Tolle Aussichten

Für schweizerische
Personalvorsorgeinrichtungen
Tolle Aussichten
Ganzheitlich investieren mit UBS AST BVG-Mischvermögen
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Ganzheitlich investieren
Die BVG-Anlagegruppen der UBS Anlagestiftungen
(UBS AST) sind umfassende Anlagelösungen für das
Vermögen von Schweizer Pensionskassen. Alle UBS
AST BVG-Anlagegruppen investieren BVV2-konform.
Breite Palette – optimale Umsetzung
Die UBS Anlagestiftungen (UBS AST) bieten eine breite
Palette an BVG-Mischvermögen. Dies ermöglicht Ihnen,
Ihre Anlagen breit diversifiziert und abgestimmt auf Ihre
individuellen Anlagepräferenzen und Anlagebedürfnisse zu
tätigen. Die vier verschiedenen Ausprägungen der Anlagegruppen lassen eine grosse Flexibilität Ihrer Investitionen
zu. Zudem sind bei den indexierten und aktiven Anlagegruppen jeweils drei verschiedene Risikoausprägungen
wählbar (neutrale Aktienanteile von 12%, 25% und 40%),
um die strukturelle und finanzielle Risikofähigkeit Ihrer
Pensionskasse berücksichtigen zu können.
Die UBS AST BVG-Mischvermögen vereinfachen Ihre Wertschriftenbuchhaltung substantiell und stellen eine konsequente Einhaltung der BVV2-Richtlinien sicher. Für qualifizierende Schweizer Vorsorgeeinrichtungen stehen überdies
Anlagegruppen zur Verfügung, die von Quellensteuern auf
Dividenden von US-Unternehmen befreit sind. Auf Wunsch
haben Sie durch die bewährten AST-Strukturen Zugang zu
Anlagekategorien, welche als Einzelanlagen Ihre individuellen Investitionshürden (Minimalbeträge) überschreiten
könnten (z.B. bei opportunistischen/alternativen Anlagen
oder im Immobilienbereich).
Die aktiv verwalteten BVG-Mischvermögen der UBS
Anlagestiftungen stellen die optimale Umsetzungsform
eines gemischten Anlageportfolios dar: aktive, potenziell
Mehrwert generierende Investitionsentscheide ("Alpha")
werden auf verschiedenen Ebenen implementiert (Titel-,
Länder und Sektorengewichtungen, taktische Gewichtung
einzelner Anlageklassen, Währungen, etc.) und auch durch
den Einsatz von Derivaten effizient gesteuert. Diese professionelle Implementierung, ohne kompliziertes Vertragswerk, ist ein einzigartiger Vorteil von Anlagen in die UBS
Anlagestiftungen.
Vier Anlagestile
Sie können zwischen vier Anlagestilen von
UBS AST BVG-Mischvermögen auswählen:
–– Indexiert
–– Aktiv
–– Aktiv Plus
–– Risikokontrolliert (Target Risk)
Ihre Vorteile:
–– Über Anlagekategorien und Titel breit diversifiziertes
Portfolio
–– Nach Ihren Präferenzen: wählbare Anlagestile und
Strategien
–– State-of-the-Art Umsetzung und Portfoliosteuerung
bei aktiv verwalteten Anlagegruppen ohne
komplizierte Verträge (z.B. bzgl. Einsatz von Derivaten).
Strikte Einhaltung der BVV2-Richtlinien
–– Professionelle Portfoliomanager mit langjähriger
Erfahrung
–– Vereinfachte Wertschriftenbuchhaltung und geringer
administrativer Aufwand
–– Automatische Wiederanlage von Erträgen durch thesaurierende bewährte AST Governance-Struktur
–– Mitspracherecht in den Anlegerversammlungen / laufender Austausch zwischen externem Stiftungsrat und der
Geschäftsführung der UBS Anlagestiftung
–– Jederzeit regulierungskonform dank Direktaufsicht der
zuständigen Aufsichtsbehörde1
–– Anlagegruppen, die von US-Quellensteuer auf Dividenden von US-Unternehmen befreit sind2
1
2
3
Oberaufsichtsbehörde Berufliche Vorsorge, OAK BV
für registrierte Schweizer Vorsorgeeinrichtungen
Anlagestile und Strategien
Anlagestil 1 – Indexiert
Passive Vermögensallokation
(Rebalancing)
Aktienanteil
Indexierte Umsetzung mit traditionellen Bausteinen in
drei wählbaren Risikoausprägungen (12%, 25% oder
40% Aktienanteil) und passiver Vermögensallokation.
40%
25%
12%
Anlagestil 2 – Aktiv
Aktive Vermögensallokation
Aktienanteil
Klassische, traditionelle Umsetzung mit aktiven Bausteinen, in drei wählbaren Risikoausprägungen (12%, 25%
oder 40% Aktienanteil), aktiver Vermögensallokation und
Währungsstrategie.
40%
25%
12%
Anlagestil 3 – Aktiv Plus
Anlagestil 4 – Risikokontrolliert
Risikokontrollierte Anlagelösung mit wählbarem Volatilitätsbudget von 5% oder 7% und vollständig integriertem
Anlageprozess.
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Aktive Vermögensallokation
Aktienanteil
Breit diversifizierte aktive Umsetzung mit aktiven Bausteinen in drei wählbaren Risikoausprägungen (12%, 25%
oder 40% Aktienanteil) sowie Investitionen in traditionellen
und alternativen Anlagen, aktiver Vermögensallokation und
Währungsstrategie.
40%
25%
12%
5%
7%
Volatilitätsbudget
Vollständig integrierter
Anlageprozess
Anlagestil 1 – Indexiert
Anlagestil 2 – Aktiv
Die Anlagegruppen «UBS AST BVG-12/25/40 Indexiert»
replizieren die jeweiligen Benchmarks. Auch die einzelnen
Portfoliobausteine (breit diversifizierte Zielfonds) werden
indexiert verwaltet. Die Gewichtungen der einzelnen
Anlagekategorien entsprechen den jeweiligen Benchmarkgewichtungen und werden periodisch an die Zielgewichte
angepasst (monatliches Rebalancing). Die Anlagegruppe
berücksichtigt bei der Umsetzung der Aktienquote sowohl
OECD-Volkswirtschaften als auch die sogenannten Schwellenländer (ebenfalls in indexierter Form). Weiter kommen
Aktien kleinkapitalisierter Unternehmen (Small Caps) zum
Einsatz. Sie sind in den gängigen Benchmarks (MSCI World)
nicht abgedeckt und verbreitern sowie diversifizieren das
Anlageuniversum stark. Fremdwährungsrisiken werden
weitgehend in Schweizer Franken abgesichert. Mit diesen
Anlagegruppen investieren Sie ausschliesslich in traditionelle Anlagekategorien mit hoher Liquidität und explizit nicht
in alternative Anlageklassen:
Die Anlagegruppen «UBS AST BVG-12/25/40 Aktiv» setzen
in der Regel aktiv verwaltete Zielfonds als Portfoliobausteine ein. Die taktische Allokation wird ebenfalls aktiv bewirtschaftet. Makro-ökonomische Daten und volkswirtschaftliche Indikatoren, die auf Basis eines Top-down-Ansatzes
analysiert werden, sowie langfristige Bewertungsmodelle
entscheiden über die Attraktivität der Anlagekategorien
und die entsprechenden Über- und Untergewichtungen.
Auch das aktuelle Marktverhalten wird bei den aktiven
Entscheidungen über das Portfoliomanagement berücksichtigt. Die Umsetzung der aktiven Strategien erfolgt zum
grossen Teil durch aktive Bausteine. Aus Effizienzüberlegungen werden weiter auch Derivate zur Steuerung der
Allokation eingesetzt. In diesen Anlagegruppen kommt
eine aktive Währungsstrategie zur Anwendung. Es werden
ausschliesslich traditionelle Anlageklassen berücksichtigt.
–– Passive Vermögensallokation (AA)
–– indexierte traditionelle Bausteine (möglichst niedriger
Tracking-Error wird angestrebt*)
–– Fokus auf kostengünstige und effiziente Implementierung
–– Aktienquote deckt entwickelte Länder und Schwellenländer ab
–– Globale Small Caps enthalten
–– Weitgehend Währungsabsicherung in CHF
–– Klassische Lösung mit traditionellen Anlageklassen
–– Aktive Vermögensallokation mit einem Tracking-ErrorBudget von 110 – 150 Basispunkten*
–– Umsetzung mit aktiven und indexierten Bausteinen
(und Derivaten) möglich
–– Aktienanlagen in entwickelte Länder, Schwellenländer
sowie globale Small Caps
–– Aktive Währungsstrategie als zusätzliches Element
Der Tracking Error ist ein Mass für die Aktivität des Portfoliomanagement, beziehungsweise die eingegangenen aktiven Abweichungen gegenüber der Benchmark. Die angegebenen
Werte sind indikative Angaben und dienen der Illustration. Sie können vom tatsächlich erreichten Tracking Error aufgrund von Marktveränderungen oder Ermessensentscheidungen des
Portfoliomanagers abweichen.
*
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Anlagestil 3 – Aktiv Plus
Die Anlagegruppen «UBS AST BVG-12/25/40 Aktiv Plus»
setzen in der Regel aktiv verwaltete Zielfonds als Portfoliobausteine ein. Die Allokation wird ebenfalls aktiv
bewirtschaftet. Die Anlagegruppen "Aktiv Plus" investieren
strategisch zusätzlich in in- und ausländische Immobilien
und schliessen alternative Anlagen in ihre Allokation mit
ein. Auch in diesen Anlagegruppen kommt eine aktive
Währungsstrategie zur Anwendung:
–– Komplettlösung mit traditionellen und alternativen Anlagen
–– Aktive Vermögensallokation mit Tracking-Error-Budget
von 140 – 260 Basispunkten1
–– Breites Benchmark-Universum in allen Anlagekategorien
(bei festverzinslichen Anlagen z.B. auch Unternehmensanleihen und Wandelanleihen möglich)
–– Umsetzung mit aktiven und indexierten Bausteinen
(und Derivaten) möglich
–– Aktienanlagen in entwickelte Länder, Schwellenländer
sowie globale Small Caps
–– Aktive Währungsstrategie als zusätzliches Element
Anlagegruppe (Aktienanteil)
Anlagestil 4 – Risikokontrolliert
(Target Risk)
Während bei traditionellen UBS AST BVG-Anlagegruppen
die Erwirtschaftung einer Mehrrendite im Vergleich zur
Benchmark im Vordergrund steht (und damit das relative
Risiko), liegt bei «UBS AST BVG Target Risk 5% und 7%»
der Fokus auf der Erzielung einer attraktiven Rendite unter
gleichzeitiger Einhaltung einer maximalen ex-ante Portfoliovolatilität. Die Liquidität der Zielanlagen sowie die flexiblen
Anlagebandbreiten sind weitere Kerneigenschaften der Anlagelösung. Sie ermöglichen dem Portfoliomanager, je nach
Risikoumfeld und Marktopportunitäten, die attraktivsten
Anlageideen von UBS Global Asset Management optimal
umzusetzen. Dabei kann die Aktien- oder Fremdwährungsquote in Extremsituationen bis auf 0% reduziert werden.
Das Anlageportfolio bleibt dabei – wie bei allen UBS BVGAnlagegruppen aller Anlagestile – BVV2-konform.
–– BVV2-konformes aktives Anlageportfolio
–– Steuerung des Gesamtrisikos innerhalb des Volatilitätsbudgets – tägliche Überwachung des Portfoliorisikos
und Anpassung an das aktuelle Marktumfeld sowie die
Markteinschätzung unserer Anlagespezialisten
–– Vorausschauendes Risikomanagement mit Hilfe von
Szenarioanalysen und Stresstests
–– Aktive Risikosteuerung mittels Optionen
AST BVG Indexiert
12
25
40
Bandbreiten bei Aktien
+/- 0%
+/- 0%
+/- 0%
Tracking-Error-Ziel (in Basispunkten)
0
0
0
Zielwert der Rendite gegenüber Benchmark
(in Basispunkten)*
0
0
0
AST BVG Aktiv
12
25
40
Bandbreiten bei Aktien
+/- 4%
+/- 5%
+/- 6%
Tracking-Error-Ziel (in Basispunkten)
80-110
100-130
120-150
BVV2-konformes Anlageportfolio
Zielwert der Rendite gegenüber Benchmark
(in Basispunkten)*
40-55
50-65
60-75
Steuerung des Gesamtrisikos innerhalb des
Volatilitätsbudgets
AST BVG Aktiv Plus
12
25
40
Bandbreiten bei Aktien
+/- 6%
+/- 10%
+/- 10%
Tracking-Error-Ziel (in Basispunkten)
110-140
160-200
200-240
Zielwert der Rendite gegenüber Benchmark
(in Basispunkten)*
55-70
80-100
100-120
* Bruttozielwert. UBS ganratiert keine zukünftige Renditen und Erträge.
Alle Angaben zur Illustration. Die Werte können sich über die Zeit verändern und
marktbedingten Abweichungen unterworfen sein.
Der Tracking Error ist ein Mass für die Aktivität des Portfoliomanagement, beziehungsweise die eingegangenen aktiven Abweichungen gegenüber der Benchmark. Die angegebenen
Werte sind indikative Angaben und dienen der Illustration. Sie können vom tatsächlich
erreichten Tracking Error aufgrund von Marktveränderungen oder Ermessensentscheidungen des Portfoliomanagers abweichen.
1
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Vollständige Integration von Vermögensallokation und Risikosteuerung
a) Pro-aktives Risikomanagement mit Hilfe von Szenarioanalysen und Stresstests
b) Aktive Risikosteuerung mittels Optionen
Nur für Illustrationszwecke
Diversifikation
Aktiv Plus
Target Risk
Aktiv
Indexiert
Aktivitätsgrad
Nur für Illustrationszwecke
Exkurs: Umsetzung der globalen Aktienquote
der Anlagegruppen Aktiv und Aktiv Plus
Die globale Aktienquote innerhalb der Anlagestile
"Aktiv" und "Aktiv Plus" zeichnet sich durch eine
mehrstufig aktive Umsetzung aus und unterscheidet
sich dadurch deutlich von Lösungen, die einzig auf
die aktive Titelselektion (Bottom-up) innerhalb eines
vorgegebenen Benchmark-Universums setzen. Wir
kombinieren die makroökonomischen Analysen (Topdown) unseres UBS Global Asset Management Chief
Investment Officers zur Bestimmung der Allokation in
einzelnen Ländern und Regionen mit dem (Bottom-up)
Research unserer Aktienanalysten und Portfoliomanager zur Sektorgewichtung und Titelselektion. Des
Weiteren können auch verschiedene Managerstile aus
dem breit aufgestellten Aktienmanagement von UBS
Global Asset Management gewählt werden:
Charakteristikum
Indexiert
Aktiv
Die Industireländer werden aktiv verwaltet, wobei weltweit in die Aktien wichtiger Unternehmen investiert wird.
Es findet eine aktive Gewichtung auf Ebene der Einzeltitel
statt, aber auch bezüglich Regionen und einzelner Länder. Darüber hinaus können auch aktive Entscheidungen
bezüglich Anlagestilen oder Sektoren gefällt werden (z.B.
Quant-Ansätze), indem UBS-intern auf die besten Managerfähigkeiten zurückgegriffen wird.
Diese Quote beinhaltet auch sogenannte Small Cap Unternehmen, die ca. 15% des globalen Aktienuniversums ausmachen, jedoch nicht in den gebräuchlichsten Benchmarks
(z.B. MSCI World) enthalten sind. Im langfristigen Performancevergleich schneiden Small Caps über weite Strecken
besser ab, als Aktien grosskapitalisierter Unternehmen. Das
Anlageuniversum für globale Aktien wird durch Small Caps
gegenüber einem klassischen "MSCI World"-Ansatz um
über 4'000 Titel erweitert.
Basierend auf "Top-down" CIO-Ansicht
Aktiv Plus
Länder- und
RegionenAllokation
Traditionelle Anlagen (Aktien
Schweiz und Global, Obligationen
CHF und in Fremdwährungen)
Immobilien Schweiz
-
möglich1
Immobilien Global
-
möglich1
Alternative Anlagen
-
Unternehmensanleihen
-
Entwickelte Länder, "Small Caps"
möglich1
Aktien "Global Small Caps"
Aktien "Schwellenländer"
Aktive Bausteine (Zielfonds)
Aktive taktische Allokation
möglich2
möglich2
-
Aktive Währungsstrategie
CHF hedge3
Aktivitätsgrad (Tracking Error)
sehr tief
(indexiert)
Schwellenländer
(Emering Markets),
"Large Caps"
Schwellenländer
(Emering Markets),
"Small Caps"
-
Indexierte Bausteine (Zielfonds)
Sektoren- und TitelAllokation
Entwickelte Länder, "Large Caps"
möglich1
Managerselektion
(innerhalb UBS Global
Asset Management)
Basierend auf
"Bottom-up"-Ansicht
von Aktienanalysten/
Portfoliomanagern
moderat
hoch
Nicht in der strategischen Allokation, aber opportunistisch erlaubt
Grundsätzliche werden aktive Zielfonds verwenden. Jedoch kann aus Gründen der Kosteneffizienz oder einfachen Marktzugangs auch (opportunistisch) indexierte
Bausteine eingesetzt werden
3
Weitgehend in CHF abgesichert
1
2
7
Auch die Schwellenländer sind in den Anlagestilen "Aktiv"
und "Aktiv Plus" vertreten – und dies sowohl mit Large
als auch Small Caps. Während grosse Unternehmen der
aufstrebenden Märkte oftmals export-orientiert sind, generieren kleinere Unternehmen der Schwellenländer ihren
Umsatz hauptsächlich in ihrem Heimmarkt und profitieren
so von der wachsenden Binnennachfrage dieser Regionen.
Die überzeugende Umsetzung der globalen Aktienquote
bietet eine hohe mehrdimensionale Diversifikation und
birgt Renditechancen.
8
Produkteübersicht
UBS AST BVG-Mischvermögen
UBS AST
Anlagegruppen
Benchmark
Multi Asset Portfolios
BVG
Indexiert
US-quellensteuerbefreit
x
x
x
x
UBS AST BVG-12 Aktiv
customised
UBS AST BVG-12 Aktiv Plus
customised
UBS AST BVG-12 Indexiert (hedged in CHF)
customised
UBS AST BVG-25 Aktiv
customised
UBS AST BVG-25 Aktiv Plus
customised
UBS AST BVG-25 Indexiert (hedged in CHF)
customised
UBS AST BVG-40 Aktiv
customised
UBS AST BVG-40 Aktiv Plus
customised
UBS AST BVG-40 Indexiert (hedged in CHF)
customised
UBS AST 2 BVG-25 Active
customised
UBS AST 2 BVG-25 Active Plus
customised
UBS AST 2 BVG-25 Passive (hedged in CHF)
customised
UBS AST 2 BVG-40 Active
customised
x
UBS AST 2 BVG-40 Active Plus
customised
x
UBS AST 2 BVG-40 Passive (hedged in CHF)
customised
Target Risk
UBS AST BVG - Target Risk 5%
Kein Referenzindex
UBS AST BVG - Target Risk 7%
Kein Referenzindex
Securities Lending
Bei allen genannten Anlagegruppen können Wertschriften
gegen Gebühr ausgeliehen werden (Securities Lending).
Durch die Ausleihe von Wertschriften an die UBS AG
können Zusatzerträge für die Anleger generiert werden.
Bei UBS Anlagegruppen und Anlagefonds nach schweizerischen und luxemburgischen Rechts gehen 100 Prozent der
Erträge (nach Abzug der operativen Kosten) an die Anlagegruppen bzw. Anlagefonds. Die Fondsleitung bzw. Wertschriftenadministration erhält keine Entschädigung. Das
Securities Lending-Programm der UBS gilt unter unabhängigen Experten als eines der besten seiner Art und erzielt
gegenüber dem Markt regelmässig eine Outperformance.
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x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
Weitere Informationen
Steueroptimierte Anlagegruppen AST 2
Als registrierte Schweizer Personalvorsorgeeinrichtung
haben Sie die Möglichkeit, in die Anlagegruppen «UBS AST
2 BVG-25/40 Passive», «UBS AST 2 BVG-25/40 Active» und
«UBS AST 2 BVG 25/40 Active Plus» zu investieren. Diese
Anlagegruppen sind von der Quellensteuer auf Dividendenerträge von US-Unternehmen befreit. Dieser steuerliche Vorteil kommt der Performance der Anlagegruppen
zugute.
Voraussetzungen für die Zeichnung
von AST 1
Zeichnungsberechtigt sind Einrichtungen der 2. Säule und
der Säule 3a sowie sonstige steuerbefreite Einrichtungen
mit Sitz in der Schweiz, die ihrem Zweck nach der beruflichen Vorsorge dienen.
Voraussetzungen für die Zeichnung
von AST 2
Zeichnungsberechtigt sind als registriert geltende
schweizerische Personalvorsorgeeinrichtungen:
–– registrierte Personalvorsorgeeinrichtungen gemäss
Art. 48 des Bundesgesetzes über die berufliche
Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG),
unabhängig davon, ob sie auf das BVG-Obligatorium
beschränkt oder zusätzlich im darüber hinausgehenden Teil der beruflichen Vorsorge tätig sind d.h. reine
BVG-Einrichtungen und so genannte umhüllende
Einrichtungen;
–– nicht registrierte Einrichtungen der beruflichen Vorsorge, wie z.B. Kadereinrichtungen, sofern sie ausschliesslich der beruflichen Vorsorge dienen und reglementarische Leistungen im vor- oder überobligatorischen
Bereich erbringen;
–– Freizügigkeitsstiftungen im Sinne des Bundesgesetzes
über die Freizügigkeit in der beruflichen Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge;
–– Anlagestiftungen gemäss Art. 53g ff. BVG, sofern sichergestellt ist, dass alle Anleger in der Schweiz ansässige
und gestützt auf das BVG errichtete Vorsorgeeinrichtungen gemäss den oben erwähnten Punkten sind;
Nicht-qualifizierende Vorsorgeeinrichtungen sind
Wohlfahrtsstiftungen, Finanzierungsstiftungen und
«Säule 3a»-Stiftungen.
10
Das Tranchenkonzept der UBS AST
Abwicklung (gilt nur für AST 2)
Massgeblich für die Zuteilung zu einer Tranche ist das
investierte Vermögen eines Anlegers pro Anlagegruppe. Je grösser das Anlagevolumen ist, desto geringer
fällt die Pauschalgebühr aus.
Ihr Anlagevolumen pro Anlagegruppe wird periodisch
(i.d.R. quartalsweise) überprüft. Wurde einer der oben
aufgeführten Schwellenwerte per Stichtag (Quartalsende) über- oder unterschritten, werden Ihre Ansprüche kostenlos in Ansprüche einer anderen Tranche
umgetauscht. Bei einer zusätzlichen Investition in eine
Anlagegruppe investieren Sie immer in die aktuell
gehaltene Tranche. Zwischen den Stichtagen werden
Über- oder Unterschreitungen der Schwellenwerte
durch Zeichnungen, Rückgaben oder Marktbewegungen nicht berücksichtigt.
Die Zeichnung und Rückgabe von Ansprüchen nehmen Sie
wie gewohnt über Ihren Anlageberater vor. Vor der ersten
Zeichnung reichen Sie UBS Investment Foundation 2 oder
Ihrem Anlageberater die Erklärung von UBS Investment
Foundation 2 und das Formular W-8BEN ein.
Klasse
Volumen pro Anlagegruppe
I A1
< CHF 10 Mio.
I-A2
≥ CHF 10 Mio. < CHF 30 Mio.
I-A3
≥ CHF 30 Mio.
Gerne senden wir Ihnen detaillierte Informationen zu
einzelnen Anlagelösungen und beantworten Ihre Fragen.
Besuchen Sie uns auch auf unserer Webseite
ubs.com/swiss-institutional-business
Der Tracking Error ist ein Mass für die Aktivität des Portfoliomanagements, beziehungsweise die eingegangenen aktiven Abweichungen gegenüber der Benchmark. Die angegebenen
Werte sind indikative Angaben und dienen der Illustration. Sie können vom tatsächlich erreichten Tracking Error aufgrund von Marktveränderungen oder Ermessensentscheidungen des
Portfoliomanagers abweichen.
1
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Für Marketing- und Informationszwecke von UBS. Nur für qualifizierte Anleger. Die im vorliegenden Dokument zusammengetragenen Informationen und
erlangten Meinungen basieren auf vertrauenswürdigen Angaben aus verlässlichen Quellen, erheben jedoch keinen Anspruch auf Genauigkeit und Vollständigkeit
hinsichtlich der im Dokument erwähnten Wertpapiere, Märkte und Entwicklungen. Sowohl UBS AG als auch die übrigen Mitglieder der UBS-Gruppe sind zu Positionen in den in diesem Dokument erwähnten Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten sowie zu deren Kauf bzw. Verkauf berechtigt. Als Investoren in Anlagegruppen der Anlagestiftung der UBS für Personalvorsorge sind nur in der Schweiz domizilierte steuerbefreite Einrichtungen der 2. Säule und der Säule 3a sowie
patronale Wohlfahrtsfonds zugelassen (gemäss BVG). Die Anlagegruppen der UBS Investment Foundation 2 (AST 2) stehen nur den in der Schweiz domizilierten
Personalvorsorgeeinrichtungen offen, die gemäss Art. 48 BVG in Verbindung mit Art. 61 BVG im Register für berufliche Vorsorge eingetragen sind. Nur unter dieser Voraussetzung darf den Anlagegruppen gemäss der so genannten Verständigungsvereinbarung von 2004 keine Quellensteuer auf Dividenden amerikanischer
Aktien belastet werden. Die genannten Informationen sind weder als Angebot noch als Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf irgendwelcher Wertpapiere oder
verwandter Finanzinstrumente zu verstehen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die dargestellte Performance lässt
allfällige bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobene Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Kommissionen und Kosten wirken sich nachteilig auf
die Performance aus. Sollte die Währung eines Finanzprodukts oder einer Finanzdienstleistung nicht mit Ihrer Referenzwährung übereinstimmen, kann sich die Rendite aufgrund der Währungsschwankungen erhöhen oder verringern. Diese Informationen berücksichtigen weder die spezifischen oder künftigen Anlageziele noch
die steuerliche oder finanzielle Lage oder die individuellen Bedürfnisse des einzelnen Empfängers. Die Angaben in diesem Dokument werden ohne jegliche Garantie
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Das vorliegende Dokument darf ohne schriftliche Erlaubnis von UBS AG weder reproduziert noch weiterverteilt noch neu aufgelegt werden. Dieses Dokument
enthält «zukunftsgerichtete Aussagen», die unter anderem, aber nicht nur, auch Aussagen über unsere künftige Geschäftsentwicklung beinhalten. Während diese
zukunftsgerichteten Aussagen unsere Einschätzung und unsere Geschäftserwartungen ausdrücken, können verschiedene Risiken, Unsicherheiten und andere wichtige Faktoren dazu führen, dass die tatsächlichen Entwicklungen und Resultate sich von unseren Erwartungen deutlich unterscheiden. Quelle für sämtliche Daten
und Grafiken (sofern nicht anders vermerkt): UBS Global Asset Management.
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