第２回 2013年度企業価値向上表彰大賞受賞丸紅株式会社 SPECI A L I N T ERV I E W 丸紅株式会社会長朝田照男氏取引先や従業員にも恩恵 ∼丸紅が進める企業価値向上経営∼ 丸紅が２０１３年度の企業価値向上表彰の大賞企業に選ばれた。「独自の経営指標を用いて事業リスクに見合ったリターンを追求する姿勢を貫いている」ことが評価された。丸紅は企業価値向上にどのように取り組んでいるのか。朝田照男会長に聞いた。 ―― いつごろから企業価値向上を意識した経営をするようになったのですか。「１９９０年代後半に欧米で資本コストを意識した経営指標が重視されるようになり、当社でもそうした経営指標を採り入れようとする動きがありました。そのときに『ＰＡＴＲＡＣ（別項参照）』という当社独自の経営指標の原型が生まれました。ただ、経営判断に活かされるようになったのは２０００年代初頭に大規模なリストラを余儀なくされてからです」 ―― ＰＡＴＲＡＣをどのように活用しているのですか。「事業ごとにＰＡＴＲＡＣを算出し、毎月の経営会議でその事業を続けるべきか、やめるべきかを議論しています。要求する水準の利益を３年間以上稼げていない事業は撤退の対象になります。事業には担当者の思い入れがあり、続けたいという要望も寄せられます。ただ、私の経験からすると、３年かけてもうまくいかなかった事業は、そこからさらに５年、１０年かけたとしても上向く可能性はほとんどありません」「資本コストを上回る利益を生み出せる事業は、取引先やパートナーの企業にとっても利益貢献が高いと言えます。優良な資産を積み上げていけば従業員に賃金増加という形で報いることもできます。当社では、人事考課において、担当する事業のＰＡＴＲＡＣの水準を判断材料のひとつに採り入れています」 ―― 株主や機関投資家はどのように評価していますか。「ＰＡＴＲＡＣを採り入れた当初は信用してもらえませんでした。当社独自の指標のため、算定根拠が見えにくいことが影響したようです。それでも総資産利益率（ＲＯＡ）や自己資本利益率（ＲＯＥ）が着実に改善していくにつれて、当社を見る彼らの目も変わってきました。ＰＡＴＲＡＣが資本効率向上につながっていることを理解してもらえたのだと思います」丸紅独自の経営指標のPATRAC ∼黒字なら投資家の期待上回る利益に∼ 丸紅独自の経営指標「PATRAC」は、純利益（PAT：Profit After Tax）からリスクアセットコスト（RAC：Risk Asset Cost）を差し引いて求める。丸紅はリスクアセットコストを資本コストの総額とみなしており、PATRAC が黒字なら、株主や投資家の期待を上回る額の利益を生み出していることを意味する。