Réunion Finances – 10 juillet 2014 ACUF/ AMGVF Réunion Finances Un document préparé par Finance active pour Paris, 10 juillet 2014 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Finance active, leader de la gestion financière du secteur public local Des plateformes collaboratives en ligne… …et un accompagnement personnalisé Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 1 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Finance active en quelques chiffres 15 12 9 5 3 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Pour chaque collectivité locale, des solutions dédiées aux enjeux de la gestion financière Le service de gestion de la dette et des financements Le service de gestion de la dette garantie Le service de la prospective financière Les formations dédiées au secteur public local 4 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 2 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Des services adaptés à vos besoins pour piloter aisément vos risques financiers Accès aux marchés financiers Pricing des opérations Valorisation Mark-to-Market Tableaux de bord stratégiques & financiers Simulations Reporting règlementaire Observatoire Finance active de la dette Suivi des positions Echéanciers, frais, risques Contreparties bancaires Fiches synthétiques Assistance opérationnelle Expertise financière Assistance pricing & valorisation 5 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Nos clients, des départements aux grandes régions en Europe Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 3 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Nos clients, des grandes villes aux grands blocs communaux en Europe Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Bienvenue dans l’univers de Finance active… Finance active 01 55 807 840 [email protected] www.financeactive.com “ “ Je constate toujours avec plaisir les améliorations permanentes dans le traitement et l’actualisation des données de notre plateforme dédiée, Insito. Catherine Carchano, Directrice de la Dette et de l'Ingénierie Financière Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 4 Réunion Finances – 10 juillet 2014 1 Quelles perspectives pour la demande d’emprunt? 9 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 L’investissement local, victime de la crise OCDE: différence entre l’investissement infranational direct de 2012 et de 2007 (en USD/ hab.) Canada Suède Danemark Finlande Luxembourg Pays-Bas Japon Australie Belgique Suisse Israël Allemagne République slovaque Royaume-Uni Mexico République tchèque Norvège Pologne Nouvelle-Zélande Slovénie Autriche Estonie OCDE Grèce Hongrie France Turquie Corée États-Unis Portugal Italie Espagne Islande Irlande -1000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 Source : OCDE 10 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 5 Réunion Finances – 10 juillet 2014 La croissance de la dette locale se stabilise en France France : dette des APUL 200 40 Taux de croissance annuel (éch. D, en %) 180 36 Encours (en Mds€) 160 32 140 28 120 24 100 20 80 16 60 12 40 8 20 4 0 0 -20 -4 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Source : INSEE et calculs Finance active 11 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Quid de la demande d’emprunt en 2014? Finance active : nombre de collectivités accompagnées dans le cadre d’un AO (base 100: T1-07) 1 400 T4 T3 1 200 T2 T1 1 000 800 600 400 200 0 100 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Source : Finance active 12 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 6 Réunion Finances – 10 juillet 2014 2 Panorama de l’offre S1-14 13 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Diversification des financements : pour tous? Crédits long terme ayant permis de couvrir les besoins 2013 : prêteurs Banques : consolidations de contrats antérieurs à 2013 Banques Obligataire (privé et public) CDC BEI intermédié BEI % du nbre de contrats AFD montant moyen 0 10 20 30 40 50 60 70 Source : Finance active 14 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 7 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Banques : pour un financement « standard » Montant Montant Type de financement • financement globalisé de la section d’investissement Taux Durée Durée • < 50 M€ • dans la limite du « •ratio » < 50 d’emprise M€ • 15-20 ans en majorité • jusqu’à 30 ans • 15-20 ans de manière standard • jusqu’à 30 ans • dans la limite du « ratio d’emprise » Souplesse de gestion • taux fixe • taux variable sauf pour les « petites collectivités » • marges > 80 pdb • phases de mobilisation/ revolving / multi-index • pénalités de RA « classiques » Mise en place • aisée et rapide… • …dans le cadre d’une relation partenariale 15 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Banques : la détente des conditions de crédit se poursuit Marges • 160 pdb en moyenne • de 80 à 120 pdb : Crédit Agricole, Crédit Foncier, banques allemandes • >120 pdb : La Banque Postale, Caisse d’Epargne, Crédit Agricole, SG, Banque Populaire, Crédit Mutuel Revolving Revolving • Sur phase de mobilisation : BPCE, SG de manière exceptionnelle • Sur phase de mobilisation : Caisse d’Epargne et Crédit Foncier, et Banque Postale • Sur la durée duSG contrat : CA via CA-CIB fonction des • Sur la(en durée du contrat : CAcaisses via CA-CIB (en fonction des caisses régionales) régionales) Phases de mobilisation • < 6 mois : toutes les banques • de 6 à 12 mois : La Banque Postale, Crédit Agricole, SG, CE et Crédit Foncier • > 12 mois : banques allemandes essentiellement Durée • ≤ 20 ans : toutes les banques • > 20 ans : Caisse d’Epargne, Crédit Foncier et Crédit Agricole 16 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 8 Réunion Finances – 10 juillet 2014 CDC : financer le très long terme Type de financement • tous les investissements de long terme… • …y compris les subventions au logement social ou les contrats Etat-Région, etc. Taux • taux variable : livret A + 100 pdb inflation Montant Montant • < 50 M€ • dans la limite du 100% du besoin d’emprunt « •ratio d’emprise » jusqu’à 1 M€ • 75% entre 1 et 2 M€ • 50% au-delà de 2 M€ Souplesse de gestion • jusqu’à 5 ans de phase de mobilisation • pénalités de RA forfaitaires Durée Durée • 15-20 ans en majorité • jusqu’à 30 ans • >20 ans • jusqu’à 40 ans Mise en place • dossier détaillé : PPI, documents administratifs et budgétaires • au plus tard 3 mois après le démarrage des travaux 17 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 BEI : financements éligibles Type de financement • investissements éligibles aux objectifs-BEI • + vérification de la qualité et la rentabilité du projet Taux • taux fixe/ taux variable • en fonction des conditions d’emprunt de la BEI, notée AAA Montant Montant • < 50 M€ • dans la limite • Jusqu’à 50% dudu coût du projetd’emprise » « ratio • en direct, pour les investissements > 25 M€ • < 25 M€ : via des banques partenaires Souplesse de gestion • jusqu’à 3 ans de phase de mobilisation • pénalités de RA sur emprunts à taux fixe Durée Durée • 15-20 ans en majorité • jusqu’à 30 ans • > 15 ans • jusqu’à 30 ans Mise en place • de 3 à 6 mois d’instruction de dossier • avant la réalisation de l’investissement 18 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 9 Réunion Finances – 10 juillet 2014 BEI : des capacités d’intervention élargies en 2014 • Accord de coopération entre la BEI et la CDC signé en juin 2013… •…pour « développer les synergies pour une meilleure efficacité d’action au sein des territoires français » •…et permettre à la BEI de, potentiellement, financer tout projet d’investissement, sans contrainte de montant En pratique Vers l’harmonisation des instructions de dossier La CDC, « facilitateur » Couverture des besoins < 200 M€ dès 2014 • expertise CDC, comme label d’éligibilité dans le domaine du numérique • relais par le réseau de la CDC de l’offre BEI • « Plan collèges » de la BEI • + sujets expérimentaux 19 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 De la concurrence entre les différents prêteurs Courbes des taux indicatives en fonction des maturités de prêt des différents acteurs sur le S1-14 (en %) 5,0 Bancaire 4,0 CDC BEI 3,0 2,0 1,0 IRS (moy. 2014) 0,0 5 10 15 20 25 30 35 40 Source : Finance active 20 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 10 Réunion Finances – 10 juillet 2014 3 Pourquoi emprunter à taux variable? 21 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Contexte de taux d’intérêt Zone euro : taux d’intérêt (en %) 4,0 Euribor 3M BCE: Taux refi 3,5 Bund 10 ans Taux de swap 10 ans 3,0 OAT 10 ans 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2010 2011 2012 2013 2014 Sources : Reuters et Finance active 22 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 11 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Emprunter à taux variable Risque de taux après swaps et contributions aux frais financiers (en % de l’encours) au 31 déc. 2013 Zone euro : taux d’intérêt (en %) 4,0 Part des frais financiers Euribor 3M 3,5 Structurés 18,4% 11,9% Variable 12,8% Pente (éch. D, en pdb) Part dans l’encours 33,1% 55,0% Fixe 68,8% 1000 875 Bund 10 ans 3,0 750 2,5 625 2,0 500 1,5 375 1,0 250 0,5 125 0,0 2010 0 2011 Source : Finance active 2012 2013 2014 2015 Sources : Finance active et consensus Reuters 23 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Capper la dette à taux variable Cotations produit de couverture (Euribor 12M, 15 ans, linéaire, annuel, départ au 1er août) Cap Cap à barrière désactivante 5% Prime lissée Prime lissée Niveau du floor 1,55% 0,68% 0,37% - 2,50% 0,41% 0,15% 1,12% 3,00% 0,32% 0,09% 0,95% 4,00% 0,20% 0,02% 0,70% Tunnel à prime nulle Taux fixe 15 ans : 1,55 (ex/360) Source : Finance active 24 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 12 Réunion Finances – 10 juillet 2014 4 Quel financement de l’économie, demain? 25 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Les financements de marché progressent (1) France : dette des sociétés non financières (en M€) 1 400 000 Financement de marché Crédits bancaires 1 200 000 Encours de dette 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0 1999 2004 2009 2014 Source : Banque de France 26 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 13 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Les financements de marché progressent (2) France : encours de titres de dette (en M€) 4 000 000 3 500 000 France : focus titres de dette des APUL 14 000 Ensemble Entreprises 12 000 Entreprises financières 3 000 000 175 Sur un an (éch. D, en %) 150 Encours (en M€) 10 000 125 2 500 000 8 000 100 2 000 000 6 000 75 1 500 000 4 000 50 1 000 000 2 000 25 500 000 0 0 1999 APU 2004 2009 2014 -2 000 1999 0 -25 2004 2009 Source : BCE 2014 Source : BCE 27 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Quid de l’« intermédiation de la désintermédiation »? La « désintermédiation » du financement de l’économie est souvent assimilée à l’essor du financement par les marchés financiers Il convient cependant de distinguer l’intermédiation financière de l’intermédiation monétaire Dans ce cadre, les agences de financement mais aussi les fonds « investissement collectivités » constituent bien de nouveaux intermédiaires financiers 28 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active 14 Réunion Finances – 10 juillet 2014 Intervenants & Contact Matthieu COLLETTE Responsable Finance active Campus [email protected] 01 55 807 418 06 86 188 208 Oulimata Ndiaye Consultante Manager Collectivités locales [email protected] 01 55 807 416 06 58 057 307 Finance active 46 rue Notre Dame des Victoires 75002 Paris 01 55 807 840 [email protected] www.financeactive.com 29 Confidentiel – La diffusion de ce document doit être au préalable demandée à Finance active Réunion Finances – 10 juillet 2014 Disclaimer Conformément à nos conditions générales, cette présentation est réservée à votre seul usage interne. Elle est indissociable des éléments de contexte qui ont permis de l’établir et des commentaires oraux qui l’accompagnent. Les informations fournies dans le cadre de cette présentation n’ont aucun caractère exhaustif et sont communiquées à titre purement informatif. Cette présentation ne peut en aucun cas être considérée comme constituant un démarchage, une sollicitation ou une offre de produits ou de services de la part de Finance active. Finance active ne pourra en aucun cas être tenu responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’utilisation des informations fournies dans le cadre de cette présentation. L’ensemble des éléments présentés ou communiqués dans le cadre de cette présentation, et notamment les textes, articles, plans, images, illustrations, photographies, bases de données et logiciels, sont protégés par le droit de la propriété intellectuelle et peuvent être confidentiels. 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