2016年 11月18日号 Vol.331 トランプで株高、円安。ハネムーン期間？！ トランプ旋風 11月8日の米国大統領選挙の結果、ドナルド・ トランプ氏の勝利が伝わると、日本株式市場 は大きく下落しました。しかし、翌日には前日 の下落分を取り戻すほどの上昇と大きく変動し ました。 一方、米国では選挙後、株式や米ドルは上昇 し、さらには金利も上昇しています。 トランプ氏の勝利が株式、為替や金利にも影 響を与えているのはなぜでしょうか？ 減税とインフラ投資 トランプ次期大統領の公約として、現行の35％ から15％への法人税減税や最低5000億ドル のインフラ投資拡大を掲げています。 どちらも米国経済にとっては好材料であり、特 に法人税減税は米国企業の業績を押し上げ、 株価上昇につながるプラス材料となるかもしれ ません。インフラ投資が拡大すれば、業種では 資本財や建設などが恩恵を受ける可能性があ ると思われます。 しかし、減税で国の収入は減り、インフラ投資 で支出が増えるとなると、どこかから資金を調 達する必要があります。そこで国債の発行によ り資金を調達するのではないか、との懸念から 米国国債の価格が下落、利回りが2％超へと 上昇しています。 この金利上昇が為替市場にも影響を与えてい ると思われます。日本も含めて、世界的に低金 利が続いているなか、米国の長期金利が上昇 したことにより、米ドルが買われる展開となりま した。また、海外であげた利益の米国への送 金に際して減税が行われる可能性への期待も ドル高の理由であると考えられます。 トランプのハネムーン期間 では、このドル高や金利上昇はどこまで続くの でしょうか？ そもそも今回の変動の要因は米国大統領選挙 というイベントにあります。 世界的に影響力のある大きなイベントが行わ れると短期的に変動が大きくなることがありま す。「米国第一主義」を唱えるトランプ次期大統 領の政策は、米国経済にはプラスに見える面 が多くありますが、通商や移民に関する政策な どには、まだまだ不透明な点があります。 ところで、「ハネムーン期間」というのをご存知 ですか？ 米国では、新大統領や新政権に対して、就任 後100日間はマスコミによるバッシングが紳士 協定で見送られる傾向があります。また、野党 も同様にこの期間は新政権に対して批判など をしないそうです。 マーケットも「ハネムーン期間」になっているの でしょうか！？ ●当資料はピクテ投信投資顧問株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市 場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。●運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。●当資料に記載された過去の実績 は、将来の成果等を示唆あるいは保証するものではありません。●当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、その正確性、完全 性、使用目的への適合性を保証するものではありません。●当資料中に示された情報等は、作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることが あります。●投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません。●投資信託は、預金や保険契約と異なり、預金保険機構・保険契約者保護 機構の対象ではありません。●登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。●当資料に掲載されているいかな る情報も、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を構成するものではありません。
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