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乗数効果
経済学Ｂ（マクロ経済学）
第8回
畑農鋭矢
1
長期変動（トレンド）と短期変動
• 長期の課題
⇒経済成長
⇒供給能力
• 短期の課題
⇒不完全雇用
⇒失業
⇒総需要不足
所
得
長期トレンド
実績
（景気変動）
時間
総需要を拡大するには？
• 総需要Y
Y
= C + I +
G
+ (X – M)
総需要消費投資財政支出
輸出輸入
(家計)(企業) (政府)
(海外)
• 有効需要管理政策
財政支出Gの増加⇒総需要Yの増加？
減税⇒消費Cの増加？⇒総需要Yの増加？
有効需要の原理
• 総需要A
A=C+I+G
(1)
C：消費、I：投資、G：財政支出
• 消費
C=aY+b
(2)
Y：所得、0<a<1（限界消費性向）、b>0
• 有効需要の原理
Y=A
(3)
• (1)(2)(3)の組み合わせ
⇒財政支出の総需要拡大効果（乗数効果）
乗数効果の考え方
Y=A
A
(3)
C+I+G’
E’
I+G’
C+I+G
(1)
I+G C=aY+b (2)
E
Y
財政支出乗数
• (1) A=C+I+Gと (3)Y=Aより Y=C+I+G (1)’
• (1)’と(2) C=aYより Y=aY+I+G ⇒ (1-a)Y=I+G
1
1
Y
I
G (4)
1 a
1 a
• 財政支出の変化 G⇒G′
所得の変化 Y⇒Y ′
1
1
Y 
I
G
1 a
1 a
(4)
• (4)′－(4)より
1
Gが+1変化すると、
G  G  Yは+1/(1-a)だけ変化する。
Y Y 
1 a
乗数とは何か？
（段階） Y = C+I+G
C= a Y
1
+1
+1
2
+a +a
+a +1
3
+a2 +a2
+a2 +a
4
+a3 +a3
+a3 +a2
・
・・
・
・
G：+1の効果 ⇒ Y：+1+a+a2+a3+･･･+a∞
（等比数列の和の公式より）

1 a
1


1 a 1 a
減税乗数
• (2)’ C=a(Y-T)
T：税金
• (1)’ Y=C+I+Gと(2)’より Y=a(Y-T)+I+G
a
1
1
Y 
T
I
G (5)
1 a
1 a
1 a
• 税金の変化 T⇒T′
所得の変化 Y⇒Y ′
a
1
1
Y  
T
I
G (5)
1 a
1 a
1 a
• (5)′－(5)より
a
Tが-1変化すると、
T   T  Yは+a/(1-a)だけ変化する。
Y Y  
1 a
限界消費性向 a と乗数効果
a
財政支出乗数
1/(1-a)
減税乗数
a/(1-a)
0.2
1.25
0.25
0.4
1.67
0.67
0.6
2.50
1.50
0.8
5.00
4.00
0.9
10.00
9.00
均衡財政乗数
• 財政の予算制約 (6) T=G
• (6)を用いて(5)を書き直すと、
a
1
1
a
1
1
Y 
T
I
G
G
I
G
1 a
1 a
1 a
1 a
1 a
1 a
1 a
1

G
I
1 a
1 a
1
G
I (7 )
1 a
• このときの財政支出乗数は必ず1
1
Y   G 
I (7)
1 a
Y   Y  G  G
まとめ
• 財政支出乗数＞減税乗数
減税するより財政支出拡大の方が効果は大
• 均衡財政乗数は常に1
増税で資金調達するよりも財政赤字で
• 財政支出を財政赤字で賄うと乗数効果大
財政支出乗数の分解
増税
公債発行
支出拡大
財政支出乗数
なし
○
○
減税乗数
－
○
なし
均衡財政乗数
＋
なし
○
財政支出乗数＝減税乗数＋均衡財政乗数
減税乗数と均衡財政乗数を分析すれば十分！
減税乗数への批判
• 減税乗数の想定
減税⇒可処分所得の増加⇒消費の増加
• 公債発行は将来の負担かもしれない
公債発行＝将来の増税
⇒可処分所得は不変⇒消費も不変
• 中立命題
公債発行が消費行動に影響を及ぼさない。
均衡財政乗数とクラウディング・アウト
• 支出拡大の想定
財政支出の拡大⇒所得の増加
• 民間投資のクラウディング・アウト
財政支出の拡大に応じて民間投資が減ったら？
⇒所得の増加は期待ほどではない
• クラウディング・アウトの条件
完全雇用下では起きやすい
（財政の利用可能な余剰資源がないから）

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