2016年8⽉12⽇ニュージーランド –政策⾦利は2.00％へ– ＜0.25％の利下げ決定＞ 8 ⽉ 11 ⽇、ニュージーランド準備銀⾏（以下、 RBNZ）は政策⾦利を0.25%引き下げ、2.00%とすることを決定しました。インフレ率がRBNZの⽬標を下回った状況が続いていることに加え、世界的な⾦融緩和などを背景としてNZドル⾼が続いており、通貨⾼抑制とインフレ期待の低下を防ぐため利下げに⾄ったことが声明⽂の中で⽰されました。円⾼が進⾏したことでNZドルは対円では軟調な推移が続いていますが、2016年3⽉10⽇のRBNZの利下げ以降、NZドルは他の主要通貨対⽐では堅調に推移してきました。RBNZは改めて通貨安を志向する姿勢であることを声明⽂の中に盛り込むとともに、短期⾦利⾒通しを引き下げ、追加利下げを⽰唆しています。＜政策⾦利とインフレ率の推移＞（％） 6 なお、その後は上げ幅を縮め、8⽉11⽇終値は1NZ ドル＝0.7209⽶ドル、1NZドル＝73.50円となりました。＜今後の⾒通し＞ RBNZが通貨安を志向していること、追加利下げの可能性が⽰唆されていることなどが、NZドルの悪材料と考えられます。⼀⽅、移⺠の増加や⾦融緩和などを背景としてニュージーランド経済が堅調に推移していくことが予想されることや信⽤⼒の⾼さ、相対的な⾦利⽔準の⾼さがNZドルの⽀援材料となることが⾒込まれます。対円では、⽇本銀⾏の⾦融緩和姿勢が持続していること、ニュージーランドと⽇本の⾦利差などを背景としてNZドルは底堅い推移が続くと考えます。ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞ消費者物価指数（前年⽐） 5 ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞ政策⾦利 4 中央銀⾏の政策⽬標範囲中央銀⾏の中期⽬標 3 2 1 0 ※政策⾦利は発表⽇ベース 11年 12年 13年 14年 15年 16年 ※消費者物価指数は2011年1-3⽉〜2016年4-6⽉＜利下げ後NZドルは上昇＞今回の利下げ発表後、NZドルは上昇する展開となりました。市場予想通り利下げが⾏われたこと、 RBNZの⽰唆した追加利下げ幅が⼤きなものとならなかったことなどが背景です。NZドルは対⽶ドルでは⼀時は 2015 年 5 ⽉以来となる 1NZ ドル＝ 0.7341⽶ドルまで上昇しました。（2011/1/3〜2016/8/11）＜NZドルの推移＞（円） 100 （2013/1/1〜2016/8/11）（⽶ドル） 1.0 ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞﾄﾞﾙ/円：左軸（NZドル⾼） 0.9 90 0.8 80 0.7 70 0.6 ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞﾄﾞﾙ/⽶ドル：右軸（NZドル安） 60 13年 14年 15年 0.5 16年出所：Bloomberg ■当資料は情報提供を目的として大和住銀投信投資顧問が作成したものであり、特定の投資信託・生命保険・株式・債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。 ■当資料は各種の信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料に記載されている今後の見通し・コメントは、作成日現在のものであり、事前の予告なしに将来変更される場合があります。■当資料内の運用実績等に関するグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。■当資料内のいかなる内容も、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。