インヴィンシブル投資法⼈ 第26期（2016年6⽉期）決算説明会資料 2016年8⽉23⽇ Invincible TSE：8963 Investment Corporation ⽬次 エグゼクティブ・サマリー Invincible Investment Corporation 2 決算概要 1⼝当たり分配⾦推移 J-REIT第⼀位のDPU成⻑率 2016年6⽉期 決算ハイライト 成⻑実績 ポートフォリオの推移 ポートフォリオマップ Appendix 当期の主なイベント 34 4 5 6 7 8 9 当期取得物件 35-37 稼働率の推移 38 ホテルポートフォリオ・サマリー 39 リノベーション事例 40-41 11 12 13 14-16 17 18-19 20 21 Appendix －財務・運営データ －ホテルマイステイズ神⽥ －クロス・スクェアNAKANO ホテル運営状況 ホテル指標の実績及び予想 ホテルマーケット 訪⽇外国⼈旅⾏者数の増加 観光⽴国推進に向けた取組み 世界のアウトバウンド・インバウンド マイステイズ・ホテル・マネジメントのプレゼンス スポンサーパイプライン 主要パイプライン物件 ホテル物件の主要運⽤データ 43 財務指標データ 44 2016年6⽉期 対 2015年12⽉期 差異分析 45 2016年6⽉期 損益計算書 46 2016年6⽉期 貸借対照表 47-48 －資産の部 －負債・純資産の部 住居運営状況 住居ポートフォリオの内部成⻑ 住居ポートフォリオ主要データ 住居ポートフォリオ・サマリー 住居マーケット 23-24 25 26 27-28 財務状況 2016年6⽉期 キャッシュ・フロー計算書／⾦銭の分配に係る計算書 49 物件収⽀ 50-53 期末算定価格 54-56 ポートフォリオ⼀覧 57-59 借⼊⾦⼀覧（2016年8⽉23⽇現在） 60-61 財務の状況 30-31 投資主の状況 62 鑑定評価額と1⼝当たりNAVの推移 32 投資⼝価格の推移 63 エグゼクティブ・サマリー Invincible Investment Corporation 2016年6⽉期 2016年6⽉期のDPUは公表予想を上回る、前年同期⽐+37.9%の1,186円 －ホテルのADR及びNOIは前年同期⽐でそれぞれ+8.5%(1)、+11.0%(1) －住居のNOIは前年同期⽐+5.1%(2)成⻑ 3回のディールを通じて13物件、合計928億円(3)の資産を取得 既存ポートフォリオの鑑定評価額は143億円（6.7%）増加(4) ⽇本政策投資銀⾏、ゆうちょ銀⾏をはじめとする新規レンダー招聘により、レンダーフォーメーション強化 2016年12⽉期 2016年12⽉期のDPU予想は1,597円。前年同期のDPU1,187円を34.5%上回る⽔準(5) －ホテルのADR及びNOIは前年同期⽐それぞれ+5.5%(1)、+4.5%(1)を⾒込む －住居のNOIは1,545百万円と前年同期⽐+3.3%(2)を⾒込む －2016年7⽉のホテルのADR及びNOIは、前年同期⽐でそれぞれ+7.2%、+5.8%(6) －2016年7⽉の住居のNOIは前年同期⽐+6.0%(2) 訪⽇外国⼈旅⾏者数は2016年1-7⽉で前年同期⽐+26.7%となり、引き続き堅調に推移(7) 本書の⽇付現在におけるレンダー数は17⾏（2015年12⽉期末8⾏より増加）、平均借⼊⾦利は0.49% 強⼒なスポンサー・パイプライン及びバンクフォーメーションにより、外部成⻑余⼒を確保 (注1) 2016年6⽉末保有ホテル48物件のうち、 固定賃料の9物件のほか、改装等により2015年の年間実績のない「ホテルマイステイズ⼼斎橋」「ホテルマイステイズ五反⽥駅前」、2014年に開業したために⻑期⽐較可能な前年実績のない「ホテルマイステイズ⽻⽥」 「ホテルマイステイズ⾦沢」を除く35物件のデータに基づき記載しています。 (注2) 2014年12⽉31⽇時点保有住居63物件ベースでの⽐較です。（ただし、保険関連収⽀を除いています。） (注3) 取得価格ベース (注4) 2015年12⽉末保有111物件ベースでの⽐較です。 (注5) 2016年8⽉23⽇公表値 (注6) 2016年6⽉末保有ホテル48物件のうち、 固定賃料の9物件のほか、改装等により2015年の年間実績のない「ホテルマイステイズ⼼斎橋」「ホテルマイステイズ五反⽥駅前」同様に2016年に改装した「ホテルマイステイズ神⽥」、2014年に開業したために⻑期⽐較可能な前年実績の ない「ホテルマイステイズ⽻⽥」「ホテルマイステイズ⾦沢」を除く34物件のデータに基づき記載しています。 (注7) 出所：⽇本政府観光局（JNTO） 2 決算概要 Invincible 1⼝当たり分配⾦推移 Investment Corporation ⼒強い内部成⻑と13物件の追加取得により、2016年年間DPU予想は2,783円と前年⽐36.0％増加⾒込み 1⼝当たり分配⾦の成⻑(1) （円） 3,000 2,783 予想 2,500 +36.0% 実績 1,597 上段： 12⽉期 1,186 下段： 6⽉期 2,047 2,000 +56.7% 1,500 1,306 1,000 500 0 1,187 733 501 237 860 573 264 2013 2014 2015 2016(E) 2016 （予想） （注1）2016年8⽉23⽇付公表の業績予想値に基づいています。 4 MCUBS MidCity ⼤和ハウス・レジデンシャル 住宅中央値: -0.4% GLP 阪急リート 森トラスト総合リート ヒューリックリート 福岡リート ユナイテッド・アーバン (16.3%) 物流中央値: +4.0% アクティビア・プロパティーズ 物流 オリックス不動産 10.1% 5.8% 5.7% 4.4% 4.3% 4.0% 3.4% 2.5% 1.9% 1.9% ホテル中央値: +16.0% 東急リアル・エステート 平和不動産リート ⽇本プライムリアルティ プレミア ⽇本プロロジスリート ⽇本ロジスティクス 商業 産業ファンド 8.7% 5.9% 4.0% 3.8% 3.8% 0.8% 0.7% 商業中央値: +0.7% ⼤和ハウスリート イオンリート(18.3%) フロンティア不動産 ホテル ⽇本リテールファンド オフィス中央値: +1.4% 20.5% 11.5% 30% ジャパン・ホテル・リート (0.0%) (0.1%) (0.6%) (0.7%) (1.2%) (5.5%) 2.3% 1.5% 住宅 星野リゾート・リート アドバンス･レジデンス 積⽔ハウス・SI コンフォリア・レジデンシャル ケネディクス･レジデンシャル ⽇本賃貸住宅 (0.2%) (0.5%) (1.7%) (5.1%) オフィス スターツプロシード ⽇本アコモデーションファンド -30% (15.6%) -20% グローバル・ワン不動産 SIA不動産 ⽇本リート ジャパンエクセレント -10% ケネディクス・オフィス INV インベスコ・オフィス・ジェイリート ジャパンリアルエステイト 森ヒルズリート ⽇本ビルファンド 10% 11.8% 9.7% 7.7% 7.5% 4.4% 2.3% 0.5% 20% いちごオフィスリート 36.0% 40% ⼤和証券オフィス インヴィンシブル J-REIT第⼀位のDPU成⻑率 Invincible Investment Corporation ⼀⼝当たり分配⾦成⻑率 （2015年実績 vs 2016年予想） 複合 全体中央値:2.3% 複合・総合中央値: +4.0% 0% 出所: Japan REIT.com （注）2016年8⽉11⽇時点において発表されている過去2期(12ヶ⽉)分の決算実績と今後2期（12ヶ⽉）分の決算予想（ただし、予想が1期（6ヶ⽉）分のみしか開⽰されていない場合はその数値を2倍しています。）との⽐較です。 なお、決算が2期分未満の銘柄は対象から外しています。 5 2016年6⽉期 決算ハイライト Invincible Investment Corporation 2015年6⽉期 （実績） (A) 2016年6⽉期 （実績） (B) 差異 (B-A) 運営状況（百万円） 営業収益 4,974 8,158 +3,183 営業利益 2,810 5,073 +2,262 経常利益 2,295 4,364 +2,068 当期純利益 2,295 4,363 +2,068 860 1,186 +326 860 1,125 +265 - 61 +61 4,127 7,137 +3,009 2,668,686 3,675,824 +1,007,138 1⼝当たり分配⾦（円） 1⼝当たり分配⾦ 1⼝当たり分配⾦ （利益超過分配⾦を含まない） 1⼝当たり利益超過分配⾦ その他 NOI（百万円） 期末発⾏済投資⼝ 総⼝数 6 成⻑実績 Invincible Investment Corporation 2016年6⽉期は13物件を取得。資産規模は前期⽐53.4％の増加 潤沢なパイプラインアセット（後述）による更なる外部成⻑余地⼤ 資産総額の推移（取得価格ベース） （百万円） 300,000 266,619 資産総額 250,000 新規取得額 +53.4% 92,804 200,000 173,815 +47.4% 150,000 +52.8% 100,000 77,161 117,927 55,888 45,374 50,000 0 2013年 12⽉ 物件数 うち、ホテル数 2014年 12⽉ 2015年 12⽉ 2016年 6⽉ 71 91 111 124 0 20 37 48 7 ポートフォリオの推移 Invincible Investment Corporation ホテル⽐率は67.9％へと上昇。⾸都圏(1)⽐率も引き続き62.2%と⾼⽔準を維持（2016年6⽉末現在） 物件数：124物件（うち、ホテル数：48物件）/ ホテル客室数：7,027室 / 住居賃貸可能⼾数：4,108⼾ 2014年12⽉末時点 2015年12⽉末時点 2016年6⽉末時点 91 物件 111 物件 124 物件 ⽤途別投資⽐率(3) 住居 49.2% ホテル 38.5% 住居 36.4% その他(2) 12.3% 住居 26.7% ホテル 55.3% その他(2) 5.4% その他(2) ホテル 67.9% 8.3% 地域別投資⽐率(3) ⾸都圏 : 68.9% その他 9.0% その他 8.4% 東京23区 54.1% ⾸都圏 （除く東京23区） 14.8% 中部 5.7% ⾸都圏 （除く東京23区） 16.6% ⾸都圏 : 62.2% その他 18.8% 関⻄ 11.6% 関⻄ 17.1% 中部 5.7％ ⾸都圏 : 73.7% 東京23区 57.1% 関⻄ 9.8% 東京23区 51.4% 中部 9.2% ⾸都圏 （除く東京23区） 10.8% （注1）「⾸都圏」とは、東京都、神奈川県、千葉県及び埼⽟県をいいます。 （注2）「その他」は、オフィスビル、商業施設及び駐⾞場で構成されています。 （注3）取得価格ベースで記載しています。 8 ポートフォリオマップ （注）各物件番号に該当する物件はP57-59「ポートフォリオ⼀覧」をご参照ください。 Invincible Investment Corporation 9 ホテル運営状況 ホテル指標の実績及び予想 Invincible Investment Corporation 2016年通年でのADR、RevPAR、GOPはそれぞれ、前年⽐6.9％、6.5％、6.9％の成⻑を⾒込む。稼働率については微減を想定 ADR(1) （円） RevPAR(1) 1⽉ – 6⽉ 12,000 +8.5% 8,874 8,178 10,000 年間 7⽉ – 12⽉ +5.5% 10,233 9,697 +6.9% 8,950 9,570 8,000 （円） +6.9% 8,000 7,386 4,000 4,000 2,000 2,000 0 7,896 8,889 9,445 +6.5% 8,145 8,675 0 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 実績 実績 実績 予想 実績 予想 実績 実績 実績 予想 実績 予想 稼働率(1) GOP(1)(2) 1⽉ – 6⽉ 90% +6.3% 10,000 年間 7⽉ – 12⽉ 6,000 6,000 100% 1⽉ – 6⽉ 年間 7⽉ – 12⽉ +0.6pt -1.3pt 90.3% 89.0% 91.7% 92.3% 1⽉ – 6⽉ -0.3pt 91.0% 90.7% +6.9% 10,000 8,893 8,000 80% 6,000 70% 4,000 60% 2,000 50% 年間 7⽉ – 12⽉ （百万円） 9,507 +4.3% +10.4% 3,775 4,166 5,118 5,340 0 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 実績 実績 実績 予想 実績 予想 実績 実績 実績 予想 実績 予想 （注1）2016年6⽉末保有ホテル48物件のうち、 固定賃料の9物件のほか、改装等により2015年の年間実績のない「ホテルマイステイズ⼼斎橋」「ホテルマイステイズ五反⽥駅前」、2014年に開業したために⻑期⽐較可能な前年実績のない「ホテルマイステイズ⽻⽥」「ホテルマイステイズ⾦沢」を除く35物件のデータに基づき記載しています。 （注2）GOP算出にあたり、アパホテル横浜関内については、本投資法⼈が受領する賃料をGOPとして加算しています。 11 ホテルマーケット Invincible Investment Corporation 我が国の多数の魅⼒的な都市、観光資源、⾷⽂化等により、アジア諸国等からのリピート客が⼤きく増加 訪⽇外国⼈旅⾏者数は、2016年7⽉に単⽉で過去最⾼の229万⼈を記録。同⽉までの累計で14百万⼈、前年同期⽐+26.7％ 訪⽇外国⼈旅⾏者数 アジア 83.9% アジア以外 16.1% 豪州 1.9% その他 その他アジア (1) 9.1% 3.9% ⽶国 マレーシア 1.5% （千⼈） 総計 14.01 百万⼈ 中国 2016年1-7⽉ 対前年増加率 上位5ヵ国 27.2% タイ 3.9% ⾹港 7.5% 台湾 18.2% 1位 2位 3位 4位 5位 韓国 20.2% 中国 マレーシア 韓国 フィリピン ベトナム 75% 7,000 (前年同期⽐+26.7%) 5.2% フィリピン 1.4% 訪⽇外国⼈旅⾏者数とリピーターの割合 ＜2016年1⽉-7⽉＞ + 38.2% + 35.7% + 30.8% + 30.1% + 28.9% First time visit 初回訪問 6,000 5,000 65% 4,000 60% 3,000 55% 2,000 50% 1,000 45% 0 40% 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2010 訪⽇外国⼈旅⾏者数の推移 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ADRの国際⽐較(4) (百万⼈) (⽶ドル) 70.0 300 60.0 政府⽬標値 60.0 (3) 年平均成⻑率 4.1% JTB予想値 その他外国⼈（実績） 50.0 アジア(2) 実績 40.0 年平均成⻑率(3) 40.0 19.7 20.0 6.2 8.4 10.4 238 250 200 250 8都市平均ADR : 197 173 173 194 192 203 154 15.2% 30.0 0.0 70% 出所：⽇本政府観光局、国⼟交通省のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 出所：⽇本政府観光局 10.0 Revisit rate リピータｰの割合 2回⽬以上 Second time / more 150 23.5 100 13.4 4.7 6.4 8.1 10.8 2011 2012 2013 2014 50 16.4 0 2015 2016 2020E 出所：⽇本政府観光局、⾸相官邸 （注1） 「その他アジア」は、シンガポール、インドネシア、ベトナム、インドを含みます。 （注2） 「アジア」とは、中国、韓国、台湾、⾹港、タイ、シンガポール、マレーシア、インドネシア、フィリピン、ベトナム及びインドをいいます。 （注3）政府⽬標が達成されると仮定した場合に必要とされる訪⽇外国⼈旅⾏者数の年平均成⻑率を記載しています。 （注4） 2016年1⽉1⽇から同6⽉30⽇までの平均値です。 2030E Tokyo 東京 New York ニューヨーク Paris パリ Hong Kong ⾹港 Taipei 台北 London ロンドン Singapore シンガポール Seoul ソウル 出所: STR Global Limited (2016年6⽉:Asia Pacific Hotel Industry Performance)のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 12 Invincible 訪⽇外国⼈旅⾏者数の増加 Investment Corporation 観光⽴国を⽬指す政府の努⼒が実を結び、訪⽇外国⼈旅⾏者数は過去4年間にわたり20％以上のペースで増加 アジア諸国からの訪⽇客が⾼成⻑を継続するとともに、欧⽶・豪州からの訪⽇客も堅調に推移 国別訪⽇外国⼈旅⾏者数推移 年別（2011年〜2015年） 中国 前年⽐ 韓国 前年⽐ 台湾 前年⽐ ⾹港 前年⽐ タイ 前年⽐ ⽶国 前年⽐ 英国 前年⽐ フランス 前年⽐ カナダ 前年⽐ オーストラリア 前年⽐ その他 前年⽐ 合計 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 1,043,246 1,429,855 1,314,437 2,409,158 4,993,914 -26.2% 37.1% -8.1% 83.3% 107.3% 1,658,073 2,044,249 2,456,165 2,755,313 4,002,143 -32.0% 23.3% 20.1% 12.2% 45.3% 993,974 1,466,688 2,210,821 2,829,821 3,676,801 -21.6% 47.6% 50.7% 28.0% 29.9% 364,865 481,704 745,881 925,975 1,524,263 -28.3% 32.0% 54.8% 24.1% 64.6% 144,969 260,640 453,642 657,570 796,728 -32.5% 79.8% 74.0% 45.0% 21.2% 565,887 717,372 799,280 891,668 1,033,239 -22.2% 出所：⽇本政府観光局（JNTO） 26.8% 11.4% 11.6% 174,159 191,798 220,060 260,694 -23.9% 24.3% 10.1% 14.7% 18.5% 95,438 130,520 154,892 178,570 208,426 -36.8% 36.8% 18.7% 15.3% 16.7% 101,299 135,481 152,766 182,865 231,427 -33.9% 33.7% 12.8% 19.7% 26.6% 162,578 206,537 244,569 302,656 376,120 -28.0% 27.0% 18.4% 23.8% 24.3% 948,324 1,320,667 1,639,653 2,059,811 2,633,946 -28.4% 39.3% 24.2% 25.6% 27.9% -27.8% 8,367,872 10,363,904 13,413,467 19,737,701 34.6% 23.9% 29.4% 2016年 1⽉ 中国 47.1% 475,000 前年⽐ 韓国 前年⽐ 台湾 前年⽐ ⾹港 前年⽐ タイ 前年⽐ ⽶国 前年⽐ 15.9% 140,099 6,218,752 前年⽐ ⽉別（2016年1⽉〜7⽉） 英国 前年⽐ フランス 前年⽐ カナダ 前年⽐ オーストラリア 前年⽐ その他 前年⽐ 合計 2016年 2⽉ 498,900 2016年 3⽉ 498,100 2016年 4⽉ 514,900 2016年 5⽉ 507,200 2016年 6⽉ 582,500 2016年 7⽉ 731,400 110.0% 38.9% 47.3% 26.9% 31.0% 26.0% 26.8% 514,900 490,800 374,100 353,700 302,100 347,400 447,000 43.8% 52.6% 39.5% 16.1% -4.2% 38.1% 30.0% 321,000 349,000 328,400 384,200 375,500 397,800 397,000 47.9% 25.7% 18.2% 14.6% 10.5% 15.2% 9.8% 125,000 151,800 161,000 127,200 140,000 163,100 184,600 42.5% 38.8% 37.3% 6.4% 16.1% 19.1% 16.3% 61,100 61,300 99,700 131,000 84,900 47,900 61,300 36.5% 39.2% 7.9% 11.1% 4.8% 10.4% 18.2% 75,900 67,600 116,200 114,200 112,000 125,400 117,600 22.3% 14.3% 21.5% 19.1% 21.5% 22.8% 19.8% 17,600 20,100 34,700 28,500 24,000 20,300 24,700 17.1% 13.1% 37.7% 5.4% 20.6% 20.8% -6.2% 12,100 14,500 22,100 34,000 23,200 16,700 27,000 20.6% 21.3% 22.2% 25.2% 14.3% 23.7% 21.1% 17,700 17,500 26,600 23,100 24,100 18,900 22,900 24.2% 7.3% 22.9% 5.6% 16.4% 13.2% 15.8% 56,100 35,900 41,800 39,700 29,800 30,200 29,100 15.5% 18.5% 43.3% 16.6% 20.2% 33.0% 14.6% 175,400 184,000 306,800 331,300 270,800 235,500 253,900 30.4% 31.6% 26.6% 20.2% 23.1% 23.3% 0.0% 1,851,800 1,891,400 2,009,500 2,081,800 1,893,600 1,985,700 2,296,500 前年⽐ 52.0% 36.4% 31.7% 18.0% 15.3% 23.9% 19.7% 13 観光⽴国推進に向けた取組み（1） Invincible Investment Corporation 政府主導による積極的な各種施策の展開により成⻑が加速 ⽇本再興戦略2016 2016年6⽉2⽇に、アベノミクス第三の⽮として「⽇本再興戦略2016」を閣議決定。 成⻑戦略の主要な柱として、観光を⽇本の基幹産業と位置付け、観光⽴国の実現に向けた取組みを総合的・戦略的に推進 訪⽇外国⼈旅⾏者数の⽬標値を、2015年の1,974万⼈の実数値に対し、2020年は4,000万⼈、2030年は6,000万⼈へ設定 訪⽇外国⼈旅⾏消費額の⽬標額を、2015年の3.5兆円の実数値に対し、2020年は8兆円、2030年は15兆円へ設定 戦略的なビザ緩和、消費税免税制度の拡充、航空ネットワークの拡充（⽻⽥空港の国際線増枠）、クルーズ船受⼊拡充 （訪⽇クルーズ旅客2020年に500万⼈を⽬標）、成⽥空港・⽻⽥空港の鉄道・バスのアクセス改善、等 その他施策 ⽇本への⼊国審査を出発前に現地の空港で済ませられる仕組みを導⼊。⽇本の空港での審査⼿続きを省略して ⼊国時の待ち時間の⼤幅な短縮を⽬指す。 （まず韓国政府、台湾当局と交渉を進め、2017年度中の実現を⽬指す。） 14 観光⽴国推進に向けた取組み（2） 各空港の⼊国者は継続的に増加 上位10空港のうち、8空港において機能強化を計画 Invincible Investment Corporation 主要空港別アジア諸国からの⼊国者数推移 （⼈） 2013年 5,000,000 2014年 2015年 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 成⽥ 関⻄ ⽻⽥ 福岡 那覇 中部 新千歳 出所：法務省 主要空港における機能強化 ⽻⽥空港、成⽥空港 国の予測によると、おおむね2020年代前半には、⾸都圏空港は、現在の年間合計発着枠の計画処理能⼒ 約75万回のほぼ限界に達する⾒込み。空港容量の更なる拡⼤と国際線の増枠などの機能強化を図る。 ⽻⽥空港の国際線の年間発着枠を現⾏の6万回から2020年までに1.7倍の9.9万回に増やす予定。 成⽥空港の国際線の2015年度の航空機発着回数は、2015年4⽉にLCC専⽤の第3ターミナルが開業し、 台湾・⾹港線などアジア路線を中⼼とする新規就航・増便等により18.4万回（前年⽐+0.6万回）に増加。 成⽥国際空港株式会社発表の2016年度の⾒通しは、19.2万回（同+0.8万回）。 出所：国⼟交通省、内閣府、成⽥国際空港株式会社、中部国際空港株式会社、⽇本経済新聞のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 15 観光⽴国推進に向けた取組み（3） Invincible Investment Corporation 主要空港における機能強化（続き） 関⻄空港 関⻄空港では2017年春にはLCC （格安航空会社）国際線専⽤の第3ターミナルが開業予定、 第2ターミナルビルとあわせたLCC発着枠の年間処理能⼒が400万⼈から800万⼈に拡⼤する⾒込み。 関⻄空港での2015年度の航空機発着回数は、LCCの新規路線就航・増便等により、全体では過去最⾼の 169,304回（同+17%）を記録。国際線旅客便数に占めるLCCの割合は約3割に達する。 福岡空港 LCCの新規就航により、処理能⼒が14.5万回であるところ、年間発着枠が限界に達することから、2本⽬の滑⾛路を増設予定。 那覇空港 LCCの相次ぐ就航により、処理能⼒がほぼ限界に近づいたことから、2020年3⽉末の開業を⽬指し滑⾛路を増設予定。 中部国際空港 LCCのセントレア拠点化を⾒据え、LCC向けの新たなターミナルビル整備事業に着⼿し、第2滑⾛路建設に向けた取組みや 検討を推進。 新千歳空港 国際線エプロンの拡張、誘導路の新設、税関（Customs）、出⼊国管理（Immigration）、検疫（Quarantine）をあわせた CIQ施設等に必要な整備を実施。 仙台空港 LCC専⽤の旅客棟の新設や空港発着のバス路線の拡充、商業施設の刷新に着⼿。 出所：国⼟交通省、内閣府、成⽥国際空港株式会社、中部国際空港株式会社、⽇本経済新聞のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 16 世界のアウトバウンド・インバウンド Invincible Investment Corporation ⽇本は⼈⼝に対する外国⼈旅⾏者数の割合が依然低くインバウンド数の成⻑余地⼤ 近隣諸国における出国者数は今後も⼤きく伸びる⾒通し 世界各国のインバウンド数と対⼈⼝⽐（2014年） （百万⼈） 380.4% 400% インバウンド数 （右軸） インバウンド数の対⼈⼝⽐ （左軸） 300% 75 215.7% 49 200% 100% 0% 7 29.1% オースト Australia ラリア 8 0.6% インド India 8 8.5% 12 10.6% ベトナム Singapore シンガポール Vietnam ⽇本 Japan 90.9% 33 28 タイ マレーシア Thailand Malaysia Rep. ⾹港 Hong 英国 United Kong Kingdom 56 60 129.7% ドイツ Germany 79.5% 4.0% イタリア Italy 中国 China 100 80 33 51.4% 39.9% 28.7% 36.9% 韓国 Korea, 出所：世界銀⾏と世界⼈⼝⽩書2014のデータに基づき、本資産運⽤会社が作成 27 25 14 13 84 20 23.3% ⽶国 United 40 フランス France 0 States 世界の富裕層・中間層(1)の⼈⼝増加実績及び予測 増加実績 増加率 増加予測 予想増加率 増加予測 予想増加率 増加予測 予想増加率 2010 – 2015 2010 – 2015 2015 – 2020(E) 2015 – 2020(E) 2020(E) –2025(E) 2020(E) –2025(E) 2025(E) –2030(E) 2025(E) –2030(E) +184百万⼈ +288.1% +195 百万⼈ +78.8% +214 百万⼈ +48.3% +198 百万⼈ +30.2% ASEAN(2) +8 百万⼈ +39.5% +29 百万⼈ +100.8% +36 百万⼈ +62.8% +42 百万⼈ +44.6% アジア発展途上国 (中国除く)(3) +16 百万⼈ +53.7% +62 百万⼈ +132.2% +78 百万⼈ +72.0% +94 百万⼈ +49.9% 先進国(4) +20 百万⼈ +2.6% +40 百万⼈ +5.2% +36 百万⼈ +4.4% +33 百万⼈ +3.8% その他 -14 百万⼈ -6.8% +82 百万⼈ +43.6% +94 百万⼈ +34.9% +100 百万⼈ +27.6% 国・地域 中国 出所: Euromonitor International （注1）年間可処分所得がUSD10,000以上 （注2）ブルネイ、カンボジア、インドネシア、ラオス、マレーシア、ミャンマー、フィリピン、シンガポール、タイ、ベトナム （注3）バングラディシュ、ブータン、ブルネイ、カンボジア、フィジー、インド、インドネシア、キリバス、ラオス、マレーシア、モルディブ、モンゴル、ミャンマー、ネパール、パプアニューギニア、フィリピン、サモア、ソロモン諸島、スリランカ、タイ、トンガ、 ツバル、 バヌアツ、ベトナム （注4）アンドラ公国、オーストラリア、オーストリア、ベルギー、バミューダ諸島、カナダ、キプロス、チェコ、デンマーク、エストニア、フィンランド、フランス、ドイツ、ギリシャ、⾹港、アイスランド、アイルランド、イスラエル、イタリア、⽇本、リヒテンシュタイン、ルクセンブルグ、マルタ、モナコ、オランダ、ニュージーランド、ノルウェイ、ポルトガル、シンガポール、スロバキア、 スロベニア、韓国、スペイン、スウェーデン、スイス、台湾、英国、⽶国 17 マイステイズ・ホテル・マネジメントのプレゼンス（1） Invincible Investment Corporation マイステイズ・ホテル・マネジメント（MHM）は、⽇本において最も有⼒なホテル運営会社の⼀社へと躍進 ⽇本市場の特徴 ウェブサイト及びサービスの強化 ▪ ⽶国では、ホテルの約70%がホテルチェーンによる経営であり、個⼈経営の占 める割合は30%(1) ▪ ウェブサイトを改良し、宿泊予約システムの操作性を⾼めるとともに、 TrustYou(5)による評価を掲載 ▪ ⽇本では、国内ホテルチェーンによる経営が48%、海外ホテルチェーンは5%(2) ▪ 操作性の向上、インターネット検索対応の強化に向け、ウェブサイトの改良 を実施中 ▪ ⽇本における海外ホテルチェーンの市場占有率は低い （100棟（33,662室）(3)） ▪ ライブチャットを4か国語対応とし、受付時間を9:00-23:00、週7⽇へ拡⼤ （以前は9:00-17:00、週5⽇） 東京におけるホテルチェーン上位10社(運営棟数ベース) 順位 1 2 3 4 5 6 7 7 9 9 9 9 ホテルチェーン アパホテル&リゾーツ マイステイズ・ホテル・マネジメント 東横イン スーパーホテル 東急ステイホテル ホテルリブマックス サンルートホテルチェーン ホテルヴィラフォンテーヌ・ヴィラージュ 相鉄フレッサイン 阪急阪神第⼀ホテル 東急ホテルズ ホテルメッツ ホテル数（棟） 44 32 30 19 17 15 13 13 10 10 10 10 ▪ フロントにおける多⾔語対応スタッフの拡充 ▪ 顧客の囲い込みに向け、カスタマーロイヤルティプログラムを導⼊予定 MHMの海外顧客基盤の拡⼤(6) 外国⼈宿泊客による売上⽐率 40.0% 前年⽐ +15.8pt 30.0% 出所：各社ウェブサイト(2016年8⽉17⽇時点) 前年⽐ +11.0pt 20.0% MHMの特徴 ▪ MHM運営物件数 ▪ 設⽴ ▪ 従業員数 前年⽐ +4.2pt 34.9% 30.7% ：69棟(4) ：1999年（2012年：フォートレス・グループ傘下に） ：1,193名（2016年5⽉現在） 10.0% 0.0% 14.9% 3.9% 2013年 2014年 2015年 （注1）ホテルアナリスト「GLOBAL HOTEL PERSPECTIVES 2015」のデータに基づきます。 （注2）⽂部科学省のデータに基づきます。 （注3）2015年10⽉31⽇時点 （注4）MHMの⼦会社である株式会社ナクアホテル＆リゾーツマネジメントが運営するホテル物件を含みます。2016年8⽉17⽇時点 （注5）TrustYou(トラスト・ユー)はクチコミを分析する世界最⼤のプラットフォームで、ネット上に存在する何億もの旅⾏者のクチコミを分析しています。 （注6）MHMが運営する30物件ベース。2016年3⽉に取得したホテルマイステイズ五反⽥駅前、ホテルエピナール那須、ホテルマイステイズ福岡天神、およびホテルマイステイズ浜松町、ならびに2016年6⽉に取得したホテルマイステイズ⾦沢は除きます。 2016年1-6⽉ 18 マイステイズ・ホテル・マネジメントのプレゼンス（2） Invincible Investment Corporation 「マイステイズ」ブランドの更なる強化 数多くの⾼評価ホテル 成⽥空港における広告 成⽥空港第3旅客ターミナルビル1階 ソーシャルメディアにおけるプレゼンス拡⼤ JR駅における広告 トリップアドバイザー(1)に掲載されるコメントをモニタリングする専属チームを設置 マイステイズ運⽤ホテル9物件が「トリップアドバイザー」より「エクセレンス認証」(2)を受賞 (注1) トリップアドバイザーとは旅⾏サイトの1つです。 (注2) トリップアドバイザーの⼝コミで12ヵ⽉以上継続して5段階中4以上の総合評価を得ていることなどの⼀定の条件を満たす宿泊施設に与えられる認証です。 オンライン・ライブチャットによるQ&A機能 ＜ライブチャット＞ JR東京駅 （⼤型LEDモニターで掲出） 4か国語対応 9：00 – 23：00 年中無休 JR京都駅 19 スポンサーパイプライン Invincible Investment Corporation 2016年１⽉・3⽉にスポンサーとの覚書(1)を更新。「シェラトン・グランデ・トーキョーベイ・ホテル」を含むホテル10物件をパイプラインに追加 覚書対象物件⼀覧(2) ホテル No. 物件名称 1 ホテルマイステイズ プレミア ⾚坂 2 ホテルマイステイズ横浜関内 住居 ホテルタイプ 客室数 状態 リノベーション 完了【予定】年⽉ 宿泊特化型 327 新築 2016年7⽉ 神奈川県横浜市 宿泊特化型 166 開発中 2016年10⽉ 所在地 東京都港区 No. 物件名称 所在地 賃貸可能 ⼾数 23 グランシャルム広尾 東京都渋⾕区 121 24 プレスティウィン錦⽷町 東京都墨⽥区 92 25 グランシャルム吉祥寺 東京都武蔵野市 28 26 グリーンパティオ野⽥ 千葉県野⽥市 240 27 ダイニチ館F45番館 千葉県浦安市 54 28 グランシャルム浦安 千葉県浦安市 54 29 グランシャルム浦安5 千葉県浦安市 54 3 リーガロイヤルホテル京都 京都府京都市 フルサービス型 489 リノベーション中 2016年9⽉ 4 成⽥エクセルホテル東急 千葉県成⽥市 フルサービス型 706 稼働中 - 5 アートホテルズ札幌 北海道札幌市 フルサービス型 418 稼働中 2015年7⽉ 6 ベストウェスタンホテルフィーノ札幌 北海道札幌市 宿泊特化型 242 稼働中 - 7 ベストウェスタンホテルフィーノ⼤分 ⼤分県⼤分市 宿泊特化型 145 稼働中 - 8 ホテルナクアシティ弘前 ⻘森県弘前市 フルサービス型 134 稼働中 - 9 別府⻲の井ホテル ⼤分県別府市 リゾートタイプ 322 稼働中 2015年10⽉ 30 グランシャルム南⾏徳Ⅰ 千葉県市川市 52 10 フサキリゾートヴィレッジ⽯垣島 沖縄県⽯垣市 リゾートタイプ 195 稼働中 2015年6⽉ 31 グランシャルム南⾏徳Ⅱ 千葉県市川市 48 11 シェラトン・グランデ・トーキョーベイ・ホテル 千葉県浦安市 フルサービス型 1,016 アネックス棟増築 2016年12⽉ ホテルマイステイズ新⼤阪コンファレンスセンター 12 （旧ホテル新⼤阪コンファレンスセンター） ⼤阪府⼤阪市 397 稼働中 2016年6⽉ 13 アートホテルズ旭川 北海道旭川市 フルサービス型 265 稼働中 - 14 ホテルマイステイズ⾦沢キャッスル（旧キャッスルイン⾦沢） ⽯川県⾦沢市 206 稼働中 2016年3⽉ 15 ホテルJALシティ松⼭ 愛媛県松⼭市 フルサービス型 161 稼働中 - 16 ホテルマイステイズ上野イースト（旧ホテル上野イースト） 東京都台東区 宿泊特化型 150 稼働中 2016年3⽉ 17 （仮称）ホテルマイステイズ本町三丁⽬ ⼤阪府⼤阪市 宿泊特化型 120 開発中 2017年12⽉ 18 ホテルマイステイズ札幌中島公園（旧KITA HOTEL） 北海道札幌市 宿泊特化型 86 稼働中 2016年5⽉ 神奈川県横浜市 宿泊特化型 70 リノベーション中 2016年9⽉ 19 フレックスステイイン桜⽊町 20 MyCUBE by MYSTAYS 浅草蔵前 21 アートホテルズ浜松町 22 アートホテルズ⼤森 宿泊特化型 宿泊特化型 東京都台東区 宿泊特化型 161 稼働中 2016年6⽉ 東京都港区 宿泊特化型 120 リノベーション中 2016年11⽉ 東京都品川区 宿泊特化型 220 リノベーション中 2016年11⽉ ホテル客室数 6,116室 賃貸住宅 743⼾ （注1）本投資法⼈が優先交渉権を有する物件に関する覚書。 （注2）本書の⽇付現在、本投資法⼈による取得の予定はありません。また、今後これらの物件を 取得できる保証もありません。 20 主要パイプライン物件 Invincible Investment Corporation ホテルマイステイズ プレミア ⾚坂 (327室) シェラトン・グランデ・トーキョーベイ・ホテル アートホテルズ札幌 (418室) リーガロイヤルホテル京都 (1,016室) (489室) 21 住居運営状況 住居ポートフォリオの内部成⻑（1） Invincible Investment Corporation NOI：2016年6⽉期 NOIが既存物件ベースで前年同期⽐5.1％増加 2016年通年では4.3％増加⾒込み 稼働率：2016年通年で前年⽐+1.5pt上昇⾒込み 平均賃料坪単価： 2016年通年で前年⽐+1.4%上昇⾒込み 稼働率及び平均賃料坪単価(1) NOI(1)(2) 1⽉ – 6⽉ 7⽉ – 12⽉ 平均賃料坪単価（左軸） 年間合計 (円) （百万円） 稼働率（右軸） 10,200 +4.3% 100% 3,000 10,074 +1.4% 10,000 98% 9,935 96.0% 2,000 96% +5.1% +3.3% 2,964 3,085 9,800 94.5% 94% +1.5pt 1,000 1,496 1,545 9,600 1,466 1,540 2015 2016 2015 2016 2015 2016 実績 実績 実績 予想 実績 予想 92% 0 90% 0 9,400 0 （注1）2014年末保有63物件ベース （注2）保険関連収⽀を除きます。 2015年実績 2016年予想 23 住居ポートフォリオの内部成⻑（2） Invincible Investment Corporation 賃料上昇プログラムにより、新規契約時及び契約更新時の賃料が継続的に増加 2016年6⽉期の新規契約賃料は、ネットリーシングコストを抑えつつ、従前賃料⽐で+1.1% 2016年6⽉期の更新契約賃料は、更新率8割以上の⾼⽔準を維持しつつ、従前賃料⽐で+1.4% 2016年6⽉期のポートフォリオ平均稼働率は96.3％ 新規契約の賃料変動(1) 上昇 100.0% 80.0% 変化なし 更新契約の賃料変動(1) 下落 稼働率 95.5% 94.0% 94.7% 96.3% 35.8% 20.5% 23.4% 24.4% 22.3% 19.7% 60.0% 26.7% 上昇 100.0% 80.0% 81.2% 0.1% 84.7% 下落 0.0% 85.4% 更新率 (4) 0.1% 83.6% 61.8% 60.9% 57.4% 38.1% 39.1% 42.4% 2013年 2014年 2015年 2016年6⽉ 60.0% 27.8% 99.3% 40.0% 40.0% 57.2% 20.0% 0.6% 変化なし 56.8% 36.4% 49.0% 0.0% 20.0% 0.0% 0.1% 2013年 2014年 2015年 2016年6⽉ 賃料増減率(2) ‐0.3% +1.9% +1.1% +1.1% 賃料増減率(2) ‐0.0% +1.3% +1.3% +1.4% 新規契約件数 827 649 943 484 更新件数 818 872 1,209 700 ネットリーシングコスト （⽉数）(3) 1.15 1.01 1.23 1.01 (注1) (注2) (注3) (注4) 期末時点保有物件ベース。2014年は63物件、2015年は66物件、2016年1Hは68物件ベース。 新規契約及び契約更新に際して、従前契約と⽐較した⽉額賃料の増加・減少を表します。 ネットリーシングコスト（⽉数） = 広告宣伝費（⽉数） + フリーレント（⽉数） – 礼⾦（⽉数） 更新率は、期中更新件数を期中更新対象件数で除して計算しています。 24 住居ポートフォリオ主要データ Invincible Investment Corporation 外部成⻑及び内部成⻑により、NOIは継続的に増加 期末物件数 （前期⽐） 期末⼾数 （前期⽐） 期中平均稼働率 （前期⽐） 平均賃料坪単価（円） （前期⽐） (1) NOI（百万円） （前期⽐） 2015年6⽉期 （実績） 2015年12⽉期 （実績） 2016年6⽉期 （実績） 2016年12⽉期 （予想） 63 ― 3,413 ― 93.7% +1.1pt 9,913 -42 1,466 -7 66 +3 3,713 +300 95.6% +1.9pt 9,860 -53 1,626 +159 68 +2 4,108 +395 96.3% +0.7pt 9,641 -219 1,859 +232 68 ― 4,108 +0 97.1% +0.8pt 9,536 -104 1,955 +96 2015年6⽉期 （実績） 2015年12⽉期 （実績） 2016年6⽉期 （実績） 2016年12⽉期 （予想） 63 ― 3,413 ― 93.7% +1.1pt 9,913 -42 1,466 -7 63 ― 3,413 ― 95.3% +1.6pt 9,957 +45 1,496 +30 63 ― 3,413 ― 95.5% +0.2pt 10,040 +82 1,540 +43 63 ― 3,413 ― 96.4% +0.9pt 10,108 +68 1,545 +5 （参考：2014年末保有63物件ベース） 期末物件数 （前期⽐） 期末⼾数 （前期⽐） 期中平均稼働率 （前期⽐） 平均賃料坪単価（円） （前期⽐） NOI（百万円）(1) （前期⽐） （注1）保険関連収⽀を除く 25 住居ポートフォリオ・サマリー Invincible Investment Corporation 2016年6⽉末現在の住宅ポートフォリオは68棟、4,108⼾で構成 住宅ポートフォリオは94.8％が東京23区及び政令指定都市に所在 タイプ別では87.3％が60㎡未満、単⾝・少⼈数ファミリー層のニーズに合致 住⼾の89.2％（⼾数ベース）が⽉額賃料15万円未満。1⼾あたりの平均⽉額賃料は102,227円 タイプ別(2)(3) ⽴地別(1) 政令指定都市 26.3％ 東京23区 68.5％ 20万円以上 15万円以上 3.5％ 20万円未満 7.3％ ラージ 12.7％ その他 5.2％ ミディアム 28.9％ 賃料帯別（⽉額賃料）(3) スモール 58.4% 10万円以上 15万円未満 23.0％ 10万円未満 66.2% (注1) 取得価格ベースでの割合を記載しています。 (注2) 「スモール」は30㎡未満、「ミディアム」は30㎡以上60㎡未満、「ラージ」は60㎡以上の広さの住⼾をいいます。 (注3) 2016年6⽉末時点における賃貸可能⼾数ベースでの割合を記載しています。 26 住居マーケット（1） Invincible Investment Corporation 本投資法⼈の物件所在地である主要都市における⼈⼝は継続的に増加傾向 2015年における東京への転⼊者のうち、18歳〜29歳の年齢層が占める割合は49.1% 東京都純転出⼊者(1)の年齢層 ⼤都市の純転出⼊者(1)の動向(2) 1.0% 2012 2013 2014 2015 2016 平成23年 0.8% (単位：⼈) 0.6% 100,000 平成24年 平成25年 平成26年 平成27年 東京転⼊者のうち、 18歳~ 29歳の年齢層が占める割合 平成27年: 49.1% 平成26年: 48.3% 平成25年: 48.0% 平成24年: 47.8% 平成23年: 47.9% 80,000 0.4% 60,000 40,000 0.2% 20,000 0.0% ‐0.2% 0 東京23区 ⼤阪市 名古屋市 神⼾市 札幌市 仙台市 京都市 68.5% 6.5% 5.2% 4.8% 4.2% 1.0% 0.6% (20,000) 0歳～17歳 18歳～29歳 30歳～59歳 60歳以上 出所: 東京都のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 本投資法⼈の物件保有割合 出所：総務省、各都市のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 （注1）各都市への転⼊者数から転出者数を減じて算出した数で、プラスの場合は転⼊超過、マイナスの場合は転出超過を意味します。 （注2）各年の⼈⼝増減率は、総務省及び各市のデータに基づき、本資産運⽤会社が作成。各前年の「⼈⼝転⼊超過数」を各年の「⼈⼝総数」で除して算出しています。 ⼈⼝転⼊超過数は、平成23年、平成24年、平成25年は外国⼈移動者も含みます。⼈⼝総数の時点は、⼤阪市、神⼾市及び福岡市は各年の3⽉末⽇、それ以外の都市は各年の1⽉1⽇です。 27 住居マーケット（2） Invincible Investment Corporation 賃貸マンションの供給は依然として低⽔準であり、本投資法⼈の⼤規模で分散されたポートフォリオにとって良好な環境が続く 建設費の上昇が、住居物件の新規供給を抑制 東京における賃貸マンション着⼯件数の推移 80,000 80,000 60,000 60,000 40,000 40,000 20,000 20,000 00 1989 1995 1996 1996 1997 1997 1998 1998 1999 1999 2000 2000 2001 2001 2002 2002 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2006 2006 2007 2007 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2014 2014 2015 2015 1989 1990 1990 1991 1991 1992 1992 1993 1993 1994 1994 1995 出所: 国⼟交通省のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 マンション建設費の推移(1) 125% 125% 120% 120% 115% 115% 110% 110% 105% 105% 100% 100% 95% 95% Apr‐03 2003年4⽉ Apr‐05 2005年4⽉ Apr‐07 2007年4⽉ Apr‐09 2009年4⽉ Apr‐11 2011年4⽉ Apr‐13 2013年4⽉ Apr‐15 2015年4⽉ 出所: 国⼟交通省のデータに基づき本資産運⽤会社が作成 (注1) 平成15年4⽉時点の単位⾯積当たりの⼯事費予定額を100%として指数化。単位⾯積当たりの⼯事費予定額は下記の式を⽤いて算出しています。 ⽉毎の着⼯建物の⼯事費予定額の総和(居住専⽤住宅、居住専⽤準住宅及び居住産業併⽤建築物)÷⽉毎の着⼯建物の床⾯積の総和(居住専⽤住宅、居住専⽤準住宅及び居住産業併⽤建築物) 28 財務状況 財務の状況（1） Invincible Investment Corporation 直近時点における鑑定評価ベースLTVは44.1% LTV(1) (鑑定評価額ベース)と平均借⼊利率(2) 59.0% 60% 54.8% 3.66% 55% 4.0% Average Interest rate (right) 平均借⼊利率（右軸） LTV (left) LTV（左軸） 3.0% 53.1% 53.1% 49.0% 50% 2.0% 1.95% 1.48% 45% 1.07% 42.2% 1.06% 0.63% 40% 2013/6 2013年6⽉末 2013/12 2013年12⽉末 借⼊⾦弁済期限の分散状況 2014/6 2014年6⽉末 2014/12 2014年12⽉末 （2016年8⽉23⽇時点） 2015/6 2015年6⽉末 25.0x 30,000 20.0x DSCR（ポートフォリオ全体） DSCR based on Portfolio 12⽉ 2016 6⽉ 10.0x 9.9x 5.0x 12⽉ 2017 6⽉ 12⽉ 2018 6⽉ 12⽉ 2019 6⽉ 12⽉ 2020 6⽉ 19.0x 13.0x 6.1x 1,700 12⽉ 2021 （注1）LTV（鑑定評価額ベース）=負債残⾼（消費税還付対応借⼊⾦を除く）÷鑑定評価額合計にて算出しています （注2）平均借⼊利率は各個別の借⼊れに係る期末時点の借⼊残⾼に期末時点の適⽤利率を乗じたものの合計を期末時点の合計借⼊残⾼で除して算出しています （注3）DSCR(ポートフォリオ全体)は、(営業利益+減価償却費+不動産等売却損益)÷(約定弁済額+⽀払利息)を基に算出しています （注4）DSCR(除くホテル変動賃料)は、(営業利益-ホテル変動賃料+減価償却費+不動産等売却損)÷(約定弁済額+⽀払利息)を基に算出しています 23.3x 22.9x DSCR(excluding DSCR（除くホテル変動賃料） Hotel Variable Rent) 10,000 3,498 0.0% 2016/8 2016年8⽉23⽇ (3) 10.0x 11,433 0 2016/6 2016年6⽉末 15.0x 18,683 17,684 20,000 2015/12 2015年12⽉末 0.49% (4) 30,579 28,979 0.48% 1.0% DSCR （百万円） 40,000 33,361 44.1% 42.8% 3.6x 1.9x 2.2x 2013/6 2013/12 13.5x 10.8x 6.2x 3.5x 0.0x 2014/6 2014/12 2015/6 2015/12 2016/6 2016/12 (E) （予想） 30 財務の状況（2） Invincible Investment Corporation 今年新たに9⾏を招聘し、取引⾦融機関が1年間で倍増 バンクフォーメーション ⾦融機関別借⼊⾦残⾼の推移 借⼊先 借⼊⾦額 （含む消費税対応借⼊） 2015年7⽉16⽇時点 2016年3⽉31⽇時点 2016年8⽉23⽇現在 18,443 20.9% 36,017 26.7% 27,657 19.0% 三井住友信託銀⾏ 8,010 9.1% 22,537 16.7% 22,537 15.4% 三菱東京UFJ銀⾏ 18,443 20.9% 22,537 16.7% 22,177 15.2% 三井住友銀⾏ 18,443 20.9% 18,336 13.6% 17,976 12.3% 新⽣銀⾏ 9,990 11.3% 11,700 8.7% 12,582 8.6% シティバンク銀⾏ 9,000 10.2% 9,000 6.7% 12,000 8.2% りそな銀⾏ 4,005 4.5% 5,715 4.2% 5,715 3.9% 三菱UFJ信託銀⾏ 2,004 2.3% 5,654 4.2% 5,654 3.9% ゆうちょ銀⾏ － － － － 4,000 2.7% 東京スター銀⾏ － － － － 4,000 2.7% イオン銀⾏ － － － － 3,000 2.1% ⽇本政策投資銀⾏ － － 1,000 0.7% 2,000 1.4% 福岡銀⾏ － － 999 0.7% 1,999 1.4% 静岡銀⾏ － － 810 0.6% 1,810 1.2% ⾹川銀⾏ － － － － 1,000 0.7% 百五銀⾏ － － － － 1,000 0.7% 野村信託銀⾏ － － 810 0.6％ 810 0.6% みずほ銀⾏ Total （2016年8⽉23⽇時点） （百万円） 88,338 100.0% 135,115 100.0% 145,917 100.0% 31 鑑定評価額と1⼝当たりNAVの推移 Invincible Investment Corporation 鑑定評価額の推移 （百万円） 400,000 300,000 ポートフォリオ含み益 期末帳簿価格 91 78 124 物件数 111 94 323,291 61,819 73 214,952 200,000 126,558 100,000 11,815 77,268 75,429 146,874 19,150 1,905 846 74,583 75,363 2013年12⽉期 21st FP（13/12） 2014年6⽉期 22nd FP（14/6） 45,701 114,743 127,724 2014年12⽉期 23rd FP（14/12） 2015年6⽉期 24th FP（15/6） 261,471 169,251 0 2015年12⽉期 25th FP（15/12） 2016年6⽉期 26th FP（16/6） 1⼝当たりNAVの推移 （円） 60,000 50,000 1⼝当たり含み益 50,998 1⼝当たり純資産 42,092 15,630 40,000 30,000 23,039 254 23,701 26,671 29,588 580 3,666 6,456 13,361 20,000 10,000 22,785 23,121 23,005 23,132 21st2013年12⽉期 FP（13/12） 2014年6⽉期 22nd FP（14/6） 23rd2014年12⽉期 FP（14/12） 24th2015年6⽉期 FP（15/6） 28,731 35,368 0 25th2015年12⽉期 FP（15/12） 26th2016年6⽉期 FP（16/6） 32 Appendix 当期の主なイベント Invincible Investment Corporation （百万円） 300,000 266,619 250,719 200,000 173,815 184,022 100,000 0 物件数 うち、ホテル 物件取得 2015年 12⽉ 2016年 1⽉ 111 117 117 122 37 42 42 46 2⽉ 6物件取得 ホテル5/住居1 4⽉ 5⽉ 6⽉ 7⽉ 122 122 124 124 124 46 46 48 48 48 5物件取得 ホテル4/住居1 8⽉ 2物件取得 ホテル2 グローバルオファリング による公募増資 （総額379億円） 公募増資 新規借⼊ ファイナンス その他 3⽉ MOU(1)更新 （注1）本投資法⼈が優先交渉権を有する物件に関する覚書をいいます。 貸借銘柄選定 新規借⼊ （新規招聘4⾏） 新規借⼊ 新規借⼊ （新規招聘1⾏） （新規招聘1⾏） ⾦利スワップによる 借⼊⾦の⼀部 固定⾦利化 債権譲渡 （ゆうちょ銀⾏及び 地⽅銀⾏4⾏） MOU(1)更新 キャピタル・アイ 「BEST ISSUER OF 2015」受賞 34 当期取得物件（1） Invincible Investment Corporation ⽤途 ホテル ホテル ホテル ホテル 物件名称 ホテルマイステイズ五反⽥駅前 ホテルエピナール那須 ホテルマイステイズ⾦沢 ホテルマイステイズ福岡天神 取得⽇ 2016年3⽉31⽇ 2016年3⽉31⽇ 2016年6⽉15⽇ 2016年3⽉31⽇ 所在地 東京都品川区 栃⽊県那須郡 ⽯川県⾦沢市 福岡県福岡市 外観 交通 JR ⼭⼿線・都営浅草線 「五反⽥」駅 徒歩１分 東北⾃動⾞道那須I.C ⾞10 分、 東北新幹線・JR 東北本線 「那須塩原」駅 ⾞30 分 JR 北陸新幹線「⾦沢」駅 徒歩5 分 福岡市営地下鉄空港線「天神」 駅 徒歩３分、 ⻄鉄天神⼤牟⽥線「⻄鉄福岡」 駅 徒歩６分 建築時期 1974年3⽉ / 1984年8⽉ 1992年2⽉ / 1995年6⽉ 2014年10⽉ 2008年8⽉ リノベーション時期 2015年11⽉ 2015年4⽉ - - 地積 1,630.40m2 126,403.51m2 2,191.67m2 1,243.44m2 賃貸可能⾯積 8,752.42m2 37,702.33m2 13,250.03m2 5,083.06m2 取得価格 24,674 百万円 20,981 百万円 13,761 百万円 8,059 百万円 鑑定評価額 24,800 百万円 21,300 百万円 13,900 百万円 8,270 百万円 賃料形態 固定 + 変動 固定 + 変動 固定 + 変動 固定 + 変動 業態（ホテル） 宿泊特化型 リゾート 宿泊特化型 宿泊特化型 客室数/⼾数 333 310 244 217 35 当期取得物件（2） Invincible Investment Corporation ⽤途 ホテル ホテル ホテル ホテル ホテル 物件名称 ホテルマイステイズ浜松町 ホテルマイステイズ⼼斎橋 ⾼松東急REIホテル コンフォートホテル⿊崎 コンフォートホテル前橋 取得⽇ 2016年3⽉31⽇ 2016年1⽉22⽇ 2016年6⽉15⽇ 2016年1⽉22⽇ 2016年1⽉22⽇ 所在地 東京都港区 ⼤阪府⼤阪市 ⾹川県⾼松市 福岡県北九州市 群⾺県前橋市 外観 交通 JR ⼭⼿線「浜松町」駅 徒歩６分、 都営浅草線・⼤江⼾線 「⼤⾨」駅 徒歩２分 ⼤阪市営地下鉄御堂筋 線「⼼斎橋」駅 徒歩２分 JR「⾼松」駅 徒歩７分 JR⿅児島本線「⿊崎」駅 徒歩３分 JR両⽑線「前橋」駅 徒歩 ３分 建築時期 2008年10⽉ 1984年9⽉ 1982年4⽉ 2009年2⽉ 2009年3⽉ リノベーション時期 - 2015年3⽉ 2016年1⽉ - - 地積 273.86m2 413.96m2 1,178.28m2 826.45m2 874.39m2 賃貸可能⾯積 1,951.90m2 1,942.01m2 7,148.17m2 3,207.60m2 3,660.96m2 取得価格 7,959 百万円 3,160 百万円 2,139 百万円 1,148 百万円 1,128 百万円 鑑定評価額 8,010 百万円 3,290 百万円 2,160 百万円 1,180 百万円 1,150百万円 賃料形態 固定 + 変動 固定 + 変動 固定(1) 固定 固定(1) 業態（ホテル） 宿泊特化型 宿泊特化型 宿泊特化型 宿泊特化型 宿泊特化型 客室数/⼾数 105 54 191 151 153 （注1）本物件の店舗区画についてはパス・スルー型の契約が締結されています。 36 当期取得物件（3） Invincible Investment Corporation ⽤途 ホテル ホテル 住居 住居 物件名称 コンフォートホテル燕三条 コンフォートホテル北⾒ ロイヤルパークス新⽥ ロイヤルパークス桃坂 取得⽇ 2016年1⽉22⽇ 2016年1⽉22⽇ 2016年3⽉31⽇ 2016年1⽉22⽇ 所在地 新潟県三条市 北海道北⾒市 東京都⾜⽴区 ⼤阪府⼤阪市 JR⽯北本線「北⾒」駅 徒歩３分 東京メトロ南北線「王⼦神⾕」駅 徒歩17 分 外観 交通 JR上越新幹線「燕三条」駅 徒歩３分 近鉄奈良線・⼤阪線 「⼤阪上本町」駅 徒歩６分 建築時期 2007年6⽉ 2008年3⽉ 2007年6⽉ 2007年6⽉ リノベーション時期 - - - - 地積 1,936.96m2 926.30m2 9,905.57m2 3,043.89m2 賃貸可能⾯積 3,099.90m2 3,009.50m2 15,797.29m2 8,776.26m2 取得価格 1,010 百万円 851 百万円 5,024 百万円 2,910 百万円 鑑定評価額 1,040 百万円 875 百万円 5,050 百万円 2,970 百万円 賃料形態 固定(1) 固定 固定(1) 固定(1) 業態（ホテル） 宿泊特化型 宿泊特化型 - - 客室数/⼾数 132 127 248 147 （注1）本物件の店舗区画についてはパス・スルー型の契約が締結されています。 37 稼働率の推移 Invincible Investment Corporation 100% 95% ⽉次稼働率の推移 90% 85% ポートフォリオ全体 住居 オフィス・商業 ホテル・駐⾞場 2016年6⽉末 ポート全体 住居 オフィス・商業 ホテル・駐⾞場 98.5% 96.4% 98.0% 100.0% 80% 7⽉ 8⽉ 9⽉ 10⽉ 11⽉ 12⽉ 1⽉ 2⽉ 3⽉ 4⽉ 5⽉ 6⽉ 7⽉ 8⽉ 9⽉ 10⽉ 11⽉ 12⽉ 1⽉ 2⽉ 3⽉ 4⽉ 5⽉ 6⽉ 2014年12⽉期 2015年6⽉期 2015年12⽉期 2016年6⽉期 期中平均稼働率 ポート全体 96.1% ポート全体 96.8% ポート全体 98.0% ポート全体 98.5% 住居 92.6% 住居 93.7% 住居 95.6% 住居 96.3% オフィス・商業 98.0% オフィス・商業 98.1% オフィス・商業 98.6% オフィス・商業 98.6% ホテル・駐⾞場 100.0% ホテル・駐⾞場 100.0% ホテル・駐⾞場 100.0% ホテル・駐⾞場 100.0% 38 ホテルポートフォリオ・サマリー Invincible Investment Corporation ホテルポートフォリオは48物件。ホテルタイプは87.7％が宿泊特化型、賃料形態は94.5％が変動賃料を採⽤(1) 地域別では東京23区を含む⾸都圏が57.2％、関⻄が9.2％(1) ホテル収益は、固定賃料：変動賃料＝4：6（変動賃料における最低保証部分を固定賃料とみなした場合） タイプ別(1) 賃料形態別(1) 地域別(1) 固定賃料 5.5% フルサービス型 12.3% 北海道 2.0% その他 14.1% 九州 6.0% 関⻄ 9.2% 固定 + 変動賃料 94.5% 宿泊特化型 87.7% 東京23区 44.3% 中部 11.5% ⾸都圏 （除く東京23区） 12.9% （注1）取得価格ベース ホテル収益の構成⽐（2016年6⽉期 実績） 変動賃料 （最低保証分） 37.3% 固定 賃料 5.3% 0% 10% 20% 30% 変動賃料 （変動部分） 57.4% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 39 Invincible リノベーション事例 - ホテルマイステイズ神⽥ 実施内容 ⼤規模な全⾯改装⼯事 Investment Corporation Before After ■客室 – 本投資法⼈初のホテル⼤規模改装⼯事 （2016年5⽉〜8⽉） – 客室、外観、共⽤部のデザインをリニューアル – ⼀部客室の定員を1名から2名へ増加することにより、 ADRの増加を⽬指す 総投資額（A） 247百万円 NOI増加額⾒込(1) （B） 52百万円 （B）/（A） ■外観 20.9% （注1）2017年1⽉〜12⽉対2015年5⽉〜2016年4⽉ 物件概要 所在地 東京都千代⽥区 建築時期 2005年12⽉ 賃貸可能⾯積 2,585.72m2 客室数 期末鑑定評価額 ■ロビー 126 5,180百万円 今後も以下のホテルでバリューアップ⼯事を計画 – ホテルマイステイズ京都四条 – ホテルマイステイズ⽇暮⾥ 40 Invincible リノベーション事例 - クロス・スクェアNAKANO 実施状況 Before Investment Corporation After 中野駅北⼝エリアにおけるスモールオフィスへの潜在ニーズ – ⼤⼿飲料メーカーの本社移転、早稲⽥⼤学、明治⼤学、 帝京平成⼤学の新キャンパス開設 – 都⼼に近く、新宿エリア等からの移転ニーズが多い ユーザーにあわせたリノベーション⼯事、リーシング実施 – ユーザーの声を反映し、オフィスとしての快適性、機能性を追求し、 作業スペースを拡張 – シンプルでデザイン性の⾼い照明、床材への変更 – スモールオフィスに特化した物件検索サイトによるリーシング NOI及び稼働率の推移 稼働率（期末時点） NOI（百万円） 30 20 10 84.1% 57.6% 67.6% 64.3% 64.3% 70.8% 79.1% 80.0% 60.0% 23 16 100.0% 17 16 20 27 40.0% 19 20.0% 0 0.0% 2013年6⽉期 2014年6⽉期 2015年6⽉期 2016年6⽉期 物件概要 所在地 交通 構造・階数 建築時期 賃貸可能⾯積 賃貸可能⼾数 期末鑑定評価額 東京都中野区 JR線「中野」駅 徒歩9分 鉄⾻鉄筋コンクリート造陸屋根10階建 1993年1⽉ 2,145.00m2 45⼾ 945百万円 41 Appendix – 財務・運営データ ホテル物件の主要運⽤データ 物件名 所在地 客室数 （室） Invincible Investment Corporation 取得年⽉ 稼働率（％） 2016 年1-6⽉実績 ADR（円） 2016 年1-6 ⽉実績 前年同期⽐ （ポイント） RevPAR（円） 2016 年1-6 ⽉実績 前年 同期⽐ GOP（百万円） 2016 年1-6⽉実績 前年 同期⽐ デイリー⽐率 2016年1-6 ⽉実績 前年 同期⽐ 海外サイト売上⽐率 2016 年1-6 ⽉実績 前年 同期⽐ 前年 同期⽐ マイステイズ・ホテル・マネジメント（MHM） ホテルマイステイズ D1 ホテルマイステイズ神⽥ D2 ホテルマイステイズ浅草 D3 ホテルマイステイズ京都四条 D4 マイステイズ新浦安コンファレンスセンター D5 ホテルマイステイズ舞浜 D7 ホテルマイステイズ名古屋栄 D8 ホテルマイステイズ堺筋本町 D9 ホテルマイステイズ横浜 D10 ホテルマイステイズ⽇暮⾥ D11 ホテルマイステイズ福岡天神南 D13 ホテルマイステイズ上野稲荷町 D17 ホテルマイステイズ⼤⼿前 D24 ホテルマイステイズ⽻⽥ D25 ホテルマイステイズ⻲⼾P1 D26 ホテルマイステイズ上野⼊⾕⼝ 東京都千代⽥区 126 -11.5 8,782 0.4% 7,313 -11.8% 88 -20.1% 100.0% 3.3 38.8% -5.3 160 2014年5月 2014年5月 83.3% 東京都墨⽥区 93.3% -1.4 8,091 4.7% 7,546 3.1% 128 1.5% 100.0% 5.4 57.7% -4.1 京都府京都市 224 2014年7月 92.4% -4.8 14,931 24.1% 13,799 17.9% 358 26.6% 100.0% 1.3 65.1% 7.1 千葉県浦安市 175 2014年7月 95.0% 0.7 9,625 6.0% 9,146 6.8% 179 9.1% 100.0% 3.9 12.6% 4.2 千葉県浦安市 90 2014年7月 95.2% 0.2 16,154 5.7% 15,383 5.9% 148 4.1% 100.0% 0.3 26.3% 5.5 愛知県名古屋市 270 2014年7月 97.3% 0.4 7,141 7.0% 6,950 7.5% 180 16.0% 99.2% 4.9 32.5% 4.9 ⼤阪府⼤阪市 190 2014年7月 91.8% -3.5 10,194 20.9% 9,354 16.4% 194 19.1% 99.8% 4.4 49.9% -4.3 神奈川県横浜市 190 2014年7月 89.4% 2.4 7,468 -1.2% 6,677 1.6% 111 4.1% 100.0% 4.0 11.6% 1.5 東京都荒川区 93 2014年7月 93.6% 1.0 8,133 -7.1% 7,614 -6.0% 72 -10.6% 100.0% 1.7 51.4% -8.7 福岡県福岡市 177 2014年7月 93.3% -0.4 7,426 17.7% 6,930 17.2% 110 15.1% 100.0% 4.9 25.1% 17.9 東京都台東区 72 2014年7月 92.3% 1.0 8,510 -5.8% 7,855 -4.7% 53 -6.3% 98.1% 0.3 72.5% -6.6 ⼤阪府⼤阪市 110 2014年7月 94.8% 0.4 11,778 63.4% 11,167 64.1% 137 74.0% 99.5% 23.5 64.5% 22.1 11.9 東京都⼤⽥区 174 2015年7月 94.4% 0.3 11,242 6.4% 10,616 6.7% 177 3.7% 100.0% 8.4 30.3% 東京都江東区 265 2015年7月 85.3% -1.1 6,415 8.2% 5,471 6.8% 176 2.9% 58.7% 6.6 13.0% 7.2 東京都台東区 97 2015年7月 94.2% 1.2 10,789 -2.1% 10,161 -0.8% 106 0.6% 100.0% 2.5 49.3% -12.7 D27 ホテルマイステイズ⻲⼾P2 D31 ホテルマイステイズ宇都宮 東京都江東区 175 2015年7月 89.1% -0.6 6,459 14.3% 5,754 13.5% 123 13.8% 70.0% 10.2 18.0% 9.1 栃⽊県宇都宮市 116 2015年7月 92.9% -1.0 6,745 2.4% 6,265 1.3% 80 15.0% 100.0% 10.2 8.6% 4.3 D38 ホテルマイステイズ⼼斎橋 D43 ホテルマイステイズ五反⽥駅前 ⼤阪府⼤阪市 54 - 15,154 - 13,854 - 82 - 100.0% 1.6 59.1% 7.1 333 2016年1月 2016年3月 91.4% 東京都品川区 95.5% - 10,450 - 9,984 - 410 - 100.0% - 16.5% - D45 ホテルマイステイズ福岡天神 D46 ホテルマイステイズ浜松町 福岡県福岡市 217 2016年3月 94.7% -2.2 7,544 15.7% 7,144 13.1% 159 13.4% 100.0% 0.4 39.0% 12.3 東京都港区 105 2016年3月 94.8% 0.1 11,817 -5.2% 11,202 -5.1% 123 -10.1% 100.0% 2.0 51.2% -7.5 D47 ホテルマイステイズ⾦沢 ⽯川県⾦沢市 244 2016年6月 94.9% 22.8 9,935 0.9% 9,429 32.8% 261 39.6% 100.0% 0.3 24.4% 11.9 フレックステイイン D12 フレックステイイン飯⽥橋 東京都新宿区 59 2014年7月 91.1% -5.3 9,756 8.1% 8,891 2.2% 52 -2.4% 99.7% 6.5 31.1% 8.1 D14 フレックステイイン品川 D15 フレックステイイン常盤台 東京都品川区 55 2014年7月 93.6% -2.7 9,468 2.5% 8,866 -0.4% 48 -7.2% 99.8% 12.0 34.1% 6.4 東京都板橋区 129 2014年7月 81.4% -5.6 5,268 10.0% 4,286 2.9% 64 4.5% 34.6% 1.9 21.5% 9.4 D16 フレックステイイン巣鴨 D18 フレックステイイン清澄⽩河 東京都豊島区 104 2014年7月 76.0% -10.6 6,279 18.8% 4,773 4.3% 55 -2.9% 51.1% 21.2 6.5% 2.7 東京都江東区 55 2014年7月 88.1% -4.6 7,641 15.6% 6,734 9.9% 40 10.8% 98.4% 35.0 35.8% 18.9 D19 フレックステイイン中延P1 D20 フレックステイイン中延P2 東京都品川区 39 2014年7月 86.2% -2.3 6,575 8.3% 5,668 5.4% 22 -0.8% 78.3% 15.4 13.1% 4.2 東京都品川区 22 2014年7月 88.8% -2.0 6,067 9.6% 5,388 7.1% 12 1.4% 88.5% 30.7 15.4% 9.6 D23 フレックステイイン⽩⾦ D30 フレックステイイン東⼗条 東京都港区 84 2015年2月 83.8% -5.1 7,291 9.7% 6,110 3.4% 58 4.3% 60.7% 15.0 11.8% 7.2 東京都北区 88 2015年7月 84.1% -6.5 5,920 17.6% 4,978 9.2% 40 1.7% 100.0% 25.0 47.6% 15.5 D32 フレックステイイン川崎⾙塚 D34 フレックステイイン川崎⼩川町 神奈川県川崎市 64 2015年7月 80.5% -7.8 5,612 8.8% 4,519 -0.8% 31 3.2% 28.5% 4.3 2.2% 1.7 神奈川県川崎市 62 2015年7月 82.1% -10.1 5,093 12.7% 4,180 0.4% 29 -1.8% 24.6% 13.8 9.6% 6.8 D35 フレックステイイン江古⽥ 東京都練⾺区 210 2015年8月 85.9% 0.1 5,253 6.8% 4,512 6.9% 113 8.0% 45.6% 6.4 4.5% 1.8 その他 D44 ホテルエピナール那須 栃⽊県那須郡 310 2016年3月 79.9% 0.1 19,002 7.1% 15,173 7.2% 448 26.6% - - - 1.6 MHM以外 D6 ホテルビスタプレミオ堂島 ⼤阪府⼤阪市 141 2014年7月 88.7% -2.6 12,405 9.9% 11,007 6.7% 206 10.1% - - 30.2% D21 アパホテル横浜関内 D22 ホテルネッツ函館 神奈川県横浜市 451 2015年2月 93.1% -0.1 7,025 -7.5% 6,540 -7.6% 231 -1.0% - - - - 北海道函館市 202 2015年2月 79.6% 7.2 7,171 14.6% 5,710 25.9% 110 44.2% - - - - D28 ホテルビスタ清⽔ 静岡県静岡市 152 2015年7月 78.2% 3.3 6,497 -1.5% 5,083 2.8% 67 3.2% - - 9.2% 2.3 ブランド別 ⼩計 MHM マイステイズ - 2,852 - 92.2% -1.2 9,034 10.0% 8,328 8.6% 2,533 10.1% 96.0% 4.3 39.1% 3.6 フレックステイイン - 971 - 84.3% -4.9 6,379 10.3% 5,374 4.2% 569 2.1% 65.6% 13.5 19.2% 7.1 その他 - 310 - 79.9% 0.1 19,002 7.1% 15,173 7.2% 448 26.6% - - - - ⼩計 MHM以外 - 4,133 - 89.4% -2.0 9,115 10.4% 8,149 7.9% 3,551 10.6% 90.6% 6.2 35.5% 4.4 - 946 - 87.2% 1.6 7,793 -0.1% 6,794 1.8% 615 9.3% - - 23.2% 2.0 合計（35 物件） - 5,079 - 89.0% -1.3 8,874 8.5% 7,896 6.9% 4,166 10.4% 90.6% 6.2 34.6% 4.2 （注）2016年6⽉末保有ホテル48物件のうち、固定賃料の9物件を除く変動賃料の39物件を記載しています。また、「ブランド別⼩計」及び「合計」は、改装等により2015年の年間実績のない「ホテルマイステイズ⼼斎橋」「ホテルマイステイズ五反⽥駅前」、 2014年に開業したために⻑期⽐較可能な前年実績のない「ホテルマイステイズ⽻⽥」「ホテルマイステイズ⾦沢」を除いた35物件のデータに基づき記載しています。 43 財務指標データ 項 ⽬ 総資産額（百万円） 純資産額（百万円） ⾃⼰資本⽐率 出資総額（百万円） 期末発⾏済投資⼝総数 1⼝当たり純資産額（円） 総資産経常利益率(ROA)（年換算） 純資産当期純利益率(ROE)（年換算） 有利⼦負債額（百万円） 加重平均⾦利 有利⼦負債⽐率（LTV 1） 期末総資産有利⼦負債⽐率（LTV 2） ネットオペレーティングインカム(NOI) (百万円) NOI利回り（年換算） 当期減価償却費（百万円） ファンズフロムオペレーション(FFO)（百万円） NAV（百万円） 1⼝当たりNAV （円） NAV倍率（倍） Invincible Investment Corporation 2014年6⽉期 2014年12⽉期 2015年6⽉期 2015年12⽉期 2016年6⽉期 2014年1⽉1⽇〜 2014年7⽉1⽇〜 2015年1⽉1⽇〜 2015年7⽉1⽇〜 2016年1⽉1⽇〜 2014年 6月 30日 2014年 12月 31日 2015年 6月 30日 2015年 12月 31日 2016年 6月 30日 79,261 36,373 45.9% 29,134 1,573,179 23,121 2.3% 5.0% 41,000 1.8% 53.7% 51.7% 2,018 5.3% 527 426 37,286 23,701 1.0 130,477 61,392 47.1% 53,096 2,668,686 23,005 3.0% 6.4% 67,260 1.1% 53.1% 51.5% 3,861 6.8% 837 2,795 71,175 26,671 1.9 （注1） 上表内の財務指標の算出⽅法は下記のとおりです。 ・ROA（年換算）＝ 経常利益÷⽇数加重平均総資産額×100÷運⽤⽇数×365 ・ROE（年換算）＝ 当期純利益÷⽇数加重平均純資産額×100÷運⽤⽇数×365 ・LTV1＝ 期末有利⼦負債額÷(期末有利⼦負債額＋出資総額＋出資剰余⾦)×100 ・LTV2＝ 期末有利⼦負債額÷期末総資産額×100 ・NOI＝ 賃貸事業収⼊－賃貸事業費⽤＋当期減価償却費 ・NOI利回り（年換算）＝ （（賃貸事業収⼊－賃貸事業費⽤＋当期減価償却費）÷運⽤⽇数×365）÷取得価格 ・FFO＝ 当期純利益＋当期減価償却費＋その他の償却費－不動産等売却益＋不動産等売却損 ・NAV＝期末純資産額－未処分利益＋期末鑑定評価額－有形固定資産（信託借地権を含む） ・NAV倍率＝期末投資⼝価格÷1⼝当たりNAV （注2） ⾦額は単位未満を切り捨て、⽐率は⼩数第2位を四捨五⼊して記載しています。 ただし、「1⼝当たり純資産額（円）」及び「1⼝当たりNAV（円）」については、1円未満を四捨五⼊して記載しています。 136,299 61,731 45.3% 53,096 2,668,686 23,132 3.4% 7.5% 72,301 1.0% 54.9% 53.0% 4,127 6.5% 986 3,282 78,960 29,588 2.2 185,918 91,758 49.4% 82,465 3,193,686 28,731 3.2% 6.4% 91,699 0.6% 50.8% 49.3% 5,961 7.0% 1,275 4,228 134,430 42,093 1.7 284,106 130,005 45.8% 120,367 3,675,824 35,368 3.6% 7.5% 141,917 0.5% 53.0% 50.0% 7,136 6.6% 1,676 6,040 187,461 50,998 1.3 44 2016年6⽉期 対 2015年12⽉期 差異分析 2015年12⽉期 2016年6⽉期 （実績） （実績） Invincible Investment Corporation 対2015年12⽉期実績差異 主な変動要因 （単位：百万円） ・ 賃料・共益費＋1,255 （うち住居+257 事務所+1 店舗+16 ホテル+979) 営業収益 6,863百万円 8,158百万円 +1,294百万円 +18.9% ・ 保険⾦収⼊ +14 ・ 礼⾦収⼊ +8 ・ 更新料収⼊ +6 ・ 原状回復費収⼊ +4 賃貸事業収⼊ 6,863百万円 8,158百万円 +1,294百万円 +18.9% ・ ⽔道光熱費収⼊ △1 ・ 減価償却費 +401 ・ 維持管理費 +81 （うち原状回復費 +16、⽔道光熱費 △5、修繕費 +9、管理雑経費 △1、 PM FEE +3、建物管理費 +3、借地料 +54) 営業費⽤ 2,494百万円 3,084百万円 +589百万円 +23.6% ・ 資産運⽤報酬 +70 ・ 固定資産税等 +30 ・ 共通委託調査費 +10 ・ 専⾨家報酬 △4 ・ その他租税公課 △6 ・ その他 +2 修繕費 営業利益 21百万円 4,369百万円 営業外収益 2百万円 営業外費⽤ 30百万円 5,073百万円 2百万円 +9百万円 +704百万円 +0百万円 +44.6% +16.1% +31.6% 1,418百万円 712百万円 ᇞ705百万円 ᇞ49.7% ⽀払利息 296百万円 295百万円 ᇞ1百万円 ᇞ0.6% 融資関連費⽤ 982百万円 280百万円 ᇞ701百万円 ᇞ71.5% その他の営業外費⽤ 138百万円 137百万円 ᇞ1百万円 当期純利益 2,952百万円 924円 4,363百万円 +1,410百万円 1,125円 +201円 ᇞ1.1% +47.8% +21.8% 24円 － ᇞ24円 ᇞ100.0% 239円 61円 ᇞ178円 ᇞ74.5% DPU 1,187円 1,186円 NOI 5,961百万円 7,137百万円 ᇞ1円 +1,175百万円 ᇞ0.1% +19.7% 7.0% 6.6% ᇞ0.4% － EPU 1⼝当たり 剰余⾦取崩し額 1⼝当たり 利益超過分配⾦ NOI利回り ・ 第25期はリファイナンスに伴うアップフロントフィーの⼀時償却の発⽣及び プルデンシャルローンに関する期限前弁済ペナルティの発⽣により⼀時的に増加 45 2016年6⽉期 損益計算書 項 ⽬ 営業収益 賃貸事業収⼊(1) 営業費⽤ 賃貸事業費⽤(2) 減価償却費（3） NOI (1)-(2)+(3) 資産運⽤報酬 役員報酬 資産保管⼿数料 ⼀般事務委託⼿数料 貸倒引当⾦繰⼊額 その他営業費⽤ 営業利益 営業外収益 受取利息 還付加算⾦ 雑収⼊ 営業外費⽤ ⽀払利息 融資関連費⽤ 投資⼝交付費 経常利益 税引前当期純利益 法⼈税等合計 当期純利益 前期繰越利益 当期未処分利益 Invincible Investment Corporation 2015年12⽉期 2015年 7月 1日 ～ 2015年 12月 31日 ⾦額(千円) ％ 6,863,775 6,863,775 2,494,667 2,178,165 1,275,714 5,961,324 180,000 4,800 6,794 25,170 58 99,677 4,369,108 2,205 814 936 454 1,418,020 296,892 982,261 138,866 2,953,293 2,953,293 605 2,952,688 75,634 3,028,323 100.0 36.3 86.9 63.7 0.0 20.7 43.0 43.0 43.0 2016年6⽉期 2016年 1月 1日 ～ 2016年 6月 30日 ⾦額(千円) ％ 8,158,220 8,158,220 3,084,315 2,697,986 1,676,736 7,136,971 250,000 4,800 9,128 24,010 269 98,120 5,073,905 2,902 1,316 1,372 213 712,782 295,185 280,326 137,270 4,364,025 4,364,025 605 4,363,420 4,363,420 増減 ⾦額(千円) 100.0 37.8 87.5 62.2 0.0 8.7 53.5 53.5 53.5 1,294,444 1,294,444 589,647 519,820 401,022 1,175,646 70,000 2,333 ᇞ1,160 211 ᇞ1,557 704,796 697 501 436 ᇞ241 ᇞ705,238 ᇞ1,707 ᇞ701,934 ᇞ1,595 1,410,732 1,410,732 1,410,732 ᇞ75,634 1,335,097 ％ 18.9 23.6 19.7 16.1 31.6 ᇞ 49.7 47.8 47.8 47.8 46 2016年6⽉期 貸借対照表 – 資産の部 項 ⽬ Investment Corporation 2015年12⽉期 2015年 12月 31日 ⾦額(千円) 資産の部 流動資産 現⾦及び預⾦ 信託現⾦及び信託預⾦ 未収⼊⾦ 営業未収⼊⾦ 前払費⽤ 未収消費税等 その他 貸倒引当⾦ 流動資産合計 固定資産 有形固定資産 建物 建物附属設備 構築物 ⼟地 信託建物 信託建物附属設備 信託構築物 信託⼯具、器具及び備品 信託⼟地 信託建設仮勘定 有形固定資産合計 無形固定資産 信託借地権 その他 無形固定資産合計 投資その他の資産 差⼊保証⾦ ⻑期前払費⽤ その他 投資その他の資産合計 固定資産合計 資産合計 Invincible 7,885,398 5,933,582 124 1,069,352 241,931 928,025 35 ᇞ2,494 16,055,955 76,507 18,268 1,443 711,834 61,371,553 12,358,438 189,591 251,331 88,435,785 163,414,753 5,836,789 15 5,836,804 39,518 533,409 38,429 611,357 169,862,915 185,918,871 2016年6⽉期 2016年 6月 30日 ％ ⾦額(千円) 8.6 11,322,762 5,441,316 201 1,375,846 394,524 2,672,787 35 ᇞ2,764 21,204,709 87.9 75,965 17,487 1,377 711,834 96,298,370 19,600,442 188,742 320,869 135,384,518 46,368 252,645,976 3.1 8,871,542 8,871,542 0.3 91.4 100.0 613,914 729,351 40,640 1,383,905 262,901,424 284,106,133 増減 ％ ⾦額(千円) ％ 7.5 3,437,363 ᇞ492,266 76 306,493 152,593 1,744,762 ᇞ269 5,148,753 32.1 88.9 ᇞ541 ᇞ781 ᇞ65 34,926,816 7,242,004 ᇞ849 69,537 46,948,733 46,368 89,231,222 54.6 3.1 3,034,753 ᇞ15 3,034,737 52.0 0.5 92.5 100.0 574,396 195,941 2,211 772,548 93,038,508 98,187,262 126.4 54.8 52.8 47 2016年6⽉期 貸借対照表 – 負債・純資産の部 項 ⽬ 2015年12⽉期 2015年 12月 31日 ⾦額(千円) 負債の部 流動負債 営業未払⾦ 短期借⼊⾦ 未払⾦ 未払費⽤ 未払法⼈税等 前受⾦ 預り⾦ 流動負債合計 固定負債 ⻑期借⼊⾦ 信託預り敷⾦及び保証⾦ 預り敷⾦及び保証⾦ デリバティブ債務 資産除去債務 固定負債合計 負債合計 純資産の部 投資主資本 出資総額 剰余⾦ 出資剰余⾦ 任意積⽴⾦ 当期未処分利益 剰余⾦合計 投資主資本合計 純資産合計 負債純資産合計 136,766 1,080,000 47,597 134,010 564 473,164 23,043 1,895,146 Invincible Investment Corporation 2016年6⽉期 2016年 6月 30日 ％ ⾦額(千円) 増減 ％ ⾦額(千円) ％ 1.0 188,362 3,498,000 8,957,286 186,571 605 507,135 21,072 13,359,034 90,619,000 1,617,867 28,663 92,265,530 94,160,677 49.6 50.6 138,419,000 2,035,843 28,663 227,532 31,050 140,742,089 154,101,123 49.5 54.2 47,800,000 417,975 227,532 31,050 48,476,558 59,940,446 82,465,438 44.4 120,367,271 42.4 37,901,832 46.0 5.0 49.4 49.4 100.0 5,501,141 708 4,363,420 9,865,270 130,232,542 130,005,009 284,106,133 3.5 45.8 45.8 100.0 ᇞ763,290 708 1,335,097 572,515 38,474,348 38,246,815 98,187,262 6.2 41.9 41.7 52.8 6,264,432 3,028,323 9,292,755 91,758,194 91,758,194 185,918,871 4.7 51,596 2,418,000 8,909,689 52,561 40 33,971 ᇞ1,970 11,463,888 604.9 52.5 63.7 2016年6⽉期末1⼝当たり純資産 35,368円 （発⾏済投資⼝数：3,675,824⼝） 48 2016年6⽉期 キャッシュ・フロー計算書／⾦銭の分配に係る計算書 項 ⽬ 2015年12⽉期 2016年6⽉期 2015年7⽉1⽇〜 2015年12⽉31⽇ 2016年1⽉1⽇〜 2016年6⽉30⽇ ⾦額（千円） ⾦額（千円） 営業活動によるキャッシュ・フロー 税引前当期純利益 減価償却費 投資⼝交付費 融資関連費⽤ 受取利息 ⽀払利息 貸倒引当⾦の増減額（△は減少） 営業未収⼊⾦の増減額（△は増加） 未収消費税等の増減額（△は増加） 営業未払⾦の増減額（△は減少） 未払⾦の増減額（△は減少） 未払費⽤の増減額（△は減少） 前受⾦の増減額（△は減少） 預り⾦の増減額（△は減少） その他 ⼩計 利息の受取額 利息の⽀払額 法⼈税等の⽀払額 営業活動によるキャッシュ・フロー 2,953,293 1,275,744 138,866 982,261 ᇞ814 296,892 58 ᇞ431,538 ᇞ611,612 ᇞ25,114 1,989 ᇞ9,097 52,504 12,935 4,131 4,640,500 814 ᇞ328,496 ᇞ583 4,312,234 4,364,025 1,676,751 137,270 280,326 ᇞ1,316 295,185 269 ᇞ306,493 ᇞ1,744,762 7,056 884,265 38,577 33,971 ᇞ14,615 ᇞ34,907 5,615,604 1,316 ᇞ297,081 ᇞ564 5,319,276 ᇞ37,422,498 ᇞ5,836,789 239,098 ᇞ40,738 ᇞ31,694 ᇞ43,092,621 ᇞ82,786,898 ᇞ3,055,031 474,368 ᇞ56,280 ᇞ574,396 ᇞ2,211 ᇞ86,000,448 1,401,000 ᇞ321,000 90,619,000 ᇞ62,341,000 ᇞ9,960,000 ᇞ1,250,432 ᇞ2,292,901 29,230,158 45,084,824 6,304,437 7,514,543 13,818,981 3,498,000 ᇞ1,080,000 47,800,000 ᇞ594,356 ᇞ3,014,523 ᇞ763,290 37,780,441 83,626,270 2,945,097 13,818,981 16,764,078 Invincible Investment Corporation 当期未処分利益 ⼀時差異等調整積⽴⾦の取崩額 （千円） （千円） 2015年12⽉期 2015年7⽉1⽇〜 2015年12⽉31⽇ 3,028,323 - 利益超過分配⾦加算額 （千円） 763,290 224,225 ⼀時差異等調整引当額 （千円） - 224,225 その他の出資剰余⾦控除額 （千円） 763,290 - 分配⾦総額 （千円） 3,790,905 4,359,527 うち利益分配⾦ （千円） 3,027,614 4,135,302 うち⼀時差異等調整引当額 （千円） - 224,225 項 ⽬ うちその他の利益超過分配⾦ 投資⼝1⼝当たり分配⾦ 任意積⽴⾦ ⼀時差異等調整積⽴⾦ 次期繰越利益 2016年6⽉期 2016年1⽉1⽇〜 2016年6⽉30⽇ 4,363,420 708 763,290 - 1,187 1,186 （千円） 708 - （千円） - 228,827 (円) 投資活動によるキャッシュ・フロー 信託有形固定資産の取得による⽀出 信託無形固定資産の取得による⽀出 信託預り敷⾦及び保証⾦の受⼊による収⼊ 信託預り敷⾦及び保証⾦の返還による⽀出 敷⾦及び保証⾦の差⼊による⽀出 その他 投資活動によるキャッシュ・フロー 財務活動によるキャッシュ・フロー 短期借⼊れによる収⼊ 短期借⼊⾦の返済による⽀出 ⻑期借⼊れによる収⼊ ⻑期借⼊⾦の返済による⽀出 信託⻑期借⼊⾦の返済による⽀出 融資関連費⽤ 利益分配⾦の⽀払額 利益超過分配⾦の⽀払額 投資⼝の発⾏による収⼊ 財務活動によるキャッシュ・フロー 現⾦及び現⾦同等物の増減額（△は減少） 現⾦及び現⾦同等物の期⾸残⾼ 現⾦及び現⾦同等物の期末残⾼ 49 物件収⽀（1/4） Invincible Investment Corporation (単位：千円） 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） A26 A27 ⽇神パレステー ⽇神パレステー ジ代⽥橋 ジ東⻑崎 184 39,605 36,270 3,334 19,403 6,027 226 1,753 1,616 73 8,743 2,942 20,202 28,945 4,088 24,857 A43 184 45,952 40,961 4,991 24,742 7,169 360 2,353 2,701 112 12,842 1,916 21,210 34,052 6,299 27,753 A44 カレッジスクエア 町⽥ ベレール⽬⿊ 184 17,484 17,484 3,303 365 365 506 41 1,890 500 14,180 16,070 207 15,863 184 16,436 15,366 1,069 6,864 2,020 92 178 875 28 2,324 1,615 9,571 11,896 11,896 A28 A29 A30 A31 A32 A33 A34 A35 A36 A37 A38 A39 A40 グロースメゾン 五反⽥ グロースメゾン ⻲⼾ エメラルド ハウス アルモニー 御茶ノ⽔ サンクレスト ⽯神井公園 グロースメゾン 新横浜 ベルファース上 野御徒町 グランリール⻲ ⼾ グロースメゾン 池袋 グロースメゾン ⽤賀 ルート⽴川 渋⾕本町 マンション シティハイツ砧 184 27,349 26,772 577 8,991 2,764 88 243 1,328 44 4,355 500 18,358 22,713 2,505 20,207 184 34,404 32,587 1,816 12,867 3,309 86 509 1,685 62 5,927 1,882 21,536 27,463 713 26,749 184 34,709 30,521 4,187 19,621 5,832 181 1,099 3,129 107 8,076 2,475 15,087 23,163 11,764 11,399 184 34,823 31,904 2,918 17,211 5,299 164 568 2,411 81 6,178 3,240 17,612 23,790 975 22,815 184 33,342 29,973 3,368 14,053 4,762 460 1,663 57 5,355 2,214 19,289 24,644 24,644 184 26,619 26,619 8,311 517 369 1,721 65 5,506 500 18,308 23,814 23,814 184 26,408 24,833 1,575 11,349 3,486 691 566 1,051 43 5,274 1,493 15,059 20,333 410 19,923 184 21,839 20,768 1,071 10,742 3,352 106 360 1,370 44 4,067 1,907 11,097 15,165 1,886 13,278 A45 ワコーレ 綱島Ⅰ 184 18,466 17,831 635 9,193 2,386 146 546 889 39 3,997 1,880 9,273 13,271 256 13,014 A46 フォロス 中村橋 184 18,546 16,686 1,860 9,842 2,804 151 324 989 37 4,782 1,228 8,703 13,486 2,391 11,095 184 50,753 39,567 11,185 24,269 7,411 221 887 2,562 119 9,543 4,633 26,483 36,026 814 35,212 A47 グロースメゾン 海神 184 21,918 19,563 2,355 15,810 5,395 122 1,058 2,125 91 6,700 1,498 6,108 12,808 6,793 6,015 184 40,389 38,271 2,118 15,674 3,461 271 671 1,878 66 7,138 3,128 24,715 31,854 2,055 29,798 A48 A51 カレッジスクエア シティハウス東 町屋 京新橋 184 14,706 14,706 5,198 178 178 937 31 3,551 500 9,507 13,059 13,059 184 90,692 87,652 3,039 35,667 13,910 682 1 4,949 133 13,195 3,477 55,024 68,220 844 67,375 A52 ウィンベル 神楽坂 184 107,429 98,385 9,044 40,060 10,555 304 1,393 6,348 185 16,111 6,858 67,368 83,480 2,588 80,891 A53 A54 A56 A59 ⻄早稲⽥ 藤和シティコー レキシントン・ス カーザエルミタッ クレセント プ クエア曙橋 ジオ マンション 新⼤塚Ⅱ 184 184 184 184 72,347 51,132 31,694 35,168 69,059 48,323 29,295 34,054 3,288 2,809 2,399 1,113 23,830 20,914 16,760 13,738 7,252 7,163 4,038 4,799 574 138 300 63 654 491 954 2,209 1,674 1,393 3,608 132 68 54 61 7,997 8,695 9,115 5,190 4,839 2,776 1,878 2,293 48,517 30,217 14,934 21,429 56,514 38,913 24,049 26,620 15,491 465 491 5,153 41,022 38,448 23,557 21,466 184 20,700 18,896 1,804 9,697 2,996 224 412 1,071 46 4,206 1,376 11,002 15,209 2,927 12,282 A61 ビクセル 武蔵関 184 24,923 23,319 1,603 10,835 4,835 467 512 1,178 55 2,747 2,018 14,087 16,834 600 16,234 184 20,473 19,897 576 5,743 1,718 119 212 929 38 2,241 814 14,730 16,971 400 16,571 A62 184 17,446 16,720 726 5,190 1,288 81 73 983 35 1,697 1,185 12,256 13,954 13,954 A63 レクセルマンショ 藤和シティコー ン上野松が⾕ プ浅間町 184 46,988 32,001 14,987 21,165 9,603 6,859 519 1,875 67 8,367 1,251 25,822 34,190 1,915 32,274 184 59,002 54,554 4,448 29,353 15,463 123 3,004 124 7,491 3,270 29,648 37,139 2,175 34,964 A41 A42 アクシーズタ キャピタルハイツ ワー川⼝並⽊ 神楽坂 184 24,262 22,518 1,743 11,428 2,440 212 399 1,126 48 5,038 2,774 12,833 17,872 17,872 A64 ロイヤルパーク ⼤町 184 26,051 23,136 2,914 13,386 6,875 1,553 1,805 790 71 4,331 1,316 12,665 16,997 8,280 8,716 184 18,752 18,119 633 7,487 2,580 143 316 1,089 41 2,481 1,294 11,265 13,746 4,670 9,076 A65 レキシントン・ス クエア 萩野町 184 17,646 15,915 1,731 8,855 2,634 13 634 573 44 3,550 2,052 8,791 12,342 12,342 （注1） 住居、オフィスビル及び商業施設については賃料及び共益費、駐⾞場については賃料、ホテルについてはGOPを記載しています。 （注2） 本物件のテナントにより開⽰について了承を得られていないため、⾮開⽰とさせていただきます。 50 物件収⽀（2/4） Invincible Investment Corporation (単位：千円） 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） A66 ヴィスコンティ覚 レキシントン・ス 王⼭ クエア代⽥橋 184 10,533 8,596 1,937 8,421 3,365 48 171 928 25 1,794 2,306 2,112 3,907 841 3,065 物件番号 A88 物件名 ルナコート 江⼾堀 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） A71 184 21,499 20,402 1,096 11,623 3,868 591 871 1,183 43 5,069 1,459 9,875 14,944 321 14,623 184 29,731 28,239 1,492 17,055 3,397 483 489 1,545 49 8,020 4,041 12,675 20,696 486 20,210 A89 A72 A73 レキシントン・ス ＡＭＳ ＴＯ クエア本所吾 ＷＥＲ 南６ 妻橋 条 184 184 17,760 47,964 17,318 46,096 442 1,868 8,871 25,490 2,216 6,540 382 656 359 1,008 811 2,144 35 141 4,982 14,123 824 2,540 8,889 22,474 13,872 36,597 1,274 12,597 36,597 A90 A91 ウィンテージ神 クイーンズコート コーポ東洞院 ⼾元町 福住 184 21,396 20,231 1,165 14,604 3,953 118 493 1,588 53 5,811 3,197 6,792 12,604 1,893 10,710 184 17,240 15,573 1,666 8,630 2,450 130 181 751 30 3,200 2,197 8,609 11,810 630 11,179 184 17,464 16,349 1,115 8,921 2,894 162 634 915 38 3,799 1,274 8,542 12,342 12,342 A75 スペーシア 恵⽐寿 184 199,105 177,611 21,493 67,874 14,582 372 1,847 8,799 280 37,356 6,855 131,230 168,586 3,928 164,657 A92 ベレール ⼤井町 184 15,582 14,931 650 5,748 1,458 168 671 25 2,675 917 9,834 12,509 12,509 A76 A77 ネオ・プロミネン インボイス新神 ス ⼾レジデンス 184 65,593 55,557 10,036 27,171 10,112 520 3,623 3,554 150 10,307 3,047 38,422 48,729 2,505 46,224 184 49,993 45,499 4,493 24,803 5,356 703 593 2,723 87 11,490 5,146 25,189 36,679 36,679 A93 シエテ南塚⼝ A94 プライムライフ 三宮磯上公園 184 16,684 15,956 728 8,127 2,857 384 982 37 3,240 1,010 8,557 11,797 11,797 184 15,129 14,269 859 7,832 2,315 320 232 848 27 3,426 1,214 7,296 10,722 10,722 A78 A79 A80 A81 A82 A83 A84 A85 A86 A87 コスモコート 元町 レーベスト 本陣 レーベスト 松原 サンテラス 南池袋 アルバ 則武新町 レーベスト 名駅南 レーベスト 平安 ヴァンデュール 浜⼤津駅前 サルボサーラ エクセレンテ神 楽坂 184 37,778 35,858 1,919 20,258 4,243 56 589 2,306 85 9,974 3,648 17,519 27,494 1,261 26,232 184 31,265 29,056 2,209 15,493 4,184 287 400 1,801 72 7,438 1,996 15,772 23,210 485 22,725 A95 A96 HERMITAGE センチュリーパー NANBA ク新川1番館 WEST 184 184 14,372 17,500 12,870 14,368 1,502 3,132 10,490 8,472 3,104 2,242 10 310 266 225 1,012 874 33 48 3,446 3,981 2,892 1,325 3,882 9,028 7,329 13,010 2,823 7,329 10,187 184 28,956 26,360 2,596 15,526 4,109 309 367 1,868 66 7,042 2,439 13,429 20,472 313 20,158 184 23,817 21,459 2,358 9,816 2,561 101 405 908 35 4,917 1,393 14,001 18,918 4,752 14,166 184 26,647 24,432 2,214 13,902 3,307 112 349 1,737 66 6,928 1,861 12,744 19,673 625 19,048 184 26,539 24,581 1,958 14,223 4,008 132 548 1,662 70 6,965 1,517 12,315 19,281 349 18,931 184 24,076 23,419 657 10,993 2,409 242 318 1,404 48 6,399 731 13,083 19,482 19,482 184 33,371 28,727 4,643 20,423 8,602 2,468 2,236 1,956 81 7,013 2,768 12,948 19,961 207 19,753 184 25,795 23,930 1,864 12,904 3,749 10 994 1,561 54 5,444 2,094 12,891 18,335 18,335 184 17,871 17,082 789 10,386 2,417 102 269 773 33 4,194 2,967 7,485 11,679 11,679 A97 A98 A99 A100 A101 A102 A103 A104 ウエストアベ ニュー リトルリバー 本町橋 プライムライフ御 影 シティコート 北1条 リエトコート 向島 リエトコート ⻄⼤島 ロイヤルパーク ス桃坂 ロイヤルパーク ス新⽥ 161 124,216 114,859 9,357 75,407 35,764 477 274 39,011 358 48,808 87,820 87,820 92 108,933 101,210 7,723 52,665 17,496 663 305 34,659 204 56,267 90,926 90,926 184 11,037 10,198 839 8,100 2,854 190 206 563 26 3,044 1,612 2,937 5,981 1,397 4,584 184 13,951 13,872 78 6,588 1,815 55 342 970 30 2,874 898 7,362 10,236 10,236 184 12,143 11,934 208 6,145 1,585 64 157 762 24 2,960 813 5,997 8,957 8,957 184 66,535 59,712 6,822 37,492 8,899 375 1,674 2,580 238 22,587 3,185 29,043 51,631 51,631 184 53,918 50,946 2,972 28,079 7,982 194 541 1,255 114 15,282 3,444 25,838 41,121 237 40,884 184 48,584 48,352 232 18,583 4,589 205 732 1,088 90 12,264 549 30,001 42,266 295 41,970 （注1） 住居、オフィスビル及び商業施設については賃料及び共益費、駐⾞場については賃料、ホテルについてはGOPを記載しています。 （注2） 本物件のテナントにより開⽰について了承を得られていないため、⾮開⽰とさせていただきます。 51 物件収⽀（3/4） Invincible Investment Corporation (単位：千円） B08 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） 住宅計 2,481,468 2,282,408 199,059 1,152,702 356,002 26,545 41,652 114,790 5,188 530,446 146,274 1,328,765 1,859,212 111,799 1,747,412 D07 近代科学社 ビル 184 37,069 33,059 4,009 22,572 6,103 141 2,829 4,540 87 10,673 1,167 14,496 25,169 3,728 21,441 D08 B09 B14 新宿 アイランド 184 （注2） D09 B15 レキシントン・ クロス・スクェアＮ プラザ ＡＫＡＮＯ ⻄五反⽥ 184 184 149,977 39,416 133,537 33,635 16,439 5,781 65,241 16,478 25,051 6,721 200 293 15,679 2,457 12,393 3,861 232 99 26,519 4,343 1,044 1,452 84,736 22,938 111,255 27,281 1,181 22,516 110,074 4,764 D10 D11 B16 ⼤⽊⻘葉ビル B17 B18 C01 レキシントン・プラ イオンタウン須賀 オフィス・商業施 ザ⼋幡 川 設計 タイムズ神⽥須 ⽥町第4 184 39,081 31,155 7,925 19,968 9,362 199 4,294 2,025 123 7,479 978 19,112 26,591 5,487 21,104 D12 184 163,598 131,165 32,433 72,761 44,981 401 33,076 5,651 199 21,134 793 90,837 111,972 4,015 107,956 D13 184 142,027 142,027 93,935 56,124 7,501 253 29,438 616 48,092 77,530 77,530 D14 588,368 521,778 66,589 300,509 153,312 1,235 58,338 39,083 1,084 100,976 6,053 287,858 388,834 36,929 351,905 D15 184 2,700 2,700 260 259 1 2,439 2,440 2,440 D16 D01 駐⾞場計 2,700 2,700 260 259 1 2,439 2,440 2,440 D17 D02 D03 ホテルマイステイズ ホテルマイステイズ ホテルマイステイズ 神⽥ 浅草 京都四条 184 88,987 88,987 21,248 4,418 99 16,216 514 67,738 83,954 85,157 -1,202 D18 184 128,239 128,239 21,716 3,906 123 17,144 540 106,523 123,668 7,768 115,900 D19 184 358,013 358,013 59,546 10,476 280 48,252 537 298,466 346,718 6,037 340,681 D20 D04 マイステイズ新浦安コン ファレンスセンター 184 179,110 179,110 50,113 8,160 225 41,197 529 128,997 170,194 6,573 163,620 D21 D05 ホテルマイステイズ ホテルビスタプレミ 舞浜 オ堂島 184 148,450 148,450 39,092 3,194 113 35,270 514 109,358 144,628 4,205 140,423 D22 ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルマイステイ フレックステイイ ホテルマイステイ フレックステイイ フレックステイイ フレックステイイ ホテルマイステイ フレックステイイ フレックステイイ フレックステイイ アパホテル横浜 ホテルネッツ函 ズ名古屋栄 ズ堺筋本町 ズ横浜 ズ⽇暮⾥ ズ福岡天神南 ン飯⽥橋 ズ上野稲荷町 ン品川 ン常盤台 ン巣鴨 ズ⼤⼿前 ン清澄⽩河 ン中延P1 ン中延P2 関内 館 184 180,607 180,607 68,251 17,163 4,614 269 45,674 529 112,356 158,030 12,490 145,540 184 194,326 194,326 26,394 6,410 134 19,320 528 167,932 187,252 4,617 182,635 184 111,541 111,541 31,872 4,476 220 26,659 515 79,668 106,328 12,371 93,956 184 72,466 72,466 17,316 1,755 70 14,961 528 55,149 70,111 600 69,511 184 110,274 110,274 19,413 5,084 111 13,686 530 90,861 104,547 5,795 98,752 184 52,789 52,789 15,318 4,503 102 10,184 528 37,470 47,655 11,932 35,722 184 53,901 53,901 15,536 1,478 51 13,476 530 38,364 51,840 1,523 50,317 184 48,453 48,453 9,065 1,670 42 6,824 528 39,387 46,211 1,990 44,221 184 64,932 64,932 11,465 3,424 91 7,419 528 53,466 60,886 4,326 56,559 184 55,657 55,657 14,219 2,883 75 10,731 528 41,438 52,170 3,181 48,988 184 137,938 137,938 14,059 3,612 128 9,790 527 123,879 133,670 4,231 129,438 184 40,024 40,024 11,503 3,388 88 7,497 528 28,520 36,018 3,263 32,754 184 22,914 22,914 5,679 950 28 4,172 529 17,234 21,406 1,023 20,383 184 12,159 12,159 2,731 526 16 1,659 529 9,427 11,087 1,166 9,920 184 231,479 231,479 81,951 5,175 297 75,951 526 149,528 225,479 225,479 D06 184 110,080 110,080 37,259 5,166 209 31,352 531 72,821 104,173 4,247 99,925 184 206,141 206,141 62,659 8,208 11,785 311 41,838 515 143,481 185,320 3,786 181,534 D23 フレックステイイ ン⽩⾦ 184 58,122 58,122 8,813 959 62 7,262 528 49,309 56,572 3,380 53,192 （注1） 住居、オフィスビル及び商業施設については賃料及び共益費、駐⾞場については賃料、ホテルについてはGOPを記載しています。 （注2） 本物件のテナントにより開⽰について了承を得られていないため、⾮開⽰とさせていただきます。 52 物件収⽀（4/4） Invincible Investment Corporation (単位：千円） 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） 物件番号 物件名 計算期間（⽇数） ① 賃貸事業収⼊合計 賃料及び共益費 / GOP （注1） その他収⼊ ② 賃貸事業費⽤合計 維持管理費 （うち修繕費） （うち⽔道光熱費） 公租公課 保険料 減価償却費（⑦） その他費⽤ ③ 賃貸事業損益（①－②） ④ NOI （①－②＋⑦） ⑤ 資本的⽀出 ⑥ NCF（④－⑤） D24 D25 D26 D27 D28 ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルビスタ清 ズ⽻⽥ ズ⻲⼾P1 ズ上野⼊⾕⼝ ズ⻲⼾P2 ⽔ 169 177,466 177,466 63,920 4,085 211 59,164 458 113,546 172,710 396 172,314 169 176,496 176,496 37,120 3,195 201 33,295 429 139,375 172,670 2,883 169,787 169 106,248 106,248 23,916 2,455 624 98 20,307 430 82,331 102,639 2,277 100,362 169 123,608 123,608 28,190 1,921 124 25,715 428 95,418 121,134 2,379 118,755 D41 D42 D43 D44 169 67,741 67,741 24,779 480 2,061 111 21,697 428 42,962 64,659 1,000 63,659 D45 D29 D30 D31 161 26,879 26,879 10,819 650 73 9,684 411 16,059 25,744 1,240 24,504 92 254,397 253,903 494 19,480 1,004 239 18,031 205 234,917 252,948 252,948 92 627,563 627,563 162,302 4,717 743 156,625 215 465,261 621,887 19,278 602,608 92 109,967 109,967 20,535 80 20,248 205 89,432 109,680 2,217 107,463 D33 D34 D35 スーパーホテル フレックステイイ ホテルマイステイ フレックステイイ コンフォートホテ フレックステイイ フレックステイイ 新橋・烏森⼝ ン東⼗条 ズ宇都宮 ン川崎⾙塚 ル富⼭駅前 ン川崎⼩川町 ン江古⽥ 169 39,426 39,426 7,434 704 702 1,554 46 4,717 410 31,992 36,710 36,710 D46 169 40,114 40,114 6,874 973 58 5,413 429 33,239 38,653 2,510 36,143 D47 169 77,939 77,939 23,984 6,866 401 16,300 415 53,955 70,256 15,192 55,063 92 77,364 77,364 13,523 41 13,276 204 63,840 77,117 77,117 16 49,162 49,162 9,382 20 9,323 37 39,779 49,103 49,103 169 31,955 31,955 11,320 889 408 46 9,544 430 20,634 30,179 1,763 28,416 169 35,928 35,928 11,211 60 60 1,895 99 8,745 411 24,716 33,462 1,046 32,416 169 29,136 29,136 6,604 480 31 5,665 426 22,532 28,197 1,100 27,097 126 113,216 113,216 34,699 2,347 130 31,792 428 78,517 110,310 4,247 106,062 D36 D37 D38 D39 D40 スーパーホテル スーパーホテル ホテルマイステイ コンフォートホテ コンフォートホテ 東京・JR⽴川 JR上野⼊⾕⼝ ズ⼼斎橋 ル⿊崎 ル前橋 北⼝ 126 126 161 161 161 31,787 27,275 84,282 33,616 38,901 31,787 27,275 84,282 33,616 38,901 11,771 8,944 16,707 12,954 21,520 1,341 1,020 648 5,145 1,091 770 1,421 1,071 64 44 68 75 94 8,482 6,346 16,261 11,850 15,865 461 461 377 379 414 20,015 18,331 67,575 20,661 17,380 28,498 24,677 83,837 32,512 33,246 28,498 24,677 83,837 32,512 33,246 D48 コンフォートホテ コンフォートホテ ホテルマイステイ ホテルエピナー ホテルマイステイ ホテルマイステイ ホテルマイステイ ⾼松東急REI ル燕三条 ル北⾒ ズ五反⽥駅前 ル那須 ズ福岡天神 ズ浜松町 ズ⾦沢 ホテル 161 31,003 29,611 1,392 9,881 306 89 9,123 361 21,121 30,245 30,245 D32 16 7,591 6,784 807 1,403 38 40 1,286 37 6,187 7,474 7,474 ホテル計 5,085,683 5,082,990 2,693 1,244,513 44,835 2,624 126,932 6,397 1,045,312 21,035 3,841,170 4,886,483 247,196 4,639,287 合計 8,158,220 7,889,877 268,342 2,697,986 554,149 30,405 99,990 281,065 12,669 1,676,736 173,364 5,460,234 7,136,971 395,926 6,741,044 （注1） 住居、オフィスビル及び商業施設については賃料及び共益費、駐⾞場については賃料、ホテルについてはGOPを記載しています。 （注2） 本物件のテナントにより開⽰について了承を得られていないため、⾮開⽰とさせていただきます。 53 期末算定価格 （1/3） Invincible Investment Corporation (単位：千円） 物件番号 A26 A27 A28 A29 A30 A31 A32 A33 A34 A35 A36 A37 A38 A39 A40 A41 A42 A43 A44 A45 A46 A47 A48 A51 A52 A53 A54 A56 A59 A61 A62 A63 A64 A65 A66 A71 A72 A73 A75 A76 A77 A78 A79 物件名称 ⽇神パレステージ代⽥橋 ⽇神パレステージ東⻑崎 グロースメゾン五反⽥ グロースメゾン⻲⼾ エメラルドハウス アルモニー御茶ノ⽔ サンクレスト⽯神井公園 グロースメゾン新横浜 ベルファース上野御徒町 グランリール⻲⼾ グロースメゾン池袋 グロースメゾン⽤賀 ルート⽴川 渋⾕本町マンション シティハイツ砧 アクシーズタワー川⼝並⽊ キャピタルハイツ神楽坂 カレッジスクエア町⽥ ベレール⽬⿊ ワコーレ綱島Ⅰ フォロス中村橋 グロースメゾン海神 カレッジスクエア町屋 シティハウス東京新橋 ウィンベル神楽坂 ⻄早稲⽥クレセントマンション レキシントン・スクエア曙橋 カーザエルミタッジオ 藤和シティコープ新⼤塚Ⅱ ビクセル武蔵関 レクセルマンション上野松が⾕ 藤和シティコープ浅間町 ロイヤルパーク⼤町 レキシントン・スクエア萩野町 ヴィスコンティ覚王⼭ レキシントン・スクエア代⽥橋 レキシントン・スクエア本所吾妻橋 ＡＭＳ ＴＯＷＥＲ 南６条 スペーシア恵⽐寿 ネオ・プロミネンス インボイス新神⼾レジデンス コスモコート元町 レーベスト本陣 取得価格 1,251,830 1,229,070 888,200 1,070,850 1,505,161 1,428,024 1,088,979 1,059,457 1,023,074 906,121 825,411 795,986 676,951 651,474 646,337 620,893 604,858 589,553 589,004 572,914 566,980 557,256 510,721 2,520,000 3,260,000 1,880,000 1,450,000 1,070,000 866,000 577,000 970,000 1,110,000 415,000 330,000 255,000 977,000 511,000 1,180,000 7,010,000 1,660,000 1,260,000 973,000 674,000 2015年12⽉末 帳簿価格 評価額 還元利回り 1,133,219 1,140,000 4.8% 1,101,704 1,260,000 5.0% 833,739 983,000 4.5% 995,286 1,100,000 4.6% 1,391,961 1,310,000 4.8% 1,362,813 1,320,000 4.5% 1,078,787 1,070,000 4.7% 977,897 1,180,000 4.7% 967,058 1,020,000 4.5% 840,893 969,000 4.7% 762,116 868,000 4.5% 755,130 702,000 4.6% 644,535 634,000 4.8% 656,557 615,000 4.7% 647,243 486,000 4.7% 556,475 709,000 5.4% 617,064 562,000 4.6% 565,807 530,000 5.2% 565,779 596,000 4.3% 539,015 512,000 4.9% 526,547 564,000 4.6% 525,655 444,000 5.3% 467,190 530,000 4.7% 2,367,486 3,060,000 4.5% 3,085,339 3,810,000 4.2% 1,879,064 2,380,000 4.5% 1,354,258 1,740,000 4.5% 975,886 1,050,000 4.4% 827,901 1,040,000 4.9% 555,975 695,000 4.7% 877,084 1,140,000 4.6% 1,027,659 1,350,000 5.5% 394,651 545,000 5.9% 296,358 450,000 5.9% 235,279 257,000 5.5% 882,736 1,110,000 4.5% 454,991 581,000 4.6% 1,015,496 1,180,000 5.6% 6,599,534 7,780,000 4.3% 1,635,998 1,860,000 4.9% 1,217,463 1,410,000 5.0% 936,711 1,070,000 4.9% 649,399 784,000 5.6% 帳簿価格 1,128,564 1,095,161 831,889 990,073 1,383,232 1,357,730 1,082,475 972,694 961,703 835,386 757,252 752,949 643,256 654,716 645,546 551,436 619,253 564,124 563,454 535,274 524,155 525,748 463,639 2,355,135 3,071,816 1,886,559 1,346,028 967,262 827,864 553,828 870,632 1,022,343 398,600 292,807 234,326 875,201 451,283 1,001,372 6,566,107 1,628,196 1,205,972 927,998 642,445 2016年6⽉末 評価額 還元利回り 1,150,000 4.8% 1,270,000 4.9% 993,000 4.5% 1,110,000 4.6% 1,370,000 4.8% 1,320,000 4.5% 1,070,000 4.7% 1,180,000 4.7% 1,040,000 4.5% 979,000 4.7% 878,000 4.5% 703,000 4.6% 641,000 4.8% 620,000 4.7% 492,000 4.7% 716,000 5.4% 567,000 4.6% 534,000 5.2% 601,000 4.3% 515,000 4.9% 565,000 4.6% 449,000 5.3% 536,000 4.7% 3,090,000 4.5% 3,850,000 4.2% 2,400,000 4.5% 1,780,000 4.4% 1,050,000 4.4% 1,050,000 4.9% 705,000 4.7% 1,170,000 4.5% 1,350,000 5.5% 549,000 5.8% 446,000 5.9% 260,000 5.4% 1,150,000 4.4% 593,000 4.5% 1,200,000 5.5% 7,840,000 4.3% 1,870,000 4.9% 1,420,000 5.0% 1,070,000 4.9% 785,000 5.6% 増減 評価額 還元利回り -0.1pt 10,000 0.0pt 10,000 -0.1pt 10,000 -0.1pt 10,000 -0.1pt 60,000 -0.1pt 0 0 -0.1pt 0 -0.1pt 20,000 -0.1pt 10,000 -0.1pt 10,000 -0.1pt 1,000 -0.1pt 7,000 -0.1pt 5,000 -0.1pt 6,000 -0.1pt 7,000 -0.1pt 5,000 -0.1pt 4,000 0.0pt 5,000 -0.1pt 3,000 -0.1pt 1,000 -0.1pt 5,000 -0.1pt 6,000 30,000 40,000 20,000 -0.1pt 40,000 0 10,000 10,000 -0.1pt 30,000 0 -0.1pt 4,000 -4,000 -0.1pt 3,000 -0.1pt 40,000 -0.1pt 12,000 -0.1pt 20,000 60,000 10,000 10,000 0 1,000 鑑定評価機関 （注１） アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D アセッツR＆D 不動研 森井 森井 ⾕澤 不動研 不動研 森井 ⾕澤 不動研 不動研 不動研 ⾕澤 ⾕澤 ⾕澤 ⾕澤 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 （注1）鑑定評価機関については略称により表⽰しております。 正式名称は次の通りです。 アセッツR＆D：株式会社アセッツアールアンドディー、 不動研：⼀般財団法⼈⽇本不動産研究所、森井：森井総合鑑定株式会社、 ⾕澤：株式会社⾕澤総合鑑定所、 ⼤和：⼤和不動産鑑定株式会社 54 期末算定価格 （2/3） Invincible Investment Corporation (単位：千円） 物件番号 A80 A81 A82 A83 A84 A85 A86 A87 A88 A89 A90 A91 A92 A93 A94 A95 A96 A97 A98 A99 A100 A101 A102 A103 A104 B08 B09 B14 B15 B16 B17 B18 C01 D01 D02 D03 D04 D05 D06 D07 物件名称 レーベスト松原 サンテラス南池袋 アルバ則武新町 レーベスト名駅南 レーベスト平安 ヴァンデュール浜⼤津駅前 サルボサーラ エクセレンテ神楽坂 ルナコート江⼾堀 ウィンテージ神⼾元町 クイーンズコート福住 コーポ東洞院 ベレール⼤井町 シエテ南塚⼝ プライムライフ三宮磯上公園 HERMITAGE NANBA WEST センチュリーパーク新川1番館 ウエストアベニュー リトルリバー本町橋 プライムライフ御影 シティコート北1条 リエトコート向島 リエトコート⻄⼤島 ロイヤルパークス桃坂 ロイヤルパークス新⽥ 住居計 近代科学社ビル 新宿アイランド レキシントン・プラザ⻄五反⽥ クロス・スクェアＮＡＫＡＮＯ ⼤⽊⻘葉ビル レキシントン・プラザ⼋幡 イオンタウン須賀川 オフィス・商業施設計 タイムズ神⽥須⽥町第4 駐⾞場計 ホテルマイステイズ神⽥ ホテルマイステイズ浅草 ホテルマイステイズ京都四条 マイステイズ新浦安コンファレンスセンター ホテルマイステイズ舞浜 ホテルビスタプレミオ堂島 ホテルマイステイズ名古屋栄 取得価格 657,000 625,000 608,000 597,000 595,000 581,000 544,000 543,000 525,000 512,000 456,000 446,000 412,000 374,000 373,000 355,000 335,000 331,000 310,000 297,000 1,782,000 1,683,000 1,634,000 2,910,000 5,024,000 71,116,112 1,301,357 715,000 4,880,000 1,060,000 816,000 3,280,000 2,320,000 14,372,357 97,978 97,978 2,851,000 2,584,000 6,024,460 4,930,200 4,870,312 3,845,400 2,958,000 2015年12⽉末 帳簿価格 評価額 還元利回り 636,199 770,000 5.2% 605,941 701,000 4.6% 586,580 712,000 5.1% 577,505 723,000 4.9% 574,265 666,000 5.2% 556,325 684,000 5.9% 526,560 623,000 5.2% 529,531 613,000 4.3% 506,809 568,000 5.1% 491,218 594,000 5.0% 444,818 564,000 4.4% 433,378 500,000 4.9% 403,570 487,000 4.4% 363,804 428,000 5.2% 361,256 432,000 4.9% 346,448 418,000 5.1% 327,704 418,000 5.5% 320,851 327,000 5.3% 304,022 381,000 4.9% 287,108 337,000 5.2% 1,880,901 1,860,000 5.2% 1,761,516 1,700,000 4.7% 1,697,625 1,690,000 4.5% 60,305,706 68,592,000 1,224,381 1,030,000 4.7% 707,231 524,000 4.8% 4,730,966 4,030,000 4.7% 1,082,297 945,000 4.9% 742,998 677,000 5.9% 3,131,210 3,500,000 5.9% 2,002,872 2,330,000 6.5% 13,621,959 13,036,000 100,821 112,000 4.2% 100,821 112,000 2,864,942 5,000,000 5.1% 2,581,962 5,330,000 5.7% 5,904,823 13,400,000 5.7% 4,829,797 6,200,000 5.3% 4,783,439 5,640,000 5.2% 3,760,639 5,560,000 5.1% 2,857,518 4,920,000 6.9% 帳簿価格 629,470 605,776 580,277 570,890 567,866 549,520 521,115 525,337 502,061 487,300 442,248 429,579 400,895 360,564 357,830 343,002 326,546 319,204 301,148 284,148 1,858,314 1,746,471 1,685,655 3,040,784 5,272,981 68,274,496 1,217,437 705,844 4,705,628 1,100,470 741,006 3,114,091 1,973,433 13,557,912 100,820 100,820 2,933,882 2,572,585 5,862,608 4,795,174 4,752,374 3,722,586 2,824,333 2016年6⽉末 評価額 還元利回り 769,000 5.2% 709,000 4.6% 715,000 5.1% 723,000 4.9% 667,000 5.2% 684,000 5.9% 623,000 5.2% 615,000 4.3% 568,000 5.1% 601,000 5.0% 568,000 4.4% 502,000 4.9% 490,000 4.4% 427,000 5.2% 433,000 4.9% 419,000 5.1% 422,000 5.5% 322,000 5.3% 383,000 4.9% 337,000 5.2% 1,890,000 5.2% 1,700,000 4.7% 1,700,000 4.5% 2,970,000 4.8% 5,050,000 5.0% 77,214,000 1,040,000 4.7% 537,000 4.7% 4,030,000 4.7% 945,000 4.9% 667,000 5.8% 3,510,000 5.9% 2,330,000 6.5% 13,059,000 113,000 4.2% 113,000 5,180,000 4.9% 5,520,000 5.5% 13,900,000 5.5% 7,000,000 5.0% 6,550,000 5.0% 7,370,000 5.1% 5,660,000 6.0% 増減 評価額 還元利回り -1,000 8,000 3,000 0 1,000 0 0 2,000 0 7,000 4,000 2,000 3,000 -1,000 1,000 1,000 4,000 -5,000 2,000 0 30,000 0 10,000 602,000 10,000 13,000 0 0 -10,000 10,000 0 23,000 1,000 1,000 180,000 190,000 500,000 800,000 910,000 1,810,000 740,000 -0.1pt -0.1pt - 鑑定評価機関 （注１） 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 森井 森井 アセッツR＆D 森井 不動研 不動研 ⾕澤 森井 森井 -0.1pt アセッツR＆D -0.2pt 不動研 -0.2pt 不動研 -0.2pt 不動研 -0.3pt 不動研 -0.2pt 不動研 - 不動研 -0.9pt 不動研 - （注1）鑑定評価機関については略称により表⽰しております。 正式名称は次の通りです。 アセッツR＆D：株式会社アセッツアールアンドディー、 不動研：⼀般財団法⼈⽇本不動産研究所、森井：森井総合鑑定株式会社、 ⾕澤：株式会社⾕澤総合鑑定所、 ⼤和：⼤和不動産鑑定株式会社 55 期末算定価格 （3/3） Invincible Investment Corporation (単位：千円） 物件番号 D08 D09 D10 D11 D12 D13 D14 D15 D16 D17 D18 D19 D20 D21 D22 D23 D24 D25 D26 D27 D28 D29 D30 D31 D32 D33 D34 D35 D36 D37 D38 D39 D40 D41 D42 D43 D44 D45 D46 D47 D48 物件名称 ホテルマイステイズ堺筋本町 ホテルマイステイズ横浜 ホテルマイステイズ⽇暮⾥ ホテルマイステイズ福岡天神南 フレックステイイン飯⽥橋 ホテルマイステイズ上野稲荷町 フレックステイイン品川 フレックステイイン常盤台 フレックステイイン巣鴨 ホテルマイステイズ⼤⼿前 フレックステイイン清澄⽩河 フレックステイイン中延P1 フレックステイイン中延P2 アパホテル横浜関内 ホテルネッツ函館 フレックステイイン⽩⾦ ホテルマイステイズ⽻⽥ ホテルマイステイズ⻲⼾P1 ホテルマイステイズ上野⼊⾕⼝ ホテルマイステイズ⻲⼾P2 ホテルビスタ清⽔ スーパーホテル新橋・烏森⼝ フレックステイイン東⼗条 ホテルマイステイズ宇都宮 フレックステイイン川崎⾙塚 コンフォートホテル富⼭駅前 フレックステイイン川崎⼩川町 フレックステイイン江古⽥ スーパーホテル東京・JR⽴川北⼝ スーパーホテルJR上野⼊⾕⼝ ホテルマイステイズ⼼斎橋 コンフォートホテル⿊崎 コンフォートホテル前橋 コンフォートホテル燕三条 コンフォートホテル北⾒ ホテルマイステイズ五反⽥駅前 ホテルエピナール那須 ホテルマイステイズ福岡天神 ホテルマイステイズ浜松町 ホテルマイステイズ⾦沢 ⾼松東急REIホテル ホテル計 合計 取得価格 2,514,820 2,119,900 1,898,540 1,570,520 1,381,660 1,331,960 1,242,500 1,242,500 1,192,800 1,192,800 749,476 589,442 283,290 8,350,000 2,792,000 2,119,000 7,801,000 5,594,000 3,821,000 3,742,000 2,198,000 1,624,000 1,277,000 1,237,000 980,000 979,000 906,000 5,069,000 1,170,000 1,130,000 3,160,000 1,148,000 1,128,000 1,010,000 851,000 24,674,000 20,981,000 8,059,000 7,959,000 13,761,000 2,139,000 181,032,580 266,619,027 2015年12⽉末 帳簿価格 評価額 還元利回り 2,471,561 7,010,000 7.0% 2,068,442 3,310,000 5.8% 1,867,125 3,760,000 5.4% 1,545,303 3,330,000 7.4% 1,365,075 1,760,000 4.9% 1,303,805 2,680,000 5.0% 1,231,080 1,670,000 5.0% 1,237,891 1,840,000 5.4% 1,173,293 2,120,000 5.4% 1,180,372 2,960,000 7.8% 745,286 999,000 5.4% 585,129 709,000 5.3% 284,698 341,000 5.3% 8,266,341 8,870,000 4.8% 2,762,625 2,890,000 6.6% 2,117,033 2,180,000 5.4% 7,759,594 8,150,000 5.0% 5,576,612 6,680,000 5.8% 3,808,945 4,290,000 5.8% 3,726,317 4,480,000 5.9% 2,186,336 2,260,000 6.4% 1,627,818 1,720,000 4.1% 1,279,050 1,330,000 6.2% 1,242,879 1,250,000 6.6% 977,143 1,010,000 5.9% 979,660 1,030,000 5.7% 906,397 933,000 5.7% 5,055,999 5,220,000 5.4% 1,173,736 1,210,000 4.4% 1,134,373 1,170,000 4.0% 95,223,054 133,212,000 169,251,542 214,952,000 - 帳簿価格 2,456,858 2,054,154 1,852,764 1,537,412 1,366,823 1,291,852 1,226,246 1,234,798 1,165,743 1,174,813 741,052 581,980 284,205 8,190,389 2,735,521 2,113,150 7,700,825 5,546,200 3,790,914 3,702,980 2,165,638 1,623,100 1,276,147 1,241,770 969,362 971,961 901,832 5,028,453 1,165,253 1,128,027 3,154,120 1,147,871 1,154,263 1,014,787 853,933 24,686,910 20,896,279 8,058,420 7,961,791 13,776,589 2,149,171 179,537,920 261,471,150 2016年6⽉末 評価額 還元利回り 8,440,000 5.8% 3,500,000 5.6% 3,760,000 5.4% 4,170,000 5.9% 2,170,000 4.9% 2,680,000 5.0% 2,120,000 5.0% 2,300,000 5.1% 2,160,000 5.3% 4,250,000 5.4% 1,320,000 5.2% 837,000 5.3% 403,000 0.0% 9,500,000 4.5% 3,360,000 5.6% 2,260,000 5.2% 8,480,000 4.8% 7,040,000 5.5% 4,520,000 5.5% 4,720,000 5.6% 2,360,000 6.0% 1,800,000 3.9% 1,430,000 5.6% 1,280,000 6.5% 1,150,000 5.1% 1,080,000 5.4% 1,030,000 5.3% 5,220,000 5.4% 1,210,000 4.4% 1,200,000 3.9% 3,290,000 5.7% 1,180,000 5.4% 1,150,000 5.0% 1,040,000 5.4% 875,000 5.6% 24,800,000 4.9% 21,300,000 6.3% 8,270,000 4.9% 8,010,000 4.7% 13,900,000 5.4% 2,160,000 5.3% 232,905,000 323,291,000 - 増減 評価額 還元利回り -1.2pt 1,430,000 -0.2pt 190,000 0 -1.5pt 840,000 410,000 0 450,000 -0.3pt 460,000 -0.1pt 40,000 -2.4pt 1,290,000 -0.2pt 321,000 190,000 0.0pt 0 -0.3pt 630,000 -1.0pt 470,000 -0.2pt 80,000 -0.2pt 330,000 -0.3pt 360,000 -0.3pt 230,000 -0.3pt 240,000 -0.4pt 100,000 -0.2pt 80,000 -0.6pt 100,000 -0.1pt 30,000 -0.8pt 140,000 -0.3pt 50,000 -0.4pt 97,000 0 0 -0.1pt 30,000 13,718,000 14,344,000 - 鑑定評価機関 （注１） 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 不動研 ⼤和 ⼤和 不動研 ⼤和 ⼤和 ⼤和 ⼤和 森井 森井 森井 森井 森井 ⼤和 - （注1）鑑定評価機関については略称により表⽰しております。 正式名称は次の通りです。 アセッツR＆D：株式会社アセッツアールアンドディー、 不動研：⼀般財団法⼈⽇本不動産研究所、森井：森井総合鑑定株式会社、 ⾕澤：株式会社⾕澤総合鑑定所、 ⼤和：⼤和不動産鑑定株式会社 56 ポートフォリオ⼀覧（2016年6⽉30⽇時点）（1/3） 物件 番号 物件名称 所在地 取得時期 築年時期 （注１） A26 A27 A28 A29 A30 A31 A32 A33 A34 A35 A36 A37 A38 A39 A40 A41 A42 A43 A44 A45 A46 A47 A48 A51 A52 A53 A54 A56 A59 A61 A62 A63 A64 A65 A66 A71 A72 A73 A75 A76 A77 A78 A79 ⽇神パレステージ代⽥橋 ⽇神パレステージ東⻑崎 グロースメゾン五反⽥ グロースメゾン⻲⼾ エメラルドハウス アルモニー御茶ノ⽔ サンクレスト⽯神井公園 グロースメゾン新横浜 ベルファース上野御徒町 グランリール⻲⼾ グロースメゾン池袋 グロースメゾン⽤賀 ルート⽴川 渋⾕本町マンション シティハイツ砧 アクシーズタワー川⼝並⽊ キャピタルハイツ神楽坂 カレッジスクエア町⽥ ベレール⽬⿊ ワコーレ綱島Ⅰ フォロス中村橋 グロースメゾン海神 カレッジスクエア町屋 シティハウス東京新橋 ウィンベル神楽坂 ⻄早稲⽥クレセントマンション レキシントン・スクエア曙橋 カーザエルミタッジオ 藤和シティコープ新⼤塚Ⅱ ビクセル武蔵関 レクセルマンション上野松が⾕ 藤和シティコープ浅間町 ロイヤルパーク⼤町 レキシントン・スクエア萩野町 ヴィスコンティ覚王⼭ レキシントン・スクエア代⽥橋 レキシントン・スクエア本所吾妻橋 ＡＭＳ ＴＯＷＥＲ 南６条 スペーシア恵⽐寿 ネオ・プロミネンス インボイス新神⼾レジデンス コスモコート元町 レーベスト本陣 東京都杉並区 東京都豊島区 東京都品川区 東京都江東区 東京都板橋区 東京都⽂京区 東京都練⾺区 神奈川県横浜市 東京都台東区 東京都江東区 東京都豊島区 東京都世⽥⾕区 東京都⽴川市 東京都渋⾕区 東京都世⽥⾕区 埼⽟県川⼝市 東京都新宿区 東京都町⽥市 東京都⽬⿊区 神奈川県横浜市 東京都練⾺区 千葉県船橋市 東京都荒川区 東京都港区 東京都新宿区 東京都新宿区 東京都新宿区 東京都⽬⿊区 東京都豊島区 東京都練⾺区 東京都台東区 神奈川県横浜市 宮城県仙台市 宮城県仙台市 愛知県名古屋市 東京都杉並区 東京都墨⽥区 北海道札幌市 東京都渋⾕区 東京都北区 兵庫県神⼾市 兵庫県神⼾市 愛知県名古屋市 2005年7月28日 2005年7月28日 2006年1月30日 2006年3月30日 2006年8月1日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月1日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月1日 2006年8月1日 2006年8月3日 2006年8月3日 2006年8月1日 2006年8月3日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 1992年12月 1989年3月 2005年7月 2005年10月 1995年2月 1997年3月 1990年3月 2006年3月 2006年2月 2006年3月 2006年1月 2006年3月 1997年3月 1986年12月 1983年3月 2006年2月 1987年5月 1984年3月 2005年10月 1991年2月 2001年9月 1993年10月 2006年3月 2004年8月 2004年2月 1987年7月 2004年12月 2003年12月 1993年5月 1992年2月 2005年1月 1992年10月 1993年2月 2005年8月 2003年9月 2006年11月 2006年10月 2007年2月 2003年2月 1994年4月 2007年1月 2007年3月 2007年3月 Invincible Investment Corporation 取得価格 （百万円） 投資⽐率 （％） 賃貸可能 ⼾数（⼾） （注２） （注３） （注４） 1,251 1,229 888 1,070 1,505 1,428 1,088 1,059 1,023 906 825 795 676 651 646 620 604 589 589 572 566 557 510 2,520 3,260 1,880 1,450 1,070 866 577 970 1,110 415 330 255 977 511 1,180 7,010 1,660 1,260 973 674 0.5 0.5 0.3 0.4 0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.9 1.2 0.7 0.5 0.4 0.3 0.2 0.4 0.4 0.2 0.1 0.1 0.4 0.2 0.4 2.6 0.6 0.5 0.4 0.3 98 60 48 66 96 65 29 68 64 72 42 39 24 25 19 57 26 62 25 50 37 34 43 86 118 69 88 17 58 70 29 154 51 39 8 43 33 120 109 52 81 82 80 賃貸可能 ⾯積（ｍ2） 1,771.13 2,681.94 1,051.50 1,367.96 2,152.31 1,748.24 3,029.16 1,858.44 1,351.11 1,562.26 952.89 1,015.34 1,368.57 1,167.50 1,235.93 1,210.74 1,126.65 1,047.75 557.05 907.46 815.77 2,040.27 871.35 3,364.00 4,032.70 4,310.77 1,987.88 1,197.19 1,627.13 1,220.24 1,969.45 3,426.36 1,929.59 1,528.58 705.75 1,430.64 784.74 4,460.56 7,794.91 3,574.70 2,773.71 2,310.49 1,933.80 賃貸⾯積 （ｍ2） 1,718.47 2,500.76 1,051.50 1,306.58 2,152.31 1,748.24 2,554.28 1,667.12 1,328.76 1,562.26 929.60 989.58 1,275.69 1,119.76 1,235.93 1,147.32 1,095.18 1,047.75 535.51 889.51 784.90 1,993.03 871.35 3,234.05 3,975.60 4,310.77 1,896.21 1,197.19 1,588.26 1,168.30 1,969.45 3,122.84 1,865.35 1,528.58 705.75 1,390.60 738.10 3,905.53 7,147.78 3,440.35 2,724.13 2,225.98 1,885.62 稼働率 （％） 97.0 93.2 100.0 95.5 100.0 100.0 84.3 89.7 98.3 100.0 97.6 97.5 93.2 95.9 100.0 94.8 97.2 100.0 96.1 98.0 96.2 97.7 100.0 96.1 98.6 100.0 95.4 100.0 97.6 95.7 100.0 91.1 96.7 100.0 100.0 97.2 94.1 87.6 91.7 96.2 98.2 96.3 97.5 （注1） 「物件番号」とは、本投資法⼈の保有資産について、その⽤途区分により住居をA、オフィスビル・商業施設をB、時間貸し駐⾞場等をC、ホテルをDとして分類し、物件毎に番号を付したものです。A、B、C、Dにおける番号は、取得時期が早いもの、取得時期が同じものについては、取得価格が⼤きいものから番号を付しています。 （注2） 「取得価格」は、不動産売買契約書⼜は信託受益権譲渡契約書等に記載された取得済資産及び取得予定資産の売買価格を記載しています。なお、価格に消費税等は含まれず、百万円未満を切り捨てて記載しています。 （注3） 「投資⽐率」は、本投資法⼈の全取得済資産及び取得予定資産の取得価格⼜は取得予定価格の総額に対する取得価格⼜は取得予定価格の⽐率をいい、⼩数第２位を四捨五⼊して記載しています。 （注4） 「賃貸可能⼾数」は商業及びオフィス区画を含みます。 57 ポートフォリオ⼀覧（2016年6⽉30⽇時点）（2/3） 物件 番号 物件名称 所在地 取得時期 築年時期 （注１） A80 A81 A82 A83 A84 A85 A86 A87 A88 A89 A90 A91 A92 A93 A94 A95 A96 A97 A98 A99 A100 A101 A102 A103 A104 B08 B09 B14 B15 B16 B17 B18 C01 D01 D02 D03 D04 D05 D06 D07 レーベスト松原 サンテラス南池袋 アルバ則武新町 レーベスト名駅南 レーベスト平安 ヴァンデュール浜⼤津駅前 サルボサーラ エクセレンテ神楽坂 ルナコート江⼾堀 ウィンテージ神⼾元町 クイーンズコート福住 コーポ東洞院 ベレール⼤井町 シエテ南塚⼝ プライムライフ三宮磯上公園 HERMITAGE NANBA WEST センチュリーパーク新川1番館 ウエストアベニュー リトルリバー本町橋 プライムライフ御影 シティコート北1条 リエトコート向島 リエトコート⻄⼤島 ロイヤルパークス桃坂 ロイヤルパークス新⽥ 住居計 近代科学社ビル 新宿アイランド レキシントン・プラザ⻄五反⽥ クロス・スクェアＮＡＫＡＮＯ ⼤⽊⻘葉ビル レキシントン・プラザ⼋幡 イオンタウン須賀川 オフィス・商業施設計 タイムズ神⽥須⽥町第4 駐⾞場計 ホテルマイステイズ神⽥ ホテルマイステイズ浅草 ホテルマイステイズ京都四条 マイステイズ新浦安コンファレンスセンター ホテルマイステイズ舞浜 ホテルビスタプレミオ堂島 ホテルマイステイズ名古屋栄 注記は57ページをご参照ください。 愛知県名古屋市 東京都豊島区 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 愛知県名古屋市 滋賀県⼤津市 ⼤阪府⼤阪市 東京都新宿区 ⼤阪府⼤阪市 兵庫県神⼾市 東京都江東区 京都府京都市 東京都品川区 兵庫県尼崎市 兵庫県神⼾市 ⼤阪府⼤阪市 愛知県名古屋市 東京都国⽴市 ⼤阪府⼤阪市 兵庫県神⼾市 北海道札幌市 東京都墨⽥区 東京都江東区 ⼤阪府⼤阪市 東京都⾜⽴区 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2012年9月28日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2016年1月22日 2016年3月31日 2007年3月 1998年2月 2006年11月 2007年2月 2006年11月 2007年2月 2007年1月 2007年1月 2004年2月 2007年5月 2006年9月 2004年2月 2006年4月 2007年1月 2006年11月 2006年12月 2001年9月 1991年10月 2007年6月 2007年1月 2007年11月 2008年2月 2008年2月 2007年6月 2007年6月 東京都新宿区 東京都新宿区 東京都品川区 東京都中野区 宮城県仙台市 宮城県仙台市 福島県須賀川市 2006年8月1日 2007年3月26日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 2010年2月1日 1991年6月 1995年1月 1993年6月 1993年1月 1997年7月 2005年12月 2005年10月 東京都千代⽥区 2007年1月22日 東京都千代⽥区 東京都墨⽥区 京都府京都市 千葉県浦安市 千葉県浦安市 ⼤阪府⼤阪市 愛知県名古屋市 2014年5月23日 2014年5月23日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2005年12月 1990年1月 2008年1月 2009年3月 2005年6月 1990年8月 1979年11月 Invincible Investment Corporation 取得価格 （百万円） 投資⽐率 （％） 賃貸可能 ⼾数（⼾） （注２） （注３） （注４） 657 625 608 597 595 581 544 543 525 512 456 446 412 374 373 355 335 331 310 297 1,782 1,683 1,634 2,910 5,024 71,116 1,301 715 4,880 1,060 816 3,280 2,320 14,372 97 97 2,851 2,584 6,024 4,930 4,870 3,845 2,958 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.7 0.6 0.6 1.1 1.9 26.7 0.5 0.3 1.8 0.4 0.3 1.2 0.9 5.4 0.0 0.0 1.1 1.0 2.3 1.8 1.8 1.4 1.1 70 38 64 61 40 81 54 33 50 57 25 42 26 40 32 21 44 40 31 28 127 82 91 147 248 4,108 13 1 11 45 13 18 1 102 1 1 126 161 225 175 90 153 279 賃貸可能 ⾯積（ｍ2） 1,955.40 898.70 1,731.68 1,634.60 1,554.03 2,670.66 1,428.12 701.92 1,185.50 1,433.35 765.18 1,029.05 530.60 1,020.86 789.12 992.76 1,477.62 794.80 974.81 761.18 5,230.18 2,940.20 2,048.28 8,776.26 15,797.29 144,376.66 1,451.54 526.43 6,033.58 2,145.00 2,178.37 8,419.15 18,440.58 39,194.65 81.04 81.04 2,585.72 3,327.38 7,241.51 6,232.30 2,456.36 9,445.32 9,064.71 賃貸⾯積 （ｍ2） 1,734.13 898.70 1,683.48 1,579.51 1,554.03 2,544.87 1,428.12 681.40 1,138.36 1,232.99 712.60 934.14 530.60 995.58 739.80 992.76 1,410.28 675.60 974.81 736.14 5,002.95 2,846.03 2,007.00 8,776.26 15,797.29 139,133.26 1,451.54 526.43 6,033.58 1,803.64 1,820.39 8,319.97 18,440.58 38,396.13 81.04 81.04 2,585.72 3,327.38 7,241.51 6,232.30 2,456.36 9,445.32 9,064.71 稼働率 （％） 88.7 100.0 97.2 96.6 100.0 95.3 100.0 97.1 96.0 86.0 93.1 90.8 100.0 97.5 93.8 100.0 95.4 85.0 100.0 96.7 95.7 96.8 98.0 100.0 100.0 96.4 100.0 100.0 100.0 84.1 83.6 98.8 100.0 98.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 58 ポートフォリオ⼀覧（2016年6⽉30⽇時点）（3/3） 物件 番号 物件名称 所在地 取得時期 築年時期 （注１） D08 D09 D10 D11 D12 D13 D14 D15 D16 D17 D18 D19 D20 D21 D22 D23 D24 D25 D26 D27 D28 D29 D30 D31 D32 D33 D34 D35 D36 D37 D38 D39 D40 D41 D42 ホテルマイステイズ堺筋本町 ホテルマイステイズ横浜 ホテルマイステイズ⽇暮⾥ ホテルマイステイズ福岡天神南 フレックステイイン飯⽥橋 ホテルマイステイズ上野稲荷町 フレックステイイン品川 フレックステイイン常盤台 フレックステイイン巣鴨 ホテルマイステイズ⼤⼿前 フレックステイイン清澄⽩河 フレックステイイン中延P1 フレックステイイン中延P2 アパホテル横浜関内 ホテルネッツ函館 フレックステイイン⽩⾦ ホテルマイステイズ⽻⽥ ホテルマイステイズ⻲⼾P1 ホテルマイステイズ上野⼊⾕⼝ ホテルマイステイズ⻲⼾P2 ホテルビスタ清⽔ スーパーホテル新橋・烏森⼝ フレックステイイン東⼗条 ホテルマイステイズ宇都宮 フレックステイイン川崎⾙塚 コンフォートホテル富⼭駅前 フレックステイイン川崎⼩川町 フレックステイイン江古⽥ スーパーホテル東京・JR⽴川北⼝ スーパーホテル上野⼊⾕⼝ ホテルマイステイズ⼼斎橋 コンフォートホテル⿊崎 コンフォートホテル前橋 コンフォートホテル燕三条 コンフォートホテル北⾒ ⼤阪府⼤阪市 神奈川県横浜市 東京都荒川区 福岡県福岡市 東京都新宿区 東京都台東区 東京都品川区 東京都板橋区 東京都豊島区 ⼤阪府⼤阪市 東京都江東区 東京都品川区 東京都品川区 神奈川県横浜市 北海道函館市 東京都港区 東京都⼤⽥区 東京都江東区 東京都台東区 東京都江東区 静岡県清⽔市 東京都港区 東京都北区 栃⽊県宇都宮市 神奈川県川崎市 富⼭県富⼭市 神奈川県川崎市 東京都練⾺区 東京都⽴川市 東京都台東区 ⼤阪府⼤阪市 福岡県北九州市 群⾺県前橋市 新潟県三条市 北海道北⾒市 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2014年7月17日 2015年2月6日 2015年2月6日 2015年2月6日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年7月16日 2015年8月28日 2015年8月28日 2015年8月28日 2016年1月22日 2016年1月22日 2016年1月22日 2016年1月22日 2016年1月22日 D43 ホテルマイステイズ五反⽥駅前 東京都品川区 2016年3月31日 D44 D45 D46 D47 D48 ホテルエピナール那須 ホテルマイステイズ福岡天神 ホテルマイステイズ浜松町 ホテルマイステイズ⾦沢 ⾼松東急REIホテル ホテル計 合計 栃⽊県那須郡 福岡県福岡市 東京都港区 ⽯川県⾦沢市 ⾹川県⾼松市 2016年3月31日 2016年3月31日 2016年3月31日 2016年6月15日 2016年6月15日 注記は57ページをご参照ください。 2008年7月 1974年10月 1987年4月 2008年2月 1990年12月 1986年12月 1986年10月 1989年12月 1992年1月 1986年12月 1992年5月 1986年9月 1989年3月 2005年4月 2008年2月 1984年12月 2001年4月 1991年3月 1985年11月 1991年3月 2007年1月 2008年2月 1986年6月 1990年1月 1990年4月 2007年3月 1989年4月 1989年1月 2007年11月 2006年3月 1984年9月 2009年2月 2009年3月 2007年6月 2008年3月 1984年8⽉、 1974年3⽉ 1992年2⽉、 1995年6⽉ 2008年8月 2008年10月 2014年10月 1982年4月 Invincible Investment Corporation 取得価格 （百万円） 投資⽐率 （％） 賃貸可能 ⼾数（⼾） （注２） （注３） （注４） 賃貸可能 ⾯積（ｍ2） 賃貸⾯積 （ｍ2） 稼働率 （％） 2,514 2,119 1,898 1,570 1,381 1,331 1,242 1,242 1,192 1,192 749 589 283 8,350 2,792 2,119 7,801 5,594 3,821 3,742 2,198 1,624 1,277 1,237 980 979 906 5,069 1,170 1,130 3,160 1,148 1,128 1,010 851 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 0.2 0.1 3.1 1.0 0.8 2.9 2.1 1.4 1.4 0.8 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 1.9 0.4 0.4 1.2 0.4 0.4 0.4 0.3 191 190 93 177 62 72 55 130 105 111 56 39 22 452 205 84 174 266 97 177 152 74 89 126 64 150 62 210 96 69 57 151 154 133 127 4,188.83 7,379.43 1,719.29 3,412.71 2,953.38 1,150.76 1,134.52 2,539.75 2,089.86 4,956.66 2,673.64 770.56 391.49 6,568.51 7,961.26 1,754.06 5,400.16 4,349.67 2,247.92 2,793.99 3,559.81 1,403.89 1,714.53 11,733.23 1,190.57 3,305.64 725.60 3,932.93 1,832.97 1,279.16 1,942.01 3,207.60 3,660.96 3,099.90 3,009.50 4,188.83 7,379.43 1,719.29 3,412.71 2,953.38 1,150.76 1,134.52 2,539.75 2,089.86 4,956.66 2,673.64 770.56 391.49 6,568.51 7,961.26 1,754.06 5,400.16 4,349.67 2,247.92 2,793.99 3,559.81 1,403.89 1,714.53 11,733.23 1,190.57 3,305.64 725.60 3,932.93 1,832.97 1,279.16 1,942.01 3,207.60 3,660.96 3,099.90 3,009.50 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 24,674 9.3 335 8,752.42 8,752.42 100.0 20,981 8,059 7,959 13,761 2,139 181,032 266,619 7.9 3.0 3.0 5.2 0.8 67.9 100.0 310 217 105 261 193 7,102 11,313 37,702.33 5,083.06 1,951.90 13,250.03 7,148.17 226,275.96 409,928.31 37,702.33 5,083.06 1,951.90 13,250.03 7,148.17 226,275.96 403,886.39 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 98.5 59 Invincible 借⼊⾦⼀覧（2016年8⽉23⽇現在）（1/2） 名称 借⼊先 三井住友銀⾏ 三菱東京UFJ銀⾏ みずほ銀⾏ 新⽣銀⾏ ニューシンジケートローン（E） シティバンク銀⾏ 三井住友信託銀⾏ りそな銀⾏ 三菱UFJ信託銀⾏ タームローン（A） タームローン（B） みずほ銀⾏ 三井住友信託銀⾏ 三菱UFJ信託銀⾏ 三井住友信託銀⾏ みずほ銀⾏ 三井住友信託銀⾏ 三菱東京UFJ銀⾏ 三菱UFJ信託銀⾏ 新⽣銀⾏ りそな銀⾏ ゆうちょ銀⾏ ⽇本政策投資銀⾏ ニューシンジケートローン（F） 福岡銀⾏ 静岡銀⾏ ⾹川銀⾏ 百五銀⾏ 野村信託銀⾏ みずほ銀⾏ 三菱東京UFJ銀⾏ 三井住友信託銀⾏ （注1）スワップ契約反映後の⾦利となっています。 （注2）2016年7⽉29⽇から2016年8⽉30⽇までの適⽤利率です。 （注3）借⼊⾦額は単位未満を切り捨てて記載しています。 借⼊⾦額 利率 (百万円) （年率） Investment Corporation 固定 / 変動 借⼊実⾏⽇ 元本返済期⽇ 28,979 0.37500% (1) 固定⾦利 (スワップ) 2015年7⽉16⽇ 2018年7⽉16⽇ 28,979 0.48000% (1) 固定⾦利 (スワップ) 2015年7⽉16⽇ 2019年7⽉16⽇ 28,979 0.59000% (1) 固定⾦利 (スワップ) 2015年7⽉16⽇ 2020年7⽉16⽇ 3,682 0.48000% (1) 固定⾦利 (スワップ) 2015年8⽉28⽇ 2019年8⽉28⽇ 4,250 0.34300% (1) 固定⾦利 (スワップ) 2016年1⽉22⽇ 2019年1⽉22⽇ 4,250 0.60000% (1) 固定⾦利 (スワップ) 2016年1⽉22⽇ 2021年1⽉22⽇ 498 0.23182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.20%) 2016年1⽉22⽇ 2017年1⽉22⽇ 11,434 0.43182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.40%) 2016年3⽉31⽇ 2019年3⽉30⽇ 10,433 0.53182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.50%) 2016年3⽉31⽇ 2020年3⽉30⽇ 10,433 0.63182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.60%) 2016年3⽉31⽇ 2021年3⽉30⽇ 2,118 0.23182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.20%) 2016年3⽉31⽇ 2017年3⽉30⽇ 60 Invincible 借⼊⾦⼀覧（2016年8⽉23⽇現在）（2/2） 名称 タームローン（C） 借⼊先 借⼊⾦額 利率 (百万円) （年率） 固定 / 変動 借⼊実⾏⽇ 元本返済期⽇ 882 0.25182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.20%) 2016年6⽉15⽇ 2017年6⽉15⽇ 1,000 0.45182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.40%) 2016年6⽉15⽇ 2019年6⽉15⽇ 1,000 0.55182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.50%) 2016年6⽉15⽇ 2020年6⽉15⽇ 1,000 0.65182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.60%) 2016年6⽉15⽇ 2021年6⽉15⽇ ⽇本政策投資銀⾏ 1,000 0.43182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.40%) 2016年6⽉30⽇ 2019年6⽉30⽇ イオン銀⾏ 3,000 0.63182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.60%) 2016年6⽉30⽇ 2021年6⽉30⽇ 700 0.43182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.40%) 2016年7⽉20⽇ 2019年7⽉20⽇ 1,600 0.53182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.50%) 2016年7⽉20⽇ 2020年7⽉20⽇ 1,700 0.63182% (2) 変動⾦利 (1ヵ⽉円TIBOR+0.60%) 2016年7⽉20⽇ 2021年7⽉20⽇ シティバンク銀⾏ タームローン（D） タームローン（E） Investment Corporation 東京スター銀⾏ 短期借⼊⾦合計 3,498 ⻑期借⼊⾦合計 142,419 借⼊⾦合計 145,917 （注1）スワップ契約反映後の⾦利となっています。 （注2）2016年7⽉29⽇から2016年8⽉30⽇までの適⽤利率です。 （注3）借⼊⾦額は単位未満を切り捨てて記載しています。 61 投資主の状況 Invincible Investment Corporation 2015年12⽉期末時点 主要な投資主（TOP10） 2016年6⽉期末時点 所有投資⼝数 （⼝） ⽒名⼜は名称 割合 （％) 所有投資⼝数 （⼝） ⽒名⼜は名称 割合 （％) 1 Calliope合同会社 609,942 19.09 1 Calliope合同会社 609,942 16.59 2 ⽇本マスタートラスト信託銀⾏株式会社（信託⼝） 457,742 14.33 2 ⽇本マスタートラスト信託銀⾏株式会社（信託⼝） 440,880 11.99 3 ⽇本トラスティ・サービス信託銀⾏株式会社（信託⼝） 380,895 11.92 3 ⽇本トラスティ・サービス信託銀⾏株式会社（信託⼝） 432,104 11.75 4 資産管理サービス信託銀⾏株式会社（証券投資信託⼝） 327,963 10.26 4 資産管理サービス信託銀⾏株式会社（証券投資信託⼝） 327,680 8.91 5 Rayo合同会社 149,925 4.69 5 野村信託銀⾏株式会社（投信⼝） 157,460 4.28 6 野村信託銀⾏株式会社（投信⼝） 132,316 4.14 7 STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 75,193 2.35 6 Rayo合同会社 149,925 4.07 8 STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 505225 68,976 2.15 7 STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 505225 77,714 2.11 8 STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 77,540 2.10 NORTHERN TRUST CO. (AVFC) RE IEDU UCITS 9 CLIENTS NON LENDING 15 PCT TREATY ACCOUNT 47,899 1.49 9 JP MORGAN CHASE BANK 385628 65,090 1.77 44,809 1.40 59,149 1.60 2,295,660 71.88 2,397,484 65.22 10 JP MORGAN CHASE BANK 385632 合計 10 NORTHERN TRUST CO. (AVFC) RE IEDU UCITS CLIENTS NON LENDING 15 PCT TREATY ACCOUNT 合計 （注） 上表中、保有割合（％）は⼩数第3位を切り捨てて記載しています。 投資主の構成割合 ＜投資主数＞ 1.3% （140⼈） ＜投資⼝数＞ 6.0% （190,278⼝） 2.1% （220⼈） 0.5% （50⼈） ＜投資主数＞ 1.6% （192⼈） 2.1% （259⼈） 31.2% （1,146,453⼝） 43.3% （1,381,633⼝） （全投資主数：10,587⼈） 5.5% （202,032⼝） 0.7% （80⼈） 26.1% （834,041⼝） 96.1% （10,177⼈） ＜投資⼝数＞ 24.7% （787,734⼝） （全投資⼝数：3,193,686⼝） 個⼈・その他 ⾦融機関（証券会社含む） 41.7% （1,534,229⼝） 95.6% （11,604⼈） 21.6% （793,110⼝） （全投資主数：12,135⼈） その他国内法⼈ 外国⼈ （全投資⼝数：3,675,824⼝） 62 投資⼝価格の推移 Invincible Investment Corporation （円） 100,000 投資⼝価格 （左軸） 出来⾼ （右軸） 東証REIT指数 （⼝） 250,000 90,000 （2016年7⽉29⽇時点） 80,000 70,000 投資⼝価格 : 69,000円 時価総額 : 2,536億円 60,000 200,000 150,000 50,000 40,000 100,000 30,000 20,000 50,000 10,000 0 0 出所：東京証券取引所及びBloomberg （注1）2013年1⽉4⽇から2016年7⽉29⽇までの推移を記載しています。 （注2）投資⼝価格は、東京証券取引所での終値を表しています。東証REIT指数は、2013年1⽉4⽇の終値を同⽇のINV投資⼝価格終値と同数値と仮定して同⽇以降の推移を指数化して表⽰しています。 63 留意事項 Invincible Investment Corporation 本資料は情報提供を⽬的としたものであり、特定の商品についての投資の勧誘や売買の推奨を⽬的としたものではありません。本 投資法⼈の投資⼝のご購⼊にあたっては各証券会社にお問合せください。 本資料で提供している情報は、⾦融商品取引法⼜は投資信託及び投資法⼈に関する法律で要求され、⼜は⾦融商品取引所 上場規則等で要請される開⽰書類や運⽤報告等ではありません。 本資料の内容には、将来予想に関する記述が含まれていますが、現時点で⼊⼿可能な情報並びに⼀定の仮定及び前提に基づく ものであり、現時点では知り得ないリスク及び不確実性が内在しています。将来予想の内容は、このようなリスク、不確実性、仮定 及びその他の要因による影響を受けるおそれがあります。したがって、かかる将来予想に関する記述は、将来における本投資法⼈の 実際の業績、経営成績、財務内容等を保証するものではありません。 本資料で提供している情報には誤り・遺漏等がないよう細⼼の注意を払っておりますが、その内容の正確性、確実性、完全性を保 証するものではありません。また、予告なしに内容が変更される場合がございますので、あらかじめご了承ください。 ご照会先 コンソナント・インベストメント・マネジメント株式会社 TEL. 03-5411-2731
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