宅森昭吉のファンダメンタルズ

宅森昭吉のファンダメンタルズ
8⽉1⽇〜8⽉5⽇に発表される主要経済指標予測：超暫定版
―６⽉分の景気動向指数・速報値・先⾏CIは前⽉差下降、⼀致CIは前⽉差上昇か―
―6⽉分景気動向指数・速報値・先⾏DIは2カ⽉連続50％超で先⾏きの明るさを⽰唆か―
６⽉分の景気動向指数・速報値では、先⾏ＣＩが前⽉差▲０．２程度と前⽉差下降になると超暫定的に予
測する。速報値からデータが利⽤可能な９系列で、７⽉１９⽇時点で数値が判明しているのは、消費者態度指
数、⽇経商品指数、マネーストック、東証株価指数、中⼩企業売上げ⾒通しＤＩの５系列で、消費者態度指数、
中⼩企業売上げ⾒通しＤＩの２系列が前⽉差プラス寄与に、マネーストック、東証株価指数、⽇経商品指数の３
系列が前⽉差マイナス寄与になることが判明している。残る、最終需要財在庫率指数、鉱⼯業⽣産財在庫率指
数、新規求⼈数、新設住宅着⼯床⾯積の４系列では、鉱⼯業⽣産財在庫率指数１系列が前⽉差プラス、最終
需要財在庫率指数１系列が前⽉差ゼロ、新規求⼈数、新設住宅着⼯床⾯積の２系列が前⽉差マイナス寄与に
なると超暫定的に予測した。
６⽉分の⼀致ＣＩは前⽉差＋０．２程度と２カ⽉ぶりの上昇になると超暫定的に予測する。速報値からデー
タが利⽤可能な８系列中、⽣産指数、鉱⼯業⽣産財出荷指数、投資財出荷指数、中⼩企業出荷指数の４系
列が前⽉差プラス寄与に、耐久消費財出荷指数、商業販売額指数・⼩売業、商業販売額指数・卸売業、有効
求⼈倍率の４系列が前⽉差マイナス寄与になると超暫定的に予測した。
（次⾴へ）
◎⽶国
発表⽇
時間
指標
1(⽉)
23:00
3(⽔)
23:00
4(⽊)
21:30
5(⾦)
21:30
21:30
21:30
21:30
予想
(⽉)
(⽇本)
ＩＳＭ景況指数（製造業）
ＩＳＭ景況指数（⾮製造業）
製造業受注
貿易統計（BOPベース）
失業率
⾮農業雇⽤者数
週平均労働時間
(単位)
(7⽉分)
(％)
過去分
6⽉
5⽉
4⽉
(51.2)
53.2
51.3
50.8
(7⽉分)
(％)
(55.5)
56.5
52.9
55.7
(6⽉分)
(億ドル)
(＋0.8)
－
▲ 1.0
＋ 1.8
(6⽉分)
(億ドル)
(▲410.0)
－
▲ 411.4
▲ 373.8
(7⽉分)
(％)
(4.8)
4.9
4.7
5.0
(7⽉分)
(前⽉⽐増減・万⼈)
(＋20.0)
＋ 28.7
＋ 1.1
＋ 14.4
(7⽉分)
(時間)
(34.4)
34.4
34.4
34.4
◎⽇本
発表⽇
時間
指標
景気動向指数（速報値）先⾏CI
14:00
景気動向指数（速報値）⼀致CＩ
14:00
景気動向指数（速報値）先⾏ＤＩ
14:00
景気動向指数（速報値）⼀致ＤＩ
(　)内は暫定予測値。後⽇変更する可能性があります。
5(⾦)
14:00
予想
(⽉)
(単位)
(6⽉分)
(前⽉差・ポイント)
(6⽉分)
(6⽉分)
(6⽉分)
過去分
5⽉P
4⽉
3⽉
(▲0.2)
(0.0)
＋0.9
＋0.1
(前⽉差・ポイント)
(＋0.2)
(▲1.5)
＋1.8
＋0.2
(％)
(77.8)
(66.7)
50.0
27.3
(％)
(43.8)
(62.5)
40.0
30.0
<その他指標>
8/5(⾦)
毎⽉勤労統計6⽉分・速報値
本レポートは、投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断に
関しましては、お客様ご自身の判断でなさるようお願い致します。
このレポートに記載された内容は今後予告なく変更されることがあります。また、ＳＭＢＣフレンド証券は、このレポートに記載
された内容に関し、正確性・完全性を保証するものではありませんのでご了承ください。
⼀致ＣＩを使った景気の基調判断は、５⽉分・改定値の状況に左右される。７⽉２２⽇発表の毎⽉勤労統
計・確報値で所定外労働時間指数が速報値から⼤幅上⽅修正となり３カ⽉後⽅移動平均が速報値同様前⽉
差プラスをギリギリ維持できた場合のみ、６⽉分の⼀致ＣＩが予測通りに前⽉差＋０．２なら、基調判断が景気
拡張の可能性が⾼いことを⽰す「改善」に戻ることになる。そうでない場合は、景気拡張の動きが⾜踏み状態になって
いる可能性が⾼いことを⽰す「⾜踏み」の判断が６⽉分・速報値でも継続することになろう。
⼀⽅、景気の基調判断が「下⽅への局⾯変化」に悪化するには、「当⽉の前⽉差の符号がマイナス。かつ７カ⽉
後⽅移動平均（前⽉差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ⽉、２カ⽉、または３カ⽉の累積）が１
標準偏差分（０．８４）以上」であることが必要だ。６⽉分の⼀致ＣＩの７カ⽉後⽅移動平均の各種の前⽉
差累計はどれもそこまで⼤幅なマイナスにならないとみられ、条件を満たさないだろう。
６⽉分の先⾏ＤＩは７７．８％程度と景気判断の分岐点の５０％を２カ⽉連続で上回ると超暫定的に予
測する。先⾏きの景気の明るさを⽰唆する数字になろう。速報値からデータが利⽤可能な９系列中、７⽉１９⽇
時点で数値が判明しているのは５系列で、そのうち消費者態度指数、⽇経商品指数、マネーストック、中⼩企業売
上げ⾒通しＤＩの４系列がプラス符号に、東証株価指数１系列がマイナス符号になることが判明している。先⾏Ｄ
Ｉは４４．４％以上８８．９％以下が既に確定している。残る４系列では、最終需要財在庫率指数、新規求
⼈数、新設住宅着⼯床⾯積の３系列がプラス符号に、鉱⼯業⽣産財在庫率指数１系列がマイナス符号になると
超暫定的に予測する。
６⽉分の⼀致ＤＩは４３．８％程度と景気判断の分岐点の５０％を下回る数字になると超暫定的に予測す
る。速報値からデータが利⽤可能な８系列で、投資財出荷指数、中⼩企業出荷指数、有効求⼈倍率の３系列
がプラス符号に、商業販売額指数・卸売業の１系列が保合いに、⽣産指数、鉱⼯業⽣産財出荷指数、耐久消
費財出荷指数、商業販売額指数・⼩売業の４系列がマイナス符号になると超暫定的に予測する。
（７⽉１９⽇現在）
本レポートは、投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。投資判断に
関しましては、お客様ご自身の判断でなさるようお願い致します。
このレポートに記載された内容は今後予告なく変更されることがあります。また、ＳＭＢＣフレンド証券は、このレポートに記載
された内容に関し、正確性・完全性を保証するものではありませんのでご了承ください。

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