Estrategia de Deuda Corporativa México CKDs al día 13 de abril 2015  Inversión en el Parque Eólico Tres Mesas por parte de GBMICK 12  Convocatoria a Sesión Extraordinaria de Comité Técnico de MHNOSCK 10  Cumplimiento de llamada de capital solicitada por ACONCK 14 www.banorte.com www.ixe.com.mx @analisis_fundam Equipo de Deuda Corporativa [email protected] NOTICIAS de GBMICK 12 GBM Infraestructura (GBMICK 12) Deutsche Bank (Fiduciario) informó que el 31 de marzo de 2015, el Fideicomiso Eólico Tamaulipas I adquirió, sujeto al cumplimiento de diversas condiciones, de Frontera Renovable, Frontera Renovable Mexico, y OAK Creek Energy Systems, una participación del 50% del Parque Eólico Tres Mesas, ubicado en la región Tres Mesas, en el Estado de Tamaulipas. El proyecto comprende dos fases, con una capacidad total de 148.5 MW. A la fecha, la adquisición sigue sujeta al cumplimiento de diversas condiciones. COMENTARIO: El CKD GBMICK 12 es administrado como un fondo de inversión de capital con el objetivo de invertir en proyectos de infraestructura en México e incrementar el valor a largo plazo de los activos de las Sociedades Promovidas directa o indirectamente relacionadas con proyectos de infraestructura, y una vez que las mismas hayan madurado, desinvertirlas o recibir las amortizaciones correspondientes en el caso de inversiones en deuda. GBMICK: http://www.bmv.com.mx/eventore/eventore_586807_1.pdf MARHNOS (MHNOSCK 10) Llamada de capital 10/04/2015 Aviso de distribución 27/02/2015 Aviso de 3ra Llamada de Capital 06/03/2015 Acuerdos de Asamblea de Tenedores 14/11/2014 Convocatoria de Asamblea de Tenedores 31/10/2014 Ver noticias anteriores Monto Inversiones GBMICK 12 Fechas ($mdp) Inversión en TECSAASIM 09/04/15 DHC anuncia ampliación de vigencia de concesión y extensión del área de cobertura 18/12/14 Participación en concesión de autopista Siglo XXI ND nd/nd/13 Monto Circ. ($mdp) 1,502 Fecha de Emisión 03/09/12 VNA 100,000.00 Precio 30,256.47 Rep. Común HSBC Fuente: Valmer NOTICIAS de MHNOSCK 10 Banamex (Fiduciario) convoca a la Sesión Extraordinaria del Comité Técnico a celebrarse el día 16 de abril de 2015, a las 10:00 a.m., para el desahogo de: i) informe sobre el estado del Proyecto Ticul; ii) propuesta, discusión y en su caso, aprobación de la estrategia del Proyecto Ticul. COMENTARIO: Para poder concurrir a la Sesión de Comité Técnico, en el caso de Tenedores que mantengan en posesión 10% o más de la emisión, deberán acreditarse previamente ante el Fiduciario, con copia al Administrador mediante constancia a que se refiere el artículo 290 de la Ley del Mercado de Valores (LMV) expedida por el S.D. Indeval, Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V., complementada, en su caso, con el listado de titulares de dichos valores que el propio intermediario financiero o depositante ante el INDEVAL emita y carta poder designando a los miembros que los representarán ante el Comité Técnico, en la que se confirme, en su caso, su independencia conforme a lo previsto en los artículos 24, segundo párrafo de la LMV. Mucho se agradecerá confirmar su asistencia al teléfono 5980-7854 con el licenciado José Luis Aguirre Zurita. 1 Fechas Fechas Convocatoria Sesión Extraordinaria del Comité Técnico 16/04/2015 Convocatoria Comité Técnico 27/03/2015 Convocatoria Comité Técnico 26/02/2015 Convocatoria Comité Técnico 29/01/2015 Ver noticias anteriores Inversiones MHNOSCK Monto Fechas 10 ($mdp) Pago de pena convencional del contrato de prestación[on de servicios 10/04/15 Hospital Regional de Ticul 121.5 24/04/13 Infraestructura Hospitalaria de la Península 123.5 09/04/13 Hospital Regional de Tlalnepantla NA 17/05/11 Monto Circ. ($mdp) 1,000 Fecha de Emisión 24/12/10 VNA 100.00 Precio 120.55 Rep. Común Monex Fuente:Valmer Documento destinado al público en general MHNOSCK: http://www.bmv.com.mx/eventore/eventore_586835_1.pdf NOTICIAS de ACONCK 14 ACONCK Latam Holdings (ACONCK 14) Banamex (Fiduciario) informó que el Fideicomiso Irrevocable 17612-3 en su calidad de inversionista del Fondo "ACON Latin America Opportunities Fund IV L.P" está cumpliendo con la llamada de capital que el Fondo solicitó para financiar la inversión en ciertas filiales de Betterware de México S.A. de C.V. en el porcentaje que le corresponde de conformidad con los documentos suscritos en la firma de dicha inversión." COMENTARIO: El Fideicomiso es un mecanismo de inversión cuyo objetivo es adquirir un portafolio diversificado de Inversiones en Instrumentos de Cuasi-Capital y Títulos de Capital de Empresas Promovidas, financiamientos otorgados a Empresas Promovidas y en Participaciones en Fondos, ya sea de forma directa o a través de Vehículos de Propósito Específico. Las Inversiones pueden consistir en inversiones en empresas medianas y pequeñas en México y otros mercados en los que puedan participar los Tenedores y en Fondos que inviertan a su vez en México u otros mercados en los que se permita invertir a los Tenedores de los Certificados. ACONCK: http://www.bmv.com.mx/eventore/eventore_586925_1.pdf 2 Acuerdos Asamblea de Tenedores Convocatoria Asamblea de Tenedores Acuerdos Asamblea de Tenedores Convocatoria Asamblea de Tenedores Inversiones ACONCK 14 Solicitud de llamada a capital al Fideicomiso 17612-3 Inversión en Betterware de México Monto Circ. ($mdp) Fecha de Emisión VNA Precio Rep. Común Fuente: Valmer Fechas 26/06/2014 16/06/2014 12/06/2014 02/06/2014 Monto Fechas ($mdp) 13/04/15 18/03/15 400 23/05/14 100,000.00 98,537.01 Invex Certificación de los Analistas. Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Katia Celina Goya Ostos, Livia Honsel, Alejandro Padilla Santana, Alejandro Cervantes Llamas, Juan Carlos Alderete Macal, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Santiago Leal Singer, Rey Saúl Torres Olivares; Manuel Jiménez Zaldívar, Víctor Hugo Cortes Castro, Marisol Huerta Mondragón, Marissa Garza Ostos, Idalia Yanira Céspedes Jaén, José Itzamna Espitia Hernández, María de la Paz Orozco, Tania Abdul Massih Jacobo, Hugo Armando Gómez Solís, Valentín III Mendoza Balderas, certificamos que los puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios. Declaraciones relevantes. Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis, desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de distribución. Remuneración de los Analistas. La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados. En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses. Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Tenencia de valores y otras revelaciones. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos. Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento. Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos derivados objeto del reporte de análisis. Guía para las recomendaciones de inversión. Referencia COMPRA MANTENER VENTA Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC. Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición financiera. Determinación de precios objetivo Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V, ya que esto depende de una gran cantidad de diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. 3 GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V. Directorio de Análisis Gabriel Casillas Olvera Raquel Vázquez Godinez Director General Análisis Económico Asistente Dir. General Análisis Económico [email protected] [email protected] (55) 4433 - 4695 (55) 1670 - 2967 Directora Ejecutiva Análisis y Estrategia Subdirector Economía Nacional Subdirector Economía Internacional Gerente Economía Internacional Gerente Economía Regional y Sectorial Analista Analista (Edición) [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] (55) 5268 - 1694 (55) 1670 - 2972 (55) 1670 - 1821 (55) 1670 - 1883 (55) 1670 - 2220 (55) 1670 - 2957 (55) 1103 - 4000 x 2611 [email protected] (55) 1103 - 4043 [email protected] (55) 1103 - 4046 [email protected] (55) 1103 - 2368 Director de Análisis Bursátil Conglomerados / Financiero / Minería / Químico Alimentos / Bebidas/Comerciales Aeropuertos / Cemento / Fibras / Infraestructura Gerente de Análisis Análisis Técnico Analista [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] (55) 5004 - 1275 (55) 5004 - 1179 (55) 5004 - 1227 (55) 5004 - 1266 (55) 5268 - 9000 x 1267 (55) 5004 - 1231 (55) 5004 - 5262 Directora Deuda Corporativa Gerente Deuda Corporativa Gerente Deuda Corporativa [email protected] [email protected] [email protected] (55) 5004 - 1405 (55) 5004 - 1340 (55) 5004 - 1437 Director General Corporativo y Empresas Director General de Mercados y Ventas Institucionales Director General Gobierno Federal Director General Banca Patrimonial y Privada Director General de Administración de Activos y Desarrollo de Negocios Director General de Banca Internacional Director General Banca Corporativa Transaccional [email protected] [email protected] (81) 8319 - 6895 [email protected] [email protected] (55) 5004 - 5121 (55) 5004 - 1453 [email protected] (55) 5268 - 9004 [email protected] (55) 5268 - 9879 [email protected] (55) 5004 - 1454 Análisis Económico Delia María Paredes Mier Alejandro Cervantes Llamas Katia Celina Goya Ostos Livia Honsel Miguel Alejandro Calvo Dominguez Rey Saúl Torres Olivares Lourdes Calvo Fernández Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio Alejandro Padilla Santana Juan Carlos Alderete Macal, CFA Santiago Leal Singer Director Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio Subdirector Estrategia Tipo de Cambio Analista Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio Análisis Bursátil Manuel Jiménez Zaldivar Marissa Garza Ostos Marisol Huerta Mondragón José Itzamna Espitia Hernández Valentín III Mendoza Balderas Victor Hugo Cortes Castro María de la Paz Orozco García Análisis Deuda Corporativa Tania Abdul Massih Jacobo Hugo Armando Gómez Solís Idalia Yanira Céspedes Jaén Banca Mayorista Armando Rodal Espinosa Alejandro Eric Faesi Puente Jorge de la Vega Grajales Luis Pietrini Sheridan René Gerardo Pimentel Ibarrola Ricardo Velazquez Rodriguez Victor Antonio Roldan Ferrer 4 (55) 5268 - 1640