NISAではじめる株式投資︕ 旺盛な需要拡⼤で 波に乗る半導体セクター 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 半導体とは︖ 電⼦機器になくてはならない物質 半導体の性質について ⼤ 電気抵抗 絶縁体 半導体 導体 （ゴムやガラスなど） （シリコンやゲルマニウムなど） （鉄や銅など） 通常は絶縁体に近い （電気が流れにくい） ⼩ 不純物を添加すると 導体に近くなる （電気が流れやすい） （出所） 各種資料より⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 1 世界の半導体市場は拡⼤が予想されている 半導体市場規模とフィラデルフィア半導体指数（SOX指数）の推移 ※SOX指数︓フィラデルフィア証券取引所 が算出・公表。半導体の設計・製造・流通・ 販売を⼿掛ける企業の株式で構成される。 ※16年以降は予想値 （出所）Bloomberg、WSTS（世界半導体市場統計）より⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 国内企業の半導体受注が⾜元で急増 ⽇本︓半導体製造装置受注額とBBレシオの推移 フラッシュメモリーの容量を増やす記憶素⼦の⽴体化 や低価格スマートフォンの⾼機能化が受注を牽引 ※BBレシオ指数︓出荷額（Billing）に対 する受注額（Booking）の割合のこと。１倍 が好不況の⽬安となります。半導体製造装 置の指標が注⽬されるのは、半導体⽣産に先 ⽴って発⽣する半導体製造装置の受注・販 売が業界全体の先⾏指標となるからです。 ※受注額は3ヵ⽉移動平均値（出所）⽇本半導体製造装置協会より⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 3 参考資料︓半導体の製造⼯程について フォトレジストという感光剤をウエハに塗布 回路を焼き付ける為に必要な⼯程 酸化・ 薄膜形成 レジスト コーディング （出所） ⽇本半導体製造装置協会資料 などより⼤和証券作成 フォトマスクを介し露光して焼付け 露光・現像 いらない酸化膜を取る 回路パターンの設計 設計・ マスク作成 エッチング レジスト乖離 前⼯程 洗浄 配線・テスト 半導体製造⼯程 ウエハの切断 検査・ マーキング ダイシング 後⼯程 チップの固定 温度と電圧のテスト マウンティング バーンイン モールド樹脂で保護 モール ディング ボンディング リードフレームとチップを接続 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 4 参考銘柄⼀覧 成⻑期⼊りした国内半導体セクターの中で注⽬できる銘柄 12ヵ⽉先 予想PER （倍） 平均 （05年〜） 11,265 円 15.01 24.63 15.03 10.13 18,611 301 円 2.67 100 株 9,754 円 20.89 17.76 8.42 8.74 42,148 120 円 1.23 普通株 東証1部 100 株 2,013 円 23.01 39.17 9.62 0.11 4,017 22 円 1.09 7735 普通株 東証1部 100 株 7,530 円 13.76 22.47 18.10 3.38 3,825 75 円 1.00 9984 普通株 東証1部 100 株 8,600 円 13.06 34.19 29.97 22.72 94,657 44 円 0.51 銘柄名 銘柄コード 証券の種類 優先市場 売買単位 株価 東京エレクトロン 8035 普通株 東証1部 100 株 信越化学⼯業 4063 普通株 東証1部 アドバンテスト 6857 ＳＣＲＥＥＮホールディングス ソフトバンクグループ ROE （％） 平均 （05年〜） 時価総額 （億円） 予想1株 当たり配当 予想配当 利回り （％） （2017年02⽉24⽇現在） (注1) 予想配当利回りは、作成時点の次回予想1株あたり配当（Bloomberg予想）×年間配当回数/株価で作成しており、表⽰の通りの1株あたり配当額が必ず⽀払われるとは限 りません。（注2）12カ⽉先予想PERは予想EPSを基に算出。当会計年度と翌会計年度の予想EPSを、帰属会計年度の⽇数で加重平均して算出。予想はBloomberg （出所）Bloombergより⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 東京エレクトロン（8035） 株価 予想PER 11,265 円 15.01倍 52週⾼値 予想配当利回り 12,000 円 2.67% 世界第三位の半導体製造装置メーカー。フォトレジスト を塗布するコーター・デベロッパ、絶縁膜を削るエッチャ等で ⾼シェア。洗浄装置で更なるシェア拡⼤を⽬指す。 ②来期10年ぶりの最⾼益更新へ ⾜元ではメモリメーカーからの受注が牽引。IoTの本格化 で⼤量のデータを保存・解析するサーバー向けの需要が⾼ まり、メモリ⼤⼿半導体が⼀⻫に量産投資に動いている。 6,603 円 1.9兆円 株価推移（週⾜） 3つのポイント ①国内最⼤の半導体製造装置メーカー 52週安値 時価総額 13,000 （円） 26週移動平均 52週移動平均 11,000 9,000 7,000 ③BBレシオは⾼⽔準を推移 ⽇本の半導体製造装置BB レシオからは需要の堅調さが ⾒て取れる。引き続き、3次元NANDフラッシュメモリや、 ロジックIC 微細化などへの投資増が需要を牽引しよう。 5,000 15/09/25 ※データは2017年2⽉24⽇まで 16/02/12 16/07/01 16/11/18 （出所）Bloombergより⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 信越化学⼯業（4063） 株価 予想PER 9,754 円 20.89倍 52週⾼値 予想配当利回り 10,120 円 1.23% 財務体質の強固さが特徴。⽶⼦会社シンテックは塩ビ 樹脂で世界⾸位。今後、エチレン内製化で更なる 収益⼒向上を図る。半導体ウェハーは世界２強の⼀⾓。 5,517 円 4.2兆円 株価推移（週⾜） 3つのポイント ①塩ビと半導体が事業の両輪 52週安値 時価総額 11,000 （円） 26週移動平均 52週移動平均 9,000 ②半導体ウェハーの値上げ動向に注⽬ 注⽬材料は、業績押し上げ効果が⼤きい半導体シリコン ウェハーの値上げの動向。需給逼迫を受け、2017年1 ⽉ 海外メーカー向け300ミリウェハーを11年ぶりに値上げした。 7,000 ③⽶国で⾼シェアを握る塩ビ事業 ⽶⼦会社を通じて⾏う塩化ビニール樹脂事業は ⽶国でシェア4割を握る。塩ビ製品は、インフラ・建築 向けに⽋かせない素材であり需要増が期待される。 ※データは2017年2⽉24⽇まで 5,000 15/09/25 16/02/12 16/07/01 16/11/18 （出所）Bloombergより⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 アドバンテスト（6857） 株価 予想PER 2,013 円 23.01倍 52週⾼値 予想配当利回り 2,214 円 1.09% 半導体テスタメーカー。2011年に⽶国Verigy社を 買収、半導体テストプラットホームを⼿にしたことで、 スマホ⽤半導体のテスタ需要を取り込むことに成功 922 円 4,017億円 株価推移（週⾜） 3つのポイント ①半導体テスタで世界シェア40％ 52週安値 時価総額 2,400 （円） 26週移動平均 52週移動平均 2,000 ②回路の⾼層化が需要拡⼤を後押し 半導体回路の⾼層化（3D化）に伴って半導体製造 の⼯程数が増加するため、テスト需要が増加するという好 循環が期待される。中期的な受注環境は良好であろう。 ③株主還元の強化にも注⽬ 同社は2016年8⽉に配当性向を従来の20％以上から 30％に変更すると発表。下限値を引き上げた。1/26 には好業績を反映し年間配当の積み増しも発表した。 1,600 1,200 ※データは2017年2⽉24⽇まで 800 15/10/02 16/02/19 16/07/08 16/11/25 （出所）Bloombergより⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 SCREENホールディングス（7735） 株価 予想PER 7,530 円 13.76倍 52週⾼値 予想配当利回り 7,970 円 1.00% 半導体製造装置などを⼿掛ける。半導体製造装置では、 バッチ式、枚葉式洗浄装置で世界シェアトップ。2014年 に持ち株会社体制に移⾏。利益率の改善を進めている。 3,810 円 3,825億円 株価推移（週⾜） 3つのポイント ①半導体洗浄装置で世界シェア⾸位 52週安値 時価総額 10,000 （円） 26週移動平均 52週移動平均 8,000 ②メモリ向けを中⼼に堅調な受注環境 ⾜元では、⾼機能スマホやデータセンター向けの需要が 牽引。引き続き製造コスト削減の取り組みも実施。当社 担当アナリストは来期も2桁営業増益が可能と⾒ている。 ③積極的に新製品・新分野に取り組む 2016年、6年ぶりに主⼒機を改良。微細化に対応し⽣産 性を⾼めた洗浄装置を投⼊した。また、既存事業の強みを 活かし⾃動⾞部品の検査装置にも参⼊すると発表した。 6,000 4,000 ※データは2017年2⽉24⽇まで 2,000 15/09/25 16/02/12 16/07/01 16/11/18 （出所）Bloombergより⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 ソフトバンクグループ（9984） 株価 予想PER 8,600 円 13.06倍 52週⾼値 予想配当利回り 9,066 円 0.51% スプリントを買収し世界⼤⼿の通信企業に変貌。2016 年9⽉には半導体設計⼤⼿のARMを買収。更にビジョン ・ファンドの創設を発表、IoT時代への布⽯を打った。 5,194 円 9.5兆円 株価推移（週⾜） 3つのポイント ①半導体設計世界⼤⼿のARMを買収 52週安値 時価総額 10,000 （円） 26週移動平均 52週移動平均 8,000 ②半導体需要の拡⼤は業績に寄与 ARMは半導体の技術･設計のライセンス企業であり、低 消費電⼒設計の回路を世界の主要チップメーカーに提供。 モバイル製品における2015年のシェアは85％に及ぶ。 6,000 ③⾜元の業績推移は順調 直近の決算内容は堅調。国内通信事業の拡⼤に 加え⽶スプリントの⿊字化、ARM社の収益貢献が背景。 スプリントの業績改善やシェア回復が株価のカタリスト。 4,000 15/09/25 ※データは2017年2⽉24⽇まで 16/02/12 16/07/01 16/11/18 （出所）Bloombergより⼤和証券作成 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。 お取引にあたっての手数料等およびリスクについて 手数料等およびリスクについて 株式等の売買等にあたっては、「ダイワ・コンサルティング」コースの店舗（支店担当者）経由で国内委託取引を行う場合、約定代 金に対して最大 1.24200％（但し、最低 2,700 円）の委託手数料（税込）が必要となります。また、外国株式等の外国取引にあたっ て は、現地諸費用等を別途いただくことがあります。 株式等の売買等にあたっては、価格等の変動による損失が生じるおそれがあります。また、外国株式等の売買等にあたっては価格変 動のほかに為替相場の変動等による損失が生じるおそれがあります。 信用取引を行うにあたっては、売買代金の 30％以上で、かつ 30 万円以上の委託保証金が事前に必要です。信用取引は、少額の委託 保 証金で多額の取引を行うことができることから、損失の額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。 債券を募集・売出し等により、又は当社との相対取引により売買する場合は、その対価（購入対価・売却対価）のみを受払いいただ きます。円貨建て債券は、金利水準の変動等により価格が上下し、損失を生じるおそれがあります。外貨建て債券は、金利水準の変 動に加え、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。また、債券の発行者または元利金の支払いを保証する者の財務 状況等の変化、およびそれらに関する外部評価の変化等により、損失を生じるおそれがあります。 投資信託をお取引していただく際に、銘柄ごとに設定された販売手数料および運用管理費用（信託報酬）等の諸経費、等をご負担い ただきます。また、各商品等には価格の変動等による損失を生じるおそれがあります。 ご投資にあたっての留意点 取引コースや商品毎に手数料等およびリスクは異なりますので、上場有価証券等書面、契約締結前交付書面、目論見書、等をよくお 読みください。 外国株式、外国債券の銘柄には、我が国の金融商品取引法に基づく企業内容の開示が行われていないものもあります。 商号等 ：大和証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第108号 加入協会：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会 本資料は、投資の参考となる情報提供のみを⽬的としたものです。投資に関する最終決定はご⾃⾝の判断でなさいますようお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて 作成されていますが、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された意⾒や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、今後、予告なしに変更されることがあります。
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