IRZ, Heft 07/08, Juli/August 2015 Infrastrukturinvestments – Ausweg aus dem „Renditeproblem“ der Versicherungsindustrie? Die Komplexität von Solvency II, Verbriefungsvehikel, Steuer- und Strukturierungsfragen sowie das Zusammenwirken von IFRS 9 und IFRS 4 Farhad Khakzad, Bert Kimpel und Sahil Sundri Abstract Die gegenwärtige Marktsituation ist gekennzeichnet durch die Niedrigzinslage von Kapitalanlagen in Verbindung mit fest kontrahierten Verpflichtungen. Daraus folgt ein erhebliches Interesse der Versicherungswirtschaft, in renditestarke und gleichzeitig werthaltige Kapitalanlagen zu investieren. Ein Problem erzeugen dabei die aus Solvency II resultierenden Anforderungen. Solvency II in seiner Eigenschaft als zukünftig maßgebendes europäisches Versicherungsaufsichtsrecht, das gleichsam ein Pendant zum Regelwerk nach Basel III/CRD IV bzw. CRR für die Bankenaufsicht bildet, hat für den gesamten betroffenen – regulierten – Anlagemarkt große Bedeutung. Auf nationaler Ebene gilt unmittelbar das Gesetz über die Beaufsichtigung der Versicherungsunternehmen (VAG), welches zum 1. April 2015 insoweit umfassend überarbeitet wurde. Darüber hinaus sind bilanzielle Herausforderungen aus dem Zusammenspiel zwischen IFRS 4 und IFRS 9 zu betrachten. Das „Renditeproblem“ der Versicherungsindustrie resultiert aus der „klassischen“ Kapitalanlagestruktur. Um dem entgegenwirken zu können, ist eine Flut zu berücksichtigender „Normen“ und „Standards“ ausschlaggebend für den Erfolg. Die Autoren skizzieren ausgewählte Aspekte aus Sicht der Anwenderpraxis. IRZ – Zeitschrift für Internationale Rechnungslegung www.irz-online.de Herausgegeben von: Prof. Dr. Dirk Hachmeister, Stuttgart-Hohenheim, Prof. Dr. Roman Rohatschek, Linz, WP/StB Dr. Gernot Hebestreit, Köln, WP/StB Dr. Thomas Senger, Düsseldorf, Dr. Evelyn Teitler-Feinberg, Zürich Verlage: C.H. Beck oHG und Franz Vahlen GmbH, Wilhelmstr. 9, D-80801 München, www.beck.de E-Mail: [email protected] in Kooperation mit Linde-Verlag, Wien, und Stämpfli-Verlag, Bern Möchten Sie mehr erfahren ? Testen Sie die IRZ mit einem Schnupperabo! Weitere Informationen finden Sie unter den IRZ-Seiten auf http://www.beck-shop.de/ IRZ: Besser gerüstet für die Praxis der internationalen Rechnungslegung! Abstract und Autoreninfo Abstract und Autoreninfo Autoreninfo Farhad Khakzad, Director und verantwortlich für den Bereich Analytical Regulatory & Risk in der ifb group, Köln. Email: [email protected] Dr. Bert Kimpel, RA/StB/Fachanwalt für Steuerrecht, Partner, TaylorWessing Deutschland, Düsseldorf. Email: [email protected] Sahil Sundri, Berater im Bereich Analytical Regulatory & Risk in der ifb group, Köln. Email: [email protected] Keywords ■ IFRS 9 ■ IFRS 4 ■ Solvency II ■ VAG ■ Infrastrukturinvestments ■ Verbriefungen ■ Rating IRZ – Zeitschrift für Internationale Rechnungslegung www.irz-online.de Herausgegeben von: Prof. Dr. Dirk Hachmeister, Stuttgart-Hohenheim, Prof. Dr. Roman Rohatschek, Linz, WP/StB Dr. Gernot Hebestreit, Köln, WP/StB Dr. Thomas Senger, Düsseldorf, Dr. Evelyn Teitler-Feinberg, Zürich Verlage: C.H. Beck oHG und Franz Vahlen GmbH, Wilhelmstr. 9, D-80801 München, www.beck.de E-Mail: [email protected] in Kooperation mit Linde-Verlag, Wien, und Stämpfli-Verlag, Bern Möchten Sie mehr erfahren ? Testen Sie die IRZ mit einem Schnupperabo! Weitere Informationen finden Sie unter den IRZ-Seiten auf http://www.beck-shop.de/ IRZ: Besser gerüstet für die Praxis der internationalen Rechnungslegung!