2016年7月13日 （No.2,506） 〈マーケットレポートNo.4,903〉 米国の株式市場（2016年7月） ニューヨーク（NY）株式市場が史上最高値を更新 NY株式市場が史上最高値 ■米国株式市場は、11日にS&P500種株価指数が 史上最高値を更新し、12日には同指数に加えNYダ ウも史上最高値を更新しました。6月の米国雇用統 計が大きく改善し、米国経済の先行きに対する期待 が改めて高まりました。加えて、日本やアジアの株式市 場が落ち着いてきた上、英国でも新首相が決定し、 欧州での政治や経済の混乱が回避されるとの安心感 が広がったことなどが背景と考えられます。 今後は企業業績に注目 ■株価が堅調に推移する中、NYダウの株価収益率 （PER）は12日に17.08倍となりました。2000年 から2015年までのPERの平均（15.9倍）よりや や上振れており、今後は企業業績に注目が集まり そうです。 (米ドル) 1,500 ■米国経済は緩やかな景気拡大が続く見通しです。こう した環境の中、産業構造の変化に注目が集まりそうで す。過去も産業構造の変化が株式市場の長期上昇 を支えました。今後は、ロボット化、人口知能（AI）の 活用などといった新たな技術が産業構造の変革を促進 すると期待され、上昇局面を支えると考えられます。 (予) NYダウ(右軸) 1,000 16,000 500 10,000 1株当たり利益 (左軸) 0 (倍) 00 30 02 04 06 25 08 10 12 割高 15 10 5 14 16 4,000 18 (年) NYダウのPER （17.08倍) 20 2000年-2015年 の平均PER 15.9倍 割安 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 (年) (注)データの期間：1株当たり利益(NYダウベースの1株当たり純利益) は 2000年～2018年。2016年以降の利益はBloomberg L.P.の予想。 NYダウは2000年1月3日～2016年7月12日。NYダウのPERは2000 年1月~2016年7月。月末値。2016年7月は12日。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 ■2016年の1株当たり利益（NYダウベース）は前 (米ドル) 年比で▲1.6％と減益の見通しです。しかし、17年 100,000 は同＋12.7％、18年は同＋10.5％と2桁の増益 が期待されています。引き続き米国の内需が堅調 10,000 なこと、資源価格が下げ止まりつつあることなどから、 今後は企業収益の改善が見込まれます。 1,000 上昇局面が続く可能性 (米ドル) 22,000 NYダウ、利益と株価収益率（PER） 100 長期で見た「NYダウ」の推移(対数目盛） 上昇局面③ シェール革命⇒第4次 産業革命？ 上昇局面① 石油、自動車、航 空宇宙。約31年で 株価は10倍 上昇局面②IT革命 1999年4月 約17年で株価は 10倍 1972年11月 1906年 1月 停滞① 大恐慌、 二度の世界大戦 2010年7月? 停滞③ITバブル崩 壊、リーマンショック 1982年11月 停滞②スタグ フレーション 1942年 5月 10 1900 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2000 00 10 20 (年) (注)データ期間は1900年1月~2016年7月。月末値。2016年7月は12日。 グラフ上の年月は、終値ベースで、各大台にはじめて到達した年月と、それ ぞれの大台を下回らなくなった最初の年月を表示。対数目盛は、騰落率が 等しい目盛になるように調整されたものです。長期の株価を見る場合などに 用いられます。 (出所)Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 2016年7月11日 米国の雇用統計（2016年6月）雇用は増加の勢いを回復 2016年7月 7日 米国のISM景況感指数（2016年6月）景気の順調な拡大を示唆 ■当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨･勧誘 するものではありません。■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。■当資料の内容は作成基準日現在のもので あり、将来予告なく変更されることがあります。■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、 今後の市場環境等を保証するものではありません。■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を 保証するものではありません。■当資料にインデックス･統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾 者に帰属します。■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。
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