2016年第1四半期投資動向調査レポート

2016 年 5 ⽉ 19 ⽇
VEC ベンチャーニュース(平成 28 年第 18 号)
－直近四半期動向
2016 年第 1 四半期－
⼀般財団法⼈ベンチャーエンタープライズセンター(VEC)
2015年度の国内ベンチャー投資は756億円(前年度⽐＋1.9％)
ベンチャーキャピタル（VC）等の2016年第1四半期（2016年1～3月）ベンチャー投資動向調査の結果を集
計しましたので、ご報告いたします。
1. 国内ベンチャー投資動向
（１）2016年第1四半期（以下、2016年1Q）
2016年1Qの国内ベンチャー投資金額は271億円となり、前期（2015年10～12月）比では＋86億円、
前年同期（2015年1～3月）比では＋18億円となった。投資件数は272件で前期比＋40件、前年同期比
でも＋45件と増加した（図1）。
（２）2015年度（平成27年度）…四半期投資動向調査の単純集計ベース
（１）の結果、2015年度の国内年間ベンチャー投資金額は756億円となり、前年度（742億円）比で
は＋14億円、投資件数も、890件と前年度（725件）比＋165件増加した（図3）。
㈱産業革新機構（INCJ）が年間で前年度比▲78億円減少(注)したが、同減少分を、大手VC、大学系
VC、一部のCVCがカバーした。(注)INCJ公表ベース単純集計値。実行ベースの金額とは若干のズレあり。
2. 国内投資の業種別動向
2016年1QはIT関連（表2の①～④計）が54.6％、ついで工業/エネルギー/その他産業の15.5％となってい
る（表2、図5）。
3. 国内投資のステージ別動向
2016年1Qは「アーリー」が103億円（44.6％）、次いで「エクスパンション」が62億円（26.6％）とな
っている。前期比では「アーリー」の伸び（金額＋43億円、シェア＋4.6％）が目立つ（表4、図7）。
4. 海外投資動向
2016年1Qの海外ベンチャー投資金額は170億円（前期比▲31億円）、件数は47件（同＋4件）であった
（図2）。この結果、2015年度の海外年間ベンチャー投資金額は587億円、前年度（429億円）比＋158億円
の増加となった。投資件数は205件で、前年度（232件）比▲27件の減少となった（図3）。
5. ファンド組成動向
2016年1Qに組成されたファンドは12本522億円で（表6、図9）、この結果、2015年度のファンド組成額
は、1,720億円となり、前年度比＋813億円と大幅に増加した（表7）。
2016年1Qに新規設立したファンド出資者別金額構成比をみると、約4年ぶりに、企業年金基金からの出
資（シェア11％）が見られたことが特筆される。（表8、図10）。
以上
※2016/5/16までに回答のあった115社のデータを集計
※小数点以下の端数が生じる場合、特に断りのない限り小数点以下第2位を四捨五入している。端数を処理した結果、内訳計と合計が一致しないことがある。
①投資実行額・件数の推移
<表1>投資実行：金額・件数　（前年同期比較）
金額(億円）
国内
235.1
海外
73.3
205
47
2015-1Q
国内外計
308.4
金額0回答VC数
国内
243.1
海外
128.0
3.4%
74.6%
対前年変化率
VC（除CVC）
件数
240
28
17.1%
-40.4%
101.3
28.2
457.1
41.6
-7.2%
-78.5%
39社
252
対前年変化率
1件当(百万円）
金額(億円）
114.7
30.4
156.0
193.5
122.4
223.9
32
18
50
対前年変化率
CVC
件数
12社
対前年変化率
1件当(百万円）
金額(億円）
95.0
265.5
1,075.0
266.8
447.8
532.3
237
65
302
対前年変化率
VC+CVC合計
件数
51社
対前年変化率
112.0
1件当(百万円）
410.5
32
19
0.0%
5.6%
88.1
271.3
218.9
169.6
2.2%
-36.4%
272
47
14.8%
-27.7%
99.7
176.3
2016-1Q
国内外計
371.1
金額0回答VC数
34社
268
138.5
69.8
8社
51
136.9
440.9
42社
319
360.9
138.2
※この表の「2015-1Q」の値は、今回（2016-1Q）の調査実施時に回答した企業の「前年同期」の投資金額・件数。
図1～3に記載している「2015-1Q」の値は、2015-1Qの調査実施時に回答した企業の投資金額・件数を基に算出しているため、この表の数値とは異なる。
<図1>VC/CVC投資金額（四半期推移　国内）
（件）
※投資金額の（）内の数字は合計金額
(億円）
300
300
(271.3)
272
(252.9)
(245.9)
28.2 250
21.1 234
232
224
229
227
224
(201.9)
(194.4)
(191.0)
200
197
200
(185.0)
9.2 (170.9)
18.2 169
(157.6)
157
155
150
(129.4)
137
119
(97.3)
245.9 (113.2)
5.1 (96.1)
100
191.0 231.8 243.1 (105.4)
5.2 201.9 100
185.2 90
166.8 157.6 170.9 129.4 108.1 97.3 100.2 96.1 50
0
0
2012‐4Q
（回答社数：78）
2013‐1Q
（87）
2013‐2Q
（88）
2013‐3Q
（90）
2013‐4Q
（87）
国内VC投資+CVC投資
2014‐1Q
（89）
2014‐2Q
（90）
国内VC投資
2014‐3Q
（96）
国内CVC投資
2014‐4Q
（92）
2015‐1Q
（97）
国内投資件数
2015‐2Q
（90）
2015‐3Q
（96）
2015‐4Q
（103）
2016‐1Q
(115）
<図2>VC/CVC投資金額（四半期推移）
（件）
（億円）
700
300
272
(588.1)
600
250
234
(498.8)
224
232
227
224
229
500
(457.7)
197
(440.9)
(447.7)
(355.1)
430.5 155
296.9 137
109.2 129.1 90
136.5 (188.8)
108.0 51 100
170.9 53 43 35 34 38 157.6 97.3 (185.8)
96.5 14.6 65.8 57 245.9 60 231.8 5.1 201.9 191.0 150
129.4 100
74.6 9.2 18.2 66 5.2 49 108.1 96.1 28.2 21.1 7.6 56 59 92.7 128.0 126.1 73.7 119
(217.3)
200
(330.5)
7.0 5.5 (265.9)
(205.3)
157
(332.1)
256.7 286.8 300
41.6 (385.7)
169
400
200
185.2 43 243.1 47 50
166.8 100.2 0
0
2012‐4Q
（回答社数：78）
2013‐1Q
（87）
2013‐2Q
（88）
国内VC投資+CVC投資
2013‐3Q
（90）
2013‐4Q
（87）
国内VC投資
2014‐1Q
（89）
国内CVC投資
2014‐2Q
（90）
2014‐3Q
（96）
海外VC投資+CVC投資
2014‐4Q
（92）
2015‐1Q
（97）
海外VC投資
2015‐2Q
（90）
海外CVC投資
2015‐3Q
（96）
国内投資件数
2015‐4Q
（103）
2016‐1Q
(115）
海外投資件数
<図3>年間ベンチャー投資金額の前年比較（暦年、会計年度）
2013-1Q
CY2013合計
2013-2Q
2013-3Q
2013-4Q
2014-1Q
2014-2Q
2014-3Q
2014-4Q
2015-1Q
2015-2Q
2015-3Q
2015-4Q
2016-1Q
1,593億円、845件
国内向け： 660億円、680 件
海外向け：933億円、165件
1,427億円、942件
CY2014合計　国内向け：6 46億円、732件
海外向け：780億円、210件
1,234億円、1,063件
CY2015合計　国内向け：7 38億円、845件
海外向け：496億円、218件
441億円、319件
CY2015合計　FY2013合計
国内向け：27 1億円、2 72件
海外向け170億円、47件
1,723億円、886件
国内向け： 647億円、717 件
海外向け：1,077億円、169件
FY2014合計
FY2015
(注) CY = Calendar Year（暦年）、　FY = Fiscal Year（会計年度：4月～翌3月まで）
1,171億円、957件
国内向け：7 42億円、725件
海外向け：429億円、232件
1,343億円、1095件
国内向け：7 56億円、890件
海外向け：587億円、205件
<図4>投資先分布構成比：地域分布（2016-1Q 金額比率　国内+海外合算）
0.8%
14.3%
0.4%
日本国内
中国
インド
その他アジア
22.0%
60.9%
欧州
北米
その他地域
1.3%
0.4%
②業種別投資実行額・件数
<表2>業種別投資実行：金額　（2016-1Q 国内外比較）　*2015-2Q 回答のあった88社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
*2015-3Q 回答のあった91社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
*2015-4Q 回答のあった102社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
*2016-1Q 回答のあった112社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
業種分類
(9分類＋1)
①通信・ネットワーキング及び関連機器
②コンピュータ及び関連機器、ITサービス
③ソフトウェア
④半導体、電機一般
⑤バイオ、製薬
⑥医療機器、ヘルスケアサービス
⑦工業、エネルギー、その他産業
⑧メディア、娯楽、小売、消費財
⑨金融・不動産、法人向けサービス
上記のうちIoT関連
合　計
国内
金額（億円）
6.0
119.4
8.9
9.8
23.4
8.2
41.1
38.5
9.1
3.1
264.2
比率
2.3%
45.2%
3.4%
3.7%
8.8%
3.1%
15.5%
14.6%
3.4%
1.2%
100.0%
海外
金額（億円）
4.1
75.1
5.2
1.1
6.7
0.0
43.8
1.1
32.4
2.6
169.6
<図5>業種別投資実行（金額構成比）
2.3%
3.4%
通信・NW
14.6%
コンピュータ、ITサービス
ソフトウェア
45.2%
国内
半導体、電機一般
バイオ、製薬
国内264.2億円
15.5%
168.1億円
医療機器、ヘルスケア
工業、エネルギー、その他産業
3.1%
メディア、娯楽、小売、消費財
金融・不動産、法人向けサービス
8.8%
3.7%
3.4%
通信・NW
2.4%
19.1%
44.3%
コンピュータ、ITサービス
ソフトウェア
0.6%
半導体、電機一般
バイオ、製薬
海外169.6億円
医療機器、ヘルスケア
工業、エネルギー、その他産業
25.8%
メディア、娯楽、小売、消費財
金融・不動産、法人向けサービス
0.0%
4.0%
0.7%
3.1%
比率
2.4%
44.3%
3.1%
0.7%
4.0%
0.0%
25.8%
0.6%
19.1%
1.5%
100.0%
国内外　計
金額（億円）
比率
10.2
2.3%
194.5
44.8%
14.1
3.3%
10.9
2.5%
30.1
6.9%
8.2
1.9%
84.8
19.6%
39.6
9.1%
41.5
9.6%
5.7
1.3%
433.8
100.0%
<表3>業種別投資実行：金額・件数　（前四半期比較　国内+海外合算）
* 2015-4Q:業種別内訳と合計ともに回答のあった102社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
* 2016-1Q:業種別内訳と合計ともに回答のあった112社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
業種分類
（4分類+1）
業種分類
(9分類＋1)
通信・ネットワーキング及び関連機器
コンピュータ及び関連機器、ITサービス
①IT関連
ソフトウェア
半導体、電機一般
②バイオ/医療/ヘルスケア
③工業、ｴﾈﾙｷﾞｰ、その他産業
④製品/サービス
バイオ、製薬
医療機器、ヘルスケアサービス
工業、エネルギー、その他産業
メディア、娯楽、小売、消費財
金融・不動産、法人向けサービス
上記のうちIoT関連
合　計
金額（億円）
41.7
115.5
14.4
17.9
21.7
9.7
47.0
94.7
9.9
6.1
372.4
2015-4Q
比率
11.2%
31.0%
3.9%
4.8%
5.8%
2.6%
12.6%
25.4%
2.7%
1.6%
100.0%
<図6>投資先分布構成比：業種分布（金額比率　国内+海外合算）
100%
80%
50.9%
57.4%
61.8%
52.9%
60%
8.4%
40%
13.2%
11.8%
20%
8.8%
12.6%
19.6%
11.7%
15.2%
14.7%
14.2%
2015‐2Q
2015‐3Q
28.1%
18.7%
0%
IT関連
バイオ/医療/
ヘルスケア
2015‐4Q
工業/エネルギー、
その他産業
2016‐1Q
製品/サービス
件数
10
102
19
17
23
12
32
25
18
16
258
金額（億円）
10.2
194.5
14.1
10.9
30.1
8.2
84.8
39.6
41.5
5.7
433.8
2016-1Q
比率
2.3%
44.8%
3.3%
2.5%
6.9%
1.9%
19.6%
9.1%
9.6%
1.3%
100%
件数
9
106
19
10
25
13
45
48
29
9
304
③ステージ別投資実行額・件数
<表4>ステージ別投資実行：金額　（2016-1Q 国内外比較）　* 2015-4Q:回答のあった102社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
（単位：億円）
* 2016-1Q:回答のあった112社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
ステージ
2015-4Q
海外
1.5
14.8
136.6
0.3
153.3
国内
22.7
60.5
45.1
23.2
151.4
シード
アーリー
エクスパンション
レーター
合　計
国内外計
24.2
75.3
181.7
23.5
304.7
2016-1Q
海外
5.2
45.1
11.1
4.7
66.1
国内
26.6
103.2
61.6
40.2
231.6
国内外計
31.8
148.3
72.7
44.9
297.6
<図7>ステージ別投資実行（2016-1Q 金額：国内外比較）
（億円）
120
103.2 90
61.6 60
45.1 40.2 30
26.6 11.1 5.2 4.7 0
国内
シード
海外
アーリー
エクスパンション
レーター
<表5>ステージ別投資実行：金額・件数　（前四半期比較　国内+海外合算）
*2015-4Q ステージ別内訳と合計ともに回答のあった102社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
*2016-1Q ステージ別内訳と合計ともに回答のあった112社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
2015-4Q
金額（億円）
24.2
75.3
181.7
23.5
304.7
シード
アーリー
エクスパンション
レーター
合　計
比率
7.9%
24.7%
59.6%
7.7%
100%
<図8>投資先分布構成比　国内+海外合算：ステージ分布
100%
12.0%
7.9%
12.1%
80%
60%
10.7%
0%
8.0%
12.3%
2015‐2Q
シード
100%
17.4%
22.8%
50.0%
41.2%
20.7%
27.2%
14.3%
51.5%
50.4%
40%
20%
15.1%
7.7%
2015‐4Q
エクスパンション
2016‐1Q
レーター
比率
14.3%
50.4%
25.0%
10.4%
100%
（件数比率）
24.4%
2015‐3Q
アーリー
件数
40
141
70
29
280
（金額比率）
60%
59.6%
21.0%
比率
10.7%
49.8%
24.4%
15.1%
100%
49.8%
40%
28.2%
金額（億円）
31.8
148.3
72.7
44.9
297.6
80%
54.6%
20%
比率
22.8%
41.2%
27.2%
8.8%
100%
21.0%
24.7%
51.8%
2016-1Q
件数
52
94
62
20
228
0%
20.5%
25.0%
7.0%
11.9%
8.8%
10.4%
2015‐2Q
2015‐3Q
2015‐4Q
2016‐1Q
シード
アーリー
エクスパンション
レーター
④ファンドの状況
<表6>2016-1Qに新規設立・追加出資したファンド
* 金額・本数、国内・海外ともに回答のあった115社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
2016-1Q
新規設立
金額（億円）
設立本数（本）
左記の内
海外向け投資分
12
521.6
2
追加出資
金額（億円）
1本当（百万円）
左記の内
海外向け投資分
左記の内
海外向け投資分
4,346.8
97.8
左記の内
海外向け投資分
57.3
4,891.0
13.0
<図9>新規ファンド総額および本数
（億円）
（本）
18
800
20
15
15
600
15
12
11
9
400
6
10
11
10
12
10
8
6
4
200
5
101.0
753.2
93.0
244.2
288.2
222.4
179.5
350.1
172.1
205.1
373.5
436.2
388.4
521.6
2012‐4Q
2013‐1Q
2013‐2Q
2013‐3Q
2013‐4Q
2014‐1Q
2014‐2Q
2014‐3Q
2014‐4Q
2015‐1Q
2015‐2Q
2015‐3Q
2015‐4Q
2016‐1Q
0
新規ファンド総額
新規ファンド本数
<表7>新規ファンド総額および本数(年度換算)
新規ファンド総額（億円）
新規ファンド総額（億円）
新規ファンド本数（本）
2013年度：2013年2Q～2014年1Q合算
847.8
2014年度：2014年2Q～2015年1Q合算
906.8
37
2015年度：2015年2Q～2016年1Q合算
1,719.7
50
38
<表8>2016-1Qに新規設立したファンドの出資者内訳
* 金額・本数、国内・海外ともに回答のあった111社のみ集計（0回答も有効回答としてカウント）
出資者の主な業態
人（社）数
無限責任組合員及び業務執行組合員
国内計
個人・親族
他のＶＣ・ファンドオブファンズ
事業法人
銀行・信用金庫・信用組合
保険会社
証券会社
年金基金
政府・地方公共団体（年金以外）
大学・学術団体
その他国内
海外計
合　計
10
66
17
5
19
15
3
1
3
2
1
0
5
81
構成比
12.3%
81.5%
21.0%
6.2%
23.5%
18.5%
3.7%
1.2%
3.7%
2.5%
1.2%
0.0%
6.2%
100%
<図10>新規ファンド出資者別金額構成比
4.1% 3.7%
2.2%
銀行・信用金庫・信用組合
0.0%
政府・地方公共団体（年金以外）
6.5%
事業法人
17.0%
年金基金
8.2%
証券会社
個人・親族
15.0%
保険会社
海外計
8.5%
無限責任組合員及び
業務執行組合員
大学・学術団体
他のＶＣ・ファンドオブファンズ
9.4%
14.1%
11.2%
その他国内
金額（億円）
10.9
238.6
22.7
6.0
37.5
45.5
22.0
25.0
30.0
40.0
10.0
0.0
17.3
266.8
構成比
4.1%
89.3%
8.5%
2.2%
14.1%
17.0%
8.2%
9.4%
11.2%
15.0%
3.7%
0.0%
6.5%
100%
1人（社）当たり
金額（億円）
1.1
3.6
1.3
1.2
2.0
3.0
7.3
25.0
10.0
20.0
10.0
3.5
0
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