YIELD RADAR: September 2016

Wien Oktober 2016
http://blog.en.erste-am.com/2016/09/12/yield-radar-september-2016/
YIELD RADAR: September 2016
Paul Severin
In the weeks following the Brexit referendum, the prices of many asset classes were rising amid mild fluctuations. The very
expansive monetary policies of the central banks are the most important reason for the price rises.
The bond purchase programme and the negative interest rate policies in the Eurozone and Japan, the expansive measures in
the UK, and the wait-and-see stance taken by the US Fed have caused government bond yields to fall to very low levels; as a
result, the search for yield has become more intense.
The US central bank has signalled an increasing willingness to raise rates. From todays point of view a rate hike in December
is possible. For the ECB we expect a continuation of its waitand-see stance.
Source: ERSTE-SPARINVEST; www.erste-am.at;
Data as of 31 August 2016; Fund-Ratio: Yield – see footnote 1)
1) NB: the fund ratio “yield” equals the average yield of the securities held by a fund prior to costs for forex hedging; please
bear in mind that this ratio is not equivalent to the fund performance. For the fund performance (i.e. the development of the
value) of the aforementioned funds, please refer to the overview table on page three. The above-cited table does also not
account for any fees reducing return such as the management fee or individual account or depositary fees.
Development of bond yields of US- and EUR-Government-Bonds and EUR-Corporate-Bonds Investment-Grade
(08/2011-08/2016)
Development of bond yields of European High-Yield-Bonds compared with global High-Yield-Bonds and
Emerging-Markets-Corporate-Bonds (08/2011-08/2016)
Please note:
The development of historic yields is not a reliable indicator for future developments of a specific asset category or asset
class. The charts above do not include any fees or costs.
Ratio-Overview (more information can be found at www.erste-am.com)
Data as of 31.08.2016. Exception: Front-load fee, Mgmt-fee, Risk-classifi cation acc. KID, Volatility per 29.07.2016. The
performance is calculated in accordance with the OeKB method. It already includes the management fee. However, the
illustration is net of the one-off load of up to 3.50%, wich falls due at the time of purchase, and of other fees that reduce the
return as well as of the individual account and deposit fees. Past performance is not a reliable indicator of the future
performance of a fund.
1) Risk notes according to 2011 Austrian Investment Fund Act
A ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD, ESPA BOND EMERGING MARKETS, ESPA BOND LOCAL EMERGING, ESPA
BOND CORPORATE BB and ESPA BOND EMERGING MARKETS CORPORATE may exhibit increased volatility due to
the composition of its portfolio: i.e. the unit value can be subject to significant fluctuations both upwards and
downwards within short periods of time.
B ESPA BOND INFLATION-LINKED, ESPA BOND LOCAL EMERGING, ESPA BOND MORTGAGE, ESPA BOND
EUROPEHIGH YIELD, ESPA BOND DANUBIA and ESPA BOND EMERGINGMARKETS may make significant
investments in derivatives (including swaps and other OTC derivatives) pursuant to section 73 of the 2011
Austrian Investment Fund Act.
C ESPA RESERVE EURO, ESPA BOND DANUBIA, ESPA BOND MORTGAGE, ESPA BOND COMBIRENT, ESPA BOND
INFLATION-LINKED, and ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT intends to invest more than 35% of its assets in
securities and/or money market instruments of public issuers. A detailed list of these issuers can be found in
the prospectus, para. II, point 12.
Wichtige rechtliche Hinweise
Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H.,
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Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch.
Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und im
„Amtsblatt zur Wiener Zeitung“ veröffentlicht. Der vereinfachte Prospekt der ERSTE Immobilien Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. wird entsprechend
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Diese entsprechen dem Redaktionsstand zum oben angeführten Datum. Die jeweils aktuellen Daten und Hinweise in Bezug auf Fonds entnehmen Sie
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Paul Severin
Paul Severin has worked at Erste Asset Management since April 2008. Until 2012 he was responsible for
the company’s product management; he has directed communications and PR activities since April 2012.
From 1992 to 2008, he was director of equity fund management and deputy director for institutional funds
at Pioneer Investments Austria in Vienna.
His career in the securities business began in 1992 at Constantia Privatbank as a portfolio manager and analyst. He
worked as primary analyst at Creditanstalt Investmentbank in Vienna from 1994 to 1999.
He studied international business at Innsbruck University and Marquette University in Milwaukee, WI, USA. Before his
university studies, he worked at Dornbirner Sparkasse in letters of credit and export financing.
Paul Severin is a member of the board at ÖVFA (Austrian Association for Financial Analysis and Asset Management) and a
CEFA charter holder.

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