2016年6月29日（No.2,495）〈マーケットレポートNo.4,879〉最近の指標から見る米国経済(2016年6月）緩やかな景気拡大、政策金利は当面据え置きへ雇用の増勢は鈍化 50 その他の景気指標は堅調 40 ■5月の非農業部門雇用者数は前月比＋3.8万人の増加となり、前月の同＋12.3万人増に続き低い伸びにとどまりました。 ■一方、5月のISM指数は製造業、非製造業ともに 50超の水準を維持しました。個人消費は、同月の小売売上高が前月比+0.5％、自動車、ガソリン、建材を除いたコア売上高も同+0.5％となりました。【非農業部門雇用者数と失業率】（％）非農業部門雇用者数（前月比、左軸）同上3カ月移動平均（左軸）失業率（右軸） 9 8 30 7 20 6 10 5 0 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 4 16/1 （年/月）（注）データ期間は2013年1月～2016年5月。（出所）米労働省のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 ■以上の通り、雇用統計を除く景気指標は、概ね底堅く推移しています。米国の景気は緩やかながらも拡大基調を維持していると判断されます。 65 【ISM景況感指数】（ポイント） ISM製造業指数 ISM非製造業指数 60 政策金利は当面据え置きへ 55 海外経済のリスクが高まる 50 ■ 雇用改善のもたつきに加え、物価上昇率が目標値である＋2％を下回っていることなどから、米連邦準備制度理事会（FRB）は6月の連邦公開市場委員会（FOMC）で、政策金利を据え置きました。 45 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 (年/月）（注）データの期間は2013年11月～2016年5月。（出所）Datastreamのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 ■イギリスの欧州連合（EU）離脱で、欧州をはじめとする海外経済の先行きに不透明感が浮上してきたこともあり、当面のところ政策金利は据え置かれると予想されます。（％） 6 物価上昇率（PCEコア） 2 0 ▲2 【政策金利と物価上昇率の推移】 FRBの目標 4 英国EU離脱の影響は限定的 ■米国が内需主導の成長軌道にあることを踏まえると、イギリスのEU離脱による経済への直接的な影響は限定的と考えられます。ただし、EU離脱が世界の金融・為替市場に及ぼす影響には注意が必要です。特にドル高が行き過ぎると、企業収益の悪化を通じて景気が失速するリスクが高まります。（万人）＋2％＋1.6％（16/4）政策金利（FFレート）現行の誘導レンジ0.25％～0.50％ 07/1 08/1 09/1 10/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 (年/月）（注1）FFレートは2007年1月5日～2016年6月28日。 2008年12月以降のFFレートは誘導レンジの上限を表示。（注2）物価上昇率は2007年1月～2016年4月。PCE（個人消費支出）コア物価指数の前年同月比。（出所）Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 2016年6月16日米国の金融政策（2016年6月） 2016年6月 6日米国の雇用統計（2016年5月） ■当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨･勧誘するものではありません。■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。■当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料にインデックス･統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。