海通証券（中国､H株、総合証券）

2016.5.9
海通証券（中国､Ｈ株、総合証券）
Haitong Securities Co. Ltd.（香港市場コード: 6837､大和コード:N6837）
決算期
売上高
純利益
株価･為替情報(4/29時点)
14.12
23,667 百万元
7,711 百万元
15.12
55,286 (+134%) 15,839 (+105%)
16.12 予 34,795 (▲37%) 12,634 (▲20%)
17.12 予 39,988 (+15%) 14,952 (+18%)
株価
12.90 香港㌦1香港㌦= 13.73 円
時価総額
1,897 億香港㌦
1元= 16.49 円
予想EPS(16.12)
1.35 香港㌦
年初来騰落率
予想EPS(17.12)
1.54 香港㌦
▲6％
※予想はブルームバーグ調査。
会社概要
1988 年に設立。中国で総資産 2 位、株式等売買代金等で 3 位の証券会社。ブローカー業務のほか、投資銀行、
資産運用、直接投資なども手掛ける。2015 年末、中国国内に 328 の営業拠点、国内外合わせて 770 万人の顧客
を有する。2010 年に香港系証券会社（現海通国際証券）を買収。2015 年、ポルトガルの投資銀行（現海通銀行）
を傘下に収めるなど、海外事業にも意欲的。上海、香港の両市場に上場。ハンセン H 株指数構成銘柄。
安定取り戻す上海 A 株、海外資金の流入期待再び高まる可能性
15 年通期、売買活況で純利益倍増
2015 年 12 月期決算は 134％増収、105％増益の好
決算だった。15 年の上海総合指数、深セン総合指数
は 6 月以降大幅下落したものの、依然年初よりそれ
ぞれ 9%、63％高い水準で昨年の取引を終えた。上
海・深セン両市場の 1 日当たり平均売買代金の合計
が過去最高の 1.05 兆元（244%増）となり、同社の
売買手数料収入を 14 年の 2.3 倍に押し上げた。ま
た、信用取引業務の拡大によって、利子収入が 2.4
倍に増えたことも業績を牽引した。
事業別業績推移
（億元）
600
500
その他収入
投資利益
400
利子収入
手数料収入
300
200
100
0
2011
2012
2013
（出所）会社資料、予想は大和香港
安定化向かう A 株、目線は制度改革へ
今年に入って、上海 A 株は一時 2,800pt を割り込
んだが、政府による株価対策や追加金融緩和によっ
て安定を取り戻しつつある。足元、景気減速懸念の
後退もあり、短期的に株価は最悪期を脱した公算が
高い。中国の株式市場は時価総額にしてすでに世界
2 位の規模だが、売買に占める個人の割合の高さや、
株式新規上場（IPO）の政府による認可制など未成
熟な部分も多い。現在、政府は年金基金による株式
投資の解禁、IPO 登録制への移行を推し進めている
ことが、中長期的には株価の好材料となろう。
（兆元）
2015
上海A株指数と売買代金の推移
（pt）
2.4
6,000
5,410
2.0
1.6
1.2
上海A株指数（右軸）
上海A株の売買代金
（左軸）
5,000
4,000
3,074
3,000
0.8
2,778
2,000
0.4
0.0
2014
1,000
2015
（年）
2016
（注）株価は終値ベース、4月29日までの日足
（出所）CEIC、上海証券取引所より大和証券作成
MSCI による A 株の指数組み入れ検討に注目
相場の急落につられて、同社株価は大幅調整して
いる。目先の注目材料は、6/14 の MSCI 定例市場分
類見直しである。MSCI 指数は世界の機関投資家に投
資のベンチマークとして使われているが、中国 A 株
は現在、外国人投資家の投資制限枠や流動性などの
課題で同指数に含まれていない。今回組み入れが検
討される MSCI「新興国指数」に連動する資金は 1.5
兆ドルに上るため、採用が決定される場合を見据え
て海外の資金流入の期待が高まろう。
（香港熊力）
2104
株価推移（週足）
30
(香港ドル)
26
22
18
14
10
4月29日まで
6
2014
2015
2016
（出所）香港証券取引所
本資料は、投資の参考となる情報提供のみを目的としたものです。投資に関する決定はご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料は、当社が信頼で
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お取引にあたっての手数料等およびリスクについて
手数料等およびリスクについて
 株式等の売買等にあたっては、「ダイワ・コンサルティング」コースの店舗（支店担当者）経由
で国内委託取引を行う場合、約定代金に対して最大 1.24200％（但し、最低 2,700 円）の委託手
数料（税込）が必要となります。また、外国株式等の外国取引にあたっては、現地諸費用等を別
途いただくことがあります。
 株式等の売買等にあたっては、価格等の変動による損失が生じるおそれがあります。また、外国
株式等の売買等にあたっては価格変動のほかに為替相場の変動等による損失が生じるおそれがあ
ります。
 信用取引を行うにあたっては、売買代金の 30％以上で、かつ 30 万円以上の委託保証金が事前に
必要です。信用取引は、少額の委託保証金で多額の取引を行うことができることから、損失の額
が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。
 債券を募集・売出し等により、又は当社との相対取引により売買する場合は、その対価（購入対
価・売却対価）のみを受払いいただきます。円貨建て債券は、金利水準の変動等により価格が上
下し、損失を生じるおそれがあります。外貨建て債券は、金利水準の変動に加え、為替相場の変
動等により損失が生じるおそれがあります。また、債券の発行者または元利金の支払いを保証す
る者の財務状況等の変化、およびそれらに関する外部評価の変化等により、損失を生じるおそれ
があります。
 投資信託をお取引していただく際に、銘柄ごとに設定された販売手数料および信託報酬等の諸経
費、等をご負担いただきます。また、各商品等には価格の変動等による損失を生じるおそれがあ
ります。
ご投資にあたっての留意点
 取引コースや商品毎に手数料等およびリスクは異なりますので、上場有価証券等書面、契約締結
前交付書面、目論見書、等をよくお読みください。
 外国株式、外国債券の銘柄には、我が国の金融商品取引法に基づく企業内容の開示が行われてい
ないものもあります。
商号等：大和証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第108号
加入協会：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、
一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会
【保有株式等について】
大和証券は、このレポートに記載された会社が発行する株券等を保有し、売買し、または今後売買することがあります。大和証券グルー
プが、株式等を合計 5%超保有しているとして大量保有報告を行っている会社は以下の通りです。（平成 28 年 4 月 15 日現在）
イチケン(1847) アコーディア・ゴルフ(2131) 日本マニュファクチャリングサービス(2162) サムティ(3244) サンセイランディック
(3277) インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人(3298) ムゲンエステート(3299) 日本ヘルスケア投資法人(3308) ケー・エ
フ・シー(3420) enish(3667) 神島化学工業(4026) セプテーニ・ホールディングス(4293) ラクオリア創薬(4579) ノザワ(5237) 中
山製鋼所(5408) 東邦亜鉛(5707) 東京製綱(5981) テクノプロ・ホールディングス(6028) リンクバル(6046) 日進工具(6157) 中村
超硬(6166) 鎌倉新書(6184) 三相電機(6518) ダブル・スコープ(6619) ミツミ電機(6767) フェローテック(6890) エノモト(6928)
アストマックス(7162) GMO クリックホールディングス(7177) ノジマ(7419) 大興電子通信(8023) マネーパートナーズグループ
(8732) 大和証券オフィス投資法人(8976) 日本賃貸住宅投資法人(8986) セレスポ(9625) 帝国ホテル(9708) パーカーコーポレーシ
ョン(9845)（銘柄コード順）
【主幹事を担当した会社について】
大和証券は、平成 27 年 5 月以降下記の銘柄に関する募集・売出し（普通社債を除く）にあたり主幹事会社を担当しています。
大豊建設(1822) ヨシムラ・フード・ホールディングス(2884) 鳥貴族(3193) ホットランド(3196) アクティビア・プロパティーズ投
資法人(3279) イオンリート投資法人(3292) ヒューリックリート投資法人(3295) 日本ヘルスケア投資法人(3308) トーセイ・リート
投資法人(3451) ケネディクス商業リート投資法人(3453) サムティ・レジデンシャル投資法人(3459) ケイアイスター不動産(3465)
昭栄薬品(3537) テクノスジャパン(3666) オプティム(3694) マイネット(3928) ベネフィットジャパン(3934) グローバルウェイ
(3936) メディカルシステムネットワーク(4350) 扶桑化学工業(4368) 楽天(4755) デクセリアルズ(4980) インターワークス(6032)
ファーストロジック(6037) 日本ビューホテル(6097) ブランジスタ(6176) 日本郵政(6178) ＧＭＯメディア(6180) ソネット・メデ
ィア・ネットワークス(6185) イワキ(6237) ツバキ・ナカシマ(6464) ソニー(6758) ジャパンインベストメントアドバイザー(7172)
かんぽ生命保険(7181) ゆうちょ銀行(7182) 富山第一銀行(7184) アトム(7412) メニコン(7780) ＴＡＳＡＫＩ(7968) 極東貿易
(8093) オリックス不動産投資法人(8954) 平和不動産リート投資法人(8966) ジャパン・ホテル・リート投資法人(8985) 日本賃貸住
宅投資法人(8986) スマートバリュー(9417) 学究社(9769)（銘柄コード順）
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