Economic Indicators 定例経済指標レポート

EU Indicators
欧州経済指標コメント：９月英国消費者物価
発表日：2016年10月18日(火)
～Brexitの影響じわり～
第一生命経済研究所経済調査部
主席エコノミスト田中理
03-5221-4527
・９月の英国の消費者物価の上昇率は前年比＋1.0％と前月（同＋0.6％）から大きく加速した。内訳は、
自動車燃料を中心にエネルギー価格（前月：同▲2.6％→今月：同▲0.1％）の下落率が大幅に縮小し
たことに加え、コア物価（同＋1.3％→同＋1.5％）の上昇率が加速し、全体を牽引した。コア物価の
内訳は、衣料・履物（同▲1.2％→同＋1.1％）が５ヶ月振りのプラス圏に復帰したほか、宿泊（同＋
2.3％→同＋5.0％）、宝飾（同▲0.9％→同＋0.2％）が全体の計数を押し上げた。
・衣料品価格はセール時期の関係などで月毎の振れが大きい項目だが、久しぶりの上昇からは、夏季セ
ールによる下押しが終了した可能性が示唆される。他方、宿泊や宝飾品価格はポンド安による海外か
らの観光客増加を反映し、前者が需給逼迫、後者が単価上昇の影響で上押しされた可能性がある。
・同時に発表された生産者物価によれば、投入物価（同＋7.8％→同＋7.2％）の上昇傾向が続くなか、
産出物価（同＋0.9％→同＋1.2％）への価格転嫁が徐々に進んでいる様子が窺える。原材料価格の上
昇とポンド安による輸入コスト上昇を受け、大手家庭用品メーカーが大手スーパー・マーケット・チ
ェーンに対して価格引き上げを求めたことが最近の英メディアで話題となった。こうした動きは時間
の経過とともに今後の物価動向に反映されよう。
■英国：コア消費者物価の要因分解（前年比）
（％）
3.0
2.5
■英国：生産者物価の推移（前年比）
衣料
住宅
家財道具
交通
教育
その他
（％）
（％）
10
産出物価（左目盛）
4
投入物価（右目盛）
コアCPI
2
5
0
0
2.0
1.5
1.0
-2
-5
-4
-10
0.5
0.0
-6
-0.5
12
13
出所：英統計局
14
15
-15
12
16
13
14
15
16
出所：英統計局
■英国の消費者物価（％）
消費者物価
コア消費者物価
食料品
アルコール
たばこ
エネルギー
住宅用燃料
自動車燃料
（前期比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
2015
2016
2016
4Q
1Q
2Q
3Q
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
0.1 -0.5
0.6
0.5 -0.8
0.3
0.4
0.0
0.2
0.2
0.0
0.3
0.2
0.1
0.3
0.3
0.7
0.3
0.3
0.5
0.3
0.3
0.5
0.6
0.6
1.0
1.3
1.3
1.3
1.4
1.2
1.1
1.5
1.2
1.2
1.4
1.3
1.3
1.5
-2.7
-2.5
-2.8 -2.3
-2.7 -2.2 -2.8
-2.5
-2.8 -3.0
-2.6 -2.2 -2.2
-4.0
-3.3
-4.3 -3.5
-3.0 -3.2 -3.9
-3.3
-4.2 -5.3
-2.3 -4.4 -3.9
4.2
4.3
4.8
5.5
4.3
4.3
4.5
4.7
4.8
4.8
4.9
5.8
5.9
-7.9
-5.7
-4.8 -2.1
-5.5 -5.5 -6.3
-5.5
-4.9 -4.0
-3.4 -2.6 -0.1
-4.1
-3.8
-3.8 -2.8
-3.7 -3.9 -3.7
-4.2
-3.8 -3.4
-3.3 -3.1 -2.0
-12.8
-8.0
-6.6 -1.9
-7.3 -7.3 -9.2
-7.5
-6.8 -5.4
-4.2 -2.7
1.4
注：消費者物価の前期比は季節調整前。コア消費者物価は食料・アルコール・たばこ・エネルギーを除く。出所：英統計局
本資料は情報提供を目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。作成時点で、第一生命経済研究所経済調査部が信ずるに足る
と判断した情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性に対する責任は負いません。見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内
容は、第一生命ないしはその関連会社の投資方針と常に整合的であるとは限りません。
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