der gesetzlich garantierten Einspeisevergütung um
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
 Gesamtleistung aktuell: 8.254 MW (Dtl. 34.250 MW)
 Ausbauziel 2020: 11.000 MW
Stromerzeugung
durchschnittlich 1,54%  Inflationsschutz
 Reines Umlageverfahren und kaum Belastung des Staatshaushaltes durch
Ausbau der Erneuerbaren Energien (EEG Umlage nur 1 Cent/kWh im Vgl. zu
6,24 Cent/kWh in DEU)  hohe Akzeptanz der Windkraft in der Bevölkerung
 Herausragende Fremdkapitalzinskonditionen: 1,71%* p.a. (bei KfWProgramm 270, Preisklasse B („Erneuerbare Energien“), „Standard“ 20/3/10)
* Stand Mai 2015
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INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Umlageverfahren
Vergleich Windkraft FRA/DEU
 20% geringere Bevölkerung
 73% geringere angeschlossene Gesamtleistung
 Verbindliche Ausbauziele aus Agenda 2020 bei Weitem noch nicht erreicht
Einspeisetarif im Detail
 Bestätigung der Tarifbedingungen durch französisches Parlament im Juni/Juli
2014  langfristige Planungs- und Tarifsicherheit
 Höhe der anfänglichen Mindestvergütung: > 8,2 Cent/kWh
In Frankreich müssen Onshore Windkraftanlagen aufgrund der windreichen Lage
des Landes und der dementsprechenden Ertragskraft der einzelnen Projekte mit
weniger als 0,1 Cent/kWh (DEU: 0,25 Cent/kWh) aus der EEG-Umlage gefördert
werden (Stand 2012).
 Gesetzlich garantierte Mindestvergütung für den Verkauf des produzierten
Stroms für 15 Jahre
 Höhe der Einspeisevergütung schon vor dem Baubeginn fix (Vorabzusage)
 Jährliche Anpassung der Einspeisevergütung an die Inflation im November:
Strommix im Vergleich
2009
100,0%
*
2010
102,6%
2011
105,6%
2012
107,0%
Durchschnittliche Anpassung pro Jahr:
2013
107,5%
2014
107,7
1,54%
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
 54% größere Staatsfläche und eine um 600% längere Küste
 Unterschreitung von 2.400 Volllaststunden in Betriebsjahren 1-10
*
 Einspeisetarif steigt im Jahr 11 mit Inflation weiter an
 Überschreitung von 2.400 Volllaststunden in Betriebsjahren 1-10
 Einspeisetarif springt im Jahr 11 auf genau 8,8 Cent, unabhängig der
Tarifanpassungen in den Jahren zuvor und passt sich im Jahr 12 wieder an die
Inflation an.
* Onshore Windkraft
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INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Rechtssicherheit Einspeisetarif
Windkarte Frankreich
 Verabschiedung des Gesetzes zur Förderung Erneuerbarer Energien
(„Transition énergétique“) im Oktober 2014 mit vollumfänglicher Bestätigung
des bisherigen Einspeisetarifs in voller Höhe:
Investitionszielgebiet
Quellen:
https://wehicles.com/news/Eolien_publication_au_Journal_officiel_du_nouvel_arrete_tar
ifaire-1407026796.html
 Eckdaten des verabschiedeten Gesetzes zur Förderung Erneuerbarer
Energien („Transition énergétique“):
„Die französische Nationalversammlung hat in erster Lesung einem
Gesetzentwurf zugestimmt, der einer Energiewende („Transition énergétique“)
den Weg ebnen soll. Demnach soll bis 2030 der Kohlendioxidausstoß im
Vergleich zum Niveau von 1990 um 40% reduziert und der Energieverbrauch bis
2050 halbiert werden (Basis 2012). Der Anteil Erneuerbarer Energien am
Energiemix soll bis 2020 auf 23% steigen und bis 2030 auf 32%. Zugleich soll der
nuklear erzeugte Anteil bis 2025 auf 50% sinken (derzeit sind es mehr als 70%).
Zur Unterstützung dieser Maßnahmen beinhaltet das Gesetz eine Förderung der
Erzeuger Erneuerbarer Energien, die ihren Strom zu einem festgesetzten Tarif in
das Netz einspeisen könnten.“
Quellen:
http://enr-ee.com/fileadmin/user_upload/Downloads/Energiegesetze/140730_LPTE.pdf
 Bisherige Tarifkürzungen der Einspeisevergütung in FR niemals rückwirkend
(wie z.B. in SPA/ITA)  stetiger Bestandsschutz der Altanlagen
 Höchste durchschnittliche Windgeschwindigkeiten: zentrale Mittelmeerküste, entlang Ärmelkanal und in Bretagne
 Ebenfalls hohe Windgeschwindigkeiten: Nordwestküsten, Südzone starker
vom Mittelmeer bis in mittlere Rhônetal
 Geplanter Investitionsstandort: Champagne-Ardenne
 Lage: Provinz im Nordosten Frankreichs
 Verwaltungssitz: Chalons-en-Champagne
 Geographie: Großteils bestehend aus flachem Ackerland
 Windgeschwindigkeiten: 5,5 – 7 m/s
 Fläche: 25.606 km² (4% der Staatsfläche)
 Bevölkerungsdichte: 52,2 Einwohner pro km²
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
„Die französische Regierung hat die neuen Einspeisetarife für Windkraftanlagen
am 17. Juni 2014 vorgestellt und am 1. Juli 2014 veröffentlicht. Damit beweist
Frankreich wieder einmal Kontinuität. Denn der neue Tarif ist zugleich auch der
alte: Bestätigt werden u. a. die Höhe von 8,2 Cent/kWh, die Förderdauer von 15
Jahren sowie die jährlichen Anpassung der Einspeisevergütung an die Inflation.
Das bisherige Gesetz musste aufgrund eines formellen Fehlers im
Gesetzgebungsverfahren im Mai 2014 aufgehoben werden.“
 Zeitlich unbegrenztes Recht zur Stromproduktion, Zufahrtsnutzung und
Netzanschluss an erworbenem
Anschaffungskosten aus)
Standort
(macht bis zu 20%
der
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INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Windparkverteilung nach Regionen
Entwicklung der installierten Leistung in Windkraft in MW
Investitionszielgebiet
30.09.13 – Axpo kauft zwei Windparks in Frankreich (Artikel)
20.09.13 – Stadtwerke München kaufen erneut Nordex-Windpark in Frankreich (Artikel)
12.08.13 – Elektrizitätswerke Zürich beteiligen sich an fünftem Windpark in Frankreich (Artikel)
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
Auswahl aktueller Investoren in Windkraft Frankreich
09.08.13 – Zwei Windparks in Frankreich und einer in Italien für die Allianz (Artikel)
27.06.13 – Allianz Capital Partners erweitert ihr Portfolio um zwei Windparks in Frankreich und einen in Deutschland (Artikel)
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INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Investmentbeispiel „VORSICHTIG“
Investmentbeispiel „REALISTISCH“
Annahmen:
Annahmen:
Verkaufserlös in% der Ausgaben der Bauphase:
P 75
30%
1,50% p.a.
3,00% p.a. auf 10 Jahre
4,50% p.a.
Verkauf des Windparks nach 15
Jahren
30%
Windaufkommen:
Anteil EK:
Inflationsanpassung der Einspeisevergütung:
Zins FK:
Anschlusszins FK:
Exitszenario:
Verkaufserlös in% der Ausgaben der Bauphase:
P 50
25%
1,50% p.a.
2,00% p.a. auf 10 Jahre
4,00% p.a.
Verkauf des Windparks nach 15
Jahren
60% (z.B. Allianz: 70%)
Ergebnis der Aufwands- und Ertragsprognose nach Steuern in Frankreich über die
gesamte Projektdauer von 15 Jahren:
Ergebnis der Aufwands- und Ertragsprognose nach Steuern in Frankreich über die
gesamte Projektdauer von 15 Jahren:
 8% für das erste volle Betriebsjahr
 10% für das erste volle Betriebsjahr
 10% ab dem 8. Betriebsjahr
 12% ab dem 8. Betriebsjahr
 12% ab dem 12. Betriebsjahr
 14% ab dem 9. Betriebsjahr*
 124% für das letzte Betriebsjahr (Anteil Wert Windpark: 91,7%)
 264% für das letzte Betriebsjahr (Anteil Wert Windpark: 220%)
 Gesamt: 262%
 Gesamt: 454%
* In der Kalkulation wurde berücksichtigt, dass bei einer Produktion von mehr als 2.400 Volllaststunden pro Jahr sich der
Einspeisetarif ab dem 10. Betriebsjahr auf 8,8 Cent pro kWh anpasst (vgl. hierzu Seite 3).
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
Windaufkommen:
Anteil EK:
Inflationsanpassung der Einspeisevergütung:
Zins FK:
Anschlusszins FK:
Exitszenario:
Realisierbare IRR über 15 Jahre:
10% aufwärts (abhängig von Projektstruktur)
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INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Unsere Leistungen für Sie
Beispiel – Investmentstruktur
 Gemeinsame Bedarfs- und Machbarkeitsanalyse mit dem Investor, unter
Investment:
individueller Berücksichtigung seiner Investmentrahmenbedingungen
 Identifikation und Selektion geeigneter, genehmigungsreifer Projekte
Struktur:
 Exklusive und unmittelbare Bereitstellung eines Projektes, das auf die vorab
definierten Anforderungskriterien des jeweiligen Investors passt
 Strukturierung
des Investments nach Wunsch des
(Direktinvestment, Fondsstruktur, Kapitalzusammensetzung)
Investors
 Organisation und Strukturierung der Projektkommunikation
 Gemeinsame
Beurteilung
der
zur
Verfügung
Projektplanungsunterlagen (Erfolgsrechnung, IRR etc.)
gestellten
Zielgruppe:
Währung:
Eigenkapital:
Investitionszeitraum:
Capital Calls:
Bauphase:
Laufzeit des Investment:
Mögliche Exitszenarien:
 Unterstützung bei der Ausarbeitung von Letter of Intent und Term Sheets
 Beschaffung der FK-Finanzierung, in der vom Investor gewünschten Höhe
(i.d.R. zw. 75-65% des Gesamtinvestitionsvolumens)
 Erster Ansprechpartner i.Z.m der Betreuung des aktuellen und möglichen
weiteren Investments
Bau und Betrieb von Windparks in Nordfrankreich,
oder Investition in bereits gebaute und
angeschlossene Windparks in Nordfrankreich
Je nach individuellem Wunsch des Investors:
- Direktinvestition
- Geschlossene Fondsstruktur (Spezial AIF
mit KVG)
- Mit oder ohne Fremdkapitalaufnahme
Professionelle und Institutionelle Investoren
EURO
EUR 10 Mio. – EUR 50 Mio. plus
18 Monate
Abruf nach finaler Finanzierungszusage für das jeweilige
Projekt (Zeichnung LoI)
12-18 Monate ab Capital Call
36 Monate – 15 Jahre plus
1. Platzierung des Parks an der Börse
2. Verkauf des Portfolioanteils an einen Investor
3. Weiterbetrieb ggfs. unter Optimierung (z.B.
Repowering)
Ihre Vorteile
Wahlmöglichkeit zwischen einem Investment in ein, in der BrownfieldPhase, oder in der Greenfield-Phase (höhere Rendite) befindlichem
Windparkprojekt, je nach Ihrer gewünschten Risikostruktur!
 Minimierung aller potenziellen Projektrisiken in der Umsetzungs-, Bau- und
Betriebsphase durch LEONIDAS – einen renommierten, topqualifizierten
Umsetzungspartner mit langjährigem, proven Track Record (+ 120MW bereits
umgesetzt):
 Aushandlung
Völlige Entscheidungsfreiheit hinsichtlich der Wahl des Investitionsvehikels
 Strukturierung erfolgt tailor-made auf Ihre vorgegebenen
Anforderungskriterien!
und
Optimierung
der
Vertragswerke:
Pacht,
Generalunternehmer, Vollwartung, Versicherungen (i.d.R. auf 15 Jahre +)
 Modifikation
Echte Investitionssicherheit durch erfahrene und langjährig am Markt aktive
Akteure, mit absoluter Spezialisierung im Bereich Windenergie!




Größtmögliche Transparenz in der kompletten Projekt- und Betriebsphase
mit maximaler Gesamtinvestitionsquote!
und
Verhandlung
mit
renommierten
Anlagenherstellern/Turbinenherstellern (vorzugsweise VESTAS)
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
(direkter, exklusiver Zugriff auf Projekte, mit einem Volumen von rd. 300
MW)  ready-to-build sowie bereits operativ tätige Windparks (M&A
Targets)
1.
2.
Verhandlungen für die Übernahme des SPA und Kauf der Turbinen
Übernahme der Bauleitung und Überwachung des Generalunternehmers
Durchführung, Begleitung und Abnahme jeder einzelnen Bauphase
Sicherstellung der langfristigen, technischen und kaufmännischen
Betriebsführung der Anlagen
 Vollständiges Controlling der Windparks
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INVESTITION IN ONSHORE-WINDENERGIE IN NORDFRANKREICH
Über Leonidas Associates GmbH – Operativer Manager
Über ARTEMIS Group – Asset Manager
 Leonidas Associates GmbH wurde im Jahr 2005 von Antje Grieseler
 Die ARTEMIS Group ist ein seit 2001 am Markt agierender Corporate Finance
(Fachbeirätin für geschlossene Öko-Fonds durch die Stiftung Warentest) und
Max-Robert
Hug
gegründet.
Sitz
des
Unternehmens
sind
Kalchreuth/Nürnberg und Reims/Champagne.
Frankreich, von der Projektprüfung, über den Abschluss der Finanzierung, die
Begleitung der Bauphase bis hin zur kaufmännischen und technischen
Betriebsführung.
 20 der insgesamt 50 Mitarbeiter sind Franzosen und 15 davon in Reims vor
Ort  Wartungsgesellschaft mit eigenen Technickern.
 Die ARTEMIS Group initialisiert, realisiert und managt Projekte im Bereich
Agrar und erneuerbare Energien.
 Aktive Beratung und Unterstützung bei der individuellen Strukturierung des
von Ihnen gewünschten Vehikels.
 Seit mehr als 14 Jahren ist die ARTEMIS Group – zusammen mit seinem
internationalen Agrar-Experten-Netzwerk – in einer Vielzahl von globalen
Agrar- und erneuerbaren Energieprojekten involviert.
 Darüber hinaus betreut die ARTEMIS Group seit vielen Jahren institutionelle
 Bereits 6 Windparks in Frankreich mit +120 MW in Betrieb.
 Das Gesamtinvestitionsvolumen mehr als EUR 525 Mio., wovon EUR 310 Mio.
in Windkraftanlagen in Frankreich investiert sind. Weitere EUR 161 Mio. sind
in 27 PV-Projekte, ebenfalls in Frankreich, investiert.
Investoren und Family Offices bei verschiedensten Fragen des Asset
Management.
 Strategische Kooperation mit der Hochschule Weihenstephan-Triesdorf.
 2013 und 2014 nach EDF und GDF Suez drittgrößter Investor im französischen
Windmarkt (2013: 632 MW Wind gesamt, davon 100 MW Leonidas).
Kontakt ARTEMIS
 100 prozentige Projektrealisierungsquote, hervorragender Track Record und
zweifache Nominierung für den SCOPE Award.
Gerne erläutern wir Ihnen bei näherem Interesse unsere Vorgehensweise in
einem persönlichen Gespräch.
 Hervorragender Zugang zu finanzierenden Banken (Saar LB, HSH, Oséo),
spezialisierten
Anwaltskanzleien,
Turbinenherstellern.
Generalunternehmern
und
 Strategische Kooperationen mit der Universität St. Gallen und der Stiftung
Warentest.
Stephan Groß
ARTEMIS Real Asset Management GmbH, München
+49 89 745017-14; [email protected]
Christoph Lanninger
ARTEMIS Real Asset Management GmbH, München
+49 89 745017-17; [email protected]
EXPOSÉ WINDKRAFT NORDFRANKREICH
 Leonidas ist spezialisiert auf Bau und Betrieb von Windkraftanlagen in
Advisor und BaFin lizenzierter Asset Manager.
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