Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil México Cumbre de Negocios Octubre 26, 2014 Índice 1 Condiciones Externas 2 Evolución, Fortalezas y Perspectivas de la Economía Mexicana 3 Consideraciones Finales Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 2 La actividad económica mundial ha mostrado un crecimiento moderado y sus perspectivas se han revisado a la baja. Crecimiento Mundial del PIB Variación % anual 10 Pronóstico 8 Emergentes 6 4 Mundial 2 Avanzadas 0 -2 -4 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 -6 Fuente: World Economic Outlook, Fondo Monetario Internacional. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 3 No obstante, la economía de Estados Unidos se recuperó a partir del 2T14, lo que se ha reflejado en una mejoría del mercado laboral. Esto podría acelerar la normalización de la política monetaria en ese país. 4.6 3.1 3.0 2.9 2.9 2.9 2.9 2.7 1.8 Tasa de Desempleo % de la PEA, a. e. 6.0 11 5.0 10 4.0 9 3.0 8 2.0 0.8 1.6 2.3 2.5 2.9 3.5 4.5 4.6 Producto Interno Bruto Variación trimestral anualizada, a. e. 7 1.0 0.1 6 0.0 5 -1.5 -1.0 3 2 2014 2012 2011 2010 2009 2008 2007 III 2015 I 2015 a. e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Bureau of Economic Analysis (BEA) y Blue Chip. 2013 Septiembre -3.0 III 2014 I 2014 III 2013 I 2013 III 2012 I 2012 -2.1 -2.0 III 2011 I 2011 4 PEA/ Población Económicamente Activa. a. e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS). Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 4 Ante esta situación, pudieran presentarse nuevos episodios de turbulencia financiera que afecten a las economías emergentes y consecuentemente se presenten salidas de capital. Flujos de Capital de Economías Avanzadas a Mercados de Bonos de Economías Emergentes % del PIB de las economías avanzadas Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder de Extranjeros Índice 1T-2007=100 6 2000 2T 2014 1/ 1800 5 1600 1400 4 Brasil México 3 Flujos Acumulados 1200 1000 Malasia 800 Corea 2 Indonesia 1 Fuente: FMI. 400 200 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 0 2006 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 0 Hungría 2005 Flujos Acumulados, Neto de Efectos de Valuación Turquía Polonia 600 1/ Datos hasta el 2T 2014, con excepción de Corea (1T 2014). Fuente: Haver Analytics y Banco de México. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 5 Los flujos de capital dirigidos a las economías emergentes se han caracterizado por mostrar una gran volatilidad. Flujo Semanal de Fondos Dedicados a Economías Emergentes (Deuda y Acciones) 1/ Miles de millones de dólares Acciones Bonos 10 3 8 2 6 1 4 0 2 -1 0 -2 -2 -3 -4 -4 -6 -5 -10 -6 -7 2014 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2013 Octubre -12 2001 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 Octubre -8 1/ La muestra cubre fondos utilizados para la compra-venta de acciones y bonos de países emergentes, registrados en países avanzados. Los flujos excluyen el desempeño de la cartera y variaciones en el tipo de cambio. Fuente: Emerging Portfolio Fund Research. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 6 Índice 1 Condiciones Externas 2 Evolución, Fortalezas y Perspectivas de la Economía Mexicana 3 Consideraciones Finales Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 7 La actividad económica en México ha registrado un mejor desempeño recientemente y sus perspectivas son favorables. Producto Interno Bruto Variación % Anual 9 0.6 2.9 3.6 3.9 4.0 3.7 3.7 1.6 1.4 0.7 1.9 1.6 3.2 4.2 4.3 4.9 4.5 3.2 3.4 5.4 4.6 4.5 7 5 3 1 -1.0 -1 -4.6 -5 -7 IV 2015 III 2015 I 2015 III 2014 I 2014 III 2013 I 2013 III 2012 I 2012 III 2011 I 2011 III 2010 I 2010 -9 III 2009 -5.2 -3 I 2009 -7.9 III 2008 I 2008 Pronóstico 1.6 -1.1 2.1 3.1 3.7 6.7 Observado Fuente: INEGI y Encuesta de Banco de México. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 8 La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel internacional. Índice Nacional de Precios al Consumidor Variación % anual 1Q Octubre 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 Intervalo de Variabilidad 2 oct.-14 mar.-14 ago.-13 ene.-13 jun.-12 nov.-11 abr.-11 sep.-10 feb.-10 jul.-09 dic.-08 may.-08 oct.-07 mar.-07 ago.-06 ene.-06 1 Fuente: Banco de México e INEGI. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 9 La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel internacional. Índice Nacional de Precios al Consumidor Variación % anual 1Q Octubre 13 12 11 10 9 8 7 General 6 5 4 3 Intervalo de Variabilidad 2 oct.-14 mar.-14 ago.-13 ene.-13 jun.-12 nov.-11 abr.-11 sep.-10 feb.-10 jul.-09 dic.-08 may.-08 oct.-07 mar.-07 ago.-06 ene.-06 1 Fuente: Banco de México e INEGI. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 10 La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel internacional. Índice Nacional de Precios al Consumidor Variación % anual 1Q Octubre 13 12 11 10 9 8 7 General 6 5 4 3 Subyacente Intervalo de Variabilidad 2 oct.-14 mar.-14 ago.-13 ene.-13 jun.-12 nov.-11 abr.-11 sep.-10 feb.-10 jul.-09 dic.-08 may.-08 oct.-07 mar.-07 ago.-06 ene.-06 1 Fuente: Banco de México e INEGI. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 11 La inflación general anual exhibió un repunte en los últimos meses atribuible a un aumento de los precios de ciertos productos pecuarios a nivel internacional. Índice Nacional de Precios al Consumidor Variación % anual 1Q Octubre 13 12 11 No Subyacente 10 9 8 7 General 6 5 4 3 Subyacente Intervalo de Variabilidad 2 oct.-14 mar.-14 ago.-13 ene.-13 jun.-12 nov.-11 abr.-11 sep.-10 feb.-10 jul.-09 dic.-08 may.-08 oct.-07 mar.-07 ago.-06 ene.-06 1 Fuente: Banco de México e INEGI. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 12 Retos Se prevé un entorno externo complicado en los próximos años. Los países que tendrán el mejor desempeño son aquéllos que tengan la capacidad de mantener la estabilidad financiera y acelerar el crecimiento. Para cumplir estos objetivos, México ha seguido un enfoque basado en Tres Pilares: Sólidos Fundamentos Macroeconómicos 1 2 Fortaleza del Sector Externo 3 Reformas Estructurales Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 13 Pilar 1 : Sólidos Fundamentos Macroeconómicos Disciplina fiscal y política monetaria enfocada en la estabilidad de precios Balance Fiscal 1/ % del PIB Pronóstico Inflación General % 4 60 Septiembre 2 50 0 40 -2 -4 30 -6 20 -8 Objetivo 3 (+/- 1) 10 -10 1/ Balance público sin inversión de PEMEX. Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2016 2018 2013 2010 2007 2004 2001 1998 1995 1992 1989 1986 1983 1980 -12 Fuente: Banco de México e INEGI. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 14 Pilar 1 : Sólidos Fundamentos Macroeconómicos Sistema financiero bien capitalizado, con adecuada regulación y supervisión Índice de Capitalización de la Banca % 24 ICAP 22 Capital Complementario 20 Capital Básico 18 16 14 12 10 8 6 4 2 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 0 Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 15 Pilar 2 : Fortaleza del Sector Externo Tipo de Cambio Flexible Inflación General y Tasa de Depreciación Nominal % y variación anual 300 250 200 Inflación general 150 Depreciación cambiaria 100 50 0 Septiembre 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 -50 2014 Fuente: Banco de México e INEGI. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 16 Pilar 2 : Fortaleza del Sector Externo Cuentas externas en niveles reducidos y financiables Reservas internacionales en máximos históricos y LCF Cuenta Corriente % del PIB Reservas Internacionales Miles de millones de dólares 4 17-Octubre 3 260 Línea de Crédito Flexible FMI 240 2 220 1 200 0 180 -1 160 Reservas Internacionales 140 -2 120 -3 100 -4 80 60 40 2014 2013 2012 2011 2010 2009 0 2008 -7 2007 20 2006 -6 2005 2013 2010 2007 2004 2001 1998 1995 1992 1989 1986 1983 1980 -5 Fuente: Banco de México. 280 Fuente: Banco de México y Fondo Monetario Internacional. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 17 Pilar 3 : Reformas estructurales Con el objetivo de lograr un entorno de crecimiento económico sostenido, México se ha propuesto avanzar de manera significativa en la agenda de reformas estructurales. Se espera que estas reformas le permitan a México alcanzar: Un mayor crecimiento económico, sin presiones sobre los precios. Mayores niveles de inversión. Tasas de empleo más elevadas. Mejor calidad de vida para la población. Aumentos sostenidos en el ingreso de los trabajadores. Mejor distribución del ingreso. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 18 Pilar 3 : Reformas estructurales Reforma Educativa Incremento del Potencial de Crecimiento de la Economía Mexicana Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil Reforma en Telecomunicaciones 19 Índice 1 Condiciones Externas 2 Evolución, Fortalezas y Perspectivas de la Economía Mexicana 3 Consideraciones Finales Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 20 Consideraciones Finales Se anticipa un crecimiento débil de la economía global en los próximos años. Ante ello, México ha seguido una estrategia integral de política económica basada en: Preservar la estabilidad macroeconómica. Reformas estructurales para impulsar el crecimiento y la productividad. Esta estrategia permitirá establecer las condiciones necesarias para un aumento significativo del potencial de crecimiento de la economía, sin presiones inflacionarias. Fortalecimiento de las Bases del Crecimiento Económico en un Entorno Monetario Volátil 21
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