アヤラ - アイザワ証券

藍澤證券株式会社
2016/06/13
審査番号：160613-A3
外国企業レポート
アヤラ
フィリピン：AC/Z0882
― 姚莉
業種：コングロマリット
／フィリピンを代表するコングロマリット
株式データ
フィリピン最大の財閥グループとして知られている同社は、
不動産開発を中心に、金融、通信、電子部品、水道、自動車
販売など多角的に事業を展開している。主力の不動産事業で
は、国内最大手不動産デベロッパーの「アヤラ・ランド（フィリピ
ン：ALI）」を傘下に置き、住宅・オフィス開発や都市開発、ホテ
ル事業、ショッピングモール事業などを手掛けている。そのほ
2016/6/10 現在
株価
売買単位
時価総額
実績 PER
PBR
52 週高値
52 週安値
か、銀行事業では「フィリピン・アイランド銀行（BPI）」、通信事
業績推移
業では「グローブ・テレコム（GLO）」、水道事業では「マニラ・ウ
【連結】
決算期
‘14/12
‘15/12
ォーター（MWC）」など多数の上場企業を擁する。2015年の売
上高構成は、不動産が57.6％、電子部品が21.2％、自動車販
売が10.8％、水道事業が9.1％など。
830.00ペソ
10株
5147億2800万ペソ
24.49倍
2.43倍
866.00ペソ
600.00ペソ
売上高前年比純利益前年比 1株利益 1株配当
156,416 14.2% 18,609 45.6%
29.83
4.80
174,035 11.3% 22,279 19.7%
33.89
5.76
単位：百万ペソ、ただし 1 株利益、1 株配当はペソ
※1 株配当は株式分割・併合等調整済み
株価チャート（週足2015年6月26日～2016年6月10日）
／ 2016 年 1～3 月期決算は 2 桁増益
出来高
（百万株）
20
2016年1～3月期決算は、売上高が前年同期比10.3％増の
452.8億ペソ、純利益が同14.6％増の57.8億ペソと増収増益に
株価
（ペソ）
18
900.00
850.00
16
800.00
14
なった。住宅販売の好調に加え、ショッピングモールなど商業
12
750.00
10
700.00
施設やオフィスの賃料収入が前年同期を大きく上回り、全体を
8
650.00
牽引した。また、ホンダやいすゞ自動車、ドイツのフォルクスワ
ーゲンの代理販売を展開している同社の自動車部門は、1～3
6
600.00
4
2
550.00
0
500.00
月期の新車販売が3社とも好調だったため、純利益が同4.5倍
の1.1億ペソに急増し、好業績に寄与した。
／発電やインフラ開発など新規事業に注力、収益拡大へ
同社は既存事業の不動産開発や銀行、通信など安定成長
［出所：株式データ、業績推移、株価チャートともに
ブルームバーグなど、アイザワ証券作成］
その他
分野との相乗効果を図るため、近年、インフラ開発や発電、ヘ
ルスケアなど新規事業の開拓を強化している。なかでも有力分
野と位置づけるのがインフラ開発と発電事業だ。同社がインフ
ラ事業を本格化したのは2011年で、アキノ政権が目玉政策の
一つとしてインフラ整備の推進策を打ち出されたのがきっかけ
だった。これまで軽量高架鉄道（LRT）1号線やモンテンルパ・
（億ペソ）
250
アヤラ純利益の推移
（2011～2015年）
223
＋25％
200
150
カビテ高速道路の開発・運営などのプロジェクトを落札。発電
100
事業では総設備容量650メガワットの発電所6ヵ所を運転してい
50
186
128
92
105
る。2016年1～3月期の決算では、2部門ともに黒字を計上し、
好業績に貢献した。7月に就任するロドリゴ・ドゥテルテ新大統
領は現政権のインフラ政策を継承し、GDPの5％をインフラ支
0
2011年
2012年
2013年
2014年
2015年
［出所：アヤラIR資料、アイザワ証券作成］
出に充てると表明しており、同社のインフラ事業にとって業績
拡大の追い風となりそう。また、鉄道沿線で住宅や商業施設を
開発するなど主力の不動産開発との相乗効果も期待できそうだ。
本資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を、本資料の 2 ページに記載させていただきました。
2- 1 -
外国株投資の主なリスクと留意点
株価・為替の変動リスク：
株式は株価の変動等により、損失が生じるおそれがあります。外国株式は、為替の変動等
により、損失が生じるおそれがあります。
時価総額リスク：
時価総額による企業の社会的信用度、規模の把握をお勧めします。小型株は、流動性の低
さ／企業の情報開示／コーポレートガバナンス等に問題がある場合があります。また、客
観的投資情報が不足しているため、投資対象として安全なのは、情報量が豊富で、時価総
額の大きな代表企業と思われます。
政策リスク：
突発的な政情変化や政策変更など、また、各国の慣習や文化などの違いにご注意ください。
会計基準変更リスク：
国や企業により会計基準が違いますので、ご注意ください。
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が、これらによって生じるいかなる損害や不利益について、当社では責任を負いかねます。
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社が決定した為替レートによるものとします。
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